巴菲特PPt.ppt

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1、投资大师巴菲特,组员：09计科张艳菊、赖海萍,巴菲特简介沃伦巴菲特(Warren Buffett，1930年8月30日)，全球著名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。在2008年的福布斯排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。巴菲特再捐市值19.3亿美元股票。在第十一届慈善募捐中，巴菲特的午餐拍卖达到创记录的263万美元。2010年7月，沃伦巴菲特再次向5家慈善机构捐赠股票，依当前市值计算相当于19.3亿美元。这是巴菲特2006年开始捐出99%资产以来，金额第三高的捐款。,巴菲特的投资理念和经典投资案例,找出杰出的公司,少就是多,押大赌注于高概率事件上,要有耐心,不要担心短期价格波动,法

2、宝一：不理会股市每日涨跌,这是最具挑战性的第一法宝。股市是喜悦与悲情交替发作的地方，也正是这样的行为创造出层出不穷的投资机会，特别是当杰出企业的股价跌到不合理的低价时。如果你相信股票市场比你更聪明，你可以照股价指数的引导来投资，但是如果你已经做好你的准备作业，并且彻底了解你所投资的企业，那就拒绝市场的诱惑吧。,法宝二：不担心经济情况,投资人常以经济上的预测作为起点，然后根据这个完美的假设选择股票。巴菲特认为这个想法是愚蠢的。因为没有人具备预测经济趋势的能力，同样地，对于股市的涨跌也没有人可以准确预估。而且，如果你这次预测准确，代表你选择的股票会在某一特定的环境里获利，你将不可避免地会一再面临变

3、动与投机。,法宝三：以经营公司的心态买进股票,巴菲特投资企业时，不论是否参与经营，注意的都是这家企业的营运业绩、获利能力、实质价值，而且以企业主的立场去看待。事实上，股东本来就是业主，原本就该关心这些层面，只是太多投资股票的人把自己看做是投资人，而非股东，所以才会只在意股价的每日变动。但巴菲特证明，以买公司的立场做投资，获利绝对大于只想赚差价的人。,法宝四：以管理企业的角度经营投资组合,巴菲特相信，不了解自己应该做什么的“所知有限”的投资人，只有运用广泛分散的投资策略才能得到报酬。因为严格说来，如果这些“所知有限”的投资人想投资，他们应该拥有一大堆股票，并且每隔一段时间清理一次。换句话说，“所

4、知有限”的投资人应该买进指数型基金，并运用平均成本法投资。而成为一个指数型投资人并没有什么好可耻的，巴菲特认为，事实上指数型投资人会打败大多数的专业投资人。,Diagram,美国运通,可口可乐,可口可乐：投资13亿美元，盈利70亿美元,120年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是占据全世界的天才经理人，12年回购25%股份的惊人之举，一罐只赚半美分但一天销售十亿罐，净利润7年翻一番，1美元留存收益创造951美元市值，高成长才能创造高价值。,GEICO：政府雇员保险公司，投资0.45亿美元，盈利70亿美元,巴菲特用了70年的时间去持续

5、研究老牌汽车保险公司，。该企业的超级明星经理人，杰克伯恩在一个又一个的时刻挽狂澜于既倒。1美元的留存收益就创造了312美元的市值增长，这种超额盈利能力创造了超额的价值。因为GEICO公司在破产的风险下却迎来了巨大的安全边际，在20年中，这个企业20年盈利23亿美元，增值50倍。,华盛顿邮报公司：投资011亿美元，盈利1687亿美元,70年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天然垄断性造就了一张全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。从1975年至1991年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的的超级资本盈利能力，而30

6、年盈利160倍，从1000万美元到17亿美元，华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。,吉列：投资6亿元，盈利是37亿美元,作为垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇，是一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞争优势，这个公司诞生了连巴菲特都敬佩的人才，科尔曼莫克勒，他带领吉列在国际市场带来持续的成长，1美元留存收益创造921美元市值的增长，14年中盈利37亿美元，创造了6倍的增值。,美国运通：投资147亿美元，盈利7076亿美元,125年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是高端客户细分市场的领导者，重振运通的是一个优秀的金融人才，哈维格鲁伯，从多元化到专业化，高端客户创造了高利润，高度专业化经营

7、出高盈利，11年持续持有，盈利71亿美元，增值48倍。,富国银行：投资46亿美元，盈利30亿美元,作为从四轮马车起家的百年银行，同时是美国经营最成功的商业银行之一，全球效率最高的银行，15年盈利30亿美元，增值66倍。,大都会/美国广播公司：投资345亿美元，盈利21亿美元,作为50年历史的电视台。一样的垄断传媒行业，搞收视率创造高的市场占有率，巴菲特愿意把自己的女儿相嫁的优秀CEO掌舵，并吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手，在一个高利润行业创造一个高盈利的企业，1美元留存收益创造2美元市值增长，巨大的无形资产创造出巨大的经济价值，巴菲特非常少见的高价买入，在10年中盈利21亿美元，投资增

8、值6倍。,中国石油,投资5亿美元，到2007年持有5年，盈利35亿，增值8倍。,具体案例分析：可口可乐,巴菲特1988-1989年间分批买入可口可乐公司股票2 335万股，投资10.23万。1994年继续增持，总投资达到12.99亿元。他在伯克希尔1991年报中高兴的说：“三年前当我们大手笔买入可口可乐股票的时候，伯克希尔公司的净值大约是34亿美元，但是现在光是我们持有可口可乐的股票市值就超过这个数字”。可口可乐是巴菲特最成功的投资，比他自己想像的还要成功。2003年底巴菲特持有可口可乐的股票市值为101.50亿美元，15年间增长了168%。仅仅在可口可乐一只股票上的投资，就为巴菲特赚取了88

9、.51亿美元，这是使巴菲特成为世界第二首富的重要因素之一。,集“当代最伟大的投资者”、“华尔街股神”、“20世纪八大投资大师榜首”等众多称号于一体的巴菲特，其成功投资之道值得所有投资人深入学习和研究。巴菲特开创伯克希尔公司之后的几乎每一个投资案例，都堪称传世经典。说起可口可乐，恐怕很少有人会说不知道吧。可以说在某种意义上，可口可乐早已与好莱坞一起，成为美国文化的世界象征了。而可口可乐公司的股票，正是巴菲特从买入之日起就一直坚定持有，并且屡次公开声明希望永久性保留的股票。巴菲特之所以如此看好可口可乐的股票，其原因正在于可口可乐公司是当之无愧的满足“巴菲特选股三步曲”全部要求的超级明星企业。“第一

10、步，选择具有长期稳定性的产业；第二步，在产业中选择具有突出竞争优势的企业；第三步，在优势公司中优中选优，选择竞争优势具有长期可持续性的企业。”在美国和西方国家，饮料是一个具有相当长期稳定性的产业。可口可乐从创建至今，数百年来一直稳执美国乃至世界软饮料界之牛耳，霸主地位无人可撼动。众所周知，可口可乐的配方，始终是世界上最昂贵的商业机密之一；可口可乐的品牌，也始终是最具商业价值的世界品牌之一。它唯一有力的竞争对手百事可乐尽管使出浑身解数倾尽全力追赶，却仍然无法超越这座饮料界巅峰而始终只能屈居第二。强大的长期持续竞争优势，使可口可乐成为基业长青的巴菲特首选投资目标企业。,从1977-2003年，16

11、年间巴菲特持有可口可乐股票从未动摇过，投资收益率高达681.37%。尽管这期间可口可乐也一度出现过业绩下滑，但巴菲特坚持相信对其强大长期竞争优势的判断，而决不把股价的一时涨跌作为持有还是卖出的标准。1997年可口可乐的股票资产回报率为56.6%，1998年下滑到42%，1999年更跌至35%。许多投资者纷纷抛售可口可乐的股票，但巴菲特不为所动。他继续坚决持有可口可乐公司股票，并与董事会一起解雇了可口可乐原CEO艾维斯特，聘任达夫为新CEO。果然不久之后可口可乐就重振雄风，为巴菲特继续创造高额投资回报。可口可乐的百年辉煌业绩，使它成为一个不败的股票传奇。媒体从20世纪三十年代就开始感慨：“尽管对其过去的业绩记录表示敬意，但我们也只能得出非常遗憾的结论：现在关注可口可乐公司为时已太晚了。”而事实却是，即使对于1938年才新加入的投资者，可口可乐的投资盛宴也只是刚刚开始：如果你在1938年以区区40美元投资可口可乐公司股票，到1993年底就已经增值到25000美元了，整整600倍回报率！选择股票，真正有决定意义的，是公司久经考验的长期持续竞争优势，这就是巴菲特投资可口可乐公司给我们的最大启示。,Thank You!,