房地产行业成交恢复 但弱于往.ppt

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1、Nov/09,Dec/09,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Dec/09,Feb/10,Apr/10,Jun/10,Aug/10,Oct/10,Dec/10,Feb/11,Apr/11,Jun/11,Aug/11,Oct/11,Dec/11,Jul-11,Jan-08,Oct-09

2、,May-10,Aug-08,Dec-10,Mar-09,Jan-12,定,期,报,告,10000,0,0,【,行,业,证,券,研,究,报,告,】,0,房地产行业成交恢复，但弱于往年主要城市商品房及土地市场成交点评（2012.1.28-2012.3）,销售市场节后一周成交恢复，但弱于往年节后一周 14 个城市成交套数 7595 套，较节日一周仅 388 套，有明显恢复，这也是历年正常的季节效应。但同往年相比，节后一周成交量恢复程度并不理想。本年节后一周成交套数仅为 11 年节后一周的 37%，相当于 10 年节后一周的 64%，其中一线城市相当于 11 年的 51%，10 年的 77%；二线城

3、市相当于 11 年的 32%和 58%。分城市来看，仅上海和重庆 12 年节后一周成交套数好于 11 年。其他城市均弱于 11 年，10 年，,证券分析师联系人,杨国华执业证书编号：S0860210030001周强,甚至 09 年。一二月是传统推盘淡季，本周 7 个城市住宅可售套数环比下降 2%，同比增 50.8%，预计 3 月开发商推盘会逐步增多，可售量预计仍将上升。2012 年 1 月 14 个城市成交套数较 11 年 1 月降 62%，主要是因为 12 年,行业评级国家/地区行业报告发布日期,看好,中性 看淡（维持）中国/A 股房地产2012 年 02 月 06 日,春节在 1 月份，1

4、1 年春节在 2 月份。,14 个重点城市商品房（住宅）整体周成交量情况,土地市场继续低迷 土地市场继续低迷。24 个重点城市春节后第一周（1.28-2.3）推出 57宗地块，成交仅 6 宗地块。24 个重点城市共推出住宅用地建筑面积 710.8,500004500040000350003000025000,套,一线城市销售量,二线城市销售量,14个城市销售总量,万平方米，同比下降 32%。24 个重点城市共成交住宅用地建筑面积 77,20000,15000万平方米，同比降 92%。24 个重点城市楼面地价 3200 元/平米，溢价5000率 0%。2012 年 1 月 24 个重点城市成交住

5、宅用地建筑面积同比下降 44%。房地产板块表现及估值,本周东方房地产指数跌 0.1%,上证上涨 0.5%，沪深 300 涨 0.1%。重点公司股价对应 11 年 PE 为 9.2 倍、12 年 6.7 倍,目前股价对应 NAV 折让36%。,注：一线城市：北上广深；二线城市：天津、重庆、杭州、苏州、南京、福州、厦门、东莞、济南，成都7 个重点城市整体库存及去化周期,500000,套,去化周期,可售套数,周,250,地产股投资策略,450000,200,本周我们提两点看法：1，目前成交量越差，未来成交量恢复的弹性就越,400000,150,350000,大，对于地产股价而言，中期看，这是好事；2

6、、目前成交越低迷，开发商减开工和压缩投资的意愿就越强烈，未来房地产投资增速回落的幅度可能越大越快，房地产政策放宽的预期也就越强烈，地产股面临的机会也更大。我们的投资策略是：抛开“一时一地”的短期表现，从目前看 12 年，龙头地产股仍有很大的绝对和相对收益空间，继续推荐万科、保利、招商、金地、首开股份、金融街、中南建设、华发股份等一二线优质地产股。,300000250000200000注：7 个城市是北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州24 个重点城市土地市场周成交情况,10050,风险提示：二季度成交量超预期低迷,2,5002,0001,5001,000,万平米,推出面积,成交面积,500

7、东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不,应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。,注：24 个城市是北京、上海、广州、深圳、杭州、天津、重庆、成都、沈阳、西安、武汉、长沙、济南、大连、青岛、厦门、福州、佛山、东莞、南京、苏州、无锡、南宁、昆明,6,9,10,1

8、3,15,17,目录,1.主要城市本周（2012.1.282012.2.3）一、二手房成交情况,2.主要城市一二手房成交均价,3.主要城市一手房库存及去化周期变化,4.主要城市月度成交情况,5.重点城市上周（2012.1.28-2012.2.3）住宅土地市场交易情况,6.全国住宅、商业办公用地、工业用地 1 月成交情况,图表目录,图 1：本周一二线城市新建住房销售情况.5图 2：北京市本周一手商品住宅成交套数.6图 3：北京市本周二手商品住宅成交套数.6图 4：深圳市本周一手商品住宅成交套数.6图 5：深圳市本周二手商品住宅成交套数.6图 6：天津市本周一手商品住宅成交套数.6图 7：天津市本

9、周二手商品住宅成交套数.6图 8：成都市本周一手商品住宅成交套数.7图 9：成都市本周二手商品住宅成交套数.7图 10：杭州市本周一手商品住宅成交套数.7图 11：杭州市本周二手商品住宅成交套数.7图 12：上海市本周一手商品住宅成交套数.7图 13：重庆市本周一手商品住宅成交套数.7图 14：广州市本周一手商品住宅成交套数.8图 15：武汉市本周一手商品住宅成交套数.8图 16：南京市本周一手商品住宅成交套数.8图 17：福州市本周一手商品住宅成交套数.8图 18：东莞市本周一手商品住宅成交套数.8图 19：济南市本周一手商品住宅成交套数.8图 20：厦门市本周一手商品住宅成交套数.9图 2

10、1：苏州市本周一手商品住宅成交套数.9图 22：天津市本周一手商品住宅成交均价.9图 23：天津市本周二手商品房成交均价.9图 25：上海市本周一手商品住宅成交均价.10图 26：深圳市本周一手商品住宅成交均价.10图 27：重庆市本周一手商品住宅成交均价.10,2,图 28：苏州市本周一手商品住宅成交均价.10图 31：全国 7 个重点城市本周住宅用去化周期.10图 32：北京市新建商品住宅去化周期.11图 33：上海市新建商品住宅去化周期.11图 34：深圳市新建商品住宅去化周期.11图 35：重庆市新建商品住宅去化周期.11图 36：广州市新建商品住宅去化周期.11图 37：杭州市新建商

11、品住宅去化周期.11图 38：南京市新建商品住宅去化周期.12图 39：苏州市新建商品住宅去化周期.12图 40：14 个城市销售月度销售套数.14图 41：全国 7 个重点城市住宅去化周期和 1 月当月去化率.14图 42：7 个城市单月新增供给合计.14图 43：24 个重点城市住宅用地周推地与成交情况.15图 44：24 个重点城市住宅用地周度楼面地价与溢价率.15图 45：24 个重点城市住宅用地周推地宗数与流拍率.16图 46：24 个重点城市住宅用地周推地宗数与流拍宗数.16图 47：24 个城市 2010 年-2012 年月度累计推出住宅用地宗数.16图 48：24 个城市 20

12、10-2012 年月度累计成交住宅用地宗数.16图 49：24 个城市 2010 年-2012 年月度累计推出住宅用地面积.16图 50：24 个城市 2010 年-2012 年月度累计成交住宅用地面积.16图 51：24 个城市 2010 年-2012 年累计成交住宅用地出让金.17图 52：24 个城市成交住宅用地单月楼面地价与溢价率.17图 53：全国住宅用地推出楼面价与成交楼面价（截至 2012 年 1 月）.17图 54：全国 120 个主要城市住宅用地月度成交溢价率（截至 2012 年 1 月）.17图 55：全国商业办公用地推出楼面价与成交楼面价（截至 2012 年 1 月）.1

13、8图 56：全国商业办公用地月度成交溢价率（截至 2012 年 1 月）.18图 57：全国 120 个主要工业用地推出楼面价与成交楼面价（截至 2011 年 12 月）.18图 58：全国 120 个主要城市工业用地月度成交溢价率（截至 2012 年 1 月）.18,表 1：主要城市本周（2012.1.282012.2.3）成交量情况.4表 2：重点城市可售房源情况.5表 3：2012 年 1 月月成交套数与面积以及 1-12 月累计同比变化.13,3,表 1：主要城市本周（2012.1.282012.2.3）成交量情况,成交套数（套）,成交均价（元/平米）,城市,1/28-,1/21-,同

14、比周,环比,同比,1/28-,1/21-,同比周,环比,同比,类型,2/3,1/27,2/3,1/27,新房,北京,618,14,1019,43,-39.4%,商品住宅,上海,1492,28,827,52,80.4%,13202,10078,14851,31.0%,-11.1%,商品住宅,广州,427,31,864,13,-50.6%,商品住宅,深圳,226,8,79,27,186%,22878,18500,23.7%,商品住宅,一线城市小计,2763,81,2789,33,-0.9%,天津,268,15,655,17,-59.1%,9359,9794,9918,-4.4%,-5.6%,商品住

15、宅,重庆,2568,189,1288,12.6,99.4%,6908,商品住宅,武汉,373,商品住宅,杭州成都南京福州东莞济南厦门苏州二线城市小计总计,12065425516213617111138745647327,520132712530292373,51722825904261151419532968189607,2331.718.6585211214.618.6,-76.8%-71.3%-56.8%286%123%-88.7%-43.1%17.6%-33.1%-23.7%,2108011743,商品房商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅,二手房,北京深圳,7742

16、03,2612,1529646,2915.9,-49.4%-68.6%,商品住宅商品住宅,天津,312,10,269,30,16.0%,7711,8603,8319,-10.4%,-7.3%,商品住宅,成都,275,12,322,21.9,-14.6%,商品住宅,杭州总计,1161368,54,4,922589,2824,26.1%-47.2%,19308,商品住宅,数据来源：各城市房管局，东方证券研究所，注：杭州数据不含保障房4,May/10,May/11,Apr/10,Mar/10,Nov/09,Nov/10,Mar/11,Apr/11,Dec/09,Dec/10,Nov/11,Aug/1

17、0,Aug/11,Oct/10,Feb/10,Feb/11,Oct/11,Dec/11,Jul/10,Sep/10,Jul/11,Sep/11,Jan/10,Jun/10,Jan/11,Jun/11,Jan/12,套,图 1：本周一二线城市新建住房销售情况,50000,一线城市销售量,二线城市销售量,14个城市销售总量,450004000035000300002500020000150001000050000,数据来源：wind，东方证券研究所；表 2：重点城市可售房源情况可售套数（套）,注：一线二线城市划分见表 1；（不含武汉）可售套数去化周期（月）,城市,1/28-,1/21-,同比周,环

18、比,同比,1/28-,1/21-,同比周,环比,同比,类型,2/3,1/27,2/3,1/27,北京深圳上海广州南京杭州苏州,118631374306628862640547205613836413,118976377336667562531548835631236560,96444346914276838162297922569019048,-0.3%-0.8%-0.6%0.2%-0.3%-0.3%-0.4%,23.0%7.9%55.0%64.1%83.7%119%91.2%,35341130294212,2723112125339,11936545,32.1%49.2%6.2%39.8%1

19、4.1%26.6%30.3%,221.8%269.9%249.3%416.1%508.0%833.0%166.7%,商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅商品住宅,平均,61751,61953,40942,-0.3%,50.8%,数据来源：各城市房管局，东方证券研究所5,Jan/08,Jan/08,Mar/08,Apr/08,May/08,Jul/08,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Jan/10,Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/0

20、9,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Oct/11,Jan/12,Jan/12,Jan/08,Mar/08,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/

21、11,Jan/12,Jan/08,Mar/08,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,Mar/08,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov

22、/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,Jan/08,Mar/08,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,1.主要城市本周（2012.1.282012.2.3）一、二手房成交情况,图 2：北京市本周一手商品住宅成交套数,图 3：北京市本周二手商品住宅

23、成交套数,7,000,套,12,000,套,发布套数,成交套数,6,0005,0004,000,2008年周均成交1897套,2009年周均成交3438套,2010年周均成交2149套,2011年至今周均成交1584套,10,0008,0006,000,2008年周均成交620套,2009年周均成交5131套,2010年周均成交3854套,2011年至今周均成交2317套,3,000,4,000,2,0002,0001,00000-2,000,数据来源：北京市房管局，东方证券研究所图 4：深圳市本周一手商品住宅成交套数,数据来源：北京市房管局，东方证券研究所图 5：深圳市本周二手商品住宅成交套

24、数,2,5002,000,套2008年周均成交854套,2009年周均成交1348套,2010年周均成交721,2011年周均成交686,8,0007,0006,000,套2008年周均成交845套,2009年周均成交3007套,2010年周均成交2469套,1,5001,0005000数据来源：深圳市房管局，东方证券研究所图 6：天津市本周一手商品住宅成交套数,5,0004,0003,0002,0001,0000数据来源：深圳市房管局，东方证券研究所图 7：天津市本周二手商品住宅成交套数,5,0004,5004,0003,500,套,2009年周均成交2430套,2010年周均成交1860套

25、,2011年至今周均成交1761套,4,0003,5003,000,套,2009年周均成交2008,2010年周均成交1355套,3,0002,500,2008年周均成交892套,2,5002,000,2008年周均成交612套,2011年至今周均成交940,2,0001,5001,0005000数据来源：天津市房管局，东方证券研究所6,1,5001,0005000数据来源：天津市房管局，东方证券研究所,Feb/08,May/08,Aug/08,Nov/08,Feb/09,May/09,Aug/09,Nov/09,Feb/10,May/10,Aug/10,Nov/10,Feb/11,May/1

26、1,Aug/11,Sep/08,Nov/08,Nov/11,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-

27、10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul

28、/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Sep/09,Oct/09,Nov/09,Dec/09,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Jan/12,c,图 8：成都市本周一手商品住宅成交套数,图 9：成都市本周二手商品住宅

29、成交套数,10,000,套,3,500 套,9,0008,0007,000,2009年周均成交3010,2010年周均成交1701套,2011年至今周均成交,3,0002,500,2009年周均成交1479套,2010年周均成交942,2011年至今周均成交550,6,000,2008年周均,2,000,5,0004,0003,0002,000,成交1534套,1,5001,000,1,0000数据来源：成都市房管局，东方证券研究所图 10：杭州市本周一手商品住宅成交套数,5000数据来源：成都市房管局，东方证券研究所图 11：杭州市本周二手商品住宅成交套数,4,5004,0003,500,套

30、,2009年周均成交1821套,2010年周均成交1103套,2011年至今周,1,8001,6001,400,套,2009年周均成交922套,2010年周均成交453套,3,0002,500,2008年周均成交489套,均成交904套,1,2001,000,2011年至今周均成交227套,2,0001,5001,000500,800600400200,00,数据来源：杭州市房管局，东方证券研究所图 12：上海市本周一手商品住宅成交套数,数据来源：杭州市房管局，东方证券研究所图 13：重庆市本周一手商品住宅成交套数,8,000,套,2009年周均,14,000,套,7,000,2008年周均,

31、成交4651套,2010年周均,12,000,2009年周均成交5033套,2010年周均成交4688套,6,0005,000,成交2799套,成交2855套,2011年至今周均成交2543套,10,000,2008年周均成交2527套,2011年至今周均成交2969套,4,0003,0002,0001,0000-1,000,8,0006,0004,0002,0000,数据来源：上海市房管局，东方证券研究所7,2011 年 1 月 1 日数据缺失,数据来源：重庆市房管局，东方证券研究所,Jun/08,Jan-08,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-0

32、9,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-12,Aug/08,Oct/08,Dec/08,Feb/09,Apr/09,Jun/09,Aug/09,Oct/09,Dec/09,Feb/10,Apr/10,Jun/10,Aug/10,Oct/10,Dec/10,Feb/11,Apr/11,Jun/11,Aug/11,Oct/11,Dec/11,Nov/09,Dec/09,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/

33、10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Jun/09,Jan/08,Apr/08,Aug/09,Oct/09,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Jan/10,Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Oct/11,Jan/12,Dec/09,Feb/10,Apr/10,Jun/10,Aug/10,Oct/10,Dec/10,Feb

34、/11,Apr/11,Jun/11,Aug/11,Oct/11,Dec/11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-12,图 14：广州市本周一手商品住宅成交套数,图 15：武汉市本周一手商品住宅成交套数,5,000,6,000,套,4,5004,0003,500,2010年周均成交1468套

35、,2011年至今周均成交1333套,5,0004,000,2008年周均成交1136套,2009年周均成交2662套,2010年周均成交2723套,2011年至今周均成交2709套,3,000,2,5002,0001,5001,000500,3,0002,0001,000,00,数据来源：广州市房管局，东方证券研究所图 16：南京市本周一手商品住宅成交套数,数据来源：武汉市房管局，东方证券研究所图 17：福州市本周一手商品住宅成交套数,6,0005,0004,000,套,2008年周均,2009年周均成交,2010年周均成交1001套,2011年至今周均成交743套,2,0001,8001,6

36、001,400,套2008年周均成交356,2009年周均成交908套,2010年周均成交338套,2011年周均成交310套,3,0002,0001,0000,成交790套,1,2001,0008006004002000-200,数据来源：南京市房管局，东方证券研究所图 18：东莞市本周一手商品住宅成交套数,数据来源：福州市房管局，东方证券研究所图 19：济南市本周一手商品住宅成交套数,2,000,套,3,000,套,1,8001,6001,400,2008年周均成交679套,2009年周均成交999套,2010年周均成交800套,2011年周均成交1004套,2,5002,000,2009

37、年周均成交762,2010年周均成交465套,2011年周均成交910套,1,200,1,0008006004002000数据来源：东莞市房管局，东方证券研究所8,1,5001,0005000数据来源：济南市房管局，东方证券研究所,Jan/08,Apr/08,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Jan/10,Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Oct/11,Jan/12,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,No

38、v/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,Jan/08,Apr/08,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Jan/10,Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Oct/11,Oct/08,Nov/08,Dec/08,Jan/09,Feb/09,Mar/09,Apr/09,May/09,Jun/09,Jul/09,Aug/09,Sep/09,Oct/09,N

39、ov/09,Dec/09,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Jan/12,图 20：厦门市本周一手商品住宅成交套数,图 21：苏州市本周一手商品住宅成交套数,1,400,2009年周均成交651,3000,套,2009年周均成交1494套,1,2001,000,套2008年周均成交1

40、81套,2010年周均成交370,2011年至今周均成交367,25002000,2008年周均成交820,2010年周均成交900套,2011年周均成交969套,800,1500,6001000400500200,0数据来源：厦门市房管局，东方证券研究所,0数据来源：苏州市房管局，东方证券研究所,2.主要城市一二手房成交均价,图 22：天津市本周一手商品住宅成交均价12,000,图 23：天津市本周二手商品房成交均价12,000,11,000,元/平米,成交均价,11,000,元/平米,成交均价,10,0009,0008,0007,0006,0005,000数据来源：天津市房管局，东方证券研

41、究所9,10,0009,0008,0007,0006,0005,000数据来源：天津房管局，东方证券研究所,Dec/09,May/08,Jul/08,Sep/08,Nov/08,Jan/09,Mar/09,May/09,Jul/09,Sep/09,Nov/09,Jan/10,Mar/10,Feb/10,Apr/10,Jun/10,Aug/10,Oct/10,Dec/10,May/10,Jul/10,Sep/10,Nov/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Sep/11,Nov/11,Jan/12,Feb/11,Apr/11,Jun/11,Aug/11,Oct/11,D

42、ec/11,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,Dec/09,Feb/10,Jan/08,Apr/08,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Apr/10,Jun/10,Aug/10,Oct/10,Dec/10,Feb/11,Jan/10,

43、Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Oct/11,Jan/12,Apr/11,Jun/11,Aug/11,Oct/11,Dec/11,Oct/08,Nov/08,Dec/08,Jan/09,Feb/09,Mar/09,Apr/09,May/09,Jun/09,Jul/09,Aug/09,Sep/09,Oct/09,Nov/09,Dec/09,Jan/10,Feb/10,Mar/10,Apr/10,May/10,Jun/10,Jul/10,Aug/10,Sep/10,Oct/10,Nov/10,Dec/10,Jan/11,Feb/11,Mar/11

44、,Apr/11,May/11,Jun/11,Jul/11,Aug/11,Sep/11,Oct/11,Nov/11,Dec/11,Jan/12,图 25：上海市本周一手商品住宅成交均价,图 26：深圳市本周一手商品住宅成交均价,20,00018,000,成交均价,32,00029,000,元/平方米,成交均价,16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000数据来源：上海市房管局，东方证券研究所图 27：重庆市本周一手商品住宅成交均价,26,00023,00020,00017,00014,00011,0008,000数据来源：深圳市房管局，东方证券研究所

45、图 28：苏州市本周一手商品住宅成交均价,9,000,元/平米,成交均价,14000,元/平方米,成交均价,8,000120007,000,6,0005,0004,0003,000,10000800060004000,2,00020001,000,0数据来源：重庆市房管局，东方证券研究所,重庆上周未公布成交价格,0数据来源：苏州市房管局，东方证券研究所,3.主要城市一手房库存及去化周期变化图 31：全国 7 个重点城市本周住宅用去化周期,200%,新增房源当周去化率,500000,套,去化周期,可售套数,周,250,180%,450000400000,200150,160%140%120%,3

46、50000300000,100,100%80%60%,250000200000,500,40%20%0%,数据来源：CREIS 数据库，东方证券研究所 注：本图中所统计城市是指北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州;本周新增房源去化率为负值10,Sep/09,Nov/09,Sep/10,Nov/10,Jan/09,Mar/09,Jan/10,Mar/10,May/10,Jul/10,Jan/11,Mar/11,May/11,Jul/11,Nov/11,Jul/09,May/09,Sep/11,Jan/12,Jun/09,Jun/10,Oct/09,Oct/10,Jun/11,Feb/09,A

47、pr/09,Feb/10,Apr/10,Feb/11,Aug/09,Aug/10,Aug/11,Dec/08,Dec/09,Dec/10,Oct/11,Apr/11,Dec/11,Apr/07,Jul/07,Oct/07,Jan/08,Apr/08,Jul/08,Oct/08,Jan/09,Apr/09,Jul/09,Oct/09,Jan/10,Apr/10,Jul/10,Oct/10,Jan/11,Apr/11,Jul/11,Oct/11,Jan/12,Nov/09,Nov/10,Jul/09,Jan/10,Jul/10,Mar/10,May/10,Jan/11,Mar/11,May/11,

48、Nov/09,Nov/10,Nov/11,Jan/11,Jan/10,Jan/09,Mar/11,May/11,May/10,May/09,Sep/09,Sep/10,Sep/11,Mar/09,Mar/10,Jan/12,Jul/09,Jul/10,Jul/11,Sep/09,Nov/09,Nov/10,Nov/11,Jan/10,Jul/10,Jan/11,Jul/11,Mar/10,May/10,Mar/11,May/11,Sep/10,Sep/11,Jan/12,Sep/10,图 32：北京市新建商品住宅去化周期,图 33：上海市新建商品住宅去化周期,160,000140,000,套,

49、可售套数,去化速度,周,160140,80,00070,000,套,可售套数,去化速度,周,5045,120,000100,00080,000,12010080,60,00050,00040,000,40353025,60,00040,00020,0000,6040200,30,00020,00010,0000,20151050,数据来源：北京市房管局，东方证券研究所图 34：深圳市新建商品住宅去化周期,数据来源：上海市房管局，东方证券研究所图 35：重庆市新建商品住宅去化周期,80,00070,000,套,可售套数,去化速度,周,300250,180,000160,000,套,可售套数,去化

50、速度,周,7060,60,00050,00040,00030,00020,00010,0000,200150100500,140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000,50403020100,数据来源：深圳市房管局，东方证券研究所图 36：广州市新建商品住宅去化周期,数据来源：重庆市房管局，东方证券研究所，备注：重庆 6 月暂无可售量数据图 37：杭州市新建商品住宅去化周期,70,00060,000,套,可售套数,去化速度,周,140120,60,00050,000,套,可售套数,去化速度,周,180160140,50,00040,000,100