东南亚金融危机与美国金融危机.ppt.ppt

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1、东南亚金融危机与美国金融危机的比较,比较方面：,概述原因表现影响应对措施,常识,东南亚共有11个国家：越南，老挝，柬埔寨，缅甸，泰国，马来西亚，新加坡，印度尼西亚，菲律宾，文莱，东帝汶（which is the youngest country depended from Indonesia since May 20th,2002）。,（一）概述,第二波：继泰国等东盟国家金融风波之后，台湾的台市贬值，股市下跌，而且引发了包括美国股市在内的大幅下挫。,东南亚金融危机,第四波：从1998年1月开始、东南亚金融危机的重心又转到印度尼西亚、印尼盾对美元的汇价暴跌26，在印度尼西亚从事巨额投资业务的香港

2、百富勤投资公司宣告清盘。,第三波：11月下旬，韩国汇市、股市轮番下 跌，与此同时，日本金融危机也进一步加深，11月 日本先后有数家银行和证券公司破产或倒闭。,第一波：1997年7月2日泰铢开始贬值，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩。实行浮动汇率制度，当日泰铢汇率狂跌20。,美国金融危机概述,早在2007年4月，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司的破产就暴露了次级抵押债券的风险；从2007年8月开始，美联储作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，美国股市也得以在高位维持，形势看来似乎不是很坏。然而，2008年8月，美国房贷两大巨头房利美和房地美股价暴跌，持有“两房”债券的金融机构大面积亏损。美

3、国财政部和美联储被迫接管“两房”，以表明政府应对危机的决心。雷曼兄弟申请破产保护、美林“委身”美银、AIG告急等一系列突如其来的“变故”使得世界各国都为美国金融危机而震惊。华尔街对金融衍生产品的“滥用”和对次贷危机的估计不足终酿苦果。此次金融危机开始的标志是美国新时代金融公司的倒闭，升级的标志是2008，9，20次贷危机的扩大。,两次金融危机的不同点：,发生地及影响范围，程度不同两次危机爆发的导火索及表现形式不同两次危机对实体经济影响不同两次危机对中国产生的影响不同两次危机应对措施不同,综合来看，两次金融危机的相同点,从宏观层面看：股票暴跌，货币贬值，金融机构倒闭，房地产缩水，失业剧增，经济增

4、速下滑，经济衰退，部分地区局势动荡。概括一下：负债发展模式 资产价格泡沫,（二）原因对比,东南亚金融危机产生原因,1.直接原因：1997.7.2 泰国放弃盯住汇率制，改为浮动汇率制。2.外部原因：（1）国际游资的冲击（2）日本经济的衰退（3）国际金融机构协调乏力（4）世界经济发生了结构性变化3.内部原因：出口下降，房地产过热，汇率政策不当，外资政策不当,美国金融危机产生原因,1.直接原因：本不具备贷款资格的购房者购买了房子，但由于房贷利息不断提高导致无法偿还贷款。2.根本原因：金融创新、金融自由化带来的一场信用危机，是21世纪一个复杂金融衍生市场的危机。,3.内在原因：（1）部分美国银行和金融

5、机构违规操作，忽略按揭贷款的风险、同时进行证券打包，贷款机构之间盲目降低贷款条件，进行恶性竞争。（2）美国房地产市场经过一段时间的高速增长后持续降温，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得新的融资，造成资金链的断裂。（3）美国货币政策的不断变化，导致借款人的还款负压力不断增加。,原因比较,两次危机发生的原因最基本的相同点是流动性过剩且资本流动水平很高。即在现代货币信用机制下，信息的不对称导致危机的发生，只要现代市场经济存在，市场经济所固有的货币信用机制就可能导致金融危机。另一相同点是股市受到了重挫，部分金融机构破产倒闭，经济出现倒退。不同点是两次危机发生原因的目的不同。美国次资危机是由美国一手操

6、办，目的是美国政策希望就是靠全球其他国家向美国输入资本来平衡美国的现金流量表，以期达到降低美国长期债券收益率来缓解当前金融危机及试图刺激经济的发展，其最终目的是靠海外资本的力量来为美国问题买单。,（三）两次金融危机的表现比较,两者均出现了：,企业大量倒闭，失业率提高。社会普遍的经济萧条。股市暴跌。社会动荡或国家政治层面的动荡。股市和房地产市场存在资产泡沫。,两者表现形式的根本不同,东南亚金融危机，主要形式是国际收支的危机，那时亚洲出现了大量到期的外债需要偿还，同时国际金融炒家纷纷挤兑，造成了这些国家外汇储备不足，以至于不得不让本币大幅度贬值。美国金融危机的形式不见得以国际收支的短缺为标志，因为

7、今天许多新兴市场国家的外汇储备量是比较高的，同时由于吸取了亚洲金融危机的教训，这些国家并没有大规模举债，只是通过证券市场吸引了大量外资，但是，这并不等于说新兴市场国家不面临着金融危机，这种金融危机的形式是以大量的资金倒流从而导致本国证券市场价格大幅度缩水、本币贬值，从而导致本地投资规模下降、经济增长速度放缓甚至于衰退为表象的。,（四）影响比较,东南亚金融危机影响,1 对当事国影响：（1）负面影响：使东南亚及整个亚洲经济衰退；经济危机诱发了政治危机；对亚洲国家的国际信誉产生极大损害。（2）正面影响：使高估的汇率得到纠正。2 对世界经济影响：（1）负面影响：使世界经济进一步步入低谷；影响全世界就业

8、形势；影响人们对世界经济发展的信息。（2）正面影响：控制了泡沫经济的进一步泛滥 国际社会更加重视金融投机。,3.对中国的影响：（1）对外贸的影响对外贸易增长率下降。（2）影响中国引进外资。,美国金融危机影响,对中国经济的影响表现为：1.中国的进出口贸易和和经济增长目标的实现将受欧美国家经济增长放缓风险的影响。2.美国资贷危机已经影响到了中国股市。3.美联储连续降息和美元资产贬值，将增加人民币升值压力和通胀压力。4.受美元贬值的影响，将进一步促进中国外汇储备管理模式的改变。5.由于我国房地产信贷信用分级和风险定价还不完善，将有可能波及我的房地产市场。,美国金融风危机对世界经济的影响,两者影响的比

9、较,（1）对股市的影响从两次危机对股市的影响来看，可见美国次贷危机对全球股市的影响要比亚洲金融危机的影响要大的多。美国次贷危机导致的全球股市跌势，在短期内还不会逆转。（2）对宏观经济的影响经济增长放慢，甚至出现负增长；通货膨胀。,与东南亚金融危机相比，此遭美国金融危机有以下特征：,非典型金融危机。东南亚金融危机是金融危机一个比较“经典模式”，即实体经济出了问题，然后扩散到虚拟经济，引发金融危机。美国的金融危机则不然，其涉及的金融衍生产品是由数学家与金融工程师联手研制开发的，此次金融危机间歇性爆发而且危机不断恶化，不断向其他领域延烧。因此，这是一个“非典型的金融危机”。这次美国的金融危机的影响巨

10、大。东南亚金融危机出现在世界资本主义的边缘地带，能量有限，影响有限。但是，此遭美国金融危机，爆发于资本主义核心地带，更是华尔街这一资本主义的心脏，危机积累的能量巨大，冲击波巨大，资本主义世界很少有幸免者。,危机是道地的“美国制造”。东南亚危机酝酿与爆发有重要外因，而美国金融危机是美国人一手造成的，是华尔街贪婪造成的，是标准的“美国制造”。,危机还有一个特征可以归结为一个多方面综合的特征。东南亚金融危机是逐步“深化”、“恶化”的，由货币危机，到金融危机，到经济危机，到社会危机。美国这场危机不会出现这种情况，不会出现政治危机和国家危机，美国金融危机有它鲜明的特征：一是此次危机在金融领域不断燃烧，从

11、个人住房按揭到次贷等、延烧到商用住房按揭、延烧到对冲基金、延烧到保险机构、然后延烧到各类金融信贷，这是在金融领域内不断延烧。二是危机在地域上依照资本主义体系的同心圆（美国欧日等发达国家新兴市场发展中国家）的体系不断由内向外扩散。三是影响到实体经济，乃至整个经济。使实体经济遭受危机。,（五）主要应对措施,亚洲金融危机各国政府采取的主要措施是：,1.泰、韩、印尼三国外债多，而且短期外债对外汇储备的比率高而不得不请求国际货币基金组织(IMF)的救助。2.部分国家放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，使之各国货币对美元汇率持续下跌。3.为改善贸易条件恶化和经常帐户出现赤字的程度，各国也相继采取了不同的措施。比如对外国直接投资、对外贸易政策及外汇储备进行调整。4.对金融机构进行整顿，包括关闭一些信誉不佳的银行，接管少数金融机构，进行国有化处理，建立资产管理公司，加强对银行等金融机构的监控能力等。,美国次贷危机发生后，各国政府采取的主要措施：,1.积极调整货币政策，包括调整存贷款基本利率和存款准备金率。2.对金融机构注资或国有化。3.为防止股票市场的大幅波动，各国政策都采取了救市组合拳来稳定市场。,谢谢大家！,