营运资金管理教学课件PPT1.ppt

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1、第8章 营运资金管理,8.1营运资金管理概述8.2现金管理8.3应收账款管理8.4存货管理8.5短期融资,8.1营运资金管理概述,8.1.1营运资金的含义8.1.2营运资金管理的内容8.1.3营运资金管理的原则,8.1.1营运资金的含义,营运资金是企业用以维持日常经营活动所需的资金，也称营运资本，有广义和狭义之分。1广义的营运资金。广义的营运资本是指总营运资本，通常是指流动资产所占用的资金数额及其资金来源，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货、预付费用等。2狭义的营运资金。又称净营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余额，即企业在生产经营中可运用的流动资产的净额。,8.1.2营运资金管理的内

2、容,营运资金管理一般是指公司的流动资产管理和为了维持流动资产进行的短期融资活动管理。其管理活动内容包括四个方面：现金管理、应收账款管理、存货管理、融资管理。,8.1.3营运资金管理的原则,对营运资金进行管理，既要保证有足够的资金满足企业生产经营需要，又要保证企业能按时按量的偿还各种到期债务。1.认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金3.加速营运资金的周转，提高资金的利用效率4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力,8.2现金管理,8.2.1现金的持有动机与成本8.2.2最佳持有量的确定8.2.3现金的日常控制,

3、8.2现金管理,现金是企业中流动性最强的资产，是唯一能够随时转换为其他任何类型资产的资产，但是其收益性也是最弱的。现金管理的过程就是在现金的流动性和收益型之间进行权衡抉择，其目的是既要维护适度的流动性，又要尽可能的提高资金收益率。,8.2.1现金的持有动机与成本,1.现金的持有动机企业持有现金，主要基于以下三个方面的动机。（1）交易动机。（2）预防动机。（3）投机动机,2.现金持有成本,（1）机会成本是指企业因持有一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。这种投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的收益，与现金持有量成正比例关系：,（2）管理成本是指企业应持有一定数量的现金而

4、发生的各项管理费用，如管理人员的工资福利费和安全措施费用等。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。,（3）转换成本是指企业用现金买卖有价证券时付出的交易费用，即现金同有价证券之间互相转换的成本，具体包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易次数有关。,（4）短缺成本是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。现金的短缺成本随持有量的增加而下降，随持有量的减少而上升，现金持有量与短缺成本成反方向变动关系。,8.2.2最佳持有量的确定,最佳现金持有量是指既能保证企业生产经营的需要，又能使企业获得最大收益的最低现金持有量，也称最佳现金余额。

5、,1.成本分析模型,成本分析模型，是根据企业持有现金的有关成本来分析和预测其总成本最低时现金持有量的方法。成本分析模型只考虑持有一定数量的现金而发生的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换成本。即总成本=机会成本+管理成本+短缺成本，这些成本与现金持有量的关系如图8-1所示。,图8-1 成本分析模型示意图,【例8.1】某公司为加强现金管理，提出A、B、C、D四种现金持有方案，有关现金持有量及成本资料如表8-1所示：,表8-1 现金持有量备选方案表 单位：万元,根据表8-1计算的现金最佳持有量测算表如表8-2所示。,表8-2 最佳现金持有量测算表 单位：万元,通过比较表8-2中各方案的总成本

6、可知，应该选择成本最低的C方案，因此，企业持有300万元的现金时，各方面的总成本最低，300万元为现金最佳持有量。,2.存货模型,存货模型又称鲍曼模型，它是由美国经济学家W.J.Baumol于1952年首先提出。他认为企业现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济批量模型可用于确定最佳现金持有量，并因而确定了鲍曼模型。,存货模型的着眼点是现金相关成本之和最低。这种模型没有考虑现金的管理成本和短缺成本只考虑转换成本和机会成本,存货模型的最佳现金余额的确定,对自变量N求一阶倒数，可求出令总成本TC最小的N的值，即,【例8.2】某公司预计全年（按360天计算）需要现金40万，现金与有价证券的转换成本为

7、每次200元，有价证券的利息率为10%。该企业现金收支状况比较稳定，则该公司的最佳现金余额为：,下列与现金持有量呈负相关的成本是（）A、持有成本 B、转换成本 C、短缺成本 D、交易成本 E、机会成本,利用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。A、持有现金的机会成本 B、现金短缺成本 C、现金与有价证券的转换成本 D、现金管理费用,采用存货模式确定现金最佳持有量时，应考虑的成本因素是（）A、管理成本和转换成本 B、机会成本和转换成本C、机会成本和短缺成本 D、持有成本和短缺成本,企业持有现金的动机有（）。A、交易动机 B、预防动机 C、投机动机 D、维持补偿性余额 E、满足将

8、来某一特定要求,已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360 000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。要求：1、运用存货模式计算最佳现金持有量 2、计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本 3、计算最佳现金持有量下的全年有价证劵交易次数和有价证劵交易间隔期,3.随机模型,随机模型又称米勒欧尔模型，是在企业现金流入与流出不稳定情况下确定现金余额的模型。该模型假定企业无法确切地预知每日的现金实际收支状况，现金流量接近正态分布，而且现金与有价证券之间可以自由兑换。,实际工作中，企业的现金需要量是

9、很难准确预测的，不过企业可以通过历史经验和现实需要，测算出一个现金控制区域，定出上限和下限，将现金余额控制在上下限之内。当现金余额达到上限时将现金投资与有价证券，使现金余额下降；当现金余额降到控制下限时，则抛售有价证券换成现金，是现金余额上升。图8-2对现金余额的随机波动情况进行了描述。,图8-2确定现金余额的随机模型,在图8-2中，虚线H为现金余额的上限，虚线L为现金余额的下限，实限R位最佳现金余额，也是现金余额随机波动的均衡点和目标水平。模型假设企业的现金余额在上限（H）与下限（L）之间随机波动，当其达到了现金控制的上限，企业应当适当购进有价证券，使现金余额回落到目标水平；当现金余额下降到

10、下限水平，企业应当出售部分有价证券补充现金，使其现金余额回升至目标水平。,根据米勒欧尔模型，最佳现金余额的计算公式为：式中，b为证券交易成本；i为有价证券的日收益率；为预期每日现金余额变化的标准差。下限L的确定要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响，上限的计算公式为：,【例8.3】某公司有价证券的日利率为0.06%，每次固定转换成本为500元，公司认为任何时候其现金余额均不低于2 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为5 000元，该公司的最佳现金余额和现金控制上限为多少？,8.2.3现金的日常控制,现金管理的目的在于通过加强现金管理提高现金的使用效率，

11、有效地现金管理方法包括现金流动同步化、合理使用现金“浮游量”、加速应收账款收现、提高转账效率等，这里主要说明前三种方法。,1.现金流动同步化,企业的现金流入与流出一般来说是很难预测的，为了应付这种不确定性可能带来的问题，企业要合理安排供货和其他现金支出，有效地组织销售和其他现金流入，使现金流入和现金流出的波动基本一致。企业财务人员要提高预测和管理能力，以保障现金流入与现金流出的同步，现金流动同步化的实现可以使企业的现金余额减少到最小，从而减少现金持有成本，提高企业的盈利水平。,2.合理使用现金“浮游量”,所谓现金的“浮游量”是指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。由于企业支

12、付、收款与银行转账业务之间存在时滞，这会使本应显示同一余额的企业账簿和银行记录出现差异。为了保证企业的安全运转，财务人员必须对这个差异有清楚的了解，如果能正确预测浮游量并加以利用，也可以节约现金。,3.加速应收账款收现加速应收账款收现主要是指企业采取各种措施，缩短应收账款的收回时间。当企业的销售实现时，并不意味着已经得到了可以自由支配的现金收入，因为一般来说企业的账款收回时间包括票据邮寄时间、票据在企业停留时间及票据结算的时间。前两个阶段所需时间的长短不但与客户、企业、银行之间的距离有关，而且会受到收款的效率的影响。这可以通过集中银行、锁箱系统的方法来加速收,4.推迟应付账款的支付企业在不影响

13、自身信誉的前提下，应尽可能推迟应付款的支付期限，这样可以最大限度的使用债权人的资金进行经营。在享受现金折扣优惠政策时，可在折扣期的最后一天付款，如果急需现金而放弃折扣优惠，可选择在信用期限的最后一天付款。此外，企业还可以选择商业汇票等结算方式推迟款项的支付。,8.3应收账款管理,8.3.1应收账款的功能、成本与管理目标8.3.2应收账款政策的制定8.3.3应收账款的日常控制,8.3应收账款管理,应收账款是指企业由于销售产品、提供劳务等活动所形成的债权性资产。应收账款占用的资金比重不断增加，加强对这部分资金占用的控制，在整个流动资产管理中占有重要地位。,8.3.1应收账款的功能、成本与管理目标,

14、1.应收账款的功能,应收账款的功能（1）扩大销售的功能。（2）减少存货的功能。,2.应收账款的成本,应收账款成本是指企业持有应收账款而付出的代价。主要有机会成本、坏账成本和管理成本。,（1）应收账款的机会成本。是指企业因资金投放在应收账款上而丧失投资于其他方面而获得的收益。这种成本一般按资金成本率或有价证券利率计算。应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金资金成本率 维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=日赊销额平均收账天数=年赊销额/360平均收账天数,【例8.4】某公司预测的2011年度销售额为6 000万元，变动成本率为60%，资金成本率为10%，假设应收账款

15、平均收账天数为60天，试计算应收账款的平均余额、维持赊销业务所需资金和应收账款机会成本。,（2）应收账款的管理成本。应收账款的管理成本是指对应收账款进行管理而发生的各项成本费用，主要包括收账费用、延期付款成本、调查顾客信用情况费用、收集各种信息费用、账簙记录费用和其他费用。,（3）应收账款的坏账成本。应收账款的坏账成本是指由于应收账款无法收回而给企业带来的损失。此项成本一般与应收账款的数量成正比。,3.应收账款的管理目标,应收账款管理的目标，就是要对其收益和成本进行权衡比较。发挥应收账款的强化竞争、扩大销售的作用，尽可能的降低其产生的机会成本、管理成本与坏账损失，最大限度的提高应收账款投资的收

16、益。,8.3.2应收账款政策的制定,应收账款政策又称信用政策是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则性行为规范。信用政策主要包括信用标准，信用条件，收账政策三部分内容。,1.信用标准,信用标准是客户获得企业商业性用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。如果企业的信用标准较严，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大，甚至会使销售量减少。相反，如果企业的信用标准较宽，虽然有利于企业扩大销售，提高市场竞争力和占有率，但同时会增加坏账损失和应收账款的机会成本。因此，企业确定信用标准的关键是衡量不同客户的信用状况，从而最终决定是否对该

17、客户实行信用销售。,客户信用状况的评定是建立在可靠地资料基础之上的。所以，在评定客户信用状况之前，必须收集客户的有关信息资料，对客户进行信用调查。信用调查有两类：直接调查。直接调查是指调查人员直接与被调查单位接触，通过当面采访、询问、观看、记录等方式获取信用资料的一种方法。直接调查能保证搜集资料的准确性和及时性，但若不能得到被调查单位的合作，则会使调查资料不完整。,（1）调查客户信用,间接调查。间接调查是以被调查单位以及其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料的一种方法。这些资料主要来自于客户的财务报表、信用评估机构定期发布的有关企业的信用等级报告、客户开

18、户行以及能提供客户信用情况的其他途径等。,（2）评定客户的信用状况,通过对收集来的信用资料加以整理、分析，然后对客户信用状况作出评定。分析客户的信用状况的方法有定性分析法和定量分析法。定性分析法主要是采用5C评估法，5C评估法是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。五个方面是品德（Character）、能力（Capacity）、资本（Capital）、抵押品（Collateral）、经济环境（Conditions）。其英文的首写字母都是C，故称之为“5C”评估法。,品德。指客户愿意履行其付款义务的可能性。品德因素是决定客户信用的最重要的因素。能力。指客户按规定条件偿还债务的能力。客户偿还能力

19、的高低，取决于资产特别是流动资产的数量、变现能力及其与流动负债结构比例关系。资本。指客户的经济实力和财务状况，是客户偿还债务的最终保证。这主要根据有关财务比率进行判断。,抵押品。指客户获得信用可能提供的资产。这对于不知底细或信用状况有争议的客户尤为重要，客户提供的抵押品越充足，信用安全保证就越高。经济环境。指可能影响顾客还款能力的经济环境。社会经济环境的变化往往会影响客户的经营状况和偿债能力。通过以上五个方面的分析，基本上可以判断客户的信用状况，为最后决定是否向客户提供商业信用做好准备。,定量分析法主要是采用信用评分法。它是利用客户有关财务指标计算出客户的信用得分，根据客户的信用得分评价其信用

20、质量。企业根据自身重点的不同对不同财务指标给与不同的权重，最终得出一个多元的信用评分公式。其具体步骤如下：,收集与客户信用状况有关的财务指标。通常包括：流动比率、速动比率、资产负债率、销售利润率、应收账款周转率、信用评级等级、经营年限、对客户未来预计等。,对客户的各项重要财务指标逐项评价打分。根据各项财务指标的重要程度确定其各自的比重，作为权数。计算客户的加权平均的综合信用分数，其公式为：,（3）确定合理的信用标准,依据上述客户信用状况分析，结合企业自身特点和外部的竞争环境，确定客户的信用标准。,2.信用条件,信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用条

21、件的基本表现方式如“2/10,n/30”,（1）信用期限。企业给予客户信用持续期间。通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来很大风险：因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的收入是否大于增加的成本而定。,【例8.5】某公司现在采用信用期限为30天的信用政策，为促销拟将信用期限延长至60天，无现金折扣，该公司的资金成本率为12%，其他有关数据如表8-3所示。确定该公司的信用期限。,表8-3 该公司信用期限备选方案 单位：元,根据以上资料，按照下列步骤计算相应指标：第一步：计算增加的收益。第二步：计算增加的成本。,第三步：计算增

22、加的净收益。由于增加的收益大于增加的成本，因此应将信用期限延长到60天。应当注意的是，上述平均收账天数是假定客户均在信用期最后一天付款，所以平均收账天数按信用期限计算。但当客户在信用期限内付款时间不同或延期付款时，应按客户购货额占企业全部销货额的比重和付款时间计算平均收账天数，计算公式为：,（2）折扣期限和现金折扣,折扣期限是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间，现金折扣是在顾客提前付款时给与的的优惠。企业为客户提供现金折扣，一方面是为了吸引一批想要获得折扣的客户，从而提高销售数量、增加销售总额：另一方面是为了让这些客户为取得折扣而提前付款，从而缩短平均应收账款占用期，减少资金成本。给予客户现

23、金折扣能带来以上的利益，但也会使丧失企业折扣本身的收益。,企业核定多长的现金折扣期限及给予客户多大程度的现金折扣率，必须与信用期限及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来分析。,【例8.6】利用例题8.5的资料，如果企业为了加速应收账款的回收。决定在信用条件N/60的基础上改为2/10,1/20，N/60,估计约有50%的客户会利用2%的折扣，20%的客户会利用1%的折扣，其余客户在信用期内付款，预计收账费用降为8 000元，可能发生的坏账损失降为12 000元。根据以上资料，分析是否应该实行现金折扣政策。,表8-4 现金折扣政策分析评价表 单位：元,因为提供现金折扣后企业收益下降，

24、建议不应实行现金折扣政策。,3收账政策,收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。企业如果采用积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但会增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。,坏账损失与收账费用的关系：（1）开始花费一些收账费用，应收账款和坏账损失有小部分降低；（2）收账费用继续增加，应收账款和坏账损失明显减少；（3）收账费用达到某一限度后，应收账款和坏账损失的减少就不明显了，这个限度称为饱和点。,图8-3 收账费用与坏账损失的关系图,【例8.7】某公司应收账款原有的收账政策和建议的

25、收账政策如表8-5所示。,表8-5 某公司两种收账政策的资料,根据表8-5中的资料，计算两种方案的收账总成本，如表8-6所示。,表8-6 收账政策分析评价表 单位：万元,表8-6的计算结果说明，虽然建议的收账政策会增加4万元的收账费用，但是建议的收账政策相关的收账成本低于现行收账政策的收账成本。因此，建议收账政策的方案是可以接受的。,8.3.3应收账款的日常控制,对于已经发生的应收账款，采取有效的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。1.应收账款追踪分析赊销企业在收款之前,对该项应收账款的运行过程进行追踪分析,重点要放在赊销商品的变现方面。企业要对赊购者今后的经营情况、偿付能力进行追

26、踪分析,及时了解客户现金的持有量与调剂程度能否满足兑现的需要。应将那些挂账金额大、挂账时间长、经营状况差的客户的欠款作为考察的重点,防患于未然。必要时可采取一些措施,如要求这些客户提供担保等来确保应收账款的回收。,2.应收账款帐龄分析建立应收账款账龄是考察应收账款的账龄结构，即各账龄应收账款的余额占应收账款总计余额的比重。一般而言，客户逾期拖欠账款时间越长，账款催收难度就越大，成为呆坏账损失的可能性也就越高。,通过账龄分析掌握以下信息：有多少客户在折扣期限内付款；有多少客户在信用期限内付款；有多少客户在信用期限过后才付款；有多少应收账款拖欠太久，可能会成为坏账。一般通过编制应收账款账龄分析表来

27、掌握有关信息，如表8-7所示。,表8-7 某企业应收账款账龄分析表,表8-7表明，该企业应收账款余额中，有60万元尚在信用期内，占全部应收账款的60%。过期数额40万，其中逾期在1、2、3、4、5、6个月内的，分别为10%、8%、6%、7%、4%、2%。另有6%的应收账款已经预期半年以上。此时，企业应分析逾期账款具体属于那些客户，这些客户是否经常发生拖欠情况，发生拖欠的原因何在。根据这些信息，企业要制定相应的的收账政策来处理。对于逾期程度不同的账款，可以采用不同的收账方式。,3.催收拖欠款项,企业对存在不同逾期账款的客户应采用不同收账政策,通过制定一套完备的程序来催收账款,以减少坏账损失的风险

28、。制定收账策略时应在收账费用和减少的坏账损失之间做出权衡。催收账款的程序一般是：,（1）信函通知。当账款过期几天时，可以先向客户发送“温馨提示”，如果任然没有收到付款，可以发出措辞较直率的信件。（2）电话催收。在送出几封信后，给客户打电话催收。如果客户有财务上的困难，可能找出折中的办法。收回一部分货款要比完全收不回要好。（3）个人拜访。企业促成这笔销售的销售人员可直接与客户面谈，协商解决。,（4）委托收账代理机构催收。将客户的逾期账款委托收账公司办理，通常这样费用很高，为应收账款的15%40%。因此，企业的应收账款可能遭受较大的损失。（5）诉讼程序。将逾期严重的客户提交法律诉讼，通过法院裁决强

29、制收回账款，但这种方式往往会导致商业关系破裂。,在下列费用中，属于应收账款机会成本的是（）。、收账费用、因投资于应收账款而丧失的利息收入、坏账损失、对顾客信用进行调查而支出的费用,应收账款基于商业信用而产生，存在无法收回的可能性，由此而给应收账款持有企业带来的损失是（）。A、管理成本 B、坏账成本 C、短缺成本 D、机会成本,应收账款的信用标准通常以（）指标来表示。A、应收账款收现保证率 B、客户的资信程度C、应收账款周转率 D、预期的坏账损失率,给定的信用条件为“110，n30”的含义为（）。、付款期限为10天，现金折扣为1，信用期限为30天、信用期限为30天，现金折扣为110、表示赊销期限

30、为30天，如果在10天内付款，可享受1的现金折扣、如果在10天内付款，可享受10的现金折扣，否则应在30天内按全额付清,在影响客户资信程度的因素中，（）是决定企业是否给于客户信用的首要因素。A、资本 B、经济状况 C、偿付能力 D、信用品质下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（）。A信用期限B现金折扣 C现金折扣期 D商业折扣,应收账款成本包括（）。A、机会成本 B、管理成本 C、坏账成本 D、边际成本 E、交易成本应收账款的管理成本主要包括()A、调查顾客信用情况的费用 B、坏账费用C、因投资应收账款而丧失的利息收入 D收账费用E、应收账款账簿记录费用下列各项中，属于信用政策的有（）。A、

31、信用条件 B、信用标准 C、收账政策 D、现销政策 E、机会投资,假设某企业预测的年度赊销收入净额为100000元，应收账款周转期为90天，变动成本率为70%，资金成本率为10%。要求：应收账款的机会成本,8.4存货管理,8.4.1存货的概念、功能与成本8.4.2存货规划8.4.3存货控制,8.4.1存货的概念、功能与成本,1.存货的概念与功能存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物质，包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等存货的功能是指存货在生产经营过程中的作用，具体包括：,（1）保证企业生产经营和销售活动的正常进行企业储存一定数量的原材料和在产品，主要是为了保证生产活动顺

32、利进行。,（2）便于组织均衡生产，降低产品成本 对于那些生产季节性产品或生产所需材料的供应具有季节性的企业，为实行均衡生产，降低生产成本，就必须适当储备一定的半成品或保持一定的原材料存货。,（3）防止意外事件发生造成损失采购、运输、生产和销售过程中，都可能发生意外事故，因而企业保持一定数量的各种存货保险储备，可减少或避免意外事故的发生,2.存货的成本,（1）采购成本采购成本由买价、运杂费等构成。采购成本一般与采购数量呈正比例变化。经常用数量与单价的乘积来确定。年需要量用A表示，单价用U表示，所以采购成本为AU.,（2）订货成本 订货成本是为订购材料、商品而发生的成本，如办公费、差旅费、邮资、通

33、讯费、运输费、检验费、入库搬运费等，一般与订货数量无直接关系。,订货成本有一部分与进货次数无关，如专设采购机构的基本开支等，这类固定性订货成本属于决策的无关成本；用F1表示。另一部分与订货次数有关。如差旅费、邮资、通讯等费用与进货次数成正比例变动关系，这类变动性订货成本属于决策的相关成本。每次订货的变动性成本用F表示；订货次数等于存货全年需要量A与每次进货量Q之商。所以订货成本=（A/Q）F,（3）储存成本储存成本指存货在储存期间发生的成本，分为固定性储存成本和变动性储存成本两类。固定性储存成本与存货储存数额的多少没有直接的关系，如仓库折旧费、仓库职工的固定工资支出等，这类成本属于决策的无关成

34、本,用F2来表示；,变动性储存成本则随着存货储存数量的增减成正比例变动关系，如存货占用资金应计的利息、保险费、存货破损和变质损失。这类成本属于决策的相关成本，用(Q/2)C表示。,（4）缺货成本缺货成本指由于存货供应中断造成的损失，包括材料供应中断造成的停工损失，产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失。缺货成本能否作为决策的相关成本，应视企业是否允许出现存货短缺的不同情形而定。若允许缺货，则缺货成本与存货数量反向相关，即属于决策相关成本，用TCq表示；反之，若企业不允许发生缺货情形，此时缺货成本为零，也就无须加以考虑。,8.4.2存货规划,存货规划所要解决的主要问题是，企业怎样采

35、购存货？还包括两个方面的内容：一是应当订购多少；二是应当何时开始订货。进行有效的存货规划对于维持正常生产经营、合理控制资金占用水平、降低营运资本具有重要意义。,1.经济批量经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低点的进货数量。如何协调各项成本之间的关系，使总成本保持最低，是企业组织进货过程需解决的主要问题。,（1）经济批量基本模型。基本经济批量模型假设：需求量稳定且能够准确预测；所需存货市场供应充足，并能够集中到货；没有缺货成本；没有固定性订货成本和固定性储存成本；存货供应稳定且单价不变；仓储条件及所需资金不受限制，不会因为仓储和资金问题影响进货。,在满足以上假设的前提下存货总成本=

36、变动性订货成本（订货成本）+变动性储存成本（储存成本），可用图8-4来描述。,图8-4 存货成本与订货量之间的关系,此时，经济订货批量可以用公式来表示，即,上式中，A为存货全年需要量；Q为每批订货量；F为每批订货成本；C为单位存货的年储存成本；TC为全年总成本。,求TC对Q的一阶导数得,【例8.8】某企业每年需耗用甲材料7200千克。平均每次订货成本为400元，单位储存成本为9元，计算经济批量、经济批次及最低年存货总成本。,（2）有数量折扣的经济批量模型。基本模型假设存货采购单价不随批量而变动。但事实上，许多企业在销售时都有数量折扣，即对大批量采购在价格上给予一定的优惠。在这种情况下，除了考虑

37、订货成本和储存成本外，还应考虑采购成本。,【例8.9】利用【例8.8】的资料，假设所需零件的每千克价格为10元，但如果一次订购超过1000千克，可给与2%的批量折扣，请问以多大批量订货？此时如果确定最优订购批量，就要按以下两种情况分别计算三种成本的合计数。,第一种按经济批量采购，不取得数量折扣。在不取得数量折扣，按经济批量采购时的总成本合计应为：,第二种不按经济批量采购，取得数量折扣。如果想取得数量折扣，每批至少应当采购1000件，此时三种成本的合计为：将以上两种情况进行比较可知，订购数量为1000件时成本最低。,（3）再订货点 为了保证生产和销售的正常进行，工业企业必须在材料用完之前订货，商

38、品流通企业必须在商品售完之前订货。那么究竟在上一批购入的存货还有多少时，订购下一批货物呢？这就是再订货点的控制问题。所谓再订货点，就是订购下一批存货时本批存货的储存量，图8-5对再订货点的操作进行了直观反映。,图8-5 再订货点,要确定订货点，必须考虑如下因素：（1）平均每天的耗用量，以n表示；（2）从发出订单到货物验收完毕所用的时间，以t来表示。再订货点R可用公式表示为：R=nt,【例8.10】某公司每天正常耗用甲零件为50件，订货的提前期为20天。计算该公司再订货点。因此，在该公司的存货储备量降到1000件时，应当开始进行存货采购。,（4）保险储备保险储备又称安全储备，以前讨论都是假定存货

39、的供需稳定且确知，实际上，每日需求量可能发生变化，交货时间也可能发生变化。按照某一订货批量（如经济订货批量）和再订货定发出订单后，如果出现需求增大或送货延长等不确定情况，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要持有一定的存货储备以备应急之需。保险储备用S来表示。保险储备的作用和意义可以用图8-6来说明。,图8-6 保险储备,保险储备的水平由企业预计的最大日消耗量和最长收获时间确定，可能的日消耗量越大，收货时间越长，企业应当持有的保险储备水平也就越大。保险储备S的计算公式为：式中，m表示为预计的最大日消耗量；r表示预计最长收货时间。,保险储备的存在不会影响经济订货批量的计算，但会影响

40、再订货点的确定。考虑保险储备情况下的再订货点计算公式为：,【例8.11】利用【例8.10】的资料，预计某公司的最大日消耗量为60件，预计最长收货时间为25天，计算该公司的保险储备和再订货点。,建立保险储备量固然可以有效地降低存货损失成本，但存货平均储存量加大亦使储存成本加大。研究保险储备量的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货成本与储存成本之和最低。,8.4.3存货控制,存货控制是指在日常经营过程中，按照存货计划的要求，对存货的使用和周转情况进行的组织、调节和监督。,1.ABC分类管理ABC分类管理是由意大利经济学家维尔弗雷多帕累托于1879年首创的，1951年，管理学家戴克将其应用于库存

41、管理，命名为ABC法。所谓ABC分类管理就是按照一定的标准，按照重要性程度，将企业存货划分为A,B,C三类，分别实行按品种重点管理、按类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。,存货分类的标准主要有两个：金额标准和品种数量标准，其中金额标准是基本的，品种数量标准仅供参考。划分时按照企业确定的标准，通过列表、计算、排序等具体步骤确定各种物品所属类别。通过对存货进行这样的分类，可以使企业分清主次，采取相应的对策进行经济有效的管理、控制。,运用ABC管理方法一般有如下几个步骤：（1）计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额；（2）计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大

42、小顺序排列，编成表格；（3）根据事先制定好的标准，把最好的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来。（4）对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。,2.存货的归口分级管理进行存货的归口分级控制，常作为加强存货管理的一种重要方法。这一方法包括以下三项内容：,（1）企业的财务部门是在企业管理层的领导下对存货资金实行统一管理的。财务部门对存货资金的集中统一管理是促进企业供、产、销互相协调，实现使用资金综合平衡和加速资金周转的必要手段。对存货资金的统一管理主要包括以下工作：依据国家财务制度和企业的具体情况，制定企业资金管理制度；

43、测算资金占用数额，汇总编制存货资金计划；分解有关计划指标，并落实到相关单位个人；检查和分析各单位的资金使用情况，统一考核资金的使用情况。,（2）对资金进行归口管理。依据使用资金和管理资金相结合、物资管理和资金管理相结合的原则，每项资金由哪个部门使用，就归哪个部门管理。具体的分工是：供应部门管理原材料、燃料、包装物等资金；生产部门管理产品和自制半成品的资金；销售部门管理产成品资金：工具部门管理工具或用具占用的资金；设备动力部门管理修理用备件占用的资金。,（3）对资金进行分级管理。各归口的管理部门要根据具体情况将资金计划指标进行分解，分配给所属单位或个人，进行层层落实、分级管理。具体过程是：原材料

44、资金计划可分配给供应计划、材料采购、仓库保管、整理准备各业务组进行分别管理；产品资金计划指标可分配给各车间、半成品库管理；成品资金计划指标可分配给销售、仓库保管、成品发运等各业务组进行管理。,3.适时制管理适时制，也称JIT(Just-In-Time)，其理论思想源于美国，由日本丰田汽车公司在20世纪70年代后期成功运用而使之成为文明于世的先进管理体系。JIT不仅是一种组织生产的新方式，而且是一种旨在消除一切无效劳动与浪费，实现企业资源优化配置，全面提高企业经济效益的管理。,适时制原本是为了提高生产质量而逐步形成的，其要旨是将原材料的库存量减少到一个生产班次切好需要的数量。在适时制下，库存是没

45、有替代品的，其所生产的每个零部件都必须是合格品。适时制在按订单生产的制造业中使用得最为广泛。不过，它在零售业中也开始显示其优越性，对零售业者预测消费需求和提高营运效益有一定作用。,适时制的成功取决于以下几个因素：（1）计划要求。JIT要求具备一份对于整个企业而言协调、完整的计划。通过仔细计划于规划，实施JIT可以使企业不必保有保险储备存货，从而节约成本。同时，也能够在其他方面产生极大的节约，例如缩短存货的在途时间、降低仓储成本等。当然，高度的协调和计划对于某些企业是难以实现的，那么JIT也就无法发挥作用。,（2）与供应商的关系。送货计划、数量、质量和及时联系都是制度的组成部分。该制度要求按照所

46、需的数额和订单的要求频繁送货，并且仔细标记每项货物。因此，为了使JIT能有效运行，企业应该与其供应商紧密合作。（3）准备成本。在生产中，每批产品在生产前总存在固定的准备成本，生产的最优批量受准备成本的影响。企业通过降低准备成本，可以采用更短的生产期，从而获得更大的灵活性。,（4）其他成本因素。因为JIT要求仔细管理和控制，所以采用JIT的企业通常为了降低成本而限制供应商的数目。为了做到JIT的要求，供应商必须提高质量、经常送货、花费更多的成本，所以很多企业在采用JIT降低存货储存成本的同时，必须承担更高的采购价格。然而，对于很多采用JIT的企业来说，获得的利益远远大于采购价格提高所带来的负面影

47、响。,（5）电子数据互换（electronic data interchange，EDI）。JIT的实施依赖于EDI，因为从采购到生产继而到销售的过程中，许多环节都是用电子系统处理的，商业信用也自动化了。当采用了电子信用条件后，就基本上消除了企业的应付账款（如货款不是在发票日的30天后支付，而是在交货和使用材料之后很短的时间内支付），而这时期短期筹资额的主要来源。同时，电子收款也消除了供应商的应收账款。,8.5短期融资,8.5.1短期融资的方式和分类8.5.2短期借款筹资8.5.3商业信用,短期融资是指为满足公司临时性流动资产需要进行的融资活动，通常是指短期负债融资。短期负债融资具有融资速度快

48、、融资弹性大、融资成本低、融资风险大的特点。,8.5.1短期融资的方式和分类,短期融资主要有银行信用和商业信用两种形式。银行信用是从银行或货币市场及其他金融机构获得短期筹资，包括短期借款（无抵押借款和抵押借款）和商业票据。商业信用是一种自然融资行为，它是通过公司间的业务往来形成商业信用而筹措短期资金。,8.5.2短期借款筹资,短期借款筹资通常是指银行短期借款，指企业向银行或其他金融机构借入的期限在1年（含1年）以下的各种借款。是短期筹资的重要方式。1.短期借款的信用条件银行发放借款往往带有条件，主要有：,（1）信贷额度。信贷额度也就是贷款限额，借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额

49、。授信额度的有效期为一年，但根据情况也可展期一年。一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是银行并不承担必须提供全部授信额度的义务。如果企业信誉恶化，即使银行曾同意过按授信额度提供贷款，企业也可能得不到贷款，这时，银行不会承担法律责任。,（2）周转信贷协定。周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享有周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。【例8.12】某企业与银行商定的周转信贷额度为5 000万元，年度内实际使用了2 800万元，承诺率

50、为0.5%，企业应向银行支付的承诺费为：,（3）补偿性余额。它是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借款额的一定百分比计算的最低存款余额。补偿性余额的要求提高了借款的实际利率。实际利率的计算公式为：补偿性余额有助于银行降低贷款风险，补偿其可能遭受的损失；但对借款企业来说，补偿性余额则提高了借款的实际利率，加重了企业的利息负担。,【例8.13】企业向银行借款800万元，利率为6%，银行要求保留10%的补偿性余额，则企业实际可动用的贷款为720万元，该借款的实际利率为：,（4）借款抵押。银行向财务风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通