两岸金融经济议题.ppt
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1、1,兩岸經濟轉軌之金融議題,韋伯韜,2007.11.19致遠管理學院,國政會財金組召集人,2,大綱,中國經濟轉軌經貿崛起與轉型台灣當前經濟問題與競爭力評比中國經濟轉軌金融問題與改革中國大陸銀行經營風險兩岸經貿往來緊密兩岸金融交流合作重要性兩岸金融交流合作實際面向及遭遇之問題兩岸金融交流合作解決之道,3,中國經濟轉軌經貿崛起與轉型,4,國家生命周期理論,只有一國條件下的國家生命周期(五階段說),5,兩國競爭條件下的國家生命周期(四階段說),國家生命周期理論,6,五大國綜合國力佔世界比重(%),全球經貿現況中國崛起,7,12.10,11.75,4.67,4.2,2.0,1.5,1.42,3.26,
2、全球GDP(兆美元)World 2004:40.9,中國 1.5台灣 0.3,大陸1.65 台灣0.3,全球經貿現況中國崛起,8,12.34,12.46,4.56,4.39,2.1,1.5,1.53,3.45,全球GDP(兆美元)World 2005:42.33,中國 2.23台灣 0.34,大陸2.23 台灣0.34,9,2004全球貿易總額18.58兆美元,單位:兆美元,2.35,1.63,1.15,1.02,0.92,0.81,0.70,0.68,0.60,4.64,全球經貿現況中國崛起,10,2005全球貿易總額21.21兆美元,單位:兆美元,2.64,1.74,1.42,1.11,0
3、.96,0.89,0.75,0.76,0.68,4.64,11,中國大陸巨大的生產能量(2003年),資料來源:國家統計局。,全球經貿現況中國崛起,資料來源:國家統計局。,12,中國大陸巨大的消費能力(2003年),全球經貿現況中國崛起,13,中國大陸巨大的生產能量(2004年),資料來源:國家統計局。,14,全球經貿現況中國崛起,15,全球經貿現況中國崛起,從1978年到2005年,中國大陸對外貿易總額增長超過60倍。有充裕、廉價的勞動力。,16,台灣在大陸的投資(累積值,百萬美元),17,台灣對大陸貿易/台灣貿易總額,18,19,中國經濟政策中的困境(1),朱鎔基堅持集權式改革:稅收的70
4、集中在中央手中;堅持流通體制的”新統購統銷”;對剛剛發展起來的民間金融業則扶持不力。集權改革方式不利於私營經濟和地方經濟的活力。,20,中國經濟政策中的困境(2),中國目前對國企改造的制度支持是以行政權力為支撐的債轉股,包括空殼企業上市,套取社會閒散資金。企業能否成功上市,不能取決於企業本身的當下效益和未來潛力在市場上的平等競爭,而是取決於行政權力的審批。因此70上市國企的經濟效益和給投資者的回報,非但沒有因套取大量資金而好轉,反而持續下滑。著名經濟學家吳敬璉在2001年初接受中央電視台的採訪指出:大陸的股市根本達不到有效配置資金的作用,反而成了權貴們投機暴富的最佳試驗場,而且學費(成本)低廉
5、,有時甚至是無本萬利。,21,中國經濟政策中的困境(3),國企脫困的資金持則主要來自國家財政和壟斷金融的貸款。用於支持國企的政府財政主要來自非國有企業的賦稅。銀行貸款主要靠老百姓近七萬億的儲蓄。為挽救國有企業,政府連續降低信貸利率和存款利率,老百姓在存款利率上的巨大損失,恰好是通過信貸政策的全面傾斜使國企獲得的大量低息貸款。傳統國企向現代股份制的轉型,成為資本市場上進行的又一次不公平的再分配。調節經濟政策,加速經濟體制改革,已是中國經濟惟一出路。,22,經濟發展的先決條件必須創造良好的投資環境,不但能吸引 外資,且能促進民間投資,而創造良好的投資環境以鼓勵投資是 政府的職責。投資環境包括經濟的
6、因素及非經濟的因素。,經濟發展基本理念,經濟面,非經濟面,23,人的生命靠心臟,經濟的生命靠企業,企業家是經濟 循環的心臟。企業家透過投資活動,進行生產、行銷、服務,創造就業機會及附加價值。因此要留企業的 根,必須先留企業的心。,經濟發展基本理念,24,台灣當前經濟問題&競爭力評比,(一)經濟衰退,失業率攀升 1.自2001年以來,相較於亞洲主要國家,台灣經濟表現相對疲弱,除 2004、2006年之外,失業率均高於經濟成長率。近16年來經濟成長率及失業率變動情況,資料來源:行政院主計處,14,2001年台灣經濟成長率位居亞洲倒數第二,15,資料來源:各國政府官方統計,20012006年平均經濟
7、成長率較19952000年衰退2.4個百分點,我國經濟的衰退率不僅居亞洲各國之首,且20012006年平均 經濟成長率居四小龍之末、亞洲倒數第二。19952006年東亞國家經濟概況,16,17,註:各國政府統計(僅2006年部分),Global Insight,2007.9.13,2006、2007年經濟成長率均居四小龍之末、亞洲倒數第二 及第三。,資料來源:行政院主計處,單位:美元,18,2.平均每人國內生產毛額(GDP)落居四小龍之末,3.近年經濟成長落後的結果:台灣GDP與每人GDP的世界排名下降 依據IMF統計,台灣的GDP世界排名由1985年25名,逐漸上升到 2000年的16名;同
8、期間,每人GDP由33名上升到24名。惟至2005 年,台灣GDP與每人 GDP則分別倒退至21名與30名。,19,註:*係GNP統計資料來源:行政院主計處,國民經濟動向統計季報,各期。,(二)財政收支惡化,債台高築政權輪替後的近幾年來,政 府未能增加收入,反增加許多減稅項目、廣開福利支票,造成租 稅負擔率驟降,年度財政赤字驟增,累積巨額國債。,20,資料來源:財政部(2007.9)註:1.*2000年度即1999下半年及2000年度。2.19962006年度為審定決算數。,政府實際負債高達13兆4695億元,資料來源:立法院預算中心,21,(三)治安敗壞,自殺增加,貧富差距擴大,M型社會浮現
9、 1.治安持續敗壞由於經濟衰退,失業率倍增,刑案自1999年 38萬件增至2006年的51萬件,刑案發生率自1999年的每10萬人 1754件增至2006年的2247件。,資料來源:內政部警政署,22,2.自殺人數顯著增加 根據衛生署統計,自殺已被列為國內十大死因之一,2006年增幅 雖已較和緩,但每天仍有12.1人自殺身亡;平均每一小時又五十 八分鐘,就有一人自殺身亡,居歷年最。,人,資料來源:行政院衛生署,23,資料來源:行政院主計處,3.貧富差距擴大,新貧新富變多,M型社會漸趨成型 台灣在2000年之前的30年間高、低所得分配差距倍數在4.25.5倍之 間,2001年遽增至6.39倍,2
10、0022006年則維持在6.166.01倍。根據主計處9095年國內家庭收支調查,去(2006)年年收入超 百萬者較前年增加6萬9千人,占全部有收入者的比例為7.65創近六 年來新高;年收入不足20萬者去年增加3萬4千人,是四年來新高。,24,36,IMD評比主要國家競爭力變動,37,IMD近三年之評比主要國家比較,39,我國競爭之評比小結-IMD,40,2007我國競爭之評比概況-WEF(一)成長競爭指標(Growth Competitiveness Index):此為WEF 原先使用的指標,我國在受評比的125 個國家中排名第6,較去1 名,仍居亞洲第1 名。(二)全球競爭指標(Globa
11、l Competitiveness Index):此為WEF 新創指標;依新指標評比,我國去排名第8,今排名第13,5 名。亞洲國家中,我國位居第4,於新加坡、日本和香港之後。(三)商業競爭指標(Business Competitiveness Index):該指標是衡一國當前生產與經濟表現的能。在受評比的121 個國家中,我國排名世界第21,較去退步6 名。該項有2 個分項,我國在公司營運與策成熟指標排名21,在國家商業環境品質指標排名第16。,41,台灣競爭力的優勢與劣勢(WEF):全球競爭力指標,42,WEF 的全球競爭指標是由3 大、9 中項、89 個細項指標組成,對125國由1.1萬
12、有效問卷彙整。我國競爭的優、弱勢將依三大分述如下:(一)基本需要(Basic Requirements)全球第19 名我國在衡全球競爭的三大指標中,基本需要指標的排名最為後,其中4 個分項的排名如下:體制指標排名37:顯示體制上仍有待加強,尤其是小股東權的保護(69名)、司法獨性(53名)、恐怖主義(63名)及組織犯罪(51名)對企業的影響等方面。基礎建設指標排名20:我國基礎建設尚屬完備,特別在電話線(6名)、鐵設施(13名)等方面具有相對競爭優勢。總體經濟指標排名26:反映我國經濟基本面雖然好,惟因財政赤字(59名)與政府債務(53名)等排名偏高,大大影響該項指標名次。健康與初等教育指標排
13、名6:主要係我國肺結核盛(65名)、瘧疾盛(59名)偏高所致,惟因國小就學率(3名),致該項指標表現頗佳。,43,(二)效增強(Efficiency Enhancers)全球第17 名我國在三大指標中,效增強指標的排名居中,其中3 個分項的排名如下:高等教育與訓指標排名4:本項指標排名頗佳,與我國高等教育就學較高(5名)、教育制品質較佳(9 名)有關,顯示政府加強高等教育與英人才培訓的努獲得國際肯定。市場效指標排名17:本項指標在本大排名較差,顯示我國雖具有企業容在股市籌資(7 名)、薪資反映生產(2名)、工資彈性大(11 名)等優勢,惟受銀健全(114 名)、資本流動受限制(80名)等項目後
14、影響,以致拖市場效的排名。技術準備指標排名15:本項指標排名尚佳,此與我國企業積極吸收新技術(8 名)、吸收新科技(5名)、寬頻用戶(11名)和上網人(12名)斷增加有關。,44,(三)創新因素(Innovation Factors)全球第10名我國在三大指標中,創新因素指標的排名最前,其中2 個分項的排名如下:企業成熟指標排名14:本項指標排名尚佳,此與我國產業群聚發展(1名)、國內供應商品質提升(13名)、生產加工技術成熟(16名)等有關;惟在企業的銷範圍與銷技術(31名)、企業管階層的授權(26名)等方面仍有待加強。創新指標排名9:本項排名頗佳,主要與推動技術創新而購買先進技術產品(8名
15、)、我國平均每人擁有專權(3 名)僅次於美國和日本、產學研發合作普遍(9名)有關,顯示我國的創新動十分強勁。WEF 依平均每人GDP 水準將經濟發展分為因素驅動(factor driven)、效驅動(efficiency driven)和創新驅動(innovation driven)等三階段,並將我國在由效驅動階段轉型為創新驅動階段的國家。,45,世界經濟論壇(WEF)2007年全球競爭力指數排名,註:2007年受評國家數目為131個(2006年為122個)。,46,大陸磁吸效應以及快速的出口擴張,不僅影響其他國家的吸引外 資與經濟成長,且進一步壓縮其他國家或地區在國際市場的空間,因此在國際上
16、也引起一些爭論,但在全球化、自由化及資金無 國界隨利逐流的情況下是無法避免的。台灣與大陸產品在主要市場的占有率消長情形 單位:,32,註:表示17月統計,*表示14月統計資料來源:台灣經濟研究院(19891996),國貿局(1997以後),區域主義的盛行台灣面臨邊緣化之威脅 歐、美、亞三洲之區域經濟整合,33,資料來源:Global Insight Inc.,International Interim Forecast,Sep.15,2004,34,北美自由貿易區(1994),南錐共同市場(1995),美洲自由貿易區FTAA34國(古巴除外),美國與中美洲五國&多明尼加DR-CAFTA(200
17、5),美 洲 板 塊,美國:以色列(1985)約旦(2000)新加坡(2003)智利(2003)澳洲(2004)摩洛哥(2004)韓國(2007)洽簽中 泰國巴林南非 巴拿馬紐西蘭,中美洲五國共同市場,35,AFTA(1992),中港、中澳CEPA(2003),日本東協FTA(2012年完成),東協中國FTA(2010年完成),東協加三(中日韓)倡議,亞 洲 板 塊,日本:新加坡、墨西哥、智利、馬來西亞、菲律賓、泰國韓國:智利、新加坡、曼谷協定、東協、美國(達成協議)新加坡:日本、紐西蘭、EFTA、澳洲、美國、約旦、P4(汶萊、紐西蘭、智利、新加坡)、印度、巴拿馬、韓國紐西蘭:澳洲、新加坡澳洲
18、:紐西蘭、新加坡、美國、泰國,韓國東協FTA韓國美國FTA,36,52,中國經濟轉軌金融問題與改革,53,中國於金融改革方面,長期累積的最重要工作,是國有商業銀行的改革,利率市場化,外匯管理體制以及金融管理體系。完成這些改革,才能夠支撐市場經濟的現代化金融體制,提供社會各群體合宜的金融服務能量。,金融議題,54,中國大陸之金融機構,中央銀行金融企業二級金融機構體系,包括銀行、證券、保險、信託等多種類型的金融機構 四大國有商業銀行陸續開展股份制改革 證券類金融機構近些年進行改革重組保險類金融機構,實行了産壽分業經營,55,中國之銀行,四大行:中國銀行、中國建設、中國工商銀行、中國農民銀行一家新設
19、股商:渤海銀行三家籌備中股商:東北振興銀行、淮海銀行、北部灣銀行十家國有股份制商銀市佔13.6包括:1.交通銀行、2.中信實業銀行、3.招商銀行、4.深圳開發銀行、5.廣東發展銀行、6.福建興業銀行、7.中國光大銀行、8.華夏銀行、9.上海浦東發展銀行、10.中國民生銀行,省、市、私有,56,中國大陸金融發展,中國大陸歷經四個階段的金融改革,已形成相對完善的金融體系 19781983,銀行業務恢復時期;19841993,中央銀行制度建立與金融業務擴張時期;19931998,中央銀行制度加強與金融業務規範發展時期;1998,現代金融制度建立時期。,57,中國大陸的監管體制,中國人民銀行負責宏觀金
20、融與金融服務 銀行業監督管理委員會 監管商業銀行的運作 證券監督管理委員會 監管證券公司、上市公司和交易所的運作 保險監督管理委員會 監管保險公司的運作,58,金融危機(1),金融機構弊案頻傳:爆發“中國銀行”黑龍江分行一個支行行長欺騙數億元捲款潛逃、“建設銀行”董事長因為涉嫌受賄千萬人民幣被調查、“農業銀行”包頭市分行兩支行轉貸一億、“中國銀行”北京分行一副處長騙貸6.4億、“光大銀行”廣州越秀支行原副行長騙貸近億元等大案。,59,金融危機(2),對壞帳高達70的銀行界而言,崩潰危機如影隨形,遇到刺激即可能引爆。在1999年成立4家金融資管理公司,以剝離四大國有銀行因政策性因素造成的1.4萬
21、億元的不良貸款,先於2002年動用1127億元人民幣沖銷四大商業銀行的不良貸款,2004年1月,對中國銀行與中國建設銀行注資450億美元,2005年四月又對中國工商銀行注資150億美元。根據“銀監會”的報告,四大銀行的不良資產率2004年年底還是達到15.6,顯示整治效果不如預期。,60,銀行不良資產來源複雜,官方承認NPL 占GNP 7.9%,抽樣研究22%。國有商業銀行的不良資產大體來自五個方面,30來自於各級政府直接的行政命令和行政干預;30的不良資產來自為支援國有企業;10的不良資產來自於地方的行政環境和司法環境;10左右來自於國家主導的產業結構調整,包括關停併轉企業;有20左右是來自
22、於銀行經營管理不善。銀行所有權脫離不了政經體制的改革。,61,62,金融危機(3),目前大陸經濟成長主要靠著高投資,投資結構以間接融資為主,直接融資不足;銀行產權結構以國有產權為主;銀行收入結構以利息收入為主,此種不平衡發展結構造成大陸銀行面臨信用、市場與操作三大風險。,63,金融環境本身最大的問題:國有經濟(1),大陸經濟的大環境,最大的問題是國有經濟的比重太大。無論是國有銀行還是私有銀行,都必須面對這個大環境。國有經濟內部最大的生意,就是化公爲私,銀行如果不介入這個大買賣,等於是自絕生路。大陸著名的官方經濟學家吳敬璉指出:銀行是個穩健行業,現在企業紛紛進入銀行業,因爲銀行業回報高,但這並不
23、正常。而這種不正常的高回報,來自何處呢?正是來自銀行對公共財富和私人存款的大肆掠奪。,64,金融環境本身最大的問題:國有經濟(2),僅僅創建一批私人銀行,而不下決心改變大陸的經濟大環境,無非是把掠奪別人財富的特殊許可證,擴大發放範圍,讓一些私人資本家,也有資格參與到這個原來只有國有銀行才能夠玩的遊戲中來罷了。可以想見,這不僅無助於緩解大陸深重的銀行危機,反而會使之愈演愈烈。,65,大陸中小企業融資問題,回答頻率,(1)短期資金融通難度降低,但長期融通資金取得不易;(2)中小企業融資普遍困難,只有當中的小巨人借款容易;(3)人民銀行貨幣政策調控對中小企業衝擊較大;(4)大城市借錢容易,但是縣級以
24、下企業貸款大不易;(5)大陸東部、中部以及西部地區性金融機構,擔保機構對中小企業支持度逐步攀升,但仍有區域不均現象;(6)抵押擔保是目前中小企業融資的主要手段,中小企業信用擔保機構發展,也出現多元化趨勢,但仍存在較大的金融風險。,66,監管不當的例子可引以為鑑,如果一家銀行自有資本10億元,吸收存款100億元,稅後營業收入3億元,壞帳1億元。那麽扣掉壞帳損失,該銀行的利潤還有2億元,銀行仍處於正常盈利狀況。如果該銀行的壞帳達到3億,那麽就沒有任何利潤了。如果壞帳達到13億,實際上已經把銀行本錢加上利潤統統賠光了。這時,銀行就應當關門。無論如何,也不應當把民衆儲蓄的資金也虧掉。銀行損失的只是股東
25、們的自有資本,儲戶的錢並沒有損失。但怕就怕銀行通過造假帳,一直虧到20億、30億才被發現,它的自有資産也只有10億元,賠光之後還差幾十個億,怎麽辦?老百姓當然不會答應。所以一旦監管失誤,最終還是要由政府來收拾殘局。,67,金融改革相對弱後,大陸的金融改革無論從起步時間,還是發展進度上說,都明顯滯後於總體經濟體制改革。大陸金融體系缺少一種能使金融資源自動流向有利於經濟結構、產業結構、產品結構效率改善的分配機制。,68,2004年金融領域的改革步伐明顯加快,國有商業銀行改革速度明顯加快中國銀行和中國建設銀行的股份制改革利率市場化改革跨出重要一步存貸款利率實行單側限制積極財政和貨幣政策轉向雙穩健的政
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