餐饮旅游行业9月月报：业绩良好政策支持假期推动板块回落即是配置良机0905.ppt

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1、2011/9,2012/1,2012/2,2012/3,2012/4,2012/5,2012/6,2012/7,2011/10,2011/11,2011/12,2012/8,Table_Title,历史收益率曲线,3%,-2%,-7%,-12%,-17%,涨跌幅（%）,重点公司,率增大,相关报告,Table_MainInfo报告类型/行业动态报告,/餐饮旅游,Table_Invest发布时间：2012-09-04优于大势,餐饮旅游行业 2012 年 9 月月报,上次评级：,优于大势,业绩良好，政策支持，假期推动，板块回落即是配臵良机Table_PicQuote,报告摘要：一月市场回顾：2012

2、 年 8 月沪深 300 指数报收 2204.87 点，跌幅为 5.49%。餐饮旅游（申万）指数报收 2504.91 点，跌幅为 1.42%，跑赢沪深 300 指数 4.07个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅中居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，酒店类（1.19%）景点类（-1.73%）旅游综合类（-2.35%）餐饮类（-3.48%）。,-22%,餐饮旅游,沪 深 300,一月行业重要数据：入境游市场：接待人次和外汇收入同比 下降幅度增大。酒,Table_Trend 1M,3M,12M,店：新开业星级酒店数和客房总数均增长。2012 年 7 月份北京地区星级酒店的,

3、绝对收益,-1.42%,-5.32%-13.83%,RevPar 同比有所增长，上海地区星级酒店的 RevPar 同比有所下降。餐饮：保,相对收益,4.07%,10.91%,8.71%,持平稳的增长。一月行业重要资讯：全国人大常委会审议旅游法草案。全国旅游援藏工作座谈会在拉萨召开。宁夏旅游走向深度开发，上半年国内旅游收入 35 亿元。2015年我国会展产值将达 3000 亿元。四川发改委拟上调峨眉山景区门票定价。上海迪士尼度假区主题乐园工程建设已启动。重大节假日小客车可免通行费。,Table_Market中青旅中国国旅峨眉山 A丽江旅游张家界锦江股份,投资评级推荐推荐推荐推荐谨慎推荐谨慎推荐,

4、一月重点公司公告：中国国旅发布 2012 年半年度报告。中青旅发布 2012 年半年度报告。丽江旅游发布 2012 年半年度报告。张家界发布 2012 年半年度报告。黄山旅游发布 2012 年半年度报告。桂林旅游发布 2012 年半年度报告。三特索道发布 2012 年半年度报告等。行业投资策略：2012 年上半年我国旅游业发展状况显示，虽然上半年我国受国内经济趋势性下滑及世界政治经济形势不稳定的影响，但旅游经济总体运行平稳，市场与产业增速同步放缓，三大旅游市场呈现“两升一降”格局。得益于国内旅游较快增长，旅游经济仍然在景气区间内运行。从总体来看，目前支撑旅游经济发展的基本面没有改变，全年的运行

5、形势还是比较乐观的。板块重点公司中报业绩增长良好，即将来临的中秋、国庆假期对旅游消费将起到巨大的推动作用，政策利好预期依旧强烈等因素将成为支撑板块行情的催化剂。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。从子行业情况看，我们依次看好掌控垄断景区资源，具有门票提价预期及具备产业链拓展经济模式的景区类子行业；具有免税业务、出境旅游业务的旅游综合类子行业；经济型酒店经营为主的酒店类子行业未来的发展。我们调整个股推荐组合顺序，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中青旅、中国国旅、峨眉山 A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾

6、害的不良影响等。,Table_Report餐饮旅游行业 2012 年 8 月月报：暑期旅游旺季助推行业景气上升，中报业绩乐观支撑板块持续走强2012-08-02餐饮旅游行业 2012 年 7 月月报：政策催化叠加季节性旺季，板块获得超额收益的概2012-07-06关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见点评：民间资本将助推旅游行业驶上快车道2012-07-02餐饮旅游行业 2012 年下半年投资策略：景气依旧，蓄势待发2012-06-13Table_Author证券分析师：周思立执业证书编号：S0550511010003(021)20361108 研究助理：梁莉,(021)20361135,

7、请务必阅读正文后的声明及说明 一月市场回顾：本月沪深 300 指数报收 2632.04 点，涨幅为 0.22%。餐饮旅游（申万）指数报收 2645.68 点，涨幅为 2.49%。餐饮旅游（申万）指数跑赢沪深,制作时间：2012-07-04,2.1.,2.2.,2.3.,3.1.,3.2.,3.3.,3.4.,3.5.,3.6.,行业研究报告内 容 目 录1.一月市场回顾.32.一月行业重要数据.5入境游市场：接待人次和外汇收入同比下降幅度增大.5酒店：新开业星级酒店数和客房总数均增长.6餐饮：保持平稳的增长.73.一月行业重要资讯.7全国人大常委会审议旅游法草案.7全国旅游援藏工作座谈会在拉萨

8、召开.9宁夏旅游走向深度开发 上半年国内旅游收入 35 亿元.102015 年我国会展产值将达 3000 亿元.10四川发改委：拟上调峨眉山景区门票定价.11上海迪士尼度假区主题乐园工程建设已启动.113.7.重大节假日小客车可免通行费.114.一月重点公司公告.125.行业投资策略.13图 目 录图 1：一月餐饮旅游行业与沪深 300 指数走势比较.3图 2：申万一级行业一月涨跌幅.3图 3：申万餐饮旅游二级子行业一月涨跌幅.4图 4：申万餐饮旅游板块个股一月涨跌幅.4图 5：入境游接待人次与当月同比.5图 6：入境游外汇收入与当月同比.5图 7：北京和上海星级酒店 RevPar 对比.6图

9、 8：餐饮收入当月值与同比.7表 目 录表 1：2012 年 7 月入境旅游接待收汇情况.5表 2：一月重点公司公告一览.12,请务必阅读正文后的声明及说明,2/14,SW信息服务,SW医药生物,SW信息设备,SW轻工制造,SW餐饮旅游,SW家用电器,SW黑色金属,SW公用事业,SW商业贸易,SW交通运输,SW有色金属,SW建筑建材,SW机械设备,SW交运设备,SW金融服务,SW农林牧渔,SW纺织服装,SW食品饮料,SW房地产,SW电子,SW化工,SW采掘,SW综合,2012-08-01,2012-08-02,2012-08-03,2012-08-04,2012-08-05,2012-08-0

10、6,2012-08-07,2012-08-08,2012-08-09,2012-08-10,2012-08-11,2012-08-12,2012-08-13,2012-08-14,2012-08-15,2012-08-16,2012-08-17,2012-08-18,2012-08-19,2012-08-20,2012-08-21,2012-08-22,2012-08-23,2012-08-24,2012-08-25,2012-08-26,2012-08-27,2012-08-28,2012-08-29,2012-08-30,2012-08-31,。,。,行业研究报告1.一月市场回顾2012

11、年 8 月沪深 300 指数报收 2204.87 点，跌幅为 5.49%。餐饮旅游（申万）指数报收 2504.91 点，跌幅为 1.42%，跑赢沪深 300 指数 4.07 个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅中居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，酒店类（1.19%）景点类（-1.73%）旅游综合类（-2.35%）餐饮类（-3.48%）本月申万餐饮旅游板块成分股涨幅前三位的分别为：世纪游轮（8.62%）、ST 东海 A（8.01%）、科学城（7.63%）。跌幅前三位的分别为：湘鄂情(-8.01%)、九龙山（-6.45%）、中青旅（-6.21%）图 1：一月餐饮旅游行业

12、与沪深 300 指数走势比较10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%,餐饮旅游(申万)数据来源：东北证券，Wind图 2：申万一级行业一月涨跌幅10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%数据来源：东北证券，Wind请务必阅读正文后的声明及说明,沪深300,3/14,行业研究报告图 3：申万餐饮旅游二级子行业一月涨跌幅2%1%0%,SW酒店,SW餐饮旅游,SW景点,SW旅游综合,SW餐饮,-1%-2%-3%-4%数据来源：东北证券，Wind图 4：申万餐饮旅游板块个股一月涨跌幅世纪游轮ST东海A科学城罗顿发展东方宾馆北京旅游西藏旅游国旅联合峨眉山A丽江旅游新都酒店华天酒

13、店西安饮食桂林旅游三特索道全聚德首旅股份大连圣亚张家界零七股份金陵饭店中国国旅锦江股份黄山旅游西安旅游宋城股份中青旅九龙山湘鄂情,-10%,-5%,0%,5%,10%,数据来源：东北证券，Wind,请务必阅读正文后的声明及说明,4/14,2010-01,2010-02,2010-03,2010-04,2010-05,2010-06,2010-07,2010-08,2010-09,2010-10,2010-11,2010-12,2011-01,2011-02,2011-03,2011-04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-

14、11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-07,2010-01,2010-02,2010-03,2010-04,2010-05,2010-06,2010-07,2010-08,2010-09,2010-10,2010-11,2010-12,2011-01,2011-02,2011-03,2011-04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2

15、012-06,2012-07,行业研究报告2.一月行业重要数据2.1.入境游市场：接待人次和外汇收入同比下降幅度增大2012 年 7 月我国入境游共接待游客 1105.63 万人次，同比下降 6.03%。其中接待外国人 227.14 万人次，同比下降 4.05%，接待香港同胞 658.65 万人次，同比下降 3.46%，接待澳门同胞 169.39 万人次，同比下降 18.03%，接待台湾同胞 50.46 万人次，同比下降 0.80%。2012 年 7 月入境游外汇收入 40.69 亿美元，同比下降 4.79%。其中来自外国人的外汇收入 23.81 亿美元，同比下降 4.78%，来自香港同胞的外

16、汇收入 9.17 亿美元，同比下降 3.54%，来自澳门同胞的外汇收入 1.97 亿美元，同比下降 18.07%，来自台湾同胞的外汇收入 5.73 亿美元，同比下降 1.41%。总体来说，2012 年 7 月入境游接待人次和外汇收入同比下降幅度增大。表 1：2012 年 7 月入境旅游接待收汇情况,计量单位,本月,同比增长(%)1-本月累计 同比增长(%),入境旅游人数 外 国 人香港同胞澳门同胞台湾同胞过夜旅游人数 外 国 人香港同胞澳门同胞台湾同胞入境旅游（外汇）收入 外 国 人香港同胞澳门同胞台湾同胞,万人次万人次万人次万人次万人次万人次万人次万人次万人次万人次亿美元亿美元亿美元亿美元亿

17、美元,1105.63227.14658.65169.3950.46478.42182.27223.0430.5842.5340.6923.819.171.975.73,-6.03-4.05-3.46-18.03-0.80-4.95-4.82-3.59-18.10-1.45-4.79-4.78-3.54-18.07-1.41,7694.421572.734557.861251.90311.933302.941266.721548.05226.08262.10278.97165.4763.6014.6035.30,-1.403.20-0.90-8.861.720.052.78-0.86-8.901

18、.091.062.80-0.87-8.881.13,数据来源：东北证券，国家旅游局,图 5：入境游接待人次与当月同比,图 6：入境游外汇收入与当月同比,1400120010008006004002000,入境游接待人次（万人次）,入境游接待人次:当月同比,12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%,50454035302520151050,入境游外汇收入(亿美元）,入境游外汇收入:当月同比,25%20%15%10%5%0%-5%-10%,数据来源：东北证券，Wind请务必阅读正文后的声明及说明,数据来源：东北证券，Wind,5/14,2010-04,2010-05,2010-06

19、,2010-07,2010-08,2011-01,2011-02,2011-03,2011-04,2011-05,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-07,2010-01,2010-02,2010-03,2010-09,2010-10,2010-11,2010-12,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,行业研究报告2.2.酒店：新开业星级酒店数和客房总数均增长据迈点旅游研究院对国内酒店开业情况的不完全统计，2012 年 7 月，国内开业的星级酒店数为

20、 21 家，客房总数约 4376 间（套）。与上月相比，本月新开业星级酒店总数增加了 3 家，增幅为 17%；客房总数与上月相比增加约 867 间（套），增幅为25%。从开业酒店的地域分布来看，本月有 21 家酒店开业，总共分布在 13 个地区。这些地区中，四川和浙江 2 个地区表现最为活跃，均有 3 家酒店开业，各占全国星级酒店开业数的 14%。其次，安徽、吉林、广东、辽宁 4 个地区也表现不错，各有 2 家酒店开业，各占总开业数的 10%。其余一些地区也有酒店开业，如江苏、山东、北京、河北、福建、天津、广西等地区。本月值得关注是长白山万达威斯汀度假酒店及长白山万达喜来登度假酒店开业。这是第

21、一家双品牌的综合性滑雪度假酒店，由大连万达集团投资兴建，喜达屋酒店集团经营管理。这两家酒店的开业将继续提升喜达屋作为中国最具规模的国际奢华高端酒店集团的领导地位。从开业酒店的品牌分布来看，本月 4 个品牌有酒店开业，其中国内品牌开业数占总数的 5%。本月国际联号的酒店有 6 家，占全国星级酒店开业数的 29%，当中又以喜达屋为最，本月有 4 家酒店开业，其余希尔顿、四季等品牌也有酒店开业。此外，本月开业酒店大部分是单体酒店，总共有 14 家，占全国星级酒店开业数的 67%。从开业酒店的星级分布来看，本月按五星级标准酒店数量相较上月大幅度上升，7月总共开业了 15 家五星级酒店，比上月的 10

22、家增长了 6 家，占全国星级酒店开业数的 76%。其次本月按四星级标准建造的酒店数量有所下降，总共有 4 家酒店开业，相比上月下降了 3 家，占开业总数量数的 19%。对照北京和上海地区星级酒店的平均房价、平均出租率和 RevPar，2012 年 7 月，北京地区星级酒店平均房价为 498.30 元，同比增长 11.90%；平均出租率为 68.30%，同比下降 1.00%；RevPar 为 340.34 元，同比增长 2.07%。上海地区星级酒店平均房价为 598.47 元，同比下降 1.21%；平均出租率为 59.66%，同比增长 0.09%；RevPar为 357.05 元，同比下降 6.

23、82%。2012 年 7 月份北京地区星级酒店的 RevPar 同比有所增长，上海地区星级酒店的 RevPar 同比有所下降。图 7：北京和上海星级酒店 RevPar 对比7006005004003002001000,北京：星级酒店RevPar数据来源：东北证券，Wind请务必阅读正文后的声明及说明,上海：星级酒店RevPar,6/14,2010年1月,2010年2月,2010年3月,2010年4月,2010年5月,2010年6月,2010年7月,2010年8月,2010年9月,2010年10月,2010年11月,2010年12月,2011年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月

24、,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1-2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,行业研究报告2.3.餐饮：保持平稳的增长2012 年 7 月社会消费品零售总额餐饮业收入达到 1828.9 亿元，同比增长 12.7%。餐饮业收入继续保持平稳的增长。图 8：餐饮收入当月值与同比,40003500300025002000150010005000,25%20%15%10%5%0%,社会消费品零售总额：餐饮收入：当月值（亿元）社会消费品零售总额：餐饮

25、收入：当月同比数据来源：东北证券，国家统计局3.一月行业重要资讯3.1.全国人大常委会审议旅游法草案旅游法草案 27 日首次提请全国人大常委会审议，旅游管理部门、旅游行业和广大旅游者一直期盼的旅游法终于浮出水面。旅游法的雏形在 20 多年前就已存在。据全国人大财政经济委员会副主任委员尹中卿介绍，旅游法是改革开放初期就启动的一个立法项目，曾列入七届全国人大常委会立法规划和国务院立法计划，但由于当时我国旅游业还处于起步阶段，有关方面对立法涉及的一些重要问题认识不尽一致，这部法律草案未能提请审议。八届全国人大以来，社会上要求制定旅游法的呼声进一步提高。十一届全国人大财政经济委员会成立后，于 2009

26、 年 12 月牵头组织国家发展改革委、国家旅游局等 23个部门和有关专家成立旅游法起草组。经过数载，得益于我国旅游业的快速发展，旅游法草案终于提请审议。据统计，截至 2011 年底，全国各类旅游景区景点达到两万多处，旅行社达到两万多个，星级饭店达到一万多家，旅游直接从业人员超过 1300 万人，国内旅游人数超过 26 亿人次，接待入境旅游超过 1.35 亿人次，公民出境旅游超过 7000 万人次，国内旅游市场规模居全球第一位，接待入境旅游人数和公民出境旅游消费居全球第三位。尹中卿说，许多国家经验表明，人均 GDP 达到 3000 美元时，居民出游意愿显著增强。因此，为了顺应人民群众过上美好生活

27、的新期待，不断丰富旅游产品，提升旅游服务质量，促进旅游业持续健康发展，把旅游业培育成国民经济战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，迫切需要制定一部综合性的旅游法。,请务必阅读正文后的声明及说明,7/14,行业研究报告他同时指出，目前我国旅游市场不正当竞争问题比较严重，损害了旅游者和经营者合法权益，也迫切需要制定旅游法明确一些基本法律规范和旅游合同特殊规定，建立和改进旅游与相关行业管理的协调机制。据不完全统计，目前已有 60 多个国家和地区制定了旅游法律。国家旅游局局长邵琪伟指出，西方旅游发达国家的旅游立法进程与旅游业发展过程是同步的。目前我国还没有一部专门的旅游法，这与我国世界旅游大国

28、的地位身份不匹配，同时旅游业发展过程中出现的矛盾问题也对旅游综合立法提出了需求。此次提请审议的旅游法草案共设十章 98 条，对旅游者、旅游规划和促进、旅游经营、旅游服务合同、旅游安全、旅游监管、权利救济等内容作了规定。旅游法草案内容丰富，不但对旅游者权利和义务作出相应规定，还对政府层面的旅游规划提出明确的法律要求。对于广大旅游消费者来说，这部法律对旅行社经营、旅游合同订立、旅游经营违法处罚等方面作出详尽规定，目的就是从法律层面最大限度保护旅游者的正当权益。旅游法草案对旅游消费者关注的热点问题作出回应。比如，针对“零负团费”，旅游法草案规定旅行社不得以低于成本的价格招徕、组织、接待旅游者；针对强

29、迫购物和另行付费，规定旅行社组织、接待团队旅游不得指定购物场所，不得强迫或者变相强迫购物，不得安排任何形式的另行付费旅游项目。旅游服务合同是保护旅游消费者权益的有效凭证。旅游法草案从旅游合同订立、旅行社告知义务、合同变更限制、旅行社违约后果处理等方面对旅游服务合同作出规定。对于旅游消费中可能遇到的甩团问题，草案规定，旅行社或者导游在旅游行程中拒绝履行合同，将对旅行社进行巨额罚款并停业整顿，对导游处以罚款并暂扣导游证。旅游法草案对政府相关部门提出了明确要求。比如，对于这几年频繁出现的景区门票涨价问题，旅游法草案规定，景区门票价格变动应提前个月公布；针对旅游者维权困难，草案规定县级以上人民政府应当

30、指定或者设立统一的旅游投诉受理机构。对于旅游法草案的提请审议，中国旅游研究院院长戴斌说：“我国旅游业已进入大旅游时代，单靠行政手段已无法解决许多深层次问题，必须寻求制度化保障，期待旅游法早日颁布实施。”国家旅游局局长邵琪伟则表示，旅游业界期盼一部立足于中国旅游业发展实际、借鉴国际成熟法律制度、遵循市场经济基本规律和旅游业内在规律，体现旅游业综合性特点的旅游综合立法能尽快出台。他同时表示：“旅游法一旦正式颁布之后，原来国务院颁布的和旅游相关的条例还要修改，各省区市已有的立法也要做相应修改。我们将进一步加大旅游执法力度，加大旅游市场秩序的规范和整治，特别是对一些扰乱市场秩序的行为，要依法坚决打击查

31、处。”,请务必阅读正文后的声明及说明,8/14,从,行业研究报告3.2.全国旅游援藏工作座谈会在拉萨召开8 月 30 日，国家旅游局在拉萨召开全国旅游援藏工作座谈会。会议的主要任务是深入贯彻落实党中央、国务院领导的重要指示和中央第五次西藏工作座谈会精神，研究部署全国旅游系统援藏工作，动员全国旅游系统进一步加大对西藏旅游业的支持力度，促进西藏旅游业又好又快发展。国家旅游局党组书记、局长邵琪伟，自治区党委副书记、自治区人大常委会主任向巴平措出席座谈会并讲话。国家旅游局党组副书记、副局长王志发主持座谈会。邵琪伟在讲话中说，党中央、国务院历来十分关心高度重视西藏经济社会发展，先后召开了五次西藏工作座谈

32、会，从党和国家战略全局的高度对援藏工作做出重要部署。胡锦涛总书记高度重视西藏旅游业的发展，非常关心旅游援藏工作，多次对西藏旅游业发展做出重要指示，并对导游援藏工作做出重要批示。随着西藏经济社会的快速发展，西藏旅游产业规模持续扩大，旅游产品体系不断完善，旅游接待能力显著增强，旅游综合效益不断显现。旅游产业正在从加快发展到跨越式发展，对全区经济结构调整、经济发展方式转变、社会稳定团结和生态环境保护等方面正发挥着积极作用。邵琪伟表示，国家旅游局坚决贯彻执行党中央、国务院关于西藏工作的方针政策，按照胡锦涛总书记提出的“要使西藏成为重要的世界旅游目的地”，“做大做强做精特色旅游业”和“要科学规划和开发铁

33、路沿线旅游资源，创建高原特色旅游品牌，加快旅游产业发展”的重要指示，认真研究，精心部署，切实抓好落实。国家旅游局紧密结合西藏实际，充分发挥行业优势，针对薄弱环节，帮助西藏做好总体旅游规划和重点景区旅游发展规划工作；在旅游发展基金投入上向西藏倾斜，并积极协商发展改革委、财政部等相关部门加大对西藏旅游业投入力度；积极推进西藏重点旅游城市、重点旅游区、重点旅游景区建设；在国内外旅游重要展会等市场宣传推广平台上给予西藏大力支持。特别是认真贯彻落实胡锦涛总书记关于“国家旅游局要对西藏导游队伍建设给予支持和帮助，可采取援藏方式进行”的重要批示，2003年开始实施了导游援藏的十年计划。导游援藏和人才援藏促进

34、了西藏社会稳定和民族团结，提升了西藏旅游业的整体发展水平。邵琪伟指出，新时期旅游援藏工作的指导思想是：深入贯彻落实党中央、国务院关于西藏工作的方针政策，深入贯彻落实科学发展观，坚持科学规划、因地制宜、做强做精、特色发展原则，坚持落实对口援藏的工作方针，着力加快旅游基础设施建设，着力培养旅游人才队伍，着力提高旅游服务质量，着力培育旅游著名品牌，努力把西藏建设成重要的世界旅游目的地，为促进西藏全面建成小康社会贡献力量。邵琪伟强调，西藏地处祖国西南边陲，是我国重要的国家安全屏障和生态安全屏障，旅游援藏是新时期援藏工作的重要组成部分，做好旅游援藏工作是落实中央领导指示和中央第五次西藏工作座谈会精神的具

35、体举措，是推进西藏经济社会发展的实际需要，是全国旅游系统的重要政治任务。各级旅游部门要充分发挥援藏工作机制的作用，要把援藏工作纳入工作规划，要做好组织协调和宣传工作，西藏旅游部门要发挥好主体作用，确保各项援藏工作有序有效开展。向巴平措在讲话中说，近年来，西藏自治区着力推进跨越式发展，着力保障和改善民生，着力加强生态保护，着力维护社会和谐稳定，着力弘扬“老西藏”精神，全,请务必阅读正文后的声明及说明,9/14,行业研究报告区上下形成了奋力推进跨越式发展和长治久安的好势头。全国旅游援藏工作座谈会在拉萨召开，充分体现了党中央、国务院对西藏工作的高度重视和亲切关怀，充分体现了国家旅游局对西藏发展的关心

36、支持、对西藏各族人民的深情厚谊。向巴平措表示，长期以来，国家旅游局、对口援藏省市始终高度重视西藏旅游发展，不断加大政策扶持、资金投入、项目落实、人才援藏力度，极大地促进了我区旅游业的发展，在建设小康西藏、平安西藏、和谐西藏、生态西藏中发挥了重要作用，作出了重要贡献。自治区将以此次会议为契机和动力，切实用好国家特殊优惠政策和全国旅游系统对口支援优势，进一步做好旅游规划，抓好旅游基础建设，提高旅游安全保障水平，做精特色旅游线路，努力把我区建设成为重要的世界旅游目的地，为推进西藏跨越式发展和长治久安提供有力支撑。3.3.宁夏旅游走向深度开发 上半年国内旅游收入 35 亿元宁夏统计局和宁夏旅游局联合开

37、展的国内游客抽样调查数据显示，今年上半年宁夏共接待国内游客 465.06 万人次，实现国内旅游收入 35.3 亿元，同比增长 13.15%和20.64%。调查显示，由于近几年宁夏不断加大旅游线路的延伸和景区旅游产品的开发力度，上半年“过夜游”“一日游”“农家乐”旅游人数和收入交替大幅增长，其中过夜游客同比增长 17.5%。此外，“红色文化游”也成为宁夏旅游收入新的增长点。继去年六盘山红军长征红色旅游系列景区（点）被列入国家第一批红色经典景区名录，宁夏六盘山旅游区接待游客大幅攀升，核心景点六盘山长征纪念馆上半年接待旅游人数同比增长 54.4%。据宁夏旅游局介绍，宁夏旅游业于上世纪 90 年代才起

38、步，但近年来，宁夏围绕打造“西部独具特色旅游目的地和面向阿拉伯国家及穆斯林地区的国际旅游目的地”的目标，大力发展文化旅游产业，加强“塞上回族文化板块”“贺兰山历史文化板块”和“六盘山红色板块”三大旅游板块的建设。2011 年全区国内游客接待量已从2005 年的 492 万人次增长到 1167.66 万人次。3.4.2015 年我国会展产值将达 3000 亿元记者从日前在北京举行的“2011 年度全国会展业金五星颁奖典礼”上获悉，到 2015年，我国会展业产值将达 3000 亿元。本次活动由新展国际传媒主办、中外会展杂志社承办，同期举办“会展项目合作论坛、旅游会展发展高峰会”。中国会展经济研究会

39、会长袁再青说，会展业和旅游业是世界范围内新兴的朝阳产业，近年来我国会展业和旅游业发展规模不断扩大，国际影响力不断提高，二者正呈现融合发展趋势。据不完全统计，目前我国已有 40 多个城市将会展业作为城市经济发展的支柱产业，预计到 2015 年，全国展会数量将从 2010 年的 5040 个增加到约 9000 个，展会面积从 5050 万平方米增加到 1 亿平方米，会展业产值从 1450 亿元增加到 3000 亿元。,请务必阅读正文后的声明及说明,10/14,行业研究报告3.5.四川发改委：拟上调峨眉山景区门票定价成都商报报道，8 月 31 日，四川省发改委举行峨眉山景区门票调价听证会。听证会所提

40、出的两个方案，均将峨眉山景区的淡旺季门票价格有所上调。方案一拟将旺季门票调至 187.5 元、淡季 112.5 元；方案二拟将旺季门票调至 185元、淡季 110 元。同时取消景区里黄湾收费站 6 元/车次的收费。此前，峨眉山景区旺季门票为 150 元/人次，淡季为 90 元/人次。四川省发改委关于峨眉山景区门票定价成本监审报告显示，峨眉山景区长期处于亏损状态，核定峨眉山景区门票定价成本为 178.86 元/人次。3.6.上海迪士尼度假区主题乐园工程建设已启动上海证券报报道，8 月 22 日，上海市政府召开新闻发布会通报，上海迪士尼度假区主题乐园工程进展顺利。上海迪士尼度假区两家酒店近日已公示

41、了设计方案，相关的市政配套工程也正在有序推进。上海迪士尼主题乐园及配套设施区域首期规划开发面积约为 4 平方公里，将以占地约 1 平方公里的主题乐园区为主要核心区，投资规模约 250 亿元人民币，首期开发建设工程计划用 5-6 年时间完成。3.7.重大节假日小客车可免通行费中国政府网 8 月 2 日发布了国务院关于批转交通运输部等部门重大节假日免收小型客车通行费实施方案的通知。国务院已同意今后在重大节假日，全国收费公路上小型客车可以免费通行。据悉，免费通行的时间为春节、清明节、劳动节、国庆节等四个国家法定节假日，以及当年国务院办公厅文件确定的上述法定节假日连休日。免费时段从节假日第一天零时开始

42、，节假日最后一天 24 时结束（普通公路以车辆通过收费站收费车道的时间为准，高速公路以车辆驶离出口收费车道的时间为准）。免费通行的车辆范围为行驶收费公路的座以下（含座）载客车辆，包括允许在普通收费公路行驶的摩托车。免费通行的收费公路范围为符合中华人民共和国公路法和收费公路管理条例规定，经依法批准设臵的收费公路（含收费桥梁和隧道）。各地机场高速公路是否实行免费通行，由各省（区、市）人民政府决定。相关专家表示，在重大节假日期间免收 7 座及以下小型客车通行费是调整和完善收费公路政策的重要举措，将较大程度地缓解公众假日出行的交通紧张状况，并在一定程度上推动假日旅游特别是自驾游的发展。,请务必阅读正文

43、后的声明及说明,11/14,中青旅,湘鄂情,行业研究报告4.一月重点公司公告表 2：一月重点公司公告一览,公司名称中国国旅丽江旅游张家界锦江股份黄山旅游桂林旅游三特索道首旅股份,公告内容2012年半年度报告：2012年上半年，公司实现营业收入69.07亿元，同比增长36.73%，实现营业利润8.23亿元，同比增长63.54%，实现归属于母公司股东的净利润5.68亿元，同比增长71.93%。实现每股收益0.646元。2012 年半年度报告：2012 年上半年，公司共实现营业收入 37.66亿元，较 2011 年同期增长 25.43%，实现营业利润 2.20 亿元，较2011 年同期增长 16.6

44、2%，实现归属于母公司股东的净利润 1.06亿元，较 2011 年同期增长 17.66%。实现每股收益 0.2558 元。2012年半年度报告：2012年上半年，公司共实现营业总收入267,170,086.15元，营业利润116,233,177.93元，归属于上市公司股东的净利润65,263,692.15元，分别比上年同期增长10.72%、22.06%、22.37%。实现每股收益0.40元。2012 年半年度报告：2012 年上半年，公司共实现营业总收入23,666 万元，营业利润 4,317.82 万元，归属于上市公司股东的净利润 3,240.51 万元，分别比上年同期增长 32.72%、3

45、5.01%、59.10%。实现每股收益 0.101 元。2012年半年度报告：2012年上半年，公司共实现营业收入111,298万元，较2011 年同期增长15.47%，实现营业利润27,211万元，较2011 年同期增长31.23%，实现归属于母公司股东的净利润22,477万元，较2011 年同期增长16.66%。实现每股收益0.3726元。2012 年半年度报告：2012 年上半年，公司共实现营业收入74848.16 万元，同比增长 10.40%；实现营业利润 19189.23 万元，同比增长 0.67%；实现归属于母公司股东的净利润 13953.35 万元，同比增长 0.54%。实现每股

46、收益 0.296 元。2012年半年度报告：2012年上半年，公司共实现营业收入21,589万元，同比增长10.46%；实现营业利润1,209万元，同比下降18.16%；实现归属于母公司股东的净利润1,080万元，同比下降21.37%。实现每股收益0.03元。2012 年半年度报告：2012 年上半年，公司共实现营业收入 14,564万元，同比下降 5.08%；实现营业利润-948 万元，同比下降150.18%；实现归属于母公司股东的净利润-2,314 万元，同比下降 1,099.91%。实现每股收益-0.19 元。2012年半年度报告：2012年上半年，公司共实现营业收入141,967,万元

47、，同比增长16.13%；实现营业利润11,626万元，同比增长16.67%；实现归属于母公司股东的净利润6,733万元，同比增长7.42%。实现每股收益0.2910元。2012 年半年度报告：2012 年上半年，公司共实现营业收入 68,811万元，同比增长 13.68%；实现营业利润 8,967 万元，同比增长23.96%；实现归属于母公司股东的净利润 7,648 万元，同比增长51.14%。实现每股收益 0.29 元。数据来源：东北证券，公司公告,请务必阅读正文后的声明及说明,12/14,行业研究报告5.行业投资策略2012 年上半年我国旅游业发展状况显示，虽然上半年我国受国内经济趋势性下

48、滑及世界政治经济形势不稳定的影响，但旅游经济总体运行平稳，市场与产业增速同步放缓，三大旅游市场呈现“两升一降”格局。得益于国内旅游较快增长，旅游经济仍然在景气区间内运行。从总体来看，目前支撑旅游经济发展的基本面没有改变，全年的运行形势还是比较乐观的。板块重点公司中报业绩增长良好，即将来临的中秋、国庆假期对旅游消费将起到巨大的推动作用，政策利好预期依旧强烈等因素将成为支撑板块行情的催化剂。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。从子行业情况看，我们依次看好掌控垄断景区资源，具有门票提价预期及具备产业链拓展经济模式的景区类子行业；具有免税业务、出境旅游业务的旅游综合类子行业；经济型酒店经营为主的酒

49、店类子行业未来的发展。我们调整个股推荐组合顺序，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中青旅、中国国旅、峨眉山 A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。,请务必阅读正文后的声明及说明,13/14,推荐,回避,行业研究报告,重要声明本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容

50、和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，除法律或规则规定必须承担的责任外，我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。在法规许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董