00389通天酒業 2011年年报.ppt

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1、年 報 2011,本年大事回顧,本公司與煙台白洋河釀酒有限責任公司,新系列通天酒業廣告已於2011年投放。,本公司於2011年在集安建立自營葡萄園。,訂立諒解備忘錄。,本公司已於主要城市開設專賣店，為通天品牌產品進行銷售及作為其市場推廣的平台，並為分銷商提供市場推廣支援。,二零一一年新產品,China TontineMountain GrapeWine(BottlesFor Sharing)中國通天山葡萄酒(樽享同酩),Tontine IceWhite Wine通天冰白葡萄酒,Tontine MountainGrape Dry Wine(Cellar Ageing)通天干紅山葡萄酒(窖藏瓶儲)

2、,China TontineMountainGrape Wine(PremiumSelection)中國通天山葡萄酒,China TontineMountain GrapeWine(Blueberry)中國通天山葡萄酒(藍莓山),Tontine MountainGrape Dry Wine(Bottle Ageing)通天干紅山葡萄酒(瓶儲陳釀),(特選山),8,目錄,財務概覽公司資料主席報告管理層討論及分析董事及高級管理層董事會報告企業管治報告獨立核數師報告綜合全面收益表綜合財務狀況表綜合權益變動表綜合現金流量表綜合財務報表附註,246212636424445464748,1.,2.,3.,

3、4.,2,財務概覽截至十二月三十一日止年度二零一一年 二零一零年 二零零九年 二零零八年 二零零七年人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元（附註12）（附註12）,盈利能力數據收益毛利,830,084479,086,703,514413,871,584,336338,191,486,708276,939,391,570209,009,本公司擁有人應佔年內溢利,及全面收益總額每股基本盈利 基本（人民幣分）（附註1）攤薄（人民幣分）（附註2）,188,8359.49.4,208,12511.911.9,174,10512.7不適用,136,78810.3不適用,105,2317

4、.9不適用,截至十二月三十一日止年度二零一一年 二零一零年 二零零九年 二零零八年 二零零七年,盈利能力比率毛利率利潤率實際稅率權益回報率（附註3）資產回報率（附註4）營運比率（佔收益百分比）廣告及市場推廣開支員工成本研究及開發,57.7%22.7%35%11.0%10.2%8.5%4.3%0.3%,58.8%29.6%31%15.9%14.7%6.1%4.4%0.2%,57.9%29.8%30%26.0%22.9%5.3%3.5%0.2%,56.9%28.1%32%44.5%37.5%4.5%3.4%0.2%,53.4%26.9%24%46.5%38.9%10.7%3.0%0.3%,附註：每

5、股基本盈利為根據本公司擁有人應佔年內溢利及全面收益總額除以有關期間已發行普通股加權平均數計算。因截至二零一零年十二月三十一日止年度授出之購股權之行使價高於自授出日期起至二零一一年十二月三十一日止期間之每股平均市價，故計算截至二零一一年及二零一零年十二月三十一日止年度之每股攤薄盈利時，並無假設行使本公司之購股權。由於截至二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日止年度（期間）內並無於市場流通具潛在攤薄作用普通股，故並無期間的每股攤薄盈利。權益回報率相等於本公司擁有人應佔年內溢利及全面收益總額除以權益總額的平均結餘，包括各年度的年初及年終應付股東的款項計算。資產回報率相等於本公司擁有人應佔年

6、內溢利及全面收益總額除以各年度的年初及年終的總資產的平均結餘計算。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,5.,6.,7.,8.,9.,10.,11.,12.,3,財務概覽於十二月三十一日二零一一年 二零一零年 二零零九年 二零零八年 二零零七年人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元（附註12）（附註12）,資產負債數據非流動資產流動資產流動負債非流動負債股東權益,320,3641,625,852110,01734,7071,801,492,268,2081,499,30593,98727,5551,645,971,106,399961,09479,51517,42897

7、0,550,109,072341,16871,4667,572371,202,88,955191,104132,755147,304,於十二月三十一日二零一一年 二零一零年 二零零九年 二零零八年 二零零七年（附註12）（附註12）,其他主要財務指標及數據流動比率（附註5）速動比率（附註6）資產負債比率（附註7）每股資產淨值（人民幣）（附註8）存貨週轉天數（日）（附註9）貿易應收賬款週轉天數（日）（附註10）貿易應付賬款週轉天數（日）（附註11）,14.813.00.92826033,16.013.90.82875830,12.110.20.62845628,4.82.8不適用3025427,

8、1.40.534.2%不適用3185140,附註：流動比率等於在每年結算日流動資產除以流動負債。速動比率等於在每年結算日流動資產減存貨除以流動負債。資產負債比率相等於日常業務過程中招致的債項除以各年度期末的總資產。截至二零一零年十二月三十一日止年度的每股資產淨值以本公司於二零一零年十一月九日配售其股份後及於結算日的已發行股份總數計算。截至二零零九年十二月三十一日止年度的每股資產淨值以緊隨本公司之股份發售（透過配售及公開發售）及其股份於二零零九年十一月十九日在香港聯合交易所有限公司主板上市後及年末的已發行股份總數計算。存貨週轉天數為有關財政年度期初及期終存貨結餘平均數除以銷售成本（不包括消費稅）

9、再乘以365日計算。貿易應收賬款週轉天數為有關財政年度期初及期終貿易應收賬款結餘平均數除以收益再乘以365日計算。貿易應付賬款週轉天數為有關財政年度期初及期終貿易應付賬款結餘平均數除以銷售成本（不含消費稅）再乘以365日計算。本公司截至二零零七年及二零零八年十二月三十一日止年度的財務數據以及於二零零七年及二零零八年十二月三十一日的財務狀況資料乃摘錄自本公司於日期為二零零九年十一月五日的招股章程。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,4,公司資料,執行董事王光遠先生張和彬先生王麗娟女士獨立非執行董事薛偉健先生黎志強先生李常高先生公司秘書岑志勤先生，CISA,FCCA,法律顧問有關香

10、港法律趙不渝馬國強律師事務所香港康樂廣場1號怡和大廈40樓有關百慕達法律Conyers Dill&PearmanClarendon House2 Church StreetHamilton HM 11,Bermuda審核委員會,薛偉健先生（主席）黎志強先生李常高先生薪酬委員會薛偉健先生（主席）黎志強先生李常高先生提名委員會黎志強先生（主席）王光遠先生李常高先生,有關中國法律競天公誠律師事務所中國北京朝陽區建國路77號華貿中心3號寫字樓34層郵編：100025核數師德勤 關黃陳方會計師行執業會計師香港金鐘道88號太古廣場一座35樓,授權代表王光遠先生岑志勤先生中國通天酒業集團有限公司 二零一一年

11、年報,財務概覽,5,公司資料,註冊辦事處Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda香港主要營業地點香港中環干諾道中168-200號信德中心西翼36樓3612室中國總辦事處中國吉林省通化縣團結路2199號主要股份過戶登記處Butterfield Fulcrum Group(Bermuda)LimitedRosebank Centre11 Bermudiana RoadPembroke HM08Bermuda香港股份過戶登記分處卓佳證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東28號金鐘匯中心26樓中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,主要往來銀

12、行中國銀行（香港）有限公司中銀大廈分行香港花園道1號中國農業銀行通化縣支行中國吉林省通化縣快大茂鎮長征路679號投資者關係顧問縱橫財經公關顧問（中國）有限公司公司網站http:/www.tontine-.hk（網站內的資料並非本年報的一部分）股份資料上市日期：二零零九年十一月十九日股份名稱：通天酒業截至二零一一年十二月三十一日之已發行股份數目：2,013,018,000股每手買賣單位：2,000股股份代號389財政年度結算日十二月三十一日,6,財務概覽,主席報告,各位股東：,本人欣然代表中國通天酒業集團有限公司（本公司）董事（董事）會（董事會）提呈本公司及其附屬公司（統稱本集團）截至二零一一年

13、十二月三十一日止年度（本年度）的年度業績。,於本年度，本集團遭遇可謂近年來最具挑戰的營商環境。全球經濟復蘇遜於預期，而歐洲仍深陷債務危機，投資者對危機蔓延的恐慌持續。即使是在本集團業務的心臟地帶 中國，前景亦並非全然光明：為遏制經濟過熱及控制通脹，中國政府已採取措施多次上調利率及銀行存款準備金率。該等措施已開始放緩經濟高速增長的態勢。與此同時，儘管全球經濟裹足不前，原材料價格卻持續飆升。該等因素不斷對本集團業務造成不利影響。因此，儘管營業額持續強勁增長18.0%至約人民幣830,100,000元，但本年度溢利及綜合收入總額相較上年減少9.3%至約人民幣188,800,000元。,本年度每股基本

14、盈利為人民幣9.4分（二零一零年：人民幣11.9分）。董事會建議宣派末期股息每股2.88港仙（相當於人民幣2.34分）（二零一零年：3.00港仙（相當於人民幣2.55分），以與股東共享本集團高速發展的成果。,儘管中國人民銀行上調存款準備金及基準利率，但中國於二零一一年仍取得令人滿意的增長。我們相信，中國經濟態勢仍然良好。我們認為，消費信心及對優質產品的需求強勁，目前有越來越多的人士正尋求自然、健康的生活方式。憑藉我們的核心能力及在葡萄酒產品（尤其是甜葡萄酒產品）領域的獨特競爭優勢，本集團當可把握這一契機拓展我們的業務，同時透過推出多種高端葡萄酒產品及優化產品組合來增加我們的收入。於二零一一年，

15、我們向市場推出的六種新產品均受到客戶的好評。,於二零一一年十一月七日，本公司與本集團獨立第三方烟台白洋河釀酒有限責任公司（目標公司）訂立諒解備忘錄（諒解備忘錄），內容有關本公司可能收購目標公司若干股權及 或投資（建議交易）。待建議交易完成後，本集團將最終持有目標公司約60%股權。建議交易倘落實進行，預期須待（其中包括）多項經協定之各種條件達成及由諒解備忘錄各方簽訂一份具法律約束力之最終協議（正式協議）後，方可作實。根據諒解備忘錄，本集團獲授獨家權利，可直至二零一二年十二月三十一日止與諒解備忘錄對手方（包括目標公司）洽談正式協議的詳細條款及條件。,目標公司為一家在中華人民共和國（中國）山東省成立

16、的有限公司，主要從事生產及銷售酒精飲料。其酒類組合囊括約80種酒類產品，涵蓋（其中包括）各類葡萄酒、白蘭地及糧食酒（包括從海外國家如法國、澳洲及智利進口的優質洋酒）。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,7,財務概覽,主席報告,本集團認為，建議交易一經落實，將為本集團擴展其於中國的銷售及分銷網絡、增強其酒類產品組合以及提高於中國的競爭地位帶來良機。,本集團預期，建議交易一經落實，將會(i)一方面擴大本集團本身的特級高端葡萄酒及進口酒類組合，從而充實本集團酒類產品組合及使其顧客有更多美酒可供選擇；及(ii)另一方面改進本集團釀酒技術、提升產品質量水平、擴大生產能力及透過整合兩家企業的生產線

17、而實現規模經濟效益及降低生產成本。本集團亦計劃整合兩家企業之銷售及分銷渠道以便擴展本集團之銷售及分銷網絡，並有效降低市場推廣及宣傳開支。預期此舉會增強本集團長遠之盈利能力。預計上述各項因素均會帶來協同效益及實現利益互補、資源共享，提供長期協作的推動誘因，並最終達致本集團與目標公司的雙贏，而這對本集團未來發展非常重要。,展望未來，本集團已採取行動，以在有效降低營運成本、儘量提升採購及物流優勢以及加大研發力度等方面進一步改進其管理架構及營運。,此外，本集團將繼續提升其網絡部署的優勢，在消費力不斷增長的二線及三線城市增設據點。本集團注重網點為本集團創造的價值，因此將繼續增強與分銷商的合作，同時為彼等

18、提供培訓及指引，以提升銷售額。,我們預期，倘不計及任何不可預料的情況，長期而言，本集團為達致卓越經營及最佳效率而作出的持續努力將繼續為本集團帶來正面業績及提升股東回報。,最後，本人謹代表董事會衷心感謝管理團隊及全體員工的不懈努力及全心全意的奉獻。同時，我們亦衷心感激各股東、投資者、業務夥伴和客戶的大力支持及信任。,主席兼執行董事,王光遠,二零一二年三月二十二日,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,8,財務概覽,管理層討論及分析,概覽,於回顧期間內，營商環境挑戰與機遇並存。中央政府施行旨在抑制通脹的政策包括上調銀行準備金及基準貸款利率，成功將中國經濟的快速增長勢頭控制在可持續水平。然而，憑

19、藉本集團良好的聲譽、於甜葡萄酒行業的領先地位及強大的客戶基礎，本集團成功克服了該等挑戰並保持了相對穩定的發展。,於截至二零一一年十二月三十一日止年度，本集團錄得收入約人民幣830,100,000元（二零一零年：人民幣703,500,000元），增幅約為18.0%，而本公司擁有人應佔本集團溢利及全面收益總額減少約9.3%至約人民幣188,800,000元（二零一零年：人民幣208,100,000元）。,按本年度已發行股份加權平均數計，本公司的每股基本盈利為人民幣9.4分（二零一零年：人民幣11.9分）。,本年度盈利能力下降乃主要由於對本集團中國內地附屬公司新近徵收城市建設稅及教育附加稅、人民幣匯

20、率波動產生匯兌損失以及截至二零一零年十二月三十一日止年度授出的購股權產生購股權開支所致。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,9,財務概覽,管理層討論及分析,業務回顧,銷售和分銷網絡,本集團將絕大部分產品出售予分銷商，而分銷商會將我們的葡萄酒產品分銷和出售予第三方零售商，包括超市、煙酒專賣店以及餐廳和酒店餐廳等餐飲店，而該等分銷商本身亦直接向最終消費者及其他代理分銷商分銷及出售產品。,本集團一般在指定地區內甄選分銷商分銷葡萄酒產品。甄選因素包括經濟實力、在本集團目標市場的銷售網絡、產品知識、互惠商譽和同共目標、良好的往績記錄及成功的消費品分銷經驗，以及高水平的道德誠信、信譽以及社會地位。

21、,本集團定期審閱其銷售及分銷網絡內的分銷商表現。於回顧年度內，本集團經過仔細揀選及評估後，委任五名新分銷商，以及終止與四名分銷商合作。截至二零一一年十二月三十一日，本集團通過中國19個省和3個直轄市的72家分銷商出售其產品。所有分銷商均為獨立第三方，普遍從事葡萄酒產品的分銷和銷售業務。,本集團會與各選定的分銷商訂立為期一年的標準分銷協議，並在現有分銷協議屆滿時與訂約方進行磋商，磋商成功後本集團會每年與分銷商重續有關協議。為方便和協助分銷商進行市場推廣和銷售本集團產品，本集團承擔付運成本，並主要通過電視商業廣告、廣告牌及雜誌實施其廣告策略，側重宣傳適量飲用葡萄酒有助身體健康，以期建立消費者忠誠度

22、及提高本公司產品的受歡迎程度。,本集團並無任何分銷網絡的擁有權或管理控制權。為監督該等分銷商，本公司會分派銷售經理與分銷商密切合作，以監管其表現並獲得有關本集團產品的市場反饋資料。此外，本集團每年對其分銷商的表現進行評估，考慮分銷商的銷售網絡、推廣措施、信譽及存貨累積，以確定本集團是否會與彼等續訂分銷協議。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,1.,2.,3.,4.,5.,6.,7.,10,管理層討論及分析以下地圖說明截至二零一一年十二月三十一日本集團在中國的分銷網絡：黑龍江(5),內蒙古(1)北京(3)河北(6),吉林(3)遼寧(3),山西(4),山東(12),陝西(1),河

23、南(2),江蘇(1),四川(9)重慶(1),安徽(4)湖北(2),浙江(4),上海(3),雲南(2),貴州(1),湖南(1)廣東(3),福建(1),附註：東北地區包括遼寧省、吉林省及黑龍江省。：華北地區包括河北省、陝西省、內蒙古、山西省及北京市。：華東地區包括江蘇省、浙江省、安徽省、福建省、山東省及上海市。：中南地區包括河南省、湖北省、湖南省及廣東省。：西南地區包括四川省、雲南省、貴州省及重慶市。本公司於各省市的分銷商數目列於有關省市名稱旁邊。：位於北京、成都、登封、吉安、上海、瀋陽、武漢及湘潭的通天專賣店。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,11,管理層討論及分析下表按銷售地

24、區細分本年度的本集團收入：,二零一一年,二零一零年,人民幣千元,%,人民幣千元,%,東北（請參閱上文附註1）華北（請參閱上文附註2）華東（請參閱上文附註3）中南（請參閱上文附註4）西南（請參閱上文附註5）合計,122,973163,265269,225105,360169,261830,084,14.8%19.7%32.4%12.7%20.4%100.0%,104,220138,337226,80990,589143,559703,514,14.8%19.7%32.2%12.9%20.4%100.0%,我們的銷售以地區分佈而言保持相對穩定。我們從華東地區所得的收入對我們的總收入作出最大貢獻。華

25、東地區為我們的最大市場，分銷商數目最多，原因是其為中國相對較為富庶的地區，人均收入水平相對較高，而相對其他酒類飲品而言，顧客通常偏向挑選葡萄酒產品。中國西南及華北等地區也是我們的主要市場，我們一些主要分銷商位於該等地區。透過與本集團的分銷商緊密合作，並借助其於當地的資源及業務網絡，本集團將繼續擴充及優化其分銷網絡。葡萄供應優質葡萄酒的質量很大程度上視乎優質葡萄及葡萄汁的充裕供應。現時，我們向285位當地葡萄園農戶供應商獲取葡萄供應。該等農戶的葡萄園位於中國吉林省集安市周邊地區及鴨綠江沿岸長白山麓。為了維持可靠和穩定的優質葡萄供應以滿足本集團的需要，我們已與葡萄園農戶供應商各自訂立為期20年的長

26、期合同，而我們的葡萄園管理隊伍會負責監督葡萄的種植、栽培及採收。為確保我們擁有可靠而穩定的優質葡萄及葡萄汁供應以滿足我們不斷壯大的業務的生產需求以及我們經擴充的產能，本集團一直物色符合我們質量規定的新的葡萄園果農及葡萄汁供應商，並對彼等生產的葡萄及葡萄汁進行全面測試。該等程序可確保我們獲得優質葡萄果農及葡萄汁供應商。產能本集團位於吉林省通化市的新生產設施已於二零一零年第四季建造及竣工，令本集團的年產能增加至39,000噸。長遠而言，是次產能提升可使本集團迅速回應市場需求及進一步提升整體成本效益。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,*,12,財務概覽,管理層討論及分析,業務前景,初步跡象顯

27、示，中國最近一輪信貸緊縮措施正開始生效。控制通脹仍然是目前最大的挑戰，但人們普遍認為經濟增長仍將維持適當的增速，而在城市化不斷推進的背景下，業內的長期基本要素將保持不變，同時家庭收入將為促使葡萄酒產品需求增長的主要驅動因素。,本集團在日益加劇的競爭環境中享有重大優勢。本集團擁有更高的品牌資本、全面的網絡、領先的產品地位以及強大的管理團隊，將確保本公司為其股東持續創造價值。本集團為未來數年設定的業務發展計劃及策略披露如下：,發展通天酒莊,本集團計劃於吉林省集安市開發一所酒莊，以優質葡萄生產我們酒莊的優質系列瓶裝葡萄酒。酒莊生產的葡萄酒，將以莊園酒為標記，以我們自營的葡萄場種植的優質葡萄酒生產。我

28、們覆蓋總面積約2,000畝*葡萄園的葡萄酒莊園，將設有釀酒設施及窖藏設施，預計年產量約為500噸（約600,000個750毫升瓶子）。於本年度，已在該地區開設總面積約300畝的葡萄園，並在葡萄園內種植北冰紅。,發展通天酒窖,本集團計劃於吉林省通化市開發酒窖產能，作為我們生產設施的配套。酒窖為在受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方，從而進行發酵過程，生產一系列的酒類產品。該酒窖的儲存能力設計可提供龐大的儲存量，所容納或處理的葡萄酒最高達約600,000個750毫升瓶子。,擴大和開發分銷網絡,本集團計劃透過於中國若干獲挑選的市場，設立不少於20家通天專賣店，擴大其現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於本年

29、報日期，我們於八個城市（即北京、成都、登封、吉安、上海、瀋陽、武漢及湘潭）設立專賣店。本集團計劃於二零一二年設立不少於五家專賣店。這些專賣店將為通天品牌產品進行銷售及作為其市場推廣的平台，並為我們的分銷商提供市場推廣支援。,1畝等於約667平方米。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,13,財務概覽,管理層討論及分析,開拓商機以擴大我們的市場份額,本集團在尋求商機發展其潛力方面採納積極而審慎的措施，董事會認為這一措施將為本集團達致佔據中國葡萄酒行業領導地位的長期目標帶來協同效益或達致相輔相承之效。建議收購烟台白洋河釀酒有限責任公司（誠如本公司於二零一一年十一月所公佈，該公司主要從事生產及

30、銷售酒精飲料，其酒類組合囊括約80種酒類產品）的若干股權及 或投資一經落實，長期而言，將使本集團得以提升產能、受惠於協同效益、進軍新市場、拓展客戶基礎及達致規模經濟，而所有上述因素對本集團的業務成長及發展而言乃屬至關重要。建議交易倘成功達成，將成為本集團業務發展的重要里程碑。,展望未來，儘管歐洲主權債務危機引發不利氣氛，但鑑於消費者支出及中國內需不斷增長，本集團仍然對中國經濟的前景及葡萄酒市場持樂觀態度。,為迎接未來挑戰，本集團將繼續施行嚴格的成本控制措施，並將繼續擴充及深化其銷售及分銷系統，當中包括增加分銷商及銷售點數目以及設立更多銷售渠道，使本集團業務的全國覆蓋面由一線擴充至二、三線城市，

31、由城鎮擴充至鄉邨。,就擴充及優化產品組合而言，本集團將繼續開發更多具有龐大潛力的產品，以迎合不同客戶的需要。,同時，本集團將繼續積極物色潛在有利的擴展及併購機會，以提升本集團的盈利能力及最大限度地提升股東回報。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,1,14,管理層討論及分析財務回顧收入收入指銷售葡萄酒產品的所得款項。截至二零一一年十二月三十一日止年度，我們的收入由二零一零年約人民幣703,500,000元增加約18.0%至約人民幣830,100,000元。我們的客戶主要由中國各地的分銷商組成，而我們按介乎每瓶約人民幣5.9元至人民幣115.0元不等的價格將產品銷售予分銷商。收入

32、增加是由於銷量出現令人滿意的增長所致。下表細分本年度的本集團收入：,二零一一年佔總收入,二零一零年佔總收入,收入增長,人民幣千元,的百分比,人民幣千元,的百分比,(%),收入,甜葡萄酒乾葡萄酒合計,573,709256,375830,084,69.1%30.9%100.0%,498,164205,350703,514,70.8%29.2%100.0%,15.2%24.8%,我們甜葡萄酒產品的銷售收入通常高於乾葡萄酒產品的銷售收入，主要由於我們的業務策略著重於具較佳毛利率的甜葡萄酒產品的推廣。下表載列本集團於本年度所出售的產品數量和平均售價：,二零一一年,二零一零年,銷售總數噸,平均售價1人民幣

33、千元 噸,銷售總數噸,平均售價1人民幣千元 噸,收入,甜葡萄酒乾葡萄酒合計,14,8238,68323,506,38.729.535.3,12,9977,01720,014,38.329.335.2,於本年度，我們並無調整其產品的個別售價。然而，我們的甜葡萄酒及乾葡萄酒產品的整體平均售價已提升，此乃由於我們的銷售組合轉至較高毛利率產品（即通常售價較高的產品）及我們集中增加該等產品的銷售量。甜葡萄酒或乾葡萄酒（如適用）的加權平均售價已考慮到每種葡萄酒類產品的實際銷量。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,15,管理層討論及分析銷售成本,二零一一年,二零一零年,人民幣千元,%,人民幣

34、千元,%,原材料,葡萄及葡萄汁 酵母及其他添加劑 包裝材料 其他原材料成本總計生產間接費用消費稅及其他稅項銷售成本總計,149,8809,28281,213829241,20412,18597,609350,998,42.7%2.7%23.1%0.2%68.7%3.5%27.8%100.0%,132,7988,63567,930682210,0457,61971,979289,643,45.8%3.0%23.5%0.2%72.5%2.6%24.9%100.0%,本集團生產葡萄酒產品所需要的主要原材料為葡萄、葡萄汁、酵母及添加劑以及包裝材料，包括酒瓶、瓶蓋、標籤、軟木瓶塞和包裝盒。於本年度，葡萄

35、及葡萄汁成本是主要的銷售成本，佔本集團銷售成本總計約42.7%。原材料總成本佔銷售總成本的百分比由約72.5%下跌約3.8%至約68.7%，乃主要因受到促銷我們較高毛利率產品的目標的影響所致，該等產品的原材料成本佔其各自售價的百分比一般較低。生產間接費用主要包括折舊、物料、水電費、維修及保養開支、生產與相關部門的薪金及有關員工開支，以及生產的其他相關開支。生產間接費用佔銷售總成本的百分比由約2.6%上升約0.9%至約3.5%，乃主要由於因在二零一零年第四季完成將年產能由19,000噸提升至39,000噸導致折舊、勞工成本及其他間接費用有所增加所致。消費稅及其他稅項由約24.9%上升約2.9%至

36、約27.8%，乃主要因對本集團中國內地附屬公司新近徵收城市建設稅及教育附加稅所致。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,16,財務概覽,管理層討論及分析,毛利及毛利率,毛利率乃按本集團的收入減銷售成本計算。於本年度，本集團的毛利由約人民幣413,900,000元增加約15.8%至約人民幣479,100,000元，主要是由於我們的葡萄酒產品（尤其是高毛利率的產品）銷量增加所致。,我們的平均毛利率由約58.8%下跌約1.1%至約57.7%，主要是由於我們的銷售成本因上述原因而增加所致。,銷售及分銷開支,銷售及分銷開支主要包括廣告及促銷費用、運輸成本、已付銷售佣金及有關銷售與市場推廣人員的雜項開

37、支。,於本年度，銷售及分銷開支增加，佔本集團收入約14.4%（二零一零年：12.0%）。銷售及分銷開支輕微增加，主要是由於(i)本年度達致高收入令銷售佣金增加；(ii)銷售增加導致運輸費增加；及(iii)廣告及促銷費用增加64.2%至約人民幣70,600,000元（二零一零年：人民幣43,000,000元），原因為本公司繼續進行品牌建設活動，例如透過大眾媒體進行廣告等。,行政開支,行政開支主要包括工資及已付福利、董事袍金、產品開發費用、保險費、其他稅項支出、折舊及攤銷費用以及其他雜項行政開支。,於二零一一年，行政開支佔收入的9.1%，並由二零一零年財政年度約人民幣32,300,000元上升至二

38、零一一年財政年度約人民幣75,700,000元。增幅主要是由於(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度授出購股權產生購股權開支約人民幣21,400,000元；(ii)人民幣匯率波動產生匯兌損失約人民幣20,400,000元；及(iii)與香港辦公室相關的行政人員薪金及開支。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,17,財務概覽,管理層討論及分析,所得稅開支,稅項指我們根據中國有關法律和法規按適用稅率繳納的中國企業所得稅。根據第十屆全國人民代表大會在二零零七年三月十六日通過的中國企業所得稅法，本公司在中國註冊成立的附屬公司的企業所得稅稅率，由二零零八年一月一日起改為25%。截至二零一一年十

39、二月三十一日止年度，本集團的實際稅率增加至約34.8%（二零一零年：31.0%）。我們的實際稅率高於中國企業所得稅稅率，原因是(i)由二零零八年一月一日開始，我們的稅項金額亦包括就一家中國附屬公司於二零零八年一月一日或之後獲得的未分派盈利，根據財政部及國家稅務總局聯合通知（財稅2008第1號）的適用預扣稅稅率計算的遞延稅項；及(ii)於本年度根據中國企業所得稅法香港辦公室不可扣減的開支（包括購股權開支及匯兌損失）增加。,本公司擁有人應佔年內溢利及全面收益總額,本公司擁有人應佔年內溢利及全面收益總額由二零一零年約人民幣208,100,000元減少約9.3%至二零一一年約人民幣188,800,00

40、0元，乃主要由於上述因素所致。,貿易應收賬款分析,我們授予分銷商的信貸期為90天，惟新客戶須在交貨時付款。,截 至 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日，貿 易 應 收 賬 款 約 為 人 民 幣149,000,000元（二 零 一 零 年：人 民 幣125,600,000元），而貿易應收賬款平均週轉天數約為60天（二零一零年：58天）。貿易應收賬款平均週轉天數於二零一一年輕微增加，主要是由於我們向在二零一零年開始購買我們的產品的新客戶提供信貸期。,貿易應付賬款分析,購買原材料的信貸期介乎兩至三個月不等。,截 至 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日，貿 易 應 付 賬 款

41、 約 人 民 幣25,400,000元（二 零 一 零 年：人 民 幣20,100,000元），而平均貿易應付賬款週轉天數約為33天（二零一零：30天）。平均貿易應付賬款週轉天數增加，主要是由於因預期二零一一年十二月和二零一二年初的銷售將有所增加而在年底增購原材料所致。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,18,財務概覽,管理層討論及分析,存貨分析,我們一般會維持若干可接受水平的存貨，以應付季節、市場和其他商業需要。,截至二零一一年十二月三十一日，存貨約為人民幣198,100,000元（二零一零年：人民幣193,300,000元），而平均存貨週轉天數約為282天（二零一零年：287天）。

42、就我們的業務而言，存貨週轉天數普遍較高，乃由於我們於每年九月至十一月的採摘季節採購生產所需的所有葡萄（即我們生產葡萄酒產品的主要原材料）所致，所採購的葡萄將供我們生產所耗直至下一年度採摘季節到來為止。本年度的平均存貨週轉天數縮短，乃主要由於產品更為暢銷所致。,財務管理和財資政策,本集團的收入、開支、資產及負債大部分以人民幣列值，因此並不承受外匯波動的重大風險。,仍未用於擬定用途的本公司集資活動所得款項淨額已作為短期存款存放在香港及中國的銀行。在宣派股息時，本公司亦會以港元支付股息。董事認為，本集團在外匯承擔的風險有限，原因為本集團的營運於中國進行。銷售及採購主要以人民幣計值。鑑於外幣匯兌風險極

43、微，我們將密切監察匯率波動，而不會訂立任何外匯對沖安排。,本集團將繼續尋求審慎的財務管理政策，而流動資金充裕，具備充足現金，應付日常營運及未來開發所需的資本。,我們擁有強大的現金和銀行結餘，處於淨現金狀況，因此我們面對與利率波動相關的財務風險可說是微不足道。,流動資金及財務資源,於二零一零年和二零一一年財政年度，我們都維持穩健和正面的營運資金，而我們一般是以過往經營所得的內部現金流來撥資業務運作。,我們的淨營運資金於截至二零一一年十二月三十一日止年度持續獲得改善。截至二零一一年十二月三十一日，我們錄得淨流動資產約人民幣1,515,800,000元（二零一零年：人民幣1,405,300,000元

44、）。營運資金狀況得到改善主要是由於我們的銀行結餘和現金由於二零一一年的業務表現有所改善而增加約人民幣,97,000,000元所致。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,財務概覽,19,管理層討論及分析所得款項用途誠如本公司日期為二零零九年十一月五日的招股章程（招股章程）所披露，本公司已於二零零九年十一月十九日透過配售及公開發售（首次公開發售）在香港聯合交易所有限公司（聯交所）主板正式上市，由首次公開發售籌得的所得款項淨額約438,900,000港元。於二零一零年十一月九日，本公司訂立配售及認購協議（配售及認購），據此本公司合共300,000,000股新股份按每股2.08港元獲配售及認購。

45、配售及認購籌得款項淨額約594,100,000港元（相當於約人民幣505,000,000元）。首次公開發售以及配售及認購所得款項的用途或擬訂用途載列如下：於二零一一年十二月三十一日,首次公開發售百萬港元,配售及認購百萬港元,已動用百萬港元,尚未動用百萬港元,（附註）,擴充生產設施發展葡萄酒莊園發展酒窖發展和提高本集團品牌知名度拓寬分銷網絡,113.668.245.5105.252.6,(113.6)(54.0)(45.5)(105.2)(5.9),14.246.7,一般營運資金、未來收購及,其他一般公司用途合計,53.8438.9,594.1594.1,(149.2)(473.4),498.7

46、559.6,截至二零一一年十二月三十一日，尚未動用的所得款項淨額已作為短期存款存放於香港及中國的銀行。附註：所得款項用途與招股章程及本公司日期為二零一零年十一月九日有關配售及認購的公佈所披露的擬定所得款項用途一致。中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,20,財務概覽,管理層討論及分析,聘用和薪酬政策,優秀和熱誠的員工是我們最重要的資產，是我們在競爭激烈的市場上取得勝利所不可或缺的。作為本公司企業文化的一部分，我們致力確保僱員之間有很強的團隊精神，共同為企業目標努力。為了達到這個目的，我們向香港和中國僱員提供與行內水平相稱且具競爭力的薪酬組合，並提供多項額外福利，包括培訓、醫療、保險以及退休

47、福利。我們鼓勵僱員參加外部的專業和技術研討會，以及其他培訓計劃和課程，以認識最新的技術知識和技能、提升彼等的市場觸覺和改善彼等對業務的敏銳度。本集團會參考地方法例、市況、行業慣例和根據本集團和個別僱員的表現評核，定期檢討其人力資源和薪酬政策。,截至二零一一年十二月三十一日，本集團在香港和中國的員工總數為410名（二零一零年：374名）（包括董事）。截至二零一一年十二月三十一日止年度，總薪金和相關成本（包括董事袍金）約為人民幣35,900,000元（二零一零年：人民幣30,800,000元）。,資本承擔及資產抵押,本集團作出的資本開支包括約人民幣100,400,000元已授權但未訂約的承擔，以及

48、約人民幣95,700,000元已訂約但於截至二零一一年十二月三十一日的綜合財務報表未撥備的承擔。此等承擔大多數為本集團擴充產能所需。該等資本承擔將以如招股章程內所載首次公開發售所得款項淨額以及經營業務產生的現金撥資。,截至二零一一年十二月三十一日，本集團的資產概無被質押（二零一零年：無）。,中國通天酒業集團有限公司 二零一一年年報,21,財務概覽,董事及高級管理層,執行董事,王光遠先生，50歲，於二零零八年九月八日獲委任為本公司執行董事，及為本公司董事會主席兼行政總裁。王先生為通化通天酒業有限公司（通化通天）自二零零一年成立以來的創辦管理層團隊成員之一。彼負責整體業務策略與發展及為本集團管理層

49、之一員。於本集團成立前，彼曾於一九八六年十一月至二零零零年八月供職於通化葡萄酒股份有限公司（現於上海證券交易所上市的一家葡萄酒公司），並於一九九五年九月晉升為副總經理。王先生現為通化市第六屆人民代表大會代表及通化縣第十六屆人民代表大會代表、通化縣工商業聯合會及通化縣民間商會副主席、通化市青年企業家協會常務理事及吉林省青年聯合會第十屆委員會委員。王先生曾於二零零二年十月獲通化縣人民政府頒發1996-2001年通化縣勞動模範榮譽稱號，另於二零零六年六月獲中國釀酒工業協會葡萄酒分會與中國農學會葡萄分會聯合頒發優秀銷售總經理稱號。彼於二零零三年五月二十九日獲中華人民共和國財政部認定為高級經濟師。王先生

50、於一九九三年七月獲得吉林大學商業管理學士學位。王先生為本公司執行董事王麗娟女士之胞弟及本公司副總經理王麗君女士之胞兄。,王先生於上昇國際有限公司（上昇國際）之全部已發行股本中實益擁有權益，彼為本公司33.56%股東，亦為上昇國際之董事。,張和彬先生，51歲，於二零零八年九月八日獲委任為本公司執行董事。彼為通化通天自二零零一年成立以來的創辦管理層團隊成員之一。於二零一一年五月前，彼主要負責本集團的產品銷售、市場推廣及宣傳。自二零一一年五月以來，彼負責及掌管本集團的併購活動。加入本集團前，彼曾於一九八四年四月至二零零零年八月供職於通化葡萄酒股份有限公司（現於上海證券交易所上市的一家葡萄酒公司），並