有色金属评论周报：包钢稀土两调公开挂牌价1204.ppt

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1、4,5,金属与矿产 有色金属|证券研究报告 板块最新信息,2012 年 12 月 3 日,中立基本金属 中立贵金属增持小金属增持,有色金属评论周报包钢稀土两调公开挂牌价上周(截至 2012 年 11 月 30 日)我国统计局公布的最新 10 月全国规模以上企业的利润水平较去年同期大幅好转，其中私营企业的回暖尤为抢眼。同期欧盟就希腊援助计划达成了新的共识，短期内希腊债务危机爆发的可能性大为下降。这两大因素帮助上周国内外金属市场大幅回暖。上周国内稀有金属价格整体表性一般，其中稀土板块继续全面回暖。上周包钢稀土国贸公司在短,上周价格表现最好的品种排名 品种1 LME 铝2 LME 镍3 LME 锡L

2、ME 锌氧化镨钕资料来源：中银国际研究上周价格表现落后的品种排名 品种1 钨精矿 大陆现货价格2 海绵钛大陆现货价格3 碳酸锂 大陆现货价格4 黄金 伦敦金价5 镁 大陆现货价格资料来源：中银国际研究中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格,环比变化(%)6.326.254.764.523.62环比变化(%)(1.68)(1.48)(1.22)(0.49)(0.27),短 7 天内连续 2 次上调主要氧化物公开挂牌价，给稀土价格注入了强心剂。我们认为在全国冶炼厂纷纷停产的背景下，如果产业链库存能够得以有效消化，则稀土市场全面回暖将会是大概率事件。目前贵金属和基本金属中，我们相对看好山东

3、黄金；金属新材料和稀有金属公司中，相对看好云南锗业和厦门钨业。支撑评级的要点国内外金属价格全线继续回暖。上周 LME 金属价格表现出色，其中铝、镍、锡、锌、铜和铅分别上涨 6.32%、6.25%、4.76%、4.52%、2.80%和 2.79%。同期国内现货金属价格也纷纷上涨，表现较好。上周国内外金价全部小幅回撤，其中伦敦金价下跌 0.49%，国内金价下跌 0.30%。国内经济数据继续转好，希腊债务局势有所缓解。11 月 27 日我国统计局发布的最新数据显示 10 月国内规模以上企业的利润同比大幅跳升，1-10月的数据也缓步回暖。其中可喜的是私营企业的利润表现更为抢眼。同期欧元区财长会议就希腊

4、援助问题达成了一致，此外满足新一轮欧洲金融稳定基金所计划发放的 437 亿欧元的资金条件已经到位。上周金属市场在这中欧两地暖风呵护下，继续前一周的强势表现。据 SMM 信息，Codelco 已经确定 2013 年 CIF 上海长单升水为 98 美元/吨，这较 2011 年的金额下进了 10%左右。市场对此早有准备，这也表达了Codelco 对 2013 年亚洲地区铜需求的悲观预期。国内外金属库存大部分增加。上周 LME 金属中除铜和锌外，其他金属库存皆增加，其中锡库存上升 2.73%、镍增加 1.91%；同期铜减少 0.67%，锌减少 0.11%。上周国内交易所金属库存涨跌互半，其中铜库存下降

5、 4.30%。稀有金属整体表现一般，稀土继续小幅上涨。上周稀有金属市场整体表现一般。稀土各主要产品价格继续上涨，其中氧化镨钕上扬 3.62%。此外国内金属锗和氧化钼现货价格分别上涨 1.83%和 1.38%。同期钨精矿、海绵钛和碳酸锂价格表现不佳，下挫 1.68%、1.48%和 1.22%。,金属与矿产：有色金属乐宇坤(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号：S1300510120007,上周包钢稀土国贸公司连续 2 次上调稀土产品公开挂牌价：其中 26 日挂牌价较 21 日普遍上涨 5%-8%左右，29 日普遍上调 4-6%左右。目前稀土市场依然较为平淡，但我们认为随着全国主要稀土分离

6、厂纷纷停产，如国内产业链库存得以加速消化，则国内稀土市场的回暖将会是大概率事件。上周有色金属板块大幅收低，较前一周下跌 6.23%，表现落后于大市（沪深 300 指数下挫 2.42%）。上周有色板块整体表现低迷，缺乏亮点，而稀,土永磁类企业走势垫底。李文宾(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号：S1300512070002_中银国际研究可在彭博 BOCR，以及中银国际研究网站(.)上获取,2,目录A 股主要有色金属公司估值.3有色金属公司股价变动.5有色金属行业调研.6金属价格变动.7库存变动.14一周有色金属行业及公司动态.16,2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,证券

7、,简称,3,A 股主要有色金属公司估值图表 1.A 股主要有色金属公司估值(2012 年 11 月 30 日),证券代码 货币A 股主要基本金属公司,收盘价,市值(百万),每股收益 每股收益增长 市盈率(元/股)率(%)(倍)2011 2012E 2013E 2012E 2013E 2012E 2013E,市净率(倍)2012E 2013E,净资产收益 净权益负 股息率率(%)债率(%)(%)2012E 2013E 2012E 2011,江西铜业 600362.CH 人民币云南铜业 000878.CH 人民币铜陵有色 000630.CH 人民币西部资源 600139.CH 人民币,20.111

8、3.1616.458.18,69,63518,64023,3855,414,1.90 1.55 1.45(11.00)(4.00)12.9 13.90.44(0.13)0.12(129.6)(192.3)(101.2)109.71.01 0.63 0.84(37.5)33.7 26.1 19.50.37 0.30 0.37(19.6)23.8 27.3 22.0,1.62 1.502.78 2.712.18 2.001.88 1.67,13.1 11.2(2.8)2.58.3 10.10.0 13.8,9.3n.an.an.a,2.490.000.610.00,中国铝业 601600.CH 人

9、民币,4.59,62,077,0.02(0.45)(0.40)n.a,n.a(10.1)(11.5),1.35 1.54,(12.5)8.1,154.7,0.00,云铝股份 000807.CH 人民币中孚实业 600595.CH 人民币焦作万方 000612.CH 人民币,4.544.329.07,6,9886,5444,355,0.06 0.08 0.22 19.4 194.7 60.5 20.50.13 0.11 0.13(17.2)13.6 39.3 34.60.79 0.13 0.69(83.1)411.9 67.7 13.2,1.72 1.601.20 1.201.24 1.14,2

10、.94.82.5,8.14.89.0,157.5n.a8.7,0.660.000.00,中金岭南 000060.CH 人民币驰宏锌锗 600497.CH 人民币,7.4312.42,15,32816,271,0.463 0.257 0.326(44.5)26.8 28.9 22.80.274 0.312 0.470 13.8 50.6 39.8 26.4,2.74 2.543.54 3.29,9.7 11.69.1 12.8,65.579.1,0.971.21,西部矿业 601168.CH 人民币宏达股份 600331.CH 人民币株冶集团 600961.CH 人民币,6.695.949.49

11、,15,9426,1305,006,0.36 0.12 0.24(65.8)97.3 54.2 27.50.05 0.01 0.08(80.4)700.0 594.0 74.3(1.12)0.38 0.47(134.4)22.4 24.7 20.2,1.40 1.344.87 4.572.05 1.87,2.91.18.6,5.06.39.7,n.an.a115.0,1.490.000.00,中色股份 000758.CH 人民币,17.03,13,056,0.42 0.30 0.51(28.1)70.7 56.8 33.3,6.08 5.31,7.7 10.5 净现金,0.59,吉恩镍业 60

12、0432.CH 人民币,10.21,8,282,0.04(0.53)0.04(1425.0)(106.6)(19.3)291.7,2.74 2.74,(13.7)0.8,n.a,0.00,平均,人民币,18,470,0.37 0.21 0.37(145.9)95.9 66.5 52.1,2.49 2.33,2.8,8.3,96.8,0.41,A 股主要小金属公司,厦门钨业 600549.CH 人民币章源钨业 002378.CH 人民币包钢稀土 600111.CH 人民币锡业股份 000960.CH 人民币金钼股份 601958.CH 人民币云南锗业 002428.CH 人民币东方钽业 0009

13、62.CH 人民币云海金属 002182.CH 人民币宝钛股份 600456.CH 人民币东方锆业 002167.CH 人民币西藏矿业 000762.CH 人民币,29.2419.2730.9217.1510.1919.1510.867.2215.8211.7710.42,19,9418,25274,89015,54732,8796,2544,7872,0796,8074,8724,960,1.497 0.9120.670 0.4571.436 0.8550.776 0.1130.228 0.1500.29 0.370.54 0.400.01 0.210.14 0.070.240 0.1640

14、.11 0.02,1.347 197.00.660(31.84)0.901 358.00.263 71.00.205(26.0)0.54 28.80.52 175.00.28 1,495.40.26(49.4)0.377 143.00.14(86.1),(15.0)32.1 21.744.53 42.2 29.2(22.0)36.2 34.38.0 151.8 65.2(5.0)67.9 49.745.3 51.6 35.512.0 27.2 20.835.4 34.5 25.5262.1 218.2 60.3129.9 71.8 31.2833.3 694.7 74.4,5.185.5910

15、.412.982.474.501.942.171.863.072.72,4.494.518.492.062.434.081.812.041.782.642.60,17.114.532.33.43.69.04.93.61.08.93.8,22.217.627.33.94.912.07.84.13.318.29.5,80.3n.a净现金177.3净现金净现金n.a127.7n.a17.7n.a,0.682.080.570.761.960.520.550.000.320.850.96,金瑞科技 600390.CH 人民币,9.29,1,487,(0.543)0.340,0.524 NA,NA,NA

16、17.7,2.53,1.67,9.7,12.2,86.5,0.22,江特电机 002176.CH 人民币安泰科技 000969.CH 人民币,6.839.26,2,8997,989,0.13 0.270.365 0.386,0.31 76.00.560 48.0,105.0 24.9 22.267.0 24.0 16.5,3.272.26,2.942.06,13.89.7,13.912.9,净现金净现金,0.441.30,平均,人民币,13,832,0.42 0.34,0.49 184.5,115.4 65.2 36.0,3.64,3.12,9.7,12.1,97.9,0.80,A 股贵金属公

17、司,山东黄金 600547.CH 人民币中金黄金 600489.CH 人民币紫金矿业 601899.CH 人民币恒邦股份 002237.CH 人民币辰州矿业 002155.CH 人民币,36.8614.953.6018.5516.86,52,454.4544,001.2778,523.078,443.9612,920.83,1.340.930.260.480.71,1.790.560.240.330.52,1.970.700.290.440.64,25.00(39.78)5.00(31.06)(25.69),6.0024.667.0031.8221.19,20.6526.8215.1356.2

18、132.17,18.6721.5112.3342.6426.54,6.563.502.612.733.84,3.50 372.00 25.103.66 16.10 17.402.24 18.80 19.502.45 9.67 11.313.20 19.39 19.50,21.70n.a8.80n.an.a,0.410.332.221.620.89,平均,人民币,39,268.72,0.74,0.69,0.81,(13.31),18.13,30.19,24.34,3.85,3.01 87.19 18.56,15.25,1.09,资料来源：中银国际预测、万得资讯,2012 年 12 月 3 日,有

19、色金属评论周报,每股收益*,4,图表 2.港股主要有色金属公司估值(2012 年 11 月 30 日),证券简称,证券代码,货币,收盘价,市值(百万),2011 2012E 2013E 2012E 2013E,每股收益增长率(%),市盈率*(倍)2012E 2013E,市净率*(倍)2012E 2013E,净资产收益 净权益负 股息率率(%)债率(%)（%）2012E 2013E 2012E 2011,江西铜业,0358.HK 港币 19.90 68,908,1.91,1.78 1.68(11.00)(4.00),11.2 11.9,1.30 1.21,13.1 11.2,净现金,2.53,中

20、国铝业,2600.HK 港币 3.30 44,631,0.02,(0.56)(0.49)n.a,n.a,NA,NA,0.79 0.89,(12.5)(12.5),120.0,0.00,RUSAL,0486.HK 港币 4.62 70,192,0.16,0.86 0.94 450.0 9.1,5.4,4.9,0.74 0.64,14.8 13.7,n.a,0.00,紫金矿业,2899.HK 港币 3.12 68,053,0.32,0.29 0.36 5.0,7.0,10.7 8.7,1.79 1.54,18.8 19.5,9.90,2.31,招金矿业,1818.HK 港币 13.14 38,30

21、1,0.41,0.77 0.82 89.00 5.87,17.0 16.0,3.87 3.30,12.1 12.0,11.45,1.45,中国黄金国际 2099.HK 港币 30.00 11,884,1.09,1.55 1.91 42.4 22.8,19.3 15.7,1.11 1.02,7.6,9.8,净现金,0.00,五矿资源,1208.HK 港币 3.02 8,960,0.48,0.51 0.62 7.2 21.2,5.9,4.8,1.14 0.92,21.1 20.0,15.00,0.00,新疆新鑫矿业 3833.HK 港币 1.58 3,492,0.12,0.18 0.22 43.0

22、 25.9,9.0,7.1,0.49 0.47,5.8,6.5,n.a,2.34,湖南有色平均*,2626.HK 港币 2.50 9,17035,955,0.110.51,0.12 0.14 11.1 10.00.61 0.69 89.4 12.2,20.3 18.512.3 11.0,1.65 1.601.43 1.29,10.4 10.910.1 10.1,n.a39.09,0.000.96,资料来源：中银国际预测、万得资讯，*RUSAL,中国黄金国际和五矿资源每股盈利数据单位为美元，其余为人民币，*市盈率、市净率和股息率皆将公司财务数据换算成港币计算；*市盈率均值剔除中国铝业,2012

23、年 12 月 3 日,有色金属评论周报,包钢稀土,山东黄金,中金黄金,中科三环,云南锗业,中科合臣,恒邦股份,*ST锌电,辰州矿业,科力远,有色金属,沪深300,北矿磁材,宁波富邦,江粉磁材,新疆众和,精诚铜业,太原刚玉,正海磁材,*ST锌业,银河磁体,安泰科技,博威合金,株冶集团,宝钛股份,山东黄金,*ST锌电,*ST珠峰,中金黄金,南山铝业,江西铜业,紫金矿业,沪深300,有色金属,东阳光铝,江特电机,银河磁体,沃尔核材,章源钨业,太原刚玉,格林美,江粉磁材,北矿磁材,怡球资源,5,有色金属公司股价变动图表 3.一周有色金属公司股价表现151050(5)(10)(15)(20)资料来源：万

24、得资讯图表 4.年初至今有色金属股价表现806040200-20-40-60资料来源：万得资讯,2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,6,有色金属行业调研图表 5.开工率,2011-11-1,2012-10-1,2012-11-1,电线电缆企业整体开工率期间铜价,(%)(元/吨),80.3057,050,75.4258,010,79.3955,950,资料来源：SMM,图表 6.下月订单预期（电线电缆企业）,图表 7.铜价后市预期（电线电缆企业）,减少10%,增加10%,不明朗5%,不明朗15%,下跌25%,资料来源：SMM,平稳75%,资料来源：SMM,震荡60%,2012 年

25、12 月 3 日,有色金属评论周报,7,金属价格变动图表 8.基本金属及贵金属价格(2012 年 11 月 30 日),单位,最新价格,1 周变动,1 个月,12 个月,12 个月,12 个月,年初至今,(%),变动(%),变动(%),最高价,最低价,涨幅(%),黄金 伦敦(PM)定盘价上海金交所价格,美元/盎司人民币/克,1,726.0345.6,(0.49)(0.30),0.940.51,(1.15)(1.51),1,792362,1,531313,12.78.1,铜铝锌铅锡镍,LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月

26、价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格SFE 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格大陆现货市场价格*LME 当月价格大陆现货市场价格*,美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨美元/吨人民币/吨,7,978.856,750.056,320.02,094.015,240.014,882.02,029.315,110.014,821.02,257.515,120.014,912.021,862.0150,075.017,598.0119,825.0,2.801.870.856.320.4

27、00.514.522.030.682.790.20(0.37)4.760.176.253.07,3.320.603.1311.250.300.0711.793.881.4310.340.27(0.83)10.64(0.03)10.063.30,1.521.78(1.86)(0.42)(4.06)(6.63)(2.12)(0.46)(2.52)7.96(1.27)(3.66)4.73(14.40)0.61(5.90),8,73860,71060,1502,31216,23516,2032,18923,91815,7042,31624,62916,04625,447183,06721,706147

28、,100,7,18753,85054,6101,79615,05514,8071,7588,84414,4651,7428,41314,82917,340142,09015,190112,275,5.12.31.85.0(4.7)(6.6)11.13.10.412.3(2.0)(2.2)14.2(6.5)(6.0)(7.4),资料来源：彭博，中国物资价格信息，亚洲金属网图表 9.稀有金属价格(2012 年 11 月 30 日),1 个月,12 个月,12 个月,12 个月 年初至今,单位,最新价格,1 周变动,变动,变动,最高价,最低价,涨幅,(%),(%),(%),(%),(%),钼钨锰钴锑

29、镁镉,MB 欧洲氧化钼价格 美元/磅大陆氧化钼现货价格 人民币/吨度大陆钨精矿现货价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨大陆现货市场价格 人民币/吨,11.151,470.0117,000.014,400.0211,000.070,000.018,750.083,000.0,0.001.38(1.68)0.000.000.00(0.27)n.a,1.182.447.832.49(2.09)(1.41)(1.06)n.a,(17.41)(21.18)(13.65)(18.41)(13.88)(16.17)8

30、.07(6.21),15.01,840.0136,50017,650262,50085,00019,35088,500,10.91,435.0105,00013,950209,00069,50017,35083,000,(17.0)(17.9)(14.3)(14.0)(13.0)(6.0)6.211.4,氧化镨钕 大陆现货市场价格 人民币/吨,358,000.0,3.62,35.35,(39.06),587,500,262,000,(27.4),钕铁硼金属钽铟锆英砂金属锗碳酸锂海绵钛,大陆现货市场价格 人民币/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/吨大陆

31、现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/公斤大陆现货市场价格 元/吨,153.03,250.03,400.010,750.011,100.040.566,500.0,0.000.000.000.001.83(1.22)(1.48),2.001.56(1.45)(21.82)0.91(1.22)(2.21),(39.41)(5.80)(6.85)(25.35)13.2712.50(8.90),2533,5503,80015,10011,1004193,000,1503,1503,30010,7507,2503666,500,(32.7)(8.5)(1.4)(19.2)24.712.5(11.

32、3),五氧化二钒 大陆现货市场价格 元/吨,78,000.0,5.41,21.88,(3.11),80,500,63,500,0.6,资料来源：彭博，中国物资价格信息，亚洲金属网,2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,01/04,08/04,03/05,10/05,05/06,12/06,07/07,02/08,09/08,04/09,11/09,06/10,01/11,08/11,03/12,10/12,05/04,01/05,09/05,05/06,01/07,09/07,05/08,01/09,09/09,05/10,01/11,09/11,05/12,12/05,07/06

33、,02/07,09/07,04/08,11/08,06/09,01/10,08/10,03/11,10/11,05/12,01/04,08/04,03/05,10/05,05/06,12/06,07/07,02/08,09/08,04/09,11/09,06/10,01/11,08/11,03/12,10/12,8,图表 10.上游原料价格及加工费(2012 年 11 月 30 日),1 个月,12 个月,12 个月,12 个月,年初至今,单位,最新价格,1 周变动,变动,变动,最高价,最低价,涨幅,(%),(%),(%),(%),铜精矿 中国 CIF 加工费氧化铝 中铝非中铝,美元/磅人民币

34、/吨人民币/吨,75.02,900.02,605.0,0.000.000.00,36.360.000.00,87.503.57(5.44),752,9002,755,402,8002,545,50.03.6(1.5),铝土矿 印尼 48%中国 CIF 价 美元/吨锌精矿 中国 CIF 加工费 50%美元/吨铅精矿 中国 CIF 加工费 50%美元/吨,52.5115.085.0,0.000.000.00,0.000.000.00,12.9076.92(10.53),5311595,465565,15.4109.1(10.5),钽矿铌矿,中国 CIF 价中国 CIF 价,美元/磅美元/磅,124

35、.018.0,0.000.00,0.00(5.26),15.89(18.18),12423,9318,26.5(18.2),资料来源：彭博，亚洲金属网,图表 11.铜（人民币/吨）90,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,000资料来源：万得资讯图表 13.铅（人民币/吨）28,00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008,000资料来源：万得资讯2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,图表 12.铝（人民币/吨）23,00021,00019,00017,00015

36、,00013,00011,0009,000资料来源：万得资讯图表 14.锌(人民币/吨)36,00032,00028,00024,00020,00016,00012,0008,000资料来源：万得资讯,02/04,06/05,11/05,12/04,08/05,04/06,12/06,08/07,04/08,12/08,08/09,04/10,12/10,08/11,04/12,08/04,02/05,01/05,04/06,09/06,02/07,07/07,12/07,05/08,10/08,03/09,08/09,01/10,06/10,11/10,04/11,09/11,02/12,0

37、7/12,08/05,02/06,08/06,02/07,08/07,02/08,08/08,02/09,08/09,02/10,08/10,02/11,08/11,02/12,08/12,01/04,07/04,01/05,01/05,04/05,07/05,10/05,01/06,04/06,07/06,10/06,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,07/05,01/06,07/06,01/07,07/07,01/08,07/08,01/09,0

38、7/09,01/10,07/10,01/11,07/11,01/12,07/12,03/04,10/04,05/05,12/05,07/06,02/07,09/07,04/08,11/08,06/09,01/10,08/10,03/11,10/11,05/12,9,图表 15.锡(人民币/吨)220,000200,000180,000160,000140,000120,000100,00080,00060,000资料来源：万得资讯图表 17.金(人民币/克)400380360340320300280260240220200180160140120100资料来源：万得资讯图表 19.镁(人民币/

39、吨)40,00035,000,图表 16.镍(人民币/吨)480,000430,000380,000330,000280,000230,000180,000130,00080,000资料来源：万得资讯图表 18.氧化钼(美元/磅)454035302520151050资料来源：万得资讯图表 20.锰(人民币/吨)35,00030,000,30,00025,00025,000,20,00015,00010,000资料来源：万得资讯2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,20,00015,00010,000资料来源：万得资讯,04-04,10-04,04-05,01-09,04-09,07

40、-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,10-12,06/03,12/03,06/04,12/04,06/05,12/05,06/06,12/06,06/07,12/07,06/08,12/08,06/09,12/09,06/10,12/10,06/11,12/11,06/12,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,10-12,01-09,09-09,12

41、-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,04-09,06-09,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,10-12,07/06,10/06,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01

42、/12,04/12,07/12,10/12,800,10,图表 21.锑(人民币/吨)120,000110,000100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,000资料来源：万得资讯图表 23.钕铁硼(人民币/吨)7006005004003002001000资料来源：万得资讯图表 25.铟锭 99.99%min 中国(人民币/公斤)10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：万得资讯2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,图表 22.氧化镨钕(人民币/吨)

43、1,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000资料来源：万得资讯图表 24.金属钽 99.95%min 中国 元/公斤(人民币/公斤)4,0003,7003,4003,1002,8002,5002,2001,9001,6001,300资料来源：万得资讯图表 26.锆英砂 ZrO2 66%min 中国(人民币/吨)20,00017,50015,00012,50010,0007,5005,000资料来源：万得资讯,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,

44、04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,10-12,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,10-10,04-11,10-06,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-11,04-12,10-12,07-09,10-09,01-10,04-10,07-10,

45、10-10,01-11,04-11,07-11,10-11,01-12,04-12,07-12,10-12,04-04,10-04,04-05,10-05,04-06,10-06,04-07,10-07,04-08,10-08,04-09,10-09,04-10,10-10,04-11,10-11,04-12,10-12,06-12,09-12,220,000,11,图表 27.金属锗 99.99%min 中国(人民币/公斤)12,00010,0008,0006,0004,0002,0000资料来源：万得资讯图表 29.海绵钛 99.99%min 中国(人民币/吨)200,000180,000

46、160,000140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,000资料来源：万得资讯图表 31.铜精矿 加工费 30%CIF 中国,图表 28.碳酸锂 99.99%min 中国(人民币/公斤)80706050403020100资料来源：万得资讯图表 30.五氧化二钒 98%min 中国(人民币/吨)380,000340,000300,000260,000220,000180,000140,000100,00060,00020,000资料来源：万得资讯图表 32.氧化铝 中铝,180,(美元/吨),(人民币/吨)6,000,16014012010080604

47、0200资料来源：万得资讯2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：万得资讯,07-04,01-05,07-05,03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,01-06,07-06,01-07,07-07,01-08,07-08,01-09,

48、07-09,01-10,07-10,01-11,07-11,01-12,07-12,03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,12-07,

49、03-07,06-07,09-07,12-07,03-08,06-08,09-08,12-08,03-09,06-09,09-09,12-09,03-10,06-10,09-10,12-10,03-11,06-11,09-11,12-11,03-12,06-12,09-12,08-10,09-10,10-10,11-10,12-10,01-11,02-11,03-11,04-11,05-11,06-11,07-11,08-11,09-11,10-11,11-11,12-11,01-12,02-12,03-12,04-12,05-12,06-12,07-12,08-12,09-12,10-12,

50、400,12,图表 33.氧化铝 非中铝(人民币/吨)5,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：万得资讯图表 35.锌精矿 加工费 50%min CIF 中国(美元/吨)350300250200150100500资料来源：万得资讯图表 37.钽矿 Ta2O5 30%CIF 中国(美元/磅)160140120100806040200资料来源：万得资讯2012 年 12 月 3 日,有色金属评论周报,图表 34.铝土矿 印尼 48%中国到岸(美元/吨)5045403530资料来源：万得资讯图表 36.铅精矿 加工费 50%min C