中国目前投资方式比较分析.ppt

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1、中国目前投资方式的比较,投资是指投资主体为获得预期回报而将货币或其他形式的资产投入经济活动的行为过程。1、股票2、基金3、黄金4、期货5、融资融券6、房产,各投资方式认识的过程股票,股票的定义股票是股份公司（包括有限公司和无限公司）在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策。收取股息或分享红利等。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票一般可以通过买卖方式有偿转让，股东能通过股票转让收回其投资，但

2、不能要求公司返还其出资。股东与公司之间的关系不是债权债务关系。股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有限责任，承担风险，分享收益。,涨跌停板制度 我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10，ST股涨跌幅度不得超过5%。,各投资方式认识的过程基金,基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，

3、然后共担投资风险、分享收益。,基金的种类根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。（3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长

4、型、收入型和平衡型基金。（4）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。,基金定投定期定额投资基金是基金申购业务的一种方式，投资者可通过基金的销售机构提交申请，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于约定扣款日，在投资者指定资金账户内自动完成扣款及基金申购。,对冲基金,采用对冲交易手段的基金称为对冲基金（hedge fund），也称避险基金或套利基金。对冲交易的方法和工具很多如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。对冲基金通过对冲的方式避免或降低风险，但结果往往事与愿违。由于潜在风险较大，因此对冲基金被界定为私募基金的一种，而不是

5、公募的共同基金。,宏观基金,宏观基金是一种主要利用各国宏观经济不稳定性进行套利活动的基金。该类基金一般会收集世界各国的宏观经济情况并进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，便集中资金对目标国的股市，利率，汇率，实物进行大笔的反向操作。当该国宏观经济形势发生变化，宏观基金将从中获得巨额的收益。,宏观基金的代表,宏观基金的代表是索罗斯的量子基金，20世纪末震惊世界的东南亚金融危机就是该宏观基金的“得意之作”。量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆罗杰斯创建于60年代末期，在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元，即增长了3万倍。,共同基金,共同基金（Mutua

6、l Fund）是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金但闻，集中投资者的资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。,CTA基金,期货投资基金简称期货基金（CTA Fund），或商品基金，是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的期货投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货投资交易，投资者承担投资风险并享有投资利润的一种集合投资方式。,指数基金,指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以指数成份股为投资对象的基金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致

7、相同的收益率。指数型基金是指基金的操作按所选定指数（例如美国标准普尔500指数（Standard&Poors 500 index），日本日经225指数，台湾加权股价指数等）的成份股在指数所占的比重，选择同样的资产配置模式投资，以获取和大盘同步的获利。,各投资方式认识的过程黄金,影响黄金价格的主要因素：1、供需因素。2、美元汇率影响。3、各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。4、通货膨胀对金价的影响。5、国际政局动荡、战争、恐怖事件等。6、股市行情对金价的影响。7、石油价格。,各投资方式认识的过程期货,期货（Futures）与现货相对。期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标

8、的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。,各投资方式认识的过程期货,期货交易:商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。商品期货 农产品期货：如棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油。金属期货：如铜、铝、锡、锌

9、、镍、黄金、白银。能源期货：如原油、汽油、燃料油。新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额。金融期货 股指期货：如英国FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪深300指数 利率期货 外汇期货,各投资方式认识的过程融资融券,融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。,各投资方式认识的过程房产,目前的商品房已经脱离于基本的满足居住的需要，而更是以一种投资产品的身份矗立在这

10、复杂的市场中。,房地产,投资产品,4999，你买了吗？,有关房价的谎言,城市化房价必涨是谎言。农民的收入远不如城市人，城市人都买不起房子，居然还有人幻想农民进城维持高房价。人民币升值房价必涨是谎言。人民币对美元是升值的，对加元、澳元、欧元是贬值的。日本房价泡沫从1990年后破灭，可日元对美元一直升值到1995年。美元对欧元前几年一直在贬值，可是在此期间，美国房价上涨近一倍。城市的土地稀缺房价必涨是谎言。房价再涨1万倍也是稀缺的，但不要忘了:人民币是稀缺的。开发商、地方政府、三奶经济学家是利益共同体，是买房人的敌人，所以这三个主体永远不会说房价有泡沫，房价会下跌。所以楼市中的言论，先要看看它代表

11、谁的利益。参考毛泽东的话:敌人赞成的，我们就要反对；敌人反对的，我们就要赞成。作为开发商，李嘉诚和王石是例外。现在买房是做经济炮灰,是一种爱国行为.,各黄金投资的分析比较,美国重要经济指标解读,1、生产者物价指数Producer Price Index（PPI）用以衡量量内工厂、农厂及加工厂的产品交货价格变化。顾及食物及能源两项成份经常受季节因素而波动剧烈，因此这项报告又计算扣除该二成份的核心物价，称为生产者物价核心指数,来源：劳工部（Labor Department）统计频率：每月发布时间：美东部时间 8:30 AM,通常在每月的第 13 日左右发布前一月份的资料重要性：高，通常会影响金融市

12、场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪,2、消费者物价指数Consumer Price Index用以衡量与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。来源：劳工部（Labor Department）统计频率：每月发布时间：美东部时间8:30AM,通常在每月第三个星期重要性：高，通常会影响金融市场走势，而且其时效性及通胀意涵也广泛受到市场追踪,3、工业生产指数Industrial Production用以衡量全国包括矿业、工厂及公用事业在内的工业产出，该报告并附带一个名为产能利用率（Capacity Utilization）的指针，以衡量工业生产距离发生瓶颈的程度来源：联邦准

13、备理事会（Federal Reserve）统计频率：每月发布时间：美东时间 9:15 AM,通常在每月的第 15 日左右发布前一月份的资料重要性：中高，经常会影响金融市场走势，而且由于这一数据是在每一月份结束后的大约两周便发布，因此其时效性也非常高，附带发布的产能利用率则是一个通膨的指标。,4、商业库存Business Inventories用以衡量包括制造、批发及零售三个阶段在内的整体商业库存，以及这三个阶段的销货金额。来源：商务部（Commerce Department）。统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,每月 13 日左右发布前二月份的数据重要性：低，甚少影响市场走势，因

14、为除了零售阶层的存货是新信息之外，其余数据都已见诸其它报告，例如零售业销售额在此之前已公布，批发库存报告则已显示批发阶段的库存信息，工厂订单报告则同时显示制造层级的库存数据。不过，这项报告仍有助用来预测国内生产毛额。,5、首次申请失业救济金人数 Initial Jobless Claims申领失业保险金人数反映的是各州失业救助机构前排队申领失业保险金的人的多少，首次申领或持续申领的人数也同样重要。该报告不是按测算的劳动力总量计算正在工作（或没有工作）的人的百分比的总数，它是统计现在正在排队等候领取失业保险金的人数。统计频率：每周发布时间：美东部时间每周四 8:30 AM,发布截至前一周周六的资

15、料重要性：中上，偶尔会影响市场走势，而且因其时效性强，因此也被视为劳动力及就业市场的极佳指针，但其每周数据的波动剧烈，因此四周的移动平均数是判断未来趋势的较佳指标。该项资料越低，说是劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观。,6、零售销售Retail Sales用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，但统计内容并不包含服务项目的支出，后者经常占有消费者整体消费金额的一半。来源：商务部（Department of Commerce）统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,通常在每月的第 12 日左右发布前一月份的资料，一个月后再发布修正数据。重要性：非常高，几乎都会影响金融市场走势，而且由

16、于这一数据是在每一月份结束后的大约两周便发布，因此其时效性也非常高，并提供当月稍后发布之个人消费支出（Personal Consumption Expenditures,PCE）报告一些指引。资料越高，说明国内消费市场越兴旺。,7、国际贸易International Trade用以衡量美国商品和服务进口与出口的差额来源：商务部（Department of Commerce）统计频率：每月发布时间：美东时间8:30AM,通常在每月下旬公布前两个月的资料重要性：非常高，影响市场走势。贸易赤字扩大，一般预测美国决策者将可能采取行动使美元眨值，改善贸易赤字，对美元是利空。相反，贸易赤字下降有利于美元。

17、,8、财政预算Treasury Budget用于衡量政府的总收入和总支出的差额来源：财政部（Finance Department）统计频率：每月发布时间：美东时间9:00AM,每个月的第17个政府工作天会公布重要性：非常高，影响市场走势。一国之所以会出现预算赤字，有许多原因。有的是为了刺激经济发展而降低税率或增加政府岁出，有的则肇因于政府管理不当引超大量的逃税或过分浪费。当一个国家累积过高的预算赤字，就好象一间公司积欠了过多的债务一样，对国家的长期经济体质而言，并不是一件好事，对于该国货币亦属长期的利空，且日后为了要解决预算赤字只有靠均少政府支出或增加税收。这两项措施，对于经济或社会的稳定都有

18、不良的影响。预算赤字若加大，美元会跌。反之，若预算赤字缩小，表示美国经济相好，美元会上扬。,9、进出口物价Import and Export Prices用以衡量美国消费者支付进口产品的成本，以及美国厂商出口货物所得的变化。来源：劳工部（Labor Department）。统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,每月 12 日左右发布前一月份的数据重要性：低，甚少影响市场走势，仅为整体通膨现象中的一小部份。,10、工厂订单Factory Orders工厂订单包括国内制造商上报的以美元计的新订单、未完成订单和库存，它以提前一周发布的耐用消费品报告更加全面和详细。数据来自各个行业部门，包

19、括总量和专业化综合指标。对每个行业部门都有4项独立的报告项。新订单是各行业和总体需求的有效指标。交货额是以美元计的国内制造商向国内外发货的金额，交货额有效地指示了各行业和总体的供应情况。未完成订单是国内制造商收到的积压而未交付订货，未完成订单反映需求和供给之间的平衡关系，经常用来指示卖方市场。库存是另一项重要的相对需求和供给趋势指针，经常用以指示买方市场。统计频率：每月发布时间：美东时间 10:00 AM,每月第一周择日发布前二月份的数据重要性：中低，因为此一数据大约 55%是由耐久财订单、45%是由非耐久财订单组成，而耐久财订单通常会先此数据一周便发布，因此其时效性也就不强，甚少影响金融市场

20、的走势，不过市场人士会多少会注意一下前一月份的修正数据，并利用报告中的制造业库存来协助预测季度的国内生产毛额（GDP）,11、新屋开工与营建许可Housing Starts and Building Permits用以衡量私有住屋破土动工的数目，以及在三、四个月后也将化身为新屋开工之营建许可数目的变化，地区别的数据同时也提供来源：商务部（Commerce Department）统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,每月 18 日左右发布前一月的数据重要性：中，有时会影响市场走势，因为它是房屋销售以及整体支出的一个甚佳的领先指标，而且新屋开工资料也可用来预测国内生产毛额中的住宅投资成

21、份。,12、消费者信心指数 Consumer Confidence Index消费者信心报告根据每月对美国5000个家庭有代表性的抽样调查得出，由此形成以1985年水平为100点基准的一个指数，用以衡量消费者对经济、他们的工作和支出的总体信心的相对变化。统计频率：每月发布时间：美东部时间 10:00 AM,每月最后一个周二发布当月份的数据重要性：中等，有时也会影响市场走势。在与其它诸如密西根大学消费信心等指数合并观察时，将有助了解消费者目前及未来的心态。数据高表明消费者对未来经济和收入状态比较乐观，支持该国货币上涨,14、耐用品订单Durable Goods Orders用于衡量未来一个月内制

22、造商生产情形的好坏，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易来源：商务部（Commerce Department）统计频率：每月发布时间：美东部时间8:30AM,通常在每月22号至25号公布重要性，中，有时会影响金融市场走势,15、就业报告 包括失业率（Unemployment）和非农就业人口（Nonfarm payrolls）用以衡量净增加的新工作数目，同时也统计出失业率、工人平均时薪以及平均每周工时的数据来源：劳工部（Labor Department）统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,每月第一个星期五发布前一月份的统计重要性：非常高，通常会影响金融

23、市场走势，而且由于该数据的时效性很强并同时包含了就业市场与工资水准的成长率，因此通常都被视为是用来衡量经济健康情况的最佳单一指标，其意涵并经常会延伸至当月其它经济报告的取向。,16、个人收入与支出Personal Income and Outlays用以衡量个人收入与消费支出的变化，该报告的数据来自对约1万名建筑商或1.5万名经过挑选的建设项目业主的电话或上门访问。为了使该报告涵盖全国性建筑行业全貌，使用多级的分层随机抽样程序挑选出820个营建许可证发放办公室和一个包含70多个未被营建许可涵盖的地产的样本。统计频率：每月发布时间：美东时间 8:30 AM,每月第一个工作日左右发布前二月份的数据

24、重要性：中上，因为在此之前发布的就业报告通常便已显露消费者的收入变化，而零售业销售报告则透露出消费者的消费支出，不过由于消费者支出占有国内生产毛额大约三分之二的比重，因此这一数据偶而也会影响市场走势。此一报告另外附带消费者的储蓄率变化，该数据系以消费者的可支配所得为计算基准。该指数越高，说明就业及经济状况越佳。,17、新屋销售New Home Sales该报告的数据来自对约1万名建筑商或1.5万名经过挑选的建设项目业主的电话或上门访问。为了使该报告涵盖全国性建筑行业全貌，使用多级的分层随机抽样程序挑选出820个营建许可证发放办公室和一个包含70多个未被营建许可涵盖的地产的样本。统计频率：每月发

25、布时间：美东时间 10:00 AM,每月最后一个工作日或次月第一个工作日左右发布前一月份的数据。,重要性：中上，有时会影响市场走势，而且这一数据也被视为近期与房市相关支出的指标，例如家具、新厨具等等。新屋销售占有美国整体房屋市场大约 15%的销售量，其余则为成屋。,18、经常帐Current Account经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。来源：财政部（Finance Department）统计频率：每月发布时间：美东时间8:30AM,通常每月下旬公布重要性：中上，有时会影

26、响市场走势，如果其余额是正数顺差，表示本国的净国外财富或净国外投资增加。如果是负数逆差，表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。,19、领先指标Leading Economic Indicators领先指标复合指数根据10项用以预测近期经济走向的重要经济数据加权平均得出。该指数通常在经济紧缩前下降，而在经济扩张开始前上升。该指数中包含的指标按照重要程度排列如下：10年期国债与联邦基金利率差，广义货币（M2）供给，制造业平均每周工作时间，制造业接到的消费品新订单，标准普尔500指数，每周平均首次申领失业保险金人数，ISM指数中的卖方表现部分，房屋开工许可，消费者信心，

27、制造商接到的非军用资本货物新订单。一个常用的基本经验是，该指数连续3个月下滑表明经济将陷入衰退。统计频率：每月发布时间：美东时间 10:00 AM,每月月底附近发布前一月份的数据重要性：低，也几乎从未影响市场走势，因其指标大部分的成份指数均早已个别公布。,20、采购经理人指数Purchasing Managers IndexNAPM 每月采集大约 350 家制造商的数据，衡量美国制造业的景气现况，如果指数超过 50 便意味制造业仍继续扩张，反之表示陷入衰退。来源：全国采购经理人协会（National Association of Purchasing Management,NAPM）统计频率：

28、每月发布时间：美东部时间 10:00 AM,逢每月第一个工作日发布前一月份的资料重要性：非常高，几科都会影响市场的走势，因其数据不仅时效性高，而且指数内容涵盖新订单、生产、雇用、交货、库存、价格、外销新订单、进口以及累积订单等九大成份，因此被视为衡量工厂区隔最佳的单一指标。,21、国内生产总额Gross Domestic Product用以衡量全国国内财货与服务产值的经济活动金额，其中个人消费支出占有资料成份的大约 68%,其余则由投资、政府支出及净出口金额组成。来源：商务部经济分析局（Bureau of Economic Analysis,US Department of Commerce）

29、统计频率：每季与每年，而且每次数据会修正两次发布时间：美东部时间 8:30 AM,逢 1、4、7 及 10 月底时，所发布的资料为前一季度的先期报告（advance report），次月底修正重要性：非常高，尤其在与市场的期待值相提并论时，实际发布的经济成长率或衰退率经常会左右金融市场的走势。资料越高，说明经济增长越强劲。,22、美联储议息会议声明FOMC Meeting Announcement美联储在该会上讨论并作出近期货币政策的决定,市场对数据的不同反应及应对 1、常规情况 2、特殊情况,常规情况,利多美国经济数据 利空美国经济数据 中性数据,特殊情况,数据为庄家利用，走出反向行情 根据

30、当前热点，市场对数据有不同的消化,特殊情况下的应对方法：1、三十六计，走为上策。在重要数据公布前，尽量避免持有短线头寸，以避开市场价格噪音带来的停损风险 2、认真揣摩、比较当下市场关注焦点所在，理解市场的真实”想法”,交易机会分三等,一等交易机会：胜算七成以上/在趋势形成之初进 场/风险收益比1：3以上二等交易机会：胜算五成以上/在趋势的中途进场/风险收益比1：2以上三等交易机会：胜算三成以上/在趋势的后三分之 一处进场/风险收益比在1：1以上,交易状态,建仓时的正确心态 放松;虽然对行情很有把握，但完全接受潜在的风险，积极想象价格的未来走势，盘算各种可能发生下的应对计划，享受未来可能正确也可

31、能错误的不确定性冒险;建仓时的错误心态 紧张；没有任何把握和进出场及资金分配计划盲目交易或过度交易;一定要赢利，绝不能亏损，不能接受可能亏损的风险;,持仓时的正确心态 严格遵守计划持仓时的错误心态 摇摆不定，因为各种杂念轻易改变交易计划,交易状态,交易心得,在交易中的用心之道和其他事情没有什么两样。享受交易的乐趣比从交易中获利更为重要，能够乐在其中才是高手的境界；当过分计较成功得失，即使达到目的，也不能达到更深的境界。,1900,1953,2005,2012,980万美元,300万美元,5.3亿美元,?,诺贝尔基金会成立于1900年，由诺贝尔捐献980万美元建立。基金会成立初期，基金会章程中明确规定这笔资金被限制只能投资在银行存款与公债上，不允许用于有风险的投资。,随着每年奖金的发放与基金会运作的开销，历经50多年后，诺贝尔基金的资产流失了近2/3，到了1953年，该基金会的资产只剩下300多万美元。,诺贝尔基金会的理事们于是求教麦肯锡，将仅有的300万美元银行存款转成资本，聘请专业人员进行稳健的全球基金定投。,2005年，基金总资产增长到了5.3亿美元。,投资理财挽救了诺贝尔奖金,