策略研究：重组方案出炉ST九发变身煤炭供应链管理商-2012-01-04.ppt

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1、2012-01-04证券研究报告策略研究/并购重组动态重组方案出炉 ST 九发变身煤炭供应链管理商,分析师冯伟SAC 执业证书编号:S1000510120039(0755)8236 联系人谢志才(0755)8249 钱恺(0755)8256,本期并购重组动态概要本期统计区间为 2011.12.262011.12.30，分析了沪深两市 38 支股票的并购重组动态信息（本报告搜集信息均来源于上市公司公开发布的公告）。其中处于停牌状态的有 22 只，正常交易的有 12 只，重组中止的有 2 只。本期并购重组重点案例ST 九发（600180）：公司确定引入郑州瑞茂通供应链有限公司作为重组方。此次拟注入

2、的资产包括徐州市怡丰贸易有限公司 100%股权、邳州市丰源电力燃料有限公司 100%股权、江苏晋和电力燃料有限公司 100%股权，注入资产的估值为 29.88 亿元。ST 九发需通过增发购买的资产估值约 26.6 亿元，增发价格确定为 4.3 元/股，按照上述拟购买资产定价确认发行股票的数量约为 6.2 亿股，增发完成后，瑞茂通将占 ST 九发发行后总股本的 71.12%。并购重组重要资讯攀钢钒钛修订资产重组估值 海外公司出炉最新财报中国证券报 12 月 28 日报道：在宣布重大资产重组方案获批的消息后，攀钢钒钛今日迅速发布了修订后的重组报告书，对置入及置出资产进行补充评估。不过公司表示，该评

3、估不影响交易价格；其中主要披露了作为此次注入资产核心资产的金达必和卡拉拉公司最新财务数据。长航凤凰终止策划资产重组 借口国际板尚未开通中国证券网 12 月 29 日报道：因异动带来停牌，停牌近一月后披露“筹划重大无先例重组事项”，再时隔一月，因“国际板尚未开通”存在多种法律及政策障碍，长航凤凰今天宣布终止此次重大资产重组筹划。据公告披露，“由于重组方案中涉及的境内外企业较多，相关利益比较复杂，尽管公司与中国外运长航集团、中国长航集团及相关企业各方，在股票停牌期间进行了积极沟通与协调，但没有达成共识。同时，该重组方案面对的境内外法律及政策环境也比较复杂，经沟通、咨询与论证，在国际板尚未开通背景下

4、，在红筹股吸并、定价及”内水不开放“行业管制等方面存在法律及政策障碍，因此，无法完成重组预案所需的必备要件”。至此，长航凤凰决定终止策划本次重大资产重组，并承诺自股票复牌之日起至少 3 个月内不再筹划重大资产重组事项。谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,2,目,录,一、本期重点并购重组案例分析.41.1 重组方案出炉 ST 九发变身煤炭供应链管理商.4二、并购重组重要资讯.42.1 攀钢钒钛修订资产重组估值 海外公司出炉最新财报.42.2 长航凤凰终止策划资产重组 借口国际板尚未开通.5三、本期其他并购重组最新动态信息汇总.6四、并购重组指数以及本周相关个股二级市场表现.12

5、五、风险提示.13策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,3,图表目录,图 1：并购重组指数走势图（截至 2011.12.30）.12图 2：标的股票区间涨跌幅情况（2011.12.262011.12.30）.12图 3：标的股票近一月涨跌幅情况（2011.11.302011.12.30）.12,表 1、并购重组信息（2011.12.262011.12.30）.6,策略研究 2012-01-04,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,4,一、本期重点并购重组案例分析本期统计区间为 2011.12.262011.12.30，涉及沪深两市

6、 38 只股票，对于其中典型案例，我们简要分析如下：1.1 重组方案出炉 ST 九发变身煤炭供应链管理商本文以下所列股价均为 2011 年 12 月 30 日收盘价。重组方案出炉 ST九发变身煤炭供应链管理商,股 价,重组前总,Profit2010,Profit11E,Profit12E,重组后,重组后,重组后,重组后,ST 九发,7.88,股本2.5 亿,0.009 亿,EPS11E,EPS12E,P/E 11,P/E 12,600180,评估基准日,发行股份,发行价格,购买资产账面值,购买资产交易价格,置出资产账面值,置出资产交易价格,收购进程,2011-6-30,6.2 亿,4.3 元,

7、26.6,董事会草案,注：重组后的盈利预测数据未在公告中披露，上述盈利预测数据来自于 Wind。主营业务及股权变化：本公司在交易前的主营业务为蔬菜、水果、罐头、水产品、饮料、保健食品、食用菌的收购加工销售，本次交易完成后，公司主营业务变为煤炭供应链管理业务。本次重大资产重组前，公司的控股股东为浙江新世界，本次重大重组完成后，公司的控股股东变为瑞茂通旗供应链有限公司。收购方案：公司确定引入郑州瑞茂通供应链有限公司作为重组方。此次拟注入的资产包括徐州市怡丰贸易有限公司 100%股权、邳州市丰源电力燃料有限公司 100%股权、江苏晋和电力燃料有限公司 100%股权，注入资产的估值为 29.88 亿元

8、。ST九发需通过增发购买的资产估值约 26.6 亿元，增发价格确定为 4.3 元/股，按照上述拟购买资产定价确认发行股票的数量约为 6.2 亿股，增发完成后，瑞茂通将占 ST 九发发行后总股本的 71.12%。收购背景及前景展望：所谓煤炭供应链管理业务，其核心是为煤炭终端用户高效配置煤炭资源，通过对煤源的组织、原煤的加工、煤种的调配、物流的管理，提高煤炭资源本身的使用效率、降低终端用户的用煤成本。通过本次交易，九发股份将成为一家具备较强竞争力的专业从事煤炭供应链管理业务的上市公司。重组审批情况：本次重大资产重组尚需取得如下批准：1）本公司股东大会审议通过；2）中国证监会的核准。二、并购重组重要

9、资讯2.1 攀钢钒钛修订资产重组估值 海外公司出炉最新财报中国证券报 12 月 28 日报道：在宣布重大资产重组方案获批的消息后，攀钢钒钛今日迅速发布了修订后的重组报告书，对置入及置出资产进行补充评估。不过公司表示，该评估不影响交易价格；其中主要披露了作为此次注入资产核心资产的金达必和卡拉拉公司最新财务数据。策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,5,根据以 2010 年 6 月 30 日为评估基准日并经国务院国资委备案确认的评估报告，本次交易置入资产的评估值为 101.62 亿元，置出资产的评估值为 113.9 元。而评估基准日后，鞍山钢铁集团向置

10、入标的之一的鞍钢香港增资 7450 万澳元，供其认购金达必公司股票，同时鞍山钢铁集团向另一置入公司鞍澳公司增资 12550 万澳元，供其向卡拉拉矿业公司增资推进项目建设，由此置入资产对价为 114.86 亿元。,由于评估报告一年有效期已过，根据重新评估，截至 2010 年 12 月 31 日，本次交易置入资产评估值为 128.55 亿元，置出资产评估值为 116.77 亿元，到考虑 2010 年 6月 30 日和 2010 年 12 月 31 日两个评估基准日期间损益、增资及其他事项影响后，补充评估结果没有出现对上市公司不利的变化，补充评估不影响本次交易价格。,同时，报告书维持攀钢钒钛续存资产

11、今年实现净利润 10.24 亿、置入鞍千矿业预计 8.5亿元净利润的预测不变，不过，其补充披露了金达必、卡拉拉的 2011 年财报。金达必 2010 年 7 月 1 日至 2011 年 6 月 30 日利润为 1395 万澳元，卡拉拉则为 2613 万澳元。此外，修订后方案增加了“2011 年、2012 年和 2013 年度，鞍千矿业和 50%卡拉拉股权扣除非经常性损益的归属母公司所有者净利润实际盈利合计数将不低于225117 万元”的实际盈利合计数条款。,2.2 长航凤凰终止策划资产重组 借口国际板尚未开通,中国证券网 12 月 29 日报道：因异动带来停牌，停牌近一月后披露“筹划重大无先例

12、重组事项”，再时隔一月，因“国际板尚未开通”存在多种法律及政策障碍，长航凤凰今天宣布终止此次重大资产重组筹划。,一位长期追踪该公司的市场观察人士表示，在整个事件过程，长航凤凰似乎是“迫于无奈”仓促筹划重大资产重组事项，而终止的理由让投资者难以认同。,回看股票表现，一直处于下行通道的长航凤凰自 10 月 24 日突然开始逆势缓慢上涨，直至 10 月 31 日以涨停报收。旋即，11 月 1 日，长航凤凰以将发生重大事项为由申请股票停牌，再至 11 月 25 日，公告确认“重大资产重组事项”。,根据长航凤凰今日公告“解密”，在 11 月 1 日到 11 月 24 日期间，公司与实际控制人中国外运长航

13、集团有限公司(中国外运长航集团)、控股股东中国长江航运(集团)总公司(中国长航集团)主要研究了上市公司面临的一些困难、问题及解决办法；所筹划的重大资产重组事项是，拟采取吸收合并等方式，对包括长航凤凰、中外运航运有限公司(红筹股)、中国租船有限公司等在内的数家干散货企业进行重组，整合为一个上市公司，以实现集团散货版块业务整体上市目的。,然而在 11 月 25 日发布公告确认“重大资产重组”后一月，长航凤凰便匆匆以“国际板尚未开通”存在法律及政策障碍为由宣布终止重组。,据公告披露，“由于重组方案中涉及的境内外企业较多，相关利益比较复杂，尽管公司与中国外运长航集团、中国长航集团及相关企业各方，在股票

14、停牌期间进行了积极沟通与协调，但没有达成共识。同时，该重组方案面对的境内外法律及政策环境也比较复杂，经沟通、咨询与论证，在国际板尚未开通背景下，在红筹股吸并、定价及”内水不开放“行业管制等方面存在法律及政策障碍，因此，无法完成重组预案所需的必备要件”。至此，长航凤凰决定终止策划本次重大资产重组，并承诺自股票复牌之日起至少 3 个月内不再筹划重大资产重组事项。,策略研究 2012-01-04,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,、,1,2,3,4,5,6,、,6,三、本期其他并购重组最新动态信息汇总表 1、并购重组信息（2011.12.262011.12.30）,序号,代 码,

15、股票名称,申万行业,相关事项,事项概要,股票停牌武汉东湖高新集团股份有限公司（以下简称“公司”）于 2011 年 5 月 3 日在中国证券报、上海证券报、证券时报证券日报和上海证券交易所网站同时披露了武汉东湖高新集团股份有限公司关于涉及筹划,600133,东湖高新,综合,重大资产重组的公告，因股东湖北省联合发展投资集团有限公司（以下简称“联投集团”）正在筹划针对公司的重大资产重组事项，本公司股票自 2011 年 5 月 3,重大资产重组继续停牌,日起已停牌。公司计划向联投集团发行股份购买其持有的全资子公司全部股权，目前有关各方正在进一步推进对标的资产的相关论证、评估等工作，待有关事项确定后，公

16、司将及时公告并复牌。安徽雷鸣科化股份有限公司(下称：本公司)于 2011 年10 月 17 日在上海证券交易所网站及中国证券报,600985,雷鸣科化,化工,上公告了关于重大资产重组停牌公告（公告编号：临 2011022），本公司股票已按有关规定自 2011 年10 月 17 日起停牌。鉴于本次资产重组的交易方式为,重大资产重组继续停牌,吸收合并，涉及重大无先例事项，相关部门的政策论证工作仍在进行中，本公司股票仍继续停牌。截至本公告日，相关各方仍就与本公司相关的重大资产,600332,广州药业,医药生物,重组事项方案进行商讨、论证及向有关部门咨询。停牌期间本公司将继续及时履行信息披露义务，每五

17、个交易,重大资产重组继续停牌,日发布一次该事项的进展情况。,600121,郑州煤电,采掘,鉴于公司重大资产重组预案仍在进一步完善当中，公司股票将继续停牌，待相关事项确定之后，公司将及时公告并恢复交易。,重大资产重组继续停牌,因公司 2008 年 12 月 31 日取得的烟台紫宸投资有限公司 100%股权存在瑕疵，公司至今无主营业务，没有获得持续经营能力。为此，公司拟引入重组方向上市公司,600180,*ST 九发,农林牧渔,注入具有较强盈利能力资产，注入资产超过 3.3 亿元的部分，将由上市公司发行股份购买。,重大资产重组继续停牌,目前，公司正积极配合重组方准备重组方案相关材料，并拟于近期召开

18、董事会审议相关方案，待董事会审议通过后，公司股票将复牌。本公司于 2011 年 12 月 19 日在上海证券交易所网站、,601789,宁波建工,建筑建材,中国证券报证券时报证券日报上海证券报上披露了重大事项停牌公告，因公司有重大事,重大资产重组继续停牌,项未公告，公司股票于 2011 年 12 月 19 日起停牌。经策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,7,8,9,7,本公司与有关各方初步协商和论证，公司正在筹划与宁波市政工程建设集团股份有限公司进行重大资产重组事宜。本次重大资产重组事项尚在协商和论证之中，为维护广大投资者的利益，避免引起股票价格

19、异常波动，经申请，公司股票自 2011 年 12 月 26 日起停牌，停牌不超过 30 天。自公司股票停牌之日起，重组涉及各方按照中国证监会和深圳证券交易所关于上市公司重大资产重组的相关,000816,江淮动力,机械设备,规定，积极开展各项工作。截至目前，相关各方就本次重大资产重组方案根据相关规定仍在进行咨询和论证。停牌期间，公司将根据相关规定和重大资产重组事项的,重大资产重组继续停牌,进展情况，及时履行信息披露义务，每周发布一次进展公告。截止目前，相关各方仍就与本公司相关的重大资产重组,000522,白云山 A,医药生物,方案进行商讨、论证及向有关部门咨询。由于重组事项尚存在不确定性，为维护

20、投资者利益，本公司股票将继,重大资产重组继续停牌,续停牌，待相关事项确定后，公司将及时公告并复牌。中山华帝燃具股份有限公司（以下简称“公司”）于 2011年 12 月 16 日发布关于筹划重大资产重组停牌公告（公告编号：2011-034），公司正在筹划重大资产重组,002035,华帝股份,家用电器,事项。公司股票自 2011 年 12 月 15 日起连续停牌。根据上市公司重大资产重组管理办法及深圳证券交易,重大资产重组继续停牌,所关于上市公司重大资产重组信息披露工作备忘录的有关规定，本公司股票将继续停牌，并每周发布一次重大资产重组事项进展情况公告。公司正在筹划重大资产重组事宜，此次重大资产重组

21、拟解决同业竞争，完善产业链，涉及定向增发和募集资金。目前公司的评估师、会计师、律师、保荐机构正在与公司及控股股东一起加紧开展各项工作。公司及控股股东,10,000723,美锦能源,采掘,已安排相关负责人重点负责重组的各项工作，相关手续正在进一步完善。相关中介机构尽职调查正在深入进行，审计师、评估师工作正在进展中。重组相关事项与,重大资产重组继续停牌,有关部门进行了沟通和咨询。但鉴于本次资产重组涉及的部分基础工作尚未完成，仍存在较大不确定性。为维护投资者利益，避免公司股价异常波动，公司股票继续停牌。深圳市零七股份有限公司（下称本公司）因筹划对本公司有重大影响事项并涉及关联交易，关联交易相关内,1

22、1,000007,ST 零七,餐饮旅游,容还需进一步确定。根据深圳证券交易所股票上市规则的有关规定，经本公司向深圳证券交易所申请，公司股票（股票简称:ST 零七，股票代码：000007）于 2011,重大资产重组首次停牌,年 12 月 27 日继续停牌，并在 2011 年 12 月 31 日前刊登相关公告后复牌。策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,、,8,本公司于 2011 年 12 月 14 日在中国证券报、上海证券报和上海证券交易所网站（）,12,600056,中国医药,商业贸易,分别披露了关于延长停牌时间的公告。目前，公司正在推进资产重组事

23、项的相关工作。停牌期,重大资产重组继续停牌,间公司将根据资产重组事项的进展情况，及时履行信息披露义务，每五个交易日发布一次该事项的进展情况。本公司于 2011 年 11 月 2 日披露了重大资产重组暨,13,600803,威远生化,化工,继续停牌公告后，于 2011 年 11 月 30 日披露了重大资产重组进展暨延期复牌公告告知因本公司控股股东新奥控股投资有限公司筹划对本公司的重大资产注,重大资产重组继续停牌,入事项，本公司股票延期至 2012 年 1 月 4 日复牌。普洛股份有限公司（简称：公司）于 2011 年 11 月 9 日在证券时报和巨潮资讯网（）披露普洛股份有限公司重大事项停牌公告

24、,公司股,14,000739,普洛股份,医药生物,票自 2011 年 11 月 9 日 13:00 起停牌。2011 年 11 月16 日、23 日、30 日、12 月 7 日、14 日、21 日公司在前述媒体发布普洛股份有限公司董事会关于重大资产,重大资产重组继续停牌,重组停牌公告普洛股份有限公司重大资产重组进展暨延期复牌公告，对有关事项的进展情况进行了披露，并宣布按照相关规定，公司股票自公告日起继续停牌。日前，相关各方召开一次协调会，对本次重组遇到的问题及注入资产范围等事项进行了交流。截至目前，初步,15,002002,ST 琼花,化工,确定注入资产范围，对可能涉及本次重组的拟注入资产的初

25、步审计、评估工作仍在紧张进行，本次重组相关工作正在顺利推动中，但依旧存在不确定性。为维护投资,重大资产重组继续停牌,者利益，避免本公司股价异常波动，本公司股票继续停牌。本公司于 2011 年 12 月 28 日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）印发的证监许可,16,600687,刚泰控股,房地产,20112037 号关于核准哈药集团股份有限公司向哈药集团有限公司发行股份购买资产的批复，核准本公,重大资产重组继续停牌,司向哈药集团有限公司发行股份购买资产暨关联交易的相关事宜。本公司于 2011 年 5 月 13 日发布了重大资产重组停牌公告，公告提及本公司控股股东华润纺织（集团

26、）有,17,000810,华润锦华,纺织服装,限公司正在酝酿对本公司进行重大资产重组事项。因该事项存在重大不确定性，公司股票已于该日起连续停,重大资产重组继续停牌,牌。由于本次重大资产重组事项需进一步咨询、论证，本公司股票将于本公告刊登之日起继续停牌。目前，公司以及有关各方正在开展相关工作，公司将在,18,002051,中工国际,建筑建材,相关工作完成后召开董事会审议相关议案并公告。公司股票将继续停牌，待公司召开董事会并通过指定媒体披,重大资产重组继续停牌,露相关公告后复牌。策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,9,目前，公司以及有关各方正在积极推

27、动各项工作，审计、,19,002214,大立科技,电子,评估机构正在抓紧对涉及重组事项的相关资产进行审计、评估。公司董事会将在相关工作完成后召开会议，审议本次重大资产重组事项的相关议案。公司股票继续,重大资产重组继续停牌,停牌，本公司将每周发布一次重大事项进展情况公告。目前，瑞晶科技的审计、评估、盈利预测工作以及本公司拟出售资产的审计、评估工作正在积极进行中；待审计及盈利预测相关工作完成后，最终完成评估相关工作并出具正式报告。上述工作完成后，本公司将再次召开,20,600656,ST 博元,综合,董事会会议审议本次重大资产重组的相关事项。董事会会议审议通过后，公司将及时披露本次重大资产重组相,

28、重大资产重组继续停牌,关资产经审计的财务数据、资产评估结果以及经审核的盈利预测数据，并及时发出召开公司股东大会的通知。在发出召开股东大会的通知前，本公司董事会每隔 30日将就本次重大资产重组的最新进展情况予以公告。关于本次重大资产重组涉及的有关风险因素及尚需履,21,600790,轻纺城,商业贸易,行的审批程序已在重组预案中披露。截止目前，不存在可能导致本公司或者交易对方撤销、中止本次重组方案,重大资产重组继续停牌,或者对本次重组方案作出实质性变更的相关事项。截止本公告日，本公司及相关各方正在对方案有关事,22,600711,盛屯矿业,信息设备,项进行论证，重大资产重组相关程序还在进行。为维护

29、投资者利益，避免对公司股价造成重大影响，本公司股,重大资产重组继续停牌,票将继续停牌。正常交易本公司拟通过全资子公司英飞拓国际在加拿大设立的全资子公司加拿大英飞拓以协议收购（arrangement）的方式，以 5 加元/股（约合人民币 30.76 元/股）的现金对,23,002528,英飞拓,信息设备,价 收 购 在 加 拿 大 多 伦 多 证 券 交 易 所 上 市 的 MarchNetworks Corporation（TSX：MN）100%股权。2011 年12 月 9 日，公司及加拿大英飞拓与目标公司已就该收购,重大资产重组草案,事宜签订了收购协议。收购完成后，目标公司将成为加拿大英飞

30、拓的全资子公司，并从多伦多证券交易所退市。,24,600604,*ST 二纺,机械设备,2011 年 12 月 26 日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）上市公司并购重组审核委员会 2011年第 38 次并购重组委工作会议有条件审核通过了本公司重大资产出售及重大资产置换暨关联交易方案。,重大资产重组证监会通过,本公司董事会将根据核准文件的要求及公司 2011 年第,25,600397,安源股份,采掘,一次临时股东大会的授权，按照上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的要求尽快办理本次重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易的相关事宜，并及时履行信息披露义务，提请

31、广大投资者关,重大资产重组证监会通过,注本公司公告。策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,10,公司下属子公司唐山晶源裕丰电子股份有限公司(以下简称晶源电子)于 2011 年 12 月 26 日收到中国证券监督,管理委员会(中国证监会)通知，晶源电子非公开发行,重大资产,26,600100,同方股份,信息设备,股份购买北京同方微电子有限公司 100%股权重大资产重,重组证监,组暨关联交易事宜经中国证监会上市公司并购重组审核委员会 2011 年第 38 次工作会议审核并获得有条件通过。攀钢集团钢铁钒钛股份有限公司（以下简称“本公司”）于 2011 年

32、 12 月 23 日 18:40 收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）关于核准攀钢集团钢铁,会通过,27,000629,攀钢钒钛,黑色金属,钒钛股份有限公司重大资产重组方案的批复（证监许可20112076 号）。该批复主要内容如下：1、核准本公司本次重组方案。2、本公司应当按照有关规定及时履行信息披露义务。,重大资产重组证监会通过,3、本批复自被核准之日起 12 个月内有效。4、本公司在重组过程中，如发生法律、法规要求披露的重大事项或遇重大问题，应当及时报告中国证监会。,2011 年 12 月 26 日，经中国证监会上市公司并购重组审,重大资产,28,002049,晶源电子,电

33、子,核委员会 2011 年第 38 次工作会议审核，本公司发行股,重组证监,份购买资产暨关联交易事项获得有条件通过。2011 年 12 月 26 日，本公司接到中国证券监督管理委员,会通过,29,002033,丽江旅游,餐饮旅游,会关于核准丽江玉龙旅游股份有限公司向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行股份购买资产的批复（证监许可20112053 号），核准本公司向丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司发行 12,584,909 股股份,重大资产重组证监会通过,购买相关资产。该批复自核准之日起 12 个月内有效。九发股份拟发行股份购买瑞茂通持有的江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各 88.955%的股权

34、。同时根据九发股份与瑞茂通执行烟台市中级人民法院（以下简称“烟台中,30,600180,ST 九发,农林牧渔,院”）出具的（2011）烟民监字第 35 号民事调解书，瑞茂通将所持江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源各 11.045%的股权无偿注入九发股份，代烟台市牟平区正大物贸中,重大资产重组草案,心（以下简称“正大物贸”）向九发股份偿还 3.3 亿元债务，则本次交易完成后，江苏晋和、徐州怡丰、邳州丰源将成为上市公司 100%控股的子公司。本次重大资产购买的交易标的为长湘公司和醴茶公司的,31,000900,现代投资,交通运输,100%股权。交易标的的价值已经由具有从事证券相关业务资格的资产评估机构采

35、用资产基础法进行评估，评估值为 341,695.30 万元，评估结果已经省财政厅备案。交,重大资产重组草案,易双方以评估值确定本次交易价格为 341,695.30 万元。,本公司于 2011 年 12 月 28 日收到中国证券监督管理委员,重大资产,32,600664,哈药股份,医药生物,会（以下简称“中国证监会”）印发的证监许可20112037,重组证监,策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,号关于核准哈药集团股份有限公司向哈药集团有限公,会通过,11,司发行股份购买资产的批复，核准本公司向哈药集团有限公司发行股份购买资产暨关联交易的相关事宜。于

36、 2011 年 12 月 29 日，重庆钢铁股份有限公司（“本公司”）董事会 2011 年第二次临时会议通过了关于通过重庆联合产权交易所竞购重庆钢铁集团铁业有限责任,33,601005,重庆钢铁,黑色金属,公司（“铁业公司”）的议案，同意以不超过 18,575.6 万,股权收购,元参与竞购收购铁业公司的 100%股权，倘成功中标，本公司将与重庆钢铁（集团）有限责任公司（“母公司”）订立收购协议。为扩大黄金珠宝饰品的终端销售市场占用率，充分整合公司产业链条，促进公司主业发展，经筛选，公司拟收,34,000587,ST 金叶,轻工制造,购河南省金利福珠宝有限公司和深圳市金利福钻石有限,股权收购,公

37、司（两家企业以下简称“金利福公司”），以进一步扩大公司规模，丰富产业结构。公司正在筹划资产收购事项，对被收购资产的核查、评,35,002239,金飞达,纺织服装,估工作正在进行当中。公司现拟定于 2011 年 12 月 30 日,股权收购,召开董事会会议，审议本次资产收购事项。福建新华都购物广场股份有限公司（以下简称“公司”）拟以人民币 540 万元收购昆山易买得购物中心有限公司（以下简称“昆山易买得”）下辖的木渎店相关固定资产、,36,002264,新华都,商业贸易,设备、债权及与目标门店经营相关的合同关系等目标资,股权收购,产；以人民币 360 万元收购上海易买得超市有限公司（以下简称“上

38、海易买得”）下辖的三林店相关固定资产、设备、债权及与目标门店经营相关的合同关系等目标资产。重组中止鉴于厦门翔鹭化纤股份有限公司和翔鹭石化股份有限公,37,600179,ST 黑化,采掘,司确认在重组相关协议到期日 2011 年 12 月 31 日即行终止不再延期，公司本次重大资产重组将于 2011 年 12,重大资产重组中止,月 31 日终止。由于重组方案中涉及的境内外企业较多，相关利益比较复杂，尽管本公司与中国外运长航集团、中国长航集团及相关企业各方，在公司股票停牌期间进行了积极的沟通与协调，但没有达成共识。同时，该重组方案面对的,38,000520,长航凤凰,交通运输,境内外法律及政策环境

39、也比较复杂，经沟通、咨询与论证，在国际板尚未开通背景下，在红筹股吸并、定价及“内水不开放”行业管制等方面存在法律及政策障碍，,重大资产重组中止,因此，无法完成重组预案所需的必备要件。经论证，目前本公司实施重大无先例资产重组事项相关条件尚不成熟，尚存在障碍。经中国外运长航集团、中国长航集团研究，并通知本公司，决定终止策划本次重大资产重组。资料来源：公司公告，华泰联合证券研究所策略研究 2012-01-04谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,12,四、并购重组指数以及本周相关个股二级市场表现,图 1：并购重组指数走势图（截至 2011.12.30）,资料来源：华泰联合证券研究所编

40、制计算,图 2：标的股票区间涨跌幅情况（2011.12.262011.12.30）,资料来源：华泰联合证券研究所，Wind 资讯 注：虚线为沪深 300 指数对应的涨跌幅,图 3：标的股票近一月涨跌幅情况（2011.11.302011.12.30）,资料来源：华泰联合证券研究所，Wind 资讯 注：虚线为沪深 300 指数对应的涨跌幅,策略研究 2012-01-04,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,13,五、风险提示,本报告全部信息均来源于公开信息（上市公司公告以及各大主流财经媒体）的搜集和整理，仅供各位参考，不构成任何投资建议或者推荐理由。重组股投资的风险较大，请投资者

41、谨慎选择投资标的，尽量采用组合投资的方式分散风险。,策略研究 2012-01-04,谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准,电,增,持,卖,出,电,减,持,华泰联合证券评级标准：,深 圳,时间段基准市场指数股票评级,报告发布之日起 6 个月内沪深 300（以下简称基准）,深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 25 层邮政编码：518048话：86 755 8249 3932,买,入,股价超越基准 20%以上,传,真：86 755 8249 2062,股价超越基准 10%-20%,电子邮件：,中,性,股价相对基准波动在10%之间,减,持,股价弱于基准 10%-20%,上

42、海,行业评级,股价弱于基准 20%以上,上海浦东银城中路 68 号时代金融中心 45 层邮政编码：200120,增 持,行业股票指数超越基准,话：86 21 5010 6028,中,性,行业股票指数基本与基准持平,传,真：86 21 6849 8501,行业股票指数明显弱于基准,电子邮件：,免责申明本报告仅供华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合”）签约客户使用。华泰联合不因接收到本报告而视其为华泰联合的客户。客户应当认识到有关本报告的短信、邮件提示及电话推荐仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告是基于华泰联合认为可靠的、已公开的信息编制，但华泰联合不

43、保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的以往表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使华泰联合发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此华泰联合可不发出特别通知。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给华泰联合客户作参考之用，在任何情况下并不构成私人咨询建议，也没有考虑到个别客户的投资目标或财务状况；同时并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的广告、要约或向人作出的要约邀请。市场有

44、风险，投资需谨慎。本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，华泰联合不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。华泰联合是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资咨询、投资管理等多项业务的全国性综合类证券公司。在法律许可的情况下，华泰联合投资业务部门可能会持有报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务，可能独立做出与本报告中的意见或建

45、议不一致的投资决策。华泰联合的投资顾问、销售人员、交易人员以及其他类别专业人士可能会依据不同的信息来源、不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰联合没有将此意见及建议向本报告所有接收者进行更新的义务。华泰联合利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门、集团或关联机构间的信息流动。撰写本报告的证券分析师的薪酬由研究部门管理层和公司高级管理层全权决定，分析师的薪酬不是基于华泰联合投资银行收入而定，但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投行、销售与交易业务。华泰联合的研究报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发。华泰联合向所有客户同时分发电子版研究报告。华泰联合对本报告具有完全知识产权，未经华泰联合事先书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。若华泰联合以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华泰联合对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华泰联合向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。版权所有 2012 年 华泰联合证券有限责任公司,