中国平安中国人寿财务战略对比分析PPT案例.ppt

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1、,PK,Add your company slogan,小 组 成 员,财 务 报 告 分 析 循 环 图,企 业 财 务 分 析 基 本 框 架,“环境-战略-行为-过程-结果”,目 录,-中国平安PK中国人寿,战 略 分 析,公司简介,战略目标,行业背景,公 司 实 力 对 对 碰,综合金融在平安,保险集权在人寿,公 司 规 模,改变思想观念推进自主创新,发 展 战 略,中 国 人 寿,10,2023年2月2日星期四,中国人寿品牌LOGO,理念,胸怀,海纳百川的博大胸怀,圆球象征地球,圆环向上敞开,本色,银灰色成熟、稳重,草绿色生机、活泼,C形圆环China Life圆球客户圆环细心呵护、

2、高高托起圆球“以人为本，关爱生命”的崇高境界“客户至上，一言九鼎”的庄严承诺“成己为人，成人达己”的文化理念,战 略 目 标,银行,信用卡,寿险,产险,年金,证券,团险,只需要一个账户,只需要一套密码,只需要一次登录,客户多样需求“买房买车买保险，投资储蓄信用卡”,客户,客户的车辆是否买过保险，保险是否即将到期,车辆,财产,客户房屋、家庭财产是否有保障，是否有房屋贷款需求,投资,消费,生命保障,客户是否办理平安信用卡,客户是否在平安证券开户，是否购买银行、信托理财产品,客户是否购买平安寿险、健康险、养老险,客户是否购买平安短期意外险,“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”,-保险不是为了

3、改变生活，而是防止生活被改变!,行 业 背 景,中国的市场投保率5%城市的市场投保率9%-11%目前是中国保险市场高速发展期我们用一生的时间都做不完,日本投保率700%，每人七份保单,台湾1963年市场占有率 7%2000年100%，源自于37年来的飞速成长,爱 和 责 任-朝阳行业,这就是差距-有差距有机会,会 计 分 析,-结构分析,资 产 结 构 分 析,非流动资产占了大部分，流动资产增长了6.81%，说明公司业务范围扩大，流动资金增加，销售收现率提高，收回以前的应收账款。,2010年比较可知，2011年公司的固流比例有所下降，则可反映企业稍微向保守的固流结构转变，企业的生产能力会有所下

4、降，但其资产风险会有一定的减少。,平安的流动资产与固定资产比大于人寿流固比，且人寿流固比逐年下降。这可能是因为平安较人寿多出两项业务银行和投资。而这两种业务的流固比高于保险业务的流固比，因此提高了平安整体的流动资产与固定资产比。,中国平安,中国人寿,负 债 结 构 分 析,从平安的负债结构分析可见，平安的流动负债与非流动负债比逐年上升，且在2010年达到50%以上。流动负债的增加有利于筹资成本的下降，不过这也大大的增加了财务风险。,非流动性负债高达到89%以上，流动负债比例只有10%左右。企业采用这样的筹资政策可以大大增加了筹资成本，但是流动负债对企业资产的流动性较高，因此企业的财务风险较小。

5、,中国平安,中国人寿,平安的流动负债与非流动负债比逐年上升，且在2010年达到50%以上。人寿的流动负债与非流动负债比没有明显的变动。且远远低于平安的比率。流动负债的增加有利于筹资成本的下降，不过这也大大的增加了财务风险。,利 润 结 构 分 析,利润同比增加34.56%，说明公司的主营业务经营良好，盈利能力非常强，有很好的发展空间。,2010年中国人寿的利润总额有所下降，但是整个行业的发展势头和趋势都很好，国家在“十二五”计划中也有强调保险业的发展，所以其今后的发展一定会再上扬。,中国平安,中国人寿,平安不计08年，其他的年度营业利润和净利润均呈现上升的趋势。人寿的营业利润和净利润则不呈规则

6、趋势变动。在2008年作出重述同样有个降低，而在2011年利润较前两年有大幅下降。总体来看，人寿在营业利润和净利润上都优于平安，而在2011年，这两项均低于平安。,现 金 流 结 构 分 析,经营活动现金流量均高于净利润，盈利质量还是比较高的，趋势并不是很明显，即变动并不稳定，近几年由于金融的不景气，存款准备金率上调、人民币汇率上升、通货膨胀、成本上升，在这种情况的下公司还能保证其稳定发展和盈利说明效益很不错。,资 产 状 况,财 务 分 析,偿 债 能 力 分 析,盈 利 能 力 分 析,营 运 能 力 分 析,发 展 能 力 分 析,综 合 能 力 分 析,偿债能力分析,流 动 比 率 和

7、 速 动 比 率,流动资金中没有变现能力差，不稳定的因素，所以流动和速动比率相同，随着业务和服务的稳定，也逐渐稳定在4左右。,该公司年初流动比率为0.87,年末为1.32，偿债能力有所提高,但流动比率却低于2：1的水平,表明企业的偿债能力还不是很好。,一般认为，合理的最低流动比率是2：1。但是，金融保险业的没有存货，所以流动资产的变现能力不受存货影响。其一般只需保持在1:1的水平。中国平安2007年的流动比率为1。882，其他年份保持在1：1左右，说明其偿债能力强，风险低。而同行业的中国人寿在2008年和2009年的比率都接近0。5，短期偿债能力有一定的风险。,现 金 比 率,只有在02-03

8、年由于平安推出“一个账户，多种产品、一站式服务”，使得公司现金流大量增加，随后业务和服务日渐平稳，现金比例恢复稳定。,从总体看来,货币资金率还也是比较低的,表明企业短期偿债能力不好。,资 产 负 债 率,连续三年的长期偿债率高于80%，说明其长期的偿债能力比较弱，从投资人角度，总资产只有10%-20%的人提供，说明融资渠道多样，投资人的风险小。融资渠道多说明企业善于运用企业的财务杠杆，增加企业的价值。,资产负债率2010年比2009年有所增加，增加了2.42%，表明企业的偿债压力有所增加，偿债能力有所下降，其结构还比较合理。,长期偿债能力,很大程度上，公司是依赖负债的，当公司意识到带来的风险也

9、较大时，会加大权益性资产投入，逐渐调整稳固的财务结构，乘数效应的降低，使公司更好地利用财务杠杆作用。,中国人寿和中国平安的负债比率比较,中国人寿和中国平安的股东权益比率比较,中国人寿和中国平安的产权比率比较,中国人寿和中国平安的负债比率纵向比较来说都是逐年递增的，长期偿债风险逐年增加。因为金融企业行业特征负债比率在80%左右，横向比较分析可知，中国人寿负债比率维持在90%以内，与中国平安相比，资产负债率低，长期偿债能力还是有保证的。,盈 利 能 力,总资产报酬率,总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，

10、应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。,每股收益,平安的投资回报能力较好，但是逐渐下降又说明公司的投资回报能力在不断降低。总资产回报率较低，发展状况没有人寿好。每股收益平安比人寿有一定优势，说明平安的行情很好。,总资产周转率,流动资产周转率,应收账款周转率,营运能力,总资产周转率,2009年平安保险公司的总资产周转率要低于2010年，经过分析可知，主要是由于2008年的销售收入减少25,401百万，并且平均资产总额增加122,176百万。,总资产周转率=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重,中国人寿股份有限公司2010年的总资产报酬率比2009年下降了0.25%

11、，这主要是销售息税前利润率的影响，它使总资产报酬率降低了0.2%；总资产周转率的影响也使其下降了0.05%。,中国人寿和中国平安的总资产周转率比较,总资产周转率用来分析企业全部资产的使用效率，比率高则说明企业利用资产进行经营的效率好，企业的盈利好，,流动资产周转率,由于投资富通造成227.89亿的人民币亏损计提，平安保险2008营业收入大幅下降，从而各营运能力指标都较上年都出现下降的趋势。,流动资产周转率=流动资产垫支周转率*成本收入率,中国人寿2010年度流动资产周转速度减慢的主要原因是流动资产垫支周转率的减慢，使得流动资产周转率减慢了0.11次，加上成本收入率的降低使得其周转率降低了0.0

12、7次，流动资产周转率降低0.18次。,中国人寿和中国平安的流动资产周转率比较,应收账款周转率,平安保险自2008年以后，应收账款的周转天数增加，应收账款的流动性减弱。,应收账款周转水平比较高，表明企业的经营水平还是不错的。,08年的营运能力分析,08年，平安的投资富通造成的巨大亏损，导致营业收入的下降，“公允价值变动损益”计提245亿元。,通过上述计算，可以明显看出中国人寿的这三个比率比中国平安高，这说明中国人寿对企业各项资产的有效利用效率高，盈利能力也是很强的。,发 展 能 力 分 析,资产增长率,资产增长率逐渐上升，说明公司的净资产连年增加，开展更多的业务，流动资金增加，企业的发展态势很好

13、。,其资产规模一直呈现的是一种上升的趋势，其资产增长率都为正的。同时联系企业的所有者权益的变动，其资产的增长率均高于所有者权益的增长率，表明企业的负债也是上升趋势的。,收益增长率、净利润增长率,公司09、10年营业收入超过了营业成本的增长，其盈利能力较强。但是考虑到公司07、08年的营业利润的大幅下跌，说明2008年公司的盈利能力不强。08年和10年的净利润的增长幅度都超过了营业利润的增长，说明这两年净利润的增长并不是依靠营业利润的增长，而受到了其他项目的影响，由前可知，这是营业外收入的增长引起的,该公司净利润的来源稳定性值得怀疑。,整 体 比 较,营业利润增长为负的情况下，中国人寿保险有限公

14、司的销售增长率却都是正的，每年都有一定程度的增长，表明企业的销售增长并不是依赖于资产增加的，具有良好的效益性；企业的营业利润增长率高于销售利润增长率，表明企业的成本控制的很好；,综合分析-杜邦分析,权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，企业带着较大的杠杆权益，同时带着巨大的风险。尽管公司总资产周转率降低，权益乘数上升，净资产收益增长，企业下一步需要改善资本结构，扩大资本金注入规模，借以减少企业的负债，提高净资产的运营效率。同时，销售净利率的波动走势，表明企业有必要采取成本控制。,2011年中国人寿股份有限公司净资产收益率的降低主要是销售净利率的影响，使其降低了1.74%，

15、其次是总资产周转率的影响，使其降低0.72%，权益乘数使其上涨了2.44%，相抵后净资产收益率降低0.02%。,前 景 分 析,经 营 模 式,综合金融,保险集团化,投 资 活 动,投资渠道不断拓宽,银行存款、买卖政府债券、买卖金融债券,投资证券、投资基金、在商业银行办理大额协议存款,投资监管部门认可的信用评级在AA级以上的企业债券,保险外汇资金投资境外债券、H股等,获准间接投资投资基础设施,允许保险资金投资未上市银行股权,为提高公司资金运用效率、进一步增强公司盈利能力奠定更坚实基础！,主要投资渠道优势显著,战略性股权投资国内外金融领域收购兼并基础设施投资（电力、港口、机场、高速公路等）寿险主

16、业协同领域投资房地产领域投资,专业的投资团队强调绝对收益,有效保证客户利益 业内领先信息支持平台独特的行业地位和资金规模,最大的协议存款供给方丰富的银行业务经验建立了一套完整的商业银行风险评估体系,基金最大机构投资者洞悉59家基金公司和全部基金品种 专业基金投资管理团队广泛的业务合作关系,债券一级市场主力军债券市场重要参与者专业的债券投资和研究人才建立了良好的合作关系,债券投资,协议存款,项目投资,股票,基金投资,主要投资渠道优势,资料来源：中国人寿投资情况投资管理部,平安保险01-07年主要投资渠道,国务院批准的固定资产投资投资期限15-30年，长期稳定收益回报丰厚*大额协议存款（机构与银行

17、之间金融拆借每年保险公司向银行存3000万以上且存期三年，其利率不高于当年贷款利率）*高速公路 投资 100亿 年收益8-10%*三峡水利工程 投资 190亿 年收益11.2%*西气东输 投资 53亿 年收益8%*黄河小浪底工程 投资 50亿 年收益9.3%*华东电网 投资 37亿 年收益9%*大亚湾核电站 投资 9亿 年收益12%*京沪高速铁路建设 投资 500亿 年收益10-12%*上海世博会 投资 40亿*易初莲花 投资 200亿 投资回报20-30%,城投控股携手中国平安筹资30亿造保障房,公司重大投资，收益丰厚,华东华南电网改造,西气东输工程,三峡工程,黄河小浪底水利工程,大亚湾核电站,广深铁路,京沪高速铁路重建,中国交通建设,东方广场,渤海产业基地,筹 资 活 动,平安拟再筹资260亿元,中国人寿：目前没有筹资以充实资本金的计划,运 营 活 动,利 润 分 配,分红累计190亿,累计分红600亿,总 结,Add your company slogan,Thank You!,