南京银行债务融资工具推介材料.ppt

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1、二一一年五月,南京银行2010年企业债务融资工具推介材料,2,目录,债务融资工具简介债务融资工具营销债务融资工具承销合作南京银行简介,3,一、产品说明,非金融企业债务融资工具，是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券按照发行品种，债务融资工具包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、中小企业集合票据按照发行方式，债务融资工具包括公开发行和非公开定向发行,4,产品说明：发行品种,超短期融资券为期限在270天以内还本付息的债务融资工具短期融资券为期限在一年以内还本付息的债务融资工具中期票据为分期发行的,在一定期限还本付息的债务融资工具,发行期限涵盖2-1

2、0年，主要以3年和5年为主中小企业集合票据是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具，发行期限集中在1-3年,5,产品说明：发行方式,公开发行是指非金融企业向银行间市场各类投资者以公开招标发行方式（包括人民银行债券发行系统和主承销商簿记建档两种发行方式）发行债务融资工具，并在银行间市场公开交易流通的行为非公开定向发行是指非金融企业向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为 超短期融资券和非公开定向发行方式的推出最终是为

3、了解决企业发债额度不得超过净资产40%的限制,6,二、基本概念,注册制：指交易商协会和注册专家仅对发行企业及中介机构注册文件拟披露信息的完备性进行评议，不对债务融资工具的投资价值及风险作实质性判断 注册有效期：指在有效期内发行企业可以分期或滚动发行债务融资工具，注册有效期为2年，除首期发行外后期发行采取备案制；短期融资券通过2年内的滚动发行，可以实现短债长用的目标主承销商：为发行企业提供承销发行服务的机构，目前共有24家主承销商（22家银行+2家券商，2家券商需采取联席主承销方式）评级机构：为发行企业提供外部主体和债项信用评级服务的机构，评级结果是衡量企业信用资质重要的参考因素；目前具有评级资

4、质的机构共有中诚信、联合资信、大公和新世纪四家；此外中债资信已成立，未来将为市场提供再评级和双评级服务,7,三、债务融资工具市场简史,2005年5月27日,短期融资券正式推出,发行采取备案制2008年4月,银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法发布,债务融资工具发行开始采取注册制,主要工作职能由人民银行转至交易商协会2008年4月,中期票据业务正式推出2009年11月，中小企业集合票据业务正式推出2010年12月，超短期融资券业务正式推出2011年4月，开始启动意向性承销团成员评价机制2011年5月，非公开定向发行方式正式推出,8,四、主要市场参与主体,中国人民银行:市场监管机构中国银行

5、间市场交易商协会:债券发行注册机构中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所:债券登记、托管、结算 全国银行间同业拆借中心:债券交易非金融企业:债券发行人以银行为主的主承销商和承销商：债券承销发行五大信用评级机构：发行主体和债项评级律师事务所和会计师事务所：法律和会计以银行等金融机构为主体的机构投资者,9,9,五、债务融资工具市场发展趋势,市场持续扩容，债务融资工具市场已经逐步成为企业类债券和信用类债券的主导市场超短期融资券和非公开定向方式有望成为未来市场大发展的利器民营企业的发债数量和发债规模不断上升；同时，小规模低等级债券的供给有望明显增加承销主体将趋于丰富逐步成为银行间市场最具创新活力的组

6、成部分,10,六、关于企业类债券,由于市场和监管的分割，企业类债券可分为债务融资工具、企业债和公司债企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。主管部门为发改委，采取核准制，一般为中长期项目债，政府平台发债规模较大，在银行间和交易所两个市场流通公司债券，是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。主管部门为证监会，采取审批制，中期品种为主，发行人以上市公司为主，在交易所市场流通债务融资工具，主管部门为人民银行，注册部门为交易商协会，采取注册制，期限广泛，发行人以实体经营企业为主，在银行间市场流通（人民银行是银行间市场的监管机构）,11,11,企

7、业类债券发行情况,单位：亿元,数据来源：中国债券信息网、wind,12,12,企业类债券存量情况,单位：亿元,数据来源：中国债券信息网、wind,13,目录,债务融资工具简介债务融资工具营销债务融资工具承销合作南京银行简介,14,一、目标客户的选择,发债企业的一般性要求境内具有法人资格的非金融企业企业的存续期超过三年信息披露规范最近一年/三年最好盈利（非绝对）具有较为良好的主体评级结果行业：非房地产行业；普钢行业排名前二十位；融资性平台禁入；是否属于受限行业和淘汰落后产能（需做好专项风险排查；请参考国发【2009】38号文，国发【2010】7号文，发改委产业结构调整指导目录（2011年本）等文

8、件）,15,一、目标客户的选择,各品种发行企业的选择要求（供参考，非绝对）超短期融资券：目前仅限特大央企短期融资券：净资产10亿元以上，注册金额4亿元以上；主体评级A+以上；国有企业和上市公司优选中期票据：净资产15亿元以上，注册金额6亿元以上；主体评级AA-以上；国有企业和大型民企优选集合票据：净资产建议在1-8亿元之间，注册金额在0.5-2亿元之间；主体评级在BBB以上；属于国家鼓励的行业；上市公司优选；财务和报表编制规范,16,一、目标客户的选择,重点拓展客户的选择路径当地已发债企业（尤其是可用净资产较多、或2010年净资产出现较大增长的企业）公司主要股东公司业务大客户当地上市公司地方国

9、企的选择，如发电企业，水处理和天然气等公用事业型企业，具有高速公路、大桥、隧道等收费权的交通运输类企业公开发债企业的非公开定向发行营销,17,二、目标工具的推荐,超短期融资券：目前仅限特大央企短期融资券：信用评级达不到AA-以上的企业；评级在AA-以上但是对于即期融资成本非常敏感的企业；限制性行业和易受经济周期影响的企业（融资期限短便于控制风险）中期票据：评级在AA-以上有中长期融资需求的企业中小企业集合票据：优质的中小企业,18,二、目标工具的推荐,中小企业集合票据业务的关注点：必须能解决外部信用增进问题发行企业必须能提供反担保措施发行企业对于综合融资成本不过于敏感,19,三、目标客户的营销

10、,为什么发行债务融资工具？有利于拓宽融资渠道，获取稳定的资金来源（可结合经济周期和宏观调控、直接融资和间接融资关系进行分析）有利于降低融资成本（绝对成本和相对成本的分析；不同评级资质企业的融资成本有很大差异）有利于获取中长期资金（注意短期融资券可通过滚动发行实现资金使用期限的延长）以信用产品为主（集合票据以外的品种都以信用发行为主；但是对于信用评级不高的企业，应考虑引入信用增进措施）,20,三、目标客户的营销,为什么发行债务融资工具？（续）募集资金用途自主化（短期品种主要用于流动资金和偿还银行贷款；中长期品种主要用于流动资金、偿还银行贷款和项目建设；在募集资金用途合规的前提下通过合理安排可以扩

11、大企业的实际可用资金，如偿还银行贷款）品牌效应明显（银行间市场是以机构投资者为主的市场，是中国资本市场的重要组成部分，对于企业品牌和信誉的建立具有重要意义）有利于企业信用的建立（外部评级有别于银行内外评级，更能说明企业的信用水平和行业地位）,21,三、目标客户的营销,为什么选择债务融资工具而非企业债和公司债？债务融资工具的市场化程度最高（市场规模和发展速度；专业的注册机构交易商协会；业务的注册、发行和后续管理都严格遵循市场化模式）注册发行效率最高（注册流程固化、时间短；分期和后续发行采取备案制，三个工作日内可完成备案工作；首次发行七个工作日/备案发行五个工作日可完成信息披露到募集资金到账流程；

12、发行结束后一个工作日即可上市交易流通）发行选择余地大（可根据企业需求选择短期/中长期品种；可根据融资需要采取分期发行策略；后续发行时间企业自主决定；可通过非公开定向发行方式规避净资产40%的限制）,22,三、目标客户的营销,为什么选择债务融资工具而非企业债和公司债？（续）融资成本具有比较优势（发行费用上，企业债和公司债会更多的付出会计费用、担保费用等；发行利率上，债务融资工具一般具有优势）销售优势来自于主承销商不同（银行具有敞口优势，可以通过自营投资、理财等方式解决债务融资工具销售问题，证券公司则完全依赖于市场解决企业债和公司债销售难题）服务延伸（银行可为发债企业提供综合配套服务，证券公司谋求

13、的是一锤子买卖）,23,三、目标客户的营销,债务融资工具的发行成本？发行成本包括发行费用和发行利率两部分发行费用包括承销费用、评级费用、企业会费、审计和律师费用、托管和兑付手续费发行利率采取市场化方式，根据发行时市场环境确定,24,三、目标客户的营销,发行费用构成,25,三、目标客户的营销,发行利率的影响因素市场因素：包括信用产品的供求关系、市场资金面（资金供求、货币市场利率走势等）、存贷款利率水平和波动趋势、货币市场和债券市场利率水平（如shibor，国债基准利率等）、市场对未来的预期（包括宏观经济预期、供求预期、利率走势预期等）企业因素：包括企业信用评级（主体评级和债项评级，是否引入信用增

14、加措施）、发行品种（期限、利率确定方式等）、企业性质溢价（如同等评级民营企业的发债利率要高于国有）中债估值：AA以上固定期限品种，在中债估值上加点确定最低发行利率；AA-及以下品种可参考AA以上中债估值进行定价分析,26,三、目标客户的营销,AA以上债券的发行下限：中债估值+点差,中债估值每周一确定一次，估值结果请查询交易商协会网站：http:/,27,三、目标客户的营销,近几年来AA（1/3/5年）债务融资工具利率和1年期贷款利率走势图,28,三、目标客户的营销,当前关于发行利率认识的引导现实：目前债务融资工具发行利率与贷款利率之间的利差处于历史最低点营销引导信贷紧缩背景下，企业很难获得大额

15、基准利率贷款；同时，与信贷相比，发债成本易算明了，不存在隐形成本债券利率总是先于存贷款利率而动，在加息尾部，债券和贷款之间的利差将逐步扩大；考虑到项目存在运作周期，未来发行时利差可能扩大由于债务融资工具可以采取分期和滚动发行，因此从长期来看，发行人总可以把握低利率阶段，从而实现长期融资成本的降低,29,三、目标客户的营销,债务融资工具的运作时间？包括注册前、注册发行两个阶段对于首次发行集团企业，时间约在四个月左右，其中注册前工作50天（受制于评级时间不少于45天的要求），注册到发行成功70天；非集团企业时间可缩短到三个月左右，其中注册前工作20天（评级时间不少于15天）对于曾经发行过债务融资工

16、具再度注册的企业，时间有望缩短到两个月，其中注册前工作20天，注册到发行成功40天；非集团企业有望再减少一个星期,30,三、目标客户营销：时间表例示,T-47日,项目启动，评级备案,T-43日,现场尽职调查访谈结束,T-20日前,公司通过发债决议,T-7日,全套注册文件初稿,T-1日,全套注册申请文件定稿并盖章制作完毕,T日,向交易商协会报送注册申请材料,T+22日,协会初审完成,T+35日,协会复审完成,T+40日,注册专家会议,T+50日,领取注册通知书,T+60日,簿记建档发行完成,集团企业首发债务融资工具,31,三、目标客户营销：注册流程图例示,材料接收,2-5个工作日,初评,3-15

17、个工作日,复核,约10个工作日,注册会议,1个工作日,下达注册通知书,5-10个工作日,注册办公室,注册专家会议,注册办公室,审核要件完备性、合规性汇总问题并形成口头反馈材料齐备后交主任在注册信息表上签署表示正式受理受理后安排初评人员审查材料,替换材料,口头反馈,主承销商,根据口头反馈补充或替换材料,初评人员对注册材料内容进行审查汇总问题并形成书面反馈意见回复和修改无误后交复核人员复核,汇总问题并将复核意见通过初评人员反馈给主承销商回复和修订无误后，初评人员出具初评报告并交主任签字主任申请召开注册专家会议,注册专家根据初评报告审核注册材料,初评人员出具书面复评报告（如有）初评人员对回复和修订审

18、核无误后转给注册专家经注册专家情定无误后接受注册，下达注册通知书,根据书面反馈出具回复报告并由发行人盖章替换材料,根据书面反馈出具回复报告并由发行人盖章替换材料并制作回复光盘,开始准备发行上市工作,书面反馈,替换材料回复报告,替换材料回复报告回复光盘,书面反馈,下达注册通知书,32,三、目标客户的营销,协会最新确定的注册工作流程时间表：材料接收：时间不定，首发民营企业可能较长初审：曾经发行尚有债务融资工具存续的企业，3个工作日出具初评意见；曾经发行目前没有债务融资工具存续的企业，5个工作日出具初评意见；首次注册上市公司，5个工作日出具初评意见；首次注册非上市央企，7个工作日出具初评意见；首次注

19、册非上市地方国企，10个工作日出具初评意见；首次注册非上市民企，15个工作日出具初评意见复审：初审后10个工作日进复核，3个工作日出具复核反馈意见注册会议：复核完成3个工作日提交注册专家，准备召开注册会议,33,三、目标客户营销：项目参与机构,投资者商业银行、基金、证券、信托等,发行人,全方位服务,中介机构团队工作,南京银行/推荐行提出发行方案建议，牵头各中介机构准备报批文件，主导报批流程和监管沟通，协助公司信息披露，组建承销团，组织簿记和销售，安排登记托管与交易流通以及负责债务融资工具后续管理,交易商协会注册核准制,中央国债登记公司提供登记托管服务信息披露平台,同业拆借中心提供交易服务信息披

20、露平台,登记托管、信息披露,协助监管沟通与报批,律师事务所 出具法律意见书,评级机构出具评级报告,会计师事务所出具财务报告,34,三、目标客户营销：工作机制安排,建议发行人组建具体的项目工作小组，由工作小组整体协调开展具体工作中介机构由主承销商/推荐行统一协调，由主承销商/推荐行代表中介机构和公司发债项目小组对口债务融资工具实行主承销商负责制，由主承销商牵头和交易商协会沟通建议根据实际需要，采取现场会议和电话相结合的方式，交流项目进展，沟通执行问题，讨论解决方案，提高项目执行的效率和质量,发行人,公司领导,发债项目小组,业务部门财务部门法律部门其他部门,交易商协会,全部中介机构（评级机构）（发

21、行人律师）（会计师事务所）（信用增进机构）,南京银行/推荐行,35,三、目标客户营销：发行人职责,注册前：确定发行意向履行内外部授权程序确定相关中介机构配合尽职调查等工作注册成为交易商协会会员出具相关注册文件,注册发行及后续管理：配合反馈评审意见共同确定发行时间规范使用募集资金严格履行定期信息披露严格履行重大信息披露配合完成后续管理工作,36,三、目标客户营销：发行人职责,注册前发行人需要提交的注册材料清单注册报告募集说明书（主承销商撰写企业盖章）发行公告（主承销商撰写企业盖章）董事会决议、股东大会决议（如是上市公司）和国资委批复（如有）承诺书（发行承诺书、信息披露承诺书、本息兑付承诺书）公司

22、章程营业执照复印件最近一期的财务报表.（如发行人更换会计师事务所的说明等）,37,三、目标客户营销：发行人职责,注册前发行人入会资料（应加盖企业公章）：入会申请书本单位章程营业执照副本或执业许可证副本复印件组织架构简介和主要负责人简历 从事银行间市场相关业务的基本情况相关业务规章制度、业务流程、风控制度 关于无违法和重大违规行为的说明 最近一年的审计报告 会员登记信息备案表详见协会网站入会指南 http:/,38,四、营销工作的重中之重,对于合适的企业客户，应尽早与之签订合作意向书，甚至直接签署承销主协议（目前使用的是交易商协会公布的统一版本）,39,五、营销和材料准备工作关注问题,企业发债授

23、权与公司章程是否一致；国有企业是否需要及是否经过国资委批复企业在信息披露方面是否存在硬伤，是否具有合理解释企业的审计报告是否规范会计师、律师是否为会员及是否存在因未缴会费而被取消会员资格的情况企业近三年是否更换会计师及更换原因企业是否有发行企业债、公司债的计划财务报表节点对信息披露的影响评级报告、募集说明书和法律意见书等注册文件在时间上的勾稽关系.,40,目录,债务融资工具简介债务融资工具营销债务融资工具承销合作南京银行简介,41,合作基础,南京银行和推荐行之间不存在同业竞争关系现实环境趋动：信贷政策收紧，非小企业信贷资源有限；中小银行业务结构转型，非小企业服务资源和手段不足；当地市场面临着国

24、有和股份制银行直接融资业务的残酷竞争推荐行在当地良好的人脉和历史业务关系为承销业务的拓展奠定了坚实基础,42,42,项目推荐行的利益,发展非小企业业务的重要手段中间业务收入：通过财务顾问费用形式监管资金账户：存款和结算业务获取债券承销额度：潜在的一二级交易机会有助于推荐行申请承销、主承销资格优先加入南京银行各债务融资工具的承销团其他业务的互动：理财、银团贷款、结构化业务等,43,承销费和承销额度的分配,对于项目承销发行所实现的主承销费用（扣除掉0.1%的承销团费用部分），南京银行和推荐行各按50%的比例分配对于项目的发行额度，在扣除掉发行人指定和承销团成员认购部分，原则上南京银行和推荐行各按5

25、0%的比例认购，并按所认购的实际额度享有承销团费用,44,44,职责划分,推荐行确立企业客户，南京银行判断是否符合发债推荐行和南京银行共同营销客户并开展尽职调查工作南京银行与推荐行共同完成注册材料的编写南京银行为主完成注册工作，推荐行配合南京银行、推荐行与发行人共同确立发行时间发行成功，发行人负责募集资金账户的监管南京银行与推荐行共同履行发行后管理工作,45,目录,债务融资工具简介债务融资工具营销债务融资工具承销合作南京银行简介,46,46,基本情况,南京银行是一家由国有股份、中资法人股份、外资股份及众多个人股份共同组成的新型股份制商业银行；2007年7月，成功在上海证券交易所上市（sh.60

26、1009），成为国内首家上市的城市商业银行。目前本行共设有上海、北京和杭州3个省外异地分行；江苏省内设有无锡、泰州、苏州、扬州和南通5家分行。根据中诚信、联合资信等评级公司的评级，本行主体信用评级为AA+，城商行中仅次于北京银行，基本处于中国股份制商业银行的中上等水平。截至2010年末，本行资产总额（合并报表）2395.83亿元，存款余额1397.24亿元，贷款余额838.92亿元，当年实现税后利润23.18亿元，资本充足率为14.63%，核心资本充足率为13.75%，不良贷款率为0.97%,47,金融市场主要业绩,记账式国债甲类承销团成员首批做市商，2008年和2009年做市排名第二，201

27、0年优秀做市商公开市场一级交易商重点联系机构Shibor场外报价商连续多年国债和政策性金融债优秀承销团成员、优秀交易和结算成员债务融资工具主承销资格债券结算代理业务试点行首批获得柜台记账式国债交易和储蓄国债业务资格的城商行首家开办人民币理财的城商行，2008年以来是江苏地区唯一一家未出现一笔理财兑付风险的银行衍生交易资质和黄金自营资格,48,债务融资工具2009年承销业绩,注册：新疆天业8亿元；佛山公控12亿元；山东华泰10亿元；山东商业15亿元；广西有色10亿元；广东温氏16亿元；江苏阳光20亿元；东莞控股10亿元；浙江小商品城20亿元。合计实现注册121亿元发行：新疆天业4亿元；佛山公控7

28、亿元；山东华泰5亿元；山东商业15亿元；广西有色5亿元；广东温氏9亿元；江苏阳光10亿元；东莞控股5亿元。合计实现发行60亿元,49,债务融资工具2010年承销业绩,注册：杭汽轮10亿元；北大荒13亿元；重庆铁发遂渝6亿元；南京宏图高科8亿元；江苏首单集合票据3.3亿元；亚泰集团20亿元；禄口机场11亿元；正邦集团4亿元；新华水电12亿元；上海东方希望3.5亿元。合计实现注册90.8亿元发行：杭汽轮5亿元；北大荒13亿元；小商品城20亿元；苏龙发电6亿元；江苏阳光10亿元；重庆铁发遂渝3亿元；南京宏图高科4亿元；东莞控股5亿元；新疆天业4亿元；佛山公控12亿元；山东华泰5亿元；山东商业15亿元

29、；江苏首单集合票据3.3亿元；亚泰集团10亿元；禄口机场6亿元；广东温氏7亿元；正邦集团4亿元；广西有色10亿元；新华水电6亿元；上海东方希望3.5亿元。合计实现发行151.8亿元,50,债务融资工具2010年前四月承销业绩,注册：浙江富丽达6亿元；晋亿实业7亿元；江苏农垦10亿元；维维股份6亿元；苏龙热电6亿元在注册：龙城控股5亿元；集合票据2.5亿元；首创股份10亿元；吉利汽车10亿元；春和集团8亿元；华东有色6亿元；金鹰展泰5亿元；沃得机电14亿元；金桥盐业9亿元；南通港5亿元发行：宏图高科4亿元；北大荒13亿元；杭汽轮5亿元；小商品城20亿元；吉林亚泰10亿元；广东温氏5亿元；富丽达3

30、亿元；铁发遂渝3亿元；晋亿实业4.5亿元；江苏农垦5亿元；维维股份6亿元；新华水电6亿元,51,金融债券承销业绩,2007年承销发行日照商行和莱芜商行次级债券2008年承销发行20亿元江苏银行次级债券2009年承销发行20亿元江苏银行次级债和1.1亿元绵阳商行次级债2010年承销发行5亿元江苏省租赁金融债券和6亿元威海商行次级债券2011年正在承做的项目：泰隆商行3.5亿元次级债券和5亿元混合资本债、吉林银行20亿元次级债、盛京银行9亿元次级债、沧州银行4亿元次级债、长春农商行3.5亿元次级债,52,本行主要业务优势,专业的团队：除南京本部以外，在北京设立了投行总部，团队已达20人，预计年底将达到30人高效的流程：投行部直接参与项目的营销、尽调、注册材料撰写和注册工作销售优势：投行部和金融市场部之间建立了无缝对接；在市场不利环境下，可以通过余额包销、理财等方式降低企业发行风险,53,联系方式,南京银行股份有限公司联系地址：南京市淮海路50号扬子大厦6楼（210005）投资银行部联系人：李颢联系电话：13770734499 025-84553577传真：025-84553584电子邮箱：msn:,