化工产品周价格评论：原油和天胶价格反弹1016.ppt

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1、,7,化工|证券研究报告 第七十七期中立2012 年 10 月 12 日化工产品价格近 7 天涨幅最大的主要品种,2012 年 10 月 15 日化工产品周价格评论原油和天胶价格反弹,排名 品种 周环比(%)1 盐酸 合成酸/华东地区 100.002 液氯 华东地区 37.503 硝酸 98%/安徽金禾 8.394 硬泡聚醚 华东地区 6.475 甲苯 华东地区 5.76资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 12 日化工产品价格近 7 天降幅最大的主要品种排名 品种 周环比(%)1 氯化铵 农湿/石家庄联碱(18.89)2 聚合 MDI 华东地区(10.58)3 二道绒-(6.25)4

2、 LDPE 2102TN26/余姚市(3.08)5 复合肥 45%S/江苏瑞和(2.88)资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 12 日化工产品价格近期涨跌品种个数统计 近 7 天 近 30 天价格上涨品种个数 33 53价格持平品种个数 52 29价格下跌品种个数 33 36资料来源：中银国际研究中银国际证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格化工苏文杰(8610)6622 证券投资咨询业务证书编号:S1300511050001倪晓曼(8621)2032 证券投资咨询业务证书编号:S1300510120010,原油价格出现反弹。上周布伦特、WTI 原油价格分别上涨 2.32%、2.2

3、0%。进入 10 月以来，受土耳其与叙利亚争端影响，国际油价已经两次出现大涨，地缘政治因素对国际油价的影响再次突显。目前全球市场已进入石油需求淡季，全球经济不景气、美国原油库存大幅增加，沙特可能增产抑制油价等因素将继续令油价承压。经济方面，美联储出台的 QE3、欧央行、日央行等世界各大银行纷纷出台货币政策，增加了市场的流动性，一定程度上对油价起到支撑作用。地缘政治问题仍将对油价有一定支撑作用，预计国际油价将维持震荡走势。天胶价格出现反弹。上周天然橡胶价格环比上涨 5.52%。上周受利好因素影响，日胶、沪胶期货上涨后盘整，现货市场天胶价格上行。越南已经同意参加国际三方橡胶理事会（ITRC）12

4、月的理事会会议，全球第四大橡胶生产国将有可能成为新的理事会的成员。ITRC 成立 10 年来，代表了世界上最大的橡胶生产国泰国、印尼和马来西亚，其主要目标是稳定橡胶价格。预计天胶价格将持续高位盘整。纯 MDI 价格出现反弹。上周纯 MDI 价格继续上涨 4.35%。目前国内纯 MDI市场高位坚挺，供应量将持续偏紧，是导致近期价格上涨的主要原因。万华烟台工厂 10 月 13 日起将进行一个月的停车检修；拜耳 10 月份也有检修计划；NPU 日本 MDI 装置处于停车检修状态；韩国三井及巴斯夫装置受原料供应不足影响，开工率降至 3-4 左右。与此同时，下游氨纶国庆节后市场表现略有好转，需求面及供应

5、面的共同支撑下，纯 MDI 市场短线继续高位坚挺状态。聚合 MDI 市场价格下跌。上周聚合 MDI 市场价格大幅下跌 10.58%，主要是节前涨幅过高至 2.5 万元左右。节后国内聚合 MDI 市场行情较节前明显下跌，节后第一周主流成交集中在 23,000-24,000 元/吨之间。组合料厂家采购心态谨慎，聚合 MDI 持货商出货心态积极，同时对低价商谈抵触，买卖双方试探性居多。虽然本周末万华烟台 20 万吨装置即将停车检修，但是由于自宁波 90 万吨装置投产以来，老 20 万吨装置多用于出口或者供应周边市场，因此对于整体市场供货影响有限。预计短期国内聚合 MDI市场价格仍可能走软，但供应商

6、2.2 万元以上出厂价将较为坚挺。氯化铵价格大幅下跌。上周氯化铵价格大幅下跌 18.89%。国庆假期并没有给氯化铵市场带来一丝曙光，厂家维持高负荷生产带来的结果是价格的进一步下滑。从市场当前的局面来看，市场走弱的主要原因主要有三点，一是厂家高开工率让市场弱势需求下难以走高，二是复合肥厂开工维持低位甚至部分停车，大幅减少采购，三是国内经济不确定性让下游贸易商多采取保守态势，不愿加入年底淡储，厂家走货更显艰辛。开工率及库存涨跌幅汇总。月份开工率环比涨幅最大的 5 个产品是六偏磷酸钠（33%）、己二酸（30%）、环氧乙烷（30%）、三聚磷酸钠（16%）、甲苯（15%）；7 月份开工率环比跌幅最大的

7、5 个产品是碳铵（26%）、BDO（24%）、丁辛醇（15%）、硫酸钾（12%）、三聚氰胺（11%）。7月份库存环比涨幅最大的 3 个行业是日用橡胶（10.9%）、合成革（5.7%）、专用化学品（4.8%）；7 月份库存环比跌幅最大的 3 个行业是精炼石油（9.0%）、日用化学品（7.5%）、合成纤维（7.0%）。近期聚合 MDI、TDI 价格出现大幅反弹，我们预计最近聚氨酯价格还将高位运行，我们建议投资者关注烟台万华(600309.CH/人民币 14.32,买入)、沧州大化(600230.CH/人民币 18.26,未有评级)等相关个股投资机会。但宏观需求尚且存在诸多不确定性，我们仍然维持化工

8、行业中立评级。但看好业绩确定性较高的东华科技(002140.CH/人民币 23.36,买入)、江南化工(002226.CH/人民币 13.67,买入)、上海家化(600315.CH/人民币 46.21,买入)、江南高纤(600527.CH/人民币 4.47,买入)、联化科技(002250.CH/人民币 19.10,未有评级)等个股。,中银国际研究可在中银国际研究网站(.)上获取,02/05,06/05,10/05,02/06,06/06,10/06,02/07,06/07,10/07,02/08,06/08,10/08,02/09,06/09,10/09,02/10,06/10,10/10,0

9、2/11,06/11,10/11,02/12,06/12,05/02,05/06,05/10,06/02,06/06,06/10,07/02,07/06,07/10,08/02,08/06,08/10,09/02,09/06,09/10,10/02,10/06,10/10,11/02,11/06,11/10,12/02,12/06,05/02,05/06,05/10,06/02,06/06,06/10,07/02,07/06,07/10,08/02,08/06,08/10,09/02,09/06,09/10,10/02,10/06,10/10,11/02,11/06,11/10,12/02,1

10、2/06,05/02,05/06,05/10,06/02,06/06,06/10,07/02,07/06,07/10,08/02,08/06,08/10,09/02,09/06,09/10,10/02,10/06,10/10,11/02,11/06,11/10,12/02,12/06,2,化工产品库存情况（截止到 2012 年 7 月）从精炼石油、炼焦行业来看，2012 年以来库存持续上升，表明年初以来需求不振，库存压力增大，竞争日益激烈。从化肥行业来看，自 2011 年 8 月份以来库存持续增加，一直未见好转，其中化肥行业竞争更加白热化。农药行业自 5月份以来，略有好转。,图表 1.石油及炼

11、焦行业产成品库存情况(亿元)8006004002000,图表 3.化肥、农药行业产成品库存情况(亿元)4003002001000,精炼石油产品及制造业资料来源：中银国际研究,炼焦业,肥料制造业资料来源：中银国际研究,农药制造业,从合成材料行业来看，自 2009 年 2 月以来库存持续增加，目前库存已经超过 2009 年的两倍，但 6 月份略有好转；而专用化学品库存虽比 2011 年底有所降低，但年初以来库存持续增加。从日用化学品来看，2011 年 10 月份以来库存一直比较稳定，但 3 月份以来呈现逐渐增加趋势；从涂料、油墨、颜料及类似产品制造业来看，年初以来库存逐渐增加，表明需求较为疲软。,

12、图表 3.合成材料、专用化学品产成品库存情况(亿元)6005004003002001000,图表 4.日用化学品、涂料油墨染料等行业产成品库存情况(亿元)200150100500日用化学产品制造业,合成材料制造业资料来源：中银国际研究,专用化学产品制造业,涂料、油墨、颜料及类似产品制造业资料来源：中银国际研究,从塑料包装箱及容器制造业来看，库存年初以来有所好转，比 2011 年底有所降低。从塑料板、管、型材制造业来看，今年 3 月份以来库存出现增大情况，塑料板、管、型材跟房地产相关性较大，表明地产对塑料板、管、型材的需求不佳。从泡沫塑料制造业来看，2011 年初以来库存都比较稳定。,2012

13、年 10 月 15 日,化工产品周价格评论 第七十七期,05/02,05/06,05/10,06/02,06/06,06/10,07/02,07/06,07/10,08/02,08/06,08/10,09/02,09/06,09/10,10/02,10/06,10/10,11/02,11/06,11/10,12/02,12/06,05/02,05/06,05/10,06/02,06/06,06/10,07/02,07/06,07/10,08/02,08/06,08/10,09/02,09/06,09/10,10/02,10/06,10/10,11/02,11/06,11/10,12/02,12

14、/06,02/05,06/05,10/05,02/06,06/06,10/06,02/07,06/07,10/07,02/08,06/08,10/08,02/09,06/09,10/09,02/10,06/10,10/10,02/11,06/11,10/11,02/12,06/12,05/03,05/07,05/11,06/03,06/07,06/11,07/03,07/07,07/11,08/03,08/07,08/11,09/03,09/07,09/11,10/03,10/07,10/11,11/03,11/07,11/11,12/03,12/07,450,3,从塑料薄膜来看，年初以来库存

15、略有增加，但幅度较小；从塑料人造革合成革制造业、塑料丝绳及编织品制造业、日用塑料品制造业来看，年初以来库存均比去年年底降低，但在 4 月份库存出现反弹。,图表 5.塑料包装箱、泡沫塑料、塑料板管型材库存情况,图表 6.塑料薄膜、塑料人造革、塑料丝绳、日用塑料库存,(亿元)200150100500塑料包装箱及容器制造业塑料板、管、型材制造业,泡沫塑料制造业,80706050403020100,(亿元),塑料薄膜制造业塑料人造革、合成革制造业塑料丝、绳及编织品制造业日用塑料品制造业,资料来源：中银国际研究,资料来源：中银国际研究,从合成纤维、纤维素纤维行业来看，自 2009 年 2 月以来库存一直

16、处于增长状态，尤其是纤维素纤维，2012 年 6 月份库存比去年年底大幅增加 80%，这表明下游纺织服装需求疲软。从轮胎制造业来看，自 2009 年 2 月以来库存一直处于增长状态，表明行业竞争日益激烈。从橡胶板管带制造业、橡胶零件制造业、日用及医用橡胶制品制造业来看，今年年初以来库存比去年年底均有所改善，表明这些行业目前处于有序竞争状态。,图表 7.化纤行业产成品库存情况,图表 8.橡胶行业产成品库存情况,(亿元)400350300250200150100500化学纤维制造业合成纤维制造业纤维素纤维原料及纤维制造业资料来源：中银国际研究,(亿元)35302520151050资料来源：中银国际

17、研究,橡胶板、管、带制造业橡胶零件制造业日用及医用橡胶制品制造业轮胎制造业-右轴,250200150100500,2012 年 10 月 15 日,化工产品周价格评论 第七十七期,05-10,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,

18、07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,4,化工产品开工率情况（截止到 2012 年 7 月）,图表 9.炼油开工率100%90%80%70%60%50%40%,图表 10.烯烃开工率100%90%80%70%60%50%40%,成品油,石脑油,基础油,燃料油,丙烯,丁二烯,苯乙烯,资料来源：中银国际研究图表 11.氮肥开工率100%90%80%70%,资料来源：中银国际研究图表 12

19、.磷肥开工率100%80%60%40%,60%20%50%,40%,0%,合成氨,尿素,硝酸,硝酸铵,磷矿石一铵,黄磷二铵,磷酸,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,05-10,07-10,07-10,05-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,09-10,11-10,

20、01-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,

21、01-12,03-12,05-12,07-12,5,图表 13.钾肥及复合肥开工率100%80%60%40%20%0%,图表 14.农药开工率100%80%60%40%20%0%,硫酸钾,氯化钾,复合肥,草甘膦,百草枯,资料来源：中银国际研究图表 15.有机原料开工率100%90%80%70%60%50%40%,资料来源：中银国际研究图表 16.有机原料开工率100%90%80%70%60%50%40%30%20%,DMF环氧丙烷（PO）,丁酮（MEK）环氧乙烷（EO）,甲醇,纯苯,甲苯,二甲苯,资料来源：中银国际研究图表 17.塑料行业开工率100%90%80%70%60%50%40%,资料

22、来源：中银国际研究图表 18.合成橡胶开工率100%90%80%70%60%50%40%,聚乙烯,聚丙烯粒料,PS,ABS,丁苯橡胶丁腈橡胶,顺丁橡胶炭黑装置,丁基橡胶,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-12,07-12,05-10,07-10,09-10,11-10,01-11,03-11,05-11,07-11,09-11,11-11,01-12,03-12,05-1

23、2,07-12,6,图表 19.聚氨酯开工率100%90%80%70%60%50%40%30%,图表 20.纯碱、氯碱行业开工率100%90%80%70%60%50%40%,苯胺,TDI,MDI,聚醚（PPG）,电石,烧碱,聚氯乙烯,纯碱,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12

24、,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,7,化工产品价格涨跌幅一、石油化工产品图表 21.石油化工产品价格表,产品,单位,2012 年10 月 12 日,2012 年10 月 5 日,周环比涨跌幅(%),月环比涨跌幅(%),年同比涨跌幅(%),油品,原油原油国际石脑油国内柴油国内汽油国内石脑油,WTI（美元/桶）布伦特（美元/桶）新加坡（美元/桶）0#/上海中石化（元/吨）93#/上

25、海中石化（元/吨）中石化出厂（元/吨）,91.86114.62107.438,50010,4007,180,89.88112.02104.708,50010,4007,180,2.202.322.610.000.000.00,(5.3)(1.2)(2.8)0.00.05.1,7.42.98.93.85.41.1,烯烃,乙烯丙烯丙烯丁二烯丁二烯,东南亚 CFR（美元/吨）韩国 FOB（美元/吨）汇丰石化（元/吨）上海石化（美元/吨）东南亚 CFR（美元/吨）,1,3751,25910,80016,3001,870,1,3771,26010,75016,3001,870,(0.15)(0.08)0

26、.470.000.00,7.4(4.8)(2.3)1.9(5.1),30.5(8.1)(6.9)(20.5)(29.7),芳烃,纯苯甲苯苯乙烯,华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）,10,20010,10012,900,10,1509,55012,625,0.495.762.18,7.44.19.3,29.114.822.9,资料来源：百川资讯及中银国际研究,图表 22.国际油品价格(美元/桶)16012080400,图表 23.国内油品价格(元/吨)12,0009,0006,0003,0000,国内石脑油 中石化出厂,国际石脑油 新加坡,原油 WTI,原油 布伦特,国内柴油

27、 0#/上海中石化国内汽油 93#/上海中石化,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,10/06,02/07,06/07,10/07,02/08,06/08,10/08,02/09,06/09,10/09,02/10,06/10,10/10,02/11,06/11,10/11,02/12,06/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12

28、,05/12,09/12,03/09,06/09,09/09,12/09,03/10,06/10,09/10,12/10,03/11,06/11,09/11,12/11,03/12,06/12,09/12,8,图表 24.乙烯和丙烯价格,图表 25.丁二烯价格,(元/吨)18,00012,000,(美元/吨)2,0001,500,(元/吨)50,00040,00030,000,(美元/吨)5,0004,0003,000,1,000,6,0000丙烯 汇丰石化(左轴)丙烯 韩国FOB(右轴)资料来源：中银国际研究,5000乙烯 东南亚CFR(右轴),20,00010,0000丁二烯 上海石化(左

29、轴)资料来源：中银国际研究,2,0001,0000丁二烯 东南亚CFR(右轴),图表 26.纯苯、甲苯和苯乙烯价格(元/吨)16,00012,0008,0004,0000,纯苯 华东地区苯乙烯 华东地区资料来源：中银国际研究,甲苯 华东地区,2012 年 10 月 15 日,化工产品周价格评论 第七十七期,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,01/06,05/06,09/06,01

30、/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,9,二、化肥农药产品(包括磷化工)图表 27.化肥农药产品价格表,产品,单位,2012 年,2012 年,周环比涨跌幅 月环比涨跌幅 年同比涨跌幅,10 月 12 日,10 月 5 日,(%),(%),(%),氮肥,尿素尿素合成氨氯化铵硝酸硝酸铵,小颗粒/波罗地海(美元/吨)小颗粒/华鲁恒升(元/吨)河北新化(元/吨)农湿石家庄联碱(元/吨)98%/安徽金禾(元/吨)工业/华北地区(元

31、/吨),3992,0202,9007301,6801,700,3882,0102,9509001,5501,700,2.970.50(1.69)(18.89)8.390.00,5.71.03.6(23.2)8.40.0,(15.1)(7.8)(9.4)(35.4)(22.8)(40.4),磷肥,磷酸二铵磷酸二铵磷酸一铵磷矿石磷矿石磷酸黄磷三聚磷酸钠硫磺硫磺硫酸,美国海湾(美元/吨)64%褐色/西南工厂(元/吨)55%粉状/四川金河(元/吨)摩洛哥-印度 CFR(70-73BPL)合同价(美元/吨)28%/兴发磷矿(元/吨)85%工业级/澄星集团(元/吨)净磷/四川地区(元/吨)95%工业级/新

32、乡华幸(元/吨)CFR 中国现货(美元/吨)高桥石化出厂(元/吨)98%/苏州精细化(元/吨),5483,3502,4501985705,30015,9506,1001901,460420,5483,3502,4501985705,30015,9506,1001951,460420,0.000.000.000.000.000.000.000.00(2.56)0.000.00,(0.9)(0.7)(0.6)0.00.00.0(0.6)1.7(9.1)(2.7)(6.7),(14.1)0.0(15.5)(2.5)11.8(3.6)(20.3)(6.2)(20.0)(21.9)(30.0),钾肥,氯

33、化钾硫酸钾,60%/青海盐湖(元/吨)50%粉/新疆罗布泊(元/吨),2,9502,950,2,9502,950,0.000.00,0.0(14.7),(11.9)(21.3),其他,复合肥草甘膦,45%S/江苏瑞和牌(元/吨)浙江新安化工(元/吨),2,70035,250,2,78035,500,(2.88)(0.70),(2.9)0.7,(6.9)43.9,资料来源：百川资讯及中银国际研究,图表 28.尿素价格,图表 29.合成氨和氯化铵价格,(元/吨)3,0002,5002,0001,5001,0005000,(美元/吨)10008006004002000,4,0003,0002,000

34、1,000,(元/吨),0尿素 小颗粒/华鲁恒升(左轴),尿素 小颗粒/波罗地海(右轴),合成氨 河北新化,氯化铵 农湿/石家庄联碱,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/1

35、0,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,01/06,05/0

36、6,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,10,图表 30.硝酸和硝酸铵价格,图表 31.磷铵价格,5,0004,000,(元/吨),(元/吨)5,0004,

37、000,(美元/吨),1,5001,200,3,000,900,3,0002,000,2,0001,0000,6003000,1,000磷酸二铵 64%褐色/西南工厂(左轴),硝酸 98%/安徽金禾资料来源：中银国际研究图表 32.磷矿石价格,硝酸铵 工业/华北地区,磷酸一铵 55%粉状/四川金河(左轴)磷酸二铵 美国海湾(右轴)资料来源：中银国际研究图表 33.黄磷、磷酸和磷酸盐价格,(元/吨)7006005004003002001000,(美元/吨),6005004003002001000,(元/吨)30,00025,00020,00015,00010,0005,0000,磷矿石 28%/

38、湖北宜化(左轴)磷矿石 摩洛哥-印度CFR(70-73BPL)合同价(右轴)资料来源：中银国际研究图表 34.硫磺和硫酸价格,磷酸 85%工业级/澄星集团三聚磷酸钠 工业级95%/新乡华幸黄磷 净磷/四川地区资料来源：中银国际研究图表 35.钾肥价格,(元/吨)8,0006,000,(美元/吨),800600,(元/吨)6,0005,000,4,000,4,000,400,3,000,2,0000,2000,2,0001,000,硫酸 98%/苏州精细化(左轴)硫磺 高桥石化出厂(左轴)硫磺 CFR中国现货(右轴),硫酸钾 50%粉/新疆罗布泊,氯化钾 95%/青海盐湖,资料来源：中银国际研究

39、2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,01/06,07/06,01/07,07/07,01/08,07/08,01/09,07/09,01/10,07/10,01/11,07/11,01/12,07/12,01/06,01/07,01/08,01/09,01/10,01/11,07-11,08-11,12-11,01-08,07-08,01-09,07-09,01-10,07-10,01-11,07-11,01-12,07-12,01-08,07-08,01-09,07-09,01-10,07-10,01-11,01-12,08-08,12-0

40、8,04-09,08-09,12-09,04-10,08-10,12-10,04-11,04-12,01/12,11,图表 36.复合肥价格(元/吨)4,0003,500,图表 37.草甘膦价格120,000(元/吨)90,000,3,00060,0002,500,2,0001,500资料来源：中银国际研究图表 38.磷化工产品及价差图,30,0000资料来源：中银国际研究图表 39.磷肥价差图,(元/吨)10,000,5,000,(元/吨),8,0006,0004,0002,0000资料来源：中银国际研究,三聚磷酸钠-纯碱-磷矿石价差三聚磷酸钠轻质纯碱磷矿石,4,0003,0002,0001

41、,0000磷酸二铵-合成氨-磷矿石-硫酸价差磷酸二铵合成氨磷矿石资料来源：中银国际研究图表 40.磷酸黄磷价差图(元/吨)10,0008,0006,0004,0002,0000(2,000)(4,000),2012 年 10 月 15 日,磷酸-黄磷价差资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,磷酸,黄磷,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05

42、/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,12,三、有机原料：图表 41.有机原料价格表,产品,单位,2012 年,2012 年,周环比涨跌幅 月环比涨跌幅 年同比涨跌幅,10 月 12 日,10 月 5 日,(%),(%),(%),煤化工产品,甲醇甲醛二甲醚DMF醋酸醋酸酐,华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）河南市场（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）,2,9001,5804,0005,4503,1755,

43、250,2,8801,5804,0205,5003,1755,250,0.690.00(0.50)(0.91)0.000.00,1.40.0(3.6)(0.9)3.30.0,(10.8)(7.1)(19.2)(16.2)(15.3)(7.9),酚酮类产品,苯酚丙酮双酚 A,华东地区（元/吨）高端/华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）,11,1008,05013,500,11,4008,10013,600,(2.63)(0.62)(0.74),(2.6)(0.6)0.7,(1.8)(12.5)(7.8),其他,环氧乙烷环氧丙烷甲乙酮环己酮苯胺醋酸乙烯,上海石化（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区

44、（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）华东地区（元/吨）,12,80012,8009,15013,70012,3007,400,12,50012,4509,15013,30011,9007,400,2.402.810.003.013.360.00,4.91.21.17.09.80.0,(3.8)(19.7)0.018.116.0(10.8),资料来源：百川资讯及中银国际研究,图表 42.甲醇、甲醛和二甲醚价格(元/吨)7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000,图表 43.醋酸、醋酸酐和 DMF 价格(元/吨)15,00012,0009,0006,0003

45、,0000,二甲醚 河南市场,甲醛 华东地区,醋酸 华东地区,醋酸酐 华东地区,甲醇 华东地区资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,DMF 华东地区资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,12/07,03/08,06/08,09/08,12/08,03/09,06/09,09/09,12/09,03/10,06/10,09/10,12/10,03/11,06/11,09/11,12/11,03/12,06/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/1

46、0,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,01/07,04/07,07/07,10/07,01/08,04/08,07/08,10/08,01/09,04/09,07/09,10/09,01/10,04/10,07/10,10/10,01/11,04/11,07/11,10/11,01/12,04/12,07/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/1

47、2,05/12,09/12,13,图表 44.苯酚、丙酮和双酚 A 价格(元/吨)25,00020,00015,00010,0005,0000丙酮 高端/华东地区,双酚A 华东地区,图表 45.环氧乙烷和环氧丙烷价格(元/吨)20,00017,00014,00011,0008,0005,000,苯酚 华东地区资料来源：中银国际研究图表 46.甲乙酮和环己酮价格(元/吨)25,00020,000,环氧乙烷 上海石化资料来源：中银国际研究图表 47.苯胺和醋酸乙烯价格(元/吨)20,00015,000,环氧丙烷 华东地区,15,00010,00010,000,5,0000,5,0000,甲乙酮（丁

48、酮）华东地区,环己酮 华东地区,醋酸乙烯 华东地区,环氧乙烷 上海石化,资料来源：中银国际研究2012 年 10 月 15 日,资料来源：中银国际研究化工产品周价格评论 第七十七期,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,01/06,05/06,09/06,01/07,05/07,09/07,01/08,05/08,09/08,01/09,05/09,09/09,01/10,05/10

49、,09/10,01/11,05/11,09/11,01/12,05/12,09/12,14,四、合成材料：图表 48.合成材料价格表,产品,单位,2012 年,2012 年,周环比涨跌幅 月环比涨跌幅 年同比涨跌幅,10 月 12 日,10 月 5 日,(%),(%),(%),一般塑料产品,LDPELDPELLDPELLDPEHDPEHDPEPP,2102TN26/余姚市场（元/吨）东南亚 CFR（美元/吨）吉化 7042/余姚市场（元/吨）东南亚 CFR（美元/吨）扬子石化 5000S/余姚市场（元/吨）注塑/东南亚 CFR（美元/吨）扬子石化 J340/余姚市场（元/吨）,11,0001,

50、33310,8001,36411,1501,35912,100,11,3501,33411,0001,36811,2201,36312,100,(3.08)(0.07)(1.82)(0.29)(0.62)(0.29)0.00,(0.9)2.1(0.9)1.4(1.3)1.60.0,(9.8)(9.3)12.511.3(7.9)1.8(2.0),工程塑料产品,PSPSPSPSABSABS,GPPS/华东地区（元/吨）GPPS/东南亚 CFR（美元/吨）HIPS/华东地区（元/吨）HIPS/东南亚 CFR（美元/吨）华东地区（元/吨）东南亚 CFR（美元/吨）,13,2501,62514,1001