68南方全球精选配置基金演示材料.ppt

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1、,南方全球精选配置基金演示材料,2007年9月5日,目 录,海外市场投资机会 投资管理 运作管理 相关服务机构介绍,一、海外市场投资机会,产品综述,南方基金开发的一只适合投资者境外投资需求的产品。在国内市场情况下，一个分散投资风险、分享全球发展最快经济体成长回报的投资工具；新的传统基金产品全球范围投资，有别于国内传统的基金；基金的申购、赎回等环节基本与国内产品相同，国内的基金是在国内市场寻找最有成长潜力的股票，本基金是在全球范围内寻找更多的投资机会。中国市场有机会，其它市场也有机会。,2007年上半年部分国家和地区股市表现,Unit:%Data Source:Bloomberg,2004年6月

2、至2007年6月各国家与地区股市指数回报率,过去三年全球股市热点地区,Unit:%Data Source:Bloomberg,全球投资机会此起彼伏,各国指数年回报率,数据来源：彭博系统,发掘全球投资价值,全球各股票指数PE-PB水平比较(2007年8月31日),数据来源：国泰君安研究所、WIND,发掘全球投资价值,各国市盈率比较,分散投资的稳定回报效果,分散投资的稳定回报效果,分散投资后有效规避A股下跌风险,过去三年各主要国家货币对美元升值幅度,主要国家货币升值情形,Unit:%Data Source:Bloomberg,一篮子币种投资自然避险效果,基金QDII产品与银行QDII产品的差异,投

3、资范围不同。基金QDII可以100投资股票，而且投资市场不仅仅局限于香港，可投资于已跟证监会签订合作谅解备忘录的33个国家和地区市场，真正实现全球配置；而银行QDII股票类资产的投资上限是50，而且目前只能投资香港市场。投资收益与风险特性不同。基金QDII是投资于境外股票市场的高收益类产品；而银行QDII是一种中低风险产品，收益相对较低。投资管理能力不同。基金QDII有自己的投研团队，并聘请国际知名资产管理公司做境外投资顾问。与银行QDII多数实施外包相比，基金QDII经过此前的长期储备，其管理将更为专业。投资门槛不同。基金QDII照顾中小投资者，认购门槛低，仅1千元人民币；而银行QDII认购

4、门槛高达5-30万元人民币。申购、赎回不同。基金QDII每天开放申购赎回；银行QDII一般有较长时间的锁定期。,二、南方全球精选配置证券投资基金投资管理,产品概览,1、产品名称：南方全球精选配置证券投资基金；2、运作方式：契约型开放式；3、存续期限：不定期；4、发售对象：符合法律法规规定的个人投资者、机构投资者，以及法律法规或中国证监会允许购买开放式证券投资基金的其他投资者；5、认购币种：人民币；6、份额面值：1.00元；7、申购赎回：每个工作日开放申购与赎回；8、境外投资顾问：梅隆全球投资有限公司；9、基金托管人：中国工商银行；10、境外托管人：纽约银行；11、募集目标：150亿人民币（20

5、亿美元）；12、基准：60%MSCI世界指数+40%MSCI新兴市场指数。,境外投资顾问梅隆,梅隆集团成立于1869年，是全球领先的公司、机构和富有个人的金融服务专业机构。集团的两大核心业务是：资产管理和机构及公司金融服务，提供约300种机构资产管理产品,涵盖每一主要资产类别和领域；在全球36个国家的54座城市设有分支机构，为超过100个市场提供服务，全球雇员数量达到了16,800人；截至2007年6月，梅隆集团管理和托管的资产规模达20万亿美元，其中资产管理规模达到1.1万亿美元；全球十五大资产管理机构之一，全美十大资产管理机构之一，欧洲第七大资产管理机构；梅隆集团旗下有15家向客户提供不同

6、资产管理服务的公司，它们在各自的投资领域具有非常专业的投资团队，并致力于为客户提供优秀的投资服务。这15家机构将共同为客户提供包括股票、债券、现金管理、对冲基金等多类资产的投资管理服务。,团队投资,具备丰富全球投资经验的基金经理谢伟鸿先生丰富的境外投资经验。具有12年投资境外证券市场的投资经验；境外教育背景：美国伊利诺大学香槟校区财务管理硕士；丰富的QDII基金投资经验。曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金、与全球组合基金。公司组织了强大的投研支持团队。梅隆集团提供专业投资人士，组成共同的投资团队。Helen Potter,CFA 董事总经理，Claremont

7、McKenna学院数学和经济学学士，16年投资经验。负责全球发达市场及美国国内市场的资产配置产品以及人员的管理，配置策略的修订和新策略的发展。Hugh Hunter 毕业于Plymouth Polytechnic学院，特许金融分析师（CFA），具有20年的市场投资经验。在WestLB Mellon Asset Management任职8年，历任全球新兴市场资产经理，现任全球新兴市场主管和产品首席投资官。Christian Sobotta 毕业于University of Ulm的经济数学系，在投资行业从业20年，历任INVESCO分析师、销售员，WestKA欧洲债券部基金经理，2000年至今任

8、WestLB Mellon Asset Management资产配置（基金管理）部基金经理。,投资目标及理念,投资目标：通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。投资理念：本基金遵循全球资产有效配置的投资理念，通过全球宏观经济和各经济体发展的深入调查研究，配合量化配置模型，实现基金资产在资产类别以及区域中的有效配置，同时通过科学的组合投资，降低投资风险，以长期投资为主，实现基金资产的长期、稳定增值。投资范围：本基金的投资范围为在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的境外交易型开放式指数基金（

9、ETF），主动管理的股票型公募基金，在香港证券市场公开发行、上市的股票，货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。本基金投资组合为：对基金和股票投资占本基金基金资产的目标比例为95%，可能比例为60%-100%，其中投资于基金的部分不低于本基金基金资产的60%，投资于股票的部分(仅限于香港证券市场公开发行、上市的股票)不高于本基金基金资产的40%；货币市场工具及其他金融工具占本基金基金资产的0-40%。,投资策略,本基金在基金资产的配置上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的配置策略，将主动性管理和被动投资工具进行有效结合，在有效分散风险的基础上，提高基金资产的收益。（一）战

10、略性资产配置策略（Strategic Asset Allocation）1在宏观经济与地区经济分析、掌握全球经济趋势的基础上，通过量化分析，确定资产种类(Asset Class)与权重，并定期进行回顾和动态调整。2本基金将全球股票市场分为成熟市场和新兴市场两类，在基金和股票投资部分，成熟市场和新兴市场资产配置的目标比例为60%、40%，可能比例为60%15%、40%15%。本基金根据全球经济以及区域化经济发展，结合全球范围的资本流动，确定两类市场具体的资产配置比例并定期进行调整，争取构建具备中长期发展潜力的资产组合。（二）战术性资产配置策略（Tactical Asset Allocation）

11、在成熟和新兴市场中根据不同国家和地区经济发展及证券市场的发展变化对资产进行国家及区域配置，在不同国家的配置比例上采用梅隆的“全球资产配置量化”模型，并结合非量化分析进行配置和调整。（三）金融衍生品投资策略在法律法规允许的范围内，金融衍生品的投资将遵循避险和有效管理两项原则。,全球投资机会,投资回报,全球,精选,配置,投资策略“三部曲”,投资流程,国家量化精选模型,Price/Book 15%P/E Trailing 10%P/E Forecast 17.5%Real Earning Yield Gap 5%,价值47.5%,Earnings revisions 1mth 5%Price Mom

12、entum 7.5%,动能12.5%,Earnings Growth 5%GDP Growth Revisions 5%,成长10%,风险5%,18 month Beta 5%,货币20%,Real Exchange Rate 10%Current A/C GDP 10%,利率5%,Change in Real Interest Rates 5%,国家精选流程,每月策略会议决定国家配置,建议国家分配,建议国家比重,风险控制,投资组合中各个国家比重,得分表,不可测量因素,由上而下模型:国家排名,选择ETF的原因,在成熟市场中，长期而言，ETF业绩好于大部分共同基金 从19501999年，SP50

13、0指数的年均回报率为9.3，远好于美国共同基金的平均收益率4.7%(扣除费用和税后)。ETF具有如下的优势低费用；低税负；流动性好。,下表显示过去1年，3年和5年跑赢指数的基金所占百分比（跑赢家数/总基金数量）：,（数据来源：S&P）,选择ETF的标准,指数的代表性，市场占比高，可以代表目标市场；ETF基金的管理效率：跟踪误差等指标；流动性；低管理费。,在新兴市场选择主动基金的原因,数据计算期间：2004/7/13-2007/7/13资料来源：理柏（Lipper）,主动型基金筛选机制,香港市场主动投资股票的原因,截至2007年9月4日,港股选股方法,市场及行业地位（market positio

14、n）：是否拥有市场主导能力，并能获取超额利润。选取市场占有率（销售收入、净利润等）居行业或者子行业前5名的企业，或选取增长速度超过每年30的企业。估值（intrinsic value）：选择价格被市场低估的股票，将会从如下2个方面考虑公司的估值对上市公司按PEG指标由低到高进行排序，选取各行业排名前30%的股票，绝对值上要求PEG30%成长）的企业。良好的趋势（investment trend）：目标公司的长期成长被投资者所认同，在资产持续增值的拉动下，股价有良好的上涨趋势。,基金模拟精选国家,模拟组合发达市场,模拟组合新兴市场,从2002年5月以来过去五年的收益模拟（人民币）,数据来源:Me

15、llon Global Investments,基金收益模拟,五年风险与收益率分布图,发达市场指数,比较基准,南方全球精选配置,新兴市场指数,中国A股,风险(波动率),五年化收益率,南方全球精选配置基金,一网打尽 分享全球成长机会一站购齐 轻松投资全球市场,国内首只股票类QDII基金,三、南方全球精选配置证券投资基金运作管理,基金的操作流程,投资者,投资者,投资者,管理人南方基金,基金托管人工商银行,境外托管人纽约银行,证监会外管局,境外投资顾问,监管报告,清算确认公司行为通知全球托管报告资产组合评估,全球托管报告资产组合评估合规性监控业绩评估,交易指令公司行为回复外汇交易,投资建议研究报告业

16、绩回顾报告,监管报告,境外二级托管人,交易清算指令,基金的认购,募集期不超过3个月；以人民币的形式进行募集；基金份额面值：1.00元人民币；认购费为前端收费；基金合同生效：基金份额不少于2亿份，基金持有人不少于200人。,基金的申购,基金的封闭期不超过3个月；在封闭期结束后，每天开放申购与赎回；申购申请的截止时间：T日的下午3点；采取未知价的方式，T日申购以T日的净值为基础（T+2日公布的净值）。,基金的赎回,在封闭期结束后，每天开放赎回；赎回申请的截止时间：T日的下午3点；采取未知价的方式，T日赎回以T日的净值为基础（T+2日公布的净值）。,基金外币交易会计处理,外币交易采用统账制财务处理记

17、账方法。外币交易折算会计处理的内容：(1)在交易日对外币交易进行初始确认，将外币金额折算为记账本位币金额；(2)在估值日对相关项目进行折算，因汇率变动产生的差额记入当期损益。折算汇率(1)即期汇率：即期汇率一般指当日中国人民银行公布的人民币汇率中间价，但是在发生单纯的货币兑换交易或涉及货币兑换的交易时，仅用中间价不能反映货币买卖的损益，需要使用买入价或卖出价折算。(2)基金发生的外币交易涉及人民币与美元、欧元、日元、港币、英镑等五种主要货币之间折算的，以国家外汇交易中心公布的当日上述各种货币对人民币的中间价格进行折算；发生的外币交易涉及人民币与上述主要货币以外的货币之间折算的，以估值日下午四点

18、(格林威治时间)自Reuters取得的其他货币与美元的各种折算率进行折算并套算。估值日，分别外币货币性项目和外币非货币性项目进行账务处理。,基金的目标客户,希望投资海外市场的机构投资者和个人投资者；拥有长期资金的大型保险公司、财务公司及国有企业；南方基金管理公司的老客户；个人资产达到一定规模，有资产配置需求的富裕个人投资者；希望规避单一市场风险、在较低风险前提下实现财富的继续稳定增值的个人投资者。,四、南方全球精选配置证券投资基金相关服务机构,基金托管人,中国工商银行股份有限公司中国最大的批发银行；中国最大的零售银行，境内机构超过2万个，营业网点遍布全国，具有强大的渠道优势；中国最大的电子银行

19、，总交易额和网上银行交易额市场占比第一；中国最大的清算银行；中国最大的资产托管银行，托管规模市场占比超过三分之一；国内首家引入并通过SAS70认证体系的托管银行；南方基金与工商银行建立了长期战略合作关系；华安国际配置基金的主托管行，在QDII基金的托管上积累了一定的经验。,境外托管人,纽约银行托管资产达18万亿美元，全球最大的托管银行之一；在全球78个国家有1.2万个分支机构，客户数量超过了4600家；标准普尔评级A+，穆迪评级Aa2，惠誉评级AA-；2006年被全球金融杂志评为全球最佳托管银行。,境外投资顾问梅隆,梅隆集团成立于1869年，是全球领先的公司、机构和富有个人的金融服务专业机构。

20、集团的两大核心业务是：资产管理和机构及公司金融服务，提供约300种机构资产管理产品,涵盖每一主要资产类别和领域；在全球36个国家的54座城市设有分支机构，为超过100个市场提供服务，全球雇员数量达到了16,800人；截至2007年6月，梅隆集团管理和托管的资产规模达20万亿美元，其中资产管理规模达到1.1万亿美元；全球十五大资产管理机构之一，全美十大资产管理机构之一，欧洲第七大资产管理机构；梅隆集团旗下有15家向客户提供不同资产管理服务的公司，它们在各自的投资领域具有非常专业的投资团队，并致力于为客户提供优秀的投资服务。这15家机构将共同为客户提供包括股票、债券、现金管理、对冲基金等多类资产的

21、投资管理服务。,梅隆专业的资产管理机构,Total AUM US$1.1 trillion,Specialists in currency and risk managementUS$57.9bn,Active fundamental equity manager;core,growth&value stylesUS$73.8bn,Fundamentally-based global quantitative strategiesUS$180.5bn,Structured,active US equity and balanced management US$21.9bn,Active sto

22、ck and bond selection within a global frameworkUS$69.9bn,Active manager with structured investment processes,focused on European and Emerging MarketsUS$49.0bn,Benchmark-driven structured US portfolio specialist;quantitative approach US$34.1bn,Investors in and manager of public,private,global and US

23、real estate investments US$4.9bn,Global manager specialising in fund of hedge funds US$16.1bn,Specialist in sub-investment grade asset management in Europe and US US$11.0bn,Fund of hedge funds manager specialising in event driven and relative value strategies US$1.3bn,Fund of funds manager specialis

24、ing in alternative funds and traditionallong-only productsUS$5.1bn,Classical,fundamental long term global equity investment managementUS$31.7bn,Specialist fixed income and absolute return manager US$162.1bn,梅隆全球服务网络,London,Sydney,Milan,Zurich,Santiago,Madrid,Dubai,Tokyo,Rio de Janeiro,New York,Beiji

25、ng,Boston,Pittsburgh,San Francisco,Dsseldorf,Luxembourg,Paris,Chicago,Edinburgh,Leeds,Amsterdam,Hong Kong,Los Angeles,Seoul,主要服务机构基金管理人法律顾问,凯威莱德国际律师事务所(Cadwalader,Wickersham&Taft LLP)成立于1972年，是美国历史最悠久的律师事务所，目前在纽约，伦敦，夏洛特，华盛顿和北京拥有100多名合伙人和500多名律师。领先的市场地位国际金融法律评论1000出版的全球顶尖金融律师事务所指南中，被评为资本市场、破产与重组、保险、银

26、行与金融、公司、并购及项目融资领域的顶尖律师事务所；在钱伯斯英国2007中，伦敦办公室被评为资本市场，诉讼及重建领域的顶尖律师事务所；钱伯斯美国出版的2006美国顶尖商业律师中，被评为资本市场、公司并购、金融服务、医疗、破产和重组、保险、诉讼、航空、房地产、税务及财富管理领域的美国顶尖律师事务所；钱伯斯环球制作的2006年度世界顶尖律师中，在资本市场、公司并购、破产、税务、能源与自然资源、私人客户及非洲事务领域该所律师被评为顶尖律师；在商业抵押贷款证券化交易及资产抵押证券化交易中，一直居于发行人和承销商代理人年度排名的榜首。在2004年全年及2005年上半年度，位居商业抵押快讯商业抵押贷款证券

27、交发行人代理人第一名及承销商代理人第一名。,主要服务机构基金管理人法律顾问,上海源泰律师事务所简介 上海源泰律师事务所是由一批曾在美国、德国、英国、新加坡和香港等地留学和工作的资深律师在上海陆家嘴金融贸易区设立的合伙制律师事务所；与美国、德国、英国、新加坡和香港等地的国际律师事务所建立了战略伙伴关系，提供跨国境的国际化专业服务；源泰已向28家基金管理公司提供法律服务，在上海地区的基金法律服务市场的占有率接近80%，在全国的占有率接近50%，名列全国律师事务所第一位；本所律师曾为二十余家中外合资基金管理公司和内资基金管理公司提供包括公司设立、公司运作、常年法律顾问服务及基金募集和管理等相关的法律

28、服务，积累了丰富的经验；目前，本所拥有律师及相关专业人士50余人，其中专门提供基金法律服务的律师10余名。,主要服务机构基金会计师事务所,普华永道中天会计师事务所有限公司全球最大的专业财务咨询机构；中国最大的国际会计师事务所；全球最大的100个基金管理公司中的69家提供专业服务；普华永道中天为2005年12月30日前成立的152只开放式基金中的77只提供法定验资和审计服务；为54只封闭式基金中的25只提供法定审计服务；为18家已正式发行基金的中外合资基金管理公司中的12家提供公司活公司管理的基金的法定审计服务；为31家已正式发行基金的内资管理公司中的13家提供公司或公司管理的基金的法定审计服务。,