行业银河证券马勇证券行业：日均股票交易水平处于3底部区域0821.ppt

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1、分析师,-,行业深度月报,证券行业,2012 年 8 月 20 日,证券行业日均股票交易水平处于 3 年,底部区域证券行业 7 月报（2012）核心观点:7 月，沪深 300 指数下跌 5.23%；券商板块下跌 4.57%，相对收,推荐,维持评级,益 0.66%。7 月份行业经纪业务仍处于底部区域，日均股票成交额达到 1125 亿元，较 6 月份的 1191 亿元下滑 5.57%，截止到 7月底，2012 日均股票交易额为 1431 亿元，市场交易活跃度仍处于近 3 年较低水平。在 7 月份所有上市券商中，宏源证券以 8.52%涨幅居板块首位，其次是光大证券的 2.13%；国金证券以 19.9

2、4%跌幅居板块涨幅末位。2012 年截至到 7 月底，国海证券以 142%的涨幅居板块第一，宏源证券上涨 71%，东北证券上涨 36%。近期由于市场不利传言，导致包括券商及保险股的大幅度下跌。仍然维持对券商的推荐评级。大型券商平均 PB 维持在 1.5 倍水平，中型券商 PB 维持在 1.8-2.5 左右，具备一定安全投资边际。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。主要风险因素：作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。,马勇：（8610）66568238：执业证书编号：S 0130511070005

3、相关研究：非银行金融行业：生产力决定生产关系，券商、保险及信托的惊蛰年代2012.07.09行业月报证券行业：市场交易平稳，私募债开启新业务大门2012.06.15行业月报证券行业：行业大会虽闭幕，券商板块投资机会尚存2012.05.15“佣金率见底”及“加杠杆”预言落地，证券行业盈利模式优化可期待2012.03.19佣金率将告别恐怖式下滑,2011.06.22用杠杆来改变行业的盈利模式2011.12.05需要关注的重点公司,股票名称,股票代码,EPS(元),PE（X）,11-13EPS,ROE2011A,2011A,2012E,2013E,2011E,2012E,2013E,CAGR,中信证

4、券,600030,1.23,0.6,0.63,10,20.15,19,14.52%,海通证券宏源证券长江证券,600837000562000783,0.380.440.19,0.460.690.35,0.530.850.45,25.6341.7347.11,21.1726.6125.57,182220,18%39%54%,6.89%9.07%3.78%,资料来源：中国银河证券研究部,证券研究报告,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明,行业研究报告/证券行业,目 录,一、证券行业月度关键指标.1二、证券业务指标.3（一）经纪业务.3,（二）投资银行业务.6,（三）资管业务.8,（四）

5、自营业务.10,（五）融资融券业务.10,（六）上市券商月度财务数据.11,三、行业估值分析与投资建议.12四、行业新闻.13（一）监管与政策.13,（二）行业与公司.13,插 图 目 录.22表 格 目 录.22,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,2012/5/18,2012/5/25,2012/6/15,2012/6/22,2012/6/29,2012/7/13,2012/7/20,2012/7/27,2012/6/1,2012/6/8,2012/7/6,2012/8/3,201101,201102,201103,201104,201105,201106,201107,2

6、01108,201109,201110,201111,201112,201201,201202,201203,201204,201205,201206,201207,1,行业研究报告/证券行业一、证券行业月度关键指标7 月，沪深 300 指数下跌 5.23%；券商板块下跌 4.57%，相对收益 0.66%。7 月份行业经纪业务仍处于底部区域，日均股票成交额达到 1125 亿元，较 6 月份的 1191亿元下滑 5.57%，截止到 7 月底，2012 日均股票交易额为 1431 亿元，市场交易活跃度仍处于近 3 年较低水平。图 1：沪深 300 及券商板块涨跌幅,0.1000.0500.000-

7、0.050-0.100-0.150资料来源：沪深交易所、中国银河证券研究部图 2：月度日均股票交易量,沪深300,券商板块,300000250000200000150000100000500000,日均股票 交易量（亿元）,环比变化,0.600.400.200.00-0.20-0.40-0.60,资料来源：上海及深圳证券交易所、中国银河证券研究部在 7 月份所有上市券商中，宏源证券以 8.52%涨幅居板块首位，其次是光大证券的 2.13%；国金证券以 19.94%跌幅居板块涨幅末位。2012 年截至到 7 月底，国海证券以 142%的涨幅居板块第一，宏源证券上涨 71%，东北证券上涨 36%。

8、请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,2010-01-29,2010-03-31,2010-05-31,2010-07-30,2010-09-30,2010-11-30,2011-01-31,2011-03-31,2011-05-31,2011-07-29,2011-09-30,2011-11-30,2012-01-31,2012-03-30,2012/5/31,5.01,6.55,6.90,广,部,券,宏,源,证,券,东,北,证,券,国,元,证,券,国,海,证,券,长,江,证,券,山,西,证,券,中,信,证,券,招,商,证,券,太,平,洋,兴,业,证,券,东,吴,证,券,华,泰

9、,证,券,光,大,证,券,方,正,证,券,南,2,行业研究报告/证券行业在换手率方面，7 月沪深 300 换手率为 0.2，较 6 月下降 26%。图 3：上市券商涨跌幅,200.00150.00,8.52,0.00,年初至今涨幅(%)0.00,0.62,本月涨幅(%),2.13,10.005.000.00,100.0050.00,3.21,3.387.12,3.25,12.91,6.01,10.67,12.01,5.0010.00,15.00,0.00-50.00,17.93发证券,国 西 海金 19.94 通证 证 证券 券 券,西 18.6920.00证25.00,资料来源：Wind、中

10、国银河证券研究部图 4：沪深 300 换手率及券商板块涨跌幅,40.0030.00,券商板块涨幅,沪深300换手率（%）,0.90.8,0.720.000.6,10.000.00-10.00-20.00-30.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,0.50.40.30.20.10,201101,201102,201103,201104,201105,201106,201107,201108,201109,201110,201111,201112,201201,201202,201203,201204,201205,201206,20120

11、7,2007,2008,2009,2010,2011,2012,7%,3,行业研究报告/证券行业二、证券业务指标（一）经纪业务7 月份行业经纪业务仍处于恢复过程中，日均股票成交额达到 1125 亿元，较 6 月份的 1191亿元下滑 5.57%，市场交易活跃度仍处于近 3 年较低水平。7 月经纪业务市场交易份额前三名为中信证券、华泰证券、银河证券。,图 5：日均交易情况,图 6：日均股票交易额,300000250000,日均股票交易量（亿元）,环比变化,0.600.40,25002000,日均股票交易额（亿元）21971895,2255,1728,20000015000010000050000

12、0资料来源：Wind、中国银河证券研究部,0.200.00-0.20-0.40-0.60,150010005000资料来源：、中国银河证券研究部,1070,1431,图 7：中信、华泰、银河为前三名201207单月股基市占率前十名6%5%4%3%2%1%,0%,中信,华泰,银河,国泰君,海通,国信,招商,广发,中信建投,光大,安资料来源：上海及深圳证券交易所、中国银河证券研究部注释：华泰、中信为合并数据。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,4,行业研究报告/证券行业图 8：上市券商经纪业务交易市占率,0.06,2011,2010,201207,0.050.040.030.020

13、.010资料来源：上海及深圳证券交易所、中国银河证券研究部图 9：行业佣金率情况,0.180%0.160%0.140%,0.164%,0.130%,佣金率,0.120%0.100%0.080%,0.105%,0.098%,0.082%,0.080%,0.077%,0.060%0.040%0.020%0.000%,2008,2009,20100630,20101231,20110630,20111231,20120630,资料来源：中国证券业协会、上海及深圳证券交易所、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,2011-01,2011-02,2011-03,2011-

14、04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-07,0,5,行业研究报告/证券行业图 10：上市券商经纪业务佣金率变化情况,2011Q3,2011Q4,2012Q1,0.160%0.140%0.120%0.100%0.080%0.060%0.040%0.020%0.000%资料来源：上海及深圳证券交易所、Wind、中国银河证券研究部图 11：证券账户开户情况,170,000,000,A股期末合计开户数(

15、万户),2,000,000,165,000,000160,000,000155,000,000150,000,000,A股新增开户数(万户),1,800,0001,600,0001,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000,200,000145,000,000资料来源：中证登公司、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,201103,201101,201104,201102,201105,201103,201106,201104,201107,201105,201108,201106,201109,201110,

16、201111,201112,201201,201202,201203,201204,201205,201206,201207,201107,201108,201109,201110,201111,201112,201201,201202,201203,201204,201205,201206,201207,6,行业研究报告/证券行业（二）投资银行业务7 月份股票融资规模 582 亿元，环比增长 38%，债券融资 496 亿元，环比下降 34%。图 12：沪深两市月度融资规模1,400.00,1,200.00,债券融资规模(亿元),股票融 资规模(亿元),1,000.00800.00600.00

17、400.00200.000.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部图 13：沪深两市月度股权融资数量,40,6,35,首发,增发,配股,5,30,2520151050资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,43210,宏源证券,东北证券,国元证券,国海证券,广发证券,长江证券,山西证券,中信证券,国金证券,西南证券,海通证券,招商证券,兴业证券,东吴证券,华泰证券,光大证券,方正证券,宏源证券,东北证券,国元证券,国海证券,广发证券,长江证券,山西证券,中信证券,国金证券,西南证券,海通证券,招商证券,兴业证券,东吴证券,华泰证券,华泰证券

18、,光大证券,光大证券,宏源证券,东北证券,国元证券,国海证券,广发证券,长江证券,山西证券,中信证券,国金证券,西南证券,海通证券,招商证券,兴业证券,东吴证券,华泰证券,光大证券,方正证券,宏源证券,东北证券,国元证券,国海证券,广发证券,长江证券,山西证券,中信证券,国金证券,西南证券,海通证券,招商证券,兴业证券,东吴证券,方正证券,太平洋,太平洋,方正证券,太平洋,太平洋,7,行业研究报告/证券行业,图 14：上市券商承销业务市占率,图 15：上市券商 IPO 承销市占率,2010(%),2011(%),2012(%),2010(%),2011(%),2012(%),8.007.006

19、.005.004.003.002.001.000.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部图 16：上市券商增发承销市占率,20.0015.0010.005.000.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部图 17：上市券商债券承销市占率,2010(%),2011(%),2012(%),2010(%),2011(%),2012(%),10.008.006.004.002.000.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,7.006.005.004.003.002.001.000.00资料来源：Wind、中国银河证券研究部,CIMB,美国银

20、行美林,法国巴黎银行,瑞士信贷集团,摩根大通,花旗集团,巴克莱资本,德意志银行,高盛公司,摩根士丹利,瑞士银行,汇丰银行,富国银行,加拿大皇家银行资,苏格兰皇家银行,加拿大帝国商业银行,多伦多道明证券,NationalBank,大和证券,建设银行,高盛公司,渣打集团,澳新银行,摩根士丹利,汇丰银行,瑞士银行,摩根大通,德意志银行,花旗集团,中国银行,野村控股,巴克莱资本,美国银行美林,中信证券,西太平洋银行公司,中国国际金融,满地可银行资本市场,三井住友金融集团,野村控股,三井住友金融集团,美国银行美林,瑞士信贷集团,中国国际金融,瑞穗金融集团,瑞穗金融集团,瑞士银行,摩根大通,摩根士丹利,花

21、旗集团,高盛公司,野村控股,德意志银行,中信证券,国信证券,汇丰银行,广发证券,海通证券,Maybank,CIMB,招商证券,USBancorp公司,花,旗,集,团,野,村,控,股,8,行业研究报告/证券行业,图 18：全球券商股票承销市占率2012全球股票承销市占率(%)12108642,图 19：全球券商债券承销市占率2012全球债券承销市占率(%)14121086420,0,高盛公司,摩根士丹利,摩根大通,美国银行美林,瑞士信贷集团,德意志银行,巴克莱资本,瑞士银行,富国银行,加拿大皇家银行,加拿大商丰业银行,中信证券,汇丰银行,国信证券,杰富瑞集团股份,多伦多道明证券,满地可银行资本,

22、资料来源：Bloomberg、中国银河证券研究部图 20：亚太券商股票承销市占率2012亚太股票承销市占率(%)9876543210资料来源：Bloomberg、中国银河证券研究部,资料来源：Bloomberg、中国银河证券研究部图 21：亚太券商债券承销市占率2012亚太债券承销市占率(%)6543210资料来源：Bloomberg、中国银河证券研究部,（三）资管业务7 月份存量理财产品共 384 支，发行份额及数量较上月有所上升。表 1：存量理财产品情况表,类型股票型FOF混合型债券型货币市场型QDII全部产品,数量合计(只)354821464185384,占比(%)9.1112.5055

23、.7316.674.691.30100.00,份额合计(亿份)209.40260.12742.59192.80138.265.741,548.91,占比(%)13.5216.7947.9412.458.930.37100.00,资产净值合计(亿元)171.4992839227.5986807670.8708909215.2274913138.5895254.6438328321428.429705,占比(%)12.0115.9346.9715.079.700.33100.00,资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,2011-01,2011-0

24、2,2011-03,2011-04,2011-05,2011-06,2011-07,2011-08,2011-09,2011-10,2011-11,2011-12,2012-01,2012-02,2012-03,2012-04,2012-05,2012-06,2012-07,9,行业研究报告/证券行业图 22：券商集合理财产品发行规模,120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00,发行份额（亿份）,总数,181614121086420,资料来源：Wind、中国银河证券研究部图 23：券商集合理财产品类别100%80%60%40%20%0%,2011-01,2011-

25、03,2011-05,2011-07股票型,2011-09混合型,2011-11 2012-01债券型 货币市场型,2012-03其它型,2012-05,2012-07,资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,2011/2/1,2011/4/1,2011/6/1,2011/8/1,2012/2/1,2012/4/1,2012/6/1,2010/3/31,2010/5/31,2010/7/31,2010/10/1,2010/12/1,2011/10/1,2011/12/1,2011/2/1,2011/4/1,2011/6/1,2011/8/1,2

26、012/2/1,2012/4/1,2012/6/1,2010/3/31,2010/5/31,2010/7/31,2010/10/1,2010/12/1,2011/10/1,2011/12/1,10,行业研究报告/证券行业（四）自营业务中信证券自营规模仍居于行业首位。图 24：2012 年一季度上市券商自营规模上市券商自营规模（亿元）6005004003002001000资料来源：Wind、中国银河证券研究部注释：部分券商未披露 2011 年报，交易性与可供出售金融资产合计规模替代自营规模。（五）融资融券业务全市场两融余额 641 亿元，较上月增长 5.1%。,图 25：全市场两融业务交易情况,

27、图 26：市场融资融券余额70000,80,00070,000,期间融资买入额(百万)期间融券卖出量(百万),3,0002,500,60000,融资融券余额(百万),60,000,50000,50,00040,00030,00020,00010,0000资料来源：Wind、中国银河证券研究部,2,0001,5001,0005000,400003000020000100000资料来源：Wind、中国银河证券研究部,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,11,行业研究报告/证券行业（六）上市券商月度财务数据表 2：券商月度营收规模,券商,营业收入（万元,）,Jan-12,Feb-12

28、,Mar-12,Apr-12,May-12,Jun-12,Jul-12,宏源证券东北证券国元证券国海证券广发证券,26,5141,4735,9635,2828,888,27,70912,14610,6085,81572,398,31,4198,22220,68313,50483,443,27,1347,2428,30211,83257,696,36,7778,06315,94514,58886,398,25,69115,36015,0608,40260,722,16,6075,4509,8768,67348,491,长江证券山西证券中信证券,长江证券长江承销山西证券中德证券中信证券中信金通,1

29、5,815932,24968252,2444,578,22,4881156,3191,00642,9698,340,23,9013688,7203,34274,79014,729,19,7839295,42244281,0157,716,23,0571407,55843893,5758,984,16,2811657,30761183,09210,674,11,5441304,1636,93377,8417,771,国金证券西南证券海通证券招商证券太平洋兴业证券东吴证券,中信万通,3,3865,38815,90929,85636,0378259,4553,164,5,7189,69819,941

30、53,63233,5362,90219,99714,480,7,40317,124-813129,97236,9348,03117,64910,495,4,5198,21622,37746,19236,9418,26228,07111,486,5,43914,25712,75187,52351,3755,08422,68911,739,5,45122,738-13469,02937,8375,81814,1947,911,4,52113,477-97435,44924,159-2,2735,50910,179,华泰证券光大证券方正证券,华泰证券华泰联合方正证券瑞信方正,28,84112,083

31、17,3557,437358,37,5593,25318,91223,571396,51,8239,25140,9509,4561,607,35,10211,69328,65521,500486,49,75817,79034,79620,4191,599,48,9936,88931,1289,953937,20,5663,00816,9251,3111,483,西部证券,6,703,8,714,8,828,资料来源：Wind、中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,%,12,行业研究报告/证券行业三、行业估值分析与投资建议近期由于市场不利传言，导致包括券商及保险股

32、的大幅度下跌。仍然维持对券商的推荐评级。大型券商平均 PB 维持在 1.5 倍水平，中型券商 PB 维持在1.8-2.5 左右，具备一定安全投资边际。受益于“新业务、新政策”，行业盈利模式改善可期待。重点关注海通证券、中信证券、宏源证券、长江证券。表 3：券商板块个股情况表,股价,总股本,流通股,总市值,年初至今涨幅,公司代码,公司名称,（元）,（百万股）,（百万股）,（亿元）,000562.SZ000686.SZ000728.SZ000750.SZ000776.SZ000783.SZ002500.SZ600030.SH600109.SH600369.SH600837.SH600999.SH6

33、01099.SH601377.SH601555.SH601688.SH601788.SH601901.SH002673.SZ,宏源证券东北证券国元证券国海证券广发证券长江证券山西证券中信证券国金证券西南证券海通证券招商证券太平洋兴业证券东吴证券华泰证券光大证券方正证券西部证券,18.7717.1411.2711.0014.199.048.1912.2412.3810.109.8310.986.1610.218.719.5912.614.5716,198663919641792591923712400110171000232395854661165422002000560034186100454

34、.109778,146163919643661550237114589815100016428092249416541548500208510933267454,373110221197840214197134812423594251210222517453743127973,75.0938.2333.78147.8837.4527.9227.3630.5725.7017.0332.669.361.1710.8533.7024.3125.9411.0119.85,资料来源：Wind、中国银河证券研究部表 4：券商板块个股估值表,公司代码,公司名称,EPS,PE,PB,2010A,2011E,2

35、012E,2013E,2010A,2011E,2012E,2013E,2011,000562.SZ000686.SZ000728.SZ000750.SZ000776.SZ,宏源证券东北证券国元证券国海证券广发证券,0.890.820.47-0.091.62,0.44-0.240.290.120.78,0.820.360.320.160.91,0.980.430.400.191.12,21.0920.9023.98-122.228.76,42.66-71.4238.8691.6718.19,22.8947.6135.2268.7515.59,19.1539.8628.1857.8912.67,2

36、.623.401.507.462.70,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,13,。,行业研究报告/证券行业,000783.SZ002500.SZ600030.SH600109.SH600369.SH600837.SH600999.SH601099.SH601377.SH601555.SH601688.SH601788.SH601901.SH002673.SZ,长江证券山西证券中信证券国金证券西南证券海通证券招商证券太平洋兴业证券东吴证券华泰证券光大证券方正证券西部证券,0.590.221.140.440.390.450.900.140.390.380.630.640.270.

37、20,0.190.081.230.230.110.380.430.100.200.150.320.450.050.43,0.330.100.560.390.260.420.440.100.310.160.370.490.080.54,0.410.120.650.480.340.500.530.110.390.200.460.520.100.66,15.3237.2310.7428.2625.9021.8412.2045.2926.1822.9215.2219.7016.8478.98,47.58102.389.9553.3691.8225.8725.5359.2351.0558.0730.10

38、28.0290.6737.52,27.3981.9021.8631.7438.8523.4024.9561.6032.9454.4425.9225.7357.1329.85,22.0568.2518.8325.7929.7119.6620.7256.0026.1843.5520.8524.2545.7024.42,1.843.321.633.852.331.632.084.902.682.361.631.972.0012.67,资料来源：中国银河证券研究部四、行业新闻（一）监管与政策1、7 月 16 日 证监会 提高上市公司信披透明度 四招强化分红为提高上市公司现金分红信息披露的透明度，证监会

39、上市部近日向上市公司提出要求，要从完善公司章程相关条款、建立分红决策的工作机制、切实执行现金分红方案、如实披露现金分红信息等四方面来完善分红制度。2、7 月 16 日 发改委、财政部 降低证券期货市场监管费标准为进一步降低证券、期货市场交易成本，促进资本市场健康发展，近日，国家发展改革委、财政部发出关于降低证券、期货市场监管费收费标准等问题的通知，大幅降低证券、期货市场监管费收费标准，降幅高达 50%。3、7 月 17 日 深交所 做好“退市整理板”技术改造准备工作深交所 17 日发布关于做好完善上市公司退市制度建设相关技术准备工作的通知根据通知，深交所将新增一种类型定义Z，用以标识处于“退市

40、整理期”的证券。通知要求在 2012 年 9 月 7 日之前完成“退市整理期”证券行情另板揭示的技术改造准备工作。测试时间另行安排。同时规定了“退市整理期”为三十个交易日。4、7 月 19 日 上交所 部署公司债中报披露工作上交所 19 日发布关于做好公司债券发行人 2012 年中期报告披露工作的通知。通知规定，凡在今年 6 月 30 日前上市的公司债券，均应当于 8 月 31 日前完成本次中期报告的披露工作。发行人无法按时完成的，应当在 8 月 15 日前向上交所提交书面说明，并公告未能如期披露的原因及延迟披露的最后期限。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,14,行业研究报告

41、/证券行业,5、7 月 23 日 证监会 公开征求意见 基金公司须健全防控内幕交易,证监会近日就基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见(征求意见稿)向社会各界公开征求意见。指导意见进一步强调了证监会的监督管理职责及中国证券投资基金业协会的自律管理职责，并规定了未按照相关法律法规和指导意见建立、实施防控内幕交易机制等的法律责任。,6、7 月 26 日 上海证监局 警示货币基金运作三类问题,近期上海证监局下发关于加强货币基金风险管理的提示函称，在日常监管中发现，辖区少数基金管理公司在货币基金运作中存在三类问题和风险，并要求基金公司予以警示。,7、7 月 26 日 证监会 力推诚信约束新

42、举措 对市场违法失信“零容忍”,证监会有关部门负责人日前表示，证券期货市场诚信监督管理暂行办法（草案）有望很快出台，今后行政许可审查工作一律必须考察申请人及相关当事人的诚信记录，有关市场主体在市场活动及人员聘任中可以按照规定查询其他相关机构与个人的诚信记录，并将建立统一的上市公司公开承诺履行情况公示制度，监督、督促上市公司积极履行分红、资产重组等公开承诺。,8、7 月 27 日 上交所 发布上交所风险警示股票交易实施细则征求意见稿,7 月 27 日，上交所发布上交所风险警示股票交易实施细则征求意见稿。为即将退市股,设风险警示板 涨幅限制 1%。,9、7 月 31 日 证监会 资本市场首部诚信监

43、管规章九月正式实施,历经一个多月公开征求意见以后，中国证监会近日正式发布证券期货市场诚信监督管理暂行办法（证监会第 80 号令），自九月起正式施行。据了解，这不仅是我国资本市场首部专门的诚信监管规章，也是证监会在推进社会和市场信用体系建设工作中，加强公共信用信息管理、强化市场行为诚信约束的重要探索。,10、8 月 2 日 上交所 A 股证券交易手续费下调至 0.0696,上交所 2 日宣布，将从 2012 年 9 月 1 日起再次降低 A 股证券交易经手费收费标准，由目,前按成交金额 0.087双向收取，下调至按成交金额 0.0696双向收取。,另据报道，证监会有关部门负责人 2 日宣布，9

44、月 1 日起证券市场相关收费标准再次大幅,降低。此前，证监会已两次降低收费标准，预计全年可降低 155 亿。,11、8 月 2 日 中金所 宣布下调股指期货手续费标准,中国金融期货交易所发布通知，宣布下调沪深 300 股指期货手续费标准。自 2012 年 9 月,1 日起，沪深 300 股指期货手续费标准调整为成交金额的万分之零点二五。,12、8 月 6 日 证监会 拟推上市公司员工持股计划,证监会日公布上市公司员工持股计划管理暂行办法，向社会征求意见。这意味着我,国上市公司员工持股计划即将开闸。,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,，,15,行业研究报告/证券行业13、8 月

45、 6 日 上交所 基金产品开发与创新服务指引出炉在多次征求基金公司意见的基础上，上交所近日发布实施上海证券交易所基金产品开发与创新服务指引指引明确了基金公司开发在上交所上市的常规和创新产品的基本要求和程序，鼓励和支持基金公司产品开发和业务创新。（二）行业与公司,1、2012-7-16,证监会:停发新股不能实质改善市场环境,证监会投资者保护局日前对投资者提出的涉及资本市场热点问题进行集中回应时表示，停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施，从过往经验看，停发新股并不能对市场环境有实质性改善。,2、2012-7-16,“新三板”方案取得实质性进展,针对“新三板”的诸多市场传闻，消

46、息人士指出，“新三板”筹建工作并未受阻，近期明显提速，有关方案已取得实质性进展。此外，分析人士指出,扩容初期恐难大规模铺开，首批可能有 4-5 家园区入围。,3、2012-7-16,证券期货交易手续费有望再减少 具体方案正测算制订中,记者日前从中国证监会获悉，有关部门正在继续研究降低市场成本问题。其中证券期货交易手续费近期有望进一步减少，具体方案正在测算制订之中。,4、2012-7-16,券商开展资产证券化业务试点扩容,证券时报记者获悉，券商从事资产证券化业务试点沉寂数年之后正迎来扩容，又有数家券商获得资产证券化业务试点资格，试点券商正根据市场需求变化设计相关结构化产品。,5、2012-7-1

47、7,证监会：深入打击内幕交易和市场操纵,日前，为进一步落实中央纪委惩防体系建设分工方案中证监会牵头任务，深入打击内幕交易和市场操纵行为，证监会纪委在深圳组织召开座谈会。会党委委员、纪委书记黎晓宏出席会议并讲话。,6、2012-7-17,首批行业 ETF 发起式基金申请募集,根据证监会最新公布的基金募集申请审核进度公示表，华夏基金公司 12 日上报 5 只行业ETF 发起式基金。业内人士表示，这是首批行业 ETF 发起式基金，也是基金公司首次同时上报一批行业 ETF 产品。,7、2012-7-18,上市券商上半年盈利明显分化,随着 19 家上市券商陆续公布 6 月财务数据和中期业绩快报，上市券商

48、的中期“成绩单”逐渐浮出水面。粗略统计显示，今年 1-6 月份 19 家上市券商合计实现净利润约 103 亿元，同比下降近两成。弱市行情中，各家券商的业绩出现明显分化，多数券商盈利同比下滑，但也有一些券商盈利逆势增长。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,16,行业研究报告/证券行业,8、2012-7-18,券商资产证券化业务重启,由于前些年金融危机的爆发，中国券商资产证券化业务试点一度暂停。据相关媒体报道，最新消息显示，券商从事资产证券化业务试点沉寂数年之后正迎来扩容，又有数家券商获得资产证券化业务试点资格，试点券商正根据市场需求变化设计相关结构化产品。,9、2012-7-19

49、,转融通开闸在即 信用交易将成券商“新支柱”,从 7 月 16 日开始，转融通试点工作进行第三次全系统联网测试。上海一家大券商表示，就测试的技术准备来看，已经比较全面。业内人士表示，一旦转融通实施，证券创新业务将迎来新一轮高潮，融资融券业务有望迎来爆发期。,10、2012-7-19,首批险资新政出炉倒计时 多家券商将晋身险资管家,市场人士将今年称作是保险业“政策年”，保险资金运用的市场化进程由此推动。影响远非于此。这场掀起保险业创新革命的浪潮，同时亦撬动了整个金融业的改革创新。银、证、信、保四大金融行业的渐次打通，将使一直以来各自为政的资产管理行业由分割走向融合。,11、2012-7-19,证

50、监会和深交所回应传闻 否认暂停新股发行和审核,针对近期创业板发行和审核均暂停的传闻，证监会和深交所方面昨日均给予否认，并表示，发行审核照旧，本周五将有 5 家公司上会接受审核，其中 4 家均为创业板公司。,12、2012-7-20,证券业多项创新政策近期有望落地,消息人士表示，“新三板”筹建工作近期明显提速，有关方案已取得实质性进展。券商人士透露，拥有代办系统主办券商资格的各大券商将在大连参加代办系统 2012 年第二次工作会议，主办方设置的会议主题主要与业务操作有关，包括推荐挂牌实务、备案工作优化、定向增资等。多家将参加此次会议的券商人士表示，不排除监管层领导在会议上通报新三板筹备的最新情况