医药流通行业深度分析报告.ppt
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1、未雨绸缪,掷地有声,医药流通行业深度分析报告渤海证券医药小组2010年11月,1,报告分析框架,医药流通行业现状,产业链分析,趋势解析,优势企业一览,2,行业概念及归属,医药商业流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商,以及终端客户的一项经营活动,主要是从上游厂家采购货物,然后批发给下游经销商,或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程,通过交易差价及提供增值服务获取利润。,2010年起,商务部正式成为药品流通行业的管理部门。,3,行业现状-1,多、小、散、乱,截至2008年底,全国药品经营许可证持证企业增加,到380,855家,比上年末增加了5.86%;药品批发企业共有13,292家
2、,药品零售连锁企业共有1,985家,零售药店门店总数共计36.5万多个。,秩序混乱,主要表现在同质化竞争激烈,药品流通中变,相挂靠经营现象严重,倒买倒卖增值税发票泛滥成灾。,4,行业现状-1,效率低,费用率高,图:20022008年国内医药流通行业盈利情况一览,近几年,我国医药商业行业,毛利率基本稳定在8%左右,费用率在7%8%,净利润率基本稳定在1%左右,发达国家费用率 水平只有,1%1.5%,美国同行业的毛利率水平为,5.5%左右,数据来源:中国医药商业协会 渤海证券研究所,-1-,5,行业现状-2,行业集中度过低,图:全球七大医药市场医药流通行业集中度比较,美国前3大药品分销企业Mcke
3、sson、,Cardinal Health和Amerisource,Bergen就占据了近90%的市场份额;,日本前3大药品分销企业Mediceo、,Suzuken、Alfresa所占市场份额总和近70%。,欧洲各国的药品流通市场集中度也,比较高,国内医药分销企业数量较少,例如英国和西班牙都仅有11家,德国共16家,法国共20家。,数据来源:渤海证券研究所整理,6,行业现状-3行业整体规模正逐渐扩大,图:20042009年医药流通行业百强入围底线变化情况,表:20032009年医药流通百强企业规模变化,年 份2003200420052006200720082009,销售总额50亿元企业数量(个
4、)668991018,销售总额20亿元企业数量(个)17242527323338,销售总额10亿元企业数量(个)40515656697786,数据来源:中国医药商业协会 渤海证券研究所,数据来源:医药经济报 渤海证券研究所,7,行业现状-4,兼并重组多,企业实力差距大,国内医药商业巨头整合频现,上药集团与上实集团率先实现合并成立新上药,中国医药集团总公司成功重组了上海医药工业研究院,成立新国药,华润集团又将北京医药揽入怀中,成立新华润,国药控股旗下连锁药店国大药房收购安徽天健国药堂,11家门店,布局安徽市场,8,产业链分析,图:医药流通行业产业链示意图(改革前),-1-,9,-1-,产业链分析
5、图:医药流通行业产业链示意图(改革后补充)省级政府指定机构组织,。,招标采购,药品生产企业,配送,基层医疗卫生机构,注:图中解析的是基本药物生产供应保障机制;上述竞标企业可以是药品生产企业或是配送企业,产业链分析图:医药流通行业产业链供需分析政策短期整顿,10,供给,医药流通政策长期改善、促进,需求,经济发展技术进步产业、行业利好政策四万亿刺激计划,人口数量、老龄化城镇化新医改、新农合收入增加、保健意识提高。,11,产业链-上游-供给,图:医药行业工业总产值变化情况及增速,图:全国历年药品市场终端总量及增速,数据来源:SFDA南方所,渤海证券研究所,12,产业链-下游-需求图:0209年全球医
6、药市场销售额及增长率 表:2009年全球各地区药品销售情况,区域,2009年销售额(亿美,2009年增长率(%),2008年增长率(%),2004-2009年复合年增长率,预测2010年增长率,预测2009-2014年复合年增长率(%),元),(%),(%),北美地区欧洲亚洲/非洲/澳,322124761026,5.54.815.9,1.9715,5.26.613.9,3535131,36361215,洲,5,日本拉美,903458,7.610.6,2.112.7,3.910.9,02101,251215,2,全球,8083,7,5.5,6.7,46,58,数据来源:IMS 渤海证券研究所,1
7、3,产业链-下游-需求,图:国内药品市场需求分析示意图,资料来源:金砖平台 渤海证券研究所,14,产业链-下游-需求,图:20002008 年我国卫生总费用及占GDP比重图,我国卫生费用构成的变化趋势是:政府和社会,支出比例逐年增加,个人支出明显减少。,图:20002008年我国卫生总费用构成及比例变化情况,数据来源:MOH 渤海证券研究所,数据来源:MOH 渤海证券研究所,15,比例,产业链-下游-需求,图:20002009年我国城镇和农村人口数量及所占,中国城镇人口总量为美国人口总数的两倍,比欧,盟27国人口总规模还要高出1/4。,“十二五”期间,预计城镇化率年均提高0.81.0个百分点,
8、到2015年达到52%左右,到2030年达到65%左右。,据统计,城镇居民人均卫生费用支出是农村居民,的34倍。,图:中国进入老龄化社会趋势,截至2009年底,全国60岁及以上老年人口,16,714万人,比上年增长了4.53,占全国总人口的12.5,据相关权威机构预计,到2030年,老年人口将突破3.5亿。,统计数据显示,60岁以上老人每两周的患病率和慢性病分别是一搬人口的1.7倍和4.2倍,治疗费用也是全人口的2.5倍,而且老年人一般都会同时患有23种疾病。,数据来源:中国统计年鉴 渤海证券研究所,16,产业链-下游-需求图:20052009年我国城镇居民人均可支,图:20052009年我国
9、GDP及人均GDP情况,配收 入和农村居民人均纯收入情况,数据来源:中国统计年鉴 渤海证券研究所,17,产业链-下游-需求图:我国医疗机构数量变化(个),机构名称总计,2000324771,2005298997,2007298408,2008278337,2009283801,医院综合医院中医医院专科医院其他卫生院#乡镇卫生院社区卫生服务中心(站)门诊部(所)妇幼保健院(所/站)专科疾病防治机疾病预防控制 中心卫生监督所其他,1631811872259115433124977749229N.A240934316318393741N.A8999,1870312982262026824194169
10、4409071712820745730211502358517024205,19852133722720328247840679398762706919708330511365358525533171,19712131192688343746839860390802426018075230111310353426753223,20291133642728371648339627384752730818244830201291353628093471,注:2005年起卫生机构数不再包括高中等医学院校和药检机构,1990年及以前卫生机构数不含私人诊所;门诊部(所)包括门诊部、诊所、卫生所、医务室和
11、护理站。,数据来源:MOH 渤海证券研究所,趋势解析 行业集中度进一步提高 企业盈利模式改变 监管加强,规范市场秩序 发展现代物流体系,提高效率 完善并健全连锁经营,保障供应,18,趋势解析-1行业集中度进一步提高,图:20062009年医药流通企业占医药市场销售,19,比重变化情况自2006年至2009年,百强企业的总销售额占全国医药流通企业销售额的比重已连续四年维持在67%左右。2007年和2008年医药流通前十强的排名,与2009年的新排名相比,成员及其名次均未有较大变化。20112015期间,国家会继续鼓励支持企业兼并重组,增加规模企业数量,促进形成充分的市场竞争数据来源:中国医药商业
12、协会 渤海证券研究所,1,2,4,5,趋势解析-2企业盈利模式改变,20表:2009年美国主要销售渠道处方量情况(单位:百万张),进销差价和返利一直被认为是,排名1,销售渠道连锁药店,2005年1840.2,2006年1946.8,2007年2011.5,2008年2045.7,2009年2128.4,药品流通企业的主要盈利来源。这一模式未来要接受的挑战有:(1)国家实行基本药物制度对药,3,单体药店食品店长期护理邮寄服务,750.9465.3265.7222.9,764.8475.5287.1232.2,782.3477.5295238.4,768.4479.8307.4240.6,753.
13、5486.6316237.5,品流通行业的影响显著;(2)药品价格调控的挑战;(3)零售药店处方药销售比重将加大等等。,表:20052009年美国处方药主要销售渠道表现(亿美元)排名 销售渠道 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年1 连锁药店 836 919 960 997 1055,2,邮寄服务,383,427,441,465,515,综上,药品流通企业已经不能固守过去的盈利模式,应该根据现状和未来的发展趋势积极进行挑战,从而应对行业整合、配送权之争、价格调控等等所带来的一系列冲击。,3456789,单体药店诊所非联邦医院食品店长期护理联邦医院家庭卫生,35124625
14、02081173524,3652982612191283724,3753272642151334025,3693302692041373825,3733462782121394125,保健,10,健康维护,15,16,15,13,11,组织数据来源:IMS 渤海证券研究所,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,11,12,趋势解析-3监管加强,规范市场秩序,表:近两年医药流通行业相关政策汇总,21,近年来,我国加大了医药商业流通行业的规范治理力度,严厉打击商业贿赂、挂靠经营、倒卖增值税票等违法违规行为,一些不规范的医药商业流通企业将被逐出市场或被淘汰,行业环境将会逐步改善,这给规范运行的大
15、型医药商业流通企业带来了扩张机会。,序号,实施时间2009年7月7日2009年11月18日2009年11月19日2009年11月25日2010年2月26日2010年3月15日2010年5月11日即将出台预计出台预计出台预计出台预计出台,相关政策药品安全专项整治工作方案国食药监办2009342号关于国家基本药物品种检验工作的指导意见国食药监稽2009764号关于加强基本药物生产及质量监管工作的意见国食药监安2009771号商务部和食品药品监管局印发的关于加强药品流通行业管理的通知(商秩发2009571号)商务部印发关于做好2010年药品流通行业管理有关工作的通知 2010 年 药 品 经 营 监
16、 管 工 作 计 划 国 食 药 监 安2010101号关于基本药物进行全品种电子监管工作的通知 国食药监办2010194号2010-2015年全国药品流通行业发展规划纲要药品流通企业分级分类的管理办法医药物流服务规范药品零售企业经营服务规范医药物流企业分级评估指标,数据来源:SFDA 商务部 渤海证券研究所,1,趋势解析-4发展现代物流体系,提高效率,图:现代医药物流中心运营示意图,22,现实表明,谁能中标各省的基本药物配送权,谁就能提高在当地市场的业务份额,成为新医改的直接受益者,在此背景下,地方商业公司纷纷投入重金建设物流中心。数据来源:九州通招股说明书 渤海证券研究所,1,趋势解析-5
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