“玻璃重油与纯碱价格差”系列36：新初始价格企稳库存略降0116.ppt

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1、评级：,Table_Title,细分行业评级,证,券,研,究,报,告,进入 2012,相关报告,幅下跌,2011.07.14,股票研究,玻璃及玻璃制品业,Table_MainInfo2012.01.16新年初始价格企稳，库存略降,Table_Invest,上次评级：,中性中性,行业双周报,编号,“玻璃-重油与纯碱价格差”系列 36韩其成021-S0880511010022,Table_Industry玻璃及玻璃制品业6890,无评级,本报告导读：旬度玻璃价格 2012 年 1 月上旬实现止跌企稳：1 月上旬，建筑玻璃价格指数 67.7，同降 21.6%，月环增 4.9%，高于 2009 年初价

2、格指数 54.9 的底部位置。摘要：Table_Summary年，旬度玻璃价格在 1 月上旬实现止跌企稳：1 月上旬，建筑玻璃价格指数 67.7，同降 21.6%，月环增 4.9%，高于 2009 年初价格指数54.9 的底部位置与 2011 年 12 月初 64.4 的前期最低位。其中旬度价格华南地区以及华东地区略有上涨，但是华北地区价格部分产品仍有略微下跌：上海地区 4mm 建筑玻璃月环比涨 3.7%，5mm 建筑玻璃月环比涨 3.7%；广州地区 4mm 建筑玻璃价格月环比涨 9.2%、5mm 建筑玻璃价格月环比涨 9.1%，6mm 汽车玻璃月环比涨 4.9%；北京地区 4mm 汽车玻璃月

3、环比上涨 0.8%，5mm 汽车玻璃月环比保持不变，秦皇岛地区汽车玻璃月环跌1.5%；河南地区 4mm 建筑玻璃价格与 5mm 建筑玻璃价格维持不变。截止 1 月上旬，全国共有浮法玻璃生产线 264 条，日融量达 14.3 万吨，同增 14.55%，剔除放停修生产线，实际日融量 11.6 万吨，同增 5.85%；随着 11 年 12 月以后大量生产线进入亏损阶段，较多生产线陆续出现放水停修，目前停产生产线达 63 条，12 月后 19 条生产线宣布进入冷修状态。目前生产线实际利用率 81.29%，略高于 09 年初 78%低点。1 月上旬库存量 2705 万重量箱，同增 95.2%，环降 1.

4、9%，绝对量连续 2 个月小幅下跌。原材料价格 1 月中旬维持不变。12 月中旬，华北重油价格维持在 4700 元/吨，同增 25.3%，环比不变。纯碱价格在 7 月初小幅下跌后维持，华东高端重质纯碱价格略跌至 1800 元/吨，同降 25%，环比不变，轻质纯碱达 1650元/吨，同降 13.1%，环比降 2.9%。煤炭价格 12 月后下跌，秦皇岛 5500,平仓价跌至 795 元/吨，同涨 1.3%，环比 12 月下跌 30 元/吨，环降 3.6%。,Table_Report玻璃及玻璃制品业：价格继续小幅下跌，,全国 2011 年截止目前新投产 21 条线，共投放 1.03 亿重量箱产能；由

5、于,冷修线比例增至两成,2011.12.23,行业景气下滑明显，下半年宣布进入冷修线开始增多，预计这一趋势还将持续到 1 季度。而部分在建或建成生产考虑到目前环境将延后点火时间，等待行业回暖；预计 2012 年将有 15 条线投产，下半年点火概率较大。光伏玻璃产业端出现海外市场利好数据：Solarzoom 网报道德国日前宣布了 11 年光伏新增装机量，总数 7.5GW。其中前三季总装机量为 3.35GW，而最后一季装机量放大到 4GW，光是 12 月份就装机了 3GW，同比增加354%、环比增加 162%，是德国有史以来光伏装机量最大的单月份。目前以超白压延玻璃为代表的相关原材料价格经历长期下

6、跌趋势，需求振兴有利于稳定上游原材料价格，但产能扩张较快仍为盈利恢复的主要障碍。请务必阅读正文之后的免责条款部分,玻璃及玻璃制品业：超薄玻璃：高技术门槛与受益下游高速发展2011.10.16玻璃及玻璃制品业：平板玻璃行业开展建设项目专项清理2011.10.13玻璃及玻璃制品业：9 月中旬玻璃价格小2011.09.26玻璃及玻璃制品业：价格低位徘徊，落后产能淘汰名单公布,Jan-09,Feb09,Mar09,Apr-09,May09,Jun-09,Jul09,Aug-09,Sep09,Oct09,Nov-09,Dec09,Jan10,Feb10,Mar10,Apr-10,May-10,Jun-1

7、0,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-12,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-

8、11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-12,Jan-09,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul

9、-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-12,Jan-09,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Ja

10、n-09,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-12,Jan-09,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,J

11、ul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-12,6890,行业双周报,图 1：旬度建筑玻璃价格指数(元/平米),图 2：旬度浮白建筑 5MM 销售价格(元/平米),110100,建筑玻璃价格指数,3530,90258

12、0,70,20,60,15,上海华尔润浮白建筑5mm广州江门益胜浮白建筑5mm,50数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 3：旬度上海浮白建筑玻璃销售价格(元/平米),10数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 4：旬度广州浮白玻璃销售价格(元/平米),232119171513,4540353025,株洲浮白建筑4mm中山玉峰浮白 汽车 6mm萍乡浮白汽车4mm,1197,华尔润浮白建筑级4mm浙玻浮白 建筑级4mm通辽福耀 浮白建筑级4mm,2015,5数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 5：旬度北京玻璃销售价格(元/平米),10数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 6：旬度

13、秦皇岛玻璃销售价格(元/平米),5550454035302520,2624222018,耀华股份白玻 汽车4mm耀华工业园蓝玻 汽车5mm,151050,秦皇岛奥格汽车10mm迎新汽车4mm秦皇岛耀华股份汽车5mm,161412,数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究,2 of 13,Jan-02,Jan-03,Jan-04,Jan-05,Jan-06,Jan-07,Jan-08,Jan-09,Jan-10,Jan-11,Jan-08,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oc

14、t-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-09,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,N

15、ov-11,Dec-11,Jan-12,Jan-02,Jan-03,Jan-04,Jan-05,Jan-06,Jan-07,Jan-08,Jan-09,Jan-10,Jan-11,Jan-08,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Feb-09,Mar-09,Apr-09,May-09,Jun-09,Jul-09,Aug-09,Sep-09,Oct-09,Nov-09,Dec-09,Jan-10,Feb-10,Mar-10,

16、Apr-10,May-10,Jun-10,Jul-10,Aug-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Feb-11,Mar-11,Apr-11,May-11,Jun-11,Jul-11,Aug-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,14,行业双周报,图 7：旬度河南玻璃销售价格(元/平米),图 8：旬度 Low-E 玻璃销售价格(元/平米),201918171615,洛玻翡翠绿建筑4mm,8075706560,北京秦皇岛耀华 Low-E汽车6mm秦皇岛耀华Low-E 汽车5mm,13,商丘振华建筑5mm,55,6890,12数据来源

17、：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 9：旬度玻璃企业库存量,50数据来源：中国玻璃网，国泰君安证券研究图 10：旬度玻璃企业新点火生产线（日融量）,3000,万重箱,存货数量,8000,吨,生产线新点火（日融量）,7000,26002200180014001000数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 11：月度玻璃平均出厂价（元/重量箱）,6000500040003000200010000数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 12：月度浮法玻璃平均出厂价（元/重量箱）,120,浮法,彩玻,镀膜,100,3mm浮法,4mm浮法,110100908070605040数据来源：中国

18、建材信息总网，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,908070605040数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究3 of 13,Jan-02,Jan-03,Jan-04,Jan-05,Jan-06,Jan-07,Jan-08,Jan-09,Jan-10,Aug-10,Jan-02,Jan-03,Jan-04,Jan-05,Jan-06,Jan-07,Jan-08,Jan-09,Jan-10,Jan-11,Nov-06,Apr-07,Jan-11,Jan-11,May-09,Feb-06,May-07,Mar-08,Jan-09,Jul-06,Sep-10,Feb-11,Au

19、g-08,Nov-09,Dec-06,Apr-10,Oct-07,Jun-09,Jul-11,Jun-06,Nov-06,Apr-07,Jan-06,Sep-07,May-09,Jan-06,Sep-07,Feb-08,Mar-10,Apr-07,Jul-08,Nov-06,Aug-10,Jun-11,Jun-06,Aug-10,May-09,Nov-11,Mar-10,Nov-11,Dec-08,Dec-08,Feb-08,Oct-09,Jun-11,Jan-11,Oct-09,Jul-08,Nov-11,Dec-08,Sep-07,Feb-08,Oct-09,Mar-10,Jun-11,J

20、un-06,Jan-06,Jul-08,Jan-11,6890,行业双周报,图 13：月度浮法玻璃平均出厂价（元/重量箱）,图 14：月度浮法玻璃平均出厂价（元/重量箱）,9085,5mm浮法,6mm浮法,9085,8mm浮法12mm浮法,10mm浮法,807570656055504540数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 15：月度平板玻璃均价指数,807570656055504540数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 16：月度平板玻璃平均出厂价（元/重量箱）,2827,平板玻璃均价指数,5550,北京武汉,南京广州,郑州成都,26252423222120数据来源：

21、中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 17：月度浮法玻璃均价指数（米/平米）,4540353025201510数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 18：月度浮法玻璃价格情况（米/平米）,3433,浮法玻璃均价指数,5550,北京郑州,武汉成都,南京,323130292827262524数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,4540353025201510数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究4 of 13,Jan-07,Jun-07,Nov-07,Apr-08,Sep-08,Feb-09,Jul-09,Dec-09,May-10,Oct

22、-10,Mar-11,Aug-11,Jan-07,Jun-07,Dec-09,May-10,Aug-11,Nov-07,Apr-08,Oct-10,Mar-11,Sep-08,Feb-09,Jul-09,May,Jan-07,Jun-07,Nov-07,Apr-08,Sep-08,Feb-09,Jul-09,Dec-09,May-10,Oct-10,Mar-11,Aug-11,Jan08,Apr08,Jul08,Oct08,Jan09,Apr09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Jan-

23、09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Nov,Jul,Mar,Sep,Jan,6890,行业双周报,图 19：月度重点企业玻璃产量及增速,图 20：月度重点企业玻璃销量及增速,6000 万重量箱500040003000200010000,重点企业玻璃产量重点企业玻璃产量增速,40%30%20%10%0%-10%-20%-30%,6000 万重量箱500040003000200010000,重点企业玻璃销量重点企业玻璃销量增速,60%50%40%30%20%10%0%-10%

24、-20%-30%,数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 21：月度重点企业玻璃库存及增速,数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 22：月度重点联系企业累计产量增速,40003500300025002000,万重量箱,重点企业玻璃库存重点企业玻璃库存增速,120%100%80%60%40%20%,40%30%20%10%,1500,0%,10005000,-20%-40%-60%,0%-10%,-20%-30%,2007Y2009Y2011Y,2008Y2010Y,数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 23：旬度浮法玻璃生产线数（条）,数据来源：中国建材信息总网，国

25、泰君安证券研究图 24：旬度浮法玻璃生产线产能（日融量：吨）,270260250240230,浮法玻璃生产线数,160000 吨140000120000100000,浮法玻璃生产线产能总计产能增速,25%20%15%,220,80000,210200190180170数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,6000040000200000数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究5 of 13,10%5%0%,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-1

26、1,Oct-11,2009-1-4,2009-3-6,2009-5-7,2009-7-7,2009-9-3,2009-10-16,2009-12-11,2010-2-10,2010-4-15,2010-6-13,2010-8-13,2010-10-20,2010-12-16,2011-2-15,2011-4-15,2011-6-15,2011-8-2,2011-9-23,2011-11-25,Jan-08,Apr-08,Jul-08,Oct-08,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-

27、11,Oct-11,Jan-08,May-08,Sep-08,Jan-09,May-09,Sep-09,Jan-10,May-10,Sep-10,Jan-11,May-11,Jan-09,Apr-09,Jul-09,Oct-09,Jan-10,Apr-10,Jul-10,Oct-10,Jan-11,Apr-11,Jul-11,Oct-11,Sep-11,2009-1-9,2009-3-4,2009-5-1,2009-6-29,2009-8-26,2009-10-29,2009-12-28,2010-2-22,2010-4-21,2010-6-18,2010-8-18,2010-10-20,20

28、10-12-16,2011-2-15,2011-4-15,2011-6-15,2011-8-2,2011-9-23,2011-11-25,6890,行业双周报,图 25：旬度浮法玻璃生产线放停修（日融量：吨）,图 26：旬度浮法玻璃生产实际产能（日融量：吨）,3000025000,吨,生产线放修停放修停增速,700%600%,140000120000,吨,生产线实际产能实际产能增速,35%30%25%,20000150001000050000,500%400%300%200%100%0%-100%,100000800006000040000200000,20%15%10%5%0%-5%-10%

29、-15%,数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究图 27：旬度浮法玻璃生产线点火（日融量：吨）,数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究图 28：旬度浮法玻璃存货数量（万重箱）,8000,生产线点火,3400,万重量箱,存货数量,70006000500040003000,3000260022001800,200014001000,0数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究图 29：日度重油价格（元/吨）,1000数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究图 30：日度华东纯碱价格（元/吨）,5,2004,7004,200,华北石化(重油)长岭炼厂(工业重油),3,4002,900,重质

30、纯碱,轻质纯碱,3,7003,2002,7002,2001,7001,200数据来源：百川资讯，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,2,4001,9001,400900数据来源：百川资讯，国泰君安证券研究,6 of 13,Sep-04,Apr-05,Nov-05,Jun-06,Jan-07,Aug-07,Dec-02,Jul-03,Oct-08,May-09,Mar-08,Dec-09,Jul-10,Nov,Feb-04,May-08,May-09,Sep-09,Sep-08,May-10,Sep-10,May-11,Sep-11,Jan,May,Jul,May,Mar,Nov,

31、Mar,Sep,Jan08,Mar08,May08,Jul08,Sep08,Nov08,Jan09,Mar09,May09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-08,May-08,Aug-08,Nov-08,Feb-09,May-09,Aug-09,Nov-09,Feb-10,May-10,Aug-10,Nov-10,Feb-11,May-11,Aug-11,Nov-11,Sep,Jan,Jul,Feb-11,Se

32、p-11,Jan-08,Jan-09,Jan-10,Jan-11,Jan-12,35,30,行业双周报,图 31：周度秦皇岛港口煤炭价格（元/吨）,图 32：季度玻璃生产原材料耗比,1,000900800700,秦皇岛5500,2520,纯碱千克/重量箱煤炭千克/重量箱,重油千克/重量箱耗电量KWH/重量箱,1560010,500,5,6890,400数据来源：百川资讯，国泰君安证券研究图 33：月度玻璃重油纯碱差（元/重量箱）,0数据来源：中国玻璃信息网，国泰君安证券研究图 34：月度库存产量比,3530,2008Y2010Y,2009Y2011Y,100%,88%,25,2007Y2008

33、Y,2015,76%64%,2009Y2010Y2011Y,1052%5,0数据来源：国泰君安证券研究图 35：月度平板玻璃出口数量同比,40%数据来源：中国建材信息总网，国泰君安证券研究图 36：月度平板玻璃出口金额同比,80%60%,出口数量当月同比出口数量累积同比,120%100%,出口金额当月同比出口金额累积同比,80%,40%20%0%-20%-40%-60%数据来源：WIND，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%数据来源：WIND，国泰君安证券研究,7 of 13,Jan-07,May-07,Oct-07,Feb-

34、08,Jun-08,Oct-08,Feb-09,Jun-09,Oct-09,Feb-10,Jun-10,Oct-10,Feb-11,Jun-11,Oct-11,May-05,Nov-05,May-06,Nov-06,May-07,Nov-07,May-08,Nov-08,May-09,Nov-09,May-10,Nov-10,May-11,Jan08,Mar08,May08,Jul08,Sep08,Nov08,Jan09,Mar09,May09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-1

35、1,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,May-05,Nov-05,May-06,Nov-06,May-07,Nov-07,May-08,Nov-08,May-09,Nov-09,May-10,Nov-10,May-11,Sep-05,Jan-06,May-06,Sep-06,Jan-07,May-07,Sep-07,Jan-08,May-08,Sep-08,Jan-09,May-09,Sep-09,Jan-10,May-10,Sep-10,Jan-11,May-11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-

36、09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,6890,行业双周报,图 37：月度平板玻璃出口单价（美元/平米）,图 38：季度行业收入、资产增速,4.44.0,平板玻璃出口单价,300%250%,累计产品销售收入同比累计资产总计同比（右）,30%25%,200%,20%,3.63.22.82.42.0数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 39：季度行业资产负债率、毛利率、利润率,150%100%50%0%-5

37、0%-100%数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 40：季度行业平均费用率,15%10%5%0%-5%-10%-15%,72%68%,资产负债率利润率（右）,毛利率（右）,30%25%,5%,销售费用率管理费用率(右）财务费用率（右）,8%7%,20%,4%,6%,64%60%56%52%48%数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 41：月度商品房新开工面积增速,15%10%5%0%-5%-10%,3%2%1%0%数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 42：月度商品房施工面积增速,5%4%3%2%1%0%,200%150%,商品房新开工面积当月增速商品房新开工,80%70%60%,商品

38、房施工面积当月增速商品房施工面积累计增速,面积累计增速100%50%0%-50%数据来源：CEI，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,50%40%30%20%10%0%-10%-20%数据来源：CEI，国泰君安证券研究,8 of 13,Jul-10,$/kg,Sep10,Nov10,Jan11,Mar-11,May-11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-1

39、1,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,RMB/ps,Jul-10,Sep-10,Oct-10,Nov-10,Dec-10,Jan-11,Jan-11,Mar-11,Apr-11,May-

40、11,Jun-11,Jul-11,Jul-11,Jul-11,Sep-11,Oct-11,Nov-11,Dec-11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,Jan-08,Mar-08,May-08,Jul-08,Sep-08,Nov-08,Jan-09,Mar-09,May-09,Jul-09,Sep

41、-09,Nov-09,Jan-10,Mar-10,May-10,Jul-10,Sep-10,Nov-10,Jan-11,Mar-11,May-11,Jul-11,Sep-11,Nov-11,6890,行业双周报,图 43：月度商品房竣工面积增速,图 44：月度商品房销售面积增速,60%50%40%,商品房竣工面积当月增速商品房竣工面积累计增速,110%90%70%,商品房销售面积当月增速商品房销售面积累计增速,30%20%10%0%-10%-20%数据来源：CEI，国泰君安证券研究图 45：月度汽车产量增速,50%30%10%-10%-30%-50%数据来源：CEI，国泰君安证券研究图 46：

42、月度汽车销量增速,160%140%,汽车产量累计增速汽车产量当月增速,140%120%,汽车销量累计增速汽车销量当月增速,120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 47：多晶硅 6N 价格,100%80%60%40%20%0%-20%-40%数据来源：WIND，国泰君安证券研究图 48：多晶硅组件 230W 价格,11010090,最高价最低价,1.81.61.4,最高价,最低价,80706050403020数据来源：solarzoom，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,1.210.80.60.40.20数据来源：sol

43、arzoom，国泰君安证券研究,9 of 13,6890,9,9,9%,于200,0%,行业双周报表 1:2011 年新增玻璃产能测算,现有浮法玻璃生产线情况,生产线数量,日融量（吨）,年产能（万重量箱）,2009 年底浮法玻璃总产能2009 年底在产浮法玻璃产能2010 年底浮法玻璃总产能2010 年底在产浮法玻璃产能,214176241208,10727090620124590109600,68652.857996.879737.670144,2011 年新增浮法玻璃产能预测,2011 年底浮法玻璃总产能（截止 11 月）2011 年新投产生产线（截止 11 月）2011 年冷修生产线净增

44、长（截止 11 月）2011 年底在产新增浮法净增长（截止 11 月）,2622112,14064016200428011920,90009.6103682739.27628.8,2011 年新增玻璃产能预测,2011 年底新增产能2011 年预计淘汰落后产能（平拉法与格法）2011 年底新增玻璃产能预测数据来源：玻璃信息网、国泰君安证券研究表 2:玻璃行业产量及产能关系,11920,7628.829404688.8,2008 年,2009 年,2010 年,2011(1-10 月）,平板玻璃产量(万重量箱）平板玻璃产量增速,55,184.6310.90%,56,073.291.61%,63,

45、026.0612.40%,62,362.2219.62%,浮法玻璃年底实际产能(除开冷,78,272.00,修等，万重量箱）浮法玻璃年底实际产能增速,48,748.80-3.60%,55,884.8015.70%,70,739.2021.97%,（截止 11 月 10 日）10.65%,数据来源：玻璃信息网、WIND、国泰君安证券研究,图 49：浮法玻璃规模生产线日融量条数占比（T/D）,图 50：浮法玻璃各规模生产线日融量占比（T/D）200-300,300-400（含）17%,200-300（含）小于或等于2002%,500以上40%,（含）300-400 5%小于或等（含）13%,500

46、以上52%400-500（含）30%400-500（含）32%,数据来源：BL，国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分,数据来源：BL，国泰君安证券研究,10 of 13,6890,行业双周报,图 51：浮法玻璃各种窖龄生产线数量占比,图 52：浮法玻璃各种窖龄生产线日融量占比,14年-20年（含）,20年以上9%,小于2年13%,14年-20年（含）20年以上11%7%,小于2年16%,13%,8年-14年（含）,2年-4年（含）17%,8年-14年（含）13%,2年-4年（含）20%,16%,6年-8年（含）19%,4年-6年（含）13%,6年-8年（含）19%,4年-6年（含）

47、14%,数据来源：BL，国泰君安证券研究表 3:2012 年预计投产生产线,数据来源：BL，国泰君安证券研究,序号123456789101112131415,企业广东英德鸿泰玻璃台玻安徽玻璃有限公司安徽蓝实信义天津二线海阳中浮金晶智慧旗滨集团五线沙河德金沙河吉恒源沙河安全河北迎新耀华集团滦县耀华集团迁安耀华集团本部弘耀一线耀华集团本部弘耀二线合计,地址广东安徽安徽天津山东北京福建河北河北河北辽宁河北河北河北河北,吨位60080060090050060060080060010006005005005005009600,数据来源：BL，国泰君安证券研究,请务必阅读正文之后的免责条款部分,11 of

48、 13,韩其成：,行业双周报作者简介：Table_About执业资格证书编号：S0880511010022电话：021-38676162邮箱：建材、建筑行业研究员。上海财经大学投资经济学硕士，山科大采矿工程学学士。2005 年进入国泰君安证券研究所。2010、2009、2008 年新财富最佳分析师非金属建材第一名、第三名、第三名，2010、2009 年新财富最佳分析师建筑与工程行业第二名。2010、2009、2008 年水晶球奖最佳分析师非金属建材第二名、第三名、第三名。2010 年水晶球奖最佳分析师建筑与工程行业第二名。张琨（贡献作者）：执业资格证书编号：S0880110090085电话：0

49、21-38674754邮箱：建材、建筑行业助理研究员，上海财经大学数量经济专业硕士，2010 年加入国泰君安证券。王丽妍：执业资格证书编号：S0880511080002电话：021-38674623邮箱：建材、建筑行业助理研究员，清华大学金融硕士，2009 年加入国泰君安证券。熊昕（贡献作者）：执业资格证书编号：S0880111030019电话：021-38676715邮箱：建材、建筑行业助理研究员，丹麦罗斯基勒大学生物信息学硕士，2010 年加入国泰君安证券。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,12 of 13,增持,谨慎增持,中性,减持,增持,减持,地址,行业双周报本公司具有中国证监会核准

50、的的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公