银行行业研究报告.ppt

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1、银行行业研究报告,银行系统介绍,截止到2010年6月，中国的银行系统包括：4大国有独资商业银行（中国银行、工商银行、建设银行、农业银行）、3家政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行）、11家全国性股份制商业银行、112家城市商业银行、758家城市信用社、35544家信用社、还有外资营业性金融机构184家。,网点数量,农行的境内分支机构共有2.3624万个 工行营业网点共计1.6232万个 建设银行网点数量为1.3384万个 中国银行网点数量为1.1092万个 招商银行网点数量为600多个,上市银行,目前，我国有16家银行上市，按目前流通市值（去除小数后）排名分别是：,银行行业过

2、去走势,银行行业各上市公司过去走势很是相似，且银行行业走势与大盘基本一致。从行业来看，因为银行占有权重最大，所以从总趋势来看，和大盘走势最相似的是银行股。,银行行业走势的几个宏观影响因素,1、利率2、汇率3、存款准备金率4、经济过热5、税率,银行行业未来发展趋势,近年来，我国银行业经历了一段黄金发展时期，但是，我国银行业已经处于黄金发展时期的拐点，存贷款整体高速发展将成往事，具备核心竞争力的银行将开始体现其竞争优势。,1、未来3至5年属于经济转型过渡期，行业稳健增长 2006-2009年复合增长率收入利润贷款总资产工 行19.6%38.1%16.4%16.2%建 行21.2%32.1%18.8

3、%20.9%中 行16.7%23.8%26.4%18.0%交 行23.0%33.8%25.8%24.5%招 行27.6%39.0%28.0%30.3%中 信31.8%56.6%32.0%35.9%民 生34.1%47.7%23.2%25.3%兴 业32.4%51.8%29.3%29.2%浦 发24.8%58.0%26.3%33.0%华 夏19.4%37.2%18.3%23.9%深发展24.6%52.7%25.4%31.1%北 京26.8%38.1%28.3%25.0%南 京34.0%37.4%38.0%37.1%宁 波37.7%32.1%42.8%42.4%合 计26.7%41.3%27.1%

4、28.1%,2004-2010年，我国银行业盈利整体增长较快，除去受金融危机影响的2008年，其它年份净利润增速基本都保持在28%以上，2007年曾高达到60%。未来3年我国银行业依然是盈利比较稳定的行业之一，但行业增速难以达到2006-2008年的高增长水平，总体回落至12-20%区间。,2、资本压力与日俱，增高资本消耗模式难以为继,长期以来，我国银行业发展延续的都是依靠风险资产规模扩张的资本消耗模式。虽然从2004年开始，我国银行业经营管理进行了很多卓有成效的改革，但改革并没有扭转中国银行业的“速度情结”和“规模偏好”，经营中仍然注重业务规模和机构数量的增长，追求业务规模的扩大化、机构规模

5、的大型化和市场广度的拓展。但未来3年，我国银行业面临的资本压力将是前所未有的，高资本消耗模式难以为继。,股票推荐,首推中小银行：浦发、招行、民生、华夏-招行：存款基础+息差弹性+拨备坚实-浦发：低估值+对公业务优势+零售业务拐点+高资本充足率-民生：低估值+息差弹性+转型前景（小企业信贷+对公财务顾问）-华夏：低估值+息差弹性+改善预期 大银行：农行、工行、建行-农行：股改红利释放、业绩成长高于可比大银行+低估值-工行、建行：稳健基本面+高股息收益率+低估值,行业评级：“买入”经济回稳背景下，坏账风险温和反应至拨备；规模及息差温和向上、非息收入高增长；2011年上市银行业绩增长24%通胀和升值环境中，居民储蓄搬家及热钱流入部分抵消货币政策收紧带来的负面影响，前期流动性状况较好；估值有提升空间 选股思路中期看财务指标：规模增长+资产质量长期看转型潜力+估值溢价 股票组合首选低估值优质股份银行（浦发、招行、民生、华夏）适当配置大银行：基本面稳健+高股息率（农行、建行、工行）,以上为本组银行行业研究报告内容，由于水平有限，难免有不足之处，希望多多交流，批评指正。谢谢观赏,