第三章：财务分析1课件.ppt

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1、第三章 财务分析,第三章 财务分析,第一节 财务分析概述第二节 财务分析指标第三节 企业财务状况的综合分析,第一节 财务分析概述,第一节 财务分析概述,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的基础四、财务分析的种类五、财务分析的程序六、财务分析的局限性,一、财务分析的作用,财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果及其发展趋势进行分析和评价的一种方法。财务状况：资金来源、资金占用、资金周转情况财务分析的内容：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析,一、财务分析的作用,财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的

2、财务状况,通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，为企业生产经营决策和财务决策提供重要的依据。,通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经,通过财务分析，可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统的、完整的财务分析资料，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们作出经济决策提供依据。,通过财务分析，可以为投资者、债权人和其他有,对企业进行财务分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关心问题的侧重点不同，因此，进行财务分析的目的也各不相同。,二、财务分析的目的,对企业进行财务

3、分析所依据的资料是客观的，但是，不同的人员所关,企业经营管理者，必须全面了解企业的生产经营状况和财务状况，他们进行财务分析的目的和要求是全面的；,企业经营管理者，必须全面了解企业的生产经营,企业投资者的利益与企业的经营成果密切相关，他们更关心企业的资本盈利能力、企业生产经营的前景和投资风险；,企业投资者的利益与企业的经营成果密切相关，,企业的债权人则主要关心企业能否按期还本付息，他们一般侧重于分析企业的偿债能力。综合起来，进行财务分析主要出于以下目的。,企业的债权人则主要关心企业能否按期还本付息，他们一,通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流动性、负债水平以及偿还债务的能

4、力，从而评价企业的财务状况和经营风险，为企业经营管理者、投资者和债权人提供财务信息。,（一）评价企业的偿债能力,通过对企业的财务报告等会计资料进行分析，可以了解企业资产的流,企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的过程。资产是企业生产经营活动的经济资源，资产的管理水平直接影响到企业的收益，它体现了企业的整体素质。进行财务分析，可以了解到企业资产的保值和增值情况，分析企业资产的管理水平、资金周转状况、现金流量情况等，为评价企业的经营管理水平提供依据。,（二）评价企业的资产管理水平,企业的生产经营过程就是利用资产取得收益的,获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业的综合素质。企业要生存和发

5、展，必须争取获得较高的利润，这样才能在竞争中立于不败之地。投资者和债权人都十分关心企业的获利能力，获利能力强可以提高企业偿还债务能力，提高企业的信誉。对企业获利能力的分析不能仅看其获取利润的绝对数，还应分析其相对指标，这些都可以通过财务分析来实现。,（三）评价企业的获利能力,获取利润是企业的主要经营目标之一，它也反映了企业,无论是企业的经营管理者，还是投资者、债权人，都十分关注企业的发展趋势，这关系到他们的切身利益。通过对企业进行财务分析，可以判断出企业的发展趋势，预测企业的经营前景，从而为企业经营管理者和投资者进行经营决策和投资决策提供重要的依据，避免决策失误给其带来重大的经济损失。,（四）

6、评价企业的发展趋势,无论是企业的经营管理者，还是投资者、债权人,三、财务分析的基础,三、财务分析的基础,财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等与本企业有利害关系的组织或个人提供的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。,（一）财务报告,财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等与本企业有利害关系,提供财务报告的目的在于为报告使用者提供财务信息，为他们进行财务分析、经济决策提供充足的依据。,提供财务报告的目的在于为报告使用者提供财务信息，为他们进行财,企业的财务会计报告由会计报表、会计报表附注和财务情况说明书组成(不要求编制和提供财务情况说

7、明书的企业除外)。这些报表及财务状况说明书集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等财务信息。对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、资金营运能力、获利能力等财务状况。,企业的财务会计报告由会计报表、会计报表附注和财务情况说明书组,企业的财务会计报告分为年度、半年度、季度和月度财务会计报告。月度、季度财务会计报告是指月度和季度终了提供的财务会计报告；半年度财务会计报告是指在每个会计年度的前6个月结束后对外提供的财务会计报告；年度财务会计报告是指年度终了对外提供的财务会计报告。半年度、季度和月度财务会计报告统称为中期财务会计报告。,企业的财务会计报告分为年度、半年度、

8、季度和月度财务会计报告。,财务会计报告,中期财务会计报告,年度财务会计报告,季度和月度财务会计报告,会计报表,半年度财务会计报告,至少应当披露所有重大的事项，如转让子公司等。,会计报表,会计报表附注,会计年度的前6个月结束后60天内对外提供,年度财务会计报告应当于年度终了后4个月内对外提供。,应当于月度终了后6天内对外提供,应当于季度终了后15天内对外提供；,会计报表,会计报表附注,财务情况说明书,财务会中期财务年度财务季度和月度会计报表半年度财至少应当披露,企业对外提供的财务会计报告的内容、会计报表种类和会计报表附注的主要内容等如下：,企业对外提供的财务会计报告的内容、会计报表种类和会计报表

9、附注,会计报表,资产负债表、利润表；现金流量表、利润分配表；资产减值准备明细表；所有者权益变动表；分部报表、其他有关附表。,会计报表资产负债表、利润表；,会计报表附注,不符合会计核算基本前提的说明；重要会计政策和会计估计的说明；重要会计政策和会计估计变更的说明；或有事项和资产负债表日后事项的说明；关联方关系及其交易的披露；重要资产转让及其出售的说明；企业合并、分立的说明；会计报表中重要项目的明细资料；有助于理解和分析会计报表需要说明 的其他事项,会不符合会计核算基本前提的说明；,财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：（一）企业生产经营的基本情况；（二）利润实现和分配情况；（三）资金增减和周

10、转情况；（四）对企业财务状况、经营成果和现金流量 有重大影响的其他事项,财务情况说明书,财务情况说明书至少应当对下列情况作出说明：财务情况说明书,会计报表是综合反映企业一定时期财务状况、经营成果和现金流动情况的书面文件。（是会计核算过程中最后提出的结果，也是会计核算工作的总结。）,(二)会计报表,(二)会计报表,会计报表体系,(1)财务状况的资料（现金、资金流动性、偿债能力）,(2)经营业绩（获利能力、经营成果、资源利用情况）,(3)现金流量状况（资金收支）,资产负债表,损益表,现金流量表,会计报表,(4)股东权益增值保值情况,所有者权益变动表,会计报表体系(1)财务状况的资料(2)经营业绩（

11、获利(3,（1）定义：资产负债表是反映企业一定日期（特定时点）财务状况的会计报表。,1、资产负债表,（1）定义：1、资产负债表,它以“资产=负债十所有者权益”这一会计等式为依据，按照一定的分类标准和次序反映企业在某一个时间点上资产、负债及所有者权益的基本状况。（3）资产负债表的结构与内容,（2）编制依据,它以“资产=负债十所有者权益”这一会计等式为,1 资产负债表 2 000年12月31日,资 产,负 债,现金短期投资应收帐款存货,流动资产,长期投资固定资产无形资产,长期资产,资产总计,短期借款应付帐款,流动负债,长期借款应付债券,长期负债,所有者权益,实收资本资本公积盈余公积未分配利润,负债

12、和所有者权益总计,1 资产负债表资 产负 债现金流,表31 资产负债表2000年12月31日 单位：元,流动负债：流动资产：年末数年初数负债及股东权益年末数年初数资,长期负债：固定资产：80583358401400负债及股东权,从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债与股东权益三大类项目。资产负债表的左方反映企业的资产状况，资产按其流动性从大到小来分项列示，顺次为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、递延资产和其他资产等。,从资产负债表的结构来看，它主要包括资产、负债与股东权益三大类,资产负债表的右方反映企业的负债与股东权益状况，它说明了企业资金的来源情况，即有多少来源于债权人，有多少来

13、源于企业所有者的投资。,资产负债表的右方反映企业的负债与股东权益状况，它说明了企业资,资产负债表是进行财务分析的一张重要财务报表，它提供了企业的资产结构、资产流动性、资金来源状况、负债水平以及负债结构等财务信息。分析者通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况，为债权人、投资者以及企业管理者提供决策依据。,（4）资产负债表的作用,资产负债表是进行财务分析的一张重要财务报表，它提供了企业的资,（1）定义损益表也称利润表，是反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表。（2）编制依据损益表是以“利润=收入一费用”这一会计等式为依据编制而成。,2、损益表,（1）定义2、损益表

14、,在损益表中，通常按照利润的构成项目来分别列示，其结构详见下表。,（3）损益表的结构与内容,在损益表中，通常按照利润的构成项目来分别列示，其结构详见下表,利润表2000年度 单位：元,207901五：净利润102399 减：所得税31030,企业的收入主要包括主营业务收入（产品销售收入）、其他业务收入、投资收益以及营业外收入。费用支出主要包括营业成本（产品销售成本）、销售费用、管理费用、财务费用、营业税金、其他业务支出、投资损失以及营业外支出等。总收入减去总费用就是利润总额。,企业的收入主要包括主营业务收入（产品销售收入）、其他业务收入,企业的利润因收入与费用的不同配比，可以分为四个层次：毛利

15、润，营业利润、利润总额（税前利润）和净利润。毛利润是营业收入减去营业成本后的利润，它反映了企业的产品售价与生产成本的差额；营业利润是毛利润扣除营业费用、营业税金、管理费用、财务费用等后的利润，主要反映企业的经营所得；,企业的利润因收入与费用的不同配比，可以分为四个层次：毛利润，,营业利润加上投资净收益、补贴收入和营业外收支净额后就是利润总额，是计算所得税的基础；利润总额扣除应纳的所得税以后就是企业的净利润，这是企业所有者可以得到的实际收益。,营业利润加上投资净收益、补贴收入和营业外收支净额后就是利润总,利润的计算过程：,=,+投资收益+补贴收入+营业外收支净额,净利润,-所得税,利润总额,营业

16、利润,主营业务利润,+-期间费用,主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加,其他业务利润,其他业务收入-其他业务支出,利润的计算过程：=+投资收益+补贴收入+营业外收支净额净利润,通过损益表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的获利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势，为投资者及企业管理者等各方面提供财务信息。,（4）损益表的作用,通过损益表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的获利能力,分析利润表，可得到如下信息：（1）企业的收入来源和分配去向。企业的收入主要包括主营业务收入（产品销售收入）、其他业务收入、投资收益以及营业外收入。费用支出主要包括营业成本（产品销售

17、成本）、销售费用、管理费用、财务费用、营业税金、其他业务支出、投资损失以及营业外支出等。总收入减去总费用就是利润总额。,分析利润表，可得到如下信息：,（2）企业的经营成果和获利能力。毛利润是营业收入减去营业成本后的利润，它反映了企业的产品售价与生产成本的差额；营业利润是毛利润扣除营业费用、营业税金、管理费用、财务费用等后的利润，主要反映企业的经营所得；利润总额营业利润加上投资净收益、补贴收入和营业外收支净额，是计算所得税的基础；净利润是利润总额扣除应纳的所得税以后的余额，这是企业所有者可以得到的实际收益。,（2）企业的经营成果和获利能力。,（1）定义 现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现

18、金等价物流入和流出的报表。,3、现金流量表,（1）定义 3、现金流量表,（1）现金流量表中的现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支付的存款，包括库存现金、银行存款和其他货币资金。（但是应注意的是，银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的存款不应作为现金，而应作为投资，如不能随时支取的定期存款等。）,（2）现金流量表的编制基础现金及现金等价物。,（1）现金流量表中的现金是指企业的库存现金以及可以随时用于支,（2）现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的短期投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可以视为现金。一项投资被确认为现金

19、等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小。其中，期限短一般是指从购买日起，三个月内到期。,（2）现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已,现金流量是某一段时期内企业现金流入和流出的数量，主要包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三类。（4）现金流量表的结构和内容附表以净利润为起点对正表进行核对与补充.,（3）现金流量,现金流量是某一段时期内企业现金流入和流出的数量，主要包括经营,（1）现金流量表（主表）,一、经营活动产生的现金流量 流入量 流出量 净额二、投资活动产生的现金流量 流入量 流出量 净额

20、三、筹资活动产生的现金流量 流入量 流出量 净额四、现金及现金等价物净增加额,（1）现金流量表（主表）一、经营活动产生的现金流量,表3-3 现金流量表2000年度 单位：元,0收到的其他与投资活动有关的现金300300处置固定资产、无,-590865五、现金及现金等价物净增加额0四、汇率变动对现,（2）现金流量表（附表）,一、将净利润调整为经营活动的现金流量 二、不涉及现金收支的投资和筹资活动 三、现金及现金等价物净增加额（期末数-期初数）,（2）现金流量表（附表）一、将净利润调整为经营活动的现金流量,5300 存货的减少（减：增加）31500,-590865 现金及现金等价物净增加额0减,（

21、5）现金流量表的作用,现金流量表为报表使用者提供企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出的信息，以便报表使用者了解企业获取现金及现金等价物的能力，并据以预测企业未来的现金流量。,（5）现金流量表的作用现金流量表为报表使用者提供企业在一定,分析现金流量表可得以下信息：1、了解企业创造现金的能力。2、从现金保证的角度说明收益质量。3、了解企业的支付能力和偿债能力。4、了解企业的投资和融资的策略及其合理性。,分析现金流量表可得以下信息：,4、所有者权益变动表（略）,4、所有者权益变动表,财务分析可以按照不同的标准进行分类。（一）按财务分析的主体不同可分为内部分析和外部分析,四、财务分析的种类,

22、财务分析可以按照不同的标准进行分类。四、财务分析的种类,1内部分析是企业内部管理部门对本企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。这种财务分析，不仅要利用财务会计所提供的会计资料，也要利用管理会计和其他方面所提供的经济资料，是对整个生产经营活动的全面分析。通过这种分析，可以了解企业的财务状况是否良好，生产经营活动是否有效率，存在什么问题，从而为今后的生产经营提供决策依据。,1内部分析是企业内部管理部门对本企业的生,2外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。这种分析，因各自目的不同，分析的范围也不同，它可以是对企业某一方面进行局部财务分析，也可以是对整个企业的各方面进行全

23、面的财务分析。,2外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财,例如：债权人常常关心的是贷款的风险，这样就需要对企业的偿债能力进行分析；投资者在购买企业股票时，要对企业的获利能力和投资风险等进行分析；而要与企业进行合资经营的人，则要对企业的各方面进行全面的财务分析。,例如：,（二）按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法,（二）按财务分析的方法不同可分为比率分析法和比较分析法,2比率分析法比率分析，是将财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况。是财务分析最基本最重要的方法。,2比率分析法,1比较分析法是将实际数与标准数相比较，揭示差异的一种

24、方法。将企业本期的财务状况同以前不同时期的财务状况进行对比，从而揭示企业财务状况变动趋势，这是纵向比较。也可以横向比较，即把本企业的财务状况与同行业平均水平或其他企业进行对比，以了解本企业在同行业中所处的水平，以及财务状况中所存在的问题。采取的标准有历史标准、行业标准和计划标准。,1比较分析法,需注意的问题：（1）指标的计算口径一致。（2）指标所覆盖所属的时间一致。（3）采用的会计政策和会计估计方法一致。（4）企业规模类型基本一致。,需注意的问题：,3、因素分析法 假设：每一个因素变化时，其他因素不变。后一个因素变化时，前一个因素已变化过且保持不变。各因素之间有先后顺序，不能倒错。,3、因素分

25、析法,连环替代法第一步，确定分析对象。将指标实际数与分析标准对比，差异即为分析对象。第二步，根据财务指标的形成过程，确定该指标受哪些因素变动的影响。第三步，确定各因素与财务指标的数量关系，即建立因素关系式，分清主要因素与次要因素，并按照重要程度确定因素顺序。第四步，以标准指标为基础，按照因素的排列顺序，依次用实际数替换标准指标中的因素变量，并计算每个因素变动后对总指标的影响。,连环替代法,用公式表示：假设指标受N受三个因素影响分别是A、B、C。第一步，确定分析对象。标准指标为：A0B0C0=N0 实际指标为：A1B1C1=N1 分析对象为：N1N0=n第二步，按顺序依次替代，并计算影响额。第一

26、次替换后：A1B0C0=N2 N 2N0的差异，是因素A变动对差异的影响。第二次替换后：A1B1C0=N3 N 3N2的差异，是因素B变动对差异的影响。第三次替换后：A1B1C1=N1 N 1N3的差异，是因素c变动对差异的影响。第三步，将各个因素变动对总差异的影响结果相加，如果等于总差异，说明分析结果正确。（N2N0）（N3N2）（N1N3）=N1N0n,用公式表示：,（三）按财务分析的目的不同可分为：偿债能力分析获利能力分析营运能力分析发展趋势分析综合分析 有关这几种分析，本章将分节详细说明。,（三）按财务分析的目的不同可分为：,无论企业的经营管理者，还是投资者、债权人，在做出财务评价和经

27、济决策时，都必须进行充分的财务分析。为了保证财务分析的有效进行，必须遵循科学的程序。财务分析的程序就是进行财务分析的步骤，一般包括以下几步：,五、财务分析的程序,无论企业的经营管理者，还是投资者、债权人，在做出财务评价和经,财务分析的范围取决于财务分析的目的。它可以是企业经营活动的某一方面，也可以是企业经营活动的全过程。,（一）确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料,财务分析的范围取决于财务分析的目的。它可以是企业经营活动的某,如债权人可能只关心企业偿还债务的能力，这样他就不必对企业经营活动的全过程进行分析；而企业的经营管理者则需进行全面的财务分析。财务分析的范围决定了所要搜集的经济资料的数量

28、，范围小，所需资料也少，全面的财务分析，则需要搜集企业各方面的经济资料。,如债权人可能只关心企业偿还债务的能力，这样他就不必对企业经营,财务分析的目的和范围不同，所选用的分析方法也不同。常用的财务分析方法有比率分析法、比较分析法等，这些方法各有特点，在进行财务分析时可以结合使用。,（二）选择适当的分析方法进行对比，作出评价,财务分析的目的和范围不同，所选用的分析方法也不同。常用的财务,局部的财务分析，可以选择其中的某一种方法；全面的财务分析，则应该综合运用各种方法，以便进行对比，作出客观的、全面的评价。利用这些分析方法，比较分析企业的有关财务数据、财务指标，对企业的财务状况作出评价。,局部的财

29、务分析，可以选择其中的某一种方法；全面的财务分析，则,通过财务分析，可以找出影响企业经营活动和财务状况的各种因素。在诸多因素中，有的是有利因素，有的是不利因素；有的是外部因素，有的是内部因素。在进行因素分析时，必须抓住主要矛盾，即影响企业生产经营活动财务状况的主要因素，然后才能有的放矢，提出相应的办法、作出正确的决策）。,（三）进行因素分析，抓住主要矛盾,通过财务分析，可以找出影响企业经营活动和财务状况的各种因素。,将财务分析中形成的认识以书面文字的形式记录下来，也是对财务分析的总结。内容包括财务状况的总体评价、存在的问题、取得的成绩、今后的措施等。,（四）编写财务分析报告,将财务分析中形成的

30、认识以书面文字的形式记录下来，也是对财务分,六、财务分析的局限性,（一）报表本身的局限性 1、是历史数据，不能反映当期价值。2、不能反映非货币性经济信息。3、稳健性原则夸大费用。4、是短期报告不能反映长期信息。（二）报表真实性问题 1、报表是否规范 2、报表是否完整 3、数据是否反常（三）可比性问题 1、会计政策选择的可比性 2、比较基础问题,六、财务分析的局限性,第二节 财务分析指标,第二节,对每一个指标，需注意这些方面：1、它是如何计算出来的？2、它是用来测度什么的？3、比率数值的高低说明的是什么含义？这些数值可能会产生哪些误导？,对每一个指标，需注意这些方面：,偿债能力是指企业偿还各种到

31、期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业财务管理人员、企业债权人及投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，现分述如下。,一、企业偿债能力分析,一、企业偿债能力分析,偿债能力指标汇总图 流动比率 速动比率 短期偿债能力 现金比率 现金流量比率 营运资金偿债能力分析 资产负债率 权益乘数 长期偿债能力 产权比率 有形净值债务率 现金债务总额比率 利息保障倍数,偿债能力指标汇总图,短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。流动负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对

32、企业的财务风险影响较大，如果不能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险。,（一）短期偿债能力分析,短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。（一）短期偿债能力分,企业的短期债权人，更多地是关心企业是否有足够的现金或其他能在短期内变现的资产，以支付即将到期的债务。由于权责发生制下利润与企业实际持有的现金之间有一定的差距，因此，短期债权人很少关心企业的利润，而是把重点放在资产负债表上。,企业的短期债权人，更多地是关心企业是否有足够的现金或其他能在,在资产负债表中，流动负债与流动资产形成一种对应关系。一般来说，流动负债需以流动资产来偿付，特别是，通常它需要以现金来直接偿还。因此，可以通过分析企业流动负债

33、与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。,在资产负债表中，流动负债与流动资产形成一种对应关系。一般来说,通常，评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率和营运资金等。,通常，评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率,（1）定义：流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。（2）计算公式：流动比率=流动资产/流动负债,1、流动比率,（1）定义：1、流动比率,流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用和一年内到期的长期债券投资，一般用资产负债表中的期末流动资产总额；流动负债主要包括短期借款、应付及预收款项、各种应交款项、一年内即将到

34、期的长期负债等，通常用资产负债表中的期末流动负债总额。,流动资产包括现金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用和,在按本例中，该公司2000年的流动比率为：流动比率=4139335/1572650=2.63（3）有关流动比率的分析如下：流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，对短期债权人来说，其这个比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿的机会越大，安全性也越大。但对企业而言，过高的流动比率并非好现象。因为过高的流动比率可能是企业滞留在流动资产上的资金过多所致或是使用较少的低成本资金所致，这恰恰反映了企业未能有效地利用资金，从而会影响企业的获利能力。,在按本例中，该公司200

35、0年的流动比率为：,根据西方的经验，流动比率在21 左右比较合适。这是因为流动资产中变现能力最差的存货等金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较强的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。甲公司的流动比率为2.63，应属于正常范围,但有些偏高。,根据西方的经验，流动比率在21 左右比较合适。这是因,究竟怎样一个流动比率对企业才是最佳的，应视不同行业、不同企业的具体情况而定。不同的行业，由于其生产经营周期长短不一，或季节性因素，评定流动比率的标准也不一样。,究竟怎样一个流动比率对企业才是最佳的，应视不同行业、不同企,一般而言，生产经营周期越短，其流动比率就越低。理由是，生产

36、经营周期短，表明企业不需要大量存货，故其流动比率可相应降低。此外，应收账款和存货的周转速度及变现能力也对报表使用者评价流动比率产生影响。一般说来，应收账款和存货周转速度快，其流动比率可相应降低。,一般而言，生产经营周期越短，其流动比率就越低。理由是，生产经,用流动比率评价企业的短期偿债能力也有一定的局限性。有时流动比率较高，但其短期偿债能力也未必很强，因为可能是存货积压或滞销，也可能是应收账款长期收不回来。这些情况恰好反映了企业短期偿债能力不足。因此，这个指标的使用前提是应收账款和存货的周转情况正常，如有大量呆坏账或存货长期积压，则流动比率便没有意义了。,用流动比率评价企业的短期偿债能力也有一

37、定的局限性。有时流动,思考如下问题：企业向供应商和短期债权人偿付部分债务。企业购买一些存货。企业销售一些商品。会引起流动比例哪些变化？,第一种情况，有两种结果：流动比例大于1时，偿付债务会改善流动比例。这种方法被企业用于粉饰财务报表，掩盖偿债能力；流动比例小于1时，偿付债务将恶化流动比例。第二种情况，流动比例不变。第三种情况，流动比例增加。,思考如下问题：第一种情况，有两种结果：流动比例大于1时，偿付,企业很容易伪造这个比率，以掩饰其偿债能力。如年终时故意将借款还清，下年初再借入，这样就可以人为地提高流动比率。,企业很容易伪造这个比率，以掩饰其偿债能力。如年终时故意将借款,例如：假设某一公司拥

38、有流动资产15万元、流动负债10万元，则流动比率为1.5:1。如果该公司在年终编制会计报表时，故意还清5万元短期借款，待下年初再借入，则该公司的流动资产就变成了10万元，流动负债变成了5万元，流动比率为2:1。这样，流动比率提高了，粉饰了短期偿债能力。因此，利用流动比率来评价企业短期偿债能力存在一定的片面性。,例如：,（1）定义：速动比率，也称酸性测试比率，是流动资产中的速动资产除以流动负债的比率。其中，速动资产是流动资产扣除存货后的部分，主要包括现金（即货币资金）、短期投资、应收票据、应收账款等。,2、速动比率,（1）定义：2、速动比率,（2）计算公式：速动比率=速动资产/流动负债=(流动资

39、产-存货)/流动负债,（2）计算公式：,（3）内容：关于速动资产应包括哪几项流动资产，目前尚有争议。有人认为，不仅要扣除存货，还应扣除待摊费用、预付账款和其他流动资产等。因为这几项根本不具有变现能力，理论上应予以剔出。但是如果这几项的金额比重不大，实务中为便于操作，计算速动比率时通常不加以考虑。,（3）内容：,如上例，该企业的速动比率为：速动比率=（4139335-2574700）/1572650=0.99 这表明，即使企业的存货的变现能力极差，该公司每1元流动负债仍有0.99元的速动资产作保障。,如上例，该企业的速动比率为：,以流动比率在评价企业短期偿债能力时，实际上暗含一种假设，即存货也能

40、在短期内随时变现，来偿还到期债务。而事实上，流动资产各项目的变现能力存在很大的差异。最明显的是存货，一旦存货难以脱手，其变现就成为问题。而速动资产剔除了存货变现能力差的影响，为短期债权人提供了更进一步的有关变现能力的比率指标。比流动比率更敏锐地衡量变现能力。,（4）有关速动资产的分析如下：,以流动比率在评价企业短期偿债能力时，实际上暗含一种假设，即,根据西方经验，一般认为速动比率为 11 时比较合适。但在实际分析时，应该根据企业性质和其他因素来综合判断，不可一概而论。,根据西方经验，一般认为速动比率为 11 时比较合适。但在,通常影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力，如果企业的应收

41、账款中，有较大部分不易收回，可能会成为坏账，那么速动比率就不能真实地反映企业的偿债能力。,通常影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力，如果企,（1）定义：现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物，即现金流量表中所反映的现金。,3、现金比率,（1）定义：3、现金比率,（2）计算公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债根据表中公司的有关数据（假定该公司的短期投资均为现金等价物），该公司2000年末的现金比率为：现金比率=815435/1572650=0.52,（2）计算公式：,（3）分析：现金比率可以反映企业的直接

42、支付能力。因为现金是企业偿还债务的最终手段、如果企业现金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务危机。因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。但是，如果这个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。,（3）分析：,一般认为，现金比率应在20%比较合适。大多数情况下，企业不需要分析现金比率，因为要求企业随时保持足够的现金以偿还流动负债是不现实的。一般来说，当企业处于财务困境时，才重视现金比率。,一般认为，现金比率应在20%比较合适。,4、营运资金,营运资金=流动资产流动负债营运资金越多，短期偿债能力越强。是一个绝对量指标，比较

43、基础受限，要求企业之间规模相当，才可以比较。,4、营运资金营运资金=流动资产流动负债,上述四个指标是基于资产负债表的数据来衡量企业的短期偿债能力。共同的不足之处：以破产为隐含的前提假设。在企业的续存期间，真正偿还债务的是经营活动中创造的现金。,上述四个指标是基于资产负债表的数据来衡量企业的短期偿债能力。,（1）定义：现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率。,5、现金流量比率（现金流动负债比）,（1）定义：5、现金流量比率,（2）计算公式：现金流量比率=经营活动现金净流量/年末流动负债 这一比率反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的倍数。根据表中资料，公司2000年的

44、现金流量比率为：现金流量比率=375835/1572650=0.23,（2）计算公式：,（3）分析：需要说明的是，经营活动所产生的现金流量是过去一个会计年度的经营结果，而流动负债则是未来一个会计年度需要偿还的债务，二者的会计期间不同。因此，这个指标是建立在以过去一年的现金流量来估计未来一年现金流量的假设基础之上的。使用这一财务比率时，需要考虑未来一个会计年度影响经营活动的现金流量变动的因素。,（3）分析：,除了这些比率以外，报表使用者还应特别关注影响企业短期偿债能力的表外信息。如：企业是否有未使用的银行贷款限额；企业声誉如何；能否很快通过发行股票和债券获得资金，满足短期偿债的需要；企业是否存在

45、未作记录的或有负债等等。,除了这些比率以外，报表使用者还应特别关注影响企业短期偿债能力,6、影响短期偿债能力的其他因素（1）准备很快出售的长期资产。（2）企业良好的信誉。（3）未使用的贷款指标。（4）或有负债。,6、影响短期偿债能力的其他因素,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。,（二）长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债主要有,对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，更关心企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投

46、资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。,对于企业的长期债权人和所有者来说，不仅关心企业短期偿债能力，,反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数和现金债务总额比等。现分述如下。,反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、权益乘数、,（1）定义：资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。,1、资产负债率,（1）定义：1、资产负债率,（2）计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之

47、，偿还债务的能力越强。,（2）计算公式：,（3）例如：根据表中的有关数据，公司2000年末的资产负债率为：资产负债率2732650/8058335=33.91%这表明甲公司的资产有33.91是来源于举债，或者说甲公司每33.91元的债务，就有100元的资产作为偿还的后盾。,（3）例如：,（4）分析：对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。,（4）分析：,从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障。所以，债权人总是希

48、望企业的负债比率低一些。,从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。,从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低。企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。,从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低。,站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。资产负债率不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。

49、,站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业,但是，负债也必须有一定限度，负债比率过高，企业的财务风险将增大，一旦资产负债率超过1，则说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险。,但是，负债也必须有一定限度，负债比率过高，企业的财务风险将增,（5）注意：至于资产负债率为多少才是合理的，并没有一个确定的标准。不同的行业、不同类型的企业都是有较大差异的。,（5）注意：,一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的利益。但是，作为财务管理者在确定企业的负债比率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益与风险之间权衡利弊得失，然

50、后才能作出正确的财务决策。,一般而言，处于高速成长时期的企业，其负债比率可能会高一些，这,2、权益乘数（1）是指资产总额相当于股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：,2、权益乘数,（2）根据表3一1的有关数据，公司2000年末的权益乘数为 权益乘数=8058335/5325685=1.51,（2）根据表3一1的有关数据，公司2000年末的权益乘数为,（3）也可以用资产平均总额除以股东权益平均总额计算出2000年该公司的平均权益乘数为：平均权益乘数=,（3）也可以用资产平均总额除以股东权益平均总额计算出2000,(1)定义：产权比率是负债总额与股东权