投中统计新三板进入存量市场三成募资来自个人ppt课件.pptx

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1、,总/有/梦/想/可/以/投/中,2018年2月新三板新三板进入存量市场 三成募 资来自个人,投中研究院 史苏宁,1,关键发现Key Findings,热点,定增,摘牌,市场,总市值 持续下滑 总股本维持平稳,新三板进入存量市场 上市公司并购案例回暖,募资近三年新低 三成募资来自个人,二级市场个税问题受关注,Copyright 投中信息,2,1,三板概况总市值持续下滑,Copyright 投中信息,3,截止2018年2月末新三板挂牌总数至 11630 家，其中当月新 增挂牌88家，净增涨24家，均为集合竞价转让交易方式。至 月末，做市转让1326家，集合竞价转让10280家,做市转让 1311

2、家，集合竞价转让10319家。总股本6723.92亿股，总 市值44508.28亿元。,新三板市场概况,6098,6812,6,724,42850,52453,44508,28.94,30.65,27.14,75000600004500030000150000,月月月,2017年2月-2018年2月新三板市场概况统计,2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10 挂牌公司股本（亿股）总市值（亿元）,11121月 2月平均市盈率（倍）,CVSource,2018.3,Copyright 投中信息,4,新增企业分类情况,13 118,1广 浙 江 北 山 天 河 河 上 安 福 湖 重 四

3、广 山 辽 陕 湖 贵 江 云 东 江 苏 京 东 津 北 南 海 徽 建 南 庆 川 西 西 宁 西 北 州 西 南CVSource,2018.3制造业和IT业始终处在挂牌行业前列，广东以及长三角地区 挂牌数量始终保持头名。,37.50%,12.50%,7.95%10.23%,3.41%3.41%4.55%5.68%,2.27%9.09%3.41%,新三板2月新增挂牌企业行业、地域业分类统计,制造业 IT综合能源及矿业 文化传媒 医疗健康 汽车工业 农林牧渔 建筑建材 化学工业 其他,Copyright 投中信息,5,2,摘牌18年挂牌摘牌持平 并购案例数回暖,Copyright 投中信息,

4、6,上市公司并购挂牌公司回暖,7.46,5 11 7 5 9 8,1719,9 13,16,10 9 10,15,2,14,8 11,23,7 8,16,9 12,0,10050,150,上市公司并购新三板概况统计,2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2 3 4 5 6 7 8 9 101112 1 2161718交易金额（亿元）案例数,Copyright 投中信息,7,CVSource,2018.3上市公司并购挂牌公司进度回暖，当月上市公司拟并购新三板 企业12起案例，其中包含7例意向并购。当月完成并购案例4起，并购案例数稍有回暖。2月上市公司完成并购新三板企业案例,CVSou

5、rce,2018.3,摘牌统计分析,88家2月摘牌截至2月28日，2018年已经有153家企业完成摘牌，18年挂牌摘 牌已经持平。按照数月情况来看摘牌已经进入常态化，无疑已经 进入存量市场，“发展需要”也是常见于摘牌公告之中。17年平 均摘牌59家，18有赶超之势，未来主动摘牌比重还会加剧，摘 牌原因更为多样化，净利润较高的公司摘牌的原因多数为拟申请 IPO 等，有部分经营不善的公司主动摘牌，则基于成本考虑。,77.96%,6.61%5.10%3.71%2.67%3.94%,2017年-2018年2月新三板摘牌分析,主动申请摘牌,上市公司并购挂牌公司,未披露定期报告,ipo首发申报摘牌转板摘牌

6、,其他原因摘牌CVSource,2018.3,Copyright 投中信息,8,3,定增持续遇冷 三年新低,Copyright 投中信息,9,受长假影响，2月完成募集金额33.66亿元，年初融资遇冷，同 期下降59.85%，创近三年新低。本月共计实施 定增87次，低 于17年最低水平，其中获得VC/PE资金支持17.27亿元，同期下 降35.25%，降幅较为明显。约三成募集资金来源于个人，外部 资本流入新三板也处于较低水平。,CVSource,2018.3,41.28%金额支持,45.19%数量支持,2018年,募资水平大幅下降,31.81%,4938.57%,.65,%,46,.36,50.

7、13%,37.05%,53.03%,59.00%,48,.32,.19,%47%,32.08%,35,.86,%51.31%,242,300272,238204235,217220,241177,83,108,98,9194,102115 111,15078,80,115,121 875242,0,50,100,150,200,250,2017年2月-2018年2月VC/PE机构参与新三板定增规模统计,2345678910111212定增募集金额（亿元）VC/PE参与企业定增金额（亿元）企业定增次数VC/PE参与发行企业数量,Copyright 投中信息,10,本月募资现金总额最多的企业来自创

8、新层企业垦丰种业（831888.OC），募资3.91亿元，募资金将全部用于偿还银 行贷款，业绩方面，垦丰种业17年上半年实现收入12.36亿元，同比下降23.9%；净利润2亿元。同比下降62.49%。,募资排行榜,Copyright 投中信息,11,VC/PE参与定增排行,2月新三板企业获VC/PE支持42家，获融资金额17.27亿元，占 定增总额的51.31%，本月获VC/PE 投资金额最大 的依旧是 垦 丰种业（831888.OC），获得现代种业发展基金有限公司等 2.8亿元注资，以促进提高其种子企业的育种能力、生产加工技 术水平。,垦丰种业,Copyright 投中信息,12,创新层农林

9、牧渔先农投资等,现代种业发展,28,326.72,企业简称,2月VC/PE机构参与新三板企业定增规模TOP10所属层CV行业投资机构参投基金,金额（万元）,服务基金,CVSource,2018.3,定增行业分布对比,1.69%,2.05%,10.80%,13.55%,33.05%,0.67%,11.37%,19.52%,制造业IT农林牧渔 汽车工业 食品饮料 化学工业 能源及矿业 医疗健康 公用事业 建筑建材电信及增值服务文化传媒综合 互联网金融 交通运输 房地产,2018年1月和2月新三板行业定增金额行业分布,2月,1月,CVSource,2018.3受长假因素影响，本月募资大幅回落。制造业

10、 持续保持前列，其余各行业募资表现平平。,Copyright 投中信息,13,VC、PE参与行业定增分布对比,2.42%,16.40%,16.85%,25.05%,8.55%,IT农林牧渔 汽车工业 能源及矿业 化学工业 公用事业电信及增值服务食品饮料互联网 医疗健康 建筑建材 文化传媒综合 房地产,制造业 32.21%,2018年1月和2月VC、PE参与新三板定增金额行业分布,2月1月,CVSource,2018.3本月VC/PE支持主要集中在、制造业、IT行业以及农林牧渔 业，其余各行业获投金额不足1亿元。相比上月农林牧渔的零融资，本月主要得益于现代农业基金对 垦丰种业大力支持。,Copy

11、right 投中信息,14,创新层定增比重提高,创新层 基础层,CVSource,2018.3本月87次定增中仅有 18家创新层企业 募资12.44亿元，规模总量 占34.40%。资本参与创新层融资虽不乐观，但阻碍较小，覆盖率 环比上升了30%，创新层定增并未随着募资总量下降而增速下降。,22.10%创新层 2月 vs 1月,2月新三板定增额所属层分布2月：34.40%1月：12.30%,创新层 基础层,CVSource,2018.3,30.00%创新层 2月 vs 1月,2月VC/PE参与新三板定增额所属层分布2月：45.03%1月：15.03%,Copyright 投中信息,15,4,新闻

12、热点,Copyright 投中信息,16,近期新三板个税问题引起关注，国家税务总局所得税司已开展关于新三板股权交易个人所得税的核查 和反 馈工作。继四川地税局催缴新三板交易 20%个人所得税后，近期北京地税 局下发工作通知，要求北京各地税分局加强新三板股权转让个人所得税申 报管理工作。广东省地税局也下发了关于开展 新三板股权交易个人所得 税风险核查工作的通知。对于新三板投资者在二级市场转让股票如何缴税，至今未出台明确的政策。新三板交易个税政策尚未 明确，目前市场共识是原则上比照上市公司投资者 的税收政策处理。各地税务机构则认为新三板不属 于上市公司范畴，适用“财产转让所得”税目征收 20%个人

13、所得税。,二级市场个税惹关注,Copyright 投中信息,17,2月13日，股转公司集中披露12份自律监管决定公告，分别针对荣宝科技、腾飞股份、等12家新三板企业的违规担保事项，这12家公司累计违规 担保金额接近3亿，平均每家担保额约为2500万。其中，荣宝科技担保金额最大，达到6000万，占挂 牌公司2015年净资产的141.08%。2017年8月2日，此外担保事项已解除。全国股转公司强调，公司及相关责任人员应当按照相关规定履行信息披露义务，健全内控制度，完善公司治理。全国 股转公司告诫上述公司，要充分重视上述问题并 吸取教训，杜绝类似问题再次发生。否则，将进 一步采取自律监管措施或给予纪律处分。,12家企业违规担保,Copyright 投中信息,18,5,成交节后双双出现利好,Copyright 投中信息,19,三板指数出现反转,1320122011201020920,2017年-2018年2月三板指数周线走势,三板成指,三板做市,CVSource,2018.3截止2月28日，全市场成交71.37亿元，环比下降近五成。三 板成分指数为1093.62，环比下跌1.12%；三板做市指数下跌 到936.8，环比下跌1.73%。继 1 月大幅下挫之后，跌幅收窄，横盘企稳，春节过后，三板做市出现反弹。,Copyright 投中信息,20,