XXXX年四季度金属硅价格行情分析评述.docx

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1、2011年四季度金属硅价格行情分析评述一、金属硅行情走势分析国内金属硅在下半年可以说是市场冷清，三季度金属硅市场需求始终没有被带动，有价无市现象明显一直延续到四季度，虽四季度初高品位金属硅市场相对比较稳定，但随着欧债危机以及市场带动的影响，年末也开始走下滑趋势，但总的来说，还算是比较平稳。（一）国内行情分析自十一黄金周上来金属硅市场一直保持回落态势，自9月23日金属硅价格下滑以来，跌幅达到6%左右，已接近今年的12300-12800元/吨的今年历史低位。在各个地区当中，价钱跌的比较厉害的是成本相对较低的四川、福建和云南等地区。由于国庆期间的库存增加，部分厂家又囤货现象，导致目前有企业已经停炉，

2、或是减量生产了，为了加快库存的消化，不得不采取低价抛货，加上由于现在欧洲经济形势持续恶化，中国出口的市场需求也受到影响，欧盟是中国第一大出口市场，然而大部分出口贸易商近期接的到订单很少，即使有订单也是量小价低，基本没有利润可言。再加上由于月底厂家急需资金缴纳电费，选择低价抛货，解决了库存难以消化的现象，现金属硅厂家停产逐渐增多，货源减少，部分贸易商已经开始进场，询盘增多，陆续有少量成交，价格有望止跌企稳。十一月，由于全国南方大部分地区陆续进入枯水期，金属硅厂家开始大面积减产，而市场行情却无止跌企稳之势，继跌破今年丰水期的历史低位之后，仍然屡创新低。现货库存较大，下游需求不足，价格回升无力，金属

3、硅进入漫漫寒冬。本月南方大部分地区进入枯水期，电价上涨，成本增加，金属硅开工率进一步降低，个别地区由于电价上调幅度较大而行情持续低迷，甚至达到零开工。但下游开工 亦不足，随着多晶硅价格不断下跌，企业开始大量停产，市场需求急剧萎缩，三氯氢硅、磨粉厂也无力支撑，市场无人问津，无单可做，大部分厂家不得不选择停产。据统计，目前国内铝厂开工率50-60%左右，预期到12月份开工率将继续下降至40%以下；多晶硅厂目前停产率已经高达80%-90%，估计目前金属硅需求仅为平时的40%左右。而自九月金属硅开始下跌以来，市场成交稀少，库存一直有增无减，据不完全统计，港口、昆明再加上厂家本身的库存总共约有 18-2

4、0万吨，按现在的金属硅市场需求计算可能要消化至明年第二季度。十二月，自欧美债务危机出现之后，多晶硅市场严重受创，价格暴跌，多少企业停产，作为上游原料，金属硅市场受累走跌。目前福建地区低p b金属硅553主流出厂成交价格在12200元/吨左右，441主流出厂成交价在13000元/吨左右。福建地区低品位金属硅生产厂家已停产多半，目前产量较低，厂家表示虽然有少量接单，但已无利润。价格可以说是压制最低。但因为时值月底个别厂家急需库存转现，出货大减价，553价格低至12000元/吨，441价格低至12700元/吨，但由于大多数厂家表示对此价格无法接受，因此暂时没有以此低价出货打算。不光是金属硅市场冷清，

5、硅铁以及金属硅下游，都处于一个尴尬的局面，由于近期光伏及有机硅行业受到重创，全球金属硅下游企业大面积停产或减产，导致金属硅需求快速下降。预计未来几个月内金属硅出口量还将继续保持低迷。另一方面，近期由于电价上调且下游需求不畅，金属硅价格跌破成本，各地停产率明显增加。全国开工率预计不足50%。尽管国内供应量有所下降，但受下游需求限制所致、金属硅厂商及贸易商的总库存量仍有近14万吨，足够维持到2012年1月份。现在市场上金属硅库存较大而缺乏需求支撑，但目前成本支撑严重，且久跌后市场抗跌性增强，再加之近期询盘增多、局部（四川、福建等地）停产严重，预计短期内金属硅能持稳运行，具体向好行情还需等待下游市场

6、起色而定。暂时还是取观望态势。（二）国内供需去年的拉闸限电潮至今让人记忆犹新。为完成“十一五”单位GDP能耗下降20%的目标，去年各地使用拉闸限电手段，限制高耗能企业发展，部分地区甚至长时间拉停居民生活用电。受此影响的诸多上市公司曾陆续发布公告，调低企业的业绩预期。尽管如此，“十一五”单位GDP能耗下降目标仍未完成。今年是“十二五”开局之年，在经历了去年的拉闸限电潮后，高耗能企业用电开始出现反弹。国家能源局统计数据显示，前5个月，电力、钢铁、建材、有色、化工和石化六大高耗能行业用电量占全社会用电量近一半。这一趋势在下半年仍未明显改观。因此，应警惕再次拉闸限电对相关企业形成的冲击。进入12月中旬

7、，我国金属硅企业开工率仍继续呈现下降态势，相比11月下旬统计，12月我国金属硅企业开工率继续降低10%左右。云南电价较去年暂无调整。云南因电价较低，生产成本在南方市场较有优势，但高额的运输成本影响了其产品竞争力。12月份枯水期电价的执行，将增加其生产成本。在枯水期电价执行、限电范围扩大等因素的影响下，金属硅厂家开工率或将继续走低。虽然当前我国金属硅企业停产情况逐渐增多，但是由于当前下游需求持续疲软，成交持续维持清淡态势，12月中旬我国金属硅库存总量仍继续呈现增长态势。据统计，国内金属硅库存量总量为13.5-16万吨，云南昆明仓库金属硅库存量为4-4.5万吨，广州、上海等港口仓库金属硅库存量为7

8、.5-8万吨，各地区厂家库房库存量为2.5-3万吨。（三）出口情况出口市场方面，据海关统计数据显示，2011年10月份我国金属硅出口32298吨，环比下降40%，同比下降46.54%。出口量创下了近2年最低值，甚至要低于每年2月春节时期的出口量。具体来看，我国对日出口由9月份的19231吨降至10164吨，跌幅47.1%；对韩出口由9月份的11697吨降至6052吨，跌幅48.2%。对其余欧洲国家出口降幅也达到了30-45%之间。由于全球经济动荡，光伏产业及有机硅行业受到重创，导致全球金属硅下游企业大面积停产或减产，造成出口量快速下滑。而从目前掌握的情况来看，下游需求疲软的现状恐怕在短时间内难

9、以改善，预计金属硅出口量还将持续低迷。二、主要生产成本分析（一）电价前三季度电力消费总体旺盛，全国全社会用电量35157亿千瓦时，同比增长11.95%；预计四季度用电量增长13%，全年全社会用电量4.7万亿千瓦时。据国家能源统计，跟夏季用电高峰相比，10月份中国的用电量继续下降。中国国家能源局15日公布的统计数据显示，10月中国社会用电量3797亿千瓦时，同比增长11.35%。其中，10月用电量的同比增速略低于1到10月的用电量增速。中国国家能源局介绍说，1到10月，全国全社会用电量38951亿千瓦时，同比增长11.87% 。以工业为主的第二产业，仍是中国的用电大户。1到10月，中国第二产业用

10、电量29089亿千瓦时，同比增长12.16%。其中，工业用电28622亿千瓦时，约占全部用电量的73.5%。多晶硅产业对金属硅的需求：11月开局第一周，国内多晶硅市场跌势仍在延续。市场数据显示，国内市场报价20万-24万元/吨，较10月底再度下滑1万元/吨，部分成交价更是跌至20万元以下。而刚刚过去的10月份，国内多晶硅市场主流报价已经大幅下跌30.1%，价格创下了历史新低。综其原因又两大点，一是国内下游需求量大减、产能过剩；二是欧洲市场不景气，中国企业出口受阻的同时，欧美巨头纷纷加大了对中国市场的出口。虽然中、美的光伏市场受政策推动存在一定增长，但欧债危机愈演愈烈，导致光伏消费大国德国、意大

11、利、西班牙等国纷纷削减对太阳能的补贴，光伏产品的需求出现了大幅萎缩，价格出现暴跌，而欧洲恰恰是中国光伏产品的最大出口地。不过，值得注意的是，国内市场低迷、产品积压严重，但是多晶硅进口却出现了大幅增长。海关统计数据显示，自7月起，我国多晶硅进口量连续3个月创下新高，仅9月就达到6489吨，较8月再增16吨。而此前的8月数据则刚刚刷新自去年11月以来保持的6153吨最高记录。截至前三季度，我国多晶硅累计进口量达4.85万吨，已然超过去年全年约4.5万吨的进口量。现在国际多晶硅现货价格近期一直稳定在每公斤25美元左右。有业内人士表示，价格已经接近许多欧洲和美国多晶硅供应商的可变成本。不过，业内人士又

12、指出，目前中国企业承受的压力最大。多晶硅产量、市场直接影响了金属硅的走势，目前，进入中国市场的多晶硅倾销已经缓解，企业也已经减少产能，这有助于现货价格的稳定。现在多晶硅的稳定态势缓解了金属硅的下跌市场，就目前来看，世界主要销售市场是欧洲，但今年以来，受欧债危机的影响严重，欧洲对金属硅的需求大减，库存量是需求量的2倍。三2012年金属硅预测金属市场进入牛市已长达两年时间，当前的价格水平只是高位修正，短期有进一步下行的空间，而长期仍不会脱离上行轨道。一是因为市场刚性需求仍在。尽管价格高企在一定程度上削弱了需求，但新兴市场人均收入和人口的大幅增加将极大地提升其对资源和能源等商品的需求。据野村控股公司

13、的研究，人均国民总收入低于1000美元的国家，其收入每增加10%，金属消耗量就会随之增加10%。二是因为稀缺性将决定有色金属的投资价值。花旗集团的矿业和钢铁研究小组认为，铜的供应量已经下降，远远低于可供3周消耗量的通常水平，而且至少在未来5年都将低于这个水平。其他面临短缺的工业金属包括铅和铁矿石。从长期来看，未来金属硅市场走势取决于3个因素。一是世界经济复苏力度，这是支撑国际商品价格持续高位运行的基本要素。二是美元走势。尽管美元作为国际储备货币的主导地位受到了挑战，但美元仍然是最主要的国际计价单位、支付手段和储备货币。若美国“双赤字”居高不下，美元短期逞强后仍可能回复偏弱状态，以美元计价的大宗

14、商品价格就会继续走高。三是商品供求关系。新兴市场和发展中国家的经济增长幅度将决定其对大宗商品的实际需求，进而影响大宗商品供需关系的变化。若这些国家的经济增长达到预期，则会扩大对有色金属的需求，刺激商品价格上涨。从短期来看，明年全球金属市场走势将取决于欧美债务危机的走向。欧美债务危机拖累了实体经济的复苏，加深了投资者对全球经济增长前景的担忧。今年底欧元区国家的债券收益率仍在上升，已逼近7%的“分水线”位置，仅有德国与荷兰在债券收益率方面未受影响，欧洲债务危机已处于关键阶段，正如德国总理默克尔所言，欧洲正面临着二战以来最大的挑战。美国国会削减赤字特别委员会11月21日宣布，民主与共和两党未能在规定期限内就削减赤字问题达成协议，这表明该委员会自今年8月份成立以来的减赤努力以失败告终，全球股市应声下跌，恐慌性的抛售潮将对明年全球金属市场施加更大压力。市场预计，今年下半年开启的有色金属市场回落调整可能将持续一段时间，但大宗商品长期牛市的周期并非就此终结,明年金属市场走势如何，在很大程度上将取决于美欧债务危机的走向。