创新医疗投资探讨培训课件.ppt

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1、,2,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势投资分析,医疗器械行业研究路线图市场需求,疾病发生细分市场技术方向,产业机会主流公司投资并购,2Introduction About Legend Hol,3,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,医疗器械行业研究路线图,3Introduction About Legend Hol,4,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,市场需求：心血管疾病发生人数,2014年8月8日，国家心血管病中心发布了中国心血管病报告2

2、013。显示，目前全国有心血管病患者2.9亿，其中高血压2.7亿，脑卒中至少700万，心肌梗死250万，心力衰竭450万，平均每5个成年人中就有1人患有心血管病。我国约350万人死于心血管病，即每10秒就有1人死于心血管病。,4Introduction About Legend Hol,5,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,市场需求：心血管病市场机会,2012年中国心脑血管疾病中，急性心肌梗死的住院总费用为49.61亿元，颅内出血为147.06亿元，脑梗死为298.45亿元;次均住院费用急性心肌梗死为16802.4元，颅内出血为12207.4元，

3、脑梗死为7241.3元。,5Introduction About Legend Hol,6,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势投资分析,医疗器械行业研究路线图市场需求,疾病发生细分市场技术方向,产业机会主流公司投资并购,6Introduction About Legend Hol,行业趋势：医疗器械产业,7,全球医疗技术2018年销售额4400亿美元，(2011-2018年CAGR：+4.4%)EvaluateMedTech基于120家领先公司数据，对2018年全球医疗技术领域的销售额、细分领域的发展等做出统计和预测IVD比例达到545亿

4、美金，心血管领域483亿美金，骨科领域达375亿美金2014年并购急剧上升，创造了7年来全球单个年度最大交易额860亿美金的记录。此前最多的是2011年达到780亿美金。全球医疗技术领域融资金额在40亿到50亿美金，有400-500个公司在融资，A轮B轮C轮D轮一直到IPO之前，平均的融资额度为1000万美金。2014年是IPO上市数量较多。上半年22个，融资13亿美金。2013年，全年上市22个，融资9亿美金。全球的医疗上市IPO日趋活跃。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：医疗器械产业全球医疗技术2018年销售额4400,8,Intr

5、oduction About Legend Holdings, Ltd.,2018年全球医疗技术领域销售额： 强生将成为全球医疗技术领域销售额最高的公司 2018年预计销售额为378亿美元，占全球市场的8.6%。 2012年6月强生以198亿美元对瑞士骨科公司Synthes的收购进一步提升了强生的市场地位。预计2018年，该行业头20大公司将控制市场的54.2%，比2011年的54.6%略有下降。2018年全球心血管病领先： 美敦力在2018年将继续保持心脏病产品销售额第一的位置，全球销售额将达到104亿美元，市场占有率21%。 受其经导管心脏瓣膜产品的推动，EdwardsLifescienc

6、es将是2011-2018心脏类产品增长速度最快的公司，年增长率为11%(CAGR)。 在2012年4月以22亿美元收购美国上市公司ZOLLMedical旭化成(AsahiKasei)进入了前10名。,2018年体外诊断市场 瑞士巨头罗氏很明显将在2018年成为体外诊断行业的领导者，年销售额将达到99亿美元，市场份额18%。 受2011年6月以68亿美元收购贝克曼库尔特(BeckmanCoulter)推动，美国公司丹纳赫(Danaher)将名列第二，销售额为68亿美元 新兴市场在健康基础设施上的投资增加，体外诊断市场将继续迅速增长，药物和诊断产品以及实验室的联系也将越来越紧密2018年影像设备

7、市场： 西门子(Siemens)将继续成为全球诊断影像公司的老大，全球销售额为119亿美元，占26%的市场份额 通用电气(GeneralElectric)将缩小与西门子之间的差距，预计年增长率5%(CAGR)。 总体来说，诊断影像市场的年增长率为3.5%(CAGR)2018年的销售额为456亿美元,行业趋势：产业细分,8Introduction About Legend Hol,9,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,2018年骨科市场 在2012年6月以197亿美元收购Synthes后，强生很明确将继续主导骨科市场，预计2018年将占据30%的市

8、场份额，超过2011年17.3%。 因为预测Synviscorthobiologics的强劲表现，Sanofi将令人惊讶地在2018年进入前十。Synviscorthobiologics在2011年收购了Genzyme的部分业务。 总体而言，骨科市场将以每年3.1%(CAGR)的速度增长，比整体医疗技术行业的增长率要慢,2018年眼科市场 2018年诺华(Novartis)将成为眼科公司的领先者，全球销售额将达92亿美元。 法国公司依视路(Essilor)将位列第二，销售额将达90亿美元。 总体而言，眼科市场的增长速度将创纪录地达到5.7%(CAGR)，该行业的头十大公司的增长率与整个眼科市场

9、的增长速度接近,行业趋势：产业细分,9Introduction About Legend Hol,10,中国医疗器械的产业增长快速，2000年，145亿人民币的销售额。2014年，2556亿，复合增长率超过了百分之二十。第一是影像设备，重大影像设备大概占全行业比例的17%;第二是IVD诊断13%第三是常规的手术耗材，如一次性输液器，输液泵等第四是心血管6%骨科领域4%和国际的相比，可以看出来除了影像设备和IVD等领域超过了全行业的10%。其他心血管，骨科，内窥镜，眼科，糖尿病等领域像比例较低。这些细分行业也是投资的热点。Introduction About Legend Holdings, L

10、td.,行业趋势：中国医疗器械产业,中国医疗器械的产业增长快速，2000年，145亿人民币的销,11,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：中国心血管耗材市场,11Introduction About Legend Ho,12,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：中国心血管耗材市场,12Introduction About Legend Ho,13,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：主流公司竞争位置,13Introduction

11、 About Legend Ho,14,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：主流公司竞争位置,14Introduction About Legend Ho,15,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：主流公司竞争位置,15Introduction About Legend Ho,16,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势：主流公司竞争位置,16Introduction About Legend Ho,17,Introduction

12、About Legend Holdings, Ltd.,行业趋势投资分析,医疗器械行业研究路线图市场需求,疾病发生细分市场技术方向,产业机会主流公司投资并购,17Introduction About Legend Ho,18,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：细分产业的未来投资机会,心血管产品可获高额医保报销，生产商致力于以严格临床试验设计提供高标准临床证据。通常大多数心血管产品需要FDA的premarketapproval(PMA)申请认证，不同于其他只需要 510(k)premarketnotification或提供补充文件，无需临

13、床验证就能获取认证的技术产品。产品小型化不只是限于介入心血管领域，未来趋势的外科产品同样期待创面更小的新技术同时，许多公司倾向研发在现有上市产品的技术改进迭代，以在法规上豁免FDA要求的完整调查 (IDE)。中小型创新公司在过去几年明显超过大型公司的研发进程。一线大型器械公司（市值高于70亿美金）平均增长4%.中型公司（市值介于10-70亿美金）平均增长率7%，而小型公司（市值小于15亿美金增长率却超过10%.其中优秀公司增长超过40%。中小公司的成功收益于资本投入，在过去20年里，大量资本投入和收购新技术发生在新领域，比如主动脉瓣，机械性循环辅助装置，去肾动脉神经，二尖瓣，腹主动脉瘤,荧光图

14、像技术，房颤等。今后5年的最主要发展趋势将是并购，大公司需要增长，内部增长不够使其更多面向外部增长，维护股票溢价。,Follow the Cardiovascular Medtech Stocks Merger and AcquisitionsCompanies / Healthcare Sector Jan 03, 2014 - 10:54 AM GMTBy: TLSReport,18Introduction About Legend Ho,19,心血管疾病和老龄化将在未来10-20年进一步增长，主动脉瓣膜病，心衰疾病等催生相关技术和产品迭代，EdwardsLifesciencesCorp.

15、(EW:NYSE)和MedtronicInc.(MDT:NYSE) 将在未来5年投资数亿在介入二尖瓣技并可预计大大改进目前产品技术。心衰治疗方面将发展心脏泵和其他介入器械，涉及三级心衰治疗，比如无血流接触的心脏辅助系统 SunshineHeartInc.(SSH:NASDAQ).另HeartWare刚收购CircuLite Inc.，一家微小型三级心衰治疗泵技术，同时拥有介入瓣膜研发能力。（SunshineHeart的 C-Pulse产品已经在欧盟上市，正处于美国临床论证中）在房颤领域目前仍处于未治的慢病，目前唯一FDA认证的房颤外科治疗公司AtriCure。房颤治疗市场大约数十亿美金机会。另

16、外外周血管 (PAD)介入治疗下肢血栓市场增长近10%.PAD慢病发展导致截肢的5年存活率很差。还有动脉瘤市场，具有很大发展空间。对新型研发带来明显医疗改善的技术值得尽力申请专利保护，尤其对于小型研发型公司，今后5年的并购会是30年来新高，大型平台型公司不会抄袭小公司专利，并购将是主流。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：细分产业的未来投资机会,心血管疾病和老龄化将在未来10-20年进一步增长，主动脉瓣,20,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2014国际医疗器械并购,20Intr

17、oduction About Legend Ho,21,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易雅培2.5亿美元收购Jean Boulle的二尖瓣生产商Tendyne Holdings Tendyne开发了一种心脏瓣膜，专用于复杂二尖瓣解剖结构（病因是功能性、退行性及两者混合）所致的二尖瓣反流，该病患者左心二尖瓣无法完全闭合。二尖瓣反流若不加以治疗，可导致心力衰竭和死亡。仅在美国，就有数百万患者将受益于二尖瓣置换。 Tendyne二尖瓣其实是通过一根导管置入搏动中的心脏，并不需要心脏开放手术。因此，此手术并不像迄今为止的

18、其他手术那样需要停止心脏搏动。镍钛合金是一种超延展性镍钛形状记忆合金，其弹性可简化置入手术，当其恢复到患者的正常体温时，可重新获得其初始的形状。 Tendyne瓣膜的镍钛合金成份发现是Tendyne与JeanBoulle集团的另外三家公司的共同成果 Tendyne瓣膜目前正在美国、英国和澳大利亚开展临床试验，这些试验是一项全球多中心可行性研究的组成部分，该研究探讨Tendyne瓣膜用于有症状的、退行性或功能性病因所致的二尖瓣反流患者的安全性和疗效，初步的患者效果是阳性的，且绝大多数（接近全部）患者术后数天即出院，出院后没有二尖瓣反流。 Tendyne的医学顾问团队成员包括：克利夫兰诊所心脏中心

19、MarkGillinovMD；BaylorJackandJaneHamilton心脏和血管中心PaulGrayburnMD；威斯康星大学医学及公共卫生学院心脏外科副教授LucianLozonschiMD；基尔大学GeorgLutterMD；迈阿密大学卫生系统内科教授兼国际医学副院长EduardodeMarchenaMD；华盛顿大学内科临床教授MarkReismanMD；克利夫兰诊所MuratTuzcuMD和HorstSievertMD。,21Introduction About Legend Ho,投资分析：2015上半年主要交易美敦力2.35亿美元收购射频外科手术系统公司,22,美敦力公司以

20、大约2.35亿美元收购射频外科手术系统公司RFSurgicalSystems。公司位于加州的卡尔斯巴德，专注于探测和预防外科手术后遗留在患者体内的物品（手术用海绵、纱布或铺巾）。偶尔还会发生手术用医疗物品在伤口缝合后仍遗留在患者体内的现象。可能会导致严重的问题，甚至危及生命，例如腹腔内脓肿、肠瘘或肠梗阻、结肠穿孔、出血或感染RFSurgical系统旨在成为人工计数方法的辅助工具，以避免这些“零容忍”事件，可预防。这项专利的探测系统通过低射频信号追踪和监测遗留在血液、致密组织和骨中的医用海绵、纱布和铺巾，这些医疗用品嵌入了射频标签。美敦力微创治疗业务集团下属的外科手术创新业务承诺与RFSurgi

21、cal致力于推动射频外科技术达到国际医疗标准，这一收购符合美敦力的经济价值战略。通过与医疗领域的利益相关方合作，美敦力正在转型，向医疗系统提供兼具临床和经济价值的产品和服务。美敦力专注于转变到以价值为基础的医疗，并发挥着引领作用，为更多人提供能负担得起的高品质医疗。RFSurgical将成为美敦力微创治疗业务集团外科创新业务的地一部分。预计此次交易将符合美敦力在并购方面的长期财务策略要求，也不会对财务年度收益造成影响。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易美敦力公司以大约2.35,投资分析：2015上半年主要交易美敦力

22、完成惠柯收购 将优先产品发展,23,2015年3月美敦力公司完成499亿美元收购惠柯，首要的战略是开发能够支持创新疗法的设备，最终能节约成本和使医疗保健更有效。美敦力承诺在今后三年中要实现8500万美元的盈余，而该战略中的一部分是削减业务、房地产、财务和人力资源；消除冗余，集中在持续的产能改变。专注于整个技术平台开发新产品并推动已有的设备。特别是该公司近期刚获批的用于外周血管疾病的药物涂层球囊将诸位主要的增长点。进一步讲，整合后的公司将优先考虑低风险和合适回报的项目。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易2015年3月

23、美敦力公司,投资分析：2015上半年主要交易BD公司收购CRISI 医疗系统公司,24,BD正式宣布收购CRISI医疗系统公司，联合开发即将上市的Intelliport 药物管理系统。巩固了BD在帮助解决可预防性用药错误和改善医疗服务效率方面的行业地位。BD和 CRISI于2013年6共同开发 BDIntelliport 药物管理系统， 该系统是全球首个可以自动在注射时进行实时药物鉴别，剂量测量和过敏检测，并将获得的信息无线发送至患者的电子病历（EMR），以进行药物后续管理，是行业中首例也是唯一一例解决方案。2014年12月，Intelliport系统通过FDA批准，并预计将于2015年上市。

24、结合近期对 CareFusion康尔福盛的收购，将加强并完善 BD从终端到终端的静脉给药安全产品线,能减少注射给药过程中人工操作的失误。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易BD正式宣布收购CRI,投资分析：2015上半年主要交易波士顿科学16.5亿美元收购远藤男性保健业务,25,波士顿科学近日宣布将以16.5亿美元收购远腾国际（Endointernational）旗下美国医疗系统（AmericanMedicalSystems，AMS）的泌尿外科产品组合，包括男性保健和前列腺保健业务，该交易预计将于2015年第三季度完

25、成。这是波士顿科学自2006年270亿美元收购Guidant）之后近10年来首笔大型并购交易。AMS的男性保健和前列腺保健业务此次收购的产品组合包括GreenLight激光治疗系统（治疗良性前列腺增生（BPH）、AMS800泌尿控制系统（治疗压力性尿失禁）、AMS700充气阴茎假体（治疗勃起功能障碍（ED）。在这3个细分治疗市场，AMS均为市场的领导者。波士顿科学表示此次收购将为客户提供全面的泌尿科(包括原有的妇科泌尿科和妇科手术）产品组合，将使波士顿科学在泌尿外科5类治疗市场中成为市场领导者或共同领导者地位，包括前述3个治疗领域、肾结石、盆底疾病。去年5月，波士顿科学耗资4.15亿收购拜耳介

26、入设备业务纳入自身外周介入业务，以扩充治疗外周血管疾病的产品组合方案。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易波士顿科学近日宣布将以,投资分析：2015上半年主要交易Cardinal Health19.4亿美元收购强生心脏医疗设备业务,26,2015年3月CardinalHealthInc.是俄亥俄州一家专门从事药品和医疗器械销售的公司将以19.4亿美元收购强生的心脏业务。CardinalHealth收购了包括支架、导管等手术中需要的心血管医疗器械。势必会加强其在心血管器械市场上的竞争力，与AbbottLaborator

27、ies、BostonScientificCorporation和 MedtronicPLC等心血管设备制造商一决高下。此次收购极大地促进CardinalHealth的销售额，并且赋予CardinalHealth与保险公司和医院更强的议价能力。2014年，强生的心脏业务单元共为公司带来了7.8亿美元的销售额，其中心脏和血管产品的收益是平分秋色。70%的销售额来源于国际市场，包括中国、日本、巴西、德国、意大利、法国和英国等50多个国家。CardinalHealth在2014年销售额为910亿美元，收购之后将会具备更强劲的增长势头。Introduction About Legend Holdings

28、, Ltd.,投资分析：2015上半年主要交易2015年3月Card,27,投资分析：2015上半年主要交易圣犹达有意34亿美元收购Thoratec人工心脏,圣犹达公司即将完成34亿美元收购LVAD生产商Thoratec.交易是在Thoratec过了发垄断等待期。交易旨在加强圣犹达在心衰治疗领域的业务。之前圣犹达已经收购四极心脏再同步设备CardioMEMS公司（$375million美金），相关技术用于心衰病人的非动脉压力移动监控。Thoratec的HeartMate II目前广泛用于心衰病人的人工心脏治疗，已经获取FDA认证，更新一代 HeartMate III正在进行临床试验中.Thor

29、atec是价值7.5亿美元的心室辅助设备市场领导者，此项收购有助圣犹达进军总计价值超过10亿美元的新市场。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,27投资分析：2015上半年主要交易圣犹达公司即将完成34,28,研发型的项目性公司发展壮大有两条路，要么收购快速扩张，要么被收购融入优秀公司产业链。销售型的公司大多源于代理产品销售，获得了强大的销售渠道资源，完成一定的资本积累后延伸至制造业自产自销；或者代理、并购更多的产品在销售渠道进行叠加国际医疗器械巨头发展搭建起来的平台在细分领域有效的构筑了较强的竞争壁垒，还在不断的通过并购和剥离业务构筑产业链生态系统

30、。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：医疗器械行业平台的价值,研发型的项目性公司发展壮投资分析：医疗器械行业平台的价值,投资分析：中国医疗器械并购,29,2008-2015年，中国医疗器械行业共发生111起并购事件，并购金额达73亿美元平均每笔并购金额耗资超4000万美元2008和2012年的并购案例数不多，但并购金额巨大。2014年，中国医疗器械行业并购市场达到近年顶峰。2015年上半年，全球范围医疗器械企业兼并重组年平均交易额高达上百亿美元。这一趋势从整体上导致医疗器械产业结构不断优化，大规模的企业产生。2009年至2014年，我国医

31、疗器械行业年收入平均复合增长率超过20%。我国医疗器械行业呈现企业规模小、行业集中度低、未形成成熟盈利模式的局面，通过兼并收购增强企业集中度，是未来十年我国医疗器械的主要发展趋势。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：中国医疗器械并购2008-2015年，中国医疗器,30,2012年我国医疗器械行业的市场规模为190亿美元，未来几年都将保持15%左右的增长，到2020年规模将550亿美元，成为世界第二大医疗器械市场。大型的跨国医疗器械企业从2009年起增速大幅放缓，从10%下滑到5%。目前我国一万五千多家医疗器械生产企业的总产值约为1800

32、亿元，平均每个企业的产值约为1200万，而制药企业的平均产值约为1.4亿元，在3500多种医疗器械产品中平均每个产品有十几个注册证。中国医疗器械行业将逐步进入优胜劣汰、收购兼并的高潮期，行业龙头将受益于产业集中度的提升，上市公司有望凭借资本实力在产业并购中胜出。技术开发能力强、产业附加值高的医疗器械生产企业有望获得更快发展。Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：中国医疗器械并购,2012年我国医疗器械行业的市场规模为190亿美元，未来几,心血管支架,序号 公司名称,产品名称、型号,上市时间、销售额或市场份额,备注,1,美国美敦力公司（Med

33、tronic,Inc.),Endeavor-药物洗脱支架、Driver-裸支架等,1、纽交所MDT。 2、至2013年4月，销售：165.9亿美元，净收入：34.67亿美元。 3、从医院终端销售额上看，2009年，外资企业约占33.2%,美敦力医疗用品技术服务（上海）有限公司,234,波士顿科学国际有限公司（BostonScientific）雅培概腾（Guidant，Abbott）德国百多力（Biotronik）,ION紫杉醇洗脱铂铬冠脉支架系统等XIENCE V依维莫司药物洗脱冠脉支架系统、近期在国际上推出的雅培新一款药物洗脱支架XIENCE Xpedition 和世界首款冠状血管内生物可吸

34、收支架Absorb，以及在日本推出的XIENCE 2.25小型支架冠脉血管介入：PRO-Kinetic Energy 钴铬合金冠脉支架系统、Pantera半顺应性冠脉球囊、Pantera LEO非顺应性冠脉球囊、Curiser Hydro冠脉导丝,1、纽交所。 2、2013年初至今，心血管支架类全球销售6.14亿 波科国际医疗贸易（上海）有限公司 2006年4月21日，完成了以270亿美元对Guidant Corp.美元。 3、从医院终端销售额上看，2009年，外资企业约占33.2% (GDT)的收购。1、2004年概腾血管产品部门的销售额超过10亿美元。 2、从医院终端 概腾国际贸易（上海）

35、有限公司 2006年，完成了以41亿美元对Guidant的冠状血管支架业务的销售额上看，2009年，外资企业约占33.2% 收购百多力(北京)医疗器械有限公司是德国百多力有限与两合公司在中国的分公司。,5,业聚医疗（OrbusNeich）,世界上第一个主动愈合型支架，Genous生物工程R支架以及Genous,生物工程钴铬支架，除此之外还有裸金属支架、球囊和导引导管，产品商品名包括Azule、R支架、Scoreflex、Sapphire II、,Sapphire 、Sapphire NC。,外商独资企业,业聚医疗器械(深圳)有限公司 2005年，Neich公司与Orbus医疗技术公司合并成为了

36、OrbusNeich业聚医疗器械有限公司。 公司总部设在香港。,6,爱尔兰ClearstreamTechnologies Ltd.(爱尔兰清流科技公司),SatinFlex Stent and associated stent delivery system冠状动脉支架系统,公司在A.I.M成功上市,公司的主打产品球囊导管、支架。,7,日本株式会社戈德曼 冠状动脉支架系统(商品名：Duraflex ),专业研制和生产心血管介入产品的上市公司,戈德曼医疗器械国际贸易(上海)有限公司是Goodman Co., Ltd.在华的全资子公司。2013年初由于股份收购，日本株式会社尼普罗（Nipro Co

37、rporation）成为总公司Goodman Co., Ltd的第一,大股东。日本株式会社伊藤忠紧随其后为第二大股东。 同年，作为在华子公司的戈德曼医疗器,械国际贸易（上海）有限公司与上海微创医疗器械(集团）有限公司签订全国总代理协议。 上海戈德曼还放眼于骨科市场，与株式会社日本MDM达成合作意向。,8,国内心血管支架领域的龙头。 中央直属企业中船集团通过七二五所和中船投资合计持有公司上市后48.45%股权，是公司的实际控制人。 是国内高端医疗器械领域能够与国外产品形成强有力竞争的为数较少的企业之一。,9,乐普(北京)医疗器械 血管内药物（雷帕霉素）洗脱支架系统、冠脉支架输送系统、PTCA球

38、1、2009年10月,公司于深圳证券交易所A股创业板成功上市。 2、2011股份有限公司 囊扩张导管、药物中心静脉导管等 年，26-28%左右。 3、2012年,营业总收入1,015,920,079.79元1、2010年9月于香港联合交易所上市。 2、2011年，26-28%左右。据,冠脉雷帕霉素洗脱钴基合金支架系统（商品名：Firebird2）、冠脉 2013年报道，微创已占据国内心血管支架行业70%左右的市场份额。 3、微创医疗器械（上海）雷帕霉素洗脱支架系统（商品名：Firebird）、冠状动脉血管支架 2012年，超8个亿。微创医疗2012年报显示，报告期内公司总营收9.3亿有限公司（

39、商品名：Mustang）、Pioneer球囊扩张导管 元，其中心血管介入产品（支架）收入占销售净额的83.8%，骨科医疗器械业务收入仅占3.6%（约0.33亿元）,10,吉威医疗制品有限公司,爱克塞尔(EXCEL)药物洗脱支架,新加坡上市公司柏盛持有全部山东吉威股权,11,先健科技（深圳）有限公司,大动脉覆膜支架系统,2011年11月，在香港交易所成功上市,2013年1月30日，美敦力公司和先健科技公司宣布，双方已完成投资交易，正式结成战略同盟。,12,维科医疗器械（苏州）冠状动脉支架系统、冠状动脉扩张导管、大动脉血管覆膜支架系统有限公司,非上市企业,维科公司成立于2001年12月，由留美学人

40、和Interbridge Global 公司创建。 此后不久，日本BIG Group公司加入并成为维科的股东之一。BIG Group是一家涉足IT业和医疗健康领域，并在JASDAQ挂牌的上市公司。,2013年7月26日晚间，凯利泰(300326)公告称，公司拟收购易生科技(北京)有限公司股权。公司研发出的新一代生物降解药物涂层冠脉支架系统（商品名：BuMATM）系国内首个摆脱仿制，通过国际合作实现自主创新的冠脉支架产品，在国际上率先解决了第一代药物洗脱支架普遍存在的安全性隐患难题。,13141516,易生科技(北京)有限公司深圳市金瑞凯利生物科技有限公司赛诺医疗科学技术有限公司辽宁生物医学材料

41、研发中心有限公司,爱立(Tivoli)药物洗脱冠脉支架海利欧斯（雷帕霉素）药物洗脱支架系统BuMATM生物降解药物涂层冠脉支架系统、SUN冠脉支架系统药物涂层冠状动脉金属支架系统(商品名：垠艺)等,非上市企业非上市企业非上市企业非上市企业,17,万瑞飞鸿(北京)医疗 冠状动脉钴铬合金可降解涂层雷帕霉素药物洗脱支架系统(商品名：器材有限公司 NOYA)31Introduction About Legend Holdings, Ltd.,非上市企业,公司成立于2005年，是北京市CBD商业区一家专业的高新技术企业。2012年 取得了由国家食品药品监督管理局颁发的中华人民共和国医疗器械注册证。3月通

42、过医疗,心血管支架序号 公司名称产品名称、型号上市时间、,32,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,投资分析：中国医疗器械行业的价值进口替代、增量市场、产品升级、需求创造 带来超额成长收益 医疗器械行业的市场空间大。行业处在产业周期早期，有望再现药品市场扩容路径 医疗器械行业的安全边际足。鼓励性政策依然占主导，经营环境比药品要宽松。医疗器械产业链生态系统独特：小众、多样化、创新快、跨界难，而国内医疗器械行业又处在产业生命周期的早期 医疗器械公司发展路径：出身专业、铸就平台：两类公司的价值，最终借助并购，铸就平台化价值，产生行业的大型公司.海内外市场

43、结构对比：发达国家器械产值是药品市场规模的43%，与制药的产值接近1:1，而我国器械收入约占药品市场规模的10%。器械的市场扩容还在进行中。产业生命周期未来10年医疗器械会比传统医药具有更吸引人的比较优势。企业机构医疗器械行业发展滞后于药品：医疗器械行业在我国九十年代后期开始发展，整个行业目前还处于是小、散、杂的状态。药品行业6000家公司，上市公司近200家，而医疗器械行业10000家的企业中上市公司仅40多家。核心投资逻辑： 2013年公立医院卫生材料费用为2229亿元，其中高值耗材475亿元，绝大多数为进口产品。 医改推进将使得城乡医保统一，医保支付将作为医疗费用的核心，大病的费用将得到

44、控制。因此，国产高值耗材将凭借价格优势抢占二级医院的市场份额，并有望挑战进口产品在三级医院的统治地位,32Introduction About Legend Ho,33,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,33Introduction About Legend Ho,34,Introduction About Legend Holdings, Ltd.,收购方新华医疗新华医疗东富龙东富龙凯利泰蒙发利科新生物宝莱特宝莱特乐普医疗人福医药尚荣医疗华润万东史赛克创生控股和佳股份嘉事堂戴维医疗中元华电西陇化工亚宝药业三诺生物复星平耀千山药机冠昊生物海南海药

45、鱼跃科技新华医疗宝莱特北大医药翰宇药业普华和顺,被投方威士达医疗远跃制机建中医疗上海典范易生科技艾迪尔OGAWA中山瑞福多泰医用恒信生物新帅克北京医疗普尔德医疗上海华润医器创生控股创亿医器四川思讯广州吉健佰金医疗甬星医疗广州埃克森新大陆永和阳光泰亿格电子华广生技CML宏灏基因优得清美国仿生眼公司华润万东英德公司博奥天盛一体医疗成纪生物天新福,领域临床检测制药设备灭菌包装及其材料生物医用材料心血管支架骨科按摩产品采血针透析机血液透析浓缩液、 血液透析干粉氯吡格雷等诊断试剂卫生材料影像骨科手术器械医疗信息化器械经销医疗设备输液泵诊断试剂肿瘤诊断试剂诊断试剂助听诊断试剂远程医疗基因芯片人工角膜研发生

46、物材料影像设备、手术器械、卫生材料等生物制药装备血液透析肿瘤消融注射器硬脑膜,备注2013年12月全资子公司华佗国际发展拟3.843亿元收购威士达医疗有限公司60%的股权。2013年6月，3.53亿收购上海远跃制药机械90%股权2013年11月,4000万元参与上海建中医疗器械包装股份有限公司定向增发并收购部分股权，持股比例不低于20%2013年11月,出资不超过3500万，收购上海典范医疗科技部分股份并增资，持股不低于51%的股权2013年7月，1.397亿收购易生科技（北京）29.73%股权，并计划在2014 年逐步收购剩余股权， 直至持有100%股权2013年11月，通过增发和现金方式收

47、购艾迪尔医疗器械有限公司80%股权，收购对价为5.28亿元2013年11月,2.7亿收购马来西亚证券交易所主板上市公司OGAWA2013年6月,以超募资金1456万元收购辽宁恒信生物100%股权并增资1200万元，合计2656 万元.2013年6月,3.9亿人民币收购河南新帅克60%股权2013年8月合计9000万。5000万元用于对普尔德医疗增资，取得其30.56%的股权；4000万元 用于收购普尔德控股持有的普尔德医疗24.44%的股权.2013年1月，史赛克收购59亿港币创生100%股权成为本年度最大的并购活动。2013年5月，子公司收购四川思讯的9项软件著作权资产，涵盖医院管理信息系统

48、（HIS）、临床 管理信息系统（CIS）及区域医疗卫生服务系统（GMIS）2013年11月，拟440万元人民币收购宁波甬星医疗仪器100%股权，并500万元增资。交易完成后，甬星医疗注册资本为800万元，公司持有甬星医疗100%的股权。2014年1月，中元华电572万元收购大千生物40%股权，成第一大股东2014年8月6日，公司现金方式分三期、有条件地对埃克森增资人民币2853万元，成为控股股东，持有埃克森51%的股权。2014年1月，拟9225万元收购的福建新大陆生物技术股份有限公司75%股权。批文40 多个，其中肿瘤标志物的3个2014年9月，公司出资额占比95.14%的嘉兴清石西陇股权投

49、资基金拟向永和阳光（湖南）生物科技有限公司增资6046.5万元，增资后将持有永和阳光53.18%的股权。2014年1月，全资子公司北京亚宝投资拟出资3500万受让自然人黄昭鸣持有的泰亿格电子8.64%的股权，1500万元增资3.16%的股权，完成后，共持有10.52%的股权。2014年2月，三诺生物2.64持有不超过20%的华广生技股份，成为第一大股东。2014年2月，复星医药全资子公司复星实业( 香港):参与美中互利私有化及受让CML30%股权,拓展医疗服务与医疗器械业务。2014年3月13日，收购湖南宏灏基因生物科技有限公司部分股权并对其增资。本次投资拟以3818万元。2014年3月，拟分

50、阶段向优得清投资共人民币4,000 万元，投资完成后冠昊生物占注册资本33.3%。2014年3月，控股子公司上海力声特医学科技有限公司以不超过300万美元参股美国仿生眼公司并取得其16%股权。2014年4月，收购华润万东51%股权和上海医疗器械集团100%股权2014年4月，拟3.7亿收购英德公司85%股权2014年6月，以自有资金1,800万元对天津市博奥天盛塑材有限公司进行增资，占标的公司70%的股权，2014年6月18日，,拟14.02亿元购买深圳一体医疗100%股权,全部以发行股份的方式支付。2014年8月20日，拟通过发行股份及支付现金方式收购甘肃成纪生物药业有限公司100%股权，1