技术经济学第十一章项目评价课件.pptx

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1、,技 术 经 济 学,技 术 经 济 学南华大学管理学院工商管理系主讲人：,目录,项目经济评价概述,要求与说明,经济评价参数,建设项目的评价,11.1,11.2,11.3,11.4,目录项目经济评价概述要求与说明经济评价参数建设项目的评价11,项目经济评价概述,11.1,项目经济评价概述11.1,建设项目的经济评价 是从建设项目的经济性来研究项目建设的可行性，它通过对建设项目综合分析，计算描述其投资的经济效果。是项目研究的核心工作。,建设项目的经济评价,1、项目评价 建设项目经济评价时项目可行性研究的有机组成部分和重要内容，是项目决策科学化的重要手段。经济评价的目的是根据国民经济发展战略和行业

2、、地区发展规划的要求。在做好产品（服务）市场需求预测及厂址选择、工艺技术选择等工程技术研究的基础上，计算项目投入的费用和产出效益，通过多方案比较，对拟建项目的科学决策提供依据。,项目经济评价概述011、项目评价,2、建设项目经济评价分为财务评价和国民经济评价财务评价主要是在国家现行财税制度和价格的条件下考察项目的财务可行性。国民经济评价是从国民经济综合平衡的角度分析计算项目对国民经济的净效益，据以判别建设项目的经济合理性。项目评价应以国民经济评价为主。当财务评价与国民经济评价的结论相矛盾时，项目及方案的取舍应取决于国民经济评价的结果。,2、建设项目经济评价分为财务评价和国民经济评价项目经济评价

3、概,3、项目经济评价应遵循效益与费用计算口径对应的原则财务评价只计算项目本身的直接效益和直接费用项目的内部效果。国民经济评价还应计算项目的间接效益和间接费项目的外部效果。,4、评价时注意 项目经济评价应以动态分析为主，采用统一的动态指标，必要时也可以另加一些静态指标进行辅助分析。,3、项目经济评价应遵循效益与费用计算口径对应的原则4、评价时,5、项目经济评价时，计算项目的寿命期应从建设期算起项目的分析期 = 建设期 + 生产期生产期 = 试运转期 + 达到设计能力生产期,6、国内项目的经济评价，在计算期内各年使用同一价格财务评价使用现行价格国民经济评价使用影子价格影子参数由国家计划委员会颁布，

4、并预期予以调整用于财务评价的部分或行业参数，如基准收益率、基准投资回收期等，分别由部门或行业制定，报国家计划委员会审批。,5、项目经济评价时，计算项目的寿命期应从建设期算起项目经济评,7、科学性 进行项目经济评价时，应切实保证评价的科学性，公正性格和可靠性，评价人员要坚持实事求是的原则，据实比选、据理论证，可行就是可行，不可行就是不可行。,7、科学性项目经济评价概述01,经济评价参数,11.2,经济评价参数11.2,1、影子价格 也称最优计划价格，理论上是解线性规划时对偶规划的最优解。或者说，解线性规划时，将右端约束条件的常数增加一个单位而引起的目标函数值的改变量。从而可见，影子价格是指在高度

5、竞争的市场上可以通行的某种商品（资源）价格的测估值，它是根据某种（资源）的机会成本，按国际市场上供求关系可能择机牺牲的代价估算的，影子价格反映了世界范围内资源的稀缺程度和经济中的真实价格（值）。,影子价格是一项主要的通用参数，由国家计委统一制定颁布，属于一级参数。,经济评价参数021、影子价格影子价格是一项主要的通用参数，由,2、影子汇率当一个项目直接或间接地影响进口、出口时，在项目分析中，必须对汇率进行分析和考虑，在竞争市场上，一个国家的汇率是由外币供求量决定的。考虑到国家的利益及其他因素，由官方统一颁布和制定，但是官方的汇率并不代表两种货币之间的真正比值，影子汇率就是对官方汇率进行调整的一

6、种汇率，是两种货币之间达到最优比值的比率值。东西方市场竞争完全自由的情况下，影子汇率一般取自由市场的汇率作为其测定值。影子汇率是一项重要的通用参数，由国家计委统一制定颁布，属于一级参数。,2、影子汇率经济评价参数02,3、影子工资 是指一个项目雇用的劳动力，如果他没有参加该项目工作而从事其他工作可能做出的贡献的代价，以及社会为此而增加的资源消耗。因而，影子工资实际上是项目劳动力的机会损失价值与社会为此而增加的消耗价值。影子工资按其不同的劳动类型而进行测定：国外技术人员；国外工人；国内技术人员；国内熟练工人；国内闲散人员。,3、影子工资经济评价参数02,4、社会折现率 是国民经济评价中用以计算经

7、济净现值等指标时所采用的一种折现率，它是整个国家的经济发展水平和生产增长速度以及货币的时间价值的全面的、综合的反映。 社会折现率作为一个重要的通用参数，由国家计委统一制定、颁布，属于一级参数。,4、社会折现率经济评价参数02,5、贸易费用率 指物资局，各级批发站，外贸公司等商贸部门花费在生产资料流通过程中的除长途运输费用以外的费用。在项目的国民经济评价中用以计算货物在商贸部门的流通费用。它包括货物的经手、储存、再包装、短距离倒运、装卸、保险、检验等所有流通环节上的费用支出，也包括流通过程当中的损耗以及按照社会折现率计算的资金回收费用，但不包括长途运输费用。贸易费用率是用以计算贸易费用的一个系数

8、，货物的出厂价或到岸价乘以贸易费用率及等于贸易费用。贸易费用率的高低取决于物资流通的效率。生产资料价格总水平，人民币与外汇的比价等因素。在没有特殊要求的情况下，贸易费用率取6%，少数价值高而体积、重量都比较小的货物，可适当降低贸易费用率。不由商贸部门经手而由生产厂家直接供应投入市场，不必计算贸易费用。,5、贸易费用率经济评价参数02,6、财务三率的基准值投资利润率；投资利润、税收（利税）率；内部收益率。财务三率的基准值由各部门按统一规定的测算原则和方法自行测定，报国家计委审查发布。,6、财务三率的基准值经济评价参数02,要求与说明,11.3,要求与说明11.3,1.财务评价与国民经济评价的关系

9、财务评价服从于国民经济评价财务评价与国民经济评价的主要区别（1）评价角度不同： 财务评价是从财务角度考察货币收支和盈利状况及借款偿还能力，以确定投资行为的财务可行性； 国民经济评价是从国家整体的角度考察醒目需要国家付出的。（2）效益与费用的含义及划分范围不同： 财务评价是根据项目的实际收支确定项目的效益和费用、税金、利息等均计为费用； 国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务忌项目所消耗的全部社会有用资源考察醒目的效益和费用。故税金、国内借款利息和补贴等均不计入项目的效益和费用。,要求与说明03,（3）评价采用的价格不同： 财务评价对投入物和产出物采用的是现行价格； 国民经济评价采用

10、的是用根据机会成本和供求关系确定的影子价格。（4）主要参数不同： 财务评价采用的是官方汇率，并以同行业而异的基准收益率作为折现率； 国民经济评价采用国家统一测定的影子汇率和社会折现率。,（3）评价采用的价格不同：要求与说明03,2.财务评价中的几个具体问题2.1 建设开始年作为第一年 在评价建设项目时，把建设开始年作为项目评价（寿命期）的第一年，年序为：1，2，3n。且分为三个时期：建设时期、试运转期、达到设计生产能力的生产期。2.2 固定资产投资 在项目评价时，固定资产投资包括一次性的基建投资和更新改造投资。在现金流量表及其他计算报表中，生产期发生的更新改造投资可以单独列项，也可以一并列入固

11、定资产投资项中。,2.财务评价中的几个具体问题要求与说明03,2.3 流动资金 按我国工商银行要求，新建、扩建项目在建成投产时必须有30%的铺底流动资金，才能给予流动资金贷款，据此：将流动资金分为自有流动资金（按流动资金总额30%计算）和流动资金借款（按流动资金70%计算），国内项目在生产期内流动资金借款每年付息，项目计算期来回收全部流动资金。在财务平衡表中，由于借入流动资金的本金偿还与回收都发生在计算期末，相互抵消。因此，可均不列入，只填“回收自有流动资金”。,2.3 流动资金要求与说明03,2.4 固定资产投资借款利息的计算及支付国内借款 在财务评价中，凡国内借款，无论实际上是按月或按节计

12、息，一律化为按年计息，建设期利息可计复利至项目投产后支付。 建设期所欠利息转入本金，在生产期间支付，每年的支付数额依偿还能力而定，如偿还能力尚不足付息，可将欠息部分转入下年借款累计中去。国外借款 国外借款一般是半年计息一次，还要另计管理费和承担费等财务费用。在算时，为简化管理费和承担费等财物费用的计算，可选用略高于实际利率的方法统一计算在国外借款利息中。,2.4 固定资产投资借款利息的计算及支付要求与说明03,2.5经营成本 现金流量表中的经营成本是不包括折旧，“维商费”、摊销费和流动资金利息的生产成本和费用，其原因是： 现金流量是反映项目在建设和生产服务年限内的现金流入和流出。与常规会计方法

13、不同之处是现金量只计算现金收支。而不计算非现金收入和支出（如折旧、摊销应收应付帐款等均属于非现金收支）。因而，非现金收支的费用及应收等均按其发生的时间作为一次性支出计入现金流量，不再以折旧和摊销的方式分摊。因而，经营成本中不包括折旧和摊销费用，同理也不包括矿山“维商费”。,2.5经营成本要求与说明03,2.6 折旧计算和折旧基金的分配固定资产折旧计算： 根据国家有关建设期利息计入固定资产价值的规定，项目综合折旧计算公式为：折旧基金的分配： 投资项目的固定资产基本折旧基金，在建成投产后的三年内，基本折旧基金的20%留给企业，80%归还借款；从国外进行的建设项目中，在建成投产后的三年内，基本折旧基

14、金的10%留给企业，90%归还借款，三年以后，所有贷（借）款企业提取的折旧基金，一律以50%留给企业，50%归还贷款。,2.6 折旧计算和折旧基金的分配要求与说明03,2.7 关于摊销费 引进技术的技术转让费（包括许可证费、专利费、设计费）在项目投产前支付的，作待摊销费用处理，投产后一次或分次列入成本，项目评价中将列入成本的待摊销费用称为摊销费，摊销费的分配与折旧基金相同，在财务平衡表中，可以单列栏目，也可以归入折旧栏目中，并计算。,2.7 关于摊销费要求与说明03,3.国民经济评价中的几个具体问题3.1效益和费用的划分项目的效益是指项目对国民经济所所作的贡献，分为直接效益和间接效益；直接效益

15、是指项目的产出物（产品或服务）用影子价格计算的经济价值；间接效益（外部效益）是指项目为社会做出的贡献，而项目本身并未得益的那一部分效益。项目的费用是指国民经济为项目所付出的代价，分为直接费用和间接费用；直接费用是用影子价格计算的项目投入物（固定资产投资和流动资金）一次性投入及经常性投入的经济价值。间接费用（外部费用）是指社会为项目付出了代价，而项目本身并不需要支付的那一部分费用。,3.国民经济评价中的几个具体问题要求与说明03,3.2影子价格的确定（1）外贸货物生产、使用将直接或间接影响国家进口、出口的货物。包括： 项目产出物中直接出口（增加出口）；间接出口（代替其他企业产品使其增加出口）；或

16、替代进口（以产品顶替进口产品，因而减少进口）；项目投入物中直接进口（增加进口）；间接进口（占用其他企业的投入物，使其增加进口）；或占用原本可以用于出口的国内产品（减少出口）等。,3.2影子价格的确定要求与说明03,外贸货物的影子价格以实际将要发生的到岸价格为基础确定：1）出口贸易商品的影子价格（直接出口的商品）=离岸价格-国内运输费用-贸易费用,或= 离岸价格官方汇率-国内运费-商业经销费.2）进口贸易商品的影子价格（直接进口的商品）=到岸价格官方汇率+国内运输费用+商业经销费3）出口替代商品的影子价格（内销产品、替代其他货物，使其他货物增加出口）=离岸价格官方汇率-应从供地至岸口的运输费+从

17、供应地到项目所在地的运输费-商业经销费4）进口替代商品的影子价格（内销产品、顶替进口产品的用途、减少进口）=到岸价格官方汇率+从口岸到购买单位的运费-从项目所在地到购买单位的运输费+商业经销费,外贸货物的影子价格以实际将要发生的到岸价格为基础确定：要求与,（2）非外贸货物生产、使用将不影响国家进口或出口的货物。产出物：供求均衡的，按国家统一价格作为其影子价格；价格不合理的按国内同类企业产品的平均成本分解定价；供不应求的，取国内市场价格；无法判断供求关系的，取上述价格中的较低者。 投入物：能通过原有企业挖潜（不增加投资）增加供应的，按成本分解法定价；一般供应物取国内市场价格与国家统一价格的比较值

18、加上外贴中较高者。（3）特殊投入物劳动力和土地劳动力的影子工资=该劳动力用于该项目为此放弃的社会效益+为此而引起的资源消耗土地费用=该土地用于该项目而使社会为放弃的原有效益+社会为此而增加的资源消耗（如拆迁、四通一平等）。,（2）非外贸货物生产、使用将不影响国家进口或出口的货物。,3.3 项目调整增值税、营业税、所得税、调节税、关税等是政府调节分配和供求关系的手段，属于国民经济内部转移支付。土地税、城市维护建设税和资源税等是政府为补偿社会耗费而代征收的费用，这些税种包含了许多政策因素，并不能完全代表社会为此所付出的代价，原则上也视为国民经济内部转移、全部不计为项目费用；政府（地方）对项目的外贴

19、可视为与税金反向的内部转移，不计入项目的效益；国内借款利息为项目与政府或项目与借款机构之间的转移支付，同样不计为项目的费用；国外借款利息的支付造成了国内资源向外转移，应当计入项目的费用。,3.3 项目调整要求与说明03,生产出口产品的项目：由于该项目的出口，导致了原出口产品价格下降（因为出口量增加，国际市场上同类产品增多），减少了创汇效益，则应计为项目的费用。技术扩散效果：建设技术先进的项目，由于技术培训、人才流动、技术推广和扩散，整个社会都将受益，一般只作定性说明。建设项目造成了环境污染和对生态的破坏，显然是一种间接费用，能定量分析计算出来的，要定量分析，又不能定量分析得出的，至少亦要定性说

20、明。其他,生产出口产品的项目：由于该项目的出口，导致了原出口产品价格下,建设项目的评价,11.4,建设项目的评价11.4,建设项目的财务评价,4.1,1.现金流量分析 现金流量分析是反映投资项目整个经济寿命期内逐年的收入和支出的时间安排。一个项目的某一年的净现金流量可以按下面式子计算出来： 1、销售收入-销售税收=净销售收入 2、净销售收入-经营成本费用=毛利 3、毛利-折旧=应纳税收入 4、应纳税收入-所得税-调节税=税后净收入 5、纳税后净收入+折旧=现金收入 6、现金收入-增加的流动资金（当年需要的）-增加的投资支出（当年发生的） =净现金流量,建设项目的财务评价4.11.现金流量分析,

21、建设项目的财务评价,4.1,现金流量分为两种情况：全部投资现金流量，考察项目的总投资收益情况，假定全部资金自有，因而不计算还本和付息。因为在投资年份中已经将其作为支出列入表中了，故后面不考虑还本付息；自有现金流量，在投资年份中只填入自有资金投入部分，当然在后面的年份中就必须考虑贷款投资部分的还本付息。,建设项目的财务评价4.1现金流量分为两种情况：,建设项目的财务评价,4.1,2.项目财务评价的基本报表 财务评价所使用的基本报表包括财务现金流量表、利润表，以及财务平衡表，涉外项目还包括外汇流量表。,建设项目的财务评价4.12.项目财务评价的基本报表,建设项目的财务评价,4.1,（1）全部投资财

22、务现金流量表 （该表假定全部投资（固定+流动）均为自有资金）见下表：,建设项目的财务评价4.1,建设项目的财务评价,4.1,（2）自有资金财务现金流量表（见下表）,建设项目的财务评价4.1（2）自有资金财务现金流量表（见下表,建设项目的财务评价,4.1,（3）国内财务现金流量表 (该表适用于涉外项目，以国内资金作为计算基础，用以计算国内投资的有关财务指标，见下表：),建设项目的财务评价4.1（3）国内财务现金流量表,建设项目的财务评价,4.1,（4）利润表,建设项目的财务评价4.1（4）利润表序,建设项目的财务评价,4.1,销售收入、成本费用及税金关系图,建设项目的财务评价4.1销售收入、成本

23、费用及税金关系图,建设项目的财务评价,4.1,（5）财务平衡表反映项目的资金来源和资金运用平衡情况，见下表,建设项目的财务评价4.1（5）财务平衡表,建设项目的财务评价,4.1,（6）外汇流量表 涉外项目要计算外汇流量情况，以考察项目的净外汇效果，见下表：,建设项目的财务评价4.1（6）外汇流量表,建设项目的财务评价,4.1,3.项目财务评价的指标及计算 项目的财务评价的目的是从项目（企业）本身的角度对项目的财务效益获利能力和清偿能力及外汇效果等方面进行分析、评价，其主要评价指标有：（1）财务内部效益率（i*）计算公式为：（满足下面方程的i*解方程）,其中：CI现金流入量 C0现金流入量 （C

24、I-CO）t第t年的净现金流量计算方法：迭代（逼近）插值求近似解。,建设项目的财务评价4.13.项目财务评价的指标及计算其中：,建设项目的财务评价,4.1,（2）投资回收期（T）静态投资回收期计算公式：（求满足下面方程的T）,或：,同上一样需要进行线性插值,要说明的是：在财务评价中，把投资看成了当年的现金流出，在以前的现金流量分析图中均是假定投资发生在方案的第0年。因而，在没有固定投资及流动资金投资的年份中，CI-CO与M相同。,建设项目的财务评价4.1（2）投资回收期（T）或：同上一样,建设项目的财务评价,4.1,（3）财务净现值（NPW） 计算公式为:,（4）财务净现值率 计算公式为:,=

25、,IP项目在寿命期内各年投资的现值,建设项目的财务评价4.1（3）财务净现值（NPW）（4）财务,建设项目的财务评价,4.1,（5）投资利润率 投资利润率一般是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比值，是一个静态的指标。计算公式为：,其中：年利润额=年销售（营业）收入-年总成本费用-年销售税金-年技术转让费-年资源税-年营业外净支出-年所得税-年调节税总投资=固定资产投资+建设期利息+流动资金投资,建设项目的财务评价4.1（5）投资利润率其中：年利润额=年,建设项目的财务评价,4.1,（6）投资利税率 投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常的生产年份的年

26、利，税总额与总投资的比值。计算公式为：,其中：年利税额=年销售（营业）收入-年总成本费用-年技术转让费-年营业外净支出,建设项目的财务评价4.1（6）投资利税率其中：年利税额=年,建设项目的财务评价,4.1,（7）固定资产投资借款偿还期借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下，项目投产后以可用作还款的利润，折旧及其他收益额偿还固定资产投资借款本金和利息所需要的时间。计算公式为：,其中：Id固定资产投资借款本利和； Pd借款偿还期（建设开始年份算起）； RP项目年利润额； D项目年可用作偿还借款的折旧； R0项目年可用作偿还借款的其他收益； Rr还款期间的年企业留利； （RP +D+R0

27、-Rr）t项目第t年可用于还款的资金额,建设项目的财务评价4.1（7）固定资产投资借款偿还期其中：,建设项目的财务评价,4.1,（8）财务外净现值（NPWf）,其中：FI外汇流入量 FO外汇流出量 （FI-FO）t第t年的净外汇流量 i折现率（一般可取外汇贷款利率）,建设项目的财务评价4.1（8）财务外净现值（NPWf）其中：,建设项目的财务评价,4.1,（9）财务换汇成本财务换汇成本是换取1美元外汇所需要的人民币金额，其计算原则是项目寿命期内生产出口产品所投入的国内资源的现值（即自出口产品总投资中扣除外汇化肥后的现值）与生产出口产品的外汇净现值之比。计算公式：,式中：DRt项目在第t年生产出

28、口产品所投入的国内资源（资金、原材料、工资等）。,建设项目的财务评价4.1（9）财务换汇成本式中：DRt,建设项目的国民经济评价,4.2,国民经济评价分析是项目评价的核心部分，它是从国家整体角度考察项目的效益和费用，用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率计算分析项目综合国民经济带来的净效益，评价项目的合理性。,1.项目国民经济评价的基本报表（全部投资）经济现金流量表（国内投资）经济现金流量表经济外汇流量表,建设项目的国民经济评价4.2 国民经济评价分析,建设项目的国民经济评价,4.2,（1）（全部投资）经济现金流量表假定项目的全部投资均为国内资金，计算项目的经济现金流量（见下表）,建设项目

29、的国民经济评价4.2（1）（全部投资）经济现金流量表,建设项目的国民经济评价,4.2,（2）（国内投资）经济现金流量表国内投资经济现金流量表只考虑项目的国内投资所产生的效益，见下表：,建设项目的国民经济评价4.2（2）（国内投资）经济现金流量表,建设项目的国民经济评价,4.2,（3）经济外汇流量表这是项目为涉外时。要考虑其创汇情况和净外汇效果，故采用此表分析之，见下表：,建设项目的国民经济评价4.2（3）经济外汇流量表序,建设项目的国民经济评价,4.2,2.项目的国民经济评价指标及其计算经济内部收益率经济内部收益率是反映项目对国民经济贡献的相对指标，计算公式如下：（求解方程：满足方程的i*）经

30、济净现值,计算公式：,i用社会折现率,建设项目的国民经济评价4.2 2.项目的国民经济,建设项目的国民经济评价,4.2,经济净现值率计算公式：, Kt项目第t年的投资（固定+流动） IP项目全部投资的现值 ,建设项目的国民经济评价4.2经济净现值率 Kt项目第t,建设项目的国民经济评价,4.2,投资净收益率 投资净收益率是指项目达到设计能力之后的一个正常的生产年份内，其年净收益与项目全部投资的比值，是反映项目投产后单位投资对国民经济所作的年净贡献，是一个静态指标：计算公式：,其中：年净收益=年收入+年外部效益-年经营成本费用-年折旧费用-年技术转让费-年外部费用,建设项目的国民经济评价4.2投

31、资净收益率其中：年净收益=年,建设项目的国民经济评价,4.2,经济外汇净现值（涉外项目） 计算公式：,其中： FI外汇流入量FO外汇流出量i社会折现率 ,经济换汇成本（涉外项目） 计算公式：,其中： DRt项目在第t年为出口产品投入的国内资源 ,建设项目的国民经济评价4.2 经济外汇净现值（涉外项目）,建设项目的国民经济评价,4.2,国家净收益（这是一个静态指标） 计算公式：,国际竞争力 计算公式：,建设项目的国民经济评价4.2国家净收益（这是一个静态指标）,建设项目的国民经济评价,4.2,3.投资项目的国民经济注意几个问题 结合我国国情，进行投资项目的国民经济评估是一个值得研究的新课题。根据

32、投资项目的特点，目前一般可采用国家净收益和国民收入净增值为基础的全面的国民经济评估方法；也可以采用按现行价格计算相关部门投资和相关效益的方法。,建设项目的国民经济评价4.23.投资项目的国民经济注意几个问,建设项目的国民经济评价,4.2,其中：POj表示项目在第年的产出价值 MIj表示项目在第年的外购生产用材料费用及服务费 Kj表示项目在第年的投资 Wj表示项目在第年的工资 RPj表示项目在第年汇出国外的资金.,国家净收益 是用调整价格和调整汇率计的项目的产出和投入之差，包括税金和利润。 其计算公式为：,研究周期内的国家净收益为：S=POj-(Mij+Kj+RPj) (1),建设项目的国民经济

33、评价4.2其中：POj表示项目在第年的产,建设项目的国民经济评价,4.2,国民收入净冲值 是国家净收益，工资及附加费的总和。它反映了项目新创造的价值。 计算公式：,研究周期内的国民收入净冲值为：T=POj-（MIj+Kj+RPj） （2）,国家净收益用于计算国家收益率，用于计算和评估国民收入净冲值。 以国家净收益与国民收入净冲值为基础的较全面的国民经济评估方法的主要指标，包括国民收入净冲值的现值，国家收益率，净外汇效果和国际竞争力等。,建设项目的国民经济评价4.2国民收入净冲值研究周期内的国民收,建设项目的国民经济评价,4.2,国民收入净冲值分析国民收入净冲值分析分为绝对效果分析和相对效果分析

34、，前者叫做筛选评估，后者叫做排队评估。进行筛选评估时，必须满足：（现值之和大于0） NAW（T）=POj-(Mij+Kj+RPj)（P/F,i,j）0 (3)进行排队评估时，在资金有限的情况下，可着中计算分析投资的相对效果系数. EC = NPW（T）/NPW（K） （4） NPW（T）为国民收入的净现值，NPW（K）为项目总投资的现值。,建设项目的国民经济评价4.2国民收入净冲值分析,建设项目的国民经济评价,4.2,国家收益率（或称社会收益率） 国家收益率是按调整价格和调整汇率计算的国家净收益的现值之和为零是的贴现率。 POj-(Mij+Kj+RPj+Wj)（P/F,I,j）=0 （5）,建

35、设项目的国民经济评价4.2国家收益率（或称社会收益率）,建设项目的国民经济评价,4.2,净外汇效果净外汇效果是分析项目受外汇状况影响的指标。净外汇效果包括净外汇流量和取代进口效果两部分。净外汇流量等于外汇流入与外汇流出之差。取代进口效果是确认可以取代进口而节约的外汇价值。净外汇效果指的是包括以上两项内容的净外汇流量的现值：NPW（FE）=（FIj-FOj）(P/F,i,j) （6）式中：NPW（FE）项目在研究周期内净外汇流量的现值 FI 项目在第j年的外汇流入（包括外汇贷款，国外股本，出口产品，收入取代 进口效果） FO项目在第j年的外汇流出（包括进口设备，备件，配件和专利等外汇支出，国外贷款本金和利息的偿还，外籍人员工资等。）,建设项目的国民经济评价4.2净外汇效果,建设项目的国民经济评价,4.2,国际竞争力国际竞争力是分析项目实施后，在国际上有无竞争能力，进而判断能否出口的一种辅助评估指标。国际竞争力是出口产品净外汇流量的现值与出口产品的国内资源投入的现值之比。 IC=NPW（FI-FO）/NPW（DR） = NPW（FE）/DRj(P/F,i,j) （7） IC表示国际竞争力指标 DR表示研究周期内出口产品的国内收入,建设项目的国民经济评价4.2国际竞争力,谢 谢 观 看!,谢 谢 观 看!南华大学管理学院工商管理系主讲人,