银行业监测报告用智慧制订商业银行的最优经营战略.docx

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1、 亚太博宇财经顾问 决策咨询系统之 银行业监测报告 国之命脉 民之生源 内务革新 外逐群雄 本期关注：用“田忌赛马”的智慧制订商业银行的最优经营战略；存款保险制度是银行业发展的必然产物；央行研究政策解决中小企业融资难。（注：点击目录标题页码后可直接阅读当前文章）亚博分析篇战略分析5【存款保险制度是银行业发展的必然产物】5经营分析7【用“田忌赛马”的智慧制订商业银行的最优经营战略】7政策环境篇监管趋向10【央行研究政策解决中小企业融资难】10【银监会将对国有银行不良贷款进行现场检查】10【银监会公布银行成为房地产信托资金保管人条件】10【银监会将出台信托公司分类监管标准】10【央行、银监会、证监

2、会探讨银行设立基金公司监管制度】11货币政策11【央行发行第79期央行票据】11【央行发行第80期票据】12环境监测12【财政超收启示财政与货币政策协调问题】12【中国为全球最具投资吸引力国家】13【中行发行第二期次级债补充附属资本】14【工银亚洲成功发行国际债券】14【农发行调整棉花收购贷款对象】15【中银香港招聘小组确定10余位副总裁候选人】15【招行荣获本土最佳贸易融资银行称号】15【民生银行发行58亿次级债】15【成都市商行公开招聘行长】15【4家银行成为西城区国库集中支付代理银行】16【辽宁省外汇指定银行接受信用分类监管】16【温州基建贷款存在着风险隐患】17【温州银行业资金流入民间

3、借贷市场】17【专家建议发行公路建设债券】18观察言论18【周小川：尽快建立银行危机管理机制】18【吴晓灵：利率市场化有利于解决小企业贷款难】19【唐双宁：中国银行业监管专业化水平不断提高】19【唐双宁：银监会正在建立动态风险预警模型】20【余永定：增强人民币汇率机制灵活性可行】21【李伟：抓紧做好农村信用社改革试点工作】21【陈元：通过建立信用结构提升微小企业融资能力】22【巴曙松：谨慎履行央行最后贷款人职能】22改革落实篇金融创新23【工行推出电子机票订购业务】23【农行推出“国债直通车”业务】23【光大银行推出理财B计划】23【股份制银行为中小企业提供存货抵押贷款融资】23资产处置24【

4、长城资产管理公司出售不良资产加速转型】24【信达和国开行转让股份是该项不良资产处置的“收官”之笔】24【不良资产国内证券化项目将提供新的投资品种】24【农行山东分行以机制推进不良资产清收工作】25银行上市25【中行推进机构与人事改革加快上市步伐】25【两地同价上市使交行配售抢手】26农信社改革26【合肥市筹划成立合肥农村商业银行】26【浙江省首家农信合作联社开业】26【洛阳市农村信用社深化改革全面展开】27业务竞争篇个人金融27【中行开始发行中银信用卡】27【中行缩短国家助学贷款发放时间】27【工行举办赠礼活动促进银行卡业务】28【招商银行推出书友信用卡】28企业公共28【国开银行授信额度支持

5、航空工业】28【工行与人保股份开展全面合作】29【工行、银联与戴尔启用在线支付平台】29【工行与中石化建立长期战略合作伙伴关系】29【建行长三角区域5家分行与11家企业签定银企合作协议】29【农行与海康人寿开展合作】30中间业务30【4大国有银行看中资产托管业务】30【中信实业银行可代办新加坡签证】31电子银行31【功能相对单一和认知度不足限制网络银行发展】31经营管理31【工行为安徽省交通厅提供联网收费服务】31【中行筹建：银行卡分行】32【中行加快国家助学贷款业务】32【农行江苏分行转变资产负债管理模式】32【农行甘肃分行实施信贷及风险经理管理新规则】33【光大银行建立全新信贷风险管理决策

6、机制】33合纵连横34【工行与越南投资发展银行开展边贸结算合作】34【浙江8城市银行整合资源增加竞争力】34【农行“区域金融共同体”将产生风险集中管理与控制作用】35外资动向35【花旗集团有望成为建行战略投资者】35【淡马锡收购民生银行股份是“交易两便，各取所需”】35【汇丰银行开设苏州分行】36【德意志银行将加快亚太区业务发展】36【东方汇理银行和鲍尔公司获得QFII资格】36国际金融篇国际组织36【IMF调升拉美经济增长本年预期】36【VISA全面开拓中国银行卡市场】37【亚开行重回全球美元债券市场发行10亿债券】37各国央行38【美联储将调整货币政策】38【加拿大央行加息至2.5%】38

7、【日本央行预计该国通缩有望逆转】38海外同业38【美国中等银行业贷款业务复苏】38【花旗集团因丑闻解雇三位高管】39【花旗收购荷银所属托管业务突现全球托管业整合趋势】39【花旗三财季净利润创造历史佳绩】39【花旗将拓展在韩国业务】39【瑞士信贷银行将以储蓄帐户替代存折】40【巴西银行业加快设立驻华代表处】40【韩国BC信用卡公司将拓展中国信用卡市场】40【阿拉伯投资外贸银行在美资产将被解冻】40国际大势41【美国通胀预期增加】41【美国财赤攀升激情并未带动经济兴奋】41【美国私人股本公司提供创记录的高额分红】42【欧元区9月份通胀率下降】42【欧洲居民过度透支消费将成经济威胁】42【欧盟补贴改

8、革未平息糖业贸易争端】42【高油价拖住欧元区经济增长步伐】43【欧盟结束对可口可乐反垄断调查】43【九成欧盟企业预计在中国业务将盈利】43【高利率和高油价影响英国经济增长】44【“空客”增加从内地采购额是“投桃报李”】44【失业率上升和工资水平下降造成日本消费信心指数下降】44【印度提议成立亚洲经济共同体】45【波兰GDP增长率将达6%】45【出口增长的拉美经济仍面临油价和债务风险】45数据情报篇中央数据46【我国金融在宏观调控下运行平稳】46【9月份我国实现连续第5个月贸易顺差】46【我国银行业总资产突破30万亿元】47【四家资产管理公司累计处置5876.2亿不良资产】47【部分城市农村地区

9、9月中旬食品价格微涨】47【我国夏粮总产量增长3%】48业务数据48【工行票据营业部保持良好发展】48【工行河北分行网银业务快速增长】49【中行创利达到3年来新高】49【中行济南分行各项业务快速发展】49【建行外汇保持快速发展势头】50【农行业务经营稳步发展】50【农行四川分行存款余额达1605亿元】51【农行福建分行国际结算量达23.4亿美元】51【农行广西分行提前完成全年业务计划】51【广发行资产达3280亿元】51参考数据51【中国人出国单笔刷卡额全球最高】51【中小企业为我国提供75%以上就业岗位】52【上海银行业存贷款增幅趋缓】52【太原市各金融机构加大农业贷款投放力度】52【我国农

10、民减轻税收负担280亿元】53【全国契税已累计入库372.81亿元】53亚博分析篇战略分析【存款保险制度是银行业发展的必然产物】 存款保险的历史沿革存款保险制度是现代银行业所必需的基础设施。其基本功能是通过改善存款合约的信息结构，来消除占绝大多数的小额存款人在严格破产机制下的恐慌心理。美国是最早实行存款保险制度的国家。在1829年，美国的6个州就曾进行了州银行负债保险的尝试，目的是保护本地区免受银行失败所引起的流通媒介剧烈波动的影响以及保护存款人和银行券持有人免遭损失。1933年6月银行法的出台标志着美国联邦存款保险制度的正式确立。制度的核心是：创立了联邦存款保险公司，并实行存款保险计划。存款

11、保险银行必须按联邦存款保险公司的要求上交各种经营报告和统计报表，并随时准备接受联邦存款保险公司对其经营风险的检查和调查。对那些从事违背安全性原则的业务活动和从事违法活动的银行，联邦存款保险公司有权取消其保险资格，并对其实行接管清理。联邦存款保险制度对存款机构的存款保险额度的上限已由创立之初的2500美元，提高到1974年的4万美元，1980年的10万美元，延用至今。国外存款保险制度的经验借鉴国际经验表明：有效的存款保险必须以法律的形式予以明确规定，以作为存款保险得以实施的保证。存款保险机构所代表的应是存款人和纳税人的利益，拥有足够的透明度和公众信任度。如果存款保险计划资金不足，将会妨碍当局及时

12、关闭那些破产了的银行，致使它们久拖不决，从而加大了成本。因此，建立一个足够大的存款保险基金来保证它能够履行自己的使命，是十分重要的。为了减少逆向选择的问题，理想的存款保险制度应该在收取保险费时，充分体现每一家银行给保险基金带来的风险大小，即银行交纳的保费费率应与其自身风险状况成正比例关系。由于存款保险与最后贷款人和银行监管者的作用是互不相同的，因此应设立单独的存款保险机构，独立行使存款保险的职能，以避免受到其他行政因素的影响。但同时，存款保险机构必须与金融安全网的其他参与者紧密合作，共享信息资源。存款保险机构还应具备特别融资的权力，保证在需要时保险基金足够赔付存款人和承担处置问题机构的成本。在

13、问题机构的处置上，必须保证能够及时、有效地处置问题机构，并在机构发生倒闭的情况下，立即对存款人进行赔付。实践表明，为了使存款保险能够有效地促进金融体系的稳定，设计良好的存款保险制度应该是一种激励兼容型机制，也就是通过制度环节的设计来形成各种合理的激励机制，以促进存款保险制度所涉及的各方的良性发展，从而达到维护金融稳定的目的。在我国建立存款保险制度的必要性我国目前实行的是隐性存款保险制度，即在金融机构发生危机的情况下，政府向该机构注资。该制度的缺陷是无法有效避免道德风险的发生，隔断了各银行资金运用收益和资金筹集成本之间的制衡关系。在隐性存款保险制度下，银行的损失最终将由财政拨款或央行再贷款解决，

14、因此政府实施财政政策、货币政策的独立性将无法得到保证，而且政府实施救助的频率、范围和成本会逐渐增加。隐性存款保险制度不能提高存款人的风险意识，削弱了市场对金融机构的约束作用。 缺乏存款保险制度的市场通常会使大银行在市场竞争中享有一定的竞争优势，因为大银行通常会被认为是太大而不会倒闭，存款保险制度可以使不同规模的银行获得同等的公众信心，有利于所有金融机构进行公平的竞争。在没有存款保险制度的情况下，国家只能完全依靠政府资金，或中央银行再贷款来解决和处置问题机构。通过建立存款保险制度，可以明确在处置问题银行的过程中，政府、存款人、以及金融机构所需要承担的责任，从而使政府的负担最小化。在显性存款保险制

15、度下，由于银行交纳的保费费率与其自身风险状况成正比例关系，由此形成正向的激励机制，可起到辅助风险监管的作用。建立显性存款保险制度，有利于对出现严重问题、濒于破产或破产的金融机构进行及时处置，有利于强化市场约束并确立明确的风险补偿规则，有利于推进我国金融体制改革和金融业稳健发展。存款保险制度与金融监管当局的审慎监管以及中央银行的最后贷款人功能这三者共同构成现代金融安全网的三大基本要素。在这三大要素中，存款保险制度作为金融安全网的重要组成部分，在提高公众信心、防范金融危机、维护金融稳定等方面发挥了巨大的作用。在我国存款保险制度的条件已逐渐成熟我国国有商业银行开始实施股份制改造，农村信用社改革试点全

16、面铺开，其他商业银行也在深化产权制度改革和加强内部管理，风险控制和自我约束机制正在逐步完善。这些银行类金融机构的股权趋于多元化，历史包袱已经摘除，在金融市场上是相互独立的竞争主体，优胜劣汰的规律已经显现。我国成立了中国银行业监督管理委员会，使存款保险体系能够获得制定完善的差别保费的依据，金融监管进一步加强。国际经验相对充分，可将实行存款保险制度的负面影响降低到最小。存款保险制度的要素设立存款保险基金：存款保险公司的资金来源一般由两部分构成：一是存款保险成员银行缴纳的保费；二是政府出资。明确存款保险范围：从维护系统稳定和公平公正的原则出发，应当实行强制性存款保险制度，将所有银行类金融机构，包括国

17、有独资商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、城乡信用社、外资银行在华营业性机构和邮政储蓄都纳入存款保险体系。实行差别存款保险费率制度：存款保险机构根据成员银行不同的风险等级，确立不同的存款保险费率档次；成员银行缴付存款保险费率的高低与反映其风险状况的资本充足水平和监管评级挂钩，资本充足率和监管评级越高，保险费率就越低；反之亦然；鉴于目前我国不同类别银行间风险差别较大，从公平原则和防范道德风险角度出发，应当实行差别费率。对存款人实行有限偿付：从国际经验看，保险偿付的最高标准一般按照一国人均GDP的倍数来确定，国际货币基金组织推荐的标准为3倍；另一个在国际上比较认同的偿付标准是使90%的存款人得

18、到全额偿付。加快相关立法工作：加快制订存款保险制度的法律以及现有法律的调整工作，为该制度的事实提供法律保障和依据。返回经营分析【用“田忌赛马”的智慧制订商业银行的最优经营战略】战略的起源及含义战略，即作战的谋略。在西方，“战略”一词源于希腊文，是为了达到战争目的而对战斗的运用。最早将军事战略思想引入经营的是中国春秋末期的政治家范蠡，以至于他能达到“居官至卿相，居家至千金”的境界。从20世纪60年代起，西方国家的企业相继把战略理论运用到企业经营中，从而大大提高了企业经营的科学性与合理性，对企业经营的成功与否具有重大作用。自从1995年商业银行法颁布以来，我国各家商业银行都开始制订各自的发展战略和

19、营销战略，这反映出各家银行均重视以战略计划指导经营活动，而且各自的战略对经营也产生了十分积极的影响。银行业经营战略现状各家商业银行在制订经营战略时，都是经过深入研究和反复论证的，但是不同银行之间的经营战略具有很大的趋同性。例如：各家商业银行都突出以大中城市，特别是沿海城市、省会城市、直辖市作为业务扩张的重点区域；都以信誉良好、效益突出的大中型企业作为争取的客户对象；都以重点行业、优势产业和高信技术产业作为优先进入的领域；都以大型基础设施建设项目作为支持的对象。因此，在不同银行的经营战略中，我们看到了相似或相同的战略子因素，即：“大城市、大客户、大行业、大项目”。上述趋同的战略子因素对于每一个银

20、行来说都是优化的选择，但是如果这些子因素放到全部商业银行的环境中，我们就会发现，所有的银行都会倾向于选择上述子因素。趋同的经营战略致使银行之间的目标市场和目标客户具有很大的重合性，不同的银行争夺相似或相同的资源及市场致使其竞争也就日趋激烈和白热化。因此，看似优化的战略不一定会使每家银行都获得最优的成效。各家银行的趋同性战略选择，就好比田忌与齐威王赛马时，以上马对上马、以中马对中马、以下马对下马一样，由于田忌每一等的马都比齐威王同等的马速度慢，因此同等马比赛，田忌每次都会输。从这种比赛模式中我们可以看出，竞争双方都将资源投入到相同的领域，一般情况下实力强者获胜，实力弱者获胜的机会相对要小得多。因

21、此，各家商业银行追求相同的目标，在竞争开始时，实力强者已经就占据了莫大的优势。这种竞争虽无胜败之分，甚至实力弱者还可能达到自己期望的目标，但是，在这种竞争模式下，实力弱者永远要面临竞争劣势（在利率管制下，竞争手段也有限），处于不利地位。“田忌赛马”中智慧（策略）的启示在田忌沮丧之时，孙膑建议他运用新的策略，即：以下马对上马、以上马对中马、以中马对下马，因此在三个回合的比赛中，田忌胜了两回合。田忌赛马的故事，在中国家喻户晓，这是中华古代智慧的体现，为在竞争中处于相对弱势地位的竞争者获得最优战略，提供了莫大的启示。孙膑取胜的原因是善于运用比较优势。在银行竞争中也是如此，竞争者应当根据自己的实力强弱

22、和相对比较优势确定经营战略，确保将资源尽可能多地投入到最有可能形成比较优势的领域中，这样才可能在竞争中获得最大的成果。要利用“田忌赛马”的智慧制订商业银行的最优经营战略，首先要对“参赛者”的构成进行分析。目前，中国的商业银行机构大致分为以下几个群体：第一个群体是4家国有或国有控股商业银行；第二个群体是10余家跨区域股份制商业银行；第三个群体是100余家城市商业银行；第四个群体是农村信用社；第五个群体是外资商业银行；政策性银行、邮政储蓄、财务公司、信托公司在此处暂不考虑。其次，要对“比赛内容和规则”，即：商业银行之间的业务竞争领域和竞争手段进行确定。商业银行的业务领域按照较粗的分类方法可以分为：

23、资产业务和负债业务、批发业务和零售业务、表内业务和表外业务、本币业务和外币业务、传统业务和衍生业务等。商业银行的竞争手段包括但不限于：公司治理结构、资本补偿机制、风险管理水平、内控及业务流程、人力资本、资金实力、电子银行系统（网络银行、电话银行、银行卡、ATM、POS等）、物理营业网点、负债成本、服务水平、客户营销能力、客户资源等。再次，要对“参赛者的马匹”的优劣，即：各类银行在各业务领域竞争实力的强弱进行分析。那么，我们利用“SWOT”方法，对上述五类银行的“相对竞争优势、相对竞争劣势、发展机会和面临威胁”进行分析。作为第一群体的4家国有或国有控股商业银行，他们的相对竞争优势包括：资金实力雄

24、厚、市场份额占有率高、客户资源丰富、物理营业网点稠密、ATM及POS数量众多、零售业务具有绝对实力、可以在全国范围内进行资源配置等。他们的相对竞争劣势包括：公司治理结构不尽完善、资本补偿机制尚未建立、固定经营成本相对较高、服务水平有待提高、历史财务负担沉重、中间业务发展滞后、业务创新速度较慢等。他们的发展机会包括：通过在国际资本市场上市融资补充资本金并提高国际声誉，而且利用这一机会进入国际金融市场，开拓国际银行业务。他们面临的威胁包括：人力资本流失、外资银行的有力竞争以及由竞争造成的市场份额下降等。作为第二群体的10余家跨区域股份制商业银行，他们的相对竞争优势包括：公司治理结构相对完善、业务流

25、程规范（如：交通银行）、信用卡业务具有一定优势（如：广发银行）、网络银行具有优势（如：招商银行）、固定营业成本相对较低、服务意识和水平相对较高、具有一定的人才吸引力、可以在全国范围内进行资源配置等。他们的相对竞争劣势包括：资金实力相对较弱、市场份额较低、物理营业网点相对较少、零售业务比例较小、ATM及POS的数量有限等。他们的发展机会包括：已建立资本补偿机制或通过建立该机制的银行可以高速发展、偏平化的机构设置和灵活经营可以成为营销优势。他们面临的威胁包括：面临城市商业银行经营突破地域限制、外资银行的有力竞争以及由竞争造成的市场份额下降等。第三个群体是100余家城市商业银行，他们的相对竞争优势包

26、括：对所在城市经济特征了解更多等。他们的相对竞争劣势包括：资本补偿机制尚未建立、只能在地域内进行资源配置、地域因素限制中间业务发展、资金实力相对较弱等。他们的发展机会包括：面临突破地域限制的发展机遇。他们面临的威胁包括：外资银行的有力竞争以及由竞争造成的市场份额下降等。第四个群体是农村信用社，他们的相对竞争优势包括：独享农村地区市场。他们的相对竞争劣势包括：公司治理结构不尽完善、资本补偿机制尚未建立、风险管理水平有待提高、资金实力相对较弱等。他们的发展机会包括：在政府解决“三农问题”的过程中通过提供金融支持实现发展。他们面临的威胁包括：资金向城镇地区集中（农信社在城镇地区的信贷业务丝毫不占优势

27、）、城乡经济差距加大等。第五个群体是外资商业银行，他们的相对竞争优势包括：公司治理结构完善、已建立资本补偿机制、风险管理水平较高、业务创新能力和客户营销能力较强、外币的融资成本低、拥有风险对冲机制、网络银行及中间业务实力雄厚等。他们的相对竞争劣势包括：人民币业务规模小、物理营业网点少等。他们的发展机会包括：优先争夺外资或合资企业的业务、优先争夺富裕自然人的业务。他们面临的威胁包括：在中国金融业分业经营及监管体制下其混业经营优势及业务组合无法充分发挥。最后，根据“参赛者和马匹的状况”安排策略，即：根据各类银行在各业务领域竞争实力的强弱，寻找自身的相对比较竞争优势，确定最优经营战略。银行类别经营战

28、略国有或国有控股商业银行信贷业务大行业、大客户、大城市、大项目。个人储蓄业务利用物理营业网点优势吸收居民外币存款及本币存款。公司治理结构继续完善公司治理结构、内控制度和人才激励制度等。跨区域股份制商业银行信贷业务重点开拓民营企业、高新技术企业和中小企业。个人储蓄业务避免大规模扩张物理营业网点，重点拓展高端个人客户。电子银行利用网络银行和信用卡的优势争取机构和个人客户。联合战略利用跨区银行是“线”，城市银行是“点”的特征，设计“以线连点”的联合发展模式，克服相关资源不足的弱点。城市商业银行信贷业务结合地方企业与建设项目，拓展信贷业务。负债业务重点拓展当地财政、公共机构存款。农村信用社信贷业务信贷

29、业务重点拓展“三农”，即农村地区、农业企业和农户。负债业务利用遍布城乡的物理营业网点吸收个人存款。上述经营战略，应用了“田忌赛马”中扬长避短、发挥比较优势的智慧，可以使各群体银行的业务发展在既有重合又有相对重点的竞争态势下，取得各自以及整体的最优选择，从而获得最大效益。返回政策环境篇监管趋向【央行研究政策解决中小企业融资难】据悉，针对金融机构对中小企业的资金支持不足，中小企业融资成本普遍较高的现状。内地正在研究和制定关于促进非公有制经济发展的若干意见、中小企业信用担保管理办法、国家中小企业发展基金管理办法等政策，致力解决中小企业融资困难的问题。据统计，目前中小企业取得贷款的成本，若加上抵押登记

30、费用和风险保证金利息，中小企业取得贷款需支付的实际利率高达9%。人行认为，解决中小企业融资难的关键是建立风险分散与补偿机制。只有在出资人能够分享成功企业高回报的情况下，才可能愿意承受其潜在的高风险。而股权融资本身就是一种风险分散与补偿方式。股权融资不仅是中小企业板块、创业板等场内交易市场的融资，还可在产权转让、技术转让等权益性场外交易市场进行。此外还要建立多层次支持中小企业发展的政策法律体系，建立多层次的银行融资体系，建立多层次的资本市场，建立多层次的专业性中小企业投资公司，建立支持中小企业发展的配套措施等。（香港文汇报2004-10-20）返回【银监会将对国有银行不良贷款进行现场检查】 据悉

31、，银监会近日将派调查组分赴有关地区检查了解国有商业银行不良贷款的情况。随着注资和股份制改革试点的进行，中国银行、中国建设银行的资产质量得到显著改善。但是，四家国有商业银行的不良资产总量仍然较大，而且信用风险是国有商业银行的主要风险。在改革新形势下，建立并完善适应现代银行体制的公司治理结构、内控制度和风险管理制度等任务更为艰巨。 银监会调查组将主要了解国有商业银行贷款五级分类制度的执行情况，以及固定资产项目贷款清理工作的落实情况。调查组还将督促国有商业银行进一步加大不良贷款的核销力度。银监会成立后即重点检查了国有商业银行的信贷资产、非信贷资产和表外业务，针对发现的问题，提出限期整改意见，处罚了一

32、批违规人员。2004年，银监会开始按月监测四家国有商业银行的不良资产情况，按季进行考核。国有商业银行要加快改革步伐，全面提升风险管理能力和水平。（北京日报 2004-10-19）返回【银监会公布银行成为房地产信托资金保管人条件】 银监会于10月18日公布了其起草的信托投资公司房地产信托业务管理暂行办法（征求意见稿），具备条件的商业银行可以成为房地产信托资金保管人。征求稿同时表明，具备以下条件的商业银行，可以担任房地产信托资金的保管人：净资产和资本充足率符合有关规定；有安全保管房地产信托资金的条件；具有熟悉信托业务和账户管理知识的专业人员；具有相应的房地产信托资金账户管理信息系统；有符合要求的营

33、业场所、安全防范设施和与房地产信托业务有关的其他设施；有完善的法人治理结构、内控机制和风险控制制度。（中金网2004-10-19）返回【银监会将出台信托公司分类监管标准】日前，银监会非银部透露，信托公司的公司治理指引、内部控制指引、对信托公司经营活动的监管分类三个分类监管的标准性文件有望在年内出台。上述三份文件已经下发征求意见稿，目前银监会正在积极筹备在此基础上出台正式文件。而这三份文件将成为考核信托公司各项指标的文件，现在正常经营的56家信托公司都将按照此标准衡量，分为优秀、一般和需要重点关注的。分类监管政策实施后，信托公司的等级情况将直接决定其今后的经营范围和市场地位，备受信托公司关注的企

34、业年金业务也将参照分类结果来决定信托公司参与的程度。在企业年金基金管理试行办法颁布后，有关部门正在研究实施细则，对各种机构的认证有望在今年12月展开。信托公司在“受托人”、“投资管理人”上具备竞争力，认证时将借鉴信托公司的分类标准来决定哪些信托公司可以参与企业年金管理。2001年出台的“一法两规”被视为信托公司5次整顿后发展的基础，此后，又先后出台了对信托公司的股东资格审查，资金信托业务，清算、转制事宜，人民币银行结算账户、信托专用证券账户等有关规定。目前，针对信托公司出现的新情况，银监会正在制订有关信托公司的监管法规。除了上述三个分类基准文件外，信托公司信息披露暂行规定也已完成制度论证工作，

35、即将出台。此外，关于规范集合资金信托业务的办法，集合资金信托业务信息披露的规定，房地产信托业务管理办法以及信托业务的财务会计办法、税收管理办法、信托登记管理办法6项监管办法也正在起草过程中。目前，我国重新登记后的信托公司共有59家，其中金新信托、伊斯兰国际信托、庆泰信托三家公司因出现严重风险而被停业整顿，正常经营的共有56家。截至今年6月，我国接受管理的信托财产总额已近2000亿元，资金信托是信托业务最主要的表现形式，约占信托财产的84%。（上海证券报2004-10-19） 返回【央行、银监会、证监会探讨银行设立基金公司监管制度】据悉，人民银行近日邀请银监会、证监会召开专题座谈会，明确了商业银

36、行设立基金管理公司的申请程序和监管分工。据三方达成的共识，央行、银监会、证监会将联手对“银行系”基金公司的申请成立和业务运行进行监管。想设立基金管理公司的商业银行，首先应按照新颁布的银行业监督管理法向银监会提出申请，由银监会负责审核申请设立基金管理公司的商业银行的基本条件和资格；然后再依据证券投资基金法，报请证监会审批商业银行拟发起设立的基金管理公司的市场准入资格；而央行则依据中国人民银行法，会同银监会和证监会，对与货币政策操作有直接联系的基金和投资品种进行跟踪分析和监测，以防范跨市场的风险。 此前，为进一步讨论商业银行设立基金管理公司的制度设计和程序操作问题，央行金融市场司日前邀请银监会、证

37、监会以及4家国有商业银行、9家股份制商业银行有关部门的负责人座谈。参加座谈会的商业银行一致认为，商业银行设立基金管理公司应尽快取得实质性突破，这有利于深化商业银行改革和扩大开放，有利于促进资本市场长期稳健发展，有利于保持金融稳定和提高资金配置效率。座谈会还围绕商业银行设立基金管理公司的组建模式、股权结构、风险隔离和操作程序等问题进行了探讨。（上海证券报/2004-10-20）返回货币政策【央行发行第79期央行票据】人民银行于19日在一级市场以价格招标方式贴现发行了2004年第79期央行票据，期限1年，发行总量为400亿元，较上周同期增加了160亿元。同时以利率招标方式开展了50亿元7天短期正回

38、购，操作量也上周同期持平。本次共回笼资金450亿元，上周同期为290亿元。 本期央行票据中标价格为96.62元，相应的参考收益率为3.498%，较上周略升了2个基点；本期正回购中标利率为1.669%，较上周同期下降了3个基点。业内分析认为，央行加大资金回笼力度主要受外汇占款上升和近期货币市场流动性过高的影响。但由于一年期的央票收益率较具吸引力，流动性也较好，再加上资金面宽松，因此尽管最近两次的公开市场操作一年期票据的发行量都较大，许多机构仍对它青睐有加，致使收益率只是略微上升。（中国货币网2004-10-19）返回【央行发行第80期票据】为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，中国人民银

39、行于10月21日贴现发行2004年第80期央行票据，最高发行量400亿元，期限3个月，缴款日为2004年10月22日，起息日为2004年10月22日，到期日为2005年1月24日，到期按面值100元兑付。该期央行票据向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标。（中国货币网2004-10-20）返回环境监测【财政超收启示财政与货币政策协调问题】据统计，2004年3月末，财政在央行的存款余额达到3416.0亿元，6月末，存款余额高达7755.6亿元；1-7月，财政存款累计增加3952亿元，比去年同期多增加1273亿元。按惯例，对于财政超收收入的使用，一般会到11月做出支出安排，12月开始支付。因此，

40、未来的几个月，财政支出压力巨大。2004年前三季度，全国税收收入累计完成19257亿元，比上年同期增长26.3%，增收4014亿元。而2004年年初，财政预算的预期增收数据为：全国财政收入23570亿元，增长8.7%，增收1879亿元。 距2004预算年度结束还有3个月，财政收入超出预计已达2135亿元，其中还未包括非税收入。有分析认为，今年全国财政收入总体增加规模达到5000亿元已无悬念。全国财政收入中税收收入约占94%，因非税收入统计难度较大，包括非税收入在内的全部财政收入数据，通常较晚公布。未来几个月内，央行可能会密切关注财政存款变化对央行基础货币投放的影响，加强财政政策与货币政策的协调

41、，通过公开市场操作对冲财政存款变化的影响。央行专家分析认为，今年货币信贷增幅下降，除了商业银行控制信贷外，财政存款增加较多也是主要原因，因为政府投资减少，银行配套贷款自然相应下降；货币供应增幅下降主要和基础货币下降有关，而财政存款的增减，将对基础货币的收放产生显著影响。 2004年7月，中央银行共投放基础货币451亿元，但由于财政存款增加1254亿元，实际共回笼基础货币803亿元。这实际说明，财政存款的增加而引起的货币回笼，对冲了央行的基础货币投放。7月末，货币乘数仅比去年同期略有下降，而在货币乘数基本不变的情况下，基础货币的回笼必然导致货币供应量的减少；同样，8月财政存款增加占基础货币回笼的

42、66%。8月上旬，财政存款减少436亿元，占当旬基础货币投放的61%；中旬财政存款增加639亿元，占当旬基础货币回笼的73%，完全对冲了当旬央行公开市场操作的投放。 同时，财政存款增幅波动较大，给央行基础货币操作带来较大难度。今年1月，财政存款增加316亿元，而7月增加了1254亿元，差距达938亿元。据分析，这两年财政存款表现出明显的季节变化特征，是由于财政收支的季节性特点和国债发行的时间安排两方面因素造成的。每年1、2月通常很少发债，因此存款余额较低；从3月起大量发债，而且全年财政增收主要集中在第二季度，致使该季度存款余额较高。在此情况下，财政部通常在第三季度放慢发债进度，以免存款余额过高

43、。但是，由于近两年第三季度均出现发债不顺的现象，而全年发债计划又必须足额完成，因此第四季度发债较为集中，导致11月末存款余额升高。2004年上半年，为配合中央宏观调控政策，在财政收入增长30.6%的情况下，财政支出控制较紧，仅增长11.8%；国债累计发行3860亿元，比去年同期多发行720亿元，国债发行收入一部分只进不出；预算内基本建设支出拨付进度也逐月放缓，4、5、6三个月，全国基本建设支出连续负增长。这些加快资金入库、减缓国库资金流出的政策措施，导致财政存款增加较多。“应加快国库现金管理的研究”，央行专家建议，对于存在央行的财政资金，近期可考虑用在商业银行开办“协议存款”的方法，将部分财政

44、存款转存到商业银行，财政在央行的存款保持一个相对固定的数额。这对政府来说，可增加财政资金的利息收入；而对央行来说，可以避免财政存款变化对央行基础货币投放的影响。有分析认为，财政在央行的存款余额发生变化，会对央行货币政策操作和货币市场稳定造成不利影响。他们建议：可将财政存款余额分两部分，一部分以活期存款形式存入中央银行，数额基本不变，主要用于应急支出；另一部分则以定期存款形式存入商业银行，其数额随实际收支状况发生变化，主要用于满足日常支出需要。为确保资金安全，财政部及央行可要求商业银行为国库存入资金提交优质足额的抵押品；此外，还可引入资金拍卖、买入剩余期限较短并于年内到期的债券、债券回购和信用拆

45、借等货币市场操作方式，尽可能提高国库资金收益水平。无论采取何种方式，国库现金管理应当坚持市场化原则，充分发挥资金供求决定利率机制的作用，做好与货币政策操作的协调配合 。（财经时报2004-10-16）返回【中国为全球最具投资吸引力国家】根据联合国贸发大会公布的数据，中国的外国直接投资预计2004年将达到600亿美元，而2003年的外国直接投资额为535亿美元。商务部表示，中国会坚持现行的积极、有效的外国投资政策，目前的宏观经济调控措施不会对外国直接投资产生负面影响。中国是世界第一大外国直接投资输入国，2004年以来虽采取了一些宏观经济调控措施，但仍然对外资保持强大的吸引力。有分析认为，联合国贸

46、发大会所预测的外国直接投资额完全能够达到。因为中国有：巨大的市场和快速发展的潜力，有利的宏观经济环境和各种优惠的开放政策。跨国公司关注长期的战略发展，对它们最具吸引力的是中国巨大的市场潜力。中国快速、稳定增长的国内生产总值为外国直接投资的流入提供了保证。据统计，2004年上半年国内生产总值增长了9.7%。服务业占世界外国直接投资总额的三分之一，是中国外国直接投资额增长的主要动力。尽管服务业占了中国经济的三分之一，但其发展速度仍然慢于制造业。这一现象的主要原因是，服务业的对外开放政策同制造业相比还不够灵活。中国加入世界贸易组织后，对服务业外国直接投资的政策已经做出了调整。中国正逐渐取消在银行、金

47、融、电信、物流、交通和批发零售贸易领域对外国直接投资的限制。2008年之前，中国服务业将基本对外国直接投资开放。 制造业将仍然是外国直接投资的热点。中国正在进行产业升级，对外国直接投资有巨大的需求。2004年中国企业并购将大幅增加。2001年以来，全球掀起了一场企业并购浪潮，中国一直名列前五名。报告显示，中国去年跨境企业并购从2002年的107宗增加到2003年的214宗。 国外投资在中国的经济中发挥了重要的作用，中国是世界最具吸引力的经济体之一，11年来领先所有其他的发展中国家。国外投资企业出口额去年达到4384亿美元，占当年中国出口总额的55%。2004年8月底，中国共批准了494025家外资公司，合同外资1.04万亿美元，实际利用外资5450.