2讲—个人理财的基础知识汇总课件.ppt

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1、2讲个人理财的基础知识,2022/12/22,金融学院 个人理财,2,一、单利和复利的现值和终值 （一）相关概念 1、货币时间价值是指货币资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。也就是说货币时间价值是货币随时间的推移所产生的增值。 例如：假设银行存款利率为10%，现在将1元钱进行银行，1年以后取得的资金为1.1元，其中的0.1元就是1元钱的时间价值。,第一节 货币时间价值,2022/12/22,金融学院 个人理财,3,2、单利与复利 单利（Simple Interest）就是只以本金作为计算利息的基数，而不考虑利息再产生的利息。 复利（Compound Interest

2、）是指以本金和累计利息之和作为计算利息的基数/，也就是通常所说的“利滚利”。3、现值与终值 现值（PV）是指在一定利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。如：10年后的100元，现在是多少？ 终值（FV）是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即货币的本利和。如：现在的1000元5年后值多少？,2022/12/22,金融学院 个人理财,4,1、单利的现值单利现值的一般公式：2、单利的终值 单利终值的一般公式：,（二）单利的现值与终值,2022/12/22,金融学院 个人理财,5,1、复利的现值复利现值的一般公式：2、复利的终值复利终值的一般公式：,（三）复利的现值

3、与终值,2022/12/22,金融学院 个人理财,6,（1）复利的现值复利现值的查表计算公式：（2）复利的终值复利终值的查表计算公式：,3、查表计算,2022/12/22,金融学院 个人理财,7,（一）相关概念1、年金（annuity）是指稳定有规律、持续一段时间的现金流。在现实生活中，就存在多种形式的年金，如定期收付的养老保险金、租金、房贷定额本息还款、零存整取等。2、普通年金或后付年金（ordinary annuity）：收入和支出发生在每期期末的年金。3、即付年金或预付年金（annuity due）：收入和支出发生在每期期初的年金。4、递延年金或延期年金（deferred annuity

4、）：收入和支出发生在第一期以后的某一时间的年金。5、永续年金（perpetual annuity）：无限期持续收入或支出的年金。,二、年金的现值与终值,2022/12/22,金融学院 个人理财,8,1、普通年金的终值,（二）普通年金的现值与终值,2022/12/22,金融学院 个人理财,9,2、普通年金的现值,（二）普通年金的现值与终值,2022/12/22,金融学院 个人理财,10,1、预付年金的现值,（三）预付年金的现值和终值,PAn=A（P/A,i,n-1）+1,2022/12/22,金融学院 个人理财,11,2、预付年金的终值,（三）预付年金的现值和终值,FVAn=A（F/A,i,n+

5、1）-1,2022/12/22,金融学院 个人理财,12,由于这两者在个人理财中应用的比较少，所以在此就不多做介绍。请同学们课下自己查资料学习一下。,（四）递延年金和永续年金的计算,2022/12/22,金融学院 个人理财,13,例题1：小张打算贷款买房，贷款金额20万元，期限10年，年利率8.46%。计算方式为等额本息法和等额还本法。请分别计算 每个月还款金额为多少： 第一个月月供多少，其中本金多少，利息多少 第二个月月供多少，其中本金多少，利息多少,2022/12/22,金融学院 个人理财,14,例题2：小张打算给自己刚出生的孩子购买保险产品，该产品规定从0岁起投保人每年支付保险费6000

6、元，共10次。 从支付保险费的次年起，保险公司每2年返还一次收益，每次1800元。在孩子60岁时再一次性支付60000元养老费。请问：该产品收益率是多少？,2022/12/22,金融学院 个人理财,15,例题3：小张需使用20万元资金贷款方案选择： 1：借款20万元，5年，年利率5% ，期末还本.2：5年本利摊还，利率7%3：借助财政补贴第一年免息，后两年每年还本10万元与利息，利率8%哪个方案更好？试进行敏感性分析。,2022/12/22,金融学院 个人理财,16,一、个人/家庭财务报表的编制 （一）个人/家庭与企业财务报表的区别,第二节 个人/家庭财务报表及财务分析,2022/12/22,

7、金融学院 个人理财,17,1、资产负债表是反映个人在某一特定日期财务状况的报表。由于它反映的是某一时点的情况，又称为静态报表。资产负债表主要提供有关个人（或者家庭）财务状况方面的信息。2、编制资产负债表的意义 反映经济资源及其分布状况； 反映经济义务及其分布状况； 反映总体财务结构状况及其变化态势。,（二）资产负债表的内容与编制,2022/12/22,金融学院 个人理财,18,3、个人/家庭资产 个人/家庭资产是指家庭所拥有的能以货币计量的财产、债权和其他权利。 财产主要是各种实物资产及金融产品； 债权别人欠你的钱物； 其他权利无形资产，如知识产权、股份等。 注意：1、名誉等无形的东西，很难估

8、值，故不归属资产； 2、资产的获得应是合法的，并从法律上拥有完全的所有权。,2022/12/22,金融学院 个人理财,19,资产分类：,2022/12/22,金融学院 个人理财,20,金融资产： 现金所有家庭成员现金余额； 活、定期储蓄存款账户余额； 股票、外汇、基金等数量*当前收盘价； 债券面值。 实物资产： 房屋、汽车公允价值（考虑折旧与升值）； 物品如生活用品等成本； 珠宝、古玩、字画等很难估值，需找专家。,资产的估值：参考市场价值和评估价值,2022/12/22,金融学院 个人理财,21,保险估值： 保费作为支出是消费性的，到期没有收益，价值为零，例如财产保险； 所缴纳保费可以到其返还

9、的，相当于储蓄的功能，把此类保费的现金价值作为此保险的价值，如终身人寿保险。 保费的现金价值=投保人已缴纳的保费-保险公司的管理费用开支在该保单上分摊的金额-保险公司因为该保单向推销人员支付的佣金-保险公司已经承担该保单保险责任所需要的纯保费+剩余保费所生利息。,资产的估值：,2022/12/22,金融学院 个人理财,22,个人/家庭负债是指家庭的借贷资金，包括所有家庭成员欠非家庭成员的所有债务。 分类：长期债务和短期债务（注意分类标准） 价值评估：贷款的价值就是到评估时间为止所欠金额的当前价值，可以不用考虑未来利息； 税务作为负债主要体现在自行纳税时； 其他项目的负债估值的顺序是：市场参考价

10、（转让价）账户余额成本价。,4、个人/家庭负债,2022/12/22,金融学院 个人理财,23,5、个人/家庭资产负债表的基本结构,2022/12/22,金融学院 个人理财,24,5、个人/家庭资产负债表的基本结构,2022/12/22,金融学院 个人理财,25,提供的信息： 家庭资产来源的构成； 家庭的财务实力，短期偿债能力、资产结构的变化情况和财务状况的发展趋势； 资产评估的主要资料； 家庭资产净值=总资产-总负债。注意： 关于自用资产记录其在二手市场变现价值，即实际市场价值； 价格变动频率较高的有客观价格的资产，如有价证券市场价格计算其价值； 无法回收的债权应记呆账，甚至冲销。,2022

11、/12/22,金融学院 个人理财,26,1、现金流量表的概念 现金流量表是指反映个人在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。它是动态报表。 2、现金流量表的记账方法 现金收付制而不是权责发生制。 3、家庭收入支出项目及内容,（二）现金流量表的内容与编制,2022/12/22,金融学院 个人理财,27,5、编制现金流量表,2022/12/22,金融学院 个人理财,28,内容,（1）日常项目工作所得：全家所有成员的工资、奖金、补助、福利、红利等其他收入：赡养费、租金收入、兼职收入等日常开支：每天、每周或每月生活中重复的必须开支教育：包括自我的培训费、子女学费、书本费、学习用品、学校组织活动

12、等奢侈消费：休闲、保健、旅游等。,2022/12/22,金融学院 个人理财,29,（2）投资各种利息：存款利息、放贷利息、以及其他利息；投资收益：租金、分红、资本收益、其他投资经营所得等；偶然所得：中奖、礼金等；投资支出：为了资产增值所投入的各种资金支出。如储蓄、保险、债券、股票、基金、外汇、房地产等各种投资项目的投入；其他：因投资而支出的各种费用等。,2022/12/22,金融学院 个人理财,30,（3）筹资吸收投资：来自于其他方面的投资取得借款：从金融机构等获得的借入资金其他：收到其他与筹资活动有关的现金偿还债务：偿还各种贷款支出偿付利息：偿付各种贷款产生的利息其他：支付其他与筹资活动有关

13、的现金（4）期末现金及现金等价物余额,2022/12/22,金融学院 个人理财,31,（1）已实现的资本利得和损失是收入或支出科目，未实现的为期末资产或将资产的调整项目，不在表中反映； （2）房屋的首付款与贷款本金的偿还属于投资性支出，贷款利息的偿还属于消费性支出项目，计算财务负担率； （3）保险费支出的处理：产险多属费用；定期寿险、残疾收入险、意外伤害险、医疗费用险保费等以保障为主的费用，应列入消费性支出；终身寿险、养老险、教育年金即退休年金等，实际缴纳的保费与当年保单现值增加额的差异部分作为消费性支出，现值增加额部分作为资产累积。,注意事项：,2022/12/22,金融学院 个人理财,32

14、,（一）家庭财务压力指标 1、负债比率负债/总资产理论上，负债比率变化范围在01之间，通常应控制在60%以下较好。若是长期摊还的房贷还可以接受，若是短期贷款应立即进行减债计划，以免周转不灵。2、财务负担率=年本息支出/年可支配收入40%以下。（超过40%很难从银行增贷，也会影响生活水平）3、平均负债利率=年利息支出/负债总额基本利率*1.2超过标准说明运用到银行以外高利贷，负担重。,二、个人/家庭财务分析,2022/12/22,金融学院 个人理财,33,（二）家庭流动性指标1、流动比率流动资产/流动负债这一比率是反映客户利用可随时变现资产偿还债务的能力，一般保持在200%以上。该指标偏低不利于

15、客户在遇到不利变化时迅速减轻负债以规避风险；偏高说明资产综合收益率低，财务结构不是很合理。流动负债=消费负债+短期投资负债（股票融资等）2、紧急预备金月数流动性资产/每月支出通常认为，该比例为3-6，即流动性资产可以满足其三到六个月的开支，该客户的资产结构流动性较好；但收入稳定的人，该比率可以适当降低，以增加资产的收益能力。如有充足保险可降低，如失业时间长可提高。,2022/12/22,金融学院 个人理财,34,（三）家庭储蓄能力指标1、工作储蓄率=（税后工作收入-消费支出）/税后工作收入40%以上工作收入越高，储蓄率应越高2、总储蓄率=（总收入-总支出）/税后总收入30%以上总收入中应计入社

16、保缴费收入3、自由储蓄率=(总储蓄-固定用途储蓄)/税后总收入10%以上自由储蓄率越高越宽裕,2022/12/22,金融学院 个人理财,35,（四）家庭投资能力指标1、生息资产比率=生息资产/总资产50%以上衡量家庭资产中有多少可以拿来应付流动性、成长性与保值性的需求。2、平均投资报酬率=理财收入/生息资产高于通货膨胀率2%以上投资收益波动性较大，应选取适当的投资绩效指标。3、财务自由度年理财收入年支出目标值为退休时等于与年龄有关,2022/12/22,金融学院 个人理财,36,（五）家庭保障能力指标1、保费收入比=商业保险费/税后工作收入5%-15%不含社保费，只计算保障型保费。一般以10%

17、作为标准值，与工作收入有关2、保额支出年数=应有保额/年家庭支出5-20年以寿险保额为准。与家庭安全感需求有关。,2022/12/22,金融学院 个人理财,37,二、个人/家庭财务分析指标,2022/12/22,金融学院 个人理财,38,二、个人/家庭财务分析指标,2022/12/22,金融学院 个人理财,39,三、家庭财务结构分析,（一）资产负债率分析,2022/12/22,金融学院 个人理财,40,（二）家庭现金流量分析例子：中等收入家庭“4321”原则消费支出：40%房贷支出：30%投资支出：20%保费支出：10%,2022/12/22,金融学院 个人理财,41,四、家庭财务类型分析,根

18、据当期现金流与家庭净资产两个维度分类,少 净资产 多,高 现金流 低,2022/12/22,金融学院 个人理财,42,1、山穷水尽型2、坐吃山空型3、得过且过型4、东山再起型5、稳扎稳打型6、积极创收型7、坐以收利型8、富而好理型,2022/12/22,金融学院 个人理财,43,小张的理财规划：一、基本状况： 1、收入不低，负债不多。小张月收入7000元，年底会有8万元分红。丈夫月收入2500元。每月日常开支2500元左右，还需支付1000元房贷还款。每年旅游开支约5000元。 资产方面，现有7万元现金和活期，3万元定期。自住房子价值70万元，大概还有7万元余额未还清。,案例,2022/12/

19、22,金融学院 个人理财,44,2、投资保守，略有保险。因为工作繁忙，投资较保守。目前拥有2万元国债，因为很快宝宝就要出生，小张考虑增加投资，最好每年获得8%左右年收益率，风险较低。 保险方面，小张现有15万元分红型寿险和10万元意外险，先生有10万元分红型寿险。每年保费支出约9000元。,案例,2022/12/22,金融学院 个人理财,45,3、关爱宝宝，体贴父母。明年宝宝出生后预计每月增加1000元开支，同时开始储备教育金。现在每年给父母5000元生活费，还打算准备10万元购房款，安度晚年。 4、计划3年后买车。希望3年后购买15-20万元家庭轿车。,案例,2022/12/22,金融学院

20、个人理财,46,请完成：1、家庭收支状况统计。2、家庭资产/负债状况分析。3、理财建议4、财务可行性分析及调整后的每月/每年收支状况,案例,2022/12/22,金融学院 个人理财,47,一、收益与收益率（一）收益与收益的衡量 1、收益 所谓收益（Return）是指投资机会未来收入流量超过指出流量的部分。 以股票收益为例: 收益=股利+资本利得（或是损失）,第三节 投资的收益与风险分析,2022/12/22,金融学院 个人理财,48,2、收益的衡量（1）绝对数收益额 为期初资产价格， 为期末资产价格， 表示资产在n期内的现金流量之和。,（2）相对数收益率,2022/12/22,金融学院 个人理

21、财,49,3、风险报酬 风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的、超过无风险报酬的额外报酬。风险和收益的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。 在不考虑通货膨胀因素下，期望收益率就可以表示为无风险收益率与风险报酬之和： 期望收益率=无风险收益率+风险报酬,2022/12/22,金融学院 个人理财,50,1、实际收益率 实际收益率：资产价格变动与其他现金收益（股利或利息）之和与期初投资价值之比。,（二）收益率,如果已知各期实际收益率的基础上，可用算术平均数方法计算平均收益率。,2022/12/22,金融学院 个人理财,51,2、期望收益率 期望收益率是统计上的概念，是以未来的各种收益可能出现的概

22、率为权数对各收益加权平均的结果。,式中，Pi表示第i种结果出现的概率，Ri表示第i种结果出现后的预期收益率，n表示可能出现结果的数量。,2022/12/22,金融学院 个人理财,52,（一）风险的含义与分类 1、风险 风险的含义多种多样： 从数学角度来说，风险是未来事件的结果具有不确定性； 从金融角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性； 总之，风险是预期收益率偏离期望收益率的程度。,二、风险与风险度量,2022/12/22,金融学院 个人理财,53,2、风险的特征 存在的客观性：风险是客观存在的，只要做出金融决策，就必须承担相应的风险。 发生的不确定性：就单一风险而言，它的发生是随机现

23、象，是不确定的，而且在风险发生之前，我们无法预料其何时发生，及其影响如何。 大小的相对性：同一风险事件在不同决策者身上发生的概率及其影响程度不同。 可变性：在一定条件下，风险可转化的特性，使风险处于不断变化之中。,2022/12/22,金融学院 个人理财,54,3、风险的分类（1）能否分散 市场风险和公司特有风险。（2）风险责任程度 轻度、中度和高度风险（3）风险可控程度 可控和不可控风险（4）投资者角度 经营风险和融资风险 经营风险：生产经营不确定性导致的风险；融资风险（财务风险）：指因借款而产生的风险。,2022/12/22,金融学院 个人理财,55,4、风险有关概念 （1）偿付风险：是指

24、公司因偿付能力不足，不能按时、足额地向债权人偿付债务本息而给公司所带来的不利影响的可能性。 （2）财务杠杆效应由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。 （3）财务杠杆风险：即财务杠杆负效应是指财务杠杆的运用使得股东每股收益下降的可能性。,2022/12/22,金融学院 个人理财,56,（二）风险的度量 风险衡量可以借助于概率和统计的方法，使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估。注意此处讲的是单一资产的风险度量。 风险度量过程：,2022/12/22,金融学院

25、 个人理财,57,1、方差,2、标准离差率,标准离差率反映了不同投资方案或者投资项目间的相对风险大小，或者每单位收益面临的风险大小。标准离差率越小，风险越小，反之越大。,2022/12/22,金融学院 个人理财,58,案例：现有投资项目A和B，其投资的预期收益率及其概率分布情况如表3-1所示，假设你要对这两个项目进行投资，那么你将如何选择项目？ A项目与B项目投资的预期收益率和概率分布表,2022/12/22,金融学院 个人理财,59,解：由于两个项目未来可能的投资收益率取决于未来的经济状况，并且已知各种经济情况发生的概率： 求出A、B两个项目的期望收益率 E(RA)=0.30.3+0.20.

26、4+0.10.3 =20% E(RB)=0.80.3+0.30.40.20.3 =30% 求出A、B两个项目的标准差：,2022/12/22,金融学院 个人理财,60,可知方案B风险更大，收益更高。计算标准离差率分别为0.3875和1.291.故而应选择方案A。,2022/12/22,金融学院 个人理财,61,3、结 论 在预期值相同的情况下，用标准差指标来衡量风险大小，在决策时，应当选择标准差较低的投资方案；在预期值不同的情况下，用标准离差率指标来衡量风险大小，即标准离差率越小，风险越小，应选择标准离差率较低的投资方案，但此时也不能一概而论；风险厌恶者，会选择标准离差率较低的投资方案；风险偏

27、好者，愿意冒较大的风险，以追求较高的收益，会选择标准离差率较高的投资方案。,2022/12/22,金融学院 个人理财,62,（一）投资组合风险与收益的衡量 1、什么是投资组合？ 当投资者的投资目标是多个或一组金融资产时，表示投资者在进行组合投资，此时，投资者所拥有的金融资产称为“投资组合”。 2、投资组合的风险报酬 投资组合的风险报酬是投资组合中各单项资产期望收益率的加权平均。,三、投资组合的风险与收益,2022/12/22,金融学院 个人理财,63,投资组合的风险并不等于组合中单个项目风险的加权平均。它除了与单个项目的风险有关之外，还与组合中单个项目的协方差有关。原因是组合中各项资产之间的关

28、联性所导致的。,3、投资组合的风险,2022/12/22,金融学院 个人理财,64,注意：在单个项目风险已定和投资比例已定的条件下，协方差的计算可得下面结果：当协方差大于零，投资组合的风险将高于为零时的风险，呈正向变动；当协方差小于零，投资组合的风险加一个负值，则低于为零时的风险，呈反向变动；当协方差为零，投资组合项目变动不相关。,协方差和相关系数,2022/12/22,金融学院 个人理财,65,当AB =1时，完全正相关，其投资组合风险等于这两种项目各自风险的线性组合，组合风险较大。当AB =-1时，完全负相关，其投资组合风险是单个项目风险的加权差额，它比两个项目中最小风险者的风险还小。当A

29、B =0时，不相关，两种项目之间相互独立，其投资组合风险小于这两种项目单独风险的线性组合，组合风险较小。 总之，无论投资项目之间的投资比例如何，只要不存在完全正相关关系，投资组合的风险总是小于单个项目收益标准差的线性组合。换言之，投资组合可以在不改变预期收益的条件下减少投资的风险。（见我国实证研究的例子）,2022/12/22,金融学院 个人理财,66,非系统性风险，又称可分散风险或公司特别风险，是指个别企业或者资产自身所特有的风险，是由个别企业或单个资产自身的各种风险因素引起的，包括企业自身的经营风险、财务风险和信用风险等。 系统性风险，又称不可分散风险或市场风险，是由哪些影响整个市场的整体

30、经济风险因素引起的，如国家经济经济与政治形势的变化、国家政策的调整、通货膨胀、国际经济形势和政治形势等。注意：任何资产或公司面临的风险都由可非系统性风险与系统性风险组成；非系统性风险可以通过多元化投资组合来分散或者减少；系统性风险是由市场因素引起的，它对整个市场产生影响，是不能通过多元化投资组合分散或减少的。,（2）可分散风险与不可分散风险,2022/12/22,金融学院 个人理财,67,资本资产定价模型（CAPM）是由诺贝尔经济学奖获得者威廉.夏普(William Sharpe)与约翰.林特纳(John Lintner)一起创造发展的，旨在研究证券市场价格如何决定的模型。 1、理论研究基础

31、（1）投资组合理论（马科维茨） （2）资本市场理论,（二）资本资产定价模型（CAPM）,2022/12/22,金融学院 个人理财,68,1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的，其决策标准是使其预期效用最大化； 2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合； 3、投资者的预测具有同质性，即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计； 4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷； 5、所有资产都是完全可分的，投资者可以任何比例投资； 6、每个投资者都单独进行决策，个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格； 7、市场处于均衡状态，无个人所得税，无交易成本，所有投资者都可以

32、免费得到有价值的信息。,2、基本假设,2022/12/22,金融学院 个人理财,69,（1）含义 所谓资本资产定价模型(CAPM)，就是在投资组合理论和资本市场理论等两种理论的基础上形成发展起来的。主要研究证券市场上多样化投资组合中资产的期望报酬率与风险之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。 资本资产定价模型的主要特点是建立了客观测度公司证券的市场风险（系统风险）程度的指标。即系数。,3、资本资产定价模型的含义,2022/12/22,金融学院 个人理财,70,（2）系数 系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标。它可以衡量个别股票的市场风险，而非公司特有风险。 系数是表示某种单项证券

33、变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度，是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率，即可得到该项资产的系数。,2022/12/22,金融学院 个人理财,71,关于系数 值可正可负，其绝对值越大，说明单项证券收益率的波动程度越高。 当市场组合的系数等于1时，反映所有风险资产的平均风险水平。 系数大于1，表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平； 系数小于1，表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平； 系数等于0，表明某风险资产不存在系统风险，而存在非系统风险，且通过分散化投资能予以化解。无风险资产的系数等于0。,2022/12/22,金融学院 个人理财,72,（3）资本资产定价模型 将

34、系数带入均衡的资本市场条件，就得到资本资产定价模型：,资本资产定价模型表明：（1）单个资产的收益取决于三个因素：无风险收益率 ；系统风险收益率 ；以及单个资产对系统风险的敏感性系数 。（2）资产的价格至于该资产的系统性风险大小有关，与其非系统性风险无关。主要原因是非系统性风险可以通过多元化投资组合分散。,2022/12/22,金融学院 个人理财,73,（3）证券市场线 CAPM模型说明了风险与收益之间的线性关系，将CAPM模型绘制在平面中，便可以得出证券市场线(如下图)。,2022/12/22,金融学院 个人理财,74,证券市场线上的每一点代表着不同系统风险的证券，并指出该证券最少应获得的预期收益率。它是证券市场中证券供求平衡的产物，即市场均衡的情况下，所有证券的收益率都将落在证券市场线上。,此课件下载可自行编辑修改，仅供参考！感谢您的支持，我们努力做得更好！谢谢,