经济形势养老风险与养老规划课件.pptx

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1、,经济形势养老风险与养老规划,“万一网 保险资料下载 门户网站 ”“万一网 制作整 理，未经授权请勿转 载转发， 违者必究”,提纲,1. 当前经济形势与养老风险分析2.养老风险与养老规划3. 养老规划中保险发挥的优势,“万一网 保险资料下载 门户网站 ”“万一网 制作整 理，未经授权请勿转 载转发， 违者必究”,1.当前经济形势、调控政策及影响,疫情的影响各类资产配置指数,数据显示，疫情下中国家庭对保险资产配置倾向明显加大，商业健康保险的配置意愿 指数为 114.5，商业人寿保险的配置意愿指数为 111.6。其次，家庭整体偏好中低风险 类资产，而对高风险类投资意愿相对较低。如家庭会增加低风险高

2、流动性资产（如现 金、活期存款或互联网货币基金等）和低风险低流动性资产（如定期存款、结构性理 财产品）的配置，减少高风险高流动性资产（如股票、基金等）的配置。另外，家庭 对海外资产的配置 倾向降低，指数为 91.0。,疫情下国际金融资本市场动荡加大了投资风险,根据央行公布数据，2020年一季度住户存款增加 6.47 万亿， 同比增加 6.6%。本季度家庭的储蓄变动指数为 102.8，同样增 加。经过此次疫情，家庭的储蓄倾向加强。疫情后家庭的储 蓄意愿指数为 104.6，储蓄意愿继续增加。调研发现，询问家庭的储蓄和消费变动时，数据发现，有超 过一半（50.2%）的家庭会增加储蓄并减 少消费，有

3、40.4%的 家庭维持当前状况基本不变，仅 9.4%的家庭会减少储蓄增加 消费。如果没有大规模的消费刺激政策，不太可能出现“报 复性消费”。,报复式储蓄来临,中国家庭财富指数系列报告,从不同收入组家庭的储蓄调整计划看，低收入家庭中有更高比例的群体偏 向 增加储蓄减少消费。具体的，年收入 5 万及以下的家庭中，有 54.9%的 家庭计划 增加储蓄减少消费，有 34.5%的家庭计划维持当前储蓄和消费水 平。可见，受疫 情影响，多数家庭变得不敢消费，低收入群体尤其如此。,有效需求的不足出现了负油价、负利率,为什么会出现负油价的原油期货？因为需求不足，要 想成交必须支付存储和运输成本负利率也是同样道理

4、，资金投资和消费的需求大幅度 下降,反思凯恩斯主义经济学 流动性陷阱和应对措施,流动性陷阱（liquidity trap）是凯恩斯提出的一种假说，指无论 增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再 宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。 国 民手中的钱袋就像是一个能够吸收任何物质的“黑洞”一样， 把国家分配给国民的所有货币都无情地吞噬掉了，由此产生了 一个货币需求无限大的“流动性陷阱”。这时候货币政策和财 政政策在刺激投资和消费时遇到更大阻力不是经济学问题而是老百姓心理问题，疫情就提出了类似考验,2020年两会传递信号促进流动性,今年目标没有提出全年经济增速 具体目标

5、城镇新增就业900万人以 上，城镇调查失业率6%现行标准下农村贫困人 口全部脱贫、贫困县全 部摘帽,今年重点工作积极的财政政策要更加 积极有为稳健的货币政策要更加 灵活适度编制好“十四五”规划,2020年两会具体举措刺激有效需求,财政：财政赤字规模比去年增加1 万亿元，发行1万亿元抗疫特别国 债减税降费：预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元就业：清理取消对就业的不合理 限制，促就业举措要应出尽出创新：深化新一轮全面创新改革试验消费：支持电商、快递进农村。 拓展5G应用,投资：拟安排地方政府专项债券 3.75万亿元，中央预算内投资安排 6000亿元金融：大型商业银行普惠型小微 企业贷款增速要高

6、于40%脱贫攻坚：加大剩余贫困县和贫 困村攻坚力度农业：新建高标准农田8000万亩教育：扩大高校面向农村和贫困地区招生规模社保：扩大低保保障范围，对城 乡困难家庭应保尽保开放：筹办好第三届进博会。共同落实中美第一阶段经贸协议,通胀预期与低利率区间,截止到今年4月份我国的广义货币总量高达 200 万亿，如果只是新增 8.5 万亿的财 政赤字，哪怕这部分财政赤字全部都货币化，也就是带来 4%的货币增速。但是截 止到今年 4 月份， 我国广义货币增速已经达到 11.1%，比去年末高出 2.4%，这还 是在财政赤字没有上调、 特别国债没有发行的情况下实现的。,小结,疫情叠加中国经济的结构转型当下的流动

7、性问题财政政策和货币政策刺激带来短期流动性宽裕流动性来带收益率下降和资产价格波动思索影响家庭生活和资产配置,2.中国养老风险分析与基本保障不足,流动性管理的思考养老风险是最大的流动性管问题必须提前意识到风险的存在基本保障的分析和不足,中国人口老龄化及发展,中国人口出生率,中国人预期寿命及其预测,中国80岁以上老人占65岁以上人口比例,中国老年人口比例,养老风险也是高净值人士面临的问题,健康养老需求和长期风险的变化,中国私人银行客户50岁人士占比超过50%。2018年中国私人银行客户调查,老龄化阶段必须细分研究,由老人身体特征决定，老人消费潜力释放是在重度老龄化 阶段。根据老年人的身体特征， 大

8、致可以划分为三个阶段：第一阶段，身体状况良好，有独立生活能力，需求主要为 日常生活相关；第二阶段，处于失能和半失能状态，需要生活协助；第三阶段，处于完全失能、 失智及临终阶段，需要完全 护理。第二、三阶段一般发生在重度老龄化社会，生活协助、完 全护理、临终关怀、殡葬等刚需支出将显著增加。,长寿时代的养老思索,长寿是人类的福音还是灾难？养老基本生活有没有准备？要覆盖和工作时间等长的现金流。老年医疗照护的费用有没有安排好？高龄后失智失能的风险有没有服务和资金来保障？,163 VS 1083,理想VS实际测算：30岁男性对退休时点养老金需求网上调查是163万元，但假设现 时工资2万块，工资平均年涨幅

9、5%，通货膨胀率3%，预计65岁 退休，养老金目标替代率80%，社保能提供20%的替代率，活到 85岁，退休后养老年金的投资收益率为年化4%，其他被动收入（如房屋出租等）每月2万块。暂时不考虑医疗照护的费用。模型的测算得出结果：这名男子需要在退休前存够1,083万元。,上。口,目前我国 75 岁人以 口占比为 3.5%，与 1983 年的日本相当 截 至 2016 年底，我 国 75 岁以上人口为 4800 万人，占总人 比重为 3.5%，占 65 岁以上人口 比重为 34.8%，与 1983 年 日本的人口老龄化程 度基本相当,中国家庭养老风险,1）社会基本养老保险收支缺口不断扩大:根据人力

10、资 源与社会保障部公布的数据，2018年统计，全国基本养 老保险基金征缴收入 34213 亿元，基金支出 40424 亿元，当期发生征缴缺口 6211 亿元，征缴收入占支出比例仅为 87.78%,北京市养老金收入调研,第一支柱和第二支柱的不足,中国基本养老金平均待遇水平（元/月） 中国基本养老金平均替代率（%）,企业年金参加人数和基金规模,企业年金平均待遇水平（元/月）,中国家庭养老风险,2） 家庭结构趋于421家庭结构，家庭中老人数量增加而 年轻人数量减少,中国家庭养老风险,3） 社会养老资源稀缺，价格昂贵而性价比并不令人满意,传统养老机构“床位空置”和“一床难求”依旧并存，医养脱节+服质量

11、不 高是核心问题。 优质公办养老机构和高端养老地产一床难求，中低端公办和 私办养老机构床位空置严重，盈利能力差。依据3%机构养老和一位员工护 理五位老人的占比，养老从业人员有接近现有从业人员三倍以上的空缺。,多层次市场化机构养老是未来发展趋势,国家基本政策：以居家养老为核心，辅助于社区和机构养老的 9073 养老体 系逐步建成。中国养老体系主要有三种基本模式，一种是居家养老，是以家 庭成员作为养老支撑主体，占整体养老比例 90%；一 种是社区养老，是依 赖政府、家庭成员、社会力量为老年人提供养老服务，占整体养老比 例7%；一种是机构养老，例如养老院、养老公寓（养老地产）等，是由复合型机构组件来

12、提供养老资源的一种养老模式，占整体养老比例的 3%,中国家庭将面对更大的养老风险,中国目前老年人口集中在 60-69 岁，尚未进入重度老龄化 阶段。截至 2017 年底，我国 60 岁以上人口为 2.4 亿人， 占总人口的 15.2%。其中，60-69 岁人口占比 56.1%；70- 79 岁占比 30%；80 岁及以上人口占比仅为 13.9%。失能、半失能老年人大约 4000 万人，占老年人口的比重为 19%。除中高龄老年人口占比不高外，现在的中高龄老年人口 子女普遍较多（3-4 个子女），老年人丧偶率较低（2016 年老年人口中有配偶的占比 71.6%），因此家庭养老压力 尚未显现。,中国

13、家庭养老风险,4）市场化多元化个性化养老服务成为稀缺资源，成本 和价格逐渐走高,基本养老保障的差距,我国基本养老保险是“保基本，兜底线”待遇水平难以满足中产阶级人士高水平需求现收现付的制度也不具备养老储蓄功能即使缴费工资再高，待遇水平依然较低,基本养老金计算待遇水平不高的原因,计发月数,制度“新人”统筹地上年度职工月平均工资 本人指数化月平均缴费工资2缴费年限（含视同缴费年限）1% 个人账户储存额,计发月数,2006年1月以后执行【国发（2005）38号】文件制度“老人”（略）制度“中人”统筹地上年度职工月平均工资 本人指数化月平均缴费工资2缴费年限（含视同缴费年限）1% 个人账户储存额 过渡

14、养老金,38号文件规定的计发月数,2018/7/18,例题：正常缴费的养老金水平计算,C女士1986年1月参加工作，其工作单位于1996年1月参加了 养老保险，2016年1月C女士年满55岁在该市办理了退休手 续。已知条件：C女士缴费年限（含视同缴费年限）累计为30年。当地对“中人”的过渡性养老金政策为参加社会养老保险以前 的“全部年功补偿法（参加养老保险之前的全部工龄，1 年=15元）”。退休时其个人账户储存额为75,960元。2015 年该地职工年平均工资为42,000元；其本人月平均缴费工 资指数为2（大多数职工的缴费基数在1-2之间）。问：C女士退休后第一个月的基本养老金？,解析,（统

15、筹地上年度职工月平均工资本人指数化月平 均缴费工资）/2缴费年限（含视同缴费年限）1%个人账户储存额/计发月数过渡性养老金(3,500 + 3,500 2) / 2 30% + 75,960 / 170 + (1,996 -1,986) 15= 1,575 + 447 + 150= 2,172（元）注：2017年全国企业退休人员月人均养老金近2,340,元,计发月数,统筹地上年度职工月平均工资 本人指数化月平均缴费工资,2缴费年限（含视同缴费年限）1% 个人账户储存额 过渡养老金,高缴费：个体经营者的缴纳较高的养老保险,基本情况：冯先生，个体工商户，2004年1月初参加了社会养老保险计划，每年

16、年底一次缴纳当年应缴养老保险费， 费率为20。已知2019年该市年在岗职工平均工资为 10万元。2019年1月冯先生年满60岁并办理了退休手 续。个人账户余额是20万元，如果他退休时经社保部 门测算，本人月平均缴费工资指数为3。冯先生退休后第一个月的基本养老金是多少？,解析,基本养老金=（100000 / 12 + 10000*3/ 12）/215% + 200000/ 139= 25001438= 3938元请注意，该地区社会平均工资2019年已经达到10 万元每年，也就是每个月超过8000元，而基本养 老金只有社会平均工资的一半左右,33,计发月数,统筹地上年度职工月平均工资 本人指数化月

17、平均缴费工资2缴费年限（含视同缴费年限）1% 个人账户储存额,风险的加大：中国家庭资产配置存在的问题,重收益而轻保障重短期而轻长期重房产而轻金融重资产和轻流动性,流动性管理缺乏,不动产配置太重,理财配置整体不合理,保险、基金的配置比例太低,80、90后一代人是养老风险最大的,0,1E+09800000000600000000400000000200000000,1.2E+09,不同出生率下年龄结构分布,1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 2060 2070 2080 2090 21000-14常数估计15-64常数估计6

18、5+常数估计,未来的老龄化高峰期,100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,2010201520202025203020352040204520502055206020652070207520802085209020952100,常数出生率下未来中国人口结构,2050年代后的老年赡养压力是今天无法现象的,0-1415-6465+当预期寿命达到80岁以上时，家庭中是两 代人养老周期的叠加；90岁以上时是三代 人养老周期的叠加；80、90后正是三代养 老周期叠加的开始,三代人的养老压力对比40后,40后的生命周期工作42年，退休生活 只有8年左右政府、企业的优厚退 休金较

19、好的经济发展历史满足养老金需求只需 要4.3%的储蓄率,三代人养老压力对比70后,70后的生命周期工作44年，退休生活长达22年左右企业退休金从DB变为DC经历经济发展的动荡满足养老金需要高达17.2%的储蓄率杰克的工作退休年限之比 是5：1，而吉米是2：12000年到2005年发达国家 的平均储蓄率只是5%左右,三代人养老压力对比95后,95后的生命周期工作44年，退休生活要 高达35年左右政府的养老金更加难以 依靠不确定的经济前景满足养老金需求要达到 25%的储蓄率，而95后甚 至是负债生活的一代人也就是越是年轻人，常 规的养老金计划都是破 产的,3.养老规划中保险发挥的优势,养老规划及其

20、内涵发展养老金融利用市场化手段尊重生命周期排除养老风险,退休规划时间轴,规划起点,退休时点,规划终点,薪资成长率,通货膨胀率,投资报酬率,养老需求C,退休给付B,退休生活设计,职业生涯设计我们所要达到的状态是：,养老资产A,以60岁退休为例,现年35岁,80岁预期余寿,保险发挥的优势,优化资产配置针对利率走势发挥货币时间价值优势流动性管理综合应对子女教育、传承、法律和税务等风险,1）保险对资产配置结构的变化,未来金融资产配置显著上升,2019年，中国人均GDP超过1万美元。按照购买力平价调 整，这一人均GDP水平相当于日本1970年代中期（PPP，固定价格），而当时正是日本居民资产中不动产占比

21、的 峰值，尽管更大幅度的下行发生在1990年后，但1970至 1990年间，不动产占比也是在下降的。跨国比较显示，人均GDP较高的国家其居民配置不动产 的比例往往较低。对比不同国家的人均GDP与非金融资 产配置比例，存在较为明显的负相关关系，也就是说经 济发展水平高的国家，不动产在居民总资产中的占比往 往较低。这可能在侧面反映了居民对资产的配置顺序，优先满足住的需求，随着经济发展水平和收入水平的提 升，收入分配中开始更多的配置金融资产,日本历史数据的证明,2019年，中国人均GDP超过1万美元。按照购买力平价调整，这一人均GDP水平相当 于日本1970年代中期（PPP，固定价格），而当时正是日

22、本居民资产中不动产占比 的峰值，尽管更大幅度的下行发生在1990年后，但1970至1990年间，不动产占比也 是在下降的。,美国越是高资产群体金融资产比例越高,人口结构与资产配置,以20-55岁人口数占比对比居民资产中不动产占比，可以看到日本、美国居民不动产配置的拐点与该年龄段人口 数占比的拐点比较接近。中国20-55岁人口数占比的拐点 已经在2010-2015年期间发生，目前在边际下行。,随着日本劳动年龄人口占比的下降，日本居民不动产配 置比例也趋势下降,美国人口年龄结构的周期与居民不动产配 置比例的长期趋势一致,和任何国家比我们的保障配置都很不足,养老金、保险,养老金、保险,养老金、保险,

23、养老金、保险,养老金、保险,2）针对利率走势发挥货币时间价值优势,美国国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,英国国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,德国国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,法国国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,日本国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,中国国债到期收益率与劳动年龄人口比的关系,日本、德国、英国和美国居民金融资产中保险和养老金 占比趋势提升，这是经济发展和人口结构决定的,养老财务目 标500万,35年社保125万,企业年金5080万,个人养老金融300万,21岁-30岁只需62.7万31岁-40岁只需93.1万41岁-50岁只需138万51岁-60岁只需2

24、06万,时间是养老积累最宝贵的资源,年金险：交费10年65岁达成300万,经济、利率周期变化与年金类保险产 品营销机遇,年金险特点强制储蓄承诺收益率老年现金流而不是一笔资产终身现金流管理当下经济与利率环境新常态与波动性收益不稳定及下降的预期投资风险上升老年投资骗局,标准普尔家庭资产配置图,理财账户解决 财富安全问题,投资账户解决 财富自由问题,但尚未安全的 财富如何有自 由一说？,资 产,置,长多分配,期样散趋化化化势,养老规划与长期保险产品长期流动性管理年金险类产品做时间的朋友，提前锁定未来消费,随着人类寿命不断延长时，复利的价值更为突出 时间逐渐从养老的敌人变为朋友,这个才是复 利价值的增

25、 长点,增长加速,时间,复利增长的关键是时间复利增长的第二个关键是利率锁定（承诺）价值,10年20年30年40年,4）综合应对子女教育、传承、法律 和税务等风险高净值客户,保险在养老、收益和法律等风险下综合 规划效果,传承、养老、稳健收益和资产安全等风险必须同时解决,提高养老 保障水平,01,03,05,07,02,04,06,强制储蓄,锁定收益,资产传承,合理税筹,资产保值 增值,财富保全,*地区保险发展,*是全国首个保险创新发展试验区，诞生了全国第一家股 份制保险公司，引入了首家外资保险机构，签发了全国第一 张个人寿险保单截止2018年，*共有保险法人机构20家，保险公司分支机构 69家；

26、保险公司法人机构资产总额达2.3万亿元，占全国的五 分之一强，*保费规模居全国城市第四位保险业增加值占金融业增加值比重超过20%，占GDP比重接近3%，保险已成为*金融市场的一支重要力量。,*人口老龄化与养老风险,根据国际标准，老龄化社会是指60周岁以上老年人口占总人口10%或65岁 以上老年人口占7%截至2019年底，*共有户籍老年人32万，常住老年人73.04万，实际服务 管理老年人114万。据预测，10年之后，户籍老年人和常住老年人数量将 分别达到70.91万和131.1万，老年人口呈现密度高、候鸟型、高龄化、空 巢化的特征。*有一半老年人处于空巢或留守状态，特别是随着低龄老年人逐步高龄 化，需要长期照护的老年人比例将不断攀升。据测算到2027年，*60岁 以上户籍人口将增加到65万人左右，占总人口的10%左右，届时将步入老 龄化社会。,谢谢！希望和各位一起讨论,