上游稀有金属股炒作.docx

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1、！上游稀有金属股炒作机会多多重点推荐601958金钼股份（重要的稀有金属龙头），600432吉恩镍业（落后有色板块，拥有丰富的海内外矿产资源），002428云南锗业（锗矿矿产资源丰富）。稀土、钨、锑、钛、锗等小金属作为战略性新兴产业的基础材料，发展潜力巨大，掌握相关资源的上市公司从去年底至今多次受到市场热炒。为提升我国优势矿产在国际市场上的话语权，从去年至今，国家陆续出台了相关政策如整治优势矿产的开发秩序、规范行业准入、限制出口等，稀有金属的战略地位凸显，行业整合加速。近期，国家在筹划矿产地储备战略试点，首批试点将围绕稀土资源展开。未来稀有金属的发展空间将受益于战略性新兴产业的需求。锑是生产阻

2、燃剂的主要原材料，锑系阻燃剂广泛应用于电器制品、汽车、建材、纺织等领域。钨被称为工业食盐，广泛用于国防工业、航空航天、机械制造、石油钻探、特种钢、新材料等。厦门钨业是国内最大的钨钼产品生产与出口企业，2010年钨钼业务的盈利能力将显著回升；同时，公司稀土冶炼业务全年扭亏为盈亦已成定局，拥有13万吨稀土资源，3000吨/年的稀土冶炼分离能力，5000吨/年贮氢合金粉产能。随着新能源汽车被提升到国家战略，锂离子电池具有价格和容量的优势，将迎来能源金属的新时代。中信国安和西藏矿业控制着锂电池上游原材料。新能源、新材料、国防工业的发展，已成为推动稀有金属行业发展的重要力量。稀有金属在新能源上的应用价值

3、，集中在风电、镍氢混合动力电池、稀土三基色荧光灯3大领域。我国在稀土功能材料及其应用技术上正面临突破，如超导材料、微电子材料、光子材料、信息材料、能源转换和储能材料等。行业内的重点公司有包钢稀土、中信国安、西藏矿业等。今年以来，在大盘下跌20%的情况下，包钢稀土逆势上涨近一倍。随着更多公司被挖掘，作为新材料上游的稀有金属资源股也许将会被反复炒作。新材料板块广发证券王立才：在新材料板块持续炒作阶段，龙头股示范作用将非常突出，例如近日稀土龙头广晟有色以及前期的锂电动力德赛电池和亿纬锂能等。目前部分被市场忽略的品种和相关资源股有蔓延炒作迹象，一些落后的品种在后市也会有阶段性表现机会。重点个股：中色股

4、份、西藏矿业、路翔股份、宁波韵升、安泰科技.包钢稀土 2项目介绍：控股子公司稀奥科镍氢动力电池项目转型生产汽车用镍氢动力电池。最新进展：公司对现有的生产线进行改造，以达到生产混合动力汽车用镍氢动力电池的目标。为此，公司还专门向内蒙古稀奥科镍氢动力电池有限公司借款用于该项改造，财务紧张。厦门钨业 2项目介绍：混合动力汽车镍氢电池用贮氢合金粉开发，贮氢合金粉是混合动力汽车的关键，而贮氢合金是镍氢电池的负极材料，是影响其电性能的关键。产业链意义：居于上游资源环节。技术能力：有了一定产出，但是未通过用户认证。最新进展：正在与比亚迪商谈签订技术合作协议，由双方技术人员共同研究开发动力汽车电池贮氢合金材料

5、。优势与风险：比亚迪是厦门钨业 贮氢合金粉的用户之一，但采购量不足厦门钨业 产量的10，厦门钨业 的市场还有待开拓。申银万国：看好稀土永磁类个股(荐5股)私人购买新能源汽车补贴政策可能将于7月出台。无论北京的国际汽车展,还是上海的世博会上,新能源汽车都是当之无愧的秀场主角。90余款新能源汽车亮相北京国际展,其中超过30款即将量产。我们认为,如果补贴力度适当、且配套基础建设完善,今年将成为中国新能源汽车产业化元年!因此各大企业为迅速抢占市场,纷纷加快研发及量产新能源汽车。同时，我们认为中国已经具备了新能源汽车产业化的条件。在国家863项目带动下,电动汽车技术成果显著。据统计,863项目中用于电动

6、车的研发投资达20多亿元,目前已形成约1800项专利,并开发出多款电动汽车样车,部分电动车样车已经开始进入公告。截止到今年2月底,37家企业、86种车型获得准生证,其中11款混合动力轿车、44款混合动力商用车、24款纯电动商用车、5款纯电动轿车、2款燃料电池车。而稀土永磁电机是新能源汽车的核心部位之一，目前中国生产的高端钕铁硼已经完全能满足新能源汽车电动机电机的需求，随着国家在新能源汽车补贴政策的支持下，无论国内还是国外的汽车厂商，都将在中国这个最大的汽车消费市场展开全力的角逐。中国市场新能源汽车的发展将会是与全球同步启动，而从欧美日汽车厂商在中国的布局中也可以嗅出一些端倪。目前混合动力车，日

7、本厂商的技术最为成熟，而全球其他地区的汽车厂商都奋起直追，产业化的能力已大大提升。以配备60KW的电动机的混合动力车来计算，需钕铁硼永磁材料2-3KG，而以产量100万辆来计，会产生2000-3000吨的直接增量需求。而以新能源轻型客车所采用的90KW的电动机来计算，其每台电机所需要的钕铁硼永磁材料将达到5公斤以上，并且我们认为中国在10-13年期间，新能源客车等公众交通工具将是政府着重扶持的。我们看好钕铁硼永磁材料未来在新能源汽车中的延伸力度。我们认为欧美以及中国汽车厂商在新能源汽车领域加快量产进度，对整个市场会起到推动作用，并加快新能源汽车的市场占比，同时加快拉动对高性能钕铁硼的增量需求。

8、我们认为HEV在汽车市场占有率达到17%，可能不需要到2020年。以目前全球3.5吨以下7000万辆的产量来计算，17%的HEV占比，将直接拉动高性能钕铁硼3.5万吨以上的增量需求。而如果综合考虑新能源客车、卡车等，将会达到至少4万吨以上的需求，将会是未来钕铁硼最大的终端需求。而以目前的电动汽车的发展水平来看，电机已经不是障碍，影响电动车的最主要因素来自锂电池技术上的突破。我们维持稀土永磁行业整体看好评级，关注行业内上市公司：中科三环、宁波韵升、安泰科技、太原刚玉、中钢天源。（申银万国证券研究所）新经济新技术点亮小金属的未来10年有色金属板块上半年整体表现基本与大盘同步。有色股在一季度的下跌先

9、于大盘展开，在二季度初期有所反弹，二季度剩余的两个月内，随大盘一起下跌，整体上下跌幅度与大盘持平，不过，反映出有色股弹性大的特点。小金属（含稀土、锂等）子板块表现明显强于铜、铝等子金属板块。主要原因在于小金属价格走势在上半年明显好于大宗金属价格。小金属价格主要受供求关系影响，而较少有期货炒作因素干扰。随着美国、日本等在内的发达国家经济逐步走出低谷，消费回升引发小金属价格上涨；另外，一个更重要的原因在于供给关系有所改变，中国加大了对包括稀土、锑、钨等在内资源优势品种的行业整顿，资源的过度开发得到了一定控制，供应增长有限。以小金属包括稀土在内的上市公司中，稀土概念的包钢稀土和广晟有色表现最为突出。

10、与新材料在节能环保领域的应用有较大关系。目前，不利因素主要是实物需求及流动性不支持价格的上涨。从有色金属实物需求角度来看，全球经济复苏之路并不明确，虽然美国、中国经济数据表明复苏良好，但欧元区债务危机如何演变、对其它经济体的影响如何并不明确。从国内需求来看，历年的下半年需求没有上半年旺盛，从金融需求角度来看，流动性收缩、加息预期等因素，也使金属的上涨炒作空间有限，因此世纪证券预计下半年大宗金属价格处于宽幅振荡之中。有利因素在于美元指数“被走高”之后，继续上涨的动力已不足，有利于有色金属价格的走高。一旦欧洲经济有起色，欧元区有好转的数据出现，技术图形上的表现欧元可能会出现戏剧性的上涨，从而拖累美

11、元下行，而美国会因少数经济指标的下滑就可能实现美元的下跌。因此，从美元的角度来说，有色价格因以美元计价而会随美元的下跌而出现上涨。世纪证券认为10年下半年多重因素交织，大宗金属价格会处于宽幅振荡之中。有色股表现除受金属价格影响之外，还受美元、大盘的影响。小金属品种因供给有收紧趋势，价格较为乐观。小金属没有期货因素，主要反映需求的变化，我国从战略的角度对供给有所限制，打破了原有的供给需求关系，价格表现为不断上涨。特别是与新能源有关的稀土和锂，未来的前景不可限量。与此同时，申银万国表示，下半年看好中国优势深加工和中国优势小金属，维持基本金属中性。根据两条路径选择投资组合，一是城镇化和经济转型并行，

12、中国优势深加工迎来发展契机，推荐新疆众和、东阳光铝、鲁丰股份。二是新经济和行业整合，中国优势小金属进入发展快车道，推荐包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、安泰科技。主要原因和逻辑是，首先，历史经验表明，城镇化和经济转型并行，与消费、新经济相关的深加工将快速提升。其次，冶炼和初加工的优势将不复存在，提高了发展深加工产业的迫切性。第三，消费升级、进口替代以及新经济将是推动中国深加工产业的三大引擎，而电子铝箔和医药包装箔将成为深加工中增长最快的部分。第四，从供给角度看，中国优势金属的行业整合具备先天优势并已初具规模，特别是稀土、钨、锑等。第五，新经济引擎将拉动需求呈爆发性增长，价格上行空间已经打

13、开。第六，国内紧缩政策导致需求风险仍未释放，需求前景仍不明朗，而高位库存是潜在风险，维持基本金属中性评级。建议中长期关注中金岭南、神火股份等有资产注入和产能成长的投资标的。国泰君安认为，有色金属板块在震荡中孕育着上涨的动力。长期看，资源相对于纸币的升值将是大趋势。目前看，前期下跌已释放部分风险。下半年需要重点关注的四条投资线索，一是贵金属投资性需求增强；二是新材料关注政策出台带来的交易性机会；三是注入概念有矿产注入预期的股票；四是超跌绩优股如果金属价格复苏，将有投资机会。！资源为王：调准金率后资金流向分析：稀有金属资源股（很重要）！论点：流出银行和地产板块，助推有色！1因为，物价上涨就意味着货

14、币贬值，而调高准备金率甚至加息根本无法抑制货币的贬值；2即使是加息，也不能保护币值，更不会使股市资金流回储蓄，调准备金率就更甭提了；3不利于银行和地产股，银行资金收紧一点，房贷很不容易，只有资源股才是保护币值的最好选择；4特别强调的是，资源自给率是非常重要的一环！资源为王的理念是造就强者恒强的永恒定律，所以手握资源，我们就不怕你货币贬值了；5第一数稀土股，第二就是稀有金属股，第三就是其他有色金属和一般有色股矿物了；6当然，对农业股也是有利的，但农业股地位低下，从来不能成为主流板块；7近期永磁稀土已率先表现，所以在此不提这个板块，明天应重点关注稀有金属股、金银股、铜股（铜股有金银），其他有色股、

15、有色矿产股；强烈关注24只正宗的有色资源股：601958金钼股份：重要的战略资源，两市稀有资源自给率最高，自给率高达90以上，亚洲钼矿第一；002428云南锗业：重要的战略资源，锗矿丰富，资源自给率80左右；600432吉恩镍业：收购海内外矿产，镍钼矿丰富，自给率达60左右，罕见的高；600456宝钛股份：钛矿，资源自给率50左右；002378章源钨业：钨矿及其冶炼，自给率50左右；600549厦门钨业：钨钼矿产，资源自给率45左右；000960锡业股份：锡矿，自给率低一点，仅30左右；000962东方钽业：钽铌矿，自给率不足30；600362江西铜业：铜矿为主，拥有丰富的矿产资源，铜矿资源自

16、给率20左右；601600中国铝业：大盘综合有色资源股，资源分布海内外，十分丰富，铝土矿自给率30左右；000878云南铜业：拥有部分铜矿，及其铜冶炼，自给率18；601899紫金矿业：金矿及其冶炼；601168西部矿业：各种有色矿产资源丰富；002155辰州矿业：各种稀有金属矿产丰富；000060中金岭南：铅锌矿产丰富，收购海内外矿产；600139西部资源：仅铜矿，没有冶炼能力；000762西藏矿业：主业矿产生产，硌铁矿等；600497驰宏锌锗：锌锗矿及其冶炼；600547山东黄金：金矿及其冶炼；600489中金股份：金矿及其冶炼；600111包钢稀土：稀土矿及其分离冶炼；600259广晟有

17、色：稀土矿及其分离冶炼；000758中色股份：有色、稀土矿及其分离冶炼；600338西藏珠峰：锌铅铜铟矿及其冶炼；以上24只是真正拥有丰富矿产资源的有色股，其他如600531，600961，000630，600219等，实际上并没有或者仅有少量的矿产，它们经营的主要是有色加工业，而不能算是有色资源股。避开铝业股，铝为贱金属。！稀土概念火爆 部分企业加快上市 10-12-02 受业绩预期和概念炒作影响，今年国内稀土企业尤其是上市公司普遍从中受益。这使国内部分非上市稀土企业将 加快上市步伐提上日程。昨日，记者从权威渠道获悉，江西省赣州市虔东稀土集团股份有限公司正在加快上市步伐，目前已进入等待证监会

18、审批阶段。记者从赣州市金融服务办公室了解到，9月28日，虔东稀土向证监会递交首发申请，证监会已受理并进入到预审阶段。虔东稀土此次申请在深交所中小板上市，公开发行5000万股，募集资金4.76亿元。一名熟悉虔东稀土上市进程的知情人士向每日经济新闻记者透露。今年6月15日至6月24日，虔东稀土接受了上市之前的环保核查公示。记者通过查阅公司此前提供的申请上市环境保护核查技术报告得知，虔东稀土申请上市募集资金计划投资项目共计3个，分别是旗下赣州科盈结构陶瓷有限公司的年产3000吨钇锆结构陶瓷材料技术改造项目，母公司年产3000吨高性能稀土复合金属粉末项目和研发测试中心建设项目。目前，国内部分非上市稀土

19、企业已将加快上市步伐提上日程。此前，有媒体报道称，五矿稀土股份有限公司已有上市计划，拟打造中国第一中重稀土概念股。记者了解到，截至目前，仅在江西省内就有100多家企业拟上市，其中涉及到稀土企业有45家。据行业消息，五矿集团控股的赣州红金稀土有限公司、赣州晨光稀土新材料有限公司都在其中。2010.12.022010.12.022010.12.022010.12.022010.12.022010.12.012010.12.012010.12.01！稀土永磁股全览 10-12-02 代码名称最新涨跌涨幅买入价60033017.760.834.90%17.75205729.031.043.72%29.

20、0397029.110.712.50%29.160036627.910.552.01%27.8960098032.240.611.93%32.2696923.330.371.61%23.3379520.110.251.26%20.1600259广晟有色67.080.130.19%67.098975.69-0.02-0.35%5.68205640.58-0.2-0.49%40.5860039018.97-0.1-0.52%18.9575827.79-0.16-0.57%27.7960054945.67-0.35-0.76%45.67300127银河磁体28.4-0.28-0.98%28.4600

21、05826.22-0.27-1.02%26.2260011170.12-0.75-1.06%70.1360036234.78-0.42-1.19%34.797270 0.00%0！中国有色失手澳洲稀土 追求控制权致使机会丧失10-11-15 新世纪周刊对控制权的追求令中国有色失去了一次到手即可赚钱的买卖，中国基于收购和拥有的海外资源策略应该改变。本刊特派记者 赵剑飞 发自悉尼当整个世界都在为中国是不是应该控制稀土出口而焦虑时，至少有一家公司并不因此感到不安，甚至有些欣喜。全世界都在为即将来临的稀土短缺危机寻找解决方案，莱纳将成为中国之外的第一个新的稀土供应来源。澳大利亚莱纳股份有限公司(LYN

22、AS CORPORATION LTD.，下称莱纳)董事长(EXECUTIVE CHAIRMAN)尼古拉斯柯蒂斯(NICHOLAS CURTIS)在年度报告中展望说。中国之外第一个稀土短缺危机，即使是对于不甚了解稀土为何物的澳大利亚投资者，这些词语也足以引起浓厚的投资兴趣，过去几年里他们早已习惯了中国需求制造的资源价格上涨。11月9日，莱纳股价上涨6.35%，收于1.34澳元/股。仅仅在大约一年前，莱纳还挣扎在破产边缘，其股价一度跌至0.125澳元/股。2010年10月的一天午后，在悉尼港湾附近一座写字楼的办公室里，莱纳首席顾问王鸥对本刊记者谈起莱纳起死回生的过程，亦悲亦喜。透过34层的玻璃窗，

23、可以俯瞰美丽的悉尼歌剧院。不过，引中国有色矿业集团有限公司(下称中国有色)入股未遂这一过程，至今仍让王鸥五味杂陈。老友出手相救2008年，当美国华尔街的金融危机扩散到全球，澳大利亚是少数经济仍可称得上健康的发达国家。尽管如此，极度依赖外部需求的澳大利亚矿业也受到很大冲击，莱纳像大多数澳大利亚中小矿业公司一样，面临着资金断裂无以为继的命运。即使庞大如矿业巨头力拓者，也不得不转向财大气粗的中国寻找拯救者。当时，莱纳也找到了一个来自中国的白衣骑士 中国有色。这并不令人意外。出身法国外交官家庭背景的莱纳董事长柯蒂斯，是最早到中国闯荡的外国冒险家之一。上世纪90年代，柯蒂斯离开澳大利亚麦格里银行，就是受

24、当时中国有色金属工业总公司聘请，加盟从事交易业务。中国有色现任总经理罗涛，当时正是中国有色金属工业总公司人事教育部负责人。因此，澳大利亚悉尼先驱晨报关于中国有色入股莱纳这一交易报道的标题是老朋友来拯救莱纳。如今，两个老朋友相遇，罗涛慷慨地同意向莱纳注资5.22亿澳元。根据莱纳公告，中国有色当时计划以每股0.36澳元的价格、总价约2.52亿澳元认购7亿股新股，买入莱纳51%股份。此外，中国有色还打算从中国的银行为莱纳获得1.84亿美元贷款，用于后续项目建设。中国有色提供担保，成为莱纳的控股股东，持有莱纳51%股份，并且可任命四名代表进入莱纳的八人董事会。莱纳前身是一家小型金矿公司，原名莱纳黄金公

25、司，从1998年在澳大利亚证券交易所上市，2000年利润只有260万澳元。柯蒂斯是在2001年6月联合其它投资者入股从而控制莱纳的。在此之前，从1999年7月起，莱纳已开始谋划与另一家矿业公司阿斯顿矿业公司(ASHTON MINING LIMITED)合作开发位于西澳的韦尔德山(MT WELD)稀土项目。2000年5月，莱纳黄金公司更名为莱纳股份有限公司，并联合安纳康达工业有限公司(ANACONDA INDUSTRIES LIMITED)从阿斯顿矿业手中买下这个稀土项目。柯蒂斯入主之后，全力调整公司的方向，集中开发韦尔德山稀土项目。从此，莱纳开始在自己的公司之前加上澳大利亚稀土公司的说法。莱纳

26、最初引述行业机构报告称，韦尔德山矿的金属推测储量包括1.45亿吨钽(TANTALUM)，2.73亿吨铌(NIOBIUM)，以及其它钛(TITANIUM)、磷酸盐(PHOSPHATE)等，有可能成为世界最大的钽矿。按照柯蒂斯的计划，最初希望将这些稀土运到中国加工，因为中国是稀土最大生产国。但是，一直到2005年，莱纳也只获得在中国成立合资公司的批准，而没有获得加工生产稀土的许可，原因是中国政府出于管制稀土出口的考虑，并不希望出现莱纳这样的两头在外企业。不得已，莱纳从2006年开始考虑在其它地方建厂，并选中了马来西亚。但是，工厂还没有建成投产，金融危机又打乱了柯蒂斯的计划。2%的代价金融危机之后，

27、尽管对中国是否该到海外抄底有争议，中国的央企们却不想错过这个机会，纷纷出手收购对未来中国经济增长至关重要的资源和能源资产。在海外资源开发者队伍中尚算年轻的中国有色，也在寻找机会。中国有色前身是1983年4月成立的中国有色金属工业对外工程公司，主要开展对外工程承包业务，在划归中央和国资委管理之前，隶属于有色金属工业局，2005年才更名为中国有色矿业集团有限公司，海外资源开发成为其主业。在此之前，中国有色在海外的惟一项目，是1998年6月通过参加国际竞标购得赞比亚谦比希铜矿85%的股权(赞方占15%干股)，由此获得在赞比亚地表41平方公里的使用权、地下85平方公里的开采权，期限为99年。谦比希铜矿

28、于2000年动工建设，2003年投产，投资1.6亿美元，设计年产铜精矿含铜5万吨，被中国有色称为迄今为止中国在境外投资建成的、规模最大的有色金属工矿企业。获国资委认可从事海外资源业务后，中国有色加快了海外投资，先后在蒙古投资开发图木尔延敖包锌矿，在缅甸达贡山投资建设镍矿，2009年陆续收购了赞比亚卢安夏铜矿、澳大利亚特拉明矿业公司、英国恰拉特黄金公司(吉尔吉斯斯坦金矿)，2010年收购了英国科瑞索公司(塔吉克斯坦金矿)。中国有色自称，在境外重有色金属资源量达到2000万吨，铝土矿资源量超过3亿吨，成为中国境外开发有色金属资源最多的企业之一。与莱纳的交易眼看一切顺利，只面临最后一个大障碍 澳大利

29、亚政府审批。从5月签署交易后，莱纳和中国有色就向澳大利亚FIRB(外国投资审查委员会)提交了交易申请，可是迟迟没有收到回复。在莱纳之前，中国国有企业对澳大利亚企业实现控股的只有一例 中国中钢集团对中西部公司的敌意收购。2008年9月，中钢以约12亿澳元全面收购位于西澳的铁矿企业中西部公司。就在这桩交易后，澳大利亚政府开始关注来自中国国有企业的投资。此后，市场及业内人士都预计，中国企业控股澳大利亚资源公司的案例将很难再获得批准。中钢此后提出进一步全面收购默奇森金属有限公司(MURCHISON METAL LIMITED，澳大利亚交易所代码：MMX)，澳大利亚政府仅批准中钢可收购默奇森最多49.9

30、%的股份，这被解读为澳大利亚政府对中国国企在澳投资设限。中国有色试图控股莱纳，可以说是对澳大利亚政府底线的又一块试金石。从5月之后，莱纳不断向市场报告，交易还在延期审批中。澳大利亚政府并没有完全否决这一交易，而是不断提出限制条件。据澳大利亚悉尼先驱晨报报道，9月23日，中国有色收到FIRB指示，可以批准交易，但是要有两个小的修改：中国有色必须降低持股比例至50%以下，同时降低在董事会中的代表人数至半数以下。此后一天，FIRB执行主任帕特里克科尔莫(PATRICK COLMER)在出席澳中投资论坛时发表演讲称，澳大利亚政府更加偏好各类合资形式项目，特别是在绿地项目中持股50%和大型生产商中持股在

31、15%左右时，澳大利亚政府更易接受(COMFORTABLE)。澳大利亚媒体普遍认为，这是FIRB针对外国投资一条心照不宣的潜规则，不符合这两类持股要求的投资都很难获得批准。悉尼先驱晨报报道称，如果中国有色接受修改后的条件，FIRB本希望24日当天也宣布批准中国有色与莱纳的交易。然而，报道引述消息人士的话说，FIRB低估了这次给中国方面造成的羞辱。中国有色方面此时已懒得再费周章。9月24日中午，本刊记者在北京见到了莱纳首席顾问王鸥。他此前几天里一直在北京试图为扭转交易做最后一搏，却不得不无功而返。当天，莱纳发布公告称，中国有色中止了与莱纳的交易。对于中国有色放弃这桩交易，王鸥至今仍非常不解，当天

32、莱纳股价已涨至0.9澳元/股，远远高于中国有色入股价格。如果中国有色接受FIRB要求，略微降低持股至49%，此时账面盈利可接近5亿澳元。中国有色即使是买了再卖掉一部分也能把本赚回来了。王鸥对本刊记者说。至于中国有色为何不愿接受FIRB修改条件，他的解释是，可能中方企业管理层认为修改交易条件很难再获得发改委的批准。前车之鉴中国企业在澳大利亚的收购由于控制权之争而导致错过收购机会，这并非第一次。今天，澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG的崛起已成为搭上中国需求快车的神话，但就在几年前，FMG到中国寻求投资时也遭遇了与莱纳类似的经历。当2003年，澳大利亚矿业投资冒险家安德鲁弗里斯特(ANDREW FO

33、RREST)提出开发皮尔巴拉铁矿项目时，不少人都认为是笑话。弗里斯特的计划与柯蒂斯类似，都是想利用中国资本、技术，不同的是弗里斯特的铁矿石更依赖中国需求。从2004年开始，弗里斯特来到中国引资，屡屡碰壁。中国国家发改委最初不仅指定与FMG合作的中方企业，而且要求参与FMG工程的中方公司必须控股。一位知情人士曾向本刊记者透露，发改委的要求是控股85%。最迟至2006年3月，弗里斯特还曾与国家发改委主要官员会面。一位参加会面的当事人说，FMG提出中国企业可参股20%，可是发改委有关官员仍坚持控股，要求至少占50%，并威胁不准中国的钢铁公司购买FMG的铁矿。尽管没有能够获得中国国企支持，FMG依靠欧

34、美资本以及少数中国民营企业资本的支持，在短短几年里建成投产，眼下年产量已达到4800万吨。2009年4月，湖南 (4.28,0.01,0.23%)集团有限责任公司(下称华菱)出资12.718亿澳元入股FMG，持股比例达到17.40%左右，同时获得FMG一个董事会席位。华菱当时入股价格为每股2.48澳元，目前FMG股价在6.6澳元左右，华菱此次投资获利颇丰。而华菱交易之所以获得中国政府审批部门放行，一位参与交易的知情人士认为，与其湖南国有企业背景不无关系，湖南省政府方面做了些工作。按照曾在必和必拓工作20多年的前必和必拓中国总裁、澳大利亚喀里多尼亚(CALEDONIA)亚洲基金执行董事长戴坚定看

35、法，中国政府审批部门和国有企业对控制权的追求，是基于一种收购和拥有(BUY AND OWN)的策略思想，而这种策略应该改变。戴坚定接受本刊记者采访时认为，中国应该从目前基于收购和拥有的策略改变成吸引(INDUCEMENT)策略。目前的策略是基于这种想法，即对中国来讲，收购和拥有资源项目是获得原材料和能源保障的最佳方式。许多中国公司非常钟爱这一策略，因为这样可以让他们利用政府对稳定供应的担忧，实现海外扩张。可是，大多数中国公司并没有太多全球商品市场或资源项目的经验，或者是在其它国家当投资者的经验。因此，收购和拥有策略代价昂贵。戴坚定认为，一种长远来讲更好的方式，是采取吸引策略，即用长期协议和贷款

36、来吸引其它国家和公司提高产能。在这种基础上的产能建设，意味着价格会比较低，中国的原材料用户将可以有广泛的供应选择。这也是日本从上世纪70年代采用而极其有效的策略，我认为中国应该很认真地研究这一选择。戴坚定说。！稀土出口调整纷争：我国称配额政策不违WTO承诺 10-11-22 作者：于海荣（稀土出口调整非始于今年，中国称配额政策不违反世贸承诺）2011年中国稀土出口政策未必逆转，不过，中国资源性产品的开采、冶炼、贸易及储备管理难题仍待求解限制稀土出口是否成了中国要挟外界的工具？中外高层近期的频密表态和2011年中国稀土出口配额申请启动，使这一话题的热度不减。11月13日，亚太经合组织领导人横滨峰

37、会期间，日本经济产业大臣大田章宏（AKIHIRO OHATA）与中国国家发改委主任张平举行会谈，稀土便是话题之一。据日本共同社报道，张平表示这个问题将会在近期得到妥善解决。此前，中国商务部部长陈德铭在法国巴黎曾表示，2011年中国将保持稀土出口量。目前的信息显示，中国的稀土出口政策近三年已有变化，2011年并不形成政策的逆转。不过，稀土纷争背后，中国资源性产品的开采、冶炼、贸易及储备管理难题仍待求解。缘起产业调整稀土被人称为“工业的黄金”。此番稀土之争，最直接的导火索是中国稀土出口配额的减少。7月8日，商务部下达2010年第二批稀土一般贸易出口配额，内外资企业配额总量合计为7976吨，不足此前

38、数年同期配额数量的一半。配额大幅减少，引起了日本、美国等稀土进口国的不满。对此，中国政府高层在多个场合表示，中国此举出于环境保护的需要。8月底第三次中日高层对话期间，商务部长陈德铭就表示，中国对稀土出口进行限制是出于既要促进经济发展，又要保护环境以及国家安全等综合因素考虑，是“不得已而为之”。他同时指出，中国不仅是对稀土出口进行限制，而是对开采、生产、贸易的整个链条进行限制，这样的做法是符合世贸规则的。“总体而言，中国将逐步减少稀土的出口和生产限制，但由于今年上半年出口增幅很大，所以下半年的限制会比较明显。”事实上，中国对稀土产业的调整已有数年。为解决中国稀土企业相对分散、开采方式粗放、环保意

39、识薄弱等的问题，2007年起，中国开始对稀土生产实行指令性规划，并开始减少稀土出口。全国矿产资源规划（2008年-2015年）中明确规定，对钨、锡、锑、稀土等国家规定实行保护性开采的特定矿种的勘查和开采实行规划调控、限制开采、严格准入和综合利用，严格实行保护性开采的特定矿种年度开采总量指标控制，严禁超计划开采和计划外出口。到2015年，稀土的年开采总量要控制在14万吨左右。相应的调整在2010年得以延续。根据商务部提供的数字，在稀土开采环节，2010年下达的开采规模比2009年减少25；在生产冶炼环节，主管部门下达的计划量比2009年下降23；出口环节，2010年实物量配额为3.03万吨，较上

40、年减少近40。“我们所要求的是具有稳定性的稀土供给。”日本大使馆经济部公使波多野淳彦11月初接受本刊记者采访时表示，相信中国政府出于环境保护的目的是真实的，因为这种政策已经实施了一段时间，但是，中国突然大幅减少稀土出口，是日本不愿意看到的。他提供的数字显示，日本每年进口稀土3万吨左右，其中超过90来自中国，不仅是日本，全球各国都依赖中国的稀土。不过，中国海关的统计数据并不支持这一说法。海关统计显示，2010年1月至9月，中国出口稀土实物量3.22万吨，已经超出全年的配额数量，其中，对日本出口1.6万吨，占比达到49.8，与2009年同期相比，不仅没有减少，反而大增167；对美国出口6200万吨

41、，占比为19，同比增长5.5。稀土之争升温，正值中日关系趋于紧张的时期。中国有色金属工业协会熟悉稀土工作的一位人士对本刊记者表示，稀土问题很大程度上变成了一个政治问题，而非单纯的经济问题。但无论如何，中国对稀土产业的调整、整顿仍然需要进行。2010年5月，工信部在其网站对稀土行业准入条件公开征求意见，其中对企业生产规模、工艺装备、三废排放等均作出要求。上述有色金属工业协会人士透露，目前稀土行业准入条件以及稀土工业发展规划等文件，都在修改制定当中，同时已经筹备两年多的稀土协会也有望加快成立的步伐，专门协调稀土产业调整整顿工作。明年政策相对稳定在2010年出口配额大幅减少的情况下，2011年中国稀

42、土出口政策备受关注。相关信息显示，明年中国稀土出口政策不会出现大的逆转。11月10日，商务部网站公布了2011年稀土出口配额申报条件和申报程序，商务部新闻发言人姚坚称，申报的有关规定同2010年没有变化，基本一致。对2011年稀土出口配额的数量，姚坚称，具体数字不是商务部一家决定，目前还在程序之中，不过他同时表示，就商务部领导此前所说，中国会保障国际市场的需求。除了出口配额，目前在出口环节，中国政府对出口稀土加征15-25不等的出口关税，将稀土原矿和41种稀土产品列入加工贸易禁止类目录。同时，对稀土出口经营企业加强资质管理，目前有32家企业获得了稀土出口资质，其中包括10家外商投资企业。这些政

43、策在明年也将继续。中国科学院战略问题咨询研究中心副主任周城雄近期撰文指出，不应让行政手段干涉过多，应当完善市场机制，更多利用税收杠杆调节市场。他建议取消出口配额制度，通过大幅提高稀土出口关税，来调控稀土出口量。针对这一建议，姚坚对本刊记者表示，每项政策的侧重点都不一样，各有各的功能，不能简单地说选择哪一项。他解释称，配额是最有效的总量控制办法，世贸组织对出口关税也有规定，中国目前实行的出口配额、出口关税、出口企业资质管理措施，符合中国在世贸组织的承诺条款，“特别是当前稀土需要进一步管理的情况下，几项政策并施还是有必要的。”前述有色金属工业协会人士也告诉本刊记者，减少配额、调高出口关税，都只是不

44、同的形式，具体采用何种方式，要看未来形势的发展，“目前国家还是认为出口配额的方式好一些。”资源出口管理难题除了稀土，中国此前也曾遭遇过类似的贸易冲突。2009年6月，美国和欧盟就中国对铝矾土、焦炭、氟石、镁、锰、金属硅、碳化硅、黄磷和锌九种原材料的出口限制，诉诸WTO争端解决机制。中国政府的回应也是出于环保考虑。事实上，资源性产品出口应该如何管理，是全球贸易的一个难题。世贸组织2010年度贸易报告的主题即为自然资源贸易。报告认为，资源性产品的特殊性决定了其与其它货物贸易的不同，资源性产品出口国往往采用出口关税、数量限制等措施，进口国的限制较少，而其它货物贸易则恰恰相反。统计显示，全球11的资源

45、性产品贸易征收出口税，而其它货物贸易中，这一比例只有5，在现有的出口限制中，资源性产品出口限制占到35。报告称，虽然多边贸易规则提供了自由贸易的框架，但这些规则并不是专门为资源部门设计的，不能充分反映资源部门的特殊性，还需要考虑资源过度使用、环境外部性等问题。根据WTO相关的条款规定，为实现保护资源和环境等合理的政策目标，成员国可以采取一些必要的限制性措施，包括出口限制。此外，WTO规则对出口限制的约束力并不强。中国人民大学经济学院副教授程大为曾对本刊记者表示，WTO约束的主要是进口限制，在出口限制方面给了成员方自由的空间，并没有规定必须履行的义务。这意味着即使各国入世议定书中有专门的附件承诺

46、出口限制的范围，但这些附件的效力不强。在实践中，许多国家对出口都存在不同程度的限制，而且并不限于资源部门，美国对 (,)技领域的出口限制就是其中的典型。不过，WTO年度报告同时指出，对资源性产品贸易政策可能是次优选择，最优选择往往是国内政策，“国内政策如消费税、生产管制，对贸易的影响与贸易限制措施并无太大区别。”前述有色金属工业协会人士对本刊记者表示，为维持国民经济的发展，开采国家的资源应该缴税，同时对采矿造成的环境污染，也应该按照“谁污染谁治理”的原则进行补偿，这是国际通行的规则，而目前中国在国内政策上并不完善，“这应该是努力的方向。”本刊实习记者舛友雄大、特约记者王亚楠对此文亦有贡献=聚焦

47、产业发展=！稀土矿出口暂定税率15% 31企业获2011稀土出口资格 综合报道 2010-12-16稀土矿出口暂定税率15% 中国证券网记者 秦菲菲 阮奇关于稀土出口的政策正在逐渐明晰。财政部15日公布的2011年稀土金属矿出口暂定税率为15%，稀土金属钕的出口暂定税率从15%提高至25%。对于稀土出口配额，商务部发言人姚坚在新闻发布会上表示，明年中国出口稀土配额数量目前正与有关部门商讨中。商务部同日对2011年符合稀土出口配额申报条件的企业名单进行了网上公示。其中有4家流通企业，18家内资生产企业，包括中国中钢集团、五矿有色金属股份有限公司、中国有色金属进出口江苏公司、广东广晟有色金属进出口有限公司、有研稀土新材料股份有限公司、包钢稀土等。中国对稀土政策的调整引发了热议。姚坚重申，中国稀土的贸易政策和产业政策紧密相关，基本立足点是可持续发展和保护环境。“这些政策的实施得到了国际社会的理解和合作。”姚坚强调，中国用占全球30%左右的储量提供了90%的市场规模和贸易规模。“我们希望在未来的一段时间内，通过国际