XXXX年银行业风险分析报告.docx

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1、摘 要2010年，国际金融危机导致的急剧动荡逐步缓解，但危机本身并没有结束，甚至可能出现反复。世界经济将缓慢复苏，但受政治、经济、安全等多种因素影响，不稳定不确定因素仍然较多，复苏进程仍将艰难曲折。发达经济体与新兴市场国家分化明显：2010年全球产出增长5.0%，其中新兴市场及发展中国家增长7.1%，发达国家增长3.0%（国际货币基金组织，2011年1月）。全球经济金融形势具有3个突出特点：一是发达经济体经济增长乏力，欧洲主权债务危机隐患仍未消除。发达经济体失业率居高不下，2010年12月，美国失业率达9.4%，欧元区失业率达10.0%。全球产出相对过剩局面没有根本改变，发达国家制造业部门的产

2、能利用率仍低于历史平均水平。欧洲主权债务危机引发的恐慌，已从希腊、爱尔兰、葡萄牙等经济总量较小的国家快速蔓延到西班牙、意大利等经济总量在欧洲占比较大的国家。二是金融体系的脆弱性仍然较高，银行再融资压力增大。欧洲主权债务风险与金融体系脆弱性的相互溢出效应凸显，截至2010年6月底，希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙四国债务敞口2.28万亿美元，77.5%由欧洲银行系统持有，市值高达1.77万亿美元（国际清算银行，2010年12月）。欧洲银行系统流动性依然匮乏，对欧洲央行严重依赖，爱尔兰、葡萄牙和西班牙等危机国家的银行从欧洲央行获得的贷款金额均处于历史高位。欧美银行将有约1.5万亿美元债务于2011年到

3、期（金融稳定理事会，2011年1月），加上受政府担保和央行流动性支持逐步退出等因素影响，再融资压力仍将持续。三是主要经济体继续实施量化宽松货币政策，新兴市场通胀压力高企，资产泡沫风险增大。美联储启动第二轮量化宽松货币政策，欧洲中央银行及日本中央银行继续维持宽松货币政策，并加大国债购买力度，全球流动性大量增加。一方面，国际市场大宗商品价格加剧波动。2010年下半年，国际铜价约上涨60%，原油价格约上涨40%，国际黄金价格于2010年底达到1,400美元/盎司的历史高点。在极端天气频现及流动性泛滥的背景下，包括玉米、大豆、小麦在内的全球农产品价格也涨势迅猛。另一方面，新兴市场国家以其相对稳健的基本

4、面和强劲的增长潜力吸引了大量资金快速流入。2010年流入新兴市场国家的私人资本相比2009年的5,810亿美元增加40%以上，达到8,250亿美元（国际金融协会，2010年11月）。新兴经济体输入型通胀压力已经逐步显现。目前，不少新兴经济体CPI涨幅已远远超过5%的温和通胀警戒线。2010年12月，印度、越南、俄罗斯、巴西、阿根廷等国家的CPI分别上涨了6.47-11.75个百分点。国内经济方面，2010年，我国提升居民消费能力、增强消费对经济发展拉动力的任务艰巨；贸易保护主义抬头，人民币升值压力上升，外需压力有所增加；结构性产能过剩，转变经济发展方式和调整产业结构的任务紧迫；输入型通胀加剧，

5、“抑通胀、保增长”难度增大。面对复杂多变的宏观经济形势，党中央、国务院果断加强和改善宏观调控，巩固了经济社会发展的良好势头，增强了国民经济内生动力。2010年，我国GDP增长10.3%，规模以上工业增加值同比增长15.7%，居民消费价格累计上升3.3%。农业生产经受住了年初以来多种极端自然灾害的冲击，粮食实现连续七年增产。社会消费品零售总额增长18.3%，汽车类零售额同比增长34.8%。全社会固定资产投资同比增长23.8%。进出口保持较快增长，进出口总额同比增长34.7%，贸易顺差同比下降6.4%。城乡居民人均收入比2009年分别实际增长7.8%和10.9%，这是自1998年以来，我国农村居民

6、人均纯收入实际增长速度首次超过城镇居民。产业结构调整力度加大，“十一五”期间，全国淘汰的炼铁、炼钢、焦炭、水泥和造纸落后产能约占全部落后产能的50%。“十一五”确定的二氧化硫减排目标提前一年完成，化学耗氧量（COD）减排目标提前半年完成，单位GDP能耗下降目标基本完成。实施积极的财政政策，着力调整国民收入分配格局，推进财税制度改革，优化财政支出结构。采取适度宽松的货币政策，货币供应量稳定增长，广义货币（M2）余额同比增长19.7%，增幅同比回落8.0个百分点。在此情况下，我国银行业的发展面临着新的经济形势，并出现了新的趋势，而银行业面临的风险也值得关注。目 录第一章 银行业发展环境分析1第一节

7、 宏观经济环境分析1一、国内生产总值高速增长1二、农业生产稳定增长，粮食实现连续七年增产2三、工业生产平稳增长，企业效益大幅提高2四、投资保持较快增长，投资结构继续改善3五、消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛4六、居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升4七、进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少5八、货币供应量增长趋稳，金融机构人民币贷款增速从高位回落5九、城乡居民收入稳定增长，就业超额完成目标7第二节 金融市场环境分析8一、货币市场利率波动中明显上升，交易活跃8二、债券市场指数有所上升，债券发行规模稳步扩大9三、票据融资余额持续下降，票据市场利率震荡攀升9四、股票市场指数有所下跌，股票筹

8、资规模创历史新高10五、保险市场稳步发展，保费收入保持快速增10六、外汇掉期交易持续快速增长10七、黄金市场交易量价齐升11第三节 政策分析12一、宏观调控政策概况12二、主要货币政策15三、主要监管政策19四、2011宏观调控政策展望23第四节 银行业改革动态分析26一、业务创新26二、综合经营27三、机构创新与改革27四、资本交易28第五节 银行业开放动态分析29一、银行业对外开放情况29二、中资银行业金融机构海外发展情况29三、外资银行业金融机构在华业务发展情况29第二章 2010年银行业经营状况分析31第一节 资产负债状况31一、总体情况与结构31二、分机构情况32第二节 不良贷款情况

9、34一、不良贷款继续保持“双降”，拨备覆盖率达到218.3%34二、不良贷款结构35三、分机构不良贷款情况36四、资产质量继续好转，潜在风险不容忽视37第三节 盈利情况38一、银行业业绩增长情况38二、分机构利润情况38三、各上市银行利润情况39二、银行业业绩增速放缓40第四节 流动性分析41一、货币活跃程度依然较高，银行体系流动性充裕41二、银行机构流动性情况42第三章 银行业各项业务运行分析44第一节 存款分析44一、金融机构各项存款增长较快，人民币存款全年增加12.05万亿元44二、企业存款增速大幅下降，储蓄存款增长平稳46三、存款活期化趋势延续46第二节 贷款分析48一、金融机构人民币

10、信贷投放总量得到控制48二、中长期贷款呈现前高后低的季度走势49三、票据融资继续下降50四、基础设施行业中长期贷款增速回落较快50五、房地产贷款增速持续回落50第三节 银行卡业务分析52一、银行卡发行数量52二、银行卡交易额53三、银行卡业务发展制约因素及策略54第四节 信用卡业务分析57二、信用卡市场结构58三、信用卡市场发卡银行现状61四、信用卡市场热点分析62第五节 网上银行业务66一、网上银行交易规模和用户数量保持快速增长66二、电子商务成网银发展主因66三、进一步提升网银业务67第四章 上市银行经营状况综合分析69第一节 上市银行指标分析69一、规模指标69二、发展能力指标70三、资

11、产质量指标71四、流动性指标72五、盈利能力指标73六、资本充足率指标76第二节 工商银行分析76一、工商银行概况76二、股权关系结构图77三、经营状况分析78四、营业收入结构分析79五、企业竞争力评价80第三节 深圳发展银行分析81一、深圳发展银行概况81二、股权关系结构图82三、经营状况分析82四、营业收入结构分析83五、企业竞争力评价84第四节 建设银行分析85一、建设银行概况85二、股权关系结构图85三、经营状况分析86四、营业收入结构分析87五、企业竞争力评价88第五节 中国银行分析88一、中国银行概况88二、股权关系结构图89三、经营状况分析89四、营业收入结构分析90五、企业竞争

12、力评价91第六节 中国农业银行分析93一、农业银行概况93二、股权关系结构图93三、经营状况分析93四、营业收入结构分析94五、企业竞争力评价95第七节 招商银行分析96一、招商银行概况96二、股权关系结构图96三、经营状况分析96四、营业收入结构分析97五、企业竞争力评价98第五章 2011年行业风险分析100第一节 贷款科学化管理水平亟待提高100第二节 融资平台贷款风险100一、政府偿债风险101二、融资平台公司的设立、运作不规范101三、银行对融资平台贷款监管不力102四、法律及合规性风险102五、政策风险103六、融资平台贷款风险的防控措施103第三节 房地产市场非理性风险104一、

13、房地产市场过热存在市场风险105二、房地产开发企业高负债经营隐含财务风险105三、“假按揭”和“零首付”凸显道德风险105第四节 操作风险106一、过分追求业务指标，忽视风险管理106二、缺乏资源配置的有利工具106三、风险识别和管理手段落后，缺乏事前风险防范预警机制106第五节 市场风险意识不足106一、风险管理文化落后，风险管理意识不强106二、内控体制不健全，风险管理组织结构不完善107三、内控管理机制不完善，风险责任不明晰，风险管理执行力度较弱107第六节 流动性风险上升107第七节 竞争加剧导致的贷款风险108一、商业银行向中小企业贷款风险的表现与成因108二、商业银行向中小企业贷款

14、风险的防范和解决途径109第八节 信用卡业务风险110一、持卡人面临的风险111二、特约商户面临的风险111三、发卡机构面临的风险111附 表表12007年以来央行存款准备金率调整一览表15表22010年以来央行上调贷款利率一览表17表32010年以来央行上调存款利率一览表17表4银行业监管层对房地产的调控政策20表5监管层对于资本充足率和拨备的规定22表62003-2010年银行业总资产和总负债情况31表72010年银行业分季度总资产和总负债情况31表82003-2010年末大型商业银行总资产与总负债32表92003-2010年末股份制银行总资产与总负债33表102003-2010年末城市商

15、业银行总资产与总负债33表112006-2010年商业银行不良贷款分种类情况35表122006-2010年分机构不良贷款情况36表132007-2010年各机构利润情况38表142006年以来各上市银行净利润39表152006年以来各上市银行净利润同比增长39表162010年部分上市银行数据40表172010年银行业发行融资情况40表182007-2010年金融机构流动性比例43表192009年-2010年金融机构各项人民币存款45表2020092010年人民币活期与定期存款比较47表212010年112月金融机构人民币各项贷款49表222010年各上市银行规模指标69表232009-2010

16、年各上市银行发展速度指标70表242010年各上市银行不良贷款率71表252010年各上市银行拨备覆盖率71表262010年各上市银行流动性指标73表272010年各类银行盈利能力指标73表282010年各上市银行盈利能力指标74表292010年上市银行利润增长归因75表302010年各上市银行利润增长归因75表312010年各上市银行资本充足率指标76表32十大流通股股东77表33工商银行经营状况78表34工商银行盈利能力78表35工商银行经营与发展能力78表36工商银行营业收入结构79表37工商银行营业收入地区结构79表38十大流通股股东82表39深发展经营状况82表40深发展盈利能力82

17、表41深发展经营与发展能力83表42深发展营业收入结构83表43深发展营业收入地区结构84表44十大流通股股东85表45建设银行经营状况86表46建设银行盈利能力86表47建设银行经营与发展能力87表48建设银行营业收入结构87表49建设银行营业收入地区结构88表50十大流通股股东89表51中国银行经营状况89表52中国银行盈利能力90表53中国银行经营与发展能力90表54中国银行营业收入结构90表55中国银行营业收入地区结构91表56十大流通股股东93表57农业银行经营状况93表58农业银行盈利能力94表59农业银行经营与发展能力94表60农业银行营业收入结构95表61农业银行营业收入地区结

18、构95表62十大流通股股东96表63招商银行经营状况96表64招商银行盈利能力97表65招商银行经营与发展能力97表66招商银行营业收入结构97附 图图12006-2010年我国GDP情况1图22006-2010年我国粮食产量2图32006-2010年我国工业增加值及其增长速度3图42006-2010年我国全社会固定资产投资情况3图52006-2010年我国社会消费品零售总额情况4图62009-2010年我国CPI月度同比指数5图72006-2010年货物进出口额及其增速5图8货币与信贷（2009年-2010年）6图92007-2010年各类银行业金融机构总资产占比32图102006-2010

19、年商业银行不良贷款余额34图112006-2010年商业银行不良贷款余额占全部贷款比例35图122010年银行业金融机构利润结构图38图132003-2010年货币供应量增长趋势41图142007-2010年基础货币余额42图152003-2010年金融机构存贷比43图162008-2010年金融机构本外币存款余额45图172010年各月企业和居民人民币存款同比增速46图182008-2010年金融机构本外币各项贷款余额48图19各类银行贷款总额49图202009-2010年各月不同期限贷款同比增速50图212010年1-12月房地产投资开发贷款规模及增长51图221997-2010年我国银行

20、卡数量52图232008-2010年银行卡渗透率53图241997-2010年我国银行卡交易额54图252005-2010年信用卡数量57图262008-2010年信用卡期末授信额57图272008-2010年信用卡违约情况58图282010年信用卡卡品牌产品构成59图29信用卡品牌产品构成季度变化59图302010年信用卡币种结构60图312010年信用卡产品发卡银行结构图61图322010年信用卡产品数发卡银行排名62图332010年各银行信用卡覆盖率排名62第一章 银行业发展环境分析第一节 宏观经济环境分析2010年，中国经济继续朝宏观调控的预期方向发展，运行态势总体良好。消费平稳较快增

21、长、固定资产投资结构改善、对外贸易复苏较快；农业生产形势较好，工业生产平稳增长，居民收入稳定增加，物价涨幅扩大。2010年，实现国内生产总值（GDP）39.8万亿元，按可比价格计算，同比增长10.3%，增速比上年高1.1百分点；居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.3%，比上年高4.0个百分点；贸易顺差1831亿美元，比上年减少126亿美元。一、国内生产总值高速增长2010年全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。分产业看，第一产业增加

22、值40497亿元，增长4.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。中国的城市化、工业化进程还没有完成，国际产业向中国转移的进程仍未完成，国内内在的发展动力仍然很强劲，中国经济仍处于快速向上发展的通道中。国内稳定的政治局面以及不断推进的体制改革，将是我国经济保持快速增长的重要保证。目前，中国经济所所面临的国际、国内经济挑战和风险，不足以改变中国经济发展的基本面，中国的发展仍处于重要战略机遇期。数据来源：国家统计局图1 2006-2010年我国GDP情况二、农业生产稳定增长，粮食实现连续七年增产农业生产形势较好，全年粮食产量再获丰收。20

23、10年，我国粮食总产达到54641万吨，比上年增加1559万吨，增长2.9%，再创历史新高，实现半个世纪以来首次连续七年增产，粮食产量连续四年稳定在1万亿斤以上。其中，夏粮总产量为12310万吨，比上年减少39万吨；早稻总产量为3132万吨，比上年减少204万吨；秋粮总产量初步统计为39199万吨，比上年增加1801万吨。2010年棉花产量下降6.3%至597万吨；猪肉产量增长3.7%至5,070万吨；油料产量3,239万吨，增产2.7%；糖料产量12,045万吨，减产1.9%。全年肉类总产量7,925万吨，比上年增长3.6%。数据来源：国家统计局图2 2006-2010年我国粮食产量三、工业

24、生产平稳增长，企业效益大幅提高全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。分季度看，一季度同比增长19.6%，二季度增长15.9%，三季度增长13.5%，四季度增长13.3%。分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长13.7%；集体企业增长9.4%；股份制企业增长16.8%；外商及港澳台投资企业增长14.5%。分轻重工业看，重工业增长16.5%，轻工业增长13.6%。分行业看，在39个大类行业中，38个行业实现比上年增长。分地区看，东部地区增长14.9%，中部地区增长18.4%，西部地区增长15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.9%

25、，比上年提高0.2个百分点。1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%，比上年同期加快41.6个百分点。在39个大类行业中，38个行业利润同比增长。数据来源：国家统计局图3 2006-2010年我国工业增加值及其增长速度四、投资保持较快增长，投资结构继续改善全年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。在城镇投资中，第一产业投资增长18.2

26、%，第二产业投资增长23.2%，第三产业投资增长25.6%。分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%。全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。数据来源：国家统计局图4 2006-2010年我国全社会固定资产投资情况五、消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。按消费形态分，餐饮收入17636亿元，增长18.0%；商品零售136918亿元，

27、增长18.5%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额58056亿元，增长29.9%。热点消费快速增长。其中，金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家用电器和音像器材类增长27.7%。数据来源：国家统计局图5 2006-2010年我国社会消费品零售总额情况六、居民消费价格和生产价格全年下降，年底出现上升2010年我国价格涨幅总体上延续了2009年下半年以来的回升态势，下半年尤其是第四季度以来价格上涨压力明显增大。从主要价格指标走势看，在食品和居住价格不断上涨的推动下，居民消费价格涨幅逐季扩大，第四季度以来，非食品价格涨幅也有所上升；受基数效应前低后高和国际大宗商品

28、价格先涨后跌再涨走势的影响，上半年工业品出厂价格涨幅不断扩大，第三季度出现明显回落，第四季度又有所反弹。2010年CPI同比上涨3.3%，比上年高4个百分点，各季度同比涨幅分别为2.2%、2.9%、3.5%和4.7%；工业品出厂价格同比上涨5.5%，比上年高10.9个百分点，各季度同比分别上涨5.2%、6.8%、4.5%和5.7%。数据来源：国家统计局图6 2009-2010年我国CPI月度同比指数七、进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少全年进出口总额29728亿美元，比上年增长34.7%。其中，出口15779亿美元，增长31.3%；进口13948亿美元，增长38.7%。进出口相抵，顺差183

29、1亿美元，比上年下降6.4%。数据来源：国家统计局图7 2006-2010年货物进出口额及其增速八、货币供应量增长趋稳，金融机构人民币贷款增速从高位回落2010年年末，广义货币供应量M2余额为72.6万亿元，同比增长19.7%，增速比上年末低8.0个百分点。狭义货币供应量M1余额为26.7万亿元，同比增长21.2%，增速比上年末低11.2个百分点。流通中现金M0余额为4.5万亿元，同比增长16.7%，增速比上年末高4.9个百分点。全年现金净投放6381亿元，同比多投放2354亿元。货币总量增长从上年高位总体回落。其中，M2和M1增速分别于前7个月和前9个月呈下降态势，但之后受信贷增长持续较快、

30、外汇流入增多的影响，货币总量有所反弹。M2和M1年末增速分别比年内最低点回升2.1个和0.3个百分点。图8 货币与信贷（2009年-2010年）2010年年末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额为73.3万亿元，同比增长19.8%，增速比上年末低8.1个百分点，比年初增加12.1万亿元，同比少增1.1万亿元。其中，人民币各项存款余额为71.8万亿元，同比增长20.2%，增速比上年末低8.0个百分点，比年初增加12.0万亿元，同比少增1.1万亿元。外币存款余额为2287亿美元，同比增长9.5%，比年初增加200亿美元，同比多增39亿美元。2010年年末，全部金融机构本外币贷款

31、余额为50.9万亿元，同比增长19.7%，增速比上年末低13.3个百分点，比年初增加8.4万亿元，同比少增2.2万亿元。人民币贷款增速高位回落后总体走稳。年末人民币贷款余额为47.9万亿元，同比增长19.9%，增速比上年末低11.8个百分点。2010年全年上市公司通过境内市场累计筹资10257亿元，比上年增加5666亿元。其中，IPO发行A股347只，筹资4883亿元，增加3004亿元；A股再筹资筹资4072亿元，增加2057亿元；上市公司通过发行可转债、可分离债、公司债筹资1320亿元，增加605亿元。全年公开发行创业板股票117只，筹资963亿元。全年发行非上市公司企业（公司）债券3627

32、亿元，比上年减少625亿元。企业发行短期融资券6742亿元，增加2130亿元；中期票据4924亿元，减少1961亿元。发行中小企业集合票据47亿元。全年保险公司原保险保费收入14528亿元，比上年增长30.4%，其中寿险业务原保险保费收入9680亿元；健康险和意外伤害险业务原保险保费收入952亿元；财产险业务原保险保费收入3896亿元。支付各类赔款及给付3200亿元，其中寿险业务给付1109亿元；健康险和意外伤害险赔款及给付335亿元；财产险业务赔款1756亿元。九、城乡居民收入稳定增长，就业超额完成目标我国2010年全年城镇居民家庭人均总收入21033元，比上年增长11.5%。其中，城镇居民

33、人均可支配收入19109元，增长11.3%，扣除价格因素，实际增长7.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长10.7%，转移性收入增长12.8%，经营净收入增长12.1%，财产性收入增长20.5%。农村居民人均纯收入5919元，增长14.9%，扣除价格因素，实际增长10.9%。其中，工资性收入增长17.9%，家庭经营纯收入增长12.1%，财产性收入增长21.0%，转移性收入增长13.8%。2010年，全国城镇新增就业1168万人，为全年目标900万人的130%；下岗失业人员再就业547万人，为全年目标500万人的109%；就业困难人员就业165万人，为全年目标100万人的165%。第

34、二节 金融市场环境分析2010年，我国金融市场总体运行平稳，债券市场保持健康发展，充分发挥了保证国家宏观经济政策实施、优化金融资源合理配置、推动金融体制深化改革、加大金融支持经济发展力度的积极作用。2010年，债券发行总量稳步扩大，直接融资规模大幅增加。银行间市场交易活跃，成交量同比大幅增加。债券价格总体上行，收益率曲线整体平坦化上移。机构投资者类型更加多元化。股票市场指数总体下行，市场交易量下降。一、货币市场利率波动中明显上升，交易活跃货币市场利率波动中明显上升。受市场融资增多、通胀预期明显上升和宏观调控政策等多种因素影响，市场利率波动中呈明显上升态势。12月份，质押式债券回购和同业拆借加权

35、平均利率分别为3.12%和2.92%，比6月份分别上升0.73个和0.61个百分点；比上年12月份分别上升1.85个和1.67个百分点。2010年，银行间回购、拆借市场成交量大幅增加。其中银行间市场债券回购累计成交87.6万亿元，日均成交3504亿元，日均同比增长24.6%；同业拆借累计成交27.9万亿元，日均成交1115亿元，日均同比增长44.0%。从期限结构看，市场交易仍主要集中于隔夜品种，短期化趋势明显增强，全年债券回购和拆借隔夜品种的成交占比分别为79.9%和87.9%，同比分别上升2.1个和4.3个百分点。交易所市场政府债券回购累计成交6.59万亿元，同比增长85.7%。分机构看，全

36、年货币市场融出、融入主要呈现以下三个特点：一是受资产继续快速扩张影响，其他商业银行由资金净融出机构转变成净融入机构；二是在国内外宏观经济金融形势仍存在较多不确定性情况下，非银行金融机构的交易行为仍较为谨慎，其中证券、基金公司融资需求基本保持稳定，保险公司由于保费收入增长较快融资需求明显减少。三是随着金融危机的逐步好转，外资金融机构融资需求有所增加。人民币利率互换交易大幅增加，远期品种交易相对清淡。2010年，人民币利率互换市场发生交易11643笔，名义本金总额15003.4亿元，同比大幅增加225%，其中第四季度成交名义本金总额占全年的46.8%。从期限品种看，1年及1年期以下交易最为活跃，名

37、义本金总额8579.6亿元，占总量的57.2%。从参考利率来看，2010年人民币利率互换交易的浮动端参考利率包括7天回购定盘利率、Shibor以及一年期定存利率，与之挂钩的利率互换交易名义本金占比分别为54.5%、40.3%和5.2%。2010年，债券远期共成交967笔，成交金额3183.4亿元，同比下降51.4%。远期利率协议交易较为清淡，全年共成交20笔，名义本金额共33.5亿元，全部以Shibor为基准成交。二、债券市场指数有所上升，债券发行规模稳步扩大债券市场指数有所上升。2010年，银行间市场和交易所市场债券指数均有所上升。银行间市场债券指数由年初的130.2点升至年末的132.7点

38、，上涨1.9%；交易所市场国债指数由年初的122.3点升至年末的126.3点，上涨3.3%。债券收益率曲线整体呈现平坦化上移趋势。以国债收益率曲线为例，2010年大致经历三个阶段：第一阶段是年初至8月份，国债收益率曲线呈短端整体上升而中长端稳定下行趋势；第二阶段是9月份至11月中上旬，收益率曲线出现了明显的陡峭化上移走势，其中中期品种的收益率上行幅度最大；第三阶段是11月下旬至年末，短端收益率大幅攀升，收益率曲线总体平坦化上移，不同期限收益率水平都达到2010年以来的最高值。债券发行利率总体有所走高。受两次上调存贷款基准利率和市场通胀预期较强等影响，各期限债券发行利率均呈走高趋势。2010年1

39、2月份发行的5年期记账式附息国债利率为3.64%，比上年末发行的同期限国债利率上升0.74个百分点；国开行的30年期固定利率债券发行利率为4.7%，比当年3月份发行的同期限债券利率上升0.28个百分点。Shibor对债券类产品定价的指导性不断增强。2010年，一级市场共发行以Shibor为基准的浮动利率债券24只，总发行量为552亿元，占全部浮息债发行总量的13%，其他浮息债券多以一年期定期存款利率为基准。此外，发行企业债180只，总发行量为3621亿元，全部参照Shibor定价。发行参照Shibor定价的固定利率短期融资券2414亿元，占固定利率短融发行总量的37%。银行间债券市场现券交易量

40、明显增加，全年累计成交64.0万亿元，日均成交2562亿元，同比增长35.5%。从交易主体看，国有商业银行是银行间现券市场上的主要净买入方，净买入现券9956亿元；其他商业银行是主要的净卖出方，净卖出现券1.0万亿元；保险公司由上年的净卖出转为净买入现券446亿元。交易所国债现货成交1662亿元，同比减少20.3%。债券市场发行规模稳步扩大。债券市场累计发行人民币债券（不含中央银行票据）5.2万亿元，同比增长5.4%。其中短期融资券、国开行及政策性银行债券和国债增长较快，同比分别增长46.2%、13.0%和9.5%。为进一步加大对中小企业支持力度，拓宽企业融资渠道，满足投资者多元化投资需求，1

41、2月份创新推出超短期融资券，累计发行150亿元。2010年年末，债券市场债券托管总额达20.4万亿元（含中央银行票据及公司债券）。三、票据融资余额持续下降，票据市场利率震荡攀升票据市场利率震荡攀升，总体处于高位运行。2010年初金融机构为压缩票据规模，大幅提高票据市场利率，导致票据市场利率明显高于货币市场利率。第二季度以来，随着信贷总量增幅趋缓，金融机构持有票据的意愿增强，票据市场利率有所回落。下半年，随着货币市场利率逐步走高，票据市场利率持续上扬，特别是第四季度票据市场利率上升幅度较大。尽管票据融资余额持续下降，票据市场交易总体仍较为活跃。2010年，企业累计签发商业汇票12.2万亿元，同比

42、增长18.5%；累计贴现26.0万亿元，同比增长12.4%。期末商业汇票未到期金额5.6万亿元，同比增长35.9%；贴现余额1.5万亿元，同比下降37.9%。2010年以来，受金融机构加强信贷资产结构调整影响，票据融资余额逐季下降。2010年年末，票据融资余额占贷款余额的比例为3.1%，同比下降近3个百分点。四、股票市场指数有所下跌，股票筹资规模创历史新高股票市场指数有所下跌。2010年年末，上证综合指数、深证成份指数分别收于2808点和12459点，分别比上年末下跌14.3%和9.1%。沪、深两市A股平均市盈率也都有所下降，分别从上年末的29倍和47倍回落到2010年年末的22倍和45倍。股

43、票市场成交量保持活跃。2010年，沪、深股市累计成交54.6万亿元，同比多成交9647亿元；日均成交2255亿元，同比增长2.6%，增幅比上年同期低98个百分点。年末市场流通市值19.3万亿元，比上年末增长27.7%。创业板市场稳步发展，截至2010年年末，创业板上市公司为153家，市值总计7365亿元，比上年末净增5755亿元。股票市场筹资规模明显增加。初步统计，2010年各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股以及行权方式累计筹资1.13万亿元，同比多筹资6351亿元，为上年同期的2.3倍，创历史最高融资水平。其中，A股筹资8955亿元，同比多增5060亿元。五、保险市场稳

44、步发展，保费收入保持快速增2010年前11个月保险业累计实现保费收入13440亿元，同比增长31.6%。其中，财产险收入增长33.6%，人身险收入增长30.8%。保险业累计赔款、给付2813亿元，同比增长0.3%，其中，财产险赔付同比增长10.9%，人身险赔付同比下降9.6%。保险业总资产继续保持较快增长速度。2010年11月末，保险业总资产4.90万亿元，同比增长25.3%，比上年末加快3.7个百分点。其中，银行存款和投资类资产同比分别增长32.7%和25.6%，银行存款增速比上年末加快2.7个百分点，投资类资产增速比上年末加快5.8个百分点。六、外汇掉期交易持续快速增长人民币外汇即期市场平

45、稳发展,掉期和“外币对”交易规模快速扩张。全年人民币外汇即期成交额同比增长3.5%；人民币外汇掉期交易累计成交金额折合1.3万亿美元，同比增长60.1%，其中隔夜美元掉期成交7412亿美元，占掉期总成交额的57.8%；人民币外汇远期市场累计成交327亿美元，同比增长234.5%。全年“外币对”累计成交金额折合666亿美元，同比增长63.9%，其中成交最多的产品为美元对港币，市场份额为60.4%，同比上升9.5个百分点。外汇市场交易主体进一步增加，2010年新增32家即期市场会员、3家远期市场会员、3家外汇掉期会员、4家货币掉期会员，11家企业集团财务公司被核准进入银行间外汇市场。七、黄金市场交

46、易量价齐升黄金价格总体呈上涨态势。2010年国际市场黄金价格连创历史新高，连续突破每盎司1300美元和1400美元，并于11月份创历史最高价1421美元。上海黄金交易所黄金价格也呈上涨态势，并创每克306元历史最高价；年末收盘价301.2元，比年初上涨24.9%；全年加权平均价每克265.8元，比上年上涨50.8元。上海黄金交易所交易规模创历史新高。2010年，黄金交易累计成交6051.5吨，同比增加28.5%；成交金额16157.8亿元，同比增加57.0%；日均成交25.0吨，同比增加29.5%。白银累计成交73615.0吨，同比增加353.1%；成交金额3863.3亿元，同比增加558.6%。铂金累计成交54.7吨，同比减少3.5%；成交金额198.4亿元，同比增加27.8%。第三节 政策分析2010年，我国国民经济实现了10.3%的高位稳定增长。宏观调控的重心也由经济刺激转移到扩大内需、促进结构调整和防止通胀上来。政策组