XXXX年网络视频智能电视行业分析报告.docx

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1、2013年网络视频智能电视行业分析报告2013年6月目 录一、传统电视领域短板明显；互联网视频爆发性增长51、中国网络视频行业发展回顾6（1）初始期（2004-2006年）6（2）成长期（2007-2010年）7（3）整合发展期（2011年-）72、中美网络视频行业对比8二、政策监管：趋势向好、国退民进13三、宽带提速、资费下降、终端丰富：创造超级电视发展的土壤171、中国宽带用户渗透率不断提升172、长期来看，互联网电视将令电信运营商受益183、网络提速、终端丰富、价格降低，形成互联网产品增长动力19四、零部件产业链深度剖析超级电视改变了什么211、超级电视带来五个升级21（1）图像升级：3

2、D图像，显示更为流畅21（2）画质升级：色彩饱和化、屏幕高清化22（3）观感升级：4Kx2K 超高清分辨率液晶面板带来“临场感”23（4）传输界面升级：影像传输带来新接口需求23（5）互动升级：多方互联，强调互动24手势操作25声音操控25防噪芯片26遥控器升级26视频通讯强化社群互动272、超级电视硬件产业链剖析28五、超级电视冲击传统盈利模式；传统家电行业受压291、预计未来彩电行业可能面临以下三大行业变革30（1）新进入者增多30（2）流量=客流，网络自销对渠道分销的盈利模式提出挑战31（3）内容与硬件的融合313、传统彩电价值链构成314、传统彩电品牌与 LeTV对比325、其他的机顶

3、盒（小米盒子，乐视盒子）的影响33六、IT软件及服务: 智能化的应用为软件行业开拓一片蓝海341、语音识别技术成为至关重要的输入方式342、CDN和IDC36七、乐视是“内容-应用-硬件”垂直一体化整合的先行者；会有很多跟随者381、颠覆性盈利模式硬件不赚钱，靠内容付费和广告创造利润402、互联网电视是无法回避的趋势42七、海外超级电视案例研究431、APPLE TV（机顶盒）432、GOOGLE TV（嵌入式操作系统）453、Hulu Plus（程序应用）484、三星智能电视51八、重点公司简况541、数字政通（300075）：智慧城市建筑师542、东软集团（600718）：医疗信息化领导者

4、563、华策影视（300133）：缔造大陆版TVB574、乐视网（300104）：分歧中崛起的颠覆者585、蓝色光标（300058）：打造中国式WPP606、省广股份（002400）：外延内生齐发力617、歌尔声学（002241）：科技创新中的声学龙头628、海康威视（002415）：高清化加速业绩高成长64一、传统电视领域短板明显；互联网视频爆发性增长电视市场具有两个固有短板，导致商业模式单一：一是行政垄断划分的格局，全国、省、市级三级办电视，电视台和有线网分离，省级卫视如欲实现全国落地，还需要向各地有线网交付落地费，因此广告成为电视台的主要收入来源，内容无法产生直接价值。二是电视用户只能被

5、推送内容，选择权仅限于更换频道，用户自主性低，导致传统电视开机率逐步降低。这就导致原有电视台的主要商业模式是广告一条腿，而缺少用户直接付费购买内容这条腿。网络视频、IPTV、OTT 等新媒体的到来，打破了传统有线网渠道的垄断。媒体内容开始产生直接价值，或者在不交落地费的情况下享受IPTV/OTT 运营商的内容分成收入，或者直接向新媒体渠道出售版权。下游用户，尤其是年轻人逐步被吸引到新媒体端，通过PC 或者移动终端消费视频。新兴媒体消费走向大众，截至2012 年底，国内网络视频用户已超过4 亿。根据iResearch 今年年初的调研发现，北京家庭观看电视的比率从2009 年的70%以上跌到了20

6、12 年的30%；而在上海，这个数字更是在2013 年的3 月份跌到了27%。电视机面对笔记本、平板电脑和智能手机逐渐失去吸引力。苍蝇不叮无缝的蛋正是传统行业的不作为，给了互联网行业入侵的机会。我们看到，美国的银行业在看到American Express 做信用卡后立即成立VISA 和MASTERCARD 与其抗衡；美国的电视台早已形成制播一体的媒体集团来抗衡互联网视频的冲击。1、中国网络视频行业发展回顾目前国内的网络视频产业正处于成长期（高速发展期）。网络视频在国内诞生于2004 年（最早为基于P2P 流媒体技术的P2P 直播服务，在校园等小范围内流行），随着风险投资的大量进入，视频网站数量

7、开始迅速膨胀。互联网视频行业经历了2006 年的行业井喷，2008 年的奥运商机，2010 年的优酷土豆尝试合作，2011 年的乐视土豆探索性成立合资公司，到2012 年的优酷土豆最终合并，2013 年的百度控股爱奇艺、收购PPS，竞争规模由几年前的400 多家迅速浓缩为如今的40 多家，竞争格局越发简化、趋于清晰。（1）初始期（2004-2006年）在该阶段，网络视频产业经历初创期的小众应用后，凭借一些热点事件（如转播欧洲杯/世界杯、超女，一些流行的恶搞视频等），开始在网民中流行，覆盖率迅速提高；网络视频的受关注吸引了大量的投资进入，网络视频厂商数量开始暴增，但整个市场的竞争处于一种无序状态

8、，政府没有相关政策来引导，商业模式也非常不清晰。（2）成长期（2007-2010年）前期过快发展导致的一些问题开始出现。如厂商竞争同质化，很多厂商开始出现生存危机，一些厂商开始退出市场；版权问题凸显，官司不断等等，政府随之开始进行监管；加之经济危机的出现，网络视频厂商们开始静下心来探索有效的盈利模式和市场模式。在该阶段，市场上主流的厂商竞争格局已经基本确立、主流的商业模式（广告）也基本形成，各大视频厂商们开始积极寻找广告主，加快货币化进程。（3）整合发展期（2011年-）随着平台型视频企业（腾讯，搜狐和新浪）在版权购买上的发力，凭借母公司雄厚的资金实力，以及丰富的交叉销售和捆绑式广告销售机会，

9、平台型视频网站的崛起对一线独立视频网站造成较大冲击。由于屡创新高的影视剧版权价格，行业处于持续亏损中。一方面，由于各家公司愈发意识到获得合法播放权和充足市场流动性的重要，优质内容的版权费维持在高位。另一方面，带宽成本也居高不下。因此，对于仍处在品牌建设阶段的多数中国网络视频网站来说，视频广告收入很难覆盖大幅增长的版权费用。为了获取更大的市场份额或者生存空间，行业进入了新一轮的兼并整合期，从2011 年的乐视土豆探索性成立合资公司，到2012 年优酷土豆最终合并，2013 年百度控股爱奇艺、收购PPS，网络视频前6 大厂商的市场份额已经超过60%。由于行业集中度的提高，竞争格局趋于理性。2、中美

10、网络视频行业对比（1）中美网络视频市场格局大相径庭美国市场比较集中且业务模式更加多元化，而中国市场更加分散且市场同质性业务较多。根据中文互联网数据研究资讯中心的统计，在美国网络视频行业，与用户原创内容相关的公司（如Google、微软及雅虎等）主导了视频观看的流量。而中国的网络视频市场比较分散，优酷土豆的市场份额最高，占据30，其次是爱奇艺，搜狐视频和腾讯视频，这四家网站都是相对全面的基于网络模式的视频运营商（即影视剧+用户原创视频+自制剧）。收入构成：美国是订阅式，而中国是广告式。NDP 集团的数据显示，从收入角度衡量，Netflix 公司主导了美国网络视频市场，其次是康卡斯特公司，这两家公司

11、都采取明确的基于订阅服务清晰的盈利模式。而在中国的网络视频市场，网络视频广告已经并将继续成为主要收入来源。美国网络视频用户比较喜欢用户原创视频，而大多数中国用户偏好影视剧。影视剧是中国网络视频用户浏览最多的视频内容，而在美国则是用户原创视频最受欢迎。对于这种差异，我们认为主要原因在于，美国版权监管较为严格，用户在观看专业制作的影视剧时受到极大限制。中国网络视频市场增速将快于美国；很多前面提到的“大相径庭”可能变成“相互借鉴”鉴于中国和美国网络视频收入构成的差异，我们认为中国网络市场将在广告收入的带动下加速发展。另外，根据尼尔森的相关调查显示，美国消费者为视频内容付费已近较为普及，进一步增加支出

12、的意愿并不积极。品牌广告需要精准的市场定位，故更加青睐专业化制作的长篇视频。影视剧（包括电视剧、电影等）经常以长时间视频的形式出现并且拥有固定的观众群，其平台粘性强于用户原创视频，因此成为中国网络视频网站的主要内容和流量保障。中国丰富的影视剧内容有助于提高网络视频广告的渗透率。中国有一大批制作和分销电视剧/电影的企业，市场集中度相对较低。由于电视台播放内容受限且国家广电总局对网络视频内容的监管较为宽松，网络视频网站逐渐成为影视剧的重要播放渠道，将从电视渠道分得更多的广告收入。政策催化剂。国家广电总局已下令自2012 年1 月1 日起，正式实施“限广令”、“限娱令”，“限宫斗剧令”。由于网络视频

13、行业仍然是监管的“灰色地带”，上述限令的实施在丰富网络视频内容的同时，也将极大推动广告预算从电视平台向网络视频转移。中国互联网视频的广告总量还在较低水平一些实际影响力达到（并不断超越）一二线电视台的互联网视频公司的广告收入一般还不到对应电视台的1/2。中国加强内容向用户收费模式；自主拍摄内容的关注度会随移动互联网而增强。我们看到随着消费者收入水平的增加（或从只针对中低端用户向中高端用户发展），手机、电脑、电视“三屏合一”的发展（因为原来电视和手机都是有“交月费，为增值业务付费”的习惯的），付费业务只要视频公司增加关注，我们相信其收入增长的空间是巨大的。同时，随着监管在某些方面的放开（虽然可能某

14、些方面更为严格）以及移动互联网的普及，类似YOUTUBE 的自主拍摄内容会像在美国一样受到更大的关注这个趋势其实我们在新浪微博冲击传统新闻上已经看到了。美国网络视频业务整合不断提升；最终都是广告和增值付费相结合这也应该是中国的发展方向总体而言，流量增长和视频内容依然是美国网络视频网站的“成长引擎”，这一点在主流网络视频网站业务范围多元化的趋势上得到充分反映：Hulu Plus：基于订阅的业务， 2010 年成立后即成为Hulu 业务组合里增长最快的板块。Hulu 原有的业务模式是“免费观看+广告”。Netflix 网络视频网站：借助丰富的内容资源，Netflix 公司推出基于网络流媒体的视频网

15、站。除了DVD 租赁业务，网络订阅也为总收入的增长做出了重大贡献。YouTube：一直致力于与专业公司合作进行自制剧的制作。二、政策监管：趋势向好、国退民进美国创新领先，有三个主要原因：1）专利、法律保障完善；2）天使投资、VC、PE 发达；3）可能最为重要的是监管少，企业没有“婆婆妈妈”，融合业务发展迅速其实这不仅对于初创类创新型企业好；对传统企业也是好事，让他们“不等不靠”，积极面对并参与转型。2008、2009 年的监管政策提出确保所传播视听节目内容可管、可控。这项要求始终没有变动，可见对电视内容监管之明确。2010 年的规定，使得互联网电视，必须连接经过广电总局所批准的平台商。后续来看

16、，目前所有的持有牌照的机构都是广电系的电视台、传媒；而且只有7 家1）中央电视台为申请主体的央视国际、2）以上海电视台为申请主体的百视通、3）以浙江和杭州电视台为申请主体的杭州华数、4）以广东电视台为申请主体的南方传媒，以及5）湖南电视台、6）中国国际广播电台和7）中央人民广播电台。目前只有这七家获得互联网电视牌照，即任何人做互联网电视只能与这七家进行合作。我们认为，这种“靠牌照吃饭”的模式早晚应该会被摈弃。需要内容监管国家可以建立利益独立的（非盈利的）内容监管审查部门，而不是让少数利益相关体来做。打破寻租，减少垄断利润是本届政府利导的。从最近的其他牌照发放来看，例如第三方支付牌照和虚拟运营商

17、牌照，相关监管部门都特别注意了要避免“牌照太少，导致牌照资源稀缺、靠牌照寻租”的现象发生。2011 年7 月的通知叫停了所有机顶盒业务，智能电视、智能机顶盒的技术发展迅速，各种接入形式多样化，使得广电总局产生担忧。该通知的颁布，使互联网电视的发展暂时迷失了方向。2011 年12 月181 号文件显示，广电总局决定改变之前通过叫停规范互联网机顶盒的方式，转而引导该产业的发展。此项政策虽然关闭了视频网站与终端企业的直接合作机会，但同时结束了互联网电视“无法可依”的灰色状态。“总局-集成商-视频商-制造商”已经从政策上定型。2012 年7 月发布的43 号文规定，省级电视台可以申请IPTV 分平台播

18、控权，并规定IPTV 传输服务牌照由中国电信、中国联通向广电总局申请。该文件意味着原有的IPTV 集成牌照随着央视和百视通的播控平台的合并已经结束使命，由新政所描述的几类牌照取而代之；并将分播控平台的主体设为省级电视台，侧重于具体的运营、业务拓展、服务以及与运营商的对接，由此掌握话语权。对于通信运营商而言，收获是借助IPTV，成功的侵入了传统电视媒体行业。不仅为自身的宽带发展捆绑住了一个填充性业务，同时增值业务随规模的增加有可能也会成为未来收入增长点。2013 年2 月发布的1 号文显示电视网络化已是大势所趋，政策无力拦路。广电面对网络视频、互联网机顶盒等OTT等新兴媒体的竞争，不得不转变姿态

19、，化被动为主动，该文件为广电行业应对OTT 业务冲击和三网融合的挑战制定了应对战略、指出了具体办法、争取了政策支持；提高了电视台投身OTT 模式的积极性，同时令地方电视新媒体形态更加多元化。这次乐视高调推出互联网电视，联想、小米等跟进，政策并没有任何的反复。包括前一阵的中国运营商质疑腾讯微信影响其传统语音、短信业务的利益，工信部明确答复“不支持运营商使用其垄断力量向互联网公司收费”。的确，在全世界推广业务都没有被要求收费的微信，如果反而在中国被利润率和市场份额最高的中移动收费，那除了显示我们的传统行业有多垄断，还只能显示我们的监管多么的支持垄断。所幸，从目前的监管趋势来看，还是按着本届政府主导

20、的“国退民进、拉动绿色消费”的方向在发展。杭州华数的平台上，就有淘宝、支付宝、盛大游戏、盛大阅读、百度、PPTV、乐视等多家互联网企业加入其中。上海文广百视通也与淘宝、土豆等建立了内容合作关系；也联手中国银联、康佳和三星等公司。百视通也是在IPTV 上和运营商合作最多的。乐视网与央视国际网络有限公司（“央视国际”）于2012 年1 月11 日签订了战略合作协议。根据协议，乐视网将向央视国际提供其自有版权的视听节目内容到央视国际的集成播控平台，同时，乐视网将自行完成终端产品的设计、开发、生产，市场宣传，营销推广，物流库存和售后服务等。而央视国际作为互联网电视牌照的拥有方，负责互联网电视业务的整体

21、运营和管理，同时对乐视网提供内容进行播控审核。与南方传媒实现合作后，优朋普乐联手30 家机顶盒厂家召开合作伙伴大会，推进机顶盒服务。三、宽带提速、资费下降、终端丰富：创造超级电视发展的土壤1、中国宽带用户渗透率不断提升通信业“十二五”规划将宽带网络建设放在首要位置，工信部也组织开展“城市光纤到楼入户、农村宽带入乡进村、宽带使用感知提升”等计划，积极推动中国宽带基础水平和应用水平的提升，提高居民使用宽带的性价比。中国宽带渗透率在2011 年已经达到34%，接入1.46 亿户。我们预计到2016 年，中国宽带渗透率将超过55%。自2011年以来，各运营商加快光纤到户的发展，积极推进FTTH 的网络

22、建设、运营支撑和市场推广，提升网络速度和用户体验，为大数据时代的到来做好准备。例如，LeTV 的应用对宽带服务的要求较高，一般至少要有10MB 以上的网络速度。可以说，宽带提速和光纤入户（FTTH）业务的快速发展将为LeTV 提供可靠的技术支撑，使越来越多的用户通过互联网超清机观看高清视频。从中国电信IPTV 的发展情况来看，截至2012 年底，中国电信拥有2100 万IPTV 用户，平均实际贡献ARPU 仅约为10-20 元（除去与广电公司的分成），对宽带业务的贡献非常有限。但是，我们相信LeTV 的普及将会帮助运营商培养用户对数据的使用习惯，增加使用粘性，从一定程度上加快FTTH 业务的渗

23、透。我们做了一个粗略的估算，因OTT 而引起的FTTH 新增用户如果达到每年100 万的数量级就会对运营商产生实质影响；而如达到1000 万数量级，每年带来的宽带提速新增收入可以达到将近30-50 亿人民币。虽然近期我们看到的主要还是运营商的建设投入和费用超过了其对应收入的增加（资费受到国家价格指导，且消费者还不愿意为速度付钱）；但我们认为2-3 年后会迎来宽带建设升级的收获期。2、长期来看，互联网电视将令电信运营商受益从台湾中华电信推智能互联网电视的案例来看（类似于手机补贴）， 对抢占市场、提高宽带粘性和收入是有帮助的。但效果的体现可能要滞后一、二年左右的时间。中华电信的电视内置其MOD 服

24、务；MOD 服务目前有133 个数字频道，其中41 个频道提供HD（高清晰度）内容。同时，其支持互联网电视功能：可以使用APP，网络视频播放等功能，与LeTV 有点类似。其特点主要体现在：提供差异化的播放内容。与传统电视相比，在一些垂直内容上提供差异化的内容。比如提供更多体育赛事直播，影片库等。创新的销售方案。光纤上网+数字电视项目的捆绑销售方案，对于需要购买高性价比电视或者需要享受个性化播放内容的消费者有较强的吸引力。软硬件交叉营销的方案是对传统渠道的一种创新。富士康与夏普的合作凸显技术优势。凭借夏普的面板技术和富士康的制造优势，该款产品的硬件优势相当明显，相应也对其他液晶电视厂商产生冲击。

25、价格优势。60 英寸智能电视仅售新台币38000 元（1300 美元），需在中华电信签约2 年（月收费新台币1158元，约38 美金），而裸机购买售价高达2000 美元。香港电信的NOW TV（IPTV）业务也比较类似；这里就不再重复分析。3、网络提速、终端丰富、价格降低，形成互联网产品增长动力移动数据宽带的加速发展。3G 移动业务在中国的迅猛发展带来了数据业务的腾飞，也影响着整个产业链的发展和用户的数据消费习惯；竞争所带来的数据资费的下降会加快数据对语音/短信的替代。我们认为今年TDD-LTE 的4G 牌照也会发放，进一步提高网络“高速公路”的建设，为拉动在其上面跑的“绿色消费（娱乐、信息、

26、科技、传媒）”打下基础。同时，个人移动终端产品的不断丰富和价格的下降也推动移动互联网的进一步爆发性增长，从而令用户对产品联网的要求增强，形成互联网产品增长动力四、零部件产业链深度剖析超级电视改变了什么1、超级电视带来五个升级（1）图像升级：3D图像，显示更为流畅智能电视所需芯片区别于传统电视:智能电视芯片已整合FRC、2D 转3D 功能，包括TV 讯号处理器、3D 处理器（用以2D 转3D）与FRC 芯片（通过该芯片预测前后画面中的进行画面，插入经过计算生成的新画面，大幅度提高动态清晰度）。目前有两种呈现模式： (1)TV+3D 处理器+FRC（含在TCON 中） ；(2)系统级芯片SoC（T

27、V+3D+FRC）。高通/美满公司切入芯片领域:智能电视系统芯片与平板计算机、智能型手机等将会融合于同一平台的可能性日渐增长 ，为各芯片厂商提供了跨界的机会，因而美满、高通也跨入高阶电视领域。（2）画质升级：色彩饱和化、屏幕高清化智能电视对影像质量要求更讲究：画面更加清晰、抑制镜头中细微处的噪声、提高彩度、加强色彩对比及锐利度、柔化字幕边缘等。LED面板提升亮度色彩：智能电视色彩对比度高、提供更细腻及鲜明的画面，多强调面板可区域调光。这一功能的实现更多地倚仗直下式LED 背光模块，一方面背光可以均匀传达到整个屏幕，画面细节更逼真，另一方面能够在屏幕的背光源设定多个区域，使其能够独立调整明暗度，

28、实现可局部调光，提升画面的亮度和对比度。如三星、索尼与中国品牌康佳等，多采用直下式LED 背光模块能达到局部调光，由LED 驱动芯片来进行光源的调节。 Full HD 提供高画质影像：日渐变大的屏幕带来对画质更高的要求，唯有Full HD 全高清（1920x1080）才能达成。一般平面液晶电视扫描线为768 条，而FULL HD 则将扫描线提升为1080 条。从而传输过程中数据信息更加丰富，分辨率更高，保证更清晰的画质。目前，Full-HD 面板在各尺寸液晶电视渗透率都不断提高，尤其是大尺寸。 P-Gamma 芯片提升色彩饱和度：随着智能电视不断强调屏幕的高分辨率和色彩度，P-gamma bu

29、ffer（即可编程伽玛校正缓冲电路芯片）的市场需求高涨。这一芯片是藉由软件来自动侦测与调节电压，可提升电压于行进过程中的精确度，进而调整最适合用户的色彩及分辨率，从而提供与传统电视不同的色彩感受。电视控制芯片扮演更重要的角色：智能电视的新功能如动态清晰化、数字噪声过滤等，要求电视控制芯片要集成的功能越来越广。电视品牌厂为提高影像效果，纷纷额外增加芯片，比如Sony X-Reality 集真影像芯片等。（3）观感升级：4Kx2K 超高清分辨率液晶面板带来“临场感”相比传统电视，智能电视更强调视觉观感，让消费者体验身临其境的“临场感”，这也是智能电视竞争重点。更大的屏幕方能营造更强的“临场感”，因

30、此消费者对更大屏幕的电视机需求更加殷切。50 寸以上屏幕分辨率要求已无法由FULL HD(19201080)高分辨率面板达成，将由4K 2K 超高分辨率液晶面板取而代之成为50 寸以上大屏幕市场的主流。不仅日本夏普、索尼，中国海信也已推出4Kx2K 电视，4Kx2K 面板将成为各面板厂商竞逐的市场商机。（4）传输界面升级：影像传输带来新接口需求智能电视带来更高清更大的显示，面板色深度、分辨率及画面更新率增加，必定要求有影像传输更加快速的接口与其匹配：一方面，电视内部传输接口(GPU 至显示器)，在传统采用的低电压差分信号LVDS 接口基础上，需要不断增加接口数量才能实现，这一方案已经难以负荷，

31、为了支持更大更高清的屏幕如4Kx2K 或8Kx4K，新传输接口取而代之，目前以Hdwire 接口进度快；另一方面，外部传输接口仍以高清晰度多媒体接口HDMI 为主。（5）互动升级：多方互联，强调互动 利用内置无线(WiFi)在不同装置观赏节目。智能电视强调新互动功能，将电视功能延伸至多个应用层面，而不局限于观看影片。透过无线或乙太网络连结，可浏览在线网页，分享影音图集，参与社群互动与使用各种应用。也可直接将正收看的影音节目，通过无线传输链接至智能型手机或平板电脑等其他装置收看，实现新一代智能电视的多屏互动功能。手机/平板/相机/笔记本/电视档案分享。所有支持DLNA(Digital Livin

32、g Network Alliance)的行动装置均可透过无线连接，DLNA 与智能电视接轨，分享影音内容。DLNA 是用于智能家电媒体内容的兼容性验证，也是让各家电之间能够内容共享、对话沟通的平台。手机、相机与平板计算机等档案的分享，则透过无线传递。用手机与平板电脑对电视下指令。智能电视可直接通过手机或者平板电脑来控制，例如手机下载某一应用，通过Wi-Fi 即可与智能电视进行配对，从而手机便可显示遥控器接口，既是手机也是遥控器，来操作智能电视的运行。实践一机多控的数字家庭。科幻电影中的一键即可操作的高科技家庭不再只是幻想，通过无线传输，便可达成以手机或平板计算机，藉由无线传输来远程操控电视、洗

33、衣/烘衣机、冷气与电脑等，实现真正的数字家庭。手势操作智能电视在输入方式上进行了革新，这也显示出智能电视强调互动未来趋势，提升用户操控体验度，三星、索尼与中国TCL、海尔与康佳等，均将手势操作列为配备。手势操作先由微软开发的Kinect 体感识别系统开启，但Kinect的控制存在一定延迟、精确度一般等缺陷。随后推出了精确度更高的手势操控系统SoftKinect 与Leap Motion，二者透过LED 光反射与相机，来判别手势位置，与电视进行互动，两种方式不相上下。声音操控智能语音交互是智能电视功能的重要环节，通过语音识别引擎，实现与电视说话便能进行操控，如语音换台、语音搜索、语音点播等。目前

34、的处理方案通常是自然语音理解NLU(Natural Language Understanding)的算法与数据库嵌入客户端装置，用计算机模拟人的语言交际，三星、LG 与松下均采用Nuance 公司开发的语音识别技术。人机智能语音交互、语音输入替代传统键盘输入必将成为未来发展不可逆转的趋势。防噪芯片人机语音交互时，若在嘈杂的环境或是有多种声音来源时，智能电视如何能够清晰地识别分辨，正是防噪芯片实现这一功能，让智能电视能够专心听你的声音。苹果iPhone4、iPhone4S 采用Audience 的抗噪技术，锁定使用者的主声音，过滤周围声音。遥控器升级智能电视对遥控器的改变在于更加简单、强调触控。

35、在消费者期待智能电视能够拥有更好的用户体验，电视功能不断完善和出新的情况下，符合现代人操作习惯、与智能电视功能相匹配的“新遥控器”急待产生。目前的遥控器多配备加速度器与Qwerty 键盘，如飞利浦推出uWand 遥控器，技术类似Wii 游戏杆，uWand 可透过扭动手部左右倾斜程度，来调节音量大小，背面亦加装Qwerty 键盘，可用来输入网址。视频通讯强化社群互动智能电视也加载了视频通讯功能，通常配备高清网络摄像头和4 个麦克风收音，这些摄像头一般经过特别设计与优化，内含特制的麦克风和光学器件，能够近距离撷取声音和影像，可与智能相连接，让交流更加便捷。2、超级电视硬件产业链剖析科技创新过程中，

36、硬件厂商面临更多挑战，但同时也拥有更大的发展空间，因此核心硬件厂商的价值不但不会下降，反而会不断提升。硬件的创新要求硬件厂商提供能“简单使用”的硬件，但这不等同于提供便宜低阶的硬件，事实上，为了能简单使用，硬件的复杂度与创新度反而提升了。例如智能手机上多了触摸屏，触摸屏的成本占到整体成本的15%，此外其他核心零部件的价值也显着提升，详见下图。在超级电视带来五个升级中，我们认为以下中国厂商将受益。 4K2K 面板京东方、TCL(华星光电)等。智能电视对高清画质的追求带来对面板在质与量上的需求并进，京东方、TCL 等大陆面板厂商在产能充足且在4K2K 技术程度不落后日台韩厂的情况下，有望受益。 C

37、amera & microphoneAAC 和歌尔声学。智能电视的智能通讯功能要求配备TV camera 和4 个麦克风收音，对光学、声学器件的需求会日渐愈强，对于声学器件龙头AAC 和歌尔声学来说是巨大的机会，两家公司目前在摄像头与电视speaker box 上均有涉略，歌尔已打入三星智能电视供应链。 传输界面升级立讯精密。智能电视要求有更加快速的传输接口与其相配：立讯精密身为国内连接线龙头厂商，并且已经服务国际大厂，技术与质量获得肯定，有望受惠。五、超级电视冲击传统盈利模式；传统家电行业受压如同互联网带给其他行业的冲击一样，乐视网超级电视此次出乎市场意料的地方不在于它的产品，而是在于其“低

38、价和自有网络直销”模式选择，意在占领家庭娱乐终端，不赚卖电视的钱，而是赚内容和广告收入，这将对传统盈利模式带来巨大冲击。我们认为乐视这次的电视定价方式是继承了互联网模式的精髓，非常的正确。1、预计未来彩电行业可能面临以下三大行业变革（1）新进入者增多除大家所期待的苹果电视将可能带来的震撼外，全球代工企业们均在寻求自己能够掌握的“出海口”。2012 年，中国生产全球45%的彩电，但OEM 出口市场主要由台湾代工企业主导。台湾企业是全球最重要的代工力量，包括冠捷、鸿海、瑞轩、纬创、仁宝等，生产能力强于国内彩电企业。2011 年全球代工生产的液晶电视中台湾企业生产占77%。其中冠捷、鸿海分别出货12

39、70 万台、887 万台。代工企业寻找出海口由来已久，早在2010 年鸿海启动万马奔腾计划，鼓励员工返乡建设加盟店以建立自己的销售体系，但最终以失败告终。代工企业在无法通过传统渠道获得出海口的情况下开始转为同传媒企业联盟。（2）流量=客流，网络自销对渠道分销的盈利模式提出挑战超级电视采用网上直销，避免渠道加价，所以才能定价超低。这一模式在小米手机的销售上已经成功。2012 年彩电销量4400 万台，网络销量占比5%，2013 年预计会提升到9%，未来还会持续扩大。彩电品牌企业拥有庞大的传统销售网络，当新进入者跳过传统渠道，直接低价倾销的时候，传统企业面临“左右手互搏”的两难选择。（3）内容与硬

40、件的融合电视智能化带动彩电硬件和内容共同更新，提升消费者体验。传统彩电企业受制于互联网电视牌照制度管制，无法真正实施内容和硬件的融合。传媒企业同代工企业的战略联盟反而创建了一种新的合作模式。但目前这种内容和硬件的融合粘性还很脆弱，未来有待检验。3、传统彩电价值链构成从中怡康统计零售均价以及上市公司公布出货均价估算，在创维和TCL 两大国内彩电品牌零售价格构成中，主要价值链环节占比平均为：生产成本57.2%，生产毛利15.8%，渠道加价12.5%，增值税14.5%。传统企业销售费用率高，主要是需要承担大量的返点费用和市场推广费用。LeTV 的营销模式基本放弃了生产毛利，节省了渠道加价，这二者合计

41、接近零售价的30%。LeTV 必需要承担的是物流和售后费用，根据我们估算，对于规模化的传统彩电生产商而言，物流和售后费用占收入的比重为4%，考虑到少量的销售、管理费用和研发费用，因此LeTV 需要5%以上的毛利率才能避免亏损。4、传统彩电品牌与 LeTV对比硬件配置方面LeTV 超级电视确实领先于目前市面上的绝大多数彩电产品，其高通骁龙S4 Prime 四核1.7GHz 处理器、2.4G/5G 同步双频WI-FI、杜比DD 魔音音箱、夏普X 超晶面板等都属于顶级配置，但我们认为硬件上的领先并不是最大的卖点，因为其他彩电品牌也可以在相对短的时间内推出类似配置的产品。软件方面，LeTV 超级电视与

42、4 月海信刚推出的高端VIDAA 电视比较并无本质区别，都是在Android 系统之上根据电视的产品属性做的深度开发，使用力求简洁，操作流畅度基本接近。用户体验差异主要是设计理念方面，细节设计LeTV 有独到之处，比如LeTV 的画中画预览功能、全视频UI 设计等。创维也将于近期推出天赐系统，也是采取相类似思路。LeTV 对彩电行业的真正冲击还是在于它足够低的价格和颠覆的商业模式。海信、创维、TCL 等国内主流彩电品牌沟通并不认为LeTV 超级电视短期会有很大的销量出来，所以目前不会因为LeTV 的出现而对自身的销售和产品策略有大的调整，但会对LeTV 保持密切的关注。5、其他的机顶盒（小米盒

43、子，乐视盒子）的影响其他的机顶盒对传统彩电品牌的冲击有限，本质上其他的机顶盒（小米盒子，乐视盒子）与家庭影院（DVD、音箱系统）等类似，属于彩电的附属产品，与彩电这块最大的屏幕是依赖关系。机顶盒的存在为电视用户提供了更多的内容选择，其面对的市场主要是存量彩电市场，这部分用户来不及把已有的电视更新成为更先进的智能电视，智能盒子可能在一定程度上将消费者更换智能电视的周期延长。其实传统彩电品牌也有自己的智能盒子产品，比如海信推出的599 元Android 智能电视盒，创维在传统数字机顶盒方面占有国内最大的市场份额，也推出一系列搭载Android系统的iCan 智能机顶盒产品。六、IT软件及服务: 智

44、能化的应用为软件行业开拓一片蓝海1、语音识别技术成为至关重要的输入方式DisplaySearch 认为电视的人机互动预计将在未来数年内发生重大的变革。原因非常简单，即随着智能电视通过连接互联网而不断增加的服务将使得选择清单更加复杂。传统上/下/左/右/ OK 键等功能的菜单已不敷使用，然而做得太复杂却又让遥控器操作十分巨大与缓慢。同时，如何在销售过程让消费者通过实际操作并体验到智能的便利应用，以刺激消费者购买智能电视又是一个全新的课题。因此电视人机界面的变化正考验整个电视供应链的智能水平。在2010 年底索尼推出了谷歌电视（Google TV），可说是智能电视人机接口的大胆尝试，并可说是一个利

45、用复杂的遥控器进行菜单控制的例子。谷歌电视遥控器，其为数众多的按键特别需要两只手操作，这面临消费者使用习惯的改变。尤其针对中老年电视观众来说，很难适应用类似于电脑键盘一般的遥控器来进行智能电视的控制，另一方面要在房间的另一侧对电视进行类似触摸输入来控制屏幕中也将会面临许多困难。因此作为超级电视中一个不可或缺的应用就是语音操控，我们认为在以后的超级电视中将会成为标准配置。在电视、上网功能完美结合的同时，更要集成最先进的智能语音交互技术，用户通过带有麦克风的遥控器，或者电视机自带的受话器，就可以轻松自然的实现操控、输入、搜索等功能。在刚刚发布的乐视超级电视中就嵌入了这样的智能应用。当前彩电市场上三

46、星、松下、创维、长虹、TCL 等多个品牌所销售的智能电视均已植入了语音识别功能；创维提供音量调节、频道切换等基本操作；通过最新遥控器，长虹智能电视可实现语音搜索；TCL 云博语音识别系统也可以帮助用户搜索所需资讯。目前语音智能电视还处于起步阶段，不仅仅是语音的识别，更重要的是语义的识别；因此在识别速度和准确率上还不能完全满足消费者的需求，尤其在中国这个方言众多的大国，但人机互动一定是未来电视的发展趋势。通过语音识别技术来实现语音搜索、语音控制、语音输入、语音解答，将给消费者的生活带来极大的便利和全新的体验。将语音识别技术运用到电视上，最大的好处在于方便了年纪大、对新智能技术接收能力比较慢、手动

47、操作不方便的消费人群。目前 A 股市场中以科大讯飞为代表的语音识别技术就开始应用在不同的智能电视中，例如康佳的同步云电视。而且，科大讯飞已同时与3 家运营商合作。我们建议投资者密切关注，虽然目前估值看起来偏高，但建议投资者更注重其未来发展空间。2、CDN和IDC智能电视与传统电视的最大区别就是智能电视可以连接互联网，通过互联网获得更多的应用，如点播电影，看视频，包括语音识别等新应用都需要网络的支持。传统电视用户可以通过智能电视收看由流媒体网络提供商提供的电影、视频等服务，目前众多流媒体网站为便于统一的服务与管理，都采用集中式的服务，即所有的服务器集中托管在一个数据中心内（IDC）。网上视频点播

48、会加大服务器的负载并会消耗巨大的带宽资源，同时对整个的网络传输环节也有很高的要求，在我国现有的网络环境中，访问量的快速增加会给流媒体服务器与网站的带宽带来巨大的压力，ICP向全国范围内的智能电视用户提供视频点播服务事实上是相当困难的。例如，创立于2005 年的YouTube,在建站5 年之内所创造的流量甚至超过整个互联网前5 年的流量。流媒体点播加速服务是将源站大量的流媒体内容（视频、声音和数据等）通过良好的链路传输到CDN 服务商流媒体专用存储设备中，并通过CDN 网络本身具有的协同性能，同步分发到位于各地的CDN 小网络中的专用流媒体访问服务器上，这些服务器位于各省市主要运营商网络节点。CDN 网络中智能网络分配技术将终端用户对网站的请求指向响应效果最好的