融资租赁公司风险管理研究论文.docx

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1、硕士论文 C融资租赁公司风险管理研究铝单板铝方通 铝单板 http:/www.lvdanban.wang 泳池马赛克 氟碳铝单板 香菇烘干机 http:/www.aim-工业烘炉 气动截料锯硅藻泥佛山网站建设铁艺别墅大门工程定制家具生产设备 广东生蚝批发光伏支架solar mounting systemQuartz Stone墙布十大品牌 楼宇对讲厂家广州西班牙语培训瓷砖粘结剂餐饮系统www.chihuo.la向天果广告字不锈钢边条沁人缘知网论文查重佛山网站建设佛山画册设计卷闸门www.juanzhamen.vip摘 要融资租赁是从租赁发展起来的，起源于所有权与使用权的分离；现代融资租赁是从传

2、统金融业务发展出来的，是以融资解决融物的金融业务。融资租赁与银行信贷等传统的融资方式相比具有很大的优势。大力推进融资租赁发展，有利于转变经济发展方式，促进二、三产业融合发展，对于加快商品流通、扩大内需，特别是当今我国的中小企业普遍遇到融资难、融资贵的问题，通过融资租赁可以促进中小企业实现技术更新，提高企业竞争力。近几年，随着我国城市化进程的推进，大量的基础设施建设项目不断开工，这给工程机械融资租赁带来了前所未有的机遇，取得了不错的业绩增长。然而，我国工程机械企业引入融资租赁这一销售模式的时间还较短，大多处于探索阶段，行业内缺少标杆性企业，而且在法律法规层面也缺少系统的规范。当宏观经济下滑，工程

3、建设项目开工率不足，甚至有的在建项目被终止时，工程机械融资租赁企业风险管理能力不足的一面就逐渐地暴露在企业管理者的面前。所以，工程机械企业开展融资租赁风险管理的研究，已成为整个行业健康发展的重要保障。本文首先从融资租赁理论与风险管理的相关知识开始进行阐述,介绍了融资租赁这一业务模式的概念, 由于融资租赁经营的特殊性，使得其在交易过程中存在着诸多风险。通过对风险管理相关理论的介绍, 为后文企业案例的改进提供了方法支持。本文以C融资租赁公司为研究对象，在对该公司进行实地考察后，详细地介绍了当前其风险管理的状况，以及风险管理的效果。从文中可知，C公司虽然有较为完善的风险管理体系，然而近些年，融资租赁

4、项目不良租赁资产率仍然在迅速增长，这也反映出该公司在风险管理方面尚不十分完美，存在一些问题。通过使用前文风险管理的研究方法，发现C公司在融资租赁项目租前评价体系、租中预警体系、资金流动性管理，以及员工实际操作方面均存有一些风险（问题），这些风险（问题）直接或间接地影响着公司不良租赁资产率的上升。于是，对以上几个风险点逐一进行分析和改进，减少其风险危害性，从而使C公司不良租赁资产率得以降低至可接受范围。 最后，借用金融领域的CAMELS风险评级方法，以C融资租赁公司最近几年财务报表为依据，计算各风险评价指标等级，对比各项指标在改进前后的变化，从而验证本次C融资租赁公司风险管理的改进取得了实效。关

5、键词：融资租赁，风险管理，信用风险，预警体系I知网论文查重 知网论文查重入口硕士论文 C融资租赁公司风险管理研究3AbstractFinancial leasing evolved from traditional leasing, whose ownership and use right are separated. Modern financial leasing is developed from the traditional financial services, which is based on the financial business of financial settl

6、ement. Financing lease has great advantages compared with the traditional financing methods such as bank credit. Vigorously promote the development of financial leasing, is conducive to the transformation of economic development mode, and promote the integration of the secondary industry or the tert

7、iary industry, for accelerating the circulation of commodities, expanding domestic demand. Especially the small and medium-sized enterprises in our country are generally faced with the problem of financing, financing expensive, through the financing lease can promote small and medium enterprises to

8、achieve technological updates, improve the competitiveness of enterprises. In recent years, with the development of urbanization in China, a large number of infrastructure projects continue to start, which gives China Construction machinery leasing industry has brought unprecedented opportunities, a

9、nd achieved good results. However, the introduction of financial leasing of construction machinery enterprises in China is still relatively short, mostly in the exploration stage, the industry lacks the benchmarking enterprises, but also the lack of legal norms in the law and regulations. When the m

10、acroeconomic downturn, the construction projects started to decline, and even some in the construction projects are terminated, engineering machinery financing lease enterprise risk management capacity is gradually exposed in front of the enterprise managers. Therefore, the engineering machinery ent

11、erprises to carry out the research on the risk management of financial leasing has become an important guarantee for the healthy development of the whole industry.Firstly, this thesis begins with the concept, characteristics, types and risk management of financial leasing. From the point of view of

12、the lessor, the existing types of financing leasing industry, in particular, the risk of engineering machinery financing lease and the risk of coping strategies are introduced in detail; 检测到输入为:中文Secondly, this paper takes C Finance Leasing Company as the research object, through the field investiga

13、tion of C Finance Leasing Company, finds its risk management problems, and combined with the latest research results at home and abroad, the paper puts forward the improvement suggestions on the risk management. This paper particularly emphasizes the improvement from two aspects of corporate governa

14、nce and project risk management, and introduces the implementation process of C Finance Leasing Companys risk management improvement through a specific case. Finally, based on the CAMELS rating system, through the analysis of the financial statements of C Finance Leasing Company in recent years, com

15、pared with the changes in the financial leasing risk indicators in the improvement, thus verifying the effectiveness of the C Finance Leasing Companys risk management improvement.Key word: Financial leasing, Risk management, Credit risk, Early warning systemIII目 录摘 要IABSTRACTII1 绪论11.1选题背景和意义11.1.1

16、选题背景11.1.2 研究意义21.2国内外相关理论研究现状21.2.1 国外相关研究21.2.2 国内相关研究31.3研究内容和研究方法41.3.1研究内容41.3.2 研究方法42 相关理论概述62.1融资租赁理论概述62.1.1融资租赁的定义62.1.2融资租赁的特点72.1.3融资租赁的模式72.1.4风险管理相关术语92.1.5风险管理的内容92.2融资租赁公司风险管理的特点132.2.1融资租赁公司的业务特点132.2.2融资租赁公司常见的风险种类142.3.4 融资租赁公司风险管理常用工具153 C融资租赁公司风险管理现状及存在问题203.1 C融资租赁公司及其业务简介203.2

17、 C融资租赁公司存在的风险213.3 C融资租赁公司风险管理现状223.3.1 C融资租赁公司风险管理体系现状223.3.2 风险的控制现状243.4 C融资租赁公司风险管理中的问题（风险识别）274 C融资租赁公司风险管理优化314.1 风险评定314.2 风险应对324.3 风险监控374.4 风险管理优化效果评价384.5 基于Logistic回归模型的租前评价体系重建405 结束语50致 谢51参考文献52附录一55附录二57VII图表目录图1.1 论文结构5图2.1 风险管理的一般过程10图3.1 C融资租赁公司直接租赁项目流程图20图3.2 F集团成员图21图3.3 C融资租赁公司

18、风险管理组织架构图24图4.1 风险坐标系图31图4.2 C公司融资租赁保理模式36表3.1 融资租赁项目租前信用评价指标25表3.2 承租人信用风险评级表26表3.3 C融资租赁公司租赁资产质量表 (2012-2014)28表3.4 C融资租赁公司风险管理中的问题（风险）28表3.5 C融资租赁公司财务简表 (2012-2014)30表4.1 风险度级别31表4.2 频度分级表31表4.3 严重度分级表32表4.4 融资租赁项目非财务预警信号33表4.5 融资租赁租后风险应对措施35表4.6 12变量的多重共线性检验（1:1）41表4.7 12变量的多重共线性检验（1:3）41表4.8 8变

19、量的多重共线性检验（1:1）42表4.9 8变量的多重共线性检验（1:3）42表4.10 新租前信用评价模型预选指标43表4.11 新租前评价模型预选指标评判标准44表4.12 logistic回归方程显著性检验（1:1）46表4.13 logistic回归方程显著性检验（1:3）46表4.14 logistic模型拟合度指标（1:1）46表4.15 logistic模型拟合度指标（1:3）46表4.16 logistic模型误判概率（1:1）47表4.17 logistic模型误判概率（1:3）47表4.18 7步筛选后待估模型自变量显著性47表4.19 logistic回归方程显著性检验4

20、8表4.20 模型拟合度结果48表4.21 模型误判概率491 绪论1.1 选题背景和意义1.1.1 选题背景 融资租赁自进入我国以来，正以越来越迅猛的态势发展和影响着中国经济。融资租赁业是金融领域的“朝阳产业”,对于企业设备租赁、扩大生产、缓解现金流等有诸多好处，尤其在解决中小企业融资难问题上有着天然的优势，因此被称为“产业与资本结合的纽带”。我国的融资租赁业最早出现于上世纪八十年代，然而由于当时理念偏差、法律税收环境的不完善等原因，融资租赁业运作并不规范，蕴含着很大的风险，行业的发展也一直停滞不前。直到2007年，随着民营资本阳光化步伐的迈进，相关监管政策不断放松，中国开始出现了一股融资服

21、务多元化浪潮，小贷公司、融资担保公司、典当行等非银行融资服务机构大量涌现。正是在这一背景下，2009年外资融资租赁公司的审批权由商务部下放至省级商务主管部门，使得外资融资租赁公司的成立更加容易，这一监管放松显著推动了融资租赁市场的扩张。另一方面，2008年以后，地方政府融资平台快速发展，在银行信贷规模收紧的情况下对其他融资渠道的需求大幅上升，这也推动了包括融资租赁在内的各类融资服务机构的发展。2015年，随着国家对“互联网+”战略的大力推动，“融资租赁+互联网金融”这一新的商业模式，正在创新性地推动着融资租赁行业的高速发展，基于融资租赁企业已有业务形成的应收债权转让而诞生的互联网金融平台也应运

22、而生。“ 一带一路”国家战略的实施，加大了企业走出去的力度，通过融资租赁带动设备出口的需求在不断增大。随着国家财税改革的推进以及必要税收优惠政策的到位，更多的企业会从节税角度选择以融资租赁方式而非直接购买方式获取设备。由此可见，我国的融资租赁业正处于一个前所未有的发展良机。目前，融资租赁的GDP渗透率尚不足10%，与发达资本主义国家之间仍有较大的差距。因此，伴随着政策、法律的进一步放开，未来融资租赁业的高速发展，依然值得期待。融资租赁业快速发展的同时，我们也看到了一些问题。与国外一流的融资租赁公司相比，国内公司还有较大的差距。这主要体现在三个方面：第一，我国的融资租赁公司重融资轻融物；第二，对

23、实物资产的管理重视不够；第三，风险管理方面重视不够，其中风险管理上的差距又尤为突出。最近几年，国内一些失败的融资租赁项目中，我们都能看见企业风险管理不足的影子。例如，不少承租人还租不及时、流动资金受限制、银行抽贷，从而引起融资租赁项目信用风险的上升，对融资租赁公司的经营状况产生了极为不利的影响。因此，对融资租赁风险管理的探索，也变成了当下热门的研究之一。1.1.2 研究意义最近十年，国内的工程机械制造商纷纷成立了各自的融资租赁公司，租赁资产规模成倍增长，而重销售轻风险的行业特点正逐渐成为行业健康发展的重大隐患。所以，对工程机械融资租赁风险管理展开研究迫在眉睫。本文的研究主体C融资租赁公司，是一

24、家具有工程机械厂商背景的融资租赁公司。其风险管理上遇到的问题，在行业内具有一定的典型性。通过对C融资租赁公司的实地调研，并提出行之有效的改进意见，这对我国工程机械融资租赁，甚至是整个融资租赁业的发展，都有着十分重要的意义。本研究的意义在于：（1）分析研究对象日常风险管理中问题，识别风险要点。（2）通过运用风险管理的知识，对识别出的风险实行有效的风险管理措施。1.2 国内外相关理论研究现状1.2.1 国外相关研究国外研究融资租赁基础理论的学者中阿曼波和克拉克是最著名的两位。阿曼波提出融资租赁四大支柱的概念，即税收政策、会计准则、交易规则、行业监管。克拉克的租赁一文为租赁领域的经典之作，文中提出了

25、融资租赁的操作过程以及融资租赁与借贷的成本比较等。融资租赁作为一种金融业务，具有与金融风险相似的风险种类，主要风险有信用风险、市场风险和操作风险。国外学者在金融风险上的研究相对较多，关于信用风险的研究，最早出现在对银行信用风险的研究，Martin（1977）用客户的8个财务指标来预测其破产和产生违约可能性的概率，从而为银行的信用风险管理，设置风险警戒线提供决策基础。美国学者安东尼桑德斯在信用风险度量中提出了若干适合金融业使用的信用评估模型，用于对借贷人信用风险、资产组合的信用风险，以及金融衍生品合约的信用风险进行评估。Zavgren（1985）在利用logistic回归模型对银行信用模型进行验

26、证，他指出将违约客户与非违约客户的配比为1:2的效果要好于1:1。Doris（2012）对出租人收回风险管理的能力进行了深入分析，在融资租赁中出租人承担的风险较大，一部分来自承租人，另一部分来自供货商。对于金融业务中的市场风险，学者安东尼G克宁、菲利普乔瑞等在利率风险的控制与管理一书中对利率风险进行了研究，并提出了一系列风险管理工具，供金融机构决策科学化。而对另一种市场风险汇率风险的研究，国外已经从风险的认识、分类等风险特征的研究转向了对风险计量的研究。而对于操作风险的研究，国际清算组织下属的巴塞尔委员会在巴塞尔协议中提出了不少解决操作风险的建设性意见，并将其作为衡量金融机构风险管理能力指标的

27、一部分。相对于众多的金融风险而言，国外专门研究融资租赁风险管理的文献比较少见。 国际租赁完全手册中有一章专门用于介绍融资租赁风险的种类，如政治风险、货币风险、税收风险、语言风险等，并对这些风险的应对措施进行了深入的探讨。另外一些文献则是针对比较具体的问题进行讨论的，如PeterKNevitt与FrankJFabozzi合著的设备租赁一书，就如何经营设备租赁公司进行了比较详尽的阐述，并比较详细的介绍了对承租人信用风险的管理问题，作者认为对承租人信用风险的管理可以通过租赁过程的三个环节来进行，包括事先评估承租人的经营状况，过程中密切关注承租人关于租赁设备的运作情况以及到期做好设备的处理工作，另外，

28、此书中还介绍了一些关于融资租赁设备证券化的一些问题。 1.2.2 国内相关研究融资租赁在我国只有二十几年的发展历史，而且一直缺少相应法律法规的支持，所以无论从理论还是实践来说，我国都落后于国外。2010年以前，我国的融资租赁的业务实践和宣传也大多停留在国际上20世纪80年代的理解，比如强调经验对于控制风险的重要性以及注重定性分析而缺乏科学系统的全程控制。但是，近年来我国还是有很多学者对此项业务从理论到实践上进行了积极的探索，认识也开始逐步深入。融资租赁风险管理的研究可分为两大类。一类是对融资租赁公司风险管理的研究，另一类是对融资租赁项目风险管理的研究。而对于后者，当前国内又更多地集中于基于我国

29、国情的承租人信用风险、市场风险的研究。而对于操作风险，仅仅处于起步阶段。黄彦箐（2009）认为完善的信用评估体系对融资租赁的发展起着至关重要的作用。庞素琳(2006)运用Logistic回归模型对我国上市公司信用风险预测模型进行了构建。程新生（2008）认为员工控制是融资租赁企业内部控制的重要组成部分。并且指出在建立融资租赁内部控制制度之前，先要考虑的是员工控制是否得当。关于融资租赁业务的风险，国内多位学者主要侧重于对风险特征的研究，如沙泉在融资租赁的风险及防范一文中，比较全面地分析了融资租赁所面临的风险类型，主要包括市场风险、金融风险、贸易风险、经济环境风险和环境污染风险以及不可抗力风险等类

30、别，并介绍了几种如何预测评估风险的方法。胡远龙(2015)写的融资租赁项目风险评价模型的构建与应用一文，利用AHP层次分析法对融资租赁中的非系统性风险进行了风险评估模型的设计。国内其他关于融资租赁风险管理的研究则比较技术性，主要是对风险的预警机制的研究，如重庆银行租赁股份有限公司设立了一整套的风险预警指标及预警点，并且对承租人的财务状况也设有自己的评价体系及财务状况评价体系的综合评分方法，一次来监控自身所面临的风险。张陶新（2003）在融资租赁合同风险评估的模型和算法中，就融资租赁的合同风险的评价进行了量化模型的设计。孙琳琳（2009）在关于融资租赁公司CAMELS风险评级简介中对我国融资租赁

31、企业总体风险进行定量风险，并得出整体中等风险的结论。建议从宏观上加强对融资租赁公司的风险控制和监管，以及单个企业必须建立和健全风险管理体系。1.3 研究内容和研究方法1.3.1 研究内容本文结构如图1.1。总共有五章组成，以下是各章节的主要内容：第一章：绪论部分。介绍本文的研究背景与意义、国内外研究现状，以及论文结构与研究方法。第二章：理论基础。主要对融资租赁理论、风险管理理论进行概述，为后文针对C融资租赁公司风险管理中的问题改进，奠定理论基础。第三章：首先介绍C融资租赁公司及其业务模式。通过从融资租赁业务风险管理和公司管理两个层面出发，介绍了其风险管理的现状。在此基础上，我们提出了C融资租赁

32、公司风险管理上出现的一些问题（风险）。第四章：C融资租赁公司风险管理改进。通过第三章对存在问题的描述，运用第二章的理论知识，对C融资租赁公司存在的风险点进行了控制，监控，并评价改进效果。第五章：结束语。总结本文得出的经验及启示。1.3.2 研究方法本论文主要采用的研究方法有文献研究法、实地考察法和案例分析法。文献研究法主要运用在归纳和整理融资租赁风险管理的既有理论上,通过在中国知识基础数据库(CNKI)、万方数据资源系统，以及文献著作中寻找国内外融资租赁风险管理理论以系统地了解前人的研究成果。实地考察法一方面是为了了解我国工程机械融资租赁行业发展历程和风险管理现状。另一方面，通过对C融资租赁公

33、司的实地走访，收集必要的资料和数据，对比国内外一流工程机械融资租赁企业，从而找出C融资租赁公司在风险管理上存在的不足。案例分析法是通过介绍C融资租赁公司在融资租赁业务中的一系列新的风险管理措施的实施，从而体现出其风险管理改进的成果。总结绪论理论基础提出问题问题诊断分析提出对策解决问题选题的背景和意义，国内外研究现状，以及论文内容和研究方法对融资租赁、风险管理等相关理论知识进行概述C融资租赁公司及其风险管理现状介绍。 阐述公司日常风险管理中的问题分析当前C公司风险管理过程中存在的问题。并识别出相关风险点评价风险点的危害程度，对识别出的风险，针对性的进行控制，降低风险危害度至可接受范围。全文的主要

34、内容进行总结图1.1 论文结构512 相关理论概述2.1 融资租赁理论概述2.1.1 融资租赁的定义企业会计准则第21号租赁中，定义融资租赁为实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。租赁资产的所有权最终可能转移，也可能不转移。其中，风险是指由于资产技术陈旧、生产能力闲置等造成的损失；报酬是指资产在其有效使用年限内带来的收益，以及因资产升值或处置所实现的收益。凡是符合以下一条或者数条标准的租赁，就应认定为融资租赁。在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。承租人有购买租赁资产的选择权所订立的购买价款预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确认承租人将

35、会行使这种选择权。租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分。但是，如果租赁资产在开始租赁前已使用年限超过资产全新时可使用年限的大部分，则该条标准不适用。承租人在租赁开始日的最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产的公允价值；出租人在租赁开始日的最低租赁收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产的公允价值。租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。融资租赁管理暂行条例中对融资租赁所下的定义如下：融资租赁是指由出租方融通资金为承租方提供设备，具有融资、融物双重职能的租赁交易，它主要涉及出租方、承租方和供货方三方当事人，并由两个或两个以上合同所构成。出租方根据承租方的要求，与供货方订

36、立购货合同并支付货款，出租方与承租方订立租赁合同，将购买的设备出租给承租方使用，租期不得低于两年。在租赁期间，由承租方按合同规定，分期向出租方交付租金。租赁设备的所有权属于出租方，承租方在租赁期内对该设备享有使用权。租赁期满，设备可由承租方按合同规定留购、续租或退还给出租方。融资租赁是一种特殊的金融业务,根据我国和的定义, 融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可,将其从供货人处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用、向承租人收取租金,最短期租赁期限为一年的交易活动。适用于融资租赁交易的租赁物为机器设备等非消耗性资产。2.1.2 融资租赁的特点融资租赁是一种贸易

37、与信贷相结合、融资与融物为一体的综合性租赁交易方式，其表现形式为融物，实质内容则为融资。融资租赁是一项至少涉及三方当事人的交易；即出租人、承租人和供货商，并至少由两个合同构成（买卖合同和租赁合同）的自成一类的三边交易。这三方当事人相互关联，两个合同相互制约。在租赁期间，租赁物的所有权与使用权长期分离。在法律上，设备的所有权归属于出租人，设备的使用权则属于承租人。在租赁结束时，承租人一般对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。承租人有权以较小的费用来取得设备的所有权。拟租赁的设备由承租人自行选定，出租人只负责按用户的要求给予融资便利，购买设备，不负责设备缺陷、延迟交货等责任和设备维护的义务；承租人

38、也不得以此为由拖欠和拒付租金。金额清偿，即出租人在基本租期内只将设备出租给一个特定的用户，出租人从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润，或根据出租人所在国关于融资租赁的标准，等于投资总额的一定的比例。换言之，出租人在此交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。不可解约性。对承租人而言，租赁的设备是承租人根据其自身需要而自行选定的，因此，承租人不能以退还设备为条件而提前中止合同。对出租人而言，因设备为已购进商品，也不能以市场涨价为由而在租期内提高租金。总之，一般情况下，租期内租赁双方无权中止合同。设备的所有权与使用权长期分离。设备的所有权在法律上属于出租人，使用权属于承租人。设

39、备的保险、保养、维护等费用及设备过时的风险均由承租人负担。基本租期结束时，承租人对设备拥有留购、续租或退租三种选择权。2.1.3 融资租赁的模式融资租赁的模式多样，科学的界定和正确的认识融资租赁的模式，有利于主管部门科学地对行业进行管理，便于法律上公正地处理租赁纠纷案件，便于税务部门合理地制定税收政策，便于行业主管监管行业健康的发展。在融资租赁多种模式中，有五种基本模式，它们是直接融资租赁、售后回租、转租赁、杠杆租赁，以及委托租赁。（1）直接融资租赁直接融资租赁是指租赁公司用自有资金、银行贷款或招股等方式，在国际或国内金融市场上筹集资金，向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用的

40、一种主要融资租赁方式。这种直接租赁方式，是由租赁当事人直接见面，对三方要求和条件都很具体、很清楚。直接租赁方式没有时间间隔，出租人没有设备库存，资金流动加快，有较高的投资效益。在经济发达国家的绝大部分租赁公司普遍采用直接融资租赁的做法。在我国，资金力量雄厚的大租赁公司也采用这一方式。 （2）售后回租 售后回租交易是一种特殊形式的租赁业务，是指卖主（即承租人）将一项自制或外购的资产出售后，又将该项资产从买主（即出租人）租回，按期交纳租金，习惯称之为“回租”。事实上，在售后回租业务中，承租人将自己所有的资产出售给出租人的行为并不是一种真正意义上的设备买卖行为，出租人通过售后回租在法律上取得对租赁设

41、备的所有权，只是作为出租人收回融资成本和利润的一种担保。通常当企业急需周转资金，但却在短时间内无法通过贷款取得所需资金时，可以通过售后回租完成筹资。通过售后回租，企业将固定资产转化成为流动资产，在未增加负债的基础上改善了企业的资产结构、增加了流动比率、改善了财务状况。如果进行售后回租的设备是预期升值的，还可获得设备溢价的现金收益。（3）转租赁转租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租赁业中，上一租赁合同的承租人同时也是下一租赁合同的出租人，称为转租人。转租人从其他出租人处租入租赁物件，再转租给第三人，转租人以收取租金差为目的。租赁物品的所有权归第一出租人。（4）杠杆租赁杠杆租赁又称

42、为第三者权益租赁、融资租赁，其乃是介于承租人、出租人及贷款人间的三边协定；是由出租人（租赁公司或商业银行）本身拿出部分资金，然后加上贷款人提供的资金，以便购买承租人所欲使用的资产，并交由承租人使用；而承租人使用租赁资产后，应定期支付租赁费用。通常出租人仅提供其中20%40%的资金，贷款人则提供60%80%的资金。租赁公司既是出租人又是借资人，既要收取租金又要支付债务。这种融资租赁形式由于租赁收益一般大于借款成本支出，出租人借款购物出租可获得财务杠杆收益，故被称为杠杆租赁。（5）委托租赁 委托租赁是拥有资金或设备的人委托非银行金融机构从事融资租赁，第一出租人同时是委托人，第二出租人同时是受托人。

43、出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。这种委托租赁的一大特点就是让没有租赁经营权的企业，可以“借权”经营。风险管理理论概述2.1.4 风险管理相关术语风险管理是研究风险发生规律和风险控制技术的一门管理科学。它是一个组织或个人用以降低风险的负面影响的决策过程。风险容忍度是指企业目标实现过程中对差异的可接受程度，是企业对设定的目标实现过程中所出现差异的可容忍程度。风险偏好是企业在实现其目标的过程中愿意接受风险的数量，风险偏好是建立在风险容忍度概念基础上的。2.1.5 风险

44、管理的内容风险管理程序要求识别和了解企业面临的各种风险，以评估风险的成本、影响及发生的可能性，并针对出现的风险制定应对办法，制定文件记录程序以描述发生的情况以及实施的纠正举措。风险管理一般包括风险识别、风险评定、风险决策和风险监控四个过程。这四个过程之间相互作用，也与其他知识领域中的各种过程相互作用。虽然各个过程是作为彼此独立、相互间有明确界面的组成部分来分别介绍的，但在实践中，它们可能会交叉重叠，相互影响。（图2.1）（1） 风险识别风险识别，顾名思义就是找出风险，并且分析风险事故发生的潜在原因。风险识别过程包括感知风险和分析风险两个环节。感知风险即认识各种风险因素。分析风险是研究导致风险事

45、故发生的原因和条件。在进行风险识别的时候，要做到全面周详、综合考察，以最少的成本来识别出尽可能多的风险因素。风险识别是在风险事故发生之前，人们运用各种方法系统的、连续的认识所面临的各种潜在危险。风险识别的方法有很多，企业不同，识别风险的方法就不同。常见的风险识别方法有德尔菲法、情景分析法、流程图法等。本文后面章节对C融资租赁公司风险管理的研究主要是通过德尔菲法来进行风险识别。德尔菲法(Delphi)是一种集中众人智慧进行科学预测的分析方法。借助于有关专家的知识、经验和判断来对企业的潜在风险加以估计和分析。德尔菲法依据系统的程序，采用匿名发表意见的方式，即专家之间不得相互讨论，不发生横向联系，只能与调查人员发生关系，通过多轮次调查专家对问卷所提问题的看法，经过反复征询、归纳、修改，最后汇总成专家基本一致的看法，作为预测的结果。这种方法具有广泛的代表性，较为可靠。风险识别风险评定可容忍？补救战略？降低