基金及基金销售课件.ppt

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1、基金及基金销售,基金及基金销售,大纲,基金基本知识介绍ETF基金基金行业发展现状基金销售指南基金投资的分析研判,大纲基金基本知识介绍,基金基本知识介绍,一、定义 一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。二、 特点 1、 利益共享、风险共担 2、专家理财/集合理财 3、资产独立托管,安全性高,基金基本知识介绍一、定义,基金基本知识介绍,三、基金分类：根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。依据投资理念的

2、不同，可以分为主动型基金与被动型基金。特殊类型基金 1、 系列基金 2、 基金中的基金 3、 保本基金 4、 交易所交易基金(ETF)与上市开放式基金(LOF),基金基本知识介绍三、基金分类：,基金基本知识介绍,四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,基金基本知识介绍四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,对上市公司的深入研究 价值投资：分析评估企业价值并以此为依据进行投资基金经理的牛熊市经验 价值投资：在价格合适的时候买入市场的持续跟进 持续的成长分析与价值判断分散投资，组合管理 金融理论与实际运作相结合风险控制 赢得持续财富增长的关键,基金基本知识介绍,四、基金投资与股票投资专业投资创造价

3、值,对上市公司的深入研究基金基本知识介绍四、基金投资与股票投资,中国的情况,基金基本知识介绍,四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,波动市场下选择基金投资 1、卖一个亏一个，客户为什么还要选择买基金？ 2、基金业绩平平，2019年上半年整个基金市场都处于亏损状态，我还要相信基金吗？,基金基本知识介绍,四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,波动市场下选择基金投资基金基本知识介绍四、基金投资与股票投资,基金基本知识介绍,四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,基金基本知识介绍四、基金投资与股票投资专业投资创造价值,ETF基金,一、概念 ETFs交易所交易基金(Exchange Traded F

4、unds): 是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF,并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。二、特点 开放式基金 交易所交易,ETF基金一、概念,三、交易方式 它为投资者同时提供了交易所交易和申购赎回两种交易方式： 一方面，投资者可以像股票与封闭式基金一样，在交易所买卖ETFs； 另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETFs，但在申购和赎回时，ETFs与投资者交换的是基金份额和一揽子股票（普通开放式基金在申购和赎回时交换的是基金份额和现金）。,ETF基金,三、交易方式ETF基金,四、交易示意图,ETF

5、基金,四、交易示意图ETF基金,ETF基金,四、交易示意图,ETF基金四、交易示意图,五、券商销售ETF的机会分析1、增加经纪业务总量2、成为套利最大收益者3、作为资产配置，改善资产流动性4、 ETF有望成为融资融券主力品种,ETF基金,五、券商销售ETF的机会分析ETF基金,六、ETF套利分析1、瞬间套利：经验表明，金融市场中瞬间套利过程的出现往往伴随着市场中的大幅波动，也就是ETF的市价偏离净值较大。,ETF基金,六、ETF套利分析ETF基金,六、ETF套利分析2、延时套利 通常又被称为T+0趋势交易，也就是在正确判断市场及个股趋势的基础上通过申购ETF来实现个股的T+0交易。因为套利时间

6、被人为拉长，所以称延时套利。瞬间和延时套利理论上可以在一个交易日反复操作，一般在振荡市中或熊市反弹的时候，采用延时套利的策略收益会相对丰厚。与瞬间套利不同，延时套利需要投资者对标的指数和成份股的超短线走势有着较高的判断能力，比较适合资金规模较大的机构投资者。,ETF基金,六、ETF套利分析ETF基金,六、ETF套利分析3、跨日套利 跨日交易往往伴随着持续的市场非理性趋势。4、事件套利 在ETF某成分股因公告、股改、配股等事项停牌，可能造成停牌前一个交易日收盘价和复牌当日价格出现偏差时，投资者可以根据偏差的程度和方向进行申购套利或赎回套利。,ETF基金,六、ETF套利分析ETF基金,七、ETF的

7、选择1、首先就是要关注成分股的质量和代表性。2、从市场风格看标的指数是否合乎时宜。顺应市场热点的变化，把握风格轮动或板块轮动的机会。,ETF基金,七、ETF的选择ETF基金,ETF基金,七、ETF的选择例如：深证民企100指数（399336） 指数 2009.8.25-2019.7.20 2009.8.25-2019.7.2 2019.7.2-2019.11.11 深证民营 28.86% 0.88% 49.82% 上证民企 23.34% -8.40% 51.27% 上证综指 19.30% -18.27% 32.09% 深成指 10.55% -21.04% 48.29%,ETF基金七、ETF的选

8、择,ETF基金,数据截止：2009-8至2019-6-15,七、ETF的选择,ETF基金股票简称区间涨幅(%)一句话认识样本股1西藏发展3,ETF基金,七、ETF的选择,ETF基金七、ETF的选择,基金行业发展现状,基金法为核心，行政法规为主体，较为完备的法律法规与监管规定。 2.6万亿管理资产规模（基金管理公司角度）。完整的产品体系。9000多从业人员。受制于银行支付/销售，缺乏行业发展的独立性。媒体负面新闻较多，行业公信力逐步下降。,基金行业发展现状基金法为核心，行政法规为主体，较为完备的法,为什么发展陷入瓶颈？1、投资者不成熟，银行体系投资者与证券体系投资者的区别。2、养老金未进入。3、

9、资本市场仍处在成型期，历史遗留问题尚未解决（股权分置、大量IPO具有鲜明的政府主导色彩）。什么时候没有瓶颈？1、市场结构基本成熟。2、股票IPO发行体制基本成熟。3、投资者基本成熟。4、养老金进入资产管理。,基金行业发展现状,为什么发展陷入瓶颈？基金行业发展现状,制度供给：完善法律法规体系，深化行业合规发展。平台建设：公平交易平台、销售资金监督平台、中央注册登记平台、中央基金数据交换平台等，降低准入门槛，降低行业平均成本，引导行业良性竞争；进一步推动信息化和信息安全建设。有效监管：利用先进技术，采集海量行业核心数据，实现有效的非现场监管。放松管制、加强监管：引入注册制，让市场选择，降低政策红利

10、。逐渐推动降低销售费率。加强人才培育，引导行业人才良性流动。进一步加强投资者教育，培育成熟的投资者群体。,基金行业发展现状 “制度供给、平台建设、有效监管”,制度供给：完善法律法规体系，深化行业合规发展。基金行业发展现,基金行业作为纯粹的资产管理行业，具有不可动摇的地位。金融体系分业与分工具有长期性与规律性，短期的“异化”不足以根本性改变各个主体的角色定位。基金管理公司是我国股市成熟和持续的投资组合管理者，证券公司是我国股市经纪业务与投资银行业务的承担者，一个擅长做股票组合选择与管理，一个擅长做证券市场中介业务，各自在所擅长的领域深耕细作，做好自己的“一亩三分地”。基金不是拼信用。在金融体系分

11、业与分工中，基金拼的是纯粹和专业的投资管理能力。但也存在无法克服的局限，即必须受制于基础市场，有时必须忍受“寂寞”。,基金行业发展现状 行业价值：纯粹与专业的资产管理,基金行业作为纯粹的资产管理行业，具有不可动摇的地位。基金行业,商业银行是金融体系的基础，掌握着存贷款、支付、现金和结算等业务。银行理财产品的主战场是储蓄存款、债券等固定收益证券或者需要银行信用的领域。银行理财产品实质是储蓄存款利息的市场化。理财产品高收益的不可持续性与存在的潜在风险。有关部门拟整顿商业银行理财产品，商业银行理财产品管理办法。部分银行理财产品需要寻找出路。公募基金中的中低风险基金，尤其是保本基金有较大吸引力。随着股

12、市回暖，股票方向基金将逐渐受益。,基金行业发展现状 银行理财产品高收益不可持续性,商业银行是金融体系的基础，掌握着存贷款、支付、现金和结算等业,基金销售指南,一、大势所趋1、基金成为最大的机构，成为最大的庄家；2、基金整体份额2.6万亿；3、对“靠天吃饭”的部分改观；4、稍有赢利，基金即热销；5、获取优质客户的有效手段；6、另外一种获取大客户（机构客户）的有效手段；7、必须适应，抗拒意味着失败。,基金销售指南一、大势所趋,中国GDP跃升世界第二 ？,GDP增长要使全体国民得实惠 1、人均GDP排名落后2、GDP丰产老百姓不丰收 3、以人为本加快经济发展,中国GDP跃升世界第二 ？GDP增长要使

13、全体国,家庭的财富是怎么来的？,通胀税收土地,家庭的财富是怎么来的？通胀,两大要素粉墨登场,两大要素粉墨登场资金面（流动性）基本面,时间资金面基本面05.07-07.10汇率改革GDP增,二、营业部未来客户分布图,基金销售指南,二、营业部未来客户分布图基金销售指南,三、用客户的思维方式看待基金：1、做股票需要两样东西：信息收集能力信息收集后的处理/判断能力做为一般散户无疑对前者缺乏，对后者更缺乏。一般散户可能会获得黑马消息，但买对了，卖错了经常发生，原因在于信息处理能力差。,基金销售指南,三、用客户的思维方式看待基金：基金销售指南,四、基金销售的工具：1、营造开放式基金销售氛围：招贴海报、操作

14、流程、净值表；2、进入社区摆摊说明；3、召开基金为主的股民学校；4、请基金经理主持股评会；5、设计基金投资组合；6、进行套餐式营销。7、,基金销售指南,四、基金销售的工具：基金销售指南,基金投资的分析研判87%-87%-86%：上半年基金股票仓位保持稳定,今年以来我国公募基金股票仓位保持稳定，半年推测上限值87.50%，下限值84.50%，每周波动平稳且微小。单只基金或者单家公司波动可能较大，但整体相互抵消后趋于中性。基金对股市的影响主要来自其持股内部的结构性调整，例如风格转换等。其中股票型基金规模最大，占据主要比重。股票型基金和混合偏股基金持股市值占全部基金持股大约是97%。截止6月底，经过

15、我们的研究分析，股票型基金仓位大约是85.50-86.00%，混合偏股型69.50-70.00%，封闭式偏股基金60.50-61.50%。中长期来看，基金股票仓位有较强的稳定性、一致性，其逻辑演变是有脉络可循的。,基金投资的分析研判87%-87%-86%：上半年基金股票仓,基金投资的分析研判1.7万亿：基金持股市值,基金做为最大的机构投资者，2019年6月底预计大约持有1.7万亿股票市值左右。全市场总市值30万亿元，流通市值20万亿元，实际自由流通市值89万亿元。因此1.7万亿元和8万亿元相比，比重较大，基金实际上较大程度上影响了市场。一旦基金将这1.7万亿资金的部分和大部分往某个方向进行分布

16、，将给市场造成非常大的影响和冲击，直接受益的方向将呈现强势上涨特征，直接受损的方向将呈现强势下跌特征。,基金投资的分析研判1.7万亿：基金持股市值基金做为最大的机,基金投资的分析研判2019年“930”行情分析,8个月之前当2019年“930”行情爆发时，我们判断公募基金开始风格转换，这将成为股市中长期发展的主要动力。在基金池和基金组合推荐上，我们向公司内部客户和主要商业银行建议，减少中小股票基金的配置，增持低估值股票基金。2019年9月30日的数据表明公募基金整体偏离沪深300成份股，在沪深300指数成份股中投资较少，重仓股主要分布在沪深300指数成份股以外的中小股票上。并且这是2019年以

17、来中国基金业偏离沪深300指数较为严重的一次。除了个别中小股票基金外，绝大多数基金都载明业绩比较基准是沪深300指数，因此偏离不可持续，而且必须纠偏。,基金投资的分析研判2019年“930”行情分析8个月之前当,基金投资的分析研判基金投资：运行在回归沪深300之中,基于上述的数据和基金行业基本格局分析，8个月前我们判断，市场未来的结构性调整将非常剧烈，未来风格轮动的力度将非常强烈，也非常强大。公募基金至少有60007000亿资金需要转移，转移过程至少需要12个月，正常要18个月。因此2019年10月开始的基金风格转换，有可能持续到2019月春天。目前来看，中小盘股票由于创业板成长性大幅度出乎意料地差和三板扩容的冲击，调整道路还很长，风格转换将持续相当长的时间。我国公募基金均是契约型基金，须履行基金合同约定的投资方向，即便由于合同定义的不明确，但整个基金行业应该有个基本共识，短暂的偏离是允许的，但不能持续。并且我们从整个A股市场发展战略以及投资者生态分布角度看，战略上倾向于公募基金长期投资中大盘蓝筹股票。,基金投资的分析研判基金投资：运行在回归沪深300之中基于上,