价值创造与公司治理本杰明公司为例ppt课件.ppt

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1、,价值创造与公司台理问题分析本&杰里自能冰淮淋么司,ContentPart1案例回顾Part2案例分析Part3问题提出Part4参考书目,案例回顾表本&杰里公司是由本科恩和杰里格林菲尔德两位创始人于1977年联合创办的大型高品质自制冰淇淋公司。本&杰里公司根植于 Vermont州,截至2000年在全美和海外共拥有170家冰淇淋店,年销售收入2.37亿美元,股本价值达16亿美元。,里本&杰里冰激淋快速驰名的原因,除了对产品品质的坚持外,还有该公司“社会公益导向”的企业使命由于日益沉重的竞争压力和财务业绩的滑坡,曾触发市场上多次报价收购这家特立独行的企业,本&杰里公司面临收购困境。,案例分析什么

2、是价值创造?价值创造从财务角度看,价值创造就是公司管理者使用公司资本获得了超过公司资本的回报,实现了公司资本价值增值。,公司价值创造动因营业利率=EBIT诮售额投入资本祝前ROC资本后转率=投入贺本税后ROIC税收续应=(1税率ROIC- WACC信资本的税后负儐成本百分比加权平均强其权益成本益资本的市场增加值(M如果预未来回据率经济、政治和社会环境差序列的现值是正的MV就市场结构持能力争优势和核心能力是负的,M就为负,且增长辜高,价,价值创造的衡量公司可以从投资项目、公司经济价值和公司市场价值三个层面衡量价值创造。,投资项目价值创造的衡量指标是净现值(NPV),仍然是采用贴现现金流量法。只要

3、NPV0,就说明投资项目实现了价值创造。公司经济价值创造的衡量指标是经济增加值(EVA),按照经济利润计算。只要EVA0,也就说明公司实现了价值创造。公司市场价值创造的衡量指标是市场增加值(MVA),按照公司未来EVA的现值计算。只要MVA0,同样说明公司实现了价值创造,附41本&黑向冰蛋琳公每的时新叔及耐务比罩9951994净销传收A237.0$209,2$174.2$167.2$155.$1482,销售成本145,136.2115.239.01.销售一般及管理费用36.436,3本杰里公司的价值创造5.息税前经背收6.冲利酒霄话众42.8s510s37.5总货产150.645.5长期债务及

4、负俄L6.了20.531,132.032.40.股东权益82.778.5据S31,34鞭本账血价值11.8387%34.9%34.4%31.0%29.7%26.2%经書毛利率(S5.5%4.3%3.7%3.8%6.3%1.9%净收益毛利率(6/1)2.2%资产周转率(1/9营讼资金周转来(1/8产收益率(5-(1-40%)/3.7%2,6%2.8%4.5%1,4%股本收益率(6/1113.4%684,5%4,7,5二26资料来,什么是公司治理?公司治理( Corporate Governance),通过套包括正式或非正式的内部或外部的制度或机制来协调公司与所有利益相关者(股东债权人、供应者、雇员、政府、社区)之间的利益关系。,