中钢债务违约ppt课件.ppt

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1、第六小组 黄子怡、黄召雨 金茜苒、郭昱恒 刘璐、吴嘉慧、金健,到了黄河也不死心-中钢违约事件始末及成因,事件始末,2007,2008,1993,2015,2014,中钢集团,时间顺序,2010,中钢集团成立于1993年，为国务院国资委直属企业，中钢股份资产规模及营业收入均占中钢集团的90% 以上。独特定位：定位于围绕钢铁生产企业提供系统集成服务，使中钢集团市场竞争中超越同质化竞争，在成立后短时间内取得跨越式发展。商业模式：从“系统服务”再到“综合配套、系统集成服务” 2014年11月中钢集团启动业务整合“五步走”战略,2008年，中钢集团对澳大利亚铁矿石公司中西部公司（Midwest Corp

2、.）提出了当时逾90亿元的恶意收购。到了2011年，中钢企图推行的业务全部搁浅。就在最近，中钢澳大利亚子公司还在不断关闭铁矿石开采。中钢投资很不成熟，银行也很不审慎,中钢中西部铁矿撂荒 来源于 2011年第25期 财新周刊一个耗资13.6亿澳元（约合93亿元人民币）“敌意收购”的 澳大利亚铁矿项目，却因为港口、铁路等基础设施问题，在收购三年后叫停。2011年6月23日中钢宣布，暂停在西澳洲的Weld Range铁矿项目，停止与之相关的所有工作，并对在建项目收尾。此外，中钢也将终止 Koolanooka 和Blue Hills项目以外的所有勘探工作，关闭在杰拉尔顿的办事处。,收购中西部矿业公司的

3、相关报道,除了失意于“中西部矿业”，中钢海外三大项目皆失意有产出无收益1.引以为傲的恰那铁矿项目也不复当年风光2.而中钢集团在非洲的投资项目喀麦隆项目，则因为低估了当地的基础设施而陷入困境,海外投资皆失意,分析,海外投资方案的失败，冲动又低效产能扩张的负面影响：中钢近年扩张过于迅速且扩张规模大，再叠加钢价下跌、疯狂的托盘融资业务，中钢已然失去了造血动能中钢集团的融资方式和经营模式上的严重问题短贷长用,发vs的人,申请贷款的银行,中钢股份及其子公司已向近40家银行申请贷款，截至2013末，贷款余额前几名的银行分别是中国银行80.44亿元，国开行63.16亿元，农行49.24亿元，交行46.53亿

4、元。,80.44亿,63.16亿,49.24亿,46.53亿,分析,在中钢股份的债务中，大多数是银行贷款，银行贷款中又以短期借款为主中钢6.9亿贷款逾期引发债务风波中钢集团旗下的中钢股份发生了6.9亿的不良贷款，中钢集团为中钢股份的银行贷款提供担保，而中钢股份6.9亿贷款逾期就自然成了中钢集团的逾期债务，由此引发了中钢集团的债务风波。由于中钢集团“坦白”了几个亿贷款逾期的事实，银行中反而有不少家按照行业一般的风控规定，将中钢集团的贷款列入了“关注类”。问题的复杂性在于，对于已经资金面紧张的中钢集团，银行的反应却使小难关演变成一场资金链危机，而这会使中钢的更多银行贷款出现问题。,12,2015年

5、2月，中钢旗下的中钢国际、中钢天源先后因筹划重大事项和筹划重大资产重组停牌。4月21日中钢国际定向增发，引入战略投资者参与重组。2015年4月，中钢集团旗下的中钢国际进行重大资产重组，注入优质资产。2015年10月10日，中钢股份将回售登记期调整为9月30日-10月16日；16日，中钢股份再将回售登记期调整为9月30日-11月16日。2015年10月19号，日前中钢股份对外宣布，将延期支付规模20亿元人民币的“10中钢债”本期利息。这意味着，继保定天威后，今年第二例央企债务违约已经构成事实，这也是中国钢铁企业的首例债券违约。2015年11月16日中钢股份公告称，为切实维护投资人权益，保障投资人

6、利益，公司拟以所持上市公司中钢国际的股票为债券追加质押担保，并将“10中钢债”回售登记期截止日再度延长至12月16日。,违约详情,在10月20日兑付期到来前的几个小时，央企中国中钢股份有限公司确定延期支付本期利息，构成事实上的违约，从而成为首家发生债券违约的钢铁央企。中钢股份在中国债券信息网发布公告称，将延期支付“10中钢债”本期利息，拟以所持上市公司中钢国际的股票为债券本期利息追加质押担保。在确定延期支付本期利息之后，中钢股份事实上已经构成违约。,中钢集团是由国务院国资委管理的中央企业，其持有下属一级核心子公司中钢股份99%的股权，而中钢股份又持有上市公司中钢国际 2.25亿股，占发行总股本

7、的35.13%。中钢股份主要从事矿产资源开发与加工，冶金原辅料及产品贸易与物流，已形成了集资源开发、贸易物流、装备制造、科技研发、综合服务等功能为一体的服务体系。中钢股份于2010年发行并由中钢集团担保的“10中钢债”发行规模20亿元，采用5+2Y期限，票面利率为5.30%。原定10月20日为付息日，且面临投资者回售行权。,违约详情,“10中钢债” 延长回售登记期 9.2910.12 9.3010.16 （10.10公告） 9.3011.16 （10.16公告） 9.3012.16 （11.16公告）中钢股份11月16日公告称,为切实维护投资人权益，保障投资人利益，公司拟以所持上市公司中钢国际

8、的股票为债券追加质押担保。目前各相关方正在协商有关方案，现将回售登记期调整为2015年9月30日-2015年12月16日。,10中钢债近期公告,三次债券,2006年发行到期日2007年计息方式是贴现,12亿元,2007年发行到期日2008年计息方式是固定利率,20亿元,2010年发行到期日2017年计息方式是固定利率,20亿元,07中钢CP01,06中钢CP01,10中钢债,中诚信国际对发行公司主体中钢股份和债券“10中钢债”的信用等级评级2010 AA/AA2012 AA/AA2013 AA-/AA-2014 AA-/AA-2015.7.6 BB/BB 2010.10.20 CC/B,中钢债

9、务危机产生的自身原因,民企“罪过”,中钢应收、预付账款80%被民企占用,财务把控不严,经营风险增加,民企成为中钢危机中最大的地雷,中钢和中宇钢铁,中宇钢铁管理粗放，盈利能力差，资金一直紧张。企业从经营之初就依靠向上游原材料供应商赊账、让下游客户打预付款的方式运转。由于中宇钢铁本身并无多少资金，中钢的全额预付款就成了该企业的主要资金来源。,中钢和沧州纵横-“纵横模式”,沧州纵横是一家集烧结、炼钢、炼铁、轧钢、焦化于一体的综合性钢铁企业，总投资160亿元，设计年产板材600万吨。因看好该项目前景，中钢承诺与其进行全方位合作，即中钢设备公司负责整个基地建设，中钢贸易公司负责矿石供应，中钢炉料公司负责

10、焦炭等，而中钢钢铁公司则负责钢材销售，并为沧州纵横提供建设资金。这种合作形式在中钢集团内部被称为“纵横模式”。,为什么没人阻止？,一个人的董事会,托盘融资,中钢陷入“三角债”,丙欠甲企业债.,乙欠丙企业债,甲欠乙企业债,三角债是一种无秩的开放的债务链，越来越多的企业会陷入债务死扣之中,宏观经济状况,我国经济增速正逐年下降，从2010年的10.6%下降至2014年的7.4%。今年前两个季度的同比增速均为7.0%，环比增速分别为1.4%和1.7%，同比和环比均低于去年同期水平，显示出我国经济增速中枢进一步下移。另外，今年年初的政府工作报告提出，2015年我国经济增长的目标设定为7%。由此可以看出，

11、在国内改革进入“深水区”和内外部需求均不旺盛的情况下，各界已对我国经济增长中枢继续下移的预期达成一致。,行业情况,行业不景气,B2B平台的发展,行业情况,行业情况,玩精的比不过走量的,垂直电商,今年央企债券违约,08二重债,1,10英利MTN1,2,10中钢债,3,央企角度看,纪检监察力量薄弱,利益输送与权力寻租,用人机制不完善,“三重一大”执行不力,央企经营通病非一日之寒,媒体评论,政府为了这些产能过剩、竞争力低下的企业可谓是鞠躬尽瘁。从一带一路政策到一国总理亲自去国外做推销业务，从政府补贴到为他们放开政策。可以说，能救的都已经救了。但是，癌不切除，病永远不会好。而且还会有扩散的风险。公司债的泛滥已经严重影响了我国经济的发展。（中金网）压缩过剩产能需要政府更多的放手，让企业自己去经历市场的选择。但是这个选择代价太大，过程也必然漫长而痛苦。（新华网）,