怡亚通供应链模式(DOC40页).doc

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1、怡亚通模式研究报告供应链业务模式分析与展望此研究报告旨在对怡亚通供应链业务模式及发展轨迹进行梳理研究，并对此行业发展趋势及我司可借鉴之处提出启示与思考。战略规划部2014年6月目 录1.怡亚通简介31.1.公司基本情况31.2.发展历程41.3.所获荣誉41.4.组织结构51.5.网络分布61.6.主营业务情况62.怡亚通商业模式83.怡亚通服务产品93.1.广度供应链服务103.1.1服务定义103.1.2运作模式103.1.3运作特点113.1.4经营情况163.2.深度供应链服务163.2.1服务定义163.2.2运作模式163.2.3运作特点173.2.4经营情况183.3.全球采购与

2、产品整合供应链服务193.3.1服务定义193.3.2运作模式193.3.3运作特点193.3.4经营情况233.4.供应链金融服务233.4.1服务定义233.4.2运作模式243.4.3经营情况273.5.供应链服务组合274.核心竞争力分析285.未来发展展望325.1.行业发展趋势325.2.怡亚通发展规划335.3.2014年经营计划345.4.未来面临的风险366.启示与思考376.1.启示376.2.思考391. 怡亚通简介1.1. 公司基本情况深圳市怡亚通供应链股份有限公司，成立于1997年，总部设在深圳，现有员工四千多人。作为国内领先的供应链服务商，怡亚通通过整合各方资源，打

3、造一个集商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式供应链整合服务平台，专业承接企业客户的非核心业务外包，根据客户的个性化需求，量身定制适合的供应链服务方案，帮助客户提高供应链效益，推动供应链管理创新，提高核心竞争力。 怡亚通成立于1997年，总部设在深圳 服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）和东南亚、欧美、澳洲等主要国家 为400多家国内外知名企业提供服务 公司于2007年11月13日在深圳A股上市，股票代码：002183股权结构图1.2. 发展历程怡亚通前身为深圳市怡亚通商贸有限公司，成立于1997年，并于2004年整体改制为股份有限公司，更名深圳市怡亚通供应链股份有限公司。怡亚通从

4、进出口贸易起步，在实践中不断创新，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式，并形成怡亚通特有的“一站式”供应链服务新模式，最终在短短十几年间，从一个年营业额6000万美元的纯商贸企业，发展为年营业额超百亿元的专业供应链服务商，营收年均增长30%，逐步向“中国领先的专业供应链服务商”迈进。公司自2007年上市以来，从过去单一的广度供应链业务，发展形成了“广度供应链业务、深度供应链业务、全球采购中心产品整合业务、供应链金融业务”四大业务集群。经过摸索，深度供应链业务、全球采购中心产品整合业务、供应链金融业务无论在业务模式、客户拓展、运营管理等方面已

5、经趋于成熟。1.3. 所获荣誉 21世纪（2009）中国最佳商业模式奖 福布斯中国顶尖企业第25位 “清科2007中国最具投资价值企业50强” 2007中国民营500强，第11位 深圳市民营领军骨干企业 深圳市高端服务业十大“创新企业” AAA级中国质量信用企业1.4. 组织结构1.1.1.1.2.1.3.1.4.基本架构本公司最高权力机构是股东大会,实行董事会领导下的总经理负责制。根据业务发展需要，设立了总裁办公室、人力资源中心、经营管理中心、财务管理中心、内控管理中心、证券与投资中心、信息管理中心等职能部门。员工结构截至2013年12月31日，与公司签订正式劳动用工合同的员工人数为4117

6、人。员工结构如下：1.5. 网络分布目前，怡亚通在供应链管理服务领域，已基本建成服务全球整合企业的两大业务平台全球采购执行平台和全球分销执行平台，怡亚通供应链服务网络遍布中国，包括深圳、广州、上海、苏州、大连、福州、青岛、天津等沿海城市及内陆各大城市共380个网点；此外，怡亚通还是中国唯一一家全面入驻中国保税物流园区的企业。目前，怡亚通在加速建设覆盖全球的供应链服务网络，包括新加坡、马来西亚、印度、墨西哥、美国东、西岸及欧洲等区域。1.6. 主营业务情况怡亚通服务的客户群体主要是各类工商企业，目前主要集中在IT、电子产品及医疗设备等行业。尤其在IT行业，公司业务量一直居于领先地位，这与怡亚通的

7、前期发展背景有关(其先期主要从事电子原器件贸易)。目前公司正在向相关行业，如：医药、家电、零售、汽车及机械等行业延伸，进一步拓展市场。怡亚通创新发展的十七年，诠释了整个中国供应链行业的发展史。追随者众多，怡亚通只有不断创新，超越同质化竞争，发挥战略优势、组织优势、经营优势并与所有合作伙伴深化战略合作关系，团结奋进，力求突破，才能持续领跑行业发展，实现基业长青。2013年是怡亚通发展历史的转折年，在稳定发展业务的同时，不断整合、优化和创新业务体系，结合行业与自身资源优势，明确业务发展方向，稳固客户群体，树立企业形象，为做大做强平台型公司的发展目标而努力。2013年度，完成业务量398.20亿元，

8、比2012年同期增长10.52%；实现营业总收入116.22亿元，比2012年同期增长53.85%；实现利润总额约2.63亿元，比2012年同期增长65.82%；归属于上市公司股东的净利润2.00亿元，比2012年同期增长59.61%。2012-2013年度财务数据：单位：元人民币项目2013年2012年增减幅度业务量39,820,672,109 36,030,347,799 10.52% 营业总收入11,622,941,322 7,554,700,683 53.85% 营业成本及利息支出10,538,725,561 6,660,998,544 58.22% 综合毛利1,084,215,761

9、 893,702,139 21.32% 综合毛利率9.33% 11.83% -2.50% 销售费用73,616,115 72,054,944 2.17% 管理费用598,407,242 531,063,805 12.68% 财务费用（净收益为负数）108,209,163 130,320,862 -16.97% 公允价值变动收益(损失为负数) -25,390,618 28,072,935 -190.45% 投资收益(损失为负数) 41,549,908 316,384 13032.75% 营业利润268,072,657 148,653,269 80.33% 营业外收入/（支出）净额-5,312,6

10、76 9,806,542 -154.17% 利润总额262,759,981 158,459,811 65.82% 净利润207,800,995 129,983,697 59.87% 少数股东损益7,515,830 4,501,738 66.95% 归属于母公司股东的净利润200,285,165 125,481,959 59.61%数据源自深圳市怡亚通供应链股份有限公司2013 年度报告业务量和营业收入各行业分布：单位：万元行业2013年2012年业务量占比营业收入占比业务量占比营业收入占比IT 2,057,463 51.67% 366,311 31.52% 2,449,781 67.99% 3

11、60,270 47.66% 通信467,447 11.74% 26,798 2.31% 478,226 13.27% 38,786 5.13% 家电58,275 1.46% 6,015 0.52% 102,056 2.83% 60,662 8.02% 医疗61,714 1.55% 1,750 0.15% 62,274 1.73% 2,001 0.26% 机电设备150,984 3.79% 3,837 0.33% 111,765 3.10% 3,010 0.40% 化工468,778 11.77% 64,105 5.52% 57,039 1.58% 20,673 2.73% 纺织品22,847

12、0.57% 22,847 1.97% 2,269 0.06% 1,870 0.25% 快消品444,046 11.15% 444,046 38.20% 282,584 7.84% 241,294 31.92% 贵金属214,247 5.38% 214,247 18.43% 18,290 0.51% 18,290 2.42% 金融10,874 0.27% 10,874 0.94% 7,090 0.20% 7,090 0.94% 其他25,392 0.64% 1,464 0.13% 31,631 0.88% 2,040 0.27% 合计3,982,067 100.00% 1,162,294 100

13、.00% 3,603,036 100.0% 755,986 100.00%数据源自深圳市怡亚通供应链股份有限公司2013 年度报告2. 怡亚通商业模式怡亚通的主营业务是为企业客户提供“一站式供应链管理服务”，即将传统的物流服务商、增值经销商、采购服务商等服务功能加以整合，这是怡亚通的产业基础，也是区别于其他传统供应链管理服务商的最大特征。另外，怡亚通在基础服务功能上开展了金融服务的模式创新，这也是其核心价值所在。怡亚通的产融运作模式，使其俨然像一家小型银行，将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，不断提高应收款周转次数以获取更高的息差收益。此外，怡亚通还针对外

14、汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险，赚取利润。金融业务的开展，依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务，即分销和采购。也就是说，首先通过分销和采购介入商流，再在此基础上延伸出资金流融通服务。以上这些服务产品可根据客户需求单独运作，亦可结合运作，或应客户需求度身定制“一站式”供应链管理服务模式。作为国内领先的供应链服务商，怡亚通精准洞察企业发展需求，整合优势资源，在中国率先构建了以物流、商流、资金流、信息流四流合一为载体，以生产型供应链服务、流通消费型供应链服务、供应链金融服务、全球采购及产品整合供应链服务为核心的全程供应链整合服务平台，通过不同的供应链服务模式，帮助不同产业链的合作

15、伙伴实现从研发、采购、生产到市场营销、分销终端等各环节的全程供应链管理和优化，最大限度促进企业价值增值和竞争力提升。资料来源：深圳市怡亚通供应链股份有限公司 2013 年度报告3. 怡亚通服务产品怡亚通及其子公司主要从事的供应链管理服务包括：广度供应链服务、深度供应链服务、产品整合供应链服务、供应链金融服务。广度供应链服务是指怡亚通为客户提供一体化的货物采购、分销以及境内进出口物流服务，在提供服务过程中，怡亚通对货物没有所有权。深度供应链服务是指从供应商采购货物后，将货物分销至分销商、直供商、卖场以及终端消费者的业务，在提供服务过程中，本公司对货物拥有所有权。产品整合供应链服务是指在广度供应链

16、服务的基础上加上接受客户委托外包加工生产的环节，彻底实现由客户委托采购原材料、生产、配送成品到最终使用者的全面供应链服务，在提供服务过程中，怡亚其通对货物拥有所有权。供应链金融服务是指在前三项供应链服务基础上，延伸出的资金流融通服务。各类服务产品经营状况：单位：万元项目广度供应链业务产品整合业务深度供应链业务金融服务金额合计金额占比金额占比金额占比金额占比务量2,915,779 73.22% 84,479 2.12% 970,935 24.38% 10,874 0.27% 3,982,067 营业总收入96,006 8.26% 84,479 7.27% 970,935 83.54% 10,87

17、4 0.94% 1,162,294 营业成本或利息支出49,990 4.74% 81,654 7.75% 920,347 87.33% 1,882 0.18% 1,053,873 综合毛利46,016 42.44% 2,825 2.61% 50,588 46.66% 8,992 8.29% 108,421 综合毛利率47.93% 3.34% 5.21% 82.69% 9.33% 数据源自深圳市怡亚通供应链股份有限公司2013 年度报告2.3.3.1. 广度供应链服务1233.13.1.1 服务定义广度供应链服务（或称生产型供应链服务），是指从原材料采购到产品销售的供应链全程运作中，企业客户可选

18、择性地将全部或部分非核心业务外包给怡亚通，例如：采购执行、分销执行以及物流服务、信息服务，怡亚通协调整合供应链上下游资源以达到协同运作、帮助客户提升供应链效率、总成本领先的目的，并通过服务创新帮助客户实现供应链价值增值。服务对象：生产型企业、整合型企业、品牌企业等。3.1.2 运作模式3.1.3 运作特点(一) 进出口通关怡亚通在进出口通关服务方面有十几年的运作经验，在全国各口岸(海关、机场)为进出口客户提供全面完善的通关服务。其服务内容包括订单处理、出口文件筹备、到门(港)提货及通关监管运输等。其是“深圳市直通车服务企业”，深圳海关“客户协调员”制度的第一批试点企业，因此在缩短通关时间，减少

19、货物在途时间上有突出的竞争优势。其主要业务有：代办进口批文、快速通关、办理进口检验检疫、代办3C 认证、代开L/C 垫付采购资金、零在途快速付汇、全程保险、代客租船订舱、办理C.O.、FORM A 证书、垫付出口退税款。怡亚通进口通关服务具体业务流程如下图所示：进口清关业务仅作为怡亚通为客户开展配套服务内容之一，通常不单独为客户提供该项服务。怡亚通通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同提供量身打造的个性化服务，基于业务发生金额、提供服务类型，按一定比例收取服务费。由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，进口清关费收囊括在项目综合服务费中。由于采用收取综合服

20、务费的费收方式，因而其可通过整合各服务项目，控制各相关服务环节成本，来获得整体物流项目的最优化以及成本最有效控制。在该业务的开展中，在服务内容上，其区别于其他进出口清关同行的最大特点是，怡亚通能为客户提供垫付采购款服务(即贸易代理服务)。其主要客户群体(多为电子、IT客户)的资金需求旺盛且量大，该项附加服务能使采购商及时有效地获得生产所需要物资，也避免了预付大量资金的风险，因此具有很大的竞争优势。该种业务模式相当于进口贸易代理与物流的组合业务。在该模式下其既赚取代理利润，又赚取物流利润。但该业务模式可能遭遇货权管控、客户因跌价弃货等风险。因此为有效规避该风险，亚通在业务开展之前会对服务客户及产

21、品进行严格、谨慎的风险评估。目前主要服务客户群还是其所擅长的电子、IT产品领域。(二) 物流配送及仓储服务怡亚通通过覆盖全国各区域营运网络，在深圳、上海、北京、香港建设了一流的营运平台，专业配送(仓储)中心包括：香港、深圳、广州、上海、北京、西安、武汉、成都、沈阳、大连、厦门，形成覆盖全国一二级城市和主要三级城市的物流网络，以协助客户实现货物在全国范围内的快速、有效流动。公司采取“门到门”和“门到港”服务，有汽运、空运、铁运、海运、联运等多种运输配送方式以供选择。以各地配送中心为基地辐射其覆盖区域范围的一、二级城市和主要三级城市的区域配送服务，提供特快专递、专人专送、专车配送、异地调拨及配套的

22、信息反馈、代收货款等服务。怡亚通的物流配送和仓储服务基本采用外协资源，包括合作的车队和外包仓库，成本来源于物流服务提供商采用买卖差价模式向怡亚通收取的费用。怡亚通通过对社会资源的整合，避免固定资产的大量投入，并通过较好的资源管理，可以有效地减低成本。怡亚通的仓储配送服务主要以全国各地的保税仓库为平台，配套客户的国际采购、进口清关、出口转进口等业务的开展，主要为客户提供一条龙的综合服务，很少提供单个物流项目的服务。另外，怡亚通的服务主要围绕自己的大客户进行，与客户签订长期的合作合同，基本上没有单票的零散客户。其综合服务的费收方式主要采用以交易额为基准的浮动收费法，即根据业务量(交易额/量)的一定

23、比例收取服务费，每个客户项目的服务费率的制订需要经过严格的成本分析，与客户协商签订合同来最终确定。怡亚通自身拥有较多网点和多个配送（仓储）中心，但是，公司目前的物流服务主要是整合整个供应链各节点资源，并不直接拥有大量运输工具，而将相关业务（运输配送、仓储服务）再外包，通过自身较高的管理水平，整合、管理社会资源，以提高供应链运行效率。当然，过多的利用外部资源也同时带来更大的经营风险和管理问题，例如需要提高对货权的控制、对外部资源的风险管理、多种资源的协调管理能力等。从服务模式来看，目前，怡亚通的服务主要围绕全国各地的保税仓库来进行，为客户提供综合服务（仓储、配送服务一般作为综合服务的一部分），很

24、少提供单项物流服务，这无疑使怡亚通少了一些只要求个别物流服务的低端客户，当然，这和怡亚通的市场定位有关系，怡亚通主要为高端客户服务（主要为电子行业的生产企业），服务的行业产品有价值高，流通环节多，仓储周期短等特点，这类客户往往对物流综合服务要求较高。(三) 保税物流平台服务怡亚通是国内唯一全面入驻全国保税物流园区的企业，凭借其完善的经营网络，可帮助境外公司在保税区域内直接从事国际贸易，客户货物甚至不需要移动，就可完成多次货权转移和资金交付。其保税物流平台服务可为企业提供以下服务：(1)“境外一日游”业务，解决保税加工型企业各种内销限制；(2) 出口集货，提前办理退税手续；(3) 形成真正的境外

25、交易或国际结算，免征增值税和消费税，方便企业开展多种形式的国际贸易业务；(4) 帮助企业实现货物“区港联动”，实现进出口集拼箱及国际中转业务，进一步降低企业国际运输成本。“境外一日游”业务为怡亚通保税物流产品中的核心业务。自2003年以来，怡亚通已为飞利浦、明基、上海贝尔、三洋、Arrow 等跨国公司提供了该项服务。而出口复进口业务是“境外一日游”整合物流园区政策优势及怡亚通全面服务能力后的创新业务模式，其详细业务流程如下所示：出口复进口物流、定单流、资金流图示该服务项目采取服务费的方式，即根据交易额按一定的费率收取服务费。在实际操作中，还根据不同项目的特点，区别进行收费。如在某一特定的项目中

26、，仓储出货周期较长或仓储量较大，则会在约定费率的基础上，仓储费项另外收费。利用怡亚通保税物流平台，境外公司在保税区域内直接从事国际贸易，客户货物甚至不需要移动，就可完成多次货权转移和资金交付。而出口复进口业务模式，更是改变了保税加工产品“境外中转”的问题，解决了企业面对成本、交货时间、流程控制、货物安全等方面的压力。该业务得以顺利开展，则是基于怡亚通完善的保税物流网络，以及前期所积累的电子、IT行业等“出口复进口”需求旺盛的客户群体。(四) VMI-供应商管理库存实现零库存是每个成长的企业的管理目标之一，供应商管理库存（VMI）能有效地避免企业因市场变化而产生的库存损失,同时为企业与众多供应商

27、之间，实现动态的、科学的弹性供应管理，不论市场变化，都能保证供应的顺畅与及时。降低企业库存成本，提高企业市场应变能力，减少库存风险缩短供应商供货响应时间，提高采购效率提高材料配套率，减少仓储、运输、报关等环节费用减少供需双方库存管理成本，降低供应链总成本。供应商管理库存（VMI）适合于供应链核心企业，如大型制造企业或大型零售企业。怡亚通提供的供应商管理库存服务，是将供应商的集货仓库设置在离工厂最近的保税区域，按照工厂的生产需求，通过绿色通道模式做到最优化的供货时间响应，满足工厂JIT生产需求。这种业务模式将所有供应商的货物集中在一个仓库操作，可以通过第三方物流的增值服务，将配套好的货物直接送上

28、生产线，减少中间环节费用和时间；通过提高仓库利用率，整合报关，拼车运输等措施降低运作费用。其业务流程如下所示：供应商管理库存业务模式怡亚通VMI服务收费方式以交易额/量为基准的浮动收费法，在成本控制方面，由于集货仓库设置在离工厂最近的保税区域，库存成本由原来的完税成本改变为保税成本，直接降低17%(或更高)的库存成本，降低由于库存造成的资金积压，提高资金周转率。另外，通过提高仓库利用率，整合报关，拼车运输等措施降低运作费用。怡亚通的供应商管理库存服务，将所有供应商的产品集中在离工厂最近的保税区仓库操作，通过良好的操作，保持了较低的库存；通过绿色通道模式做到最优化的供货时间响应。这种模式不仅有利

29、于减少中间环节费用和时间，同时还确保货物在国际市场的自由流动。目前，供应商生产的产品已经越来越多地向全球供应，因此集结在VMI网络中心内的货物是否能够自由的输出到需求国去，也成了VMI项目实施的一个关键点。而保税物流园区的单纯境外属性，确保了这种全球化采购及供应的需求。另一方面，由于境外公司可在保税物流园区内直接从事国际贸易，因此，货物甚至不需要移动，就可完成多次货权转移和资金交付。怡亚通的VMI服务在服务内容上与BAX等物流服务上相比，没有太大的变化。怡亚通的优势在于它拥有网络覆盖面较广的国内保税物流节点，是国内唯一全面入驻全国保税物流园区的供应链企业，不过在信息系统的支持上可能要落后于后者

30、。(五) 采购执行服务 根据企业采购订单需求，依托怡亚通全球服务能力及资源整合能力，提供面向上游供应商的贯穿于整个采购及采购执行环节的商务操作、物流运作、资金配套/结算及信息处理服务。 将客户-供应商的“一对多”模式简化为客户-怡亚通的“一对一”模式，采购过程非核心业务外包，降低运营成本，简化操作管理，提高采购执行效率，加快响应市场需求。 适合于采购价值高、采购数量大、采购环节复杂（包括境外/境内采购）、供应商多的企业。(六) 分销执行服务 根据企业销售需求，依托怡亚通全球服务能力及资源整合能力，承接企业面向代理商、卖场及最终用户的贯穿于整个销售执行过程的订单操作、物流配送、资金配套/结算及数

31、据信息处理服务。 减少销售渠道层次，降低运作成本，提高产品竞争力，降低客户销售网点当地库存，提高配送效率缓解销售资金压力，提高流通环节资金周转率。 适合于对零售终端直接掌控需求高、追求渠道扁平化的企业。3.1.4 经营情况目前，广度供应链服务是怡亚通的基础业务，也是业务量占比最大的业务集群，已建立了全国性服务平台。2013年，广度供应链服务的业务量为2,915,779万元，占公司业务量总额的73.22%，较2012年同期下降8.35%，营业收入为96,006万元，较2012年同期增长4.84%，综合毛利较2012年同期增长5.11%。综合毛利率较2012年同期增长0.13%，主要原因是2013

32、年怡亚通对广度供应链业务加强业务审核，选择性的退出盈利能力弱的项目，同时努力为客户提供更多的增值服务。3.2. 深度供应链服务3.23.2.1 服务定义深度供应链服务（或称流通消费型供应链服务），是指将传统渠道代理商模式转变为平台运营模式，服务网络覆盖中国一至六线城镇，战略定位为整合型服务平台，通过整合资源，构建集物流、商流、资金流和信息流一体的供应链整合服务，为客户实现供应链管理的优化，从而帮助企业提供供应链效益，推动企业供应链创新。3.2.2 运作模式深度供应链服务是怡亚通最近几年重点发展的战略业务，深度分销380整合平台是其最重要的组成部分，通过搭建全国性的直供终端平台，有效解决企业渠道

33、下沉遭遇的成本、人才、运营三大难题，帮助品牌企业高效分销、快速覆盖终端网点，提高商品流通环节的效率并降低流转成本。380平台从2009年开始启动，目前已在全国近200个城市先后落地运作，并已成功导入上游品牌客户近千家，其中，包括宝洁、中粮、联合利华、雀巢等在内的世界500强企业品牌和细分行业前三名客户共计60多家。截至2013年底，380平台服务涵盖大卖场（KA）、中型超市（BC）、药店、母婴店、批发商等在内的各种终端门店系统共计55万多个，已经实现了重点业务区域的全渠道覆盖，并为京东商城、唯品会等电商客户提供产品。380平台2011年、2012年和2013年分别实现营业收入18.34亿元、2

34、6.62亿元、44.67亿元，业务运作规模保持快速增长。380平台的商业价值主要包括：1、实现渠道扁平化，提高流通效率；2、整合营销，提升市场规模；3、实现总成本领先，提高产品竞争力；4、目标终端全覆盖，制胜终端。通过几年的运作，380平台的商业价值愈发体现并被上下游客户、市场广泛认可。初具规模的地域网点、优质的上游客户以及广泛的下游终端渠道具有极高的商业价值，为380平台的后续业务发展奠定了良好基础。业务领域：日化、食品、母婴、酒饮等。3.2.3 运作特点根据企业销售需求，怡亚通承接企业面向代理商、直供客户及零售商的贯穿于整个销售执行过程的订单操作、物流配送、资金结算/配套及数据信息处理服务

35、。 减少中间环节，提高竞争力 能掌握市场，掌控终端 实时信息，快速决策 库存缓冲，营销无碍 支付较低服务费代替支付较高代理费3.2.4 经营情况怡亚通“深度380平台”项目于2009年开始启动，近5年的探路与实践，将深度380业务从原有的多行业聚焦于母婴、日化、食品、酒饮四大行业。2013年，怡亚通对深度380进行了改革部署，提出了“三合行动”战略（即为整合、融合、联合），2013年共完成61家企业的整合落地，深度供应链的业务量为970,935万元，较上年同期增长98.47%；综合毛利为52,588万元，较上年同期增长55.85%；综合毛利率为5.21%，较上年同期下降1.69%。综合毛利率下

36、降的主要原因是报告期内怡亚通贵金属业务收入较上年同期增长约19亿元，而该项业务平均毛利大约为1.5%左右。3.3. 全球采购与产品整合供应链服务3.33.3.1 服务定义怡亚通依托全球服务网络及专业的供应链服务，对资源配置进行优势整合，帮助全球商家实现全球范围的采购与销售。同时，怡亚通通过对产品的研发、原材料采购、生产制造、市场营销等供应链环节进行优势整合，为客户提供产品定制，帮助企业优化现有供应链结构，提高产品品质及市场竞争力。服务对象：品牌企业、采购商、连锁卖场等。3.3.2 运作模式3.3.3 运作特点(一) 全球采购怡亚通提供的采购执行业务，主要是为了满足国内（以珠三角及泛珠三角地区为

37、主）IT 企业的“敏捷制造”、“准时生产”的要求，覆盖电脑、通讯、网络、电子等高科技产业。公司根据订单来进行原材料、半成品的JIT采购，为客户节省高昂的市场调研成本和采购成本，客户在整个过程中，人力投入少，专注于核心竞争力构建。而国际采购中心作为公司统一的国际采购平台，帮助客户在正确的时间，按照客户的要求，以恰当的价格、恰当的数量和良好的品质采购企业所需要的物资，并提供一步到位的全国物流配送、成套安装及售后服务。业务流程如下图所示：怡亚通国际采购业务模式怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取

38、货款。这要求怡亚通对各供应商采取严格的审核、监控制度，以规避风险。在这种代付模式下，怡亚通代付款项采取以交易额/量为基准的浮动收费法，而这种双赢的收费模式成为怡亚通盈利模式的核心之一。另外，由于怡亚通在提供国际采购服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。怡亚通在进行衍生金融交易时一般将人民币存款质押给银行，用于获得短期银行美元外汇借款，还有一部分人民币存款用于远期外汇交易保证金，以提供等值且有追索权利的融资额度及开具银行承兑汇票的质押。在人民币升值的背景下，该举措为公司带来不菲的收入。通过存货融资和外汇衍

39、生交易，怡亚通实现了惊人的盈利增长。在融资成本上升等因素作用下，公司毛利率水平虽呈下滑态势，但仍实现55%左右的净资产收益率。国际采购中心是怡亚通统一的国际采购执行平台，它帮助客户及时获得采购信息，加强供应商的协调管理，节省高昂市场调研成本和采购成本，并提高采购执行效率。与传统采购服务商相比，怡亚通更侧重于物流效率的提高，通过怡亚通的国际物流平台进行VMI管理等，以满足客户JIT生产要求。在提供的服务方面，怡亚通除了代理采购这项基本服务外，还包括市场调研、国内配送、流通加工及回收物流等增值服务。(二) 虚拟生产服务虚拟制造/协助外包服务是怡亚通在同类企业中最早提出并付诸实施的业务服务产品。在多

40、年服务的IT 制造企业进出口业务中，传统“纵向一体化模式”已经不能适应目前技术更新快、投资成本高、竞争全球化的制造环境。通过虚拟制造(外包)模式可协助企业控制和降低成本，在保持企业核心业务能力，把其他一些虽然重要但非核心的业务职能外包给世界范围内专业企业，并与这些企业保持紧密合作的关系，使企业更注重于高价值生产模式，强调速度、专门知识服务、灵活性和革新，形成核心竞争优势得到长足发展。下图以怡亚通整合的手机生产虚拟制造为例：怡亚通联合手机方案开发商根据客户订单进行OEM 或ODM 加工，不仅使制造商看到许多外部资源配置服务提供者都拥有能比本企业更有效、更便宜的完成业务的技术和知识，帮助他们实现规

41、模效益，并且三方都愿意通过这种方式获利。在相应的客户端用户可以通过外向资源配置避免在设备、技术、研究开发上的大额投资，专注于他们擅长的销售业务。虚拟制造业务流程该业务模式主要为OEM 或ODM客户提供全方位的国际/国内采购直至交货等一系列服务。在货款一定的条件下，通过在全球范围内寻求成本低又符合客户要求的产品，怡亚通可获得的利润越大。因此，该业务盈利模式关键在成本控制上。而该业务模式又成为了怡亚通的一个竞争优势，有助其与客户进一步合作，赢得后续物流项目的合作机会。该业务模式的开展是利用怡亚通优越的网络资源以及多年客户资源的积累，为客户开展国际/国内范围的采购。在这个虚拟制造(外包)模型中，集采

42、购商、分销商、物流服务商职能为一体，将国外客户的订单需求下达到国内的专业制造厂，比客户在世界范围内寻求成品机贸易更有效，更便宜获得稳定的货物。而且实践证明，基于由怡亚通参与设计的企业环境的产品制造过程，从产品的研究开发到投放市场，周期大大地缩短，而且顾客导向化程度更高。该种业务模式，使得怡亚通得以深入扩展客户供应链服务，从收入上可提高服务费费率，同时客户对其依赖程度加深，巩固了客户关系，有助其与客户开展其他合作项目。而对客户来说，专业的分工协作，由怡亚通分担了风险，也保持和加强了自己的核心竞争力。在该业务模式上，怡亚通与香港利丰集团的服务模式有类似之处，均承担了采购商、物流服务商的角色。但两者

43、在具体业务内容上三点较大的区别。首先，在服务对象上，利丰服务产品涉及食品、玩具、服装、化妆品等快速消费品，而怡亚通面向客户群主要是IT产品、医疗器械。其次，在经营网络方面，利丰网络遍布全球37个国家和地区，无疆化生产程度更高，在国际范围内进行资源的优化配置，因而有可能获得更低的采购成本。第三，在服务内容上，利丰更深入采购，其服务深入到产品设计、生产计划安排以及整个产品生产过程的控制，对采购行为时间的控制更强。而怡亚通则基于资金方面的优势，通过为客户代垫、代付采购款，为客户代为采购，进而延伸后续的供应链服务。因此，两者业务模式有相通之处，也有较大的不同。 怡亚通通过整合外部资源，承接企业的料件采

44、购、齐套分拣、境内外成品配送等非核心环节业务，帮助客户打造从方案商到原材料供应商、从制造商到渠道商的完整的供应链体系。 节约生产基建投资、设备购置费用以及工人人工费用集中资源投入到高附加值的产品设计和市场营销整合企业生产资源，以最小投入产生最大产出 适合于以终端或渠道销售为核心的整合型企业(三) 国际维修中心服务怡亚通利用完善的保税物流网络和成熟的信息系统以及长期的IT产品服务经验，为客户提供国际维修中心服务，以满足跨国公司在内外销市场的维修品的保税存储、采购、维修和替换、订单管理、物流、进出口、退免税申请等一系列增值服务，并根据不同客户的需求，量身定做系统化解决方案，提供一站式服务。详细业务

45、流程如下图所示：国际维修中心服务业务流程怡亚通的费收方式均是通过收取综合服务费的方式，该业务模式涉及业务环节较多，盈利的关键在于如何整合各项服务内容，降低成本结构。国际维修中心服务是随着全球加工制造业云集中国，需要在产品生产基地和配套料件成立国际维修中心，以支持跨国企业在全球的销售和售后服务产生的，其主要客户群为跨国企业。由于怡亚通的该项业务含概了从返修开始到最后产品回归消费者中各环节，要整合各环节，获得较快的响应速度以及实现产品动态信息的可见性，需要有强大的信息系统支持。该项服务对物流商的各方面条件要求较高。3.3.4 经营情况全球采购与产品整合供应链的业务量为84,479万元，较上年同期下

46、降49.59%，综合毛利为2,825万元，较上年同期下降50.47%，综合毛利率为3.34%，较上年同期下降0.06%。主要是因为怡亚通于去年第四季度对产品整合业务进行结构调整，退出了部分项目所致。3.4. 供应链金融服务3.43.4.1 服务定义供应链金融服务是供应链业务的重要组成部分，凭借良好的商业信誉及经营业绩，怡亚通与众多银行结成了战略合作伙伴关系，并基于丰富的供应链金融服务经验，根据客户业务运作需求，可为客户提供多样化供应链金融服务。其业务包括融资、租赁、供应链金融解决方案与咨询等。短期资金融通：在规范、科学的风控管理原则下，为客户量身提供完善的资金配套及短期资金融通服务。设备融资租赁：通过整合产业资源优势，可为工厂、学校、医院等机构提供机械设备、医疗设备等器械的设备租赁服务。同时，也可提供设备融资租赁服务。3.4.2 运作模式(一) 供应链结算配套服务在