供应链金融业务模式探索926(1).docx

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1、专业学位（硕士）论文 论文题目：医药流通企业供应链金融业务模式探索作 者： 徐伟楠 专 业： 会计硕士（MPAcc） 研究方向： 校内导师： 冯巧根 教授 校外导师： 杜文毅 高级会计师 二一五年九月二十六日 学号： 姓名：徐伟楠 论文答辩日期： 2015年 11 月 1日指 导 教 师： 南京大学研究生毕业论文中文摘要首页用纸 毕业论文题目：医药流通企业供应链金融业务模式探索 会计硕士（MPAcc）专业 2011 级硕士生姓名：徐伟楠 指导教师（姓名、职称）： 冯巧根 教授 中 文 摘 要 医药流通行业也是社会稳定和静发展的重要支撑性产业。流通的中小企业主要原材料供应商或下游药品分销商占90

2、%以上,在早期阶段这些医药流通公司,内部融资无法满足其基本需求,对于这样的公司一般不符合上市的条件,关于本市场基金、私人贷款很多缺点都不能从根本解决医药流通的资金融资问题。商业银行贷资的主要方式也是外部融资，由于医药流通企业本身的局限性和商业银行的机制的不完善，使其不能从根本上解决中小型医药流通企业的融资困难，医药流通企业融资困难已经成为了公认的事实。在医药流通中,政府的政策支持中小医药流通企业，银行应该尽快完善其机制业务，但是在融资方面，中小流通医药企业融资困难的问题没有被解决。破解中小流通医药企业的融资困难,和有关学者分析中小医药流通企业分析融资困难问题是关键，本文从各个方面提出了诸多措施

3、，其中之一是供应链融资模式。通过供应链融资业务，供应链核心企业的信用已将其放大化，依照这样看来，中小流通医药企业的信用得以提升，进而促进融资能力得到不断的增强，解决融资困难的问题。首先，论文对研究我国医药供应链的重要性和必要性进行了分析。论文从医药行业的产品特性、行业主体特性、自身运行特性等三个方面分析了医药供应链相对于一般产业供应链的特殊性。并从我国政府对医药市场的管理观念、管理机制、管理办法和措施方面分析了我国医药供应链的政府管制特点，指出了研究我国医药供应链的理论意义和实践意义。其次，系统深入地分析了我国医药市场的现状和存在的问题。论文分析了我国医药供应链中药厂、批发商、医院、药店、消费

4、者的现状、运行模式、存在问题、发展方向和案例，分析了当前正在执行的药品集中招标采购制度、药品定价机制、新药研发、审批机制、医院经济补偿机制等，指出了医药市场中存在的“市场失灵”和“政府失灵”的具体表现。论文对我国医药市场存在问题的原因进行了分析。论文根据我国医药市场的分析资料，从经济学视角、制度伦理视角分析了我国医药供应链问题产生的原因和根源，论文提出了我国医药市场的混乱和异常现象从根本上说是我国医药供应链畸形所致的这一基本观念，并从物流、信息流、资金流一一“三流合一”的角度分析了我国医药供应链存在的问题。并对我国医药供应链的发展进行了战略分析。论文对我国医药市场几项重要制度进行了点评，分析了

5、我国医药供应链战略研究所面临的环境构建了我国医药供应链的战略布局，并预测了我国医药供应链的未来发展。最后，论文从政府观念、医药体制、制度设计、产业发展等方面提出了我国医药供应链发展和管理的政策建议，旨在降低供应链中的垄断程度、减少信息不对称、打击权力寻租、提高产业竞争力和供应链运行效率，最终达到增加消费者福利，促进医药企业和医药市场的健康发展。 【关键词】 医药流通行业；企业；产业链；供应链；金融THESIS：Exploration on the mode of supply chain finance business in pharmaceutical circulation enterp

6、rises SPECIALIZATION： Master of Professional Accounting(MPAcc)POSTGRADUATE： the 2011 session, Xu WeinanMENTOR： Feng Qiaogen ProfessorABSTRACTPharmaceutical circulation industry is also an important supporting industry for social stability and development. Circulation of small and medium enterprises

7、are mainly raw material suppliers or downstream drug distributors accounted for more than 90%, in the early stages of these pharmaceutical companies, internal financing can not meet their basic needs, for such companies generally do not meet the conditions listed on the market funds, private loans c

8、an not solve the problem of the fundamental solution to the problem of medical circulation. The main way of the commercial banks is external financing, because of the limitations of the pharmaceutical circulation enterprises and the imperfect mechanism of commercial banks, it can not solve the finan

9、cing difficulties of small and medium-sized pharmaceutical circulation enterprises. In pharmaceutical circulation, the governments policy support for small and medium pharmaceutical circulation enterprises, banks should improve its mechanism as soon as possible, but in financing, small and medium en

10、terprises financing difficulties of financing is not resolved. To solve the financing difficulties of small and medium sized enterprises, and to analyze the financing difficulties of small and medium sized pharmaceutical enterprises, the paper puts forward many measures from various aspects, one of

11、which is supply chain financing model. Through supply chain financing business, supply chain core enterprise credit has been enlarged, according to this view, small and medium circulation medicine enterprise credit can be improved, and then promote the financing ability to get continuous enhancement

12、, solve the problem of financing difficulties. First of all, the paper analyzes the importance and necessity of the research of Chinese medicine supply chain. This paper analyzes the particularity of the supply chain of pharmaceutical supply chain from three aspects: the characteristics of the pharm

13、aceutical industry, the main characteristics of the industry, and the characteristics of its operation. From the Chinese government to the pharmaceutical market management concept, management mechanism, management methods and measures to analyze the characteristics of Chinas pharmaceutical supply ch

14、ain management, and pointed out the theoretical significance and practical significance of the study of Chinas pharmaceutical supply chain. Secondly, it analyzes the current situation and problems of Chinas pharmaceutical market. This paper analyzes the status quo, operation mode, existing problems,

15、 development direction and case of the Chinese medicine factory, wholesalers, hospitals, pharmacies, consumers, and analyzes the current implementation of the Drugs centralized tender procurement system, drug pricing mechanism, new drug development, the trial batch mechanism, the hospital economic c

16、ompensation mechanism, etc. The reasons for the problems in the pharmaceutical market in China are analyzed in this paper. According to the analysis of Chinas pharmaceutical market, the paper analyzes the causes and causes of Chinas pharmaceutical supply chain problems from the perspective of econom

17、ics and institutional ethics, and puts forward the basic idea of Chinas medical supply chain. The strategic analysis of the development of Chinese medicine supply chain is carried out. This paper reviews some important systems of Chinas medical market, analyzes the strategic layout of Chinas pharmac

18、eutical supply chain, and predicts the future development of Chinas pharmaceutical supply chain. Finally, the paper puts forward policy suggestions on the development and management of Chinas pharmaceutical supply chain from the aspects of government concept, medical system, system design, industry

19、development. It aims to reduce the degree of monopoly, reduce information asymmetry, combat power rent seeking, improve industrial competitiveness and supply chain operation efficiency, and ultimately increase consumer welfare, promote the healthy development of pharmaceutical companies and pharmace

20、utical markets.Key words: pharmaceutical circulation industry; enterprise; industry chain; supply chain; Finance目 录摘 要IABSTRACTIII第一章 导论11.1 供应链金融的背景11.2 供应链关键概念11.2.1 供应链的定义11.2.2供应链的结构21.2.3供应链的特证21.2.4供应链金融31.3 本文研究主要目标31.4 论文主要内容41.5 研究思路及方法41.5.1 研究思路5 1.5.2 研究方法51.6 创新与不足6第二章 相关理论基础及文献回顾82.1 供

21、应链金融的理论基础82.1.1 自偿性贸易融资理论82.1.2 结构融资的理论102.2 国内外研究现状及发展112.2.1 国内外研究现状112.2.2 供应链金融的价值与重要性14第三章 医药物流行业供应链金融模式18第四章 相关风险与控制234.1 供应链金融的风险234.1.1 供应链金融的风险分类234.1.2 供应链金融的风险特点254.2 供应链金融的风控与防范措施28第五章 供应链金融业务其他行业成功与失败案例335.1 成功案例335.2 失败案例355.3 对医药物流行业供应链金融的借鉴37第六章 结论39参考文献41致谢42VI第一章 导论1.1 供应链金融的背景现代意义

22、上的供应链金融概念,发端于20世纪的80年代,深层次的原因在于世界级企业巨头寻求成本最小化冲动下的全球性业务外包,由此衍生出供应链管理的概念。一直以来,供应链管理集中于物流和信息流层面,到20世纪末,企业家和学者们发现,全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题,以及部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短边”效应,实际上部分抵消了分工带来的效率优势和接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约。由此,供应链核心企业开始了对财务供应链管理的价值发现过程,国际银行业也展开了相应的业务创新以适应这一需求。供应链金融随之渐次浮出水面,成为一项令人瞩目的金融创新。 本文拟从供应链金融业务发展的实体经济背景入

23、手,讨论从财务供应链管理向供应链金融的演变过程,最后对供应链金融的内涵与外延给予学理上的界定。 1.2 供应链关键概念美国哈弗大学的教授MichaelPorter在他的作品中提出了供应链这个名词,供应链又称价值链和供需链。其中供应链是集合了企业中的订单信息流动和现金流动、以及仓储配送的流送。在这其中也有许多价值的信息传递,供应链融资主要是指对产业供应链各个单位和企业或者上下游的多个企业 提供更加全面的金融服务,并且用来加强供应链对企业的核心搭配,还有与上下游企业搭配协作的“产供销”等整个链条的衔接,还有有序和稳固的金融资本以及实业经济的配合运作。以此同时通过金融资本和实业经济的双方协作，搭建出

24、商品、银行以及企业之间的互利共生、可持续发展的产业链。1.2.1 供应链的定义供应链管理（SupplyChainManagement，SCM)是能够加强个体的供应链和公司整体长期绩效管理作为目标,并且全面协调了企业商务活动,并且对公司内部或跨职能部门的运作进行全面的控制和制定更加完善的战术计划,供应链就是要整合工艺赶上、各个部门和配送商供应链等一些环节,为了降低供应链的成本,加强部门物流的信息交换,能够在正确的时间和地点还有正确的数量的产品运送,将有利于加强企业的总体效益,并且通过供应链来管理公司运作的各个环节,并且对于公司运作流程各个环节都是相辅相成的存在,不是孤立出现的,所以每个环节都有这

25、很特殊好复杂的关系,从而形成整体的网络系统,并且这个网络系统并不是静止不变的,因为在传输的过程中对于数据的变化而不断变化,所以它存在的模式也不是相对静止的而是随着变化而改变。1.2.2 供应链的结构 医药流通企业的供应链结构可以采用多种方法：加强医药流通企业的纵向集中度，企业间的联盟还有医药流通企业集团内的供应链。集成的纵向性是供应链组织的一个方法。而一个高度纵向的集成企业，他们可以从原料的准备开始和产品的零售等方面的过程来进行减少成本,同时企业的纵向集成能让组织买卖的市场交易能给够把成本降低并且这种方法能够更好的掌握物流的信息还有在这过程中的交流信息能够更好的减少成本,这种供应链组织的方法本

26、身具有很高的优势,一定要妥善的加以处理。可是反过来，所有权不能够确保可以为顾客提供更好的服务，也不能够快速的了解外界的改变。还有，纵向集中度高的企业组织一般都是很大的，管理机构也比较麻烦，这是致使反应速度慢的主要原因之一。1.2.3 供应链的特证 （1）能够让顾客满意是一样流通的最高目标,并且要把市场的需求当成动力;（2）医药企业的流通可以让企业相互之间关系更加紧密,并且真正做到福祸同享,共同创造和享受利益,（3）在医药流通的企业,通过各个企业之间的支持,把各个企业集合到一切归于一个大企业的模式进行管理。（4）对于工作和实物的流程资金的流程情况以及设计和执行力量在不断地进步和改进;（5）利用信

27、息系统优化医药流通企业供应链的运作；（6）能够减少产品的完成时间，并且满足市场需求的生产；（7）减少医药流通企业的采购、库存和运输中各个环节的成本。在以上的特征来看，（1）（2）（3）是医药流通企业的供应链管理的实质方法，（4）（5）是实施医药流通企业供应链管理的主要方法，而（6）（7）在实施医药流通的企业中应该树立以供应链为主要目标的的管理制度,应该在时间和成本中对医药流通的企业中加以对产品的增值,并且能够加强医药流通管理制度的企业之间增强的良性竞争力。1.2.4 供应链金融一个特定的商品通过医药企业流通的供应链的原料中开始进行采购,最后制成产品通过销售或者是通过网络来吧产品送到消费者的手上

28、。在这个供应链中,一些竞争力和核心里比较强大的医药流通供应链的企业最终将通过供应商、制造商、分销商、零售商、等用户完成最后的全部交易。在交货价格账单等医药流通企业调教不是特别全面的企业要求都比较严格,这样一来对于中下游企业的造成了非常大的压力。但是上下游的配套流通企业很多时候都是中小企业，很难从银行进行融资，就会让资金链出现困难，整个医药流通企业供应链就会产生不平衡的现象。“医药流通企业供应链金融的最大特点那就是在供应链中如果有一个比较大的企业，把最大的企业当作核心企业的出发点，同时也为医药流通企业的供应链提供相应的金融的支持。一方面，把资金有效的注入一些小型的上下游配套企业中，把中小企业融资

29、难还有供应链失衡的问题进行解决；在另外一个方面,就是把一些处于中下游或者是中上游的企业的一些购销行为通过银行的信用来进行购销,并且这样能够增强中小企业之间的信誉度,更能增加企业之间的协同合作关系,并且能够加强医药流通企业的规模扩大,更加能够增强企业之间的竞争性,进一步提高了医药流通企业供应链的作用。并且在“医药流通企业供应链金融”的融资模式下，属于供应链上的企业只要能够得到银行的支持，一些中下游的企业就会的到银行的支持,这样资金得到了流通才可以把整个供应链更好的运作起来。同时借助银行信用的支持，还可以为医药流通企业的中小企业得到非常多的商机。 1.3 本文研究主要目标医药流通企业融资困难的主要

30、原因是在医药流通企业中在医药流通发展的过程中，政府对于比较小型的医药流通企业的发展政策比较不合理，许多的中小企业的资金都不足，并且当时的政策不容许，当时想要融资的中小企业的问题都没有得到实质上的解决，这也是医药流通企业融资发展过程中的比较深的影响。本文从不同的角度来提出一些比较重要的措施，借助供应链融资也是其中的解决模式。借助供应链进行融资通过银行等正规渠道来提高中小企业的信誉，让中小企业的信用不断进步，有了信誉的企业才是获得融资最重要的一步。1.4 论文主要内容主要的外部融资的主要渠道是对于中小型医药流通的企业来说，主要包括银行信贷融资、资本市场还有私人融资、资本市场的融资等等一些医药中小企

31、业很难达到上市的条件，截至2011年底，中国、上市公司、民营企业只占到9%，医药流通企业所占甚少。私人贷款是民营企业刚开始进行创业融资的主要方式，可是因为不能够有效的进行信息的披露机制，民间的借贷的多元化的投资的方式，还有利率全部都比较高，有很多的医药流通的中小医药企业面临着很大的财务压力，所以医药流通的中小医药企业不能够从根本上解决的融资的困难。商业银行信贷融资是这也是中小医药流通企业主要的融资是有局限性的，并且银行信贷的市场机制也有很多的不足，中小医药流通企业信用的信誉度不是很理想，但是这也是一种中小医院和大型医药流通企业的区别，相对于大型医药流通企业来说中小流通企业从银行贷款的资金不是很

32、多，而且根据一些调查中国中小医药流通的企业只有一小部分能够得到资金的补助，一大部分还是得不到来自银行的贷款，通过银行信贷的渠道中小医药流通的企业相对来说是比较困难的，除非有非常高的信誉。现在，国内有很多的商业银行，包括城市的一些业务，要求了一个供应链的金融业务，众多行业，例如机械行业供应链在建设方面制度就比较完善，但是供应链在制药方面的制度却缺乏完善，主要是其起步较晚，还没有进行比较广泛的推广。1.5 研究思路及方法1.5.1 研究思路 本文主要分为四个部分，第一个部分主要是在讲对于供应链和供应链之间金融的含义，意义等一些特殊的特征，在基础上进行分析和了解，并且对于子贸易融资理论进行了介绍，并

33、且获得了医药流通的相关供应链。这也是融资的主要原理。第二个部分主要是研究了金融的供应链的三种比较典型的模式，并且是以动产的方式进行抵押，或者是根据收账的模式来进行偿还模式，最后一种也就是最常见的医药企业流通模式的组合模式，通常医药流通的企业在供应链的方式上来看是比较灵活的，而且在企业流通的方面来看也是比较占优势的。还有失败的案例的分析，表达出医药流通企业的供应链的金融在真实的应用中具体所存在的一些问题，用来解决我国的中小医药流通企业的融资困难来提出一点意见。第三部分进行了理解了医药流通企业的供应链的金融三种的模式下的风险的防范，了解到了各种风险的防范都不能脱离银行、物流的相互的配合、灵活的应对

34、，在这些上面对银行的应针对风险的来源有效地掌握风险，把内部的管理还有风险的体系要控制好，确保风险的规避还有融资风险能够安全的转移，这是银行可以保持持续的开展供应链融资的最起码的安全的措施。 第四部分的一条经济主链也是通过企业的供应链来链接，并且通过真实的还有失败的案例来进行讨论，医药流通的企业供应链也是需要银行等服务行业和各大中小企业和核心企业一名一起进行合作，共同创造价值、达成互帮互助还有相互信任的目标，相互尊重，共同创造发展未来共享双赢的胜利果实，核心的医药流通企业的供应链始终不能建立起来比较适当的供应链管理的想法，主要是医药流通的企业，供应链的金融方面也是比较危险的，并且按照研究的思维进

35、行写论文就是要通过对医药流通企业的供应链的管理和想法。并且通过对医药企业的供应链开进行提出医药类流通企业的金融连接连之间的关系，并指出来医药类的流通企业的融资方式的优势，并且谈出供应链融资几种模式，并且相为之比较。1.5.2 研究方法文献研究法主要是把医药流通企业的供应链的金融理论方面的资料收集到一起如图1-1所示。医药分销商医药核心企业医药供应商 苛刻 很少 优惠 很多 苛刻 很少C银行贷款A银行贷款B银行贷款图1-1 传统融资模式下银行和供应链企业之间关系争取在理论上对医药流通企业的人供应链金融能够全面的进行系统的分析。实践证明，对于分析医药流通企业的供应链来说金融是信贷有成功的案例也有失

36、败的案例，但是研究医药流通的企在实际处理中都会越到的具体问题。通过文献研究还有实证研究相结合，突出的表现力医药流通企业的供应链金融理论还有现实相结合的意义。 1.6 创新与不足 和传统的商业银行授信业务进行对比，供应链金融和传统的贸易融资有不一样的特点，主要体现为： 第一，从抵押的产品来看，在银行的贸易金融产品中，信用还是处于主要的地位，在这个银行用本身的信用承诺进行交易。由于，在供应链金融中，因为交易双方进行长期的合作对彼此的信任度比较高，第二，从融资风险来看，供应链金融比传统贸易融资的风险要大一些。拿存货质押融资为例，传统贸易主要是原材料还有产成品，产品价值可以由市场价格表现出来，同时出现

37、信贷风险时也可以进行担保物品的销售来收回贷款。由于，供应链金融中的存货很多都是中间产品，具有很高的专用性，所以，很难由市场来表现他的价值，在市场也很难变现。 第三，从风险控制来看，传统贸易融资主要表现的只是特定的交易环节供需双方企业的信用状况还有贸易的真实背景；但是供应链金融不光是为了表现出这一点，而且更加强调整个供应链风险的监控还有防范，按照每个交易环节内的风险都要进行识别还有掌握，因此，供应链金融的风险控制比较麻烦、所需要的措施也比较完善。金融机构在财务供应链管理方面还可以进行一些中间的业务，包括财务管理咨询、现金管理、应收账款清收、结算、资信调查还有贷款承诺等，和国际贸易的领域还可以进行

38、货币还有利率互换等金融创新服务。第二章 相关理论基础及文献回顾2.1 供应链金融的理论基础 对于医药流通的企业共同连来说,产生着比较深远的历史背景和市场需求,并且世界级的企业来说为了降低最下化的全球性的业务是产生供应,也是全球性的活动致使医药流通的企业来进行整体的融资管理的概念,并且有一些节点资金带来的点热效应,其实也是近少了分工带来了有效率的优势,并且带来最终的成本减少,这也为企业的理由带来了更多的收益,所以,医疗流通的企业核心开展了对于财务供应链的管理和价值,并发现在寻求创新的企业管理中的供应链再也供应链的金融中慢慢地表现出来了,医药流通的企业在医药流通企业的的供应链是根据供应链的某个角度

39、来进行的,并且要按照综合地评定的金融服务,对于医药流通把企业看作为一个整体,并且按照交易中构成的链条也是进行完美的加入。并将一种全新的方案融入到完美的资金链中，并且进行灵活运用金融产品。医药流通企业的供应链包含了从原材料的供应商到最终的消费者的全部的过程，要求可以对物流、信息流还有资金流进行集成的管理。医药流通企业的供应链对于产业的供应来说是单个企业还有许多下游企业来进行从全面的金融的服务。并且提高了企业医药流通的供应链,医药流通企业的供应链包括和核心企业还有下游的企业来进行全面的金融服务,核心企业还有上下游的医药流通企业是按照生产供应销售等转流的顺利,并且对于银行的核心系统还有核心情也的商务

40、平台进行完善,并且按照自身的电子和平台优势把物流、资金以及信息流作为一个目标向导。把整个医药流通企业的供应链上的信息流全部一体化,并对与实现商流、物流、资金流还有信息流等风险都减少的最少的一种金融服务。2.1.1 自偿性贸易融资理论 对于自偿性贸易融资是对与企业的预付款项、存活以及资产的融资等,一系列短期的贸易以及资产的结构。自偿性贸易融资的主要的来源也是对企业的综合偿付嫩里以及自偿性的魔衣融资来进行还款的主要来源,对于预付类的自偿性的贸易融资把卖方来进行签订的贸易合同,然后将预付款项当作融资的一部分业务。例如一个没有货权的质押业务来进行预付,比如电解铝的下游厂商还有一个中型的铝制品生产商B。

41、出于规模的原因，这个项目很难得到传统银行的融资，由于B一直处于比较稳定的收购上游大型的电解铝厂商A的铝水，这笔款是预付资金，通常是款到账几个月后铝水的生产商A才能进行发货，其中这里面还有占用这个小型的铝制品生产商。(以下简称AB，下同)在这种背景下，银行代替B给A进行预付款，因为提货权需要质押给银行。发货的时侯，A要把铝水发送到银行制定的仓库当中，银行进行控制的货权。一旦B生产需要铝水时，就立即想银行还款，提取货物就可以了。如果B违反约定，不能按时还款，银行就可以变卖货物，其风险性较小。只要仔细考察，对于B使用货物之前都需要付款，或是给A或是给银行融资，并且为企业节省流动资金,主要也是由于A的

42、企业比较强大,所以他们对于下游的客户拍来进行预付的制度。如果B不提前预付购买铝水，铝水价格的上升，企业不能提前对价格进行固定，会让企业的成本有所提高。当然会出现当货运比较紧张的时候，会产生断货的情况，这种情况是极其危险的。未来将会出现货权质押业务来代替企业的预付资金，减少了企业的流动资金。存货类贸易融资业务就是本身身的存货为抵押还有质押做为基本的融资的业务。比如，一个中小的纺织企业A。现在人民币升值，出口退税有所减少，银行谈及纺织就会躲开，纺织行业的融资环境的恶劣，传统的业务进入比较困难。A企业的货场长年存放200万以上的皮棉，确保这些存货量是保证正常的生产的必要的条件之一，也是这个行业的特点

43、所造成的。占用企业的资金是保证存货的量的前提。A可以把皮棉抵押给银行得到借款。比如企业的借款500万元，抵押率75%，企业需要确认价格高于500/0.75=667万元的皮棉就要可以了。这一流程需要监管方，确保货物价值平等。因此，这个业务是个三方的。如果，某一天，监管方经调查发现货物不足，这时就会通知银行，银行就会告知企业在补充货物和还款中选择一个。但是，这个还款只是还一部分。这就是货押的业务，还有一部分的银行叫保兑仓。中心思想是你有多少货我就贷给你多少钱。到还款的日期，企业还款，如果企业不能在规定的时间还款，银行就会把皮棉进行售卖，风险也较小。 应收款类的自偿性贸易融资,对于包理的业务,就是根

44、据收帐的保留业务。举一个例子,对于民营的热力电厂,也是国家鼓励的项目,目前也有很多的项目也值得一试。现在我国的发电厂国有的企业比较的多，A只有把电卖给供电的公司把电加入到入国家的电网。由于供电公司B的强势，保理非4个种类：1.有追索权的明保理；2.有追索权的暗保理；3.无追索权的明保理；4.无追索权的暗保理。不能及时的进行付款，一般会行成3年的应收账款，这样就把占A的资金进行了占用。A这时把应收账款质押给银行，银行会给A放款。 其中“有追索权的明保理”银行风险是最小的，有追索权指比如企业A不能及时进行还款的时候，明保理是指保理的业务发生时银行会给B发一个，应收账款转让通知书，这个过程很必要，他

45、是想银行B追索的保证前提。2.1.2 结构融资的理论 结构是的融资理论就是西方资本注意额管理制度以及一些在财务方面的主要理论,但是由于一些股东的需求,和共同的利益,股东们将财富的自大利益当作目标,并在研究的结构对于企业的存在具有很大的价值,由于MM理论的资本结构就也是MM理论, 如图2-1所示图2-1 产品结构融资流程图对于完美的资本主义的市场来进行严格的假设,并且MM的理论从而总结出企业的价值有关联的结论。在这之后许多学者也都在讨论MM的基本基础来进行假设,当然这也是最具有价值的代表性之一对于金融融资的理论在信息上有着相同的资本结构。企业的股票价值被减少的时侯，管理层就会减少增发的新股，运用

46、其他的融资的方式进行资金的融资；企业的股票价值被增加的时侯，管理层就会进行新股的融资，让新的股东分担投资的风险。因为信息的不相同的现实的条件，投资者会出现逆向选择的心里，如果企业的预期业绩好同时确定性的程度比较好的时候，管理层才会选择债务方式的筹资；但是管理层对外发行的新股，其实就是在给市场表达他未来的投资的收益不是有信心实现原本的目标的信号。所以进行筹资的时候来及进行利用的被放弃的价值来来进行估计融资。以内源的方式进行筹资的项目来启动资金。2.2 国内外研究现状及发展2.2.1 国内外研究现状 作为一个比较新的领域，现在国内外对它的研究还只是停留在其价值和概念的讨论上面。Guerrisi(2011)在进行调查中啊先医药流通企业的供应链物流的配送技术还有自己的转移技术目前发展,当然也考虑到现在自己能留的管理也是不能快速进行技术的配合并且对于电子商务的领域啦看,资金的转移是在发展中最大的阻碍,并且进行了电子化,把互联网上的电子货币转到全球的贸易的交往链中。Douglas(2014)在分析上更有些条件明确的指出了医药流通企业对于供应链的管理必须具备的8大要素,当然供应链的过程中一些条件也指明了这8