投资分析光线传媒.docx

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1、北京光线传媒股份有限公司投资分析报告目录一、 光线传媒简介光线传媒是国内最大的民营电视节目制作运营商之一。公司成立于2003年4 月，是国内最大的民营电视节目制作运营商之一，经过多年的发展，公司不断开拓和延伸电视节目业务领域，形成了以栏目制作为依托，电视节目、演艺活动、影视剧三大产品协调发展的业务格局。2011年8月公司在深圳证券交易所上市，成为为数不多的民营传媒领域上市企业。光线是国内最大的电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目。光线的日播娱乐资讯节目娱乐现场、音乐风云榜、影视风云榜和最佳现场，通过持续的改进和创新，始终领导电视潮流，成为同类节目的榜样。在综艺节目和生活类节目领

2、域，光线正后来居上，成为各级电视台的首选合作伙伴。光线引人注目的E标已经成为电视界著名标志之一，被观众和广告商视为收视率的保证。光线拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市，更有上百个城市频道每日在黄金时间连续播出。同时，在全国性数字频道，在互联网和手机，在航空、铁路和城市公交，在户外媒体和大学校园，光线的节目无处不在，形成立体交叉覆盖，每日影响全国人的娱乐生活，也为广告客户带来丰厚回报。光线是国内最大的演艺活动公司之一。颁奖礼、演唱会、娱乐营销活动和城市节庆活动，每年上百场风格各异的娱乐盛宴源源不断，音乐风云榜颁奖盛典和新人盛典、娱乐大典、国剧盛典、慈善大典、模特大典、风

3、云新人选拔赛，这些活动在成为娱乐界重要行业指标的同时，也成为光线重要的品牌资产和内容来源。光线是中国娱乐整合营销的先行者。光线专注于15到40岁这一最有商业价值的观众群体，为了服务客户，光线经常集各种身份于一身：作为节目制作公司，为客户量身定做高品质节目和活动；作为广告公司，为客户打造独特营销方案并提供自有投放平台；作为公关公司，光线超越电视，为客户进行多媒体宣传推广。光线的整合营销模式吸引了：蒙牛、百事、王老吉、红牛、中国移动、摩托罗拉、诺基亚、真维斯、KAPPA，这些响亮的品牌和光线著名的E标品牌交相辉映，共同分享市场的成长。光线聚焦娱乐领域，见证了中国娱乐界的变幻风云，成为影视音乐作品、

4、明星和娱乐事件首选的信息传播平台和对中国娱乐界影响最大的民营公司。光线拥有国内最大的娱乐视频资料库，在三网融合和视频数字化时代，为光线内容经营提供了广阔的空间。五年前，光线开始进军电影行业，作为全国少有的依托传媒集团的影业公司，光线影业与光线电视业务紧密互动、资源共享，目标是成为国内第一电影发行公司。光线影业建立了全国最大的地面电影发行网，发行人员每日驻守全国票房最高的城市，进行贴近式网络化营销。光线也是国内重要的电视剧制作和营销公司，未来将向全新的电视剧发行平台发展。公司正在打造新型艺人经纪公司，在主持人领域首屈一指。光线的娱乐内容已经实现了工业化流水线生产和经营，内容的策划、制作、包装、发

5、行、广告和增值业务等各个环节，专业分工、环环相扣，加上强势的品牌影响力和资源共享的内容协同效应，使光线可以在控制成本的同时，不断扩大生产规模并保持稳定的质量。而发行网络的不断扩大和整合营销手段的不断丰富，使节目内容价值实现最大化。随着各种渠道对内容需求的增长，以及新旧媒体加速融合，光线将通过收购和投资策略，由内容制作商向出品商和发行运营商拓展，以提供和运营更多精彩内容。 光线相信内容为王的时代已经到来。二、 公司外部环境分析1、 宏观经济减速的影响公司电视节目业务的营业收入主要来自节目广告收入，宏观经济的周期性波动将影响客户广告投放，进而影响公司业绩。在经济增长时，企业的广告营销支出较多，在电

6、视台的广告投放量较多，对公司的节目贴片广告、植入广告、冠名广告以及结合大型演艺活动的整合广告营销需求增加；在经济衰退时，企业的广告营销支出将减少，在电视台的广告投放量减少，也会相应减少对各种广告形式的采购金额。虽然我国经济近年来持续快速增长，但经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电视节目业务的持续发展。公司电影业务所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。作为非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹性较高。在经济增长时，居民的收入水平提高，用于文化方面的支出相应增加，电影市场繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的

7、影响，电影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还可能出现增长。通过对国际成熟电影市场美国电影市场随经济周期变化情况的研究，电影产业在面对经济周期起伏的时候表现出较强的抗衰退能力。在好莱坞，“经济不景气，电影更繁荣”已为业内所普遍认同。自2003 年国家广电总局建立电影数据统计以来，我国电影票房收入随国民经济的快速发展实现了持续高速的增长。我国电影市场相对国际市场而言，市场化运作的时间较短，总体规模偏小，因此发展速度更快，发展空间更大，但这并不能保证国内电影行业必定与国际成熟市场一样具有较强的抗周期性。经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影业务的

8、持续发展。2.下游行业需求旺盛，长期发展稳定可期。按照主营业务划分，公司所处行业分别为电视节目制作和发行业以及电影业。目前，电视节目市场整体呈现供不应求状态，供需缺口大，节目重播率较高，2010 年电视节目播出总量是制作量的近6 倍，平均重播率高达83%。电影行业近年来也保持高速增长，国内票房在10 年突破百亿大关，预计未来5 年内的票房增速仍将维持在35%以上。下游行业巨大的需求缺口及发展潜力为公司长期稳定增长提供了广阔的市场空间。3.电视联供网渐成规模，广告价值逐步释放。截止2010 年底，公司节目内容共覆盖307 个地面频道，其中，频道联供网142 个、时段联供网165 个。通过联供网，

9、尤其是频道联供网，公司可以将分散的地方收视资源进行整合运作，并最终有望在全国形成“同看一出戏”的大一统局面，这样一张网络的广告价值不言而喻。预计到今年底将达到150个，2012 年这一数量将进一步增加到200 个，届时，公司联供网的广告价值将得到充分释放。1、 国家政策大力扶持在三月份出台的国家出台中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要中明确提出，“推动文化产业成为国民经济支柱性产业，增强文化产业整体实力和竞争力。实施重大文化产业项目带动战略，加强文化产业基地和区域性特色文化产业群建设。推进文化产业结构调整，大力发展文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、演艺娱乐、数字内容和动漫

10、等重点文化产业，培育骨干企业，扶持中小企业，鼓励文化企业跨地域、跨行业、跨所有制经营和重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平。推进文化产业转型升级，推进文化科技创新，研发制定文化产业技术标准，提高技术装备水平，改造提升传统产业，培育发展新兴文化产业。加快中西部地区中小城市影院建设。鼓励和支持非公有制经济以多种形式进入文化产业领域，逐步形成以公有制为主体、多种所有制共同发展的产业格局。构建以优秀民族文化为主体、吸收外来有益文化的对外开放格局，积极开拓国际文化市场，创新文化“走出去”模式，增强中华文化国际竞争力和影响力，提升国家软实力。”国家产业规划显示了未来国家大力发展文化产业的坚定信心，

11、目前，我国的文化产业发展状况仍然缺乏核心竞争力，同国外的很多大型的娱乐公司相比更是相距甚远。加入世贸组织以后，我国的文化市场逐步开放，竞争趋于白热化2、文化消费市场发展趋势随着消费水平的提高，国民对文化产品的消费也越来越多。以前并不被看好的第三产业日益显示出他的惊人的发展能力。目前我国第三产业占国民经济的比重已经超过40%，而支撑这一巨大产业的是我国日益扩大的文化消费市场。目前我国文化消费的现状和去世时，我国城乡居民用于文化消费的比重与世界发达国家相比仍然偏低，但是随着我国经济的发展，居民消费水平的不断提高，社会需求结构和消费结构已经发生了深刻变化。在居民消费结构中，用于文化教育消费的部分越来

12、越大，增长速度越来越快。我国恩格尔系数逐年下降，居民消费结构中教育文化娱乐服务方面的实际支出和所占比例在不断增加。相当一部分居民群体的消费中心开始向教育、科技、旅游及精神产品消费等领域转移，在文化娱乐、广播影视、图书出版、体育康复、旅游休闲等精神生活方面提出了更多更高的要求。2005年中国文化教育、文化娱乐、服务消费等文化消费总量在83亿元以上，未来几年城乡居民的文化消费将继续呈上升态势。在居民文化消费中，就传媒消费来说，居民对电视的接受程度最高，互联网接触率呈上升趋势；休闲娱乐活动以简便易行、花费低廉的项目为主。这对于传媒领域来说是一个巨大的机遇。公司电视节目业务的营业收入主要来自节目广告收

13、入，宏观经济的周期性波动将影响客户广告投放，进而影响公司业绩。在经济增长时，企业的广告营销支出较多，在电视台的广告投放量较多，对公司的节目贴片广告、植入广告、冠名广告以及结合大型演艺活动的整合广告营销需求增加；在经济衰退时，企业的广告营销支出将减少，在电视台的广告投放量减少，也会相应减少对各种广告形式的采购金额。虽然我国经济近年来持续快速增长，但经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电视节目业务的持续发展。公司电影业务所处的电影行业主要为消费者提供电影这一偏中高端的文化消费品。作为非日常必需品，电影的主要消费群体以中高收入消费者为主，正向的需求收入弹性较高。在经济增长时，居民的收入水平

14、提高，用于文化方面的支出相应增加，电影市场繁荣；而在经济衰退时，居民的收入水平虽有所下降，但受消费习惯的影响，电影消费群体用于电影方面的支出并未同步减少，电影市场并不会必然同时陷入低谷甚至还可能出现增长。通过对国际成熟电影市场美国电影市场随经济周期变化情况的研究，电影产业在面对经济周期起伏的时候表现出较强的抗衰退能力。在好莱坞，“经济不景气，电影更繁荣”已为业内所普遍认同。自2003 年国家广电总局建立电影数据统计以来，我国电影票房收入随国民经济的快速发展实现了持续高速的增长。我国电影市场相对国际市场而言，市场化运作的时间较短，总体规模偏小，因此发展速度更快，发展空间更大，但这并不能保证国内电

15、影行业必定与国际成熟市场一样具有较强的抗周期性。经济的周期性波动势必会在一定程度上影响到公司的电影业务的持续发展。2、 传媒领域行业状况2.下游行业需求旺盛，长期发展稳定可期。按照主营业务划分，公司所处行业分别为电视节目制作和发行业以及电影业。目前，电视节目市场整体呈现供不应求状态，供需缺口大，节目重播率较高，2010 年电视节目播出总量是制作量的近6 倍，平均重播率高达83%。电影行业近年来也保持高速增长，国内票房在10 年突破百亿大关，预计未来5 年内的票房增速仍将维持在35%以上。下游行业巨大的需求缺口及发展潜力为公司长期稳定增长提供了广阔的市场空间。3.电视联供网渐成规模，广告价值逐步

16、释放。截止2010 年底，公司节目内容共覆盖307 个地面频道，其中，频道联供网142 个、时段联供网165 个。通过联供网，尤其是频道联供网，公司可以将分散的地方收视资源进行整合运作，并最终有望在全国形成“同看一出戏”的大一统局面，这样一张网络的广告价值不言而喻。预计到今年底将达到150个，2012 年这一数量将进一步增加到200 个，届时，公司联供网的广告价值将得到充分释放。2、竞争加剧，经营环境不稳定业内人士认为，在国家政策的积极导向下，2012年文化产业中的细分行业将有不同程度的表现，其中影视、广告、互动新媒体将继续保持高速增长，而出版企业的转型升级也将在新兴产业发展契机中获益。影视“

17、蛋糕”诱人近年来，煤、矿、房地产商等资本大鳄纷纷爆出涉足影视行业，影视行业资金充裕而资源稀缺，不断推高的版权、制作、发行等成本，却无法阻止资本投入的热情。2010年中国国内电影票房收入首次突破百亿大关，成为市场热点。电影院的建设也随之进入一个持续增长的时期。资料显示，电影院的建设在“十一五”期间增长超过了60%，2010年末全国电影院数目达到2000家，预计2012年末这一数字将达3370家。值得注意的是，不少房地产商不炒房产炒影院，其中最具代表的是即将冲刺IPO的万达影院。第一创业最新的研究报告指出，银幕增长推动电影公映数量和票房增长，2011年电影院数量比上年增长35%，银幕数量达9000

18、块，比上年同期增长43%。这为2012年全行业整体票房的增长奠定了基础，也预示着2012年电影院之间的竞争将会加剧。电影投资主体持续增多，推动影视投资升温。2010年底电影投资主体比“十一五”末期增加了近一倍。但投资过热也带来产业风险，未来行业整合将加剧。跨行业结合成为当下投资趋势，颇具盛名的时代华纳影城和迪士尼乐园的成功结合，成为业界效仿的案例，我国从2011年也开始投入建设一批类似的电影文化产业园。新媒体“势不可挡”受益于影视产业蓬勃发展，视频网站成为新媒体中获益最明显的分行业。宏源证券分析报告指出，视频网站对影视剧需求巨大，因为影视剧是吸引用户流量的主要来源。资料显示，电视剧播放量在优酷

19、月度总播放中所占比重已超过75%，且呈上升趋势，此外，为形成差异化品牌特色，搜狐视频等网站现已试水度假版权独播模式。分析人士认为，未来视频网站将进入拉锯战，越来越多的网站或尝试独播模式，势必推动网络版权价格上升，这对版权分销商乐视网来说，无疑是利好。乐视网2011年年报显示，网络视频版权分销的收入为3.56亿元，占整个营收的比重将近六成。此外，视频网站自制小成本电影有望为新媒体注入新血液。这对于长期难以收回投资的小成本电影和无法通过院线渠道播放的影片，无疑是一个新的途径。我们预计2011年全国非院线获得的版权收入有望达到10亿元。由于网络视频广告受到广告主认可，网络视频广告市场快速增长，视频网

20、站购剧支出有上升空间。优酷、土豆等主要视频网站的广告主数量均呈较快增长态势；相对于电视广告，网络视频广告具有显著性价比优势，且对15岁至40岁的主力消费人群渗透度高。预计未来3年网络视频广告市场将保持40%以上的高速增长。传统出版获“新生”数字阅读习惯逐渐成为主流，数字出版模式逐渐替代传统出版模式。分析人士认为，对于平面媒体行业的上市公司来说，短期内通过数字媒体来实现大规模的营收仍比较困难。但是，发展数媒是目前各家公司的重中之重。业内人士表示，在“十二五”的初期阶段，在投入巨大而收入有限的情况下，出版传媒类公司要关注数媒业务发展的风险。另一方面，上市的出版公司在数媒阶段不容忽视的优势就是内容版

21、权优势。据了解，2011年是平面媒体转企改制的重要收官之年，截至目前全国已有1600余家非时政类报刊出版单位转换了“企业身份证”，3000多家国有新华书店和10万多家国有印刷单位完成了转企改制，581家出版单位基本完成转企改制。平面媒体的并购整合以及板块扩容成为最大看点。规模较大的企业在整合中最有优势成为行业内的航母级企业。预计2012年中国报纸整体广告收入增长将会略高于GDP增速。未来中国报纸市场的增长有两个重要推动因素。一是城市化，二是消费的增加。中国报业由于涉及到新闻内容，因此行业门槛很高。现有市场中的优秀者将占有长久的优势，其市场份额将上升并带来利润的增长。3技术环境机会分析 高新技术

22、发展对于电视产业的影响是多方面的。 首先，互联网的出现和发展，给电视产业的发展带来了新的挑战和机遇。 对于网络媒体的特性，人们已基本达成共识，大致有以下几点：时效性强，多媒体，交互性，容量大，可检索、可保存。据有关统计数字表明，不少的网站已分流了不少原电视观众中的高端人群。如前所述，网络的交互性、开放性、广泛性和多适用性使人们拥有了比以往任何时候更多的参与感、自由感和更多的主动选择权，在这种竞争强势导入媒介环境之后，电视虽不至于“门前冷落”，但也确实无法回避日益强大的因特网的上升势头和传播作用。于是，利用因特网的技术优势“借船出海”也好，自办电视媒体网站“中流击水”也罢，电视在网络时代的生存方

23、式、应变方式、创新方式已然今非昔比。 2000年8月，北京光线传媒公司投资成立了E视网（）. 依托光线传媒强大的行业优势和丰富的内容资源，E视网融合电视、报纸、网络等各种媒体，打造跨平台的网络媒体。始终把握时尚风向标，站在娱乐最前沿，借助先进的传媒理念和技术手段，提供高品质、专业性的娱乐资讯和娱乐服务。经过三年多的发展壮大，E视网已经成为国内最大的专业娱乐网站。E视网的重头赢利模式定位在宽带上。我国的宽带内容平台建设已初具规模，专业内容服务提供商、宽带频道运营商等提供宽带内容服务的企业将在市场中唱主角。E视网的目标是在全国各地的宽带网络中要有光线的电视节目，光线的节目通过宽带拥有24小时的节目

24、空间，就像一个实时的光线有线电视台，在其中投放广告。 其次，数字电视技术的发展为电视制作业带来了更大的空间。近年来，国家广点总局加大了发展数字电视的力度。数字电视技术的发展能给高端用户提供更多个性化的付费频道。付费电视的开办，对电视节目的需求将会越来越旺盛，便于电视制作业形成节目的规模生产，扩大节目经营。 最后，卫星传输，通讯技术等的发展，使电视节目的传输能更为方便和快捷。 公司在行业中的竞争地位 公司是国内最大的民营电视节目制作和运营商之一，国内最大的卫视节目独立制作商之一，建立了基本覆盖全国范围的电视节目联供网，是国内为数不多的通过建立节目联供网的方式实现节目整合运营的节目内容运营商，建立

25、了娱乐资源整合运营平台。公司在行业中的竞争地位具体分析如下： 1、节目制作实力雄厚、运营能力突出 公司的“工业化节目制作和运营体系”实现了节目的规模化制作，节目策划、制作、发行和广告营销各阶段资源共享的运营模式降低了节目制作和营运边际成本，实现了规模经济效益。 由于目前电视台的主要收入来自于广告收入，公司节目的销售主要通过节目广告时段的营销实现收入。广告时段运营能力成为决定节目制作公司盈利能力的关键，公司凭借十余年的电视广告营销经验，成为目前国内首屈一指的节目广告运营商。同时，公司的节目通过电视频道、互联网、手机电视、移动多媒体等媒介播出，为向广告客户提供整套整合营销服务奠定了渠道优势；日播、

26、周播类电视栏目与大型线上活动相结合提高了整合营销方案的短期影响力和有效性，成为公司向广告客户提供了多样化、个性化的营销方案的基础。 目前，国内其他的节目制作公司偏重节目的制作，主要采取委托制作等方式，广告整合营销能力有限，节目对个别电视台的依赖度较高，节目和广告运营能力有限。 2、演艺活动在行业内独具特色 2009-2011 年，公司的演艺活动快速发展，演艺活动场次分别为 28 场次，20 场次和 31 次。与公司主要栏目相结合的颁奖典礼致力于打造国内最具权威和公信力的专业颁奖典礼；例如，音乐风云榜颁奖盛典2001 年以来连续成功举办十一届，被媒体誉为“中国的格莱美”；娱乐大典是国内唯一的年度

27、综合性娱乐颁奖典礼；国剧盛典是国内唯一以收视数据为基础的电视剧颁奖礼，已成为电视剧行业的旗帜性活动。 同时，公司的演艺活动一般为在电视台播出的线上活动，与常规电视栏目实现了良性互动，成为短期内具有广泛影响力的特殊节目。此外，公司还为广告客户量身定做各种演艺活动、和地方电视台联合举办本地化的演艺活动等，上述演艺活动都成为公司的特色节目。 3、电影业务 经过近几年的快速发展，公司建立了专业的发行网络，是少数几家具有规模化发行能力的发行商之一。公司已跻身国内电影公司的前列，民营电影公司的前三甲。公司发行的电影部数和票房收入快速攀升，2011 年票房总额 5.6 亿元，约占全国国产片票房总收入的 8%

28、；公司在国产商业大片领域的市场份额逐年上升，目前，发行部数和票房收入占国产影片的比例稳定在 5%以上。公司发行的影片数量和票房收入跻身行业前五名，民营电影公司的前三甲。 三、 公司内部环境分析公司理念理念新锐创造财富 传媒娱乐一体化身处传媒与娱乐的最佳交点，体现传媒与娱乐的完美结合 传媒娱乐工业化工业化流水线方式生产娱乐内容，竞争对手无法超越 传媒娱乐品牌化“e”是中国最有价值的娱乐和传媒品牌 数一数二所做项目在市场上排行第一第二，才被保留 资源共享把内容和系统资源的协同效应发挥到极至 名利双收让企业和员工因影响力而拥有财富光线，一个团结、奋进、活力的团队传递理想 “盛典”点燃激情创业时期的元

29、老们大都还在，当初的理想与激情还在，热情与勤奋始终没有改变。迄今为止，老总常说目前还是在创业阶段，必须要有一个创业的情怀。管理层总是早晨九点多到单位，晚上十点左右才离去。做内容本身是一个很幸苦的事情，但是大家都没有怨言，就是因为始终保持着创业时期的激情与梦想，这是光线区别于其它公司的非常重要的一个特点。 今天，经过十年的进步与调整，光线的理想提升为“做中国最大最成功的民营传媒娱乐集团”。而这份理想通过管理层的以身作则，以及公司安排的一系列活动和措施，为所有员工接受并深受此鼓舞和激励着。然而与此同时，公司特意强调光线也鼓励员工保持自己的个性，“因为有个性才能充分发挥其创意，只要这种个性和公司的文

30、化、工作不冲突就可完全坚持。”光线在娱乐行业内的颁奖盛典有很大的知名度，人力资源部将这种模式植入内部员工的激励当中，每年组织两次盛大的全员活动：“创意大典”与“年度颁奖典礼”。活动规模很大，如同光线的在娱乐行业的颁奖典礼般盛大。由于光线员工的平均年龄都在28、29岁，都很朝气蓬勃。年轻，本身就是这种精神状态，显然，这种激励模式非常有效。 每年中期都会有一个“创意大典”，征求员工对与自身工作、公司建设等相关各方面的创意点子，并进行全员评选。公司鼓励大家参与，所有创意，都会不同程度地予以奖励。老总说：“理念非常明确，创意大典就是提倡发挥员工的积极性与创造性，希望有好的创意提出来，公司就会为大家去实

31、现，当然，这些创意点子也为公司带来更大的效益。包括目前正在筹办的光线娱乐博物馆，我们有一个庞大的娱乐素材库，积累了十年的演艺、活动等素材，正在数字化，将来将成为中国最大的娱乐资料库；还有基于娱乐产业的领军者，有丰富的艺人资源，建议做一个星光大道。这些都是在创意大典上员工提出来的点子，公司非常认可，正在组织实施并实现。所有这些都非常有意义，不仅仅是一个创新的思维，我们会将其落实在具体的行动当中，通过这样的活动来点燃激情，鼓励大家发挥自己的潜力。” 每年末，光线传媒组织内部规模盛大的颁奖典礼，表彰全年取得重大成绩的最佳员工、最佳新人。光线拥有400多名高素质的员工，在北京、上海、广州、香港、台北、

32、首尔都设有分公司或办事处，每年这个时候，分公司人员都会回来参与，是全公司团聚的时刻，非常令人振奋沟通无处不在 网络架设方便桥梁 在发展过程中，公司需要各方面信息沟通，以便迅速发现企业哪里有问题，哪里走歪了。而如果从基层员工那里获得的第一手信息，有助于企业的领导决策层快速做出反应，寻找引发问题的主要原因，对全公司的业务做出最迅速与合理的调整。但是光线业务广泛，点很多，电视节目、电影、电视剧、活动等业务方向不同，对人员的需求也很不同，所以面临更大的工作量。并且仅节目部门就有一百多人，包括思维与行动都是非常活跃的，需要花更多的时间去与他们做面对面沟通与交流，所以HR部门总感觉人手不太够。在这种状况下

33、，除了坚持与员工之间必要的面对面会谈之外，光线的内部网成为员工之间、下级与上级之间沟通交流的方便所在。 网上除了内部无界限的即时通讯之外，“还有一个频道叫不吐不快，大家什么话都可以在上边说，很有意思。另外，首页有一个空间，头条位置会有公告，表扬节目做得好的同事，也包括所有表现好的人与事。 老总专门设一个信箱，员工都可以直接给老板写信，跟老板交流。很有效果，他收到一般都会回信，如有特殊情况，也会通过HR直接与员工进行交流。目前我们正准备做一个视频，每一礼拜王总都将抽出一定时间来上线，通过视频与员工进行交流，员工可以提出自己的想法、一些理念，以及希望公司做到的事情，或者进行自我推荐。这是公司很重视

34、的一件事情，因为基层员工的心声一直是王总很重视的，那么对于人力资源部门，这也是一项很重要的工作，了解员工的心声和想法。 光线的内部网同时涉及各个地区的分公司，要求所有员工的首页都是公司内部网，因此公司所有的信息大家都可以第一时间得到，同时不同地区的员工之间也可以随时交流与沟通。“各分公司都会有专人跟总部直接沟通，人力资源政策与总部是统一的，包括各种激励机制，每年的创意盛典与颁奖大典，所有人都会回来参加，保证公司的理念传达到每个人内心，让所有人都感受到公司创新、活跃的氛围。四、 核心竞争力分析光线，新在哪里？光线模式模式传媒娱乐工业化光线传媒独创娱乐内容工业化流水线作业系统策划洞察市场玄机，以敏

35、锐行动捕捉市场风云变幻制作领先对手行动，全程保障制作水准，第一时间满足受众视听需求包装赋予娱乐产品以品牌灵性，与目标观众深度沟通发行娱乐产品的一次销售，建立覆盖全国的高价值传播平台广告娱乐产品的二次销售，为广告主提供全面有效的媒体服务增值业务基于娱乐产品所进行的平面媒体、互联网、无线、演艺活动等形式的深度开发光线传媒还是传媒业中为数不多通过政府认定的高新技术企业。新媒体业务也在传媒娱乐业处于领先地位，早在2000年光线传媒就创建了国内最大的网上明星俱乐部“E视网”，是首批获得广电总局颁发的网络视听许可证的三家民营企业之一。光线传媒正将库存的7万小时娱乐视频素材全部数字化，并在未来两年内建成华语

36、地区最大最全的数字娱乐传播平台。2008年3月，光线传媒获得广电总局颁发的网络视听许可证，是首批获得此牌照的三家民营企业之一。1、独特的节目运营商业模式与传统的节目制作公司不同，公司以电视节目为纽带，率先在国内建立了307个地面频道(包括地市级城市电视台和部分省级地面电视台)为核心的节目联供网，使其成为电视节目和广告运营的主要渠道。公司较早在国内建立了节目联供网，实现了节目制作与运营相结合，从单纯的节目制作公司转型为以节目制作为纽带、以覆盖全国307个电视频道每日首播1200余频次的节目联供网为节目运营平台的传媒内容运营商。该节目联供网包括时段联供网、频道联供网、付费数字电视和新媒体联供网。

37、首先，该网络用节目将分散的地面频道联合起来，实现节目的网络化和规模化运营，挖掘地面频道的广告价值，克服了地面频道的区域分割性和孤立的弱点，充分发挥了单个城市电视台的本地化优势和城市频道联盟的区域化优势，使得节目广告的覆盖面大幅提升，从而充分挖掘地面频道的广告价值。节目的广告价值取决于节目的覆盖面、收视率以及广告营销能力。2010年，四档主要日播栏目的首播频次由2008年的441次增长到683次，随着节目播出频道数量的增加，节目联供网的覆盖范围快速扩大，所有栏目的首播频次已达到1200余频次，节目的广告价值不断提升。 其次，该联供网满足了地面电视台对节目的需求，能够实现合作双方的共赢，与地面频道

38、建立了稳定的合作关系。基于目前节目制作机构与播出机构的合作特点，节目换广告时间、再向广告客户进行广告营销是公司电视节目的主要盈利模式。该盈利模式解决了广大地面频道节目制作投入不足、节目来源匮乏的问题，通过高质量的节目提升频道和节目的广告价值，与频道分享广告时段资源，创造了内容制作机构与播出机构共赢的商业模式，使公司的节目成为众多地面电视台稳定的节目来源。 最后，边际利润率和毛利率逐步提升。由于各个地面频道覆盖范围的不同，随着发行频道数量的增加，公司的电视节目可以向全国多个地面频道销售。同时，在公司工业化节目制作和运营体系下，新增节目的制作边际成本递减且处于较低水平，在前期节目制作投入成本变化不

39、大的情况下，随着节目直接销售收入大幅增加，公司节目运营的边际利润率和毛利率上升，节目运营具备规模经济效益。公司电视栏目的毛利率由2008年的32.95%上升到2010年的51.42%。 2、节目制作的规模化优势公司作为国内最大的民营娱乐节目制作和发行商之一，现拥有10 档日播栏目和1 档周播栏目，共计5.5 小时。公司在娱乐类节目领域积累了丰富的经验，凭借资源共享的运营模式、优秀的节目策划和制作团队，公司节目制作的边际成本低、具有显著的规模经济效益。 公司作为娱乐节目制作中的领军企业，对各种娱乐资源具有天然的吸引力。由于公司的日播节目主要集中在娱乐领域，由此吸引了众多娱乐明星和娱乐机构，公司成

40、为重要的娱乐信息传播平台之一，使得公司可以以较低的信息采集成本获得丰富的娱乐资源。 同时，公司的节目制作质量一直保持稳定，自1999 年开播中国娱乐报道(已更名为娱乐现场)以来，拥有了十余年的电视节目制作经验，工业化的制作流程为节目的制作质量提供了良好的保证。 3、工业化运营体系具有的低成本和规模扩张优势公司通过多年的丰富实践，将国外传媒产业成熟先进的管理理念与中国电视娱乐产业运作特点及产业现状相结合，实现了电视节目的工业化生产和经营，并在电视节目的策划、制作、包装、发行、广告以及增值服务各个环节上通过专业化分工、流程优化实现了标准化运作，较早建立了国内领先的“娱乐节目工业化运营体系”。 该工

41、业化体系包括制作流程的工业化和运营流程的工业化。在制作环节，设立综合运营服务部门，负责所有节目的采访、录制、编辑、包装、合成、审查、传输；并制订各个流程的质量控制标准，由专业化人员进行分工协作，提高录制团队的工作标准化水平；同时，通过信息资源、生产设施等资源共享的方式，实现规模化生产边际成本递减的效益。在运营流程方面，主要分为策划、制作、发行、广告和增值服务等环节，各个环节实现了专业分工协作和业务流程的优化，保证节目生产和经营的流畅和稳定。该工业化运营体系使得节目的规模化生产成为可能，大幅降低了单个节目的制作成本，使得公司的同类型节目较其他机构具有明显的成本优势。 该工业化体系还表现在娱乐资源

42、共享。具体表现在一组采编人员可以为多个节目服务、娱乐明星可以接受公司不同节目的采访、各种演艺活动为电视栏目提供内容来源、节目制作的硬件设施实现共享等，提高了资源的使用效率，在实现娱乐节目多样化的同时降低制作成本。同时，在创作新节目时，能够仅以较低的新增人力成本实现节目创作，即以较低的边际成本提高节目制作量。 十余年来，公司一直专注于泛娱乐类节目，积累了丰富的创作经验，新节目的创作能力更强，节目规模的扩张能力具有良好的弹性和成本优势。4、强大的广告营销能力和独具特色的整合营销模式电视节目主要通过节目换取广告时段、再向广告客户进行广告营销实现收入。经过十余年的发展，公司积累了丰富的广告营销经验，具

43、有专业的策划、包装和整合营销的能力，能够充分挖掘节目的广告价值。2008-2010年，公司的贴片广告、植入广告和冠名广告总收入年均复合增长20.00%。 公司作为行业内为数不多的集节目制作、发行、广告营销及活动策划为一体的节目运营商，根据客户的需求为其量身定制一整套整合营销方案。包括节目的贴片广告、植入式广告、活动冠名权等广告形式，通过电视台、演艺活动、户外移动多媒体等多种渠道进行整合营销。公司成立了整合营销中心、活动营销中心、媒介营销中心三个专业化分工的营销团队，分别针对大企业客户、演艺活动营销和节目广告营销三种类型，根据客户的不同需求由各中心进行分工协作，超越了一般情况下以单个节目为主的广

44、告营销，提升了整合营销能力。 5、各类型节目的协同效应优势公司的电视节目包括电视栏目、电视剧和演艺活动，各类电视节目以品牌建设为核心，在统一平台下运作，形成了显著的协同效应。 公司的电视节目主要集中在娱乐领域，节目的品牌影响力强、收视率高，能够提升艺人的知名度，使得公司成为国内对娱乐明星和娱乐机构影响力较大的民营电视机构，这使得公司可以用较低的成本获得电视栏目制作、电视剧制作以及演艺活动所需的各种人力资源和作品资源。 电视节目广泛的发行渠道也为电视剧的发行和演艺活动的营销提供了渠道优势。和电视栏目的销售对象一样，电视剧的销售也主要针对电视台。公司利用十余年来在电视栏目发行中与各级电视台建立的良

45、好合作关系，适度参与电视剧的制作和发行，开拓大型演艺活动市场，并将其发展成为具有较高收视率和影响力的特殊电视节目，不断丰富电视节目的类型。 另一方面，演艺活动一般与公司的现有电视栏目相结合，实现品牌化运营。由于演艺活动具有影响力大、收视率高等特点，也极大地提升了公司电视栏目的影响力和广告价值。 6、品牌优势经过十余年的发展，形成了以光线传媒为核心、以四档日播品牌化栏目和颁奖礼等演艺活动为主体、以易视网为补充的品牌体系，公司的标志e 标成为传媒娱乐界知名的品牌标志，建立了业内颇具影响力的娱乐信息传播平台，成为合作伙伴和观众可信赖的娱乐品牌。 公司将每一个栏目都作为一个品牌来打造。娱乐现场开播十年

46、以来，已经成为在国内较具影响力的娱乐资讯类日播节目，具有开办时间长、播出台覆盖面广的特点。音乐风云榜也是一档在国内颇具影响力的音乐节目，最佳现场是国内唯一的每日播出的娱乐明星访谈类节目。同时，公司已经由单纯的节目制作转向节目品牌运营。品牌运营涵盖电视栏目、颁奖典礼和对应的演艺活动。以日播节目音乐风云榜为例，自2000 年开播以来，公司已连续9 年举办被誉为“中国的格莱美”的“音乐风云榜颁奖盛典”以及两届音乐风云榜新人盛典。另外，公司以音乐风云榜为依托，为大型客户量身定制以“成就音乐梦想选拔赛”和音乐风云榜超级巨星演唱会为代表的各类娱乐营销活动，多种不同类型的娱乐活动提升了品牌知名度，也使得公司

47、能够为客户提供更加丰富的整合营销手段。公司同时在娱乐营销和主持人等领域拥有较强的品牌影响力。 7、电影发行业务精细化运作的优势公司独具特色的电影发行网络实现了影片发行的本地化营销和精细化运作。电影发行网络以总部、大区、城市为“条”，以宣传、发行、营销为“块”，“条块”紧密结合，包括6个大区、5个小区、覆盖50个城市。上述城市的票房收入占全国电影票房总额的85%以上。电影发行营销人员在50个主要城市进行驻地式营销，能够根据各地情况，制定更具本地特色的营销方案。特别是在影片场次的安排、影厅的选择等方面，除了与院线公司沟通之外，还与负责具体决策的各影院进行充分沟通，实现地方票房最大化。 电影发行业务模式的投资风险较低，盈利稳定。公司的电影业务以发行为主，发行一般是先扣除代垫的宣发费用和一定比例的发行佣金之后，与制片方按照协议约定的不同比例对票房分账收入进行分成(也有少量不参与分成)，影片发行的盈利模式稳定，投资风险较低。同时，通过积极参与投资、制作环节，不仅能保证取得影片的发行权，而且在收取代理发行费的同时，还能获得包括票房分成、非影院渠道的版权销售、影片广告等在内的投资收益。代理发行和投资发行两种模式相结合，使得公司的影片发行数量和票房快速上升，跻身国内电影公司的前列。8、传媒内容与媒介资源良性互动的优势节目发行网络为影片宣传发行