对公理财市场观察培训资料.docx

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1、银联信公司业务之投行研究系列【P2P理财】P2P网贷资金涌入融资租赁需防范自融风险【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换【基金代销】陆金所代销基金数量突破1500只【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验【信托理财】国内首款金融养老信托问世2015年12上半月（12月01日-12月15日）北京银联信投资顾问有限责任公司本期要点【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点国际货币基金组织(IMF)在北京时间12月1日凌晨1时公布，将人民币正式纳入特别提款权（SDR)货币篮子，且权重占比超过日元和英镑，位于美元、欧元之后成为SDR篮子第三大货币

2、。理财市场【理财趋势】互联网理财受热捧海融易周年庆开启双赚钱模式【理财趋势】低收益成银行理财新常态 城商行理财品值得关注银行理财【建设银行】拟发行30.5亿美元境外优先股股息率历史最低【中信银行】联合中信金租成功落地首个融资租赁项目【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验【交通银行】亳州分行大力发展电子银行业务提升客户服务体验金融市场【信托理财】上海第一单土地流转信托落地【基金理财】基金发行向固收类产品倾斜【信托市场】信托产品撤资几乎一半地产成信托产品撤资大户【托管市场】长江证券综合托管私募资产已达200亿目录本期聚焦6【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点6【人民币】人民币对

3、美元汇率中间价创近年来新低10第一部分理财市场宏观导读13一、监管导向13【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换13【央行】双边本币互换协议总额度已超过3.3万亿14【保监会】关于保险业服务京津冀协同发展的指导意见16【保监会】险企境外设立代表机构无需审批17【银监会】做强政策性担保机构推动行业“减量增质”17【银监会】部署扶贫金融六大措施优化调整信贷政策18【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革20【证监会】对25家证券期货经营机构开展年度专项检查22【国务院】督促抓紧推进国企改革配套文件出台22二、宏观趋势23【理财趋势】互联网理财受热捧海融易周年庆开启双赚钱模式23【理财趋势】低收

4、益成银行理财新常态 城商行理财品值得关注24第二部分银行同业理财25一、自主理财25【建设银行】拟发行30.5亿美元境外优先股股息率历史最低25【中信银行】联合中信金租成功落地首个融资租赁项目25【渤海银行】渤海银行HCE云闪付打造移动支付新体验26【交通银行】亳州分行大力发展电子银行业务提升客户服务体验26二、代销理财产品27【基金代销】陆金所代销基金数量突破1500只27【人民币金册代销】建行衡阳分行代销第三套人民币金册过100万27三、银企对接理财28【银企对接】企业购买理财产品纵览28第三部分金融市场29一、非银金融机构理财29【信托理财】国内首款金融养老信托问世29【信托理财】上海第

5、一单土地流转信托落地30【基金理财】基金发行向固收类产品倾斜31【保险理财】陆金所平台再度升级，保险理财登场32二、其他理财35【P2P理财】P2P网贷资金涌入融资租赁需防范自融风险35【P2P理财】东莞P2P平台掘金高校大学生消费金融市场38【P2P理财】11月跑路P2P平台环比激增43339第四部分资管市场动态解析40一、信托市场动态解析40【信托市场】家族信托被视为私人银行业务突破口40【信托市场】信托产品撤资几乎一半地产成信托产品撤资大户42二、托管市场动态解析43【托管市场】长江证券综合托管私募资产已达200亿43【托管市场】南京股权托管中心与紫金农商行签约44三、PE/VC市场动态

6、解析44【PE/VC市场】PE/VC退出模式转型:应以出口为导向44【PE/VC市场】注册制先行推出PE/VC退出渠道豁然开朗47附件理财产品49【对公理财产品】49【集合信托产品】59本期聚焦【SDR】人民币加入SDR深化金融改革新起点国际货币基金组织(IMF)在北京时间12月1日凌晨1时公布，将人民币正式纳入特别提款权（SDR)货币篮子，且权重占比超过日元和英镑，位于美元、欧元之后成为SDR篮子第三大货币。而人民币“入篮”是否会引起人民币汇率贬值成为各界密切关注的焦点。对此，分析认为，人民币汇率走势更大程度上取决于宏观经济基本面、资本的流入流出及贸易出口情况，而这些因素和人民币“入篮”并没

7、有直接影响，因此，市场对人民币贬值的担忧大可不必。而人民币“入篮”中国多项金融改革得以顺利启动并且加速推进，从机制上来说有了一个更加市场化的设置。 “入篮”的重要意义：人民币国际地位提升分析认为，人民币“入篮”有助于提升人民币的国际地位，提高世界各国对人民币的认可度。SDR（特别提款权）亦称“纸黄金”，最早发行于1970年，用于国际货币资金组织内部成员国之间债务清算、支付及偿还对IMF贷款的一种账面资产，用以弥补会员国政府之间国际收支逆差。此前SDR货币篮子主要由美元、日元、欧元、英镑这四种发达国家最主要的国际货币来决定。2016年10月1日特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五

8、种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定，所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。人民币入篮说明某种程度上，人民币取得和美元、欧元、日元一样的国际地位。分析认为，从份额来讲，人民币以10.92%的权重超过日元和英镑位列第三，这对提升人民币的国际地位，提高人民币在世界各地的认可度有很大的积极意义。 “入篮”的突出意义：倒逼国内金融改革分析指出，人民币加入SDR最突出的意义在于，通过“入篮”加快国内金融改革步伐，推进人民币国际化进程。国际货币基金组织对一国货币加入特别提款权货币篮子规定了两个条件：一是该国出口货物和服务总量位居所有成员国前列；该国货币应“可自由

9、使用”。五年前，国际货币基金组织执行董事会以人民币不符合“可自由使用”为由否决了人民币加入SDR货币篮子。分析认为，实现人民币“可自由使用”需要资本账户更加开放、汇率自由浮动由市场来决定，需要中国有足够的高流动性金融资产。为了清除人民币“入篮”障碍，这半年里，中国大大加快了金融改革的步伐，密集推出各项改革。8月11日，央行宣布完善人民币中间价形成机制，提升中间价与昨日收盘价的联动。新报价方式公布的两个交易日，人民币兑美元的中间汇率贬值幅度分别为1.9%和1.6%。分析指出，这次汇率改革意义显著，改变了多年来人民币中间汇率形成机制的不透明和僵化状态，从而使得人民币汇率真正开始走向市场化和弹性化，

10、此举也获得了IMF肯定。8月24日，中国外汇交易中心首次公布人民币对美元参考汇率，每天5次。此举亦方便人民币纳入SDR的计价，参考汇率可以成为SDR定价标准。9月22日，央行批准汇丰和中银香港在中国银行间债市发行10亿和100亿元人民币金融债，这是国际性商业银行首次获准在银行间债市发行人民币债券；此举意在满足IMF关于SDR“自由使用”标准。9月30日，央行宣布放宽三类境外央行类机构进入银行间外汇市场，开展包括即期、远期、掉期和期权在内的各品种外汇交易，且无额度限制。这不仅丰富了中国外汇市场的交易主体，亦为持有人民币的机构提供自由买卖的便利。10月8日，中国央行宣布采取采纳IMF数据公布特殊标

11、准(SDDS)，该举措获IMF高度认同。10月9日，中国财政部公告从四季度起，按周滚动发行三个月记账式贴现国债。SDR利率是在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成的。有效的三个月期国债市场是一货币加入SDR篮子的技术前提之一。随着财政部入场发行相应期限的债券，该技术问题迎刃而解。10月20日，中国央行在英国债券市场发行了50亿元一年期央票。这是央行首次在中国以外地区发行以人民币计价的央行票据。这不仅可以调节离岸人民币市场流动性，亦可提升人民币的“自由使用”程度。11月27日，第一批的三个外国主权基金进入了中国银行间外汇市场(香港银监会、澳大利亚联储、匈牙利国家银行)。分析指出，允许外国金融机

12、构，包括中央银行、证券债务基金等一些参与人民币清算业务的外国商业银行，进入中国银行间债券市场、外汇交易市场，这样一些举措对于深化金融市场改革，增加市场流动性，增强金融市场、国债市场、债券市场对外国投资者的吸引力都有深远意义。 人民币“入篮”对国民的影响有观点认为，人民币“入篮”后，老百姓出国不需要换汇。实际上这是对人民币“入篮”的谬误，在其他主权国家如何使用货币，由主权国和当地商户定，与加入SDR没有直接关系。就好比美元在SDR占比最多，但是美国人到中国或日本旅游，可以不换汇直接用美元购物吗？也有悲观者认为人民币“入篮”和老百姓没多少关系。对此，分析认为，人民币加入SDR看起来不会对老百姓的日

13、常生活马上产生直接影响，其实这个影响是间接的。因为“入篮”，人民币的国际地位有了更好的提升，得到更多国际社会的认可；因为“入篮”，人民币在国际外汇市场上受到更多关注，有可能有更多交易量的发生；因为“入篮”，加速推进国内金融市场深化改革，影响到企业的投融资、影响到百姓的理财；因为“入篮”，人民币汇率更多由市场来决定；这些都会对老百姓的日常生活以及国家经济产生潜在影响，但未必是直接的影响。 人民币“入篮”不会引起汇率贬值有观点认为，人民币“入篮”会引起人民币汇率的波动，对此，分析认为，人民币汇率走势更大程度上取决于宏观经济基本面，取决于资本的流入流出，取决于贸易出口情况是否会朝什么样的方向变化，而

14、这些因素和人民币“入篮”没有直接影响。如果未来一段时间有大规模资本流动，有大规模出口的增加，人民币会升值。所以说，人民币汇率是否升值的决定力量在更加基本的方面，和人民币“入篮”并没有直接的联系。实际上，从近期来看，贬值愁云密布是因为美元加息在即，而欧元却要继续量化宽松，世界货币政策劈叉，许多新兴经济体的货币都出现了大幅贬值，而人民币才在一定范围内小幅波动，但这并不是SDR带来的。分析认为，人民币“入篮”说明国际社会中国经济发展成果的认可。五年前，因为当时条件不够没有加入SDR货币篮子，五年后“入篮”表明国际社会对中国经济、贸易、国际地位需求上升的认可，对中国经济总体改革进程的认可，也是对这半年

15、来中国金融市场各种改革的肯定。2015年8月初，国际货币基金组织发布特别提款权估值方法评估初步考虑报告，认为“不同的指标显示，人民币已经在国际贸易以及使用中具备显著地位”。报告强调人民币近几年在跨境支付以及在全球金融市场中，作为一个活跃的交易货币的地位迅速提高，近20%的中国货物贸易以人民币结算。此次国际货币基金组织审核通过人民币纳入特别提款权货币篮子，主要是认为人民币已实现“可自由使用”。随着这次人民币的“入篮”，中国多项金融改革得以顺利启动并且加速推进，从机制上来说有了一个更加市场化的设置，而下一步的改革方向就是减少干预，更多让市场力量来决定。通过人民币资本项目可兑现，并进一步扩大人民币的

16、跨境使用，通过贸易、实业投资和金融投资三者并重，最终推动人民币和资本“走出去”。图表1：SDR 一篮子货币权重的调整图表2：储备货币在外汇市场占据统治地位【人民币】人民币对美元汇率中间价创近年来新低人民币对美元汇率中间价创近年来新低，在岸人民币对美元汇率已现六连跌。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，11日人民币对美元汇率中间价报6.4358，较前一交易日下跌122个基点，创下近年来的新低。截至11日，在岸人民币对美元汇率已经六连跌，周跌幅创8月新汇改以来最大。随着人民币贬值，曾经最火爆的套利交易逐渐暗淡，中国和美国五年期国债利率的利差收窄至五年最低，仅有115基点，而在2013年利差曾达到创

17、纪录的319基点。据中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2015年12月11日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.4358元，1欧元对人民币7.0388元，100日元对人民币5.2855元，1港元对人民币0.83040元，1英镑对人民币9.7551元。最近几个交易日，市场对人民币贬值的预期再次达到阶段性高点，人民币汇率一路走低。从短期来看，推动这几日人民币汇率走低的主要原因是最新公布的外贸数据和外汇储备数据均“不佳”：一方面，11月中国进出口依然双降，其中出口已经有9个月负增长；另一方面，11月外汇储备单月下降872亿美元，创下了2011年以来的第二大降幅，也是2015年8月

18、以来最大的降幅。出口不振表明经济走出低谷仍需时日，外汇储备超预期下降则意味着资金仍有流出迹象，以外汇市场投资者的敏感，必然会做出反应。而从更长的时段来看，贬值预期加重则是中国国内经济和全球经济变化下市场的一种自然反应。一年以前，大家常说的是“人民币升值趋势是不是会放缓”，现在担心的则是“人民币是不是会大幅贬值”。中国经济企稳基础不牢、金融风险加剧均利空人民币，而美联储加息预期则提振美元，这些都成为拉低人民币兑美元汇率的因素。而在2015年8月11日之后，人民币汇率中间价进一步改革，一次性贬值3，汇率波动更为贴近市场，贬值预期升温。虽然人民币加入SDR（特别提款权）暂时提振了人民币信心，但从目前

19、的市场反应来看，在短期内“推升”和“拉低”两种因素的博弈中，还是拉低的因素略占上风。人民币接近均衡汇率之后，更为剧烈的市场波动将是常态，但正如中国人民银行副行长易纲此前所说，中国经济中高速增长的态势没有改变，货物贸易还有较大顺差，外商直接投资（FDI）和中国对外直接投资（ODI）持续增长，外汇储备也非常充裕，这些因素决定了人民币没有持续贬值的基础。易纲的话更表明了货币当局稳定汇率的强烈决心。易纲称：“我们现在是有管理的浮动汇率制度，将来的目标是汇率的清洁浮动，这是一个过渡的过程在过渡的过程中，在尽可能的条件下，央行都会尊重市场供求关系的决定性作用。但如果这种波动超过一定的幅度，或者说有一些在国

20、际货币基金组织讨论的国际收支发生异动的情况下，或者是国际资本流动发生异动的情况下，那么央行还会果断地进行适当的干预。”货币当局如此明确的公开表态，也并不多见。当然，货币当局为了稳定汇率所付出的干预成本在变大，实际上，外汇储备“缩水”的部分原因就是央行干预市场耗费了一些“弹药”，不过，市场大可不必担心，因为中国外汇储备“弹药”非常充足。虽然在向浮动汇率过渡的过程中，央行对汇率波动的容忍度会上升，干预的频次也会降低，但必要干预时绝不会手软。人民币不会像以往那般强势，但也不可能出现“断崖式”贬值。图表3：美元/人民币K线走势图图表4：2015年12月11日人民币汇率中间价一览表币种人民币人民币币种1

21、美元6.4392元1元0.1553美元1欧元7.0472元1元0.1419欧元1日元0.0529元1元18.8889日元1港币0.8310元1元1.2034港币1英镑9.7656元1元0.1024英镑1澳元4.6816元1元0.2136澳元1新西兰元4.3403元1元0.2304新西兰元1新加坡元4.5872元1元0.2180新加坡元1加元4.7237元1元0.2117加元第一部分 理财市场宏观导读一、监管导向【央行】将稳妥有序推动人民币资本项目可兑换关于推进资本项目可兑换试点的情况，中国人民银行表示，最新的“十三五”规划建议稿中明确提到了今后会稳妥有序的推动人民币资本项目可兑换，改革的方向没

22、有变。中国人民银行表示，首先，最新的“十三五”规划建议稿中明确提到了今后会稳妥有序的推动资本项目可兑换，改革的方向没有变。其次，中国的资本项目可兑换的实际情况可能跟外界想的有一点差别。在过去几年中，人民银行、外汇管理局对人民币资本项目可兑换程度不断地进行评估，特别是随着人民币国际化水平的提高，从国际货币基金组织40项指标来看，人民币资本项目可兑换程度其实上已经非常高。如果以资本项目交易额来看，人民币的可兑换程度可能会更高。另外，随着外汇管理体制改革、贸易投资便利化和人民币国际化不断推进，资本项目可兑换的程度比大家想象的要高得多、快得多，同时并没有出现大的金融风险，所以，中国今后还会继续遵循市场

23、需求，在促进贸易投资便利化的前提下，在整个风险可控的前提下，稳妥有序地推动人民币资本项目可兑换。第三，人民币资本项目可兑换跟国际上相比的差距来说，有两个方面：一是个人资本项目可兑换程度还不够高。从上海自贸区开始到后面新的三个自贸区，在这方面都有一些新的创新和试点。第二个差距是在金融市场的开放方面。过去的资本项目开放是一个单向的开放。例如，过去有QFII和RQFII。从2014年开始，在QDII的基础上推出了RQDI。此外，境外机构在中国银行间债券市场发行人民币债券的尝试也在不断增加。目前非金融企业、金融机构以及境外主权类机构，不仅可以在离岸市场上发行人民币债券，而且逐步试点在在岸市场中发行人民

24、币债券。所以，金融市场的开放也在有序的进行之中。今后，在遵循市场需求的基础上，以促进贸易和投资便利化为根本出发点，在风险可控的情况下，稳妥有序地推进资本项目可兑换。中国人民银行表示，中国将进一步推动人民币资本项目可兑换，伴随着人民币的国际化以及外汇管理体制的改革，资本项目可兑换的实际程度和一般人想的有差别。人民币资本项目可兑换和国际主要货币的资本项目可兑换之间存在差距，这些差距和中国的未来金融改革开放的方向一致，在风险可控的条件下中国会继续稳妥有序地推进。【央行】双边本币互换协议总额度已超过3.3万亿关于人民币国际化的最新进展，中国人民银行表示，目前为止人民银行已经和境外33个国家和地区的中央

25、银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度已经超过了3.3万亿。中国人民银行表示，从2015年以来，特别是从过去十个月，人民币国际化还在持续、稳定的发展过程中。具体为，首先，人民币在跨境贸易和投资中的使用。从2015年1-10月来看，跨境人民币收付额接近9.6万亿元，同比增长20%，占中国本外币跨境收支的比重达28.1%，2014年人民币跨境收支占中国本外币跨境收支的23.6%。人民币已经连续5年成为中国第二大跨境收付货币，超过17万家企业参与了人民币跨境贸易和投资的结算，124家中资银行和61家外资银行参与了人民币跨境业务，和中国开展贸易和投资的境外国家到2015年10月末已达到19

26、2个。其次，人民币跨境使用是从贸易开始起步的，但是随着金融改革的深化，随着企业贸易投资便利化的要求，人民币跨境使用已经从原先的贸易逐步扩展到了金融领域，从2011年开始，人民币在对外直接投资以及外商来华直接投资中的占比不断上升。此外还包括金融市场的一些开放。2010年开始，三类机构可以进入中国银行间债券市场。2015年以来，境外央行类机构可以不受额度限制进入中国银行间债券市场和中国银行间外汇市场进行投资；中国境内机构到境外发行人民币债券。同时，境外机构也逐步开始在中国银行间债券市场发行人民币债券。2014年开始试点，境外的非金融企业到中国境内银行间债券市场发债，2015年境外金融机构到境内银行

27、间债券市场发债。人民币跨境金融交易的范围在不断扩大，从直接投资到证券投资，再到债券市场、外汇市场的开放，跨境金融交易在稳步扩大。根据人民银行的统计，到了2015年10月末，境外机构进入银行间债券市场的总批复额度已经超过1.7万亿元，债券托管的总额也已经超过了6000亿元，境外主体持有人民币的金融资产金额达到了3.9万亿。第三，人民币跨境使用中一个比较大的特点，就是境外离岸人民币市场发展平稳、较快地发展。截至目前，人民币在离岸市场可自由使用的程度不断提高，到目前为止，中国人民银行已经在全球超过20个国家和地区建立了人民币清算安排。这20个人民币清算安排推动了中国和这些国家及地区之间的贸易投资便利

28、化，成为离岸市场发展的重要基础设施。此外，离岸市场的人民币产品在不断丰富，从香港离岸市场人民币存款起步，目前在多个离岸市场已经发展出了包括存款、贷款、外汇交易产品、债券等等一系列产品。第四，在人民币国际化的过程中，中国人民银行和其他央行货币的合作在逐步深化。体现为几个方面：一是目前为止人民银行已经和境外33个国家和地区的中央银行或者货币当局签署了双边本币互换协议，目前总额度已经超过了3.3万亿。本币互换成为为境外市场提供人民币流动性、促进中国和这些国家及地区之间的贸易和投资便利化的非常重要的基础设施。二是人民银行与越南、蒙古等周边五个国家签署了边境贸易本币结算协议，与白俄罗斯、俄罗斯、哈萨克斯

29、坦和尼泊尔四个国家签署了一般贸易本币结算协议。推进了中国和这些国家及地区之间开展人民币以及双边货币的贸易和投资便利化。三是在央行之间的国际货币合作还体现在RQFII方面，目前RQFII已经从最开始的香港地区扩展到了全球超过14个国家和地区，目前总额度已经超过了1.1万亿。第五，人民币已经成为全球外汇交易中比较重要的货币之一。除人民币对美元之外，在中国银行间外汇市场已经陆续实现了人民币对澳元、英镑、欧元、新加坡元等8种货币的直接交易。考虑到区域金融试点以及沿边开放的情况，中国在区域市场或者银行柜台实现了人民币与周边国家的货币直接交易。【保监会】关于保险业服务京津冀协同发展的指导意见中国保监会12

30、月4日发布意见称，要充分发挥保险功能作用，服务京津冀协同发展大局，全面建立京津冀三地保险理赔通赔通付制度，进一步方便三地保险消费者。2015年以来，北京保监局进一步强调监管思路的系统性和延续性，以及监管措施的针对性和聚合效应，明确坚持“抓服务、严监管、防风险、促发展”的总要求，坚持保险业服务首都经济社会发展的总方向，以保护保险消费者合法权益为监管工作的出发点和落脚点，年年深入、步步深化，用3-5年时间实现治理理赔难和销售误导见成效、服务社会出经验、行业能力上水平。关于保险业服务京津冀协同发展的指导意见鼓励保险机构在河北、天津统筹布局养老、医疗产业，支持疏解北京非首都功能。鼓励保险机构发挥保险资

31、金优势，全力服务京津冀区域便捷高效、互联互通的综合交通体系建设、加快建立三地一体化的机动车保险电子保单机制和机动车辆交通事故快处快赔机制，支持京津冀交通一体化发展。意见中还明确要求，全面建立京津冀三地保险理赔通赔通付制度，进一步方便三地保险消费者。促进三地保险数据与医疗、健康、交通、农业等领域的数据交换和共享。“保险监管部门要推动区域监管标准一体化，消除政策壁垒，营造促进三地协同发展更为宽松的制度环境。”积极争取将京津冀三省市共同纳入个人税收递延型养老保险试点和个人税收优惠型健康保险试点区域范围，探索搭建一体化的灾害救助机制，推动京津冀公共服务一体化。积极发展绿色保险、科技保险、森林保险等保险

32、业务，支持京津冀生态建设率先突破。指导意见强调，要创新京津冀三地监管与行业自律合作机制，建立京津冀保险监管联席会议制度和京津冀保险行业自律工作机制，推动三地保险市场互联互通。保险监管部门要推动区域监管标准一体化，消除政策壁垒，营造促进三地协同发展更为宽松的制度环境。目前来说，因地方经济特点和发展水平，各地监管标准、力度上会有比较不一样的地方，未来希望将三地监管标准尽量统一。因为未来可能会有异地合格机构到北京来做业务，那就要适应北京的标准，望标准能在监管层面清晰透明。【保监会】险企境外设立代表机构无需审批为贯彻落实国务院行政审批制度改革和注册资本登记制度改革要求，维护保险监管法律制度体系的协调统

33、一，保监会对保险公司设立境外保险类机构管理办法等八部规章进行了修改，以适应简政放权、放管结合和转变政府职能需要，进一步释放保险市场活力。此次修改主要涉及的内容包括：一是取消和调整行政审批事项。根据保险法两次修改情况以及国务院行政审批制度改革成果，取消了“保险机构在境外设立代表机构审批”、“保险公司股权转让及改变组织形式审批”等多项行政许可。同时，对于实行工商登记后置审批的有关条文内容作出相应调整。二是增加后续监管措施。在放开前端的同时，进一步完善事中事后监管手段，切实管住中后端,建立健全风险防范机制，维护保险市场安全稳健运行。三是落实注册资本认缴制。根据注册登记制度改革专项清理成果，对保险公估

34、机构监管规定进行修改，取消注册资本最低限额，明确注册资本认缴制。此外，根据保险法、公司法最新修改情况，对保险公司设立境外保险类机构管理办法等八部规章所援引的有关条文序号也做了相应修改。【银监会】做强政策性担保机构推动行业“减量增质”12月8日，银监会普惠金融部表示，担保机构数量过多仍是当前担保行业亟待解决的问题之一，建议在发挥市场倒逼淘汰机制的同时，通过收购、重组等做强政策性担保机构，推动“减量增质”。银监会普惠金融部在此间召开的全国融资担保行业发展与监管工作推进会上说，近年来担保行业规范发展，一大批担保机构快速壮大，平均资本从0.75亿元提高到1.17亿元，注册资本1亿元以上的担保机构占比从

35、31.4%上升到58.8%，注册资本10亿元以上的机构数量从29家增加到75家，最大的机构注册资本已达到120多亿元人民币，有的已经在信用等级要求较高的债券发行市场上占得一席之地，还有的实现了境外和新三板上市，基本形成不同所有制、不同功能、大中小规模机构，相互补充、适度竞争的机构体系。不过，银监会普惠金融部同时指出，担保机构数量过多仍然是行业亟待解决的问题之一。除通过相关法规条例吊销一些违法违规机构的经营许可证，以及通过市场倒逼一些难以经营下去的担保机构自动退出外，还可以借助大力发展政策性、政府性担保机构的契机，通过收购、兼并重组等方式，加强资本混合，调整优化资本结构和性质，推动担保机构的“减

36、量增质”。【银监会】部署扶贫金融六大措施优化调整信贷政策银监会召开党委会传达学习中央扶贫开发工作会议重要精神，会议要求银监会系统要结合银行业金融监管工作，研究提出针对性工作措施，引导银行业合力做好扶贫开发金融服务工作，并对银监会系统和银行业金融机构贯彻落实工作进行了六大具体部署。中国银监会召开党委会，传达学习中央扶贫开发工作会议重要精神，研究和审定银监会贯彻落实的具体措施。会议认为，中央扶贫工作会议体现了党中央对扶贫开发工作的高度重视，分析全面建成小康社会进入决胜阶段脱贫攻坚面临的形势和任务，对当前和今后一个时期脱贫攻坚任务作出部署，动员全党全国全社会力量，齐心协力打赢脱贫攻坚战，是全面建设小

37、康社会进入决胜阶段、脱贫攻坚进入冲刺阶段，召开的一次具有里程碑意义的重要会议，为做好新时期扶贫开发工作提供了行动指南。一是明确脱贫攻坚金融服务的工作目标。紧紧围绕“两个确保”，找准扶贫开发金融服务的重点领域和薄弱环节，切实引导银行业加强和改进服务。在资金投入上，引导加大银行业金融机构信贷资金投入，保持对贫困地区、贫困户信贷投入总量持续增长，贫困地区各项贷款增速高于所在省（区、市）当年各项贷款平均增速，贫困户贷款增速高于农户贷款平均增速。在贷款结构上，根据贫困地区基础设施建设亟待支持的实际，增加中长期贷款投放，使贫困地区中长期贷款增速高于各项贷款平均增速。在网点覆盖上，引导银行业金融机构下沉机构

38、网点，在具备条件的贫困地区，尽快实现金融机构网点乡镇全覆盖和金融服务行政村全覆盖，达到“乡乡有机构、村村有机具、人人有服务”。在服务机制上，建立健全与脱贫攻坚战相适应的金融服务体制机制，形成开发性、政策性、商业性和合作性金融协调配合、共同参与的金融服务格局，创新有效的扶贫开发金融产品和服务方式。二是坚持精准服务的工作原则。通过准确对接基础设施建设、产业生产和发展、移民搬迁安置等领域的金融需求，采取一项一策、一项一法、一项一品精细化的规划部署，使信贷资金支持对象准确、期限合理。进一步推进各类金融资源在农村地区的普惠配置，突出对贫困地区、贫困人口的特殊倾斜性政策安排。三是找准定位、落实责任。指导银

39、行业金融机构结合自身市场定位和机构优势，按地区、项目、贫困人群，合理确定自身承担的包括机构网点覆盖、扶持贫困户数量以及资金投放等服务指标，做到分工明确，责任落实。四是优化调整扶贫开发信贷政策。适当放宽建档立卡贫困户的小额信用贷款申贷门槛，切实降低到户贴息贷款的利率水平；合理确定基础设施建设、易地扶贫搬迁、医疗救助等项目贷款的期限等。推动建立健全扶贫开发贷款尽职免责制度等。五是鼓励开展扶贫开发金融服务创新。鼓励通过财政专项扶贫资金投入方式，建立扶贫贷款担保、风险分散和补偿机制。探索区域内金融机构包干服务方式等管理模式。六是加快贫困地区基础金融服务覆盖步伐。对银行业金融机构在贫困地区的乡镇、行政村

40、设立机构网点实行更加宽松的准入政策，建立市场准入绿色通道。加大贫困地区行政村金融电子化机具的布放力度，优先在贫困地区推动实现基础金融服务“村村通”。中央扶贫工作会议体现了党中央对扶贫开发工作的高度重视，银监会系统和银行业金融机构要按照党中央、国务院关于扶贫开发工作的总体部署，强化扶贫开发责任，有效发挥金融加速脱贫能效，助力脱贫攻坚工作目标如期实现。坚持精准服务的工作原则。通过准确对接基础设施建设、产业生产和发展、移民搬迁安置等领域的金融需求,采取一项一策、一项一法、一项一品精细化的规划部署,使信贷资金支持对象准确、期限合理。进一步推进各类金融资源在农村地区的普惠配置,突出对贫困地区、贫困人口的

41、特殊倾斜性政策安排。要找准定位、落实责任。指导银行业金融机构结合自身市场定位和机构优势,按地区、项目、贫困人群,合理确定自身承担的包括机构网点覆盖、扶持贫困户数量以及资金投放等服务指标,做到分工明确,责任落实。放宽建档立卡贫困户的小额信用贷款申贷门槛,切实降低到户贴息贷款的利率水平；合理确定基础设施建设、易地扶贫搬迁、医疗救助等项目贷款的期限，推动建立健全扶贫开发贷款尽职免责制度等。同时,将鼓励开展扶贫开发金融服务创新。鼓励通过财政专项扶贫资金投入方式,建立扶贫贷款担保、风险分散和补偿机制。探索区域内金融机构包干服务方式等管理模式。加快贫困地区基础金融服务覆盖步伐。对银行业金融机构在贫困地区的

42、乡镇、行政村设立机构网点实行更加宽松的准入政策,建立市场准入绿色通道。加大贫困地区行政村金融电子化机具的布放力度,优先在贫困地区推动实现基础金融服务“村村通”。【证监会】积极稳妥推进股票发行注册制改革12月9日，国务院常务会议审议通过了拟提请全国人大常委会审议的关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。股票发行融资是资本市场的基础功能之一，是资本市场合理配置资源的重要手段。在过去20余年里，中国股票市场为实体经济发展作出了重要贡献，股票发行融资制度也经历了

43、从审批制到核准制的不同发展阶段。此次证监会推进股票发行注册制改革是党的十八届三中全会决定的明确要求,也是2015年政府工作报告确定实施的重要任务。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定股票公开发行注册管理办法等相关部门规章和规范性文件，向社会公开征求意见后公布实施。注册制改革核心在于理顺政府与市场的关系，总体目标是建立市场主导、责任到位、披露为本、预期明确、监管有力的股票发行上市制度。注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监管理念，将注册审核的重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来，不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。实行注册制改革，必须突出强

44、调事中事后监管。证监会将切实维护公开、公平、公正的市场秩序，严厉打击和惩处违法违规行为，提高违法违规成本，保护投资者的合法权益。要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。要全面完善中介机构特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，通过有效的监管措施和责任追究，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处；要切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁；要推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事赔偿诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂

45、的成本和代价。特别重要的是，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。随着改革深化和市场发展，核准制的缺陷和不足逐步显现，必须推进股票发行注册制改革，以有利于培育和形成市场自我约束机制，有利于发挥市场配置资源的决定性作用，有利于提高资本市场服务实体经济的效率，有利于

46、实现投融资功能平衡协调和资本市场长期稳定健康发展。注册制是一种更为市场化的股票发行制度，既可以较好解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门职责边界，避免监管部门过度干预。证监会推进股票发行注册制改革，对于进一步坚持市场化、法治化取向，建立健全市场主体各负其责的体系，理顺政府和市场的关系，扩大资本市场包容性和覆盖面，提高直接融资比重，保护投资，便利融资，激发创新创业活力，促进中国经济转型升级，具有重要意义。在未来，实施注册制，将会有法有据。全国人大常委会审议通过授权决定后，国务院将根据授权，对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用中华人民共和国证

47、券法；关于股票公开发行核准制度的有关规定，对具体事项将会在未来作出相关制度安排。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定股票公开发行注册管理办法等相关部门规章和规范性文件，对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责以及相应的事中事后监督管理等作出全面具体的规定。【证监会】对25家证券期货经营机构开展年度专项检查证监会新闻发言人邓舸表示，按照安排，证监会近期将继续以问题和风险为导向，抽取部门证券期货机构开展专项检查，本次检查将涉及券商、基金公司、期货公司、证券投资咨询机构，证券、基金、期货子公司也是本次检查重点，共25家。其中，证券公司7家，证券公司资管公司1家，基金管理公司3家，基金子公司5家，独立基金销售机构1家，期货公司3家，期货公司风险管理子公司3家，证券投咨询机构2家。邓舸表示，针对证券期货经营机构违法违规行为，证监会将从严查处，保护投资者合法权益。【国务院】督促抓紧推进国企改革配套文件出台国务院正在督促各相关部门抓紧推进配套改革文件出台。目前，在国企改革“1+N”配套措施中，关于深化国有企业改革的指导意见等5个文件已发布。下一步员工持股计划指导意见、中央企业结构调整与重组方案、完善国有企业法人治理结构方案、石油天然气体制改革总体方案等配套文件也有望陆续下发。中国企业改革与发展研究会表示，下一步还会有重磅动作出台。随着国有资本投资、运营公司组建以及“