中铁二局综合投资分析报告.docx

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1、目录l 公司基本情况简介2l 目前宏观经济运行分析3l 所选股票的行业分析12l 所选股票的公司分析16l 股票的价值分析18l 所选股票技术走势分析19l 结论20公司基本情况简介中铁二局股份有限公司成立于1999年9月24日,是由中铁二局集团有限公司作为主发起人，联合铁道部宝鸡桥梁厂（现中铁宝桥股份有限公司）、成都铁路局、铁道部第二勘察设计院（现中国中铁二院工程集团有限责任公司）、西南交通大学等四家发起人，共同发起设立的股份有限公司。公司股票于2001年5月28日在上交所挂牌交易，股票简称“中铁二局”，股票代码“600528”， 注册地址 成都市高新区九兴大道6号高发大厦；办公地址 成都市

2、马家花园路10号中铁二局大厦，是中国铁路建设系统第一家上市公司。主营业务：各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包,工程材料与设备采购(含铁路专用设备),工程技术开发与咨询,机械租赁,铁路临管运输与公路运输,铁路简支梁生产,仓储业务,房地产综合开发业务。 2010年，公司注册资本14.59亿元人民币，总资产319.23亿元，全年完成企业营业额546.88亿元、新签合同额666亿元，实现营业利润12.73亿元。（1）董事会部分成员 唐志成，籍贯四川达县，1997年9月至2004年5月在铁道第二勘察设计院担任副院长，2004年6月至2007年5月在中铁二局集团有限公司担任副董事长、总经理，

3、2007年5月至今在中铁二局集团有限公司担任董事、总经理，2004年7月至今在中铁二局股份有限公司担任董事长。 郑建中，籍贯湖南益阳，1999年12月至2004年5月在中铁二局集团有限公司担任党委副书记、纪委书记、监事会主席，2004年6月至2004年9月在中铁二局集团有限公司担任党委书记、纪委书记、监事会主席，在中铁二局股份有限公司担任党委书记，2004年10月至今在中铁二局集团有限公司担任党委书记、副董事长，2004年11月至今在中铁二局股份有限公司担任党委书记、副董事长。（2）监事会部分成员 郭敬辉，籍贯河北望都，2001年4月至2004年9月在中铁二局集团有限公司担任副总经理、董事会秘

4、书，2004年10月至今在中铁二局集团有限公司担任党委副书记、纪委书记，在中铁二局股份有限公司担任党委副书记、纪委书记，2004年11月至2007年4月担任中铁二局集团有限公司监事会主席、中铁二局股份有限公司监事会主席，2007年5月至今担任中铁二局集团有限公司监事，中铁二局股份有限公司监事会主席。 谢封，籍贯浙江萧山，2001年6月至今在中铁二局集团有限公司担任审计部部长，2002年8月至今在中铁二局股份有限公司担任监事。（3）部分高级管理人员龙援青，籍贯四川广安，2001年4月至2001年11月在中铁二局集团有限公司担任副总经理兼总经济师，2001年12月至2007年4月在中铁二局集团有限

5、公司担任董事，在中铁二局股份有限公司担任副总经理、总经济师。张次民，籍贯湖南临湘，1999年8月至今在中铁二局股份有限公司担任副总经理，2007年6月至今在中铁二局集团有限公司担任董事。林原，籍贯四川成都，2001年4月至2002年7月在中铁二局集团有限公司担任总工程师，2002年8月至2005年8月在中铁二局股份有限公司担任副总经理、总工程师，2005年9月至今在中铁二局股份有限公司担任副总经理。（4）公司员工情况拥有员工19317人，其中有核心专业技术职称和取得技术等级的占员工总数的86.94%。下属控股子公司19个、分公司近50个。具有铁路工程施工总承包特级资质，房屋建筑工程、公路工程、

6、市政公用工程施工总承包一级资质及多个专业承包一级资质。目前宏观经济运行分析我国当前的经济运行现状，可以从宏观经济政策的四个目标着手。从经济增长看，受到世界经济危机的冲击，复苏缓慢，复苏的基础还不稳定；从就业看，大量中小企业倒闭，失业人数上升，社会有效吸收就业、再就业的能力明显不足；从物价看，当前出现了较为严重的通货膨胀，大宗商品价格水平持续上涨；从国际收支看，总体顺差仍然存在，但顺差额在减少。我国采用的经济政策很多，但主要的是财政政策和货币政策。面对经济危机的冲击我国实行的是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。面对当前的宏观经济形势，尤其是通胀的威胁，我国的政策组合实现了转变。2011年我国实

7、施积极的财政政策和稳健的货币政策，随后召开的中央经济工作会议再次明确，明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”，进一步为宏观经济政策定调。1、经济增长方面1、财政收入月份当月(亿元)同比增长环比增长累计(亿元)同比增长2011年04月份10082.0627.20 %32.11 %36207.831.40 %2011年03月份7631.3526.70 %9.07 %26125.7433.10 %2011年02月份6997.0141.50 %-39.14 %18494.3936.00 %2011年01月份11497.3832.80 %81.35 %11497.3832.80 %2010年

8、12月份634023.70 %8.55 %8308021.30 %2010年11月份5840.6916.10 %-25.69 %76740.5121.10 %2010年10月份7860.3114.80 %25.02 %70899.8221.50 %2010年09月份6287.1912.10 %11.88 %63039.5122.40 %2010年08月份5619.357.30 %-27.80 %56752.3223.60 %2010年07月份7783.1816.20 %-1.22 %51132.9725.70 %2010年06月份7879.414.70 %-0.48 %43349.7927.6

9、0 %2010年05月份7917.6620.50 %-0.10 %35470.3930.80 %2010年04月份7925.6634.40 %31.58 %27552.7334.10 %2010年03月份6023.4436.80 %21.81 %19627.0434.05 %2010年02月份4944.9720.37 %-42.89 %13603.6332.85 %2010年01月份8658.6641.20 %70.31 %8658.6641.20 %2009年12月份508455.80 %1.09 %6847711.70 %2009年11月份5029.332.60 %-26.53 %6339

10、3.19.20 %2009年10月份6844.9328.40 %22.03 %58363.87.50 %2009年09月份5609.3533.00 %7.10 %51518.875.30 %2009年08月份5237.4736.10 %-21.78 %45909.522.60 %2009年07月份6695.9110.20 %-2.50 %40672.05-0.50 %2009年06月份6867.4719.60 %4.54 %33976.14-2.40 %2009年05月份6569.474.80 %11.40 %27108.67-6.70 %2009年04月份5897.15-13.60 %33.

11、96 %20539.2-9.90 %2009年03月份4402.21-0.30 %7.16 %14642.05-8.30 %2009年02月份4108.23-1.20 %-33.00 %10239.84-11.40 %2009年01月份6131.61-17.10 %88.74 %6131.61-17.10 %2008年12月份3248.693.30 %-14.34 %61316.917.70 %2008年11月份3792.4-3.10 %-28.83 %58068.2120.50 %2008年10月份5328.95-0.30 %26.36 %54275.8122.60 %2008年09月份42

12、17.223.10 %9.60 %48946.8625.50 %2008年08月份3847.9310.10 %-36.64 %44729.6428.40 %2008年07月份6073.5216.50 %0.00 %40881.7130.50 %2010年全年财政收支数据显示，2010年全国财政收入83080亿元，比上年增加14562亿元，增长21.3%。从2006年全国财政收入接近4万亿元，到2010年突破8万亿元大关，“十一五”期间我国财政收入的快速增长彰显综合国力的持续增强。与国际金融危机爆发之初我国一度出现财政收入负增长相比，2010年随着我国经济的快速回升，财政收入也实现了恢复性反弹。

13、财政各项收入中，增长较快、比预算超收较多的主要是进口货物增值税和消费税、关税、国内消费税、车辆购置税等。由于2009年全国财政收入仅增长11.7%，基数相对较低，也相应抬高了2010年收入增幅。2、国内生产总值（GDP）季度国内生产总值第一产业第二产业第三产业绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)绝对额(亿元)同比(%)2011年第1季度963119.70 %59803.50 %4678811.10 %435439.10 %2010年第1 - 4季度39798310.30 %404974.30 %18648112.20 %1710059.50 %2010年第1

14、 - 3季度26866010.60 %256004.00 %12932512.60 %1137359.50 %2010年第1 - 2季度17284011.10 %133673.60 %8583013.20 %736439.60 %2010年第1季度81622.311.90 %51393.80 %39243.514.50 %37239.810.20 %2009年第1 - 4季度3409039.20 %352264.20 %157638.89.90 %147642.19.30 %2009年第1 - 3季度2178177.70 %225004.00 %1064777.50 %888408.80 %2

15、009年第1 - 2季度1398627.10 %120253.80 %700706.60 %577678.30 %2009年第1季度657456.10 %47003.50 %319685.30 %290777.40 %2008年第1 - 4季度3140459.60 %337025.50 %1490039.30 %1313409.50 %2008年第1 - 3季度2080259.90 %220624.50 %10397410.60 %8198910.50 %2008年第1 - 2季度13472610.40 %118003.50 %6933011.30 %5359610.70 %2008年第1季度

16、6347510.60 %47202.80 %3165811.50 %2709710.90 %2007年第1 - 4季度257305.613.00 %286273.70 %12479914.70 %103879.613.80 %2007年第1 - 3季度174427.613.40 %17936.84.30 %86404.814.80 %7008614.00 %2007年第1 - 2季度112458.313.40 %9283.34.00 %57614.515.00 %45560.513.50 %2007年第1季度53058.313.00 %36544.40 %26464.614.60 %22939

17、.612.70 %2006年第1 - 4季度211923.511.60 %240405.00 %10316213.00 %84721.412.10 %2006年第1 - 3季度144569.611.80 %15058.64.90 %72008.213.30 %57502.811.80 %2006年第1 - 2季度93611.612.00 %7973.65.10 %47909.413.60 %37728.511.70 %2006年第1季度44419.811.40 %30934.50 %22076.112.60 %19250.711.30 %近几年，中国经济增长势头强劲。2006年和2008年分别

18、突破20万亿元和30万亿元，而此前，从2001年的“10万亿”跨越到“20万亿大关”花5年时间，从“1万亿”到“10万亿”则艰难地走了近20年。2008年下半年，国际金融危机爆发，2003-2007持续五年的GDP“两位数增长”态势戛然而止，两年后的2010年，GDP增速达到10.3%，高于年初提出“8%左右”的目标，我国经济又重返“两位数增长”。而10多年前经历亚洲金融危机的中国，5年后才实现“两位数增长”。2010年一季度GDP度增长11.9%，有些过热的苗头，国家采取相应的宏观政策，到二季度增速回落到10.3%时，又出现了“中国经济是否会出现二次探底”的担心；第三、四季度GDP分别增长为

19、9.6%和9.8%，“这就意味着中国经济保持了平稳较快的发展，避免了可能出现过热的苗头，也避免了二次探底。” 居民消费价格指数(CPI)月份全国城市农村当月同比增长累计当月同比增长累计当月同比增长累计2011年04月份105.35.30 %105.1105.25.20 %105105.85.80 %105.62011年03月份105.45.40 %105105.25.20 %104.9105.95.90 %105.52011年02月份104.94.90 %104.9104.84.80 %104.7105.55.50 %105.32011年01月份104.94.90 %104.9104.84.8

20、0 %104.8105.25.20 %105.22010年12月份104.64.60 %103.3104.44.40 %103.2105.15.10 %103.62010年11月份105.15.10 %103.2104.94.90 %103.1105.65.60 %103.52010年10月份104.44.40 %103104.24.20 %102.9104.74.70 %103.32010年09月份103.63.60 %102.9103.53.50 %102.8103.93.90 %103.12010年08月份103.53.50 %102.8103.43.40 %102.7103.73.70

21、 %1032010年07月份103.33.30 %102.7103.23.20 %102.6103.53.50 %102.92010年06月份102.92.90 %102.6102.82.80 %102.5103.23.20 %102.82010年05月份103.13.10 %102.5102.92.90 %102.4103.33.30 %102.72010年04月份102.82.80 %102.4102.72.70 %102.21033.00 %102.62010年03月份102.42.40 %102.2102.32.30 %102.1102.62.60 %102.42010年02月份102

22、.72.70 %102.1102.62.60 %102102.92.90 %102.42010年01月份101.51.50 %101.5101.41.40 %101.4101.81.80 %101.82009年12月份101.91.90 %99.3101.81.80 %99.1102.12.10 %99.72009年11月份100.60.60 %99.1100.40.40 %98.9100.90.90 %99.52009年10月份99.5-0.50 %98.999.3-0.70 %98.899.9-0.10 %99.32009年09月份99.2-0.80 %98.999.1-0.90 %98.

23、799.4-0.60 %99.32009年08月份98.8-1.20 %98.898.7-1.30 %98.799-1.00 %99.22009年07月份98.2-1.80 %98.898.1-1.90 %98.698.4-1.60 %99.32009年06月份98.3-1.70 %98.998.2-1.80 %98.798.6-1.40 %99.42009年05月份98.6-1.40 %99.198.5-1.50 %98.899-1.00 %99.62009年04月份98.5-1.50 %99.298.3-1.70 %98.999-1.00 %99.72009年03月份98.8-1.20 %

24、99.498.6-1.40 %99.199.3-0.70 %1002009年02月份98.4-1.60 %99.798.1-1.90 %99.499.2-0.80 %100.32009年01月份1011.00 %101100.70.70 %100.7101.51.50 %101.52008年12月份101.21.20 %105.9100.90.90 %105.6101.91.90 %106.52008年11月份102.42.40 %106.3102.22.20 %106102.92.90 %106.92008年10月份1044.00 %106.7103.73.70 %106.4104.64.6

25、0 %107.32008年09月份104.64.60 %107104.44.40 %106.7105.35.30 %107.72008年08月份104.94.90 %107.3104.74.70 %107105.45.40 %1082008年07月份106.36.30 %107.7106.16.10 %107.4106.86.80 %108.32008年06月份107.17.10 %107.9106.86.80 %107.6107.87.80 %108.62008年05月份107.77.70 %108.1107.37.30 %107.7108.58.50 %108.82008年04月份108.

26、58.50 %108.2108.18.10 %107.8109.39.30 %108.82008年03月份108.38.30 %1081088.00 %107.81099.00 %108.72008年02月份108.78.70 %107.9108.58.50 %107.6109.29.20 %108.52008年01月份107.17.10 %107.1106.86.80 %106.8107.77.70 %107.7物价方面CPI升高对宏观经济的促进作用（1）企业利润增加，投资积极性变高CPI的温和上涨，反映了市场商品供不应求的状况，企业利润因而得到维护，市场为企业提供了更为关阔的前景，从而增加

27、了扩大生产的投资。同时CPI的上涨，通胀率出现一定程度的增长，影响实际贷款利率，如果实际贷款利率偏低，会使企业融资成本降低，预期投资回报率升高，利润增加，将促进生产投资的积极性。（2）新的投资的增加，扩大了就业规模，市场的繁荣导致新的投资增加，原有企业规模的扩大和新企业的建立都使劳动力市场对于人力的需求增加起来，因而扩大了就业规模。CPI变动对宏观经济的负面影响（1）消费支出减少CPI的升高使居民要用更多的支出消费较少的商品，不利于增加消费量，提高生活水平。而对下岗人员生活更为不利。这将使整个社会的消费支出减少，不利于市场的流通和发展。（2）抑制出口CPI的升高，国内市场产品价格升高，出口产品

28、的价格也会同样的升高，这就使我国出口产品在价格上缺乏了竞争力，从而会抑制出口的增长。从我国2006年上半年的CPI变动趋势及影响因素来看，2006年全年也将会保持比较稳定的态势，这将有利于促进国民经济的稳步发展，促进我国和谐社会的健康发展。在深入系统研究中长期CPI走势及其影响因素的作用的基础上，还应当加强对价格监测、预测等工作，正确地利用价格信息引导市场预期，稳定企业的投资和居民消费，为保持CPI的基本稳定创造条件。国际收支海关进出口一览表月当月出口额当月进口额累计出口额累计进口额金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长环比增长金额(亿美元)同比增长金额(亿美元)同比增长2011

29、年04月1556.929.902.291442.621.80-5.13555327.405450.229.602011年03月152235.8057.331520.627.3046.163996.426.504006.632.602011年02月967.42.40-35.821040.419.40-27.892474.721.302483.636.002011年01月1507.337.70-2.221442.851.002.281507.337.701442.851.002010年12月1541.517.900.531410.725.608.1615779.331.3013948.338.70

30、2010年11月1533.334.9012.761304.337.7019.8514238.533.0012534.340.302010年10月1359.824.00-6.211088.325.30-15.0512705.932.7011228.240.502010年09月1449.925.104.081281.124.107.4111346.434.0010140.442.402010年08月139334.40-4.271192.735.202.129897.435.508858.445.502010年07月1455.238.105.911167.922.70-0.498504.935.60

31、7665.647.202010年06月137443.904.281173.734.104.587050.935.206497.952.702010年05月1317.648.509.871122.348.30-5.085677.433.205323.557.502010年04月1199.230.506.971182.449.70-0.934360.929.304199.260.202010年03月1121.124.3018.611193.566.0037.333161.728.703016.864.602010年02月945.2345.70-13.66869.144.70-8.812040.82

32、31.401823.1963.602010年01月1094.7521.00-16.26953.0785.50-15.121094.7521.00953.0785.502009年12月1307.317.7015.031122.955.9018.7512016.7-16.0010056-11.202009年11月1136.53-1.202.61945.626.708.9710709.81-18.808930.22-15.802009年10月1107.6-13.80-4.46867.8-6.40-15.769573.6-20.507981.3-19.002009年09月1159.3-15.2011.

33、791030.1-3.5017.068466.5-21.307111.7-20.402009年08月1037-23.00-1.63880-17.00-7.167307.4-22.206079.2-22.702009年07月1054.2-23.0010.49947.9-14.908.756271-22.005196.1-23.602009年06月954.1-21.407.49871.6-13.2015.645215.3-21.804245.9-25.402009年05月887.58-26.40-3.46753.69-25.20-4.354261.98-21.803373-28.002009年04

34、月919.4-22.601.83788-23.009.863374.4-20.502620-28.702009年03月902.9-17.1039.12717.3-25.1019.452455-19.701832-30.902009年02月649-25.70-28.25600.5-24.1016.961553.3-21.101114.4-34.202009年01月904.54-17.50-18.63513.44-43.10-28.87904.54-17.50513.44-43.102008年12月1111.6-2.80-3.33721.8-21.30-3.6314285.517.2011330.

35、918.502008年11月1149.9-2.20-10.40749-17.90-19.5413171.619.3010612.122.802008年10月1283.319.20-5.92930.915.60-13.0412023.321.909863.427.602008年09月1364.121.501.181070.521.300.941074022.208932.529.002008年08月1348.221.00-1.301060.523.00-4.869375.922.407862.130.102008年07月136626.8012.761114.733.7010.978027.722

36、.606801.631.302008年06月1211.417.200.511004.531.40-0.336661.721.705686.930.802008年05月1205.328.101.521007.840.70-1.545450.422.804682.430.702008年04月1187.221.809.011023.626.706.884245.121.403674.628.202008年03月1089.130.3024.75957.724.9021.063057.921.20265128.802008年02月8736.30-20.33791.135.60-12.321968.816

37、.701693.331.202008年01月1095.826.500.00902.327.600.001095.826.50902.327.60历年来海关进出口贸易逐年增加，但基本都保持着贸易顺差2010 年以来海关进出口基本持平。另外，央行通过货币政策来为宏观经济定调，特别是2010年以来，中央银行多次调整存款准备金率，在这种制度下，商业银行必须按照中央银行关于法定准备金的规定，将吸收的存款的一部分缴存中央银行，以备提款人提取，其余部分贷放给客户，客户通过签发支票完成其支付行为。利率调整表面上，利率增加，人民大量存款，银行存款增加，市场流通货币减少。反之，利率减少，市场流通货币增加。继而对通

38、货膨胀效果显著。但是却忽略了一个问题，经济全球化。国内利率增加，导致国外大量金融投资愤愤涌入。2010年上半年，国外货币投资翻了四倍。利率的主要作用是调整市场上的货币流通量。在国内来说，利率提高，对于居民储蓄而言将获得更高的利息收入，对于投资而言将会增加借贷成本，降低投资需求，从而平缓经济的高涨，也有利于降低国内的通货膨胀。据菲利普斯曲线失业与通货膨胀的关系，可以调整就业情况。所选股票的行业分析该公司主营业务属于建筑行业，2008年以来该公司逐步进入物流行业、房地产行业，以下主要对建筑业和房地产行业进行介绍。(一)建筑业1、行业概述建筑业有广义和狭义两种解释，广义的建筑业不仅包括房屋建筑、桥梁

39、、堤坝、港口、道路等构筑物建造施工，线路、管道、设备安装及建筑物装饰装修，还包括相关的建设规划、勘察、设计、技术、管理咨询等服务活动，包括建筑构配件、建材生产、建成环境的运营、相关的教育科研培训等活动。狭义的建筑业是指国家标准的产业分类中的建筑业。包括房屋建筑工程和土木工程的建造，设备、线路和管道的安装、装饰装修等活动。2、行业的生产经营情况（1）行业规模和施工能力2008年，全国建筑业企业完成建筑业总产值61,144亿元，同比增长19.8%；建筑行业实现利润总额1,756亿元，同比增长12.5%；行业保持了平稳较快增长。过去几年中，建筑行业景气指数及行业企业家信心指数一直保持上升趋势，。国家

40、通过加大固定资产投资来确保经济的快速发展，2009年上半年我国城镇固定资产投资78,098亿元，增长33.6%；而其中的基础设施建设投资作为中央及地方政府为刺激经济的主要载体，2009年上半年同比增长更快，其中铁路基建投资完成2,014亿元，同比增长高达155.1%（其中6月份完成523亿元）；公路投资完成2,602亿元，同比增长48.6%。（2）行业的市场需求状况从中长期市场来看，中国建筑市场仍然具有极大的潜力，在510年当中，除非经济发生剧烈波动，单从需求来看，建筑市场仍将继续繁荣。建筑市场最低保持7%9%的增长是有可能的。这种判断是基于如下分析：中国的基础设施、包括公路、铁路、机场等交通设施人均水平仍然大大低于发达国家的水平。改革开放以来大规模建设的工程项目，由于规划的原因、建造水平的原因和节能抗震等要求的提高，更新改造的需求量非常大，一些工程项目目前已经开始了推倒重来，进行第二轮建设。中国正处在消费产品的住宅和汽车时代，对于更现代、功能更齐全、质量更优异、环境更美好的住宅已经是一种普遍且旺盛的需求。城市化过程推进迅速，