中关村融资状况数据分析研究报告.docx

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1、摘 要中关村科技园区管委会一直密切关注园区内高新技术企业的经营状况和发展态势。为了更为客观地了解企业融资和发展的需求，持续跟踪高新技术企业的债务性融资和股权性融资的基本情况，定量把握不同发展阶段的企业融资和经营特征，促进高新技术企业的成长和发展，特拟订此报告。从总体上来看，近年来中关村园区内企业经营水平和融资能力大幅提高，尤其是2007年，企业平均盈利能力显著提高，债务性融资和股权性融资总规模都翻番增长，融资成功率也呈现明显上升的趋势。为了更为细致和更为有效地挖掘企业不同细分阶段的融资特点和经营状况，本报告以中关村园区内15251家企业融资、经营数据为基础，通过数据整理分析，总结园区内不同企业

2、融资及经营状况及发展趋势，并将中关村园区内企业按照所在园区、所属行业、成立时间、资产规模、收入水平五种标准进行分类，以融资成功率、平均融资金额作为评价企业股权、债权融资能力的主要指标，对不同分类体系下企业融资能力做出评价，同时结合企业股权收益率等营利指标，指出不同分类体系下需要重点关注的优质企业及融资方面存在困难的企业。在分类研究的基础上，本报告对各分类体系下企业融资及经营特点进行综合研究，总结归纳出近两年债权、股权融资能力较强或融资能力提高较快的成功融资企业的在行业背景、成立时间和资产收入规模方面的特点，同时，研究分析股权和债务性融资与收入规模、资产规模、企业生命周期等指标的相关性，通过数据

3、比较分析，得出企业生命周期较长、资产收入规模较大、收入规模较大的企业融资及营利能力较强，呈现正相关的特征。研究报告分为九章，首先，在前言中介绍了本报告研究目的、研究范围、和研究方法，其次，在第二章介绍园区企业融资和经营的总体状况，再次，从第三章到第七章按企业的不同属性进行分类，并对不同园区、不同行业、不同生命周期、不同资产规模、不同收入规模的企业融资和经营状况做深入分析，第八章，对已成功获得融资的企业做特征性研究，最后，第九章给出全文结论。目 录1.前言11.1研究目的11.2研究范围11.3研究方法12.园区企业融资及经营总体状况22.1债权融资总体状况22.2股权融资总体状况22.3园区经

4、营总体状况33.不同园区融资及经营状况43.1不同园区企业研究说明43.2不同园区融资状况43.2.1不同园区债权融资状况43.2.2 不同园区股权融资总体状况73.3不同园区总体经营状况分析103.3.1不同园区总收入分布103.3.2不同园区总资产分布103.3.3不同园区资产负债率分布113.3.4不同园区净资产收益率分布123.3.5不同园区资产周转率分布123.4 小结134.不同行业企业的融资及经营状况154.1 行业分类及企业分布154.1.1行业分类154.1.2企业行业分布154.2 不同行业融资状况分析164.2.1不同行业债权融资164.2.2 不同行业股权融资特征194

5、.3不同行业经营特征分析224.3.1不同行业总收入分布224.3.2不同行业总资产分布224.3.3不同行业净资产收益率分布234.3.4不同行业资产周转率分布244.4 小结255.不同周期的企业融资及经营状况275.1 不同周期划分及企业分布275.1.1周期划分275.1.2周期企业分布275.2 不同周期融资状况分析285.2.1不同周期债权融资285.2.2 不同周期股权融资305.3不同周期企业经营状况分析325.3.1不同周期总收入分布325.3.2不同周期总资产分布335.3.3不同周期净资产收益率分布335.3.4不同周期资产周转率分布345.4 小结356.不同资产规模的

6、企业融资及经营状况366.1资产规模划分及企业分布366.1.1资产规模划分366.1.2不同资产规模的企业数量366. 2 不同资产融资状况分析376.2.1不同资产债权融资特征376.2.2 不同资产股权融资特征396.3不同资产经营状况分析426.3.1不同资产规模总收入分布426.3.2不同资产规模总资产分布436.3.3不同资产规模净资产收益率分布436.3.4不同资产规模资产周转率分布446.4 小结447.不同收入规模的企业融资及经营状况457.1 收入规模划分及企业分布457.1.1收入规模划分457.1.2按收入规模企业分布457.2 不同收入融资状况分析467.2.1不同收

7、入规模债权融资特征467.2.2 不同收入股权融资特征487.3不同收入经营状况分析507.3.1不同收入规模总收入对比507.3.2不同收入规模总资产对比517.3.3不同收入规模净资产收益率分布517.3.4不同收入规模资产周转率分布527.4 小结528融资成功企业特征分析548.1债权融资企业特征分析548.1.1亦庄科技园内企业债权融资能力较强548.1.2银行对电子信息行业企业发放流动资金贷款总额较高558.1.3新能源、环境保护行业优质企业获得银行流动资金贷款平均金额较高558.1.4处于成熟期或即将步入成熟期的企业债权融资成功率高、平均融资规模大568.1.5资产规模超过1亿的

8、大型企业获得银行贷款的成功率及平均贷款金额均远高于平均水平578.2股权融资企业特征分析608.2.1新能源行业企业获得股权融资成功率及平均融资金额均居首位608.2.2新兴企业股权融资成功率较高，成熟企业获得股权融资平均金额较高618.2.3股权融资的成功率和平均融资金额与企业规模正相关628.3融资能力及经营状况相关性分析648.3.1不同行业中，净资产收益率高的企业获得股权投资的平均金额较高648.3.2不同行业企业获得债权融资的成功率与获得股权融资的成功率存在反向关系658.3.3新兴企业的股权融资能力明显高于债权融资能力668.4小结：679.全文结论681.前言1.1研究目的为客观

9、了解中关村园区高新技术企业的经营状况和发展态势，定量化的掌握企业在债务性融资中银行流动资金贷款和股权性融资的基本情况，尝试把握不同行业、不同资产规模、不同收入规模企业的主要特征，发现不同类别融资企业的发展趋势，为制定园区投融资体系政策提供参考和依据。 1.2研究范围首先，全面了解园区高新技术企业融资和经营数据，在此基础上，建立有连续两年融资和经营指标的数据池，形成16282家企业的总体样本空间；其次，由于部分原始数据虽然填写，但部分企业数据缺失成立时间或部分数据指标显示为空白等情况。我们在研究过程中根据指标研究范围，对上述数据进一步甄别、筛选、清洗，剔出以确保数据完整性与合理性；形成15251

10、家企业作为重点研究的数据库；企业获得银行流动资金贷款（债权融资的重要组成部分）的数量为602家，获得股权融资企业数量为1826家。1.3研究方法（1）企业发展理论、经验数据和中关村企业实际状况相结合；（2）公司已有研究成果和本次课题目的相结合；（3）阶段性收集外围专家意见，得到专家认可。2.园区企业融资及经营总体状况企业融资方式分为债权融资和股权融资两大类，其中企业的债权融资包括银行流动资金贷款、短期借款、长期借款等方式，而与企业经营活动关系最为密切的是银行流动资金贷款融资，因此本报告通过研究企业获得银行流动资金贷款情况来评价企业的债权融资能力。本报告选择融资成功率（获得融资企业/企业总数）和

11、平均融资额度（融资总额/获得融资企业数量）两个指标来评价不同分类标准下企业债权、股权融资能力的平均水平。股权、债权投资回报率是投资者决策时考虑的重要指标，而投资回报率与资产周转率、资产负债率密切相关，因此本报告选择资产周转率、资产负债率、净资产收益率作为评价投资回报的关键指标，债权的回报率可以通过财务杠杆和股权收益率换算得到。2.1债权融资总体状况总体来讲，2007年企业获得银行流动资金贷款总额426亿元，较2006年216亿元增长了97.2%； 2007年借款中有银行流动资金贷款的企业数量为565家，较2006年439家，增加了126家；在获得银行流动资金贷款的企业中， 2007年平均每家企

12、业获得7540万元，较2006年4874万元增长了54.7%；2007年平均获得银行流动资金贷款成功率为3.7%，较2006年的2.5%贷款成功率有所提高。2007年获得新增贷款的企业有624家，新增贷款金额达517亿元，2006获得新增贷款的企业有497家，新增贷款金额为253亿元。2.2股权融资总体状况2007年园区企业获得股权融资总额达539.8亿元，股权融资企业数量达到1826家，在获得股权融资的企业中平均每家获得2957万元股权融资额，股权融资企业成功率为12.0%。2.3园区经营总体状况园区2007年总收入达8386亿元（注：样本库为15251家企业），较2006年的6592亿元，

13、增长了20.6%；平均每家企业总收入为5150万元，较2006年3283万元增加了56.9%；园区2007年总资产达11367亿元，较2006年9271亿元，增长了22.6%；平均每家企业总资产为6981万元；2007年企业平均净资产收益率为12.8%，较2006年10.3%有较大提高；2007年平均资产周转率为74.0%，较2006年指标71.0%略有提高。（数据来源：以上数据均来自中关村科技园管委会投融资促进处提供的数据库）3.不同园区融资及经营状况3.1不同园区企业研究说明本报告重点研究海淀园、丰台园、昌平园、电子城、亦庄科技园、德胜园六个园区，其中，通州园、大兴基地、 石景山园、雍和园

14、由于入园区时间较晚，统计数据较少，不作为我们重点研究对象。3.2不同园区融资状况说明：由于缺少亦庄科技园内企业2006年银行流动资金贷款获得情况的相关数据，此处个图表中将对2005年和2007年亦庄科技园债权融资情况进行比较。3.2.1不同园区债权融资状况（1）不同园区银行流动资金贷款总额分布单位：亿元各园区企业获得银行流动资金贷款总额分析2006、2007年数据可以发现：不同园区企业2007年获得银行流动资金贷款总额较2006年均呈增长趋势1、 海淀园流动贷款占总体最大比例且较2006年增加幅度较大：2007年流动资金贷款总额为274亿元，较2006年指标增幅超过124%；2、 海淀园企业2

15、007年获得流动资金贷款占总数比重达到64.3%，较2006年比重56.5%提高7.8个百分点；3、 丰台园流动资金贷款规模连续两年位居各园区第二位，2007年达到65亿元，较2006年提高18%；4、 昌平园和电子城园区内企业2007年流动资金贷款总额增长比例较大，增幅分别达到64.6%和45.4%；5、 由于德胜园入园时间较短，入园企业较少，因此2006、2007年获得的流动资金贷款金额较低，2007年德胜园获得银行流动资金贷款总额为0.9亿元；6、 亦庄科技园2007年银行流动资金贷款金额为28.7亿，较2005年指标（20.5亿）增长了8.2亿，年均增长率约为18%。（2）不同园区银行

16、流动资金贷款企业数量分布2006、2007年各园区企业获得银行流动资金贷款数量由上图可以发现：1、 2007年各园区获得银行流动贷款企业数量较2006年均有所增加；2、 其中，海淀园获得银行流动贷款的企业总数共327家，较2006年增加了49家；占园区比重54.3%，较2006年指标65.8%下降了11.5%； 3、 丰台园获得流动资金贷款企业数目连续两年位居各园区第二位；4、 电子城园区2007年获得流动资金贷款企业数目较2006年提高幅度较大。（3）不同园区银行流动资金贷款均值2006、2007年各园区企业获得银行流动资金贷款平均金额通过分析2006、2007年数据可以发现：1、 2007

17、年七个园区中海淀、丰台、电子城、亦庄的企业获得银行流动资金贷款均值较高，均超过8000万，其中亦庄企业的贷款均值超过一亿，达到10250万元，而昌平园、德胜园平均获得贷款规模较小；2、 与2006年相比，海淀园企业流动贷款均值较2006年增长接近100%；昌平园的均值略有提高；而丰台园、电子城均值略有下降；亦庄科技园的企业贷款均值与2005年的水平（1.1亿）基本持平。（4）不同园区银行流动资金贷款成功率分布2006、2007年不同园区企业银行流动资金贷款成功率2007年各园区获得银行流动资金贷款数量由上图可以发现：1、 2007年各园区企业流动资金贷款成功率较2006年均有所提高，其中亦庄科

18、技园较2005年指标提高了6.3个百分点，年均增长率在3%左右（亦庄科技园2005年流动资金贷款成功率指标为5.0%）；2、 2007年园区企业获得流动资金贷款成功率平均为3.7%，其中2007年海淀区企业的流动贷款成功率为2.9%，低于平均值；其他园区企业成功率均高于平均值；亦庄科技园企业成功率最高，超过10%，丰台园、昌平园内企业成功率均为5.3%，成功率略低于电子城内企业。3.2.2 不同园区股权融资总体状况单位：亿元（1）不同园区股权融资总额分布 2006、2007年不同园区企业获得股权融资总额通过上图可以发现如下规律：1、 2007年海淀园企业股权融资额最高，达280亿元，超过总数的

19、50%；丰台园和亦庄科技园的股权融资规模也较大；德胜园股权融资规模较小；2、 与2006年相比，各园区股权融资更为活跃：海淀园、丰台园和亦庄科技园企业股权融资规模均有很大幅度提高，增幅均在100%以上；电子城内企业股权融资规模增加了10亿元左右；德胜园股权融资规模扩大5倍以上；昌平园股权融资规模略有下降。（2）不同园区股权融资企业数量分布2006、2007年各园区股权融资企业数量分布2007年6个园区股权融资企业总数为1812，较2006年增加了455家；其中海淀园股权融资企业数量最多，为1219家，占股权融资企业总数的67.3%，数量较2006年增加了231家，但占总数的比重有所下降；丰台区

20、股权融资企业数量为192家，仍处于第二位，占总数比重基本与2006年持平。（3）不同园区股权融资成功率分布2006、2007年各园区企业股权融资成功率2007年数据表明，亦庄科技园40%以上企业成功获得股权融资，其成功率显著高于其他各园区，反映了该园区股权融资活动较为活跃；其他园区成功率比较接近，均在10%左右。亦庄、德胜园融资成功率较高反映了投资者股权投资倾向于已经达到一定规模的企业（亦庄园内）或新型园区内发展潜力较大的企业（德胜园）与2006年对比，除亦庄科技园之外，其他园区两年间成功率数据变化不大。万元（4）不同园区股权融资企业平均融资额分布2006、2007年各园区企业平均股权融资额由

21、上图可知：1、 2007年丰台园企业平均股权融资额最高，达6599万元，昌平园企业最低，为1391万元；2、 与2006年相比，亦庄科技园企业平均股权融资额大幅下降，结合亦庄科技园企业获得股权融资成功率大幅提高的现象，可以发现投资者对亦庄科技园内企业扩大投资范围、降低对每个企业的投资额度的特点，呈现出投资分散风险的倾向；3、 除亦庄、昌平园之外，其他园区平均股权融资额均有所提高，德胜园企业该指标提高幅度较大，增长率超过200%，体现了投资者对新兴园区内企业的关注程度正在提高；4、 丰台园企业平均股权融资额2007年位居各园区之首，且增幅也较大，达到了82%。3.3不同园区总体经营状况分析单位：

22、亿元3.3.1不同园区总收入分布 2006、2007年不同园区企业总收入分析2006、2007年各园区企业收入数据可以发现：1、 2007年园区企业总收入8298亿元，与2006年相比总收入增加了1768亿，增幅27%；2、 各园区收入均有所增长，海淀园企业总收入增加了744亿，增长绝对值位居各园区之首，亦庄科技园增长比例最大，达到43%；3、 海淀园企业总收入连续两年最高，2007年总收入达到3857亿元，占各园区总收入的46.5%；亦庄科技园2007年贡献收入2389亿，占各园区总收入的28.8%，位居第二；4、 丰台贡献收入935亿，昌平和电子城贡献收入规模接近，均在500亿左右，德胜园

23、贡献收入比重仍较小。单位：亿元3.3.2不同园区总资产分布2006、2007年不不同园区企业总资产分析2006、2007年各园区总资产规模数据，可以发现如下事实：1、 2007年各园区企业总资产合计11295亿元，较2006年增加了1667亿元，资产规模扩大了17.3%，与2006年相比，各园区企业总资产，除电子城稍有下降外，各园区企业总资产合计金额均有所提高；2、 其中海淀园区企业总资产规模最大，达到6597亿，较2006年增加了902亿元，资产规模扩大了15.8%；占总量比重58.41%，与2006年相比变化不大；3、 丰台园和亦庄科技园总资产规模也较大，分别占总量的16.57%和12.5

24、5%，且较2006年均有比较明显的提高，增幅分别为23.16%和33.90%；4、 此外，资产规模较小的德胜园总资产指标也有所提高。3.3.3不同园区资产负债率分布 2006、2007年各园区企业平均资产负债率2006、2007年园区企业资产负债率均略高于50%，2007年各园区企业的资产负债率均较2006年略有提高，其中德胜园与其他园区相比该指标提高幅度较大，达到了54%，显示其债权融资能力有所提高。3.3.4不同园区净资产收益率分布2006、2007年各园区企业净资产收益率由2006、2007年数据可以发现1、 除海淀园略有增长、丰台园企业净资产收益率下降之外，其他园区2007年净资产收益

25、率较2006年指标均有较明显提高，显示出园区企业整体获利能力的提高；2、 亦庄科技园两年来净资产收益率均居于各园区首位，2007年指标较上年相比绝对值和相对增幅均列首位，表明该园区内企业具有较强的获利能力，值得我们关注。3.3.5不同园区资产周转率分布2006、2007各园区企业平均资产周转率（数据来源：以上数据均来自中关村科技园管委会投融资促进处提供的数据库）总资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率,从上图可以看出：1、 2007年各园区该指标较2006年变化不大，电子城内企业资产周转率最高，接近于1，昌平园企业该指标也较高；而丰台园、亦庄科技园总资产周转率较低；2、 比较2006、

26、2007年两条曲线，可以发现二者比较接近，说明两年来各园区企业的资产管理效率变化不大。说明：德胜园企业数据填报不够规范，去除毛刺数据较多，资产周转率采用的样本为237个，得出的数据可能与实际略有偏差。3.4 小结海淀园总体指标最高：获得银行流动资金贷款总额和股权融资总额最高，分别达到274和280亿元，获得银行流动资金贷款及股权融资的企业数量也最多，占园区同类融资企业总数的54.3%和72.8%。企业平均指标不突出：企业债权、股权融资成功率较低，每家企业获得融资金额处各园区较低水平；经营状况指标也反映了海淀园多数企业虽在总量指标对园区贡献较大，但每家企业指标贡献不显著，贷款和融资能力不是很强的

27、特点。融资总体指标提高幅度较大：2007年海淀园企业流动资金贷款和股权融资总额增幅均超过1倍。考虑到海淀园内企业大多处于初创期起步阶段，企业平均资产、收入及获得融资规模较小，但企业具有较快的发展速度，各项指标在较低水平大幅度提高。丰台园总体指标紧随海淀园：获得银行流动资金贷款总额和股权融资总额均居第二位。融资能力明显提高：债权融资规模与2006年相比增幅20%，股权融资规模提高100%以上；融资成功率较2006年有所提高，反映每家企业获得贷款能力有所增强，同时，股权融资较活跃，融资成功率和企业平均融资额均大幅提高。资产经营效率有待改善：总资产周转率指标和净资产收益率不高，反映了丰台园融资企业虽

28、融资能力有所增强但尚处于对融资尚未完全消化阶段，如果园区内企业充分利用获得的资金，其获利能力将有较大上升空间。丰台园内存在大量处于成长期的企业，获得债权、股权投资的能力强于海淀园内初创期企业，发展速度较快；但企业的经营管理及投资收益能力有待提高，以至于没有充分利用吸收的投资，建议通过关注丰台园企业的资金利用效率及获利水平，了解丰台园企业利用融资获取收益情况。亦庄科技园企业平均融资指标突出：企业债权平均融资成功率及平均融资金额位列各园区之首，股权融资成功率及平均融资额分列1、2位，体现了园区内企业具有较强的融资能力。园区内企业盈利能力较强：园区内企业净资产收益率指标位居各园区之首亦庄科技园内企业

29、数量较少，但大多规模大、成立时间长，因此具有较强的融资能力和较高的收益水平，建议关注资产、收入规模位居前列的龙头企业。4.不同行业企业的融资及经营状况4.1 行业分类及企业分布4.1.1行业分类根据中关村科技园区统计报表，高新技术领域行业分为电子信息、生物医药、新材料、先进制造技术、现代农业技术、新能源与高效节能、环境保护技术、海洋工程技术、核应用技术以及配套的相关技术等。本报告依据上述统计报表的行业划分基础上，同时考虑到本次研究范围内中关村高新企业的行业分布特殊性，将以下六类行业作为研究的重点：电子信息行业（01）、生物医药行业（02）、新材料行业（03）、先进制造技术行业（04）、新能源与

30、高效节能行业（07）、环境保护行业（08）。4.1.2企业行业分布2007年企业数量分布电子信息行业的企业数量占58.64%，与2006年指标基本持平，超过园区企业总数量的一半，位居首位；先进制造企业数量处于第二位，占总数的11.78%，较2006年略有提高；生物医药为7%，较2006年下降了1个百分点；新能源和环境保护技术分别占比4.6%和3.3%。4.2 不同行业融资状况分析4.2.1不同行业债权融资（1）不同行业获银行流动资金贷款总额分布分析2006、2007年流动资金贷款数据可以发现：1、 从2007年银行流动贷款来看，电子信息行业获得的银行流动贷款最多，占全部银行流动贷款总额的42.

31、7%，处于明显领先地位，但与2006年相比较，所占比重已经有所下降；2、 位居第二位的新能源行业，银行流动贷款额为78.2亿元，占全部银行流动贷款总额的21%，新材料、先进制造业和新能源行业流动资金贷款金额比较接近，均在40亿左右，而生物医药金额较小；3、 与2006年相比，先进制造业、环境保护、新能源产业的流动资金贷款金额增长幅度较大，显示了银行对上述行业支持力度加大，新材料行业也有比较显著的提高；生物医药行业该指标较上年有所提高，但仍停留在较低水平。（2）不同行业获得银行流动资金贷款企业数量分布2007年企业数量分布情况2006、2007年获流动资金贷款的各行业企业数量1、 2007年获得

32、流动资金贷款的电子信息行业企业有258家，占总数的48.3%，远高于其他行业；先进制造业和新材料行业获得流动资金贷款金额也较高；2、 与2006年相比，各行业该指标均有所增加，先进制造业增幅最大，达到36.4%，电子信息行业获得流动资金贷款企业数量增幅也比较显著，超过25%。单位：万元（3）不同行业银行流动资金贷款平均额2006、2007各行业流动资金贷款平均额从上图可以发现：1、 2007年新能源行业平均每家企业可获得的银行流动资金贷款最多，环境保护行业该指标位居第二，这两个行业均显著高于其他行业；而且这两个行业的平均银行流动资金贷款金额较2006年显著提高，增幅分别到达182%和353%，

33、表明银行对环境保护和新能源行业加大了支持力度，体现了银行对这两个行业发展的信心；2、 电子信息、新材料、先进制造行业流动资金贷款平均金额较2006年有所增加，而生物医药行业的平均流动资金贷款金额仍停留在较低水平，这在某种程度上说明由于生物医药行业仍处于发展初期，前景具有一定不确定性，银行对生物医药行业持观望态度。（4）不同行业企业获银行流动资金贷款成功率2006、2007年各行业流动资金贷款成功率从上图可以看出1、 新材料行业和环境保护行业成功率最高，体现了银行对这两个行业信心增强；而且这两个行业的成功率较2006年有较为显著的增长，原因可能是这两个行业正处于发展初期到成熟期的过渡阶段；2、

34、企业数量最为庞大的电子信息行业其流动资金贷款成功率连续两年最低，同时该行业内企业获得流动资金贷款平均金额在整体中处于较低水平，这体现了电子信息行业企业竞争异常激烈，成熟度较高的行业特征。4.2.2 不同行业股权融资特征我们通过对园区企业2007年与2006年实收资本的增减量来分析这批企业近一年的股权融资状况。总体看，近两年15251家企业中，约1826家企业有吸收股权性融资行为，总融资额539.8亿，平均融资2957万元/家。（1）不同行业股权融资企业总额分布 1、 2007年电子信息产业股权融资规模仍保持各行业第一的位置，股权融资额显著高于其他行业，占总数的50%左右；2、 生物医药、新能源

35、和先进制造业的股权融资总体规模均在30亿左右；3、 电子信息行业股权融资金额较2006年增幅不大，显示出该行业开始步入成熟，以稳定的速度发展，而环境保护和新材料行业股权融资金额较2006年有所下降。（2）不同行业股权融资企业数量分布2007年电子信息产业获得股权融资企业有1074家，占全部股权融资企业的65%，显著高于其他各行业；先进制造业获得股权融资企业有189家，位居第2 位。环境保护行业获得股权融资的企业数量最少，仅占总数的4%。（3）不同行业股权融资成功率分布2006、2007年不同行业企业股权投资成功率2007年环境保护和新能源行业股权融资成功率最高，且较2006年指标有较大提高，增

36、幅均在50%左右；除新材料和先进制造业2007、2006年指标基本持平外，其他行业的股权融资成功率均较2006年有比较明显的提高。单位：万元（4）不同行业企业平均股权融资分布2006、2007年不同行业企业股权融资平均金额对比2006、2007年各行业企业平均股权融资金额可以发现：1. 生物医药、先进制造业企业平均股权融资额增长幅度较大，显示出投资者对这两个行业的优质企业关注程度提高；2. 环境保护行业平均股权融资额显著下降，但同时股权融资成功率提高，显示出投资者对该行业看好，但对单个企业支持力度下降，总体上体现了投资者分散投资降低风险的倾向；3. 电子信息行业平均股权融资额较2006年的15

37、04万元降低至1106万元，显示出该行业竞争的充分程度提高，众多企业在获取股权投资方面开始了比较激烈的竞争。4.3不同行业经营特征分析单位：亿元4.3.1不同行业总收入分布 2006、2007年不同行业企业总收入从2006、2007年各行业收入规模数据可以看出：1、 2007年各行业总收入金额占总数的比重基本与2006年持平，电子信息行业企业总收入位居首位，达到4976亿元；2006、2007年电子信息行业企业的收入规模占总数比重保持在66%左右，远高于其他行业，体现了该行业对整体的重要贡献；2、 先进制造业企业收入占各行业中第二位，但仅为10%，生物医药行业和环境保护行业收入较低，仅占总数的

38、4%和2%；3、 与2006年相比，各行业2007年收入均有所增加，且增幅均在25%左右；这说明2007年各行业发展相对均衡，基本保持了2006年各自的地位。单位：亿元4.3.2不同行业总资产分布2006、2007年各行业资产规模从上图可以发现：1、 电子信息行业总资产规模远高于其他行业，占总数比重超过50%，但2007年电子信息行业资产占总数比重由2006年的59%下降到了56%，体现了其他行业资产规模加速扩张的特点；2、 各行业资产规模较2006年均有所提高，电子信息行业提高的绝对金额最大，达到772亿，而先进制造业提高的比例最大，达到56%，显示出该行业2007年发展较快的特点。4.3.

39、3不同行业净资产收益率分布2006、2007年不同行业企业净资产收益率对比2006、2007年数据，可以发现：1、 2007年各行业的净资产收益率均较上年有所提高，其中新能源行业连续两年净资产收益率居最高水平，且2007年在2006年21.9%的较高水平上进一步提高到26.4%，体现了该行业盈利能力迅速提高的势头，这也与2007年获得大量银行贷款的杠杆作用有关，值得我们关注；2、 电子信息行业、生物医药和环境保护行业的净资产收益率也较上年有较明显提高。4.3.4不同行业资产周转率分布 2006、2007年各行业资产周转率1、 2007年园区全部企业资产周转率为73.4%，较2006年指标69.

40、6%提高了约3.8个百分点，说明园区企业总体资产经营效率有所提高。各行业中电子信息、新能源和先进制造业的资产周转率指标高于平均水平，其中电子信息行业和新能源行业资产周转率明显高于其他行业；生物医药、新材料相差不大，而环境保护行业较其他行业明显偏低；2、 比较2006、2007年数据，除环境保护行业2007的资产周转率较2006年降略有下降外，其他行业均呈上升趋势，其中电子信息行业和先进制造业的该项指标较上年有较为明显的提高，环境保护行业企业的资产周转率两年来停留在较低水平，为各行业中最低。另一方面，结合债权融资情况，由于环境保护行业利用资产创收的能力较差，因此银行对于向该行业的企业提高贷款采取

41、了谨慎态度；3、 值得说明的是，新能源行业资产周转率超过100%，体现了较强的资产利用效率，在获取融资方面具有一定的优势，我们可以考虑关注该行业。（5）不同行业资产负债率分布 2006、2007年不同行业整体资产负债率1、 2007年园区内全部企业的平均资产负债率为52.7%，较2006年指标50.1%提高了2.6个百分点；2、 电子信息行业和先进制造业企业的平均资产负债率较高，超过平均水平，其他行业的资产负债率均未超过50%，其中生物医药行业的资产负债率最低，这与该行业企业债权融资能力较差的现状相吻合；3、 生物医药和新材料行业的资产负债率有所下降，其他行业该指标有所提高，且电子信息行业和先

42、进制造业该指标提高超过3个百分点。（数据来源：以上数据均来自中关村科技园管委会投融资促进处提供的数据库）4.4 小结电子信息行业（成熟期）园区电子信息企业数量最多，同时获得贷款的企业数量也最大，但获得银行流动资金贷款成功率最低，同时，每家企业获得银行贷款的金额指标并不突出，并且基本保持稳定。北京地区电子信息行业成熟度较高，规模接近的企业数量众多，因此在争取投资方面竞争异常激烈。同时，由于行业步入成熟期，利润边际减小，企业获利能力普遍较低。新材料行业（转型过渡期）园区新材料行业获得银行流动资金贷款总额较高，平均每家企业获得银行流动资金贷款能力处于相对较高水平，并且两年保持稳定，同时，股权融资企业

43、平均融资额最高，股权融资总额较大，行业融资能力较强。但资产周转率，净资产收益等经营指标不突出，考虑可能贷款企业虽已吸收融资，但未完全消化，尚未利用融资能力优势提高企业获利水平。新材料行业处于过度转型期，获得资金后要考虑改变以往的经经营和投融资策略，因此资金运用效率较低。新能源行业 ：融资能力强，经营效率高2007年新能源行业企业的平均债权、股权融资金额和成功率在各行业中均居于前列，体现了投资者对该行业的信心以及业内企业较强的融资能力；2007年新能源行业企业的净资产收益率和资产周转率指标均居于各行业首位，显示出该行业的企业运用资产获得收入和盈利的水平较高，政府节能减排及开发替代能源的政策引导有

44、力的促进了新能源行业的发展。5.不同周期的企业融资及经营状况5.1 不同周期划分及企业分布5.1.1周期划分从企业融资的角度出发，为便于分析处于不同生命周期企业的经营和发展状况，我们将企业按年收入分为四个周期段，即1-3年的企业、4-6年的企业、7-11年的企业以及12年以上的企业。5.1.2周期企业分布2006、2007年处于不同周期企业数量 园区企业2007年共有14485家企业满足本报告对开业时间不缺失，并填写正确，我们把这部分企业作为研究的样本。由2007年统计数据我们可以看到，成立46年处于初期发展阶段的企业数量最多，共有5491家，占总量的37.9%；其次为成立13年，处于初创期和

45、成立711年的企业，数量分别为3789和3789家；成立12年以上的企业共为1424家，占总量的9.8%。对比2006、2007年数据可以发现，成立时间为46年和711年的企业数量所占比例呈上升趋势，说明园区内年轻企业由初创期开始向发展期和成熟期过渡。5.2 不同周期融资状况分析5.2.1不同周期债权融资（1）不同周期银行流动资金贷款总额分布单位：亿元 2006、2007年处于不同生命周期企业获得流动资金贷款情况从上图可以看出：1、 2007年各园区内企业中，成立711年的企业获得银行流动资金贷款最多，总额达到128.4亿元，其次为成立12年和46年的企业，分别为83.9亿和73.2亿元，处于初创期的企业获得贷款最少；2、 2007年园区内企业获得银行流动资金贷款总金额较2006年有大幅提高，其中成立711年企业该指标绝对值提高最多，较2006年增加了50.2亿；成立超过12年的企业该指标的增长比例最大，增幅达到86%；处于初创期的企业获得银行流动资金贷款规模仍停留在较低水平；3、 可见2007年银行对处于成熟期或即将步入成熟期的企业进一步加大支持力度，而对于新成立企业的贷款支持仍持谨慎态度。（