上汽集团(600104)财务报表分析ppt课件.ppt

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1、股票代码(600104),上汽集团财务报表分析,1,公司简介,2,报表摘要分析,3,偿债能力分析,4,营运能力分析,5,盈利能力分析,6,综合财务分析,目,录,CONTENTS,Part 1,上汽集团公司简介,主讲人：杨祎悦,Part 2,财务报表摘要分析,主讲人：李思颖,营业收入 营业成本 净利润,应收账款 资产总额,Part 3,营运能力分析,主讲人：黄媛,05,01,存货周转率、周转期,02,应收账款周转率、周转期,03,固定资产周转率,04,总资产周转率,营运能力分析小结,存货周转率 存货周转期,从存货周转率和存货周转期的图表可见,上海汽车和长安汽车的存货周转率整体上呈下降趋势, 长安

2、汽车存货周转期变化幅度比较大，10-12年逐年增长，12-14年逐年减少，并且周转期很长，上海汽车存货周期变化幅度小，且周转期与长安汽车相比更短，这说明上海汽车的存货周转速度明显要比长安汽车快. 也就是说，长安汽车的存货周转速度以及发展态势比不上上海汽车.,应收账款周转率 应收账款周转期,由两个图表我们可以看出,上海汽车的应收账款周转率先降后升，而长安汽车的应收账款周转率整体呈下降趋势，明显低于上海汽车，上海汽车应收账款周转期呈上升趋势.,周转期在11年后明显高于长安汽车.总体上看长安汽车的发展有超过上海汽车的趋势.,固定资产周转率,由图表可知,上海汽车的固定资产周转率逐年增长，而长安汽车固定

3、资产周转率逐年下降。从这方面来说, 长安汽车的发展态势比不上上海汽车.,总资产周转率,由图表可以看出,上海汽车的总资产周转率总体呈上升趋势,说明上海汽车的总资产周转速度在不断加快.而长安汽车的总资产周转率先降后升,说明长安汽车的总资产速度时快时慢,波动大,不稳定.总体来看长安汽车发展态势不及上海汽车.,2010,2011,2012,2013,2014,营运能力分析小结,随着市场竞争的激烈和人们对汽车需求的增加,以上两家汽车公司在营运能力方面对比起来,上汽集团的发展态势总体上要比长安汽车要好。,Part 4,盈利能力分析,主讲人：匡颖,05,04,03,02,01,CONTENTS,目 录,总资

4、产报酬率,股东权益报酬率,毛利率,销售净利率,每股收益,盈利能力是指企业在一定条件下获取利润的能力。企业从事生产经营盈利水平的高低反映着企业经营业绩的好坏。,资产报酬率,总资产报酬率反应企业利用全部资金为股东创造收益的效率。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。,从图中可以看出上汽集团总体发展平稳 ，13年以前远高于长安汽车，但长安汽车14年销量大增，远高于行业平均水平，所以有大幅上涨的趋势。,股东权益报酬率,股东权益报酬率反映企业为股东创造投资回报的能力。由表可知，长安汽车净资产收益率11年以后一直处于上升的状态，上汽公司净资产收益率

5、则逐年下降，,这表明上汽集团的自有资本获取收益的能力逐年下降，可能造成对投资人和债权人利益保证能力的下降，这与行业的背景相关以外，公司的资产管理和市场销售情况可能出现问题。,毛利率,2010,2011,2012,2013,毛利率体现企业因产品盈利特点创造收益的能力,计算结果表明，该公司的毛利率连续小幅下降，处于行业亚健康状态。随着行业背景和竞争环境的恶化，公司为了夸大市场销售份额，降低销售价格。这就直接造成了公司利润的下降，营运及获利能力下降，但长安汽车处于上升状态。,2014,销售净利率反映企业通过经营活动获得最终盈利的能力，净利率越高说明获取利润的能力越强。通过图可以看到上汽集团发展一直都

6、较平稳，长安汽车在14年有明细上升，这与它销量上升有关。,销售净利率,每股收益,每股收益是股东每持一股所获得的利润，从图上可以看到，上汽集团的发展态势比较平稳且不断增长，长安汽车总体也在增长，说明两家业绩都有提高。,在股份没有变化的情况下，每股收益反映企业的盈利能力。,盈利分析小结,2010,2011,2012,2013,2014,总体来看，上汽集团的资产获利能力较强，说明企业的资产管理能力较强。业务获利能力逐年降低，可能是企业的成本费用增加了，所以上汽集团要加强成本费用的管理。市场获利能力发展稳定并处于逐年上升的趋势，长安汽车也是逐年增加，说明近五年汽车行业的市场获利能力都不错！,Part

7、5,偿债能力分析,主讲人：黄萍,短期偿债能力，是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。反映企业短期偿债能力的财务指标主要有：流动比率、速动比率等。,短期偿债能力,流动比率体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业拥有的营运资金多，可以抵偿债务，且企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。 按照西方企业的长期经验，一般认为流动比率1-2的比例比较适宜。从上表可以看出，上汽集团的流动比率基本在1.2左

8、右，是比较适宜的，而长安汽车虽然在2011-2014年的流动比率有所提高总但体小于1，较低的流动比率表明长安汽车的短期偿债能力较低。由此可知上汽公司的短期偿债能力是优于长安汽车的，上汽集团的短期偿债风险较低，流动资产较多，偿还流动负债更有保障。,速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值，体现企业变现能力强的资产覆盖流动负债的程度。 根据经验，一般认为速动比率为1：1较为合适。而根据上表中数据可以看出，2011年-2014年上汽集团和长安汽车的都是低于1的，但是上汽集团的速动比率更接近于合适值，表明上汽公司的短期偿债能力高于长安汽车。,长期偿债能力,长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。对长期

9、负债偿还能力应进行分析，要预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。因为一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。,资产负债率反映了在总资产中负债资金所占的比重，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。 由上面数据可知，在2011-2014年上汽集团资产负债率整体呈上升趋势，但是都低于长安汽车，说明上汽集团长期偿债能力是高于长安汽车的。从实际情况上看上汽公司的资产负债比率略高于50%的适宜范围，表明上汽公司有些过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。,长期资本负债率是指企业长期债务与长期

10、资本的比率。 由表中数据可知2011-2014年上汽集团的长期资本负债率是先降后升趋势，总体是下降的，而长安汽车的长期资本负债率先升后降总体是上升的，并且高于上汽集团，说明上汽集团的长期负债水平总体是下降的，而且比长安汽车低。,偿债能力分析小结,2010,2011,2012,2013,2014,从2011-2014年上汽集团的偿债能力总体上是增强的，并且要强于长安汽车。但是从资产负债率分析中我们发现其比率略高于50%的适宜范围，表明上汽集团有些过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力。,Part 6,综合财务分析,主讲人：王国斌,报告期：2014年12月31日,净资产收益率反映所有者投入资本的

11、获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。 总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平。 指标降低，原因应该是成本费用的提高，因此企业应当提高资产运营效率，加强对成本费用的控制。,权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高。由表可知，从2010年到2014年权益乘数由2.8下降到2.2左右，说明企业负债程度有所降低，负债给企业带来的风险在降低。,上汽集团财务分析总结,通过对上汽集团20102014年这五年的财务数据的分析,我们可以看出，20102012年各项数据整体呈下降趋势，但2012年后保持平稳健康发展,究其原因应

12、该是2010年以来国内汽车市场的低迷,而在2012后企业逐渐走出了低迷态势。通过与长安汽车和行业数据的比较,我们发现上汽集团的各方面能力总体上是比较强的,在乘用车市场是处于领先地位的。,建议：给企业：在长期偿债能力分析中，我们发现企业有些过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力，为此企业应加强长期债务的管理，可通过融资租赁、将债权转为股权等方法减小长期负债，积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。在对企业盈利能力的分析中发现，企业成本费用增长幅度较大，原因可能是新能源汽车的生产和市场的开发，为此企业应当提升自身运营管理水平，提高资产运营效率，加强对成本费用的控制。给投资者：公司运营状况良好，该股

13、长期投资价值较高，且上汽集团近两年来整体经营情况进入了平稳发展的节奏，考虑行业布局和产能投放目前已基本稳定，巨大的资本性开支有所减少，集团有意识地通过现金分红回馈股东，主业稳定、估值低且股息率较高，持买入投资建议。,THANKS感谢各位聆听,第八小组,2013级会计双学位,指导老师：陈红花,杜邦分析原理,杜邦分析图提供了下列主要的财务指标关系的信息： （1）净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。决定净资产收益率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率，它们分别反映了企业的负债比

14、率、盈利能力比率和资产管理比率。 净资产收益率=税后利润/所有者权益（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多杠杆利益，同时也给企业带来了较多风险。 （3）总资产净利率是指公司净利润与平均资产总额的百分比。该指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。 总资产净利率=净利润/平均资产总额100% 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）2 销售净利润率反映公司销售收入的盈利水平。

15、销售净利润率比较高或提高，说明公司的获利能力较高或提高；销售净利润率比较低或降低，说明公司的成本费用支出较高或上升，应进一步分析原因是营业成本上升还是公司降价销售，是营业费用过多还是投资收益减少，以便更好地对公司经营状况进行判断。要想提高销售净利率：一是要扩大营业总收入；二是降低总成本费用。而降低各项成本费用开支是企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示，有利于企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。 销售净利率=(净利润/销售收入)100%企业资产的营运能力，既关系到企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对流动资产应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。,