利息与利息率 课件.ppt

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1、你们好,第3章 利息与利息率,2,学习目标,了解利息的来源及其本质、掌握利率的种类、利率的计算及其功能理解利率的决定因素、影响利率变化的主要因素理解利率的水平如何决定了解利率的体系与结构,3,本章知识结构图,利率,利息的计算方法及其应用,利率的分类及影响因素,利率理论,利率的作用,单利法和复利法,收益的资本化,现值与终值,利率的分类,利率的影响因素,利率决定理论,利率期限结构理论,利率 在经济中的作用,利率发挥作用的条件,利率风险结构理论,4,教学内容,第一节 利息及其计算第二节 利率的种类和功能第三节 利率的决定,5,引例,新华保险公司推出一款少儿教育保险，在宝宝0岁时每年给宝宝缴费3650

2、元，缴费到17岁，从18岁开始领教育基金。18岁领取5965元，19岁领取6012元，20岁领取6060元，21岁领取6109元，22岁领取18474元，25岁领取25228元，28岁领取25839元，28岁终止合同时领取终了红利52528元。你交给保险公司费用总计为3650X18=65700元，保险公司支付你的金额总计为146206元。看起来这是一笔非常划算的投资，但真的如此吗？,6,假设年利率为5%，你每年将交给保险公司同样数目的钱拿去投资，到宝宝28岁时，你总计可以可到175623元。如果将保险公司支付给你的教育基金也拿去投资，到宝宝28岁时，你只能的到165921元。这份保险是否值得购

3、买？,引例（续）,7,第一节 利息,一、利息及其计量方法二、利息的性质理论,8,一、利息及其计量方法,利息是在资金借贷中债务人支付给债权人超过本金的部分，也是债务人运用借入资金所付出的代价。,必备知识,9,利息的本质,利息是利润的一部分，是剩余价值的转化形式。利息是货币资本的价格。,10,（一）利息率及其分类,1、涵义马克思：利息额与预付借贷基本价值之比就是利息率，简称利率。一般定义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。,11,形形色色的利率,经济生活中的利率是一个体系，而非单一利率。这源于经济中存在形形色色的各种借贷。,借贷主体、用途、期限、风险和工

4、具不同,在金融市场上，利率往往指的是投资于债权类金融资产的收益率到期收益率。,经常学中常讲的“利率升高（降低）”，指的是各种利率的综合水平值，而非某个单一利率。但货币政策讲“加息（减息）”时，则指的是基准利率提高（降低）。,小知识,12,利率是与货币所有权相联系的社会“一般收益率”，代表了一笔货币资金的一种机会成本(收益)。,在实际经营中，主体不管是否真的借入了资金，在其成本中总是要算入“利息”，不管是否真的贷出了资金，总有一个利息收益观念的存在。,13,利率是借贷期内所获得的利息额与借贷本金的比率，恰当吗？,许多教科书都是这样表述利率的。欠妥。利率应该是与一定时期联系在一起的利息与本金之比。

5、如一年所得利息、一月所得利息、一天所得利息与本金之比。如果不强调单位时期而单纯说利息是表述不清利率问题的，造成我们无法判断利率的高低。,利息率是在单位时间内的利息额与本金的比率。,14,2、一般表示方法,年利率一般按本金的%表示；5% 称年息5分 月利率一般按本金的表示；5称月息5厘日利率按本金的万分比表示；1.2 称拆息1厘2毫三者之间关系： 年利率=12月利率=365日利率,15,（二）单利与复利,1、单利计息单利计息法指在计算利息额时，不论期限长短，永远在初始本金上计算利息的方法。假定为利息额，为本金，r为利息率，n为借贷期限，s表示本利和公式为：利息=本金利率期限 IPrn本利和=本金

6、+历年的利息 S=P+I=P(1+rn),16,（二）单利与复利,2、复利计息复利计息法指计算利息时，按一定期限将上期所生利息加入本金，逐期滚算利息的方法假定为利息额，为本金，r为利息率，n为借贷期限，s表示本利和公式为：本利和 S=P(1+r)n 利息=本利和本金 I S-P = P (1+r)n -1思考：那种计息法更合理？ 现在利息率允许浮动，浮动了应怎么办？,17,技能训练,假如张先生有10万元人民币，年利率为3%，分别采用单利和复利方法，帮他计算一下2年后的本利和。,18,能力拓展,王女士预计孩子5年后上大学，预计费用需要4万元，若现在进行证券投资，收益率为15%，帮她计算一下她现在

7、需要投资多少钱？（查复利现值系数表）,19,（三）收益的资本化,收益资本化：即各种有收益的实物，不论它是一笔贷放出去的货币资金，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒过来算出它相当于多大的资本金额。公式： B=Pr 其中：B为收益， P为本金 ，r为利率作用本身无法估计价值的事物有了价格,20,例1：在已知一笔贷款每年的利息收益是50元，市场年平均利率是5%的情况下，可求得本金为：,例2：假设一块土地的年平均收益为2万元/亩，在年利率为5%的情况下，其市场价格是多少？,21,（四）现值与终值,现值指未来金额的现在价值，把未来价值折算成现值的过程称为贴现。终值反映了按复利计息的

8、资金的未来价值，即本利和。 通常，用现值去推导终值的过程叫复利过程，把终值换算成现值的过程叫做折现过程。 可以从 倒算出 现值的概念可以用于证券贴现、投资决策等,22,现值与终值的运用,收入资本化法认为，任何资产的内在价值都决定于投资者对持有该资产预期的未来现金流的现值。,（1）债券价值的计算,其中PV表示债券价值，A表示债券的面值，C表示每期的利息，n表示债券的期限，r表示市场利率。,23,一项在未来n年中每年都有回报的投资项目，假定第k年的回报为Rk元（ k =1，2，n），利率为i，则这项投资的回报的现值公式如下：,（2）在投资决策中的运用,24,对未来的贴现：计算未来收入在今天的价值的

9、过程,例：现在银行存款利率为12%，我们现在需存入多少钱，一年后可得700元？,S=P（1+r）,P=S/(1+r),P=700/1.12=625（元）,当利率为12%，一年后700元的现值是625元,运用,25,二、利息的性质理论,（一）早期利息性质理论1、威廉配第利息报酬论利息是因暂时放弃货币使用权而得的报酬,威廉配第(William Petty,1623-1687)英国古典政治经济学创始人,约翰洛克（John Locke, 1632-1704 )，英国革命后期的资产阶级思想家，自由主义的奠基人、欧洲资产阶级启蒙运动的先驱、古典自然法学派的杰出代表人，现代自由主义政治学说的鼻祖,26,Du

10、dley North的利息租金论,“利息租金论”又称“资本租金论”， North把贷出货币所收取的利息看成是地主收取的租金。他认为资本的余缺产生了利息，有的人拥有资本但不愿或不能从事贸易，而想从事贸易的人手中又缺乏资本，所以“资本所有者常常出借他们的资金，像出租土地一样。他们从中得到叫做利息的东西，所谓利息不过是资本的租金罢了。”,达德利诺斯 Sir Dudley North, 1641-1691,27,2、约瑟夫马西利息利润论,利息来源于利润，是利润的转化形式(Joseph Massie, ?-1784)http:/en.wikipedia.org/wiki/Joseph_MassieAn

11、Essay On The Governing Causes Of The Natural Rate Of Interest论决定自然利息率的原因,28,3.亚当斯密利息剩余价值论,斯密利息代表剩余价值，始终是从利润中派生出来的。,Adam Smith亚当斯密（17231790）,29,4、庞巴唯克的时差利息论,利息来自人们对现有财货的评价大于对未 来财货的评价，利息是价值时差的贴水,Eugen von Bhm-Bawerk庞巴维克(1851 - 1914),30,（二）马克思的利息性质理论,利息是剩余价值的转化形式 利息是财富的分配形式 利息是借贷资本这种特殊商品的价格,Karl Marx卡尔

12、亨利希马克思(1818年5月5日-1883年3月14日),31,（三）现代利息性质理论,1、 萨伊的资本生产力论利息是资本生产力的产物，资本具有生产力就象土地、人力具有生产力一样，利息就是对资本生产力的报酬,让巴蒂斯特萨伊（Jean Baptiste Say,1767-1832）,托马斯罗伯特马尔萨斯(Thomas Robert Malthus,17661834),32,2、西尼尔的节欲等待论,利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而得的报酬，或对节欲的报酬代表作政治经济学大纲Abstinence theory,Nassau William Senior西尼尔(1790 - 1864),33,3、凯

13、恩斯的“流动性偏好”论,利息是人们在特定时期内放弃货币周转流动性的报酬，利息率并不决定于储蓄和投资，而是决定于货币存量的供求和人们对流动性偏好的强弱。,John Maynard Keynes凯恩斯 (1883 1946),34,4、费雪的人性不耐论,宁愿现在获得财富，不愿等将来获得财富得不耐心的结果,Irving Fisher费雪(1867-1947),35,5、希克斯的不完全货币论,利息是票据转化为货币时的贴水,约翰希克斯（John Richard Hicks）（19041989）,36,克拉克的边际生产力论,在每一单位的货币投入中，最后一个单位的产出不能小于这一单位产出所投入的货币所要求的

14、利息,约翰贝茨克拉克(John Bates Clark,1847.1.261938.3.21),37,第二节 利息率,一、利息率分类二、利息率的体系三、利息率的功能,38,一、利息率的分类,1、按利率的决定方式可划分 市场利率在金融市场上，由借贷资金供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率公定利率非政府的民间金融组织制定的行业公定的利率官定利率是政府货币管理当局确定发布的，各级金融机构都必须执行的各种利率2、按借贷期内利率是否浮动可划分为 固定利率利率在借款期内固定不变，不随借贷资金的供求状况和市场利率的波动而发生变化浮动利率（可变利率）利率随市场利率的波动而定期调整变化的利率,39,一、利

15、息率的分类,3、按信用行为的期限长短可划分长期利率融资期限在一年以上的各种金融资产的利率短期利率融资期限在一年以内的各种金融资产的利率4、按利率的在金融市场中的地位可划分 基准利率指在利率体系中处于主导和决定作用，带动和影响其他利率的利率。大多数国家的基准利率为中央银行再贴现率非基准利率其他利率,40,国际金融市场中的基准利率,1. 伦敦同业拆借利率(Libor)，早已被看作国际货币市场基准利率 Libor是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基

16、准。 2. 联邦基金利率（Federal Funds Rate）是美国最重要的基准利率美国联邦基金利率是指美国重要的货币市场联邦基金市场上的同业拆借市场利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。,41,中国货币市场中的基准利率Shibor, 为提高金融机构的自主定价能力，指导货币市场产品定价，稳步推进利率市场化，完善货币政策调控机制，中国人民银行决定建立报价制的中国货币市场基准利率。2007年1月4日，中国基准利率雏形亮相，这

17、个由全国银行间同业拆借中心发布的“上海银行间同业拆放利率”（简称“Shibor”）正式运行。 Shibor全称是上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate），是中国中央银行着力培育的市场基准利率。Shibor是由货币市场上人民币交易相对活跃、定价能力强、信用等级高的银行报价形成的，是单利、无担保、批发性利率。 Shibor报价银行团现由16家商业银行组成，包括工、农、中、建四家国有商业银行，交行、招商、光大、中信、兴业、浦发6家全国性股份制银行，北京银行、上海银行、南京银行3家城市商业性银行和“德意志上海”、“汇丰上海”、”渣打上海”3家外资银行。此

18、16家报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。 全国银行间同业拆借中心授权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor，并于11:30通过上海银行间同业拆放利率网对外发布。 Shibor的形成机制与在国际市场上普遍作为基准利率的Libor的形成机制非常接近。,42,5、按利率是否优惠可划分普通利率银行等金融机构存贷款业务中对一般客户所采用的利息率差别利率银行等金融机构发放贷款时对不同贷款种类和贷款对象实行的

19、不同利息率，包括优惠利率和惩罚利率。6、按利率的真实水平可划分为 名义利率包含了通货膨胀因素的利率 实际利率物价不变从而货币购买力不变条件下的利率 实际利率=名义利率-通货膨胀率,一、利息率的分类,43,一、利息率的分类,44,美国的名义利率与实际利率,45,一、利息率的分类,7、按获取收益的不同来源类型可划分存贷款利率存款利率：活期、定期、灵活两便、通知、法定存款贷款利率：贷款、贴现、再贴现、再贷款、同业拆借证券利率各种有价证券的名义收益率国库券、企业债券、金融债券的利息率8、按利率的表示方法/计息周期可划分年利率 月利率 日利率 9、其他划分自然利息率、均衡利率、平均利率单利、复利 一级市

20、场利率、二级市场利率,46,利率的种类,小结,47,二、利息率的体系,（一）利率体系的定义 在同一经济运行体中存在着多种多样的利率，但各种利率不是孤立的，而是一个相互制约、彼此影响、密切相连的利率体系。 利率体系是指一定时期一个国家中存在的各种利率互相连结而成的有机系统，主要包括利率结构和各种利率之间的传导机制。 就一般情况而言，利率体系结构主要包括中央银行利率、商业银行利率和市场利率。,48,（二）我国的利率体系,通过二十多年的利率管理体制改革，我国已形成了中央银行利率为基础，商业银行利率为主导，市场利率并存的利率体系结构1. 中央银行利率 （主导利率） 存款利率（法定存款准备金率、一般存款

21、利率） 贷款利率（再贴现率、再贷款率）2. 商业银行利率 （主体利率） 存款利率（企事业单位存款利率、居民储蓄存款利率） 贷款利率（流动资金贷款利率、固定贷款利率）3. 市场利率 （未来的主角）按照市场规律而自由变动的直接融资利率 短期资金市场利率 长期资金市场利率 私人借贷利率,49,利率结构简表,小结,50,51,（三）利率之间的传导机制,指不同利率结构的利率之间谁影响谁的问题各种利率之间的传导是通过两条途径 中央银行调整对商业银行和其他金融机构的再贴现(再贷款)利率，影响银行的存贷款利率，进而调节金融市场的货币资金供求状况，使市场利率朝着中央银行的调节目标变动中央银行直接在金融市场上买卖

22、有价证券，吞吐基础货币，通过调节货币资金供求状况来调节商业银行利率和市场利率,52,三、利率的功能,（一）集聚资金的功能（二）分配功能1. 利率对资金分配的影响2. 利率对收入分配的影响（三）调节功能1. 调节微观经济活动（生产和消费等）2. 调节生产结构，从而调节社会生产比例3. 调节货币资金的均衡（四）信息反馈功能1.能反映国民经济发展状况2.能反映央行的货币政策调控导向,53,第三节 利率决定理论,一、决定和影响利率的主要因素 二、利率决定理论（一）马克思利率理论（二）古典学派的真实利率利润（三）凯恩斯流动性偏好利率理论（四）可贷资金利率理论（五）IS-LM模型的利率决定理论,54,一、

23、决定和 影响利率的主要因素,利率,平均利润率,经济发展周期,借贷资金的供求与竞争,物价水平,货币政策和财政政策,国际利率水平,最基本的因素,利率波动的影响因素,请考虑：影响利率变动还有哪些因素？,55,一、决定和 影响利率的主要因素,1.平均利润率利息来源于利润，是利润的一部分。利率受制于利润率 利润率有平均化的趋势。利率受制于平均利润率。 2.借贷资金供求状况作为一种特殊的商品，资金的价格利率决定于资金的供给与需求。供大于求：利率下降供不应求：利率上升,56,3.经济周期在经济扩张时期，投资需求和消费需求增加，资金需求上升，利率随之相应提高。在经济衰退时，投资需求和消费需求减少，资金需求下降

24、，利率水平随之下降。,一、决定和 影响利率的主要因素,57,4.通货膨胀预期在通货膨胀率预期上升时，市场利率会有很强的上升趋势；在通货膨胀率预期下降时，市场利率水平也趋于下降。因为：通货膨胀的发生必然会引起货币贬值从而使货币资金的本金和利息遭受损失，为了弥补这一损失，贷款人必然要求借款人提高利率水平。当预期通货膨胀率上升时，由于担心借贷本金的实际价值减少，资金供给者往往会选择股票、不动产等其他更能抵消通货膨胀损失的资产形式，这样资金市场的供给就会减少，造成利率上升。,一、决定和 影响利率的主要因素,58,5. 货币政策国家运用货币政策工具调节货币供给量，从而调节利率水平，达到调节国民经济的目的

25、。货币政策工具 公开市场买卖有价证券、法定准备率、再贷款利率、在贴现率、变动存贷款利率等6. 国际利率水平 在开放的经济下，资本可以自由流动，因而国际利率水平对国内的 利率影响较大。,一、决定和 影响利率的主要因素,59,二、利率决定理论,（一）马克思的利率决定理论马克思的利率决定理论是建立在剩余价值论的基础之上的，并以剩余价值在货币资本家和职能资本家之间的分割作为分析的起点。利息是剩余价值的一种转化形式，这一本质决定了利息量的多少只能在利润总额限度内，进而利率取决于平均利润率。,60,（一）马克思的利率决定理论,具体内容可表述为：1. 任一国家的一定时期，总有一个相对稳定的利率水平，可视之为

26、平均利息率。 2. 平均利息率高不过平均利润率；低不能等于零。当然，在复杂的经济生活中，总有例外。 3. 至于处于中间何处？没有规律可以论证。 相反，传统习惯、法律规定、借贷双方的竞争等因素，都起作用。,61,（二）古典的利率理论,主要倡导者：庞巴维克、马歇尔、费雪基本观点：该理论认为，利率决定于储蓄与投资相均衡之点。主要内容（1）利率是等待消费或延期消费的报酬（2）利率由投资和储蓄两因素决定的储蓄: 代表资金的供给，储蓄是利率的增函数投资:代表资金的需求，投资是利率的减函数,62,（3）利率水平取决于投资和储蓄的相互作用，当I=S时决定利率水平。同时，利率对投资和储蓄具有自发调节作用。当投资

27、大于储蓄时，资金需求大于人们的实际存款，利率上升，投资成本上升，进而投资下降，而储蓄上升。当储蓄大于投资时，资金需求小，利率下降，从而投资成本下降，进而投资会上升，从而是利率上升。当I=S时，形成均衡利率。,（二）古典的利率理论,63,其中，储蓄函数S = S(r)，dS / dr 0 ；投资函数I = I (r) , dI / dr 0。,储蓄是利率的递增函数，投资是利率的减函数。 利率具有自动调节储蓄和投资，使其达到均衡状态的功能,64,（二）古典的利率理论,古典利率理论具有以下几个特点：第一，古典利率理论是一种局部均衡理论。 第二，古典利率理论是非货币性理论,从实物因素来讨论利率的决定。

28、 第三，古典利率理论采用的是流量分析方法。,65,（三）凯恩斯的流动偏好理论,此理论由凯恩斯在1935年的通论中提出，是凯恩斯建立其货币经济学说的一个中心环节。基本观点：利率是由流动性偏好所决定的货币需求和货币供给共同决定的主要内容：1.利息是在一定时期内放弃流动性的报酬。2.流动性偏好（liquidity preference）指公众愿意持有货币资产的心里倾向,66,3.货币的需求（取决于三种动机的考虑）交易动机（买东西） 预防动机（养老、医疗、意外情况）投机动机（购买证券赚钱）,（三）凯恩斯的流动偏好理论,67,4.货币需求函数:-交易需求和预防需求是收入的正函数即: L1=L1(y)，L

29、1/y 0； -投机需求是利率的递减函数，即： L2=L2( r )，L2/ r0 ，L/ r0 , 当收入y不变时，L=L（y*,r)=L(r)，在Lr的坐标图上是一条向右下倾斜的曲线(见后图）。,（三）凯恩斯的流动偏好理论,68,5.货币供给及其函数： 货币供给量是由中央银行控制，为一外生变量，并不随利率的变动而变动，即Ms=M*. 在LR的坐标图上是一条垂直于L轴的垂线(见后图) 6.均衡利率的决定： 货币供曲线Ms和货币需求曲线L的交点E所对应的利率水平r即为均衡利率。 M=L=ky-h(r) 缺陷：只考虑了货币现象，忽略了实际层面因素对利率的影响,69,均衡条件： M=L=ky-h(

30、r),70,凯恩斯所用的货币定义只包括通货（没有利息收入）和支票账户存款(在凯恩斯生活的年代，支票存款账户一般不付或付很少的利息)，故他假定货币的回报率为零。在凯恩斯的理论框架中，债券是货币唯一的替代资产，它的预期回报率等于利率r。凯恩斯的分析是一种纯货币分析，不包含实物因素。,（三）凯恩斯的流动偏好理论的评价,71,（四）可贷资金理论,主要代表人：罗宾逊、俄林、勒纳等基本思想：可贷资金的供给与需求决定均衡利率。所谓可贷资金是指现实的和潜在的可用于信用活动的资金和货币扩张手段。基本内容：1.利息是借贷资金的代价，以此利率当由可贷资金的供求决定。2.可贷资金的需求包括两个部分:投资需求I(r)，

31、与利率反方向变动窖藏需求H(r) ，为当年新增加的窖藏额，与利率反方变动,72,可贷资金需求函数： DL=I( r)+ H( r ), DL( r) 04.利率取决于可贷资金的供给与需求的相互作用。可贷资金供求相等决定了均衡利率水平： I（r） +H（r） = S（r） + M,（四）可贷资金理论,73,（四）可贷资金理论,74,可贷资金理论的特点,企图同时兼顾货币因素与实际因素存量分析与流量分析忽视了收入因素均衡是不稳定的,75,前述理论在分析方法上的不足：,古典理论：通过产品市场S（r)=I(r)供求分析，研究均衡利率的决定及其变动,凯恩斯的理论：通过货币市场L（r)=Ms的供求分析，讨论

32、均衡利率的决定及其变动。,可贷资金理论：综合考虑两市场因素，通过对Ld(r)=Ls(r)的供求分析，讨论均衡利率的决定及其变动。,明显是单市场局部均衡分析方法,仍然是局部均衡分析的方法。,局部均衡分析没有考虑到货币与商品两市场之间的相互影响，这是其缺点。为此，需发展在均衡利率决定时，考虑两市场相互影响因素的模型。,76,（五）IS-LM模型的利率决定理论 ISLM模型是一个关于均衡的国民收入Y和利率水平r如何被同时决定的理论。它由希克斯1937年提出后经汉森进一步阐发形成，是现代主流的宏观经济模型之一。,1、利率决定的因素分析：,利率收入,投资,储蓄,货币需求,货币供给,同时决定于,投资储蓄,

33、供给需求,77,（五）IS-LM模型的利率决定理论,2、关于IS曲线：是产品市场均衡（I=S）时收入水平Y与利率水平r的组合曲线，其在Yr的坐标图中是一条向右下方倾斜的曲线。因为当r降低时，投资I增加，收入Y亦增加；反之亦反。,78,IS曲线图示,含义： 表示了在产品市场达到均衡时，利率与国民收入之间的关系。均衡条件： I = S 其中，I = I(r)S = S(Y)因此，均衡条件写为：I（r） = S（Y）,79,IS-LM模型决定的利率理论,3、关于LM曲线：是货币市场均衡（L=MS）时收入水平Y与利率水平r的组合曲线，在Yr的坐标图中是一条向右上方倾斜的曲线。因为当收入Y增加时，交易性的货币需求L1亦增加，在货币供给总量MS不变的情况下，利率r将上升；反之亦反,80,LM曲线,含义：是在货币市场均衡时反映利率与收入的对应关系的曲线均衡条件： L = Ms其中， L=L1(Y)+L2(r) Ms = Ms 因此，有：L1(Y)+L2(r)=Ms,81,静态均衡利率的决定,只有在IS曲线与LM曲线的交点E的收入YE和利率rE才是均衡的收入水平和利率水平，这时商品市场和货币市场都是均衡的。,82,IS-LM模型决定的利率理论的特点,采用了一般均衡的分析方法;将收入纳入到了利率的决定因素中;同时也是重要的国民收入决定理论.,83,