财务报表解读、分析与管理课件.ppt

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1、财务报表 解读、分析与管理,西南财经大学 会计学院,财务报表：解读、分析与管理,第一部分 财务报表阅读 第二部分 财务报表分析 第三部分 财务报表的管理运用 第四部分 财务风险与财务危机,3,一、企业目标及财务目标1、企业管理的目标：生存、获利、发展 三个层次的表现及其对理财的要求2、财务管理的目标：股东价值最大化 含义、局限、表达指标3、股东价值：股权投资的未来收益的现值 未来收益：利润、现金流量、收入,引 言,4,财务是一种理财活动 财务是一种管理工具 财务是一种价值语言,二、财务的性质,5,财务报表：解读、分析与管理,第一部分 财务报表阅读,6,财务报表 资产负债表、损益表、现金流量表

2、报表附注 财务情况说明书,一、财务报告体系,财务报表：公司根据财务会计准则编制的，向股东（股权投资者）、债权人（如银行）、政府机关（如税务部门）、企业高层管理者（CEO）提供和报告的，反映公司在一定会计期间内有关财务状况和经营成果的正式文件。,7,资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况 损益表：反映某一特定时期内的经营成果 现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因,财务报表与财务能力,8,根据资产、负债、权益等帐户的期末余额编制 按项目性质排列 反映某一时点的财务状况,二、资产负债表,9,资产负债表,10,会计案例：（1）张三投入15万元（其中6万元现金，9万元计算机设备），创办W公司。（

3、2）向银行借入半年期借款10万元。（3）购入A商品12万元，已付款7万元。（4）开出转帐支票一张，购买设备一台，价值5万元，已经投入使用。（5）计提设备折旧15000元。（6）上述A商品全部售出，价款16万元，款项尚未收到。（7）支付广告费3000元，业务招待费2000元（8）发行股票5万股，每股面值1元，发行价5元。（9）结转W公司本期损益（10）计算所得税（税率20%），计提10%的法定盈余公积金，10%任意盈余公积金，向股东分配利润6800元。 利润营业收入160000营业成本135000营业费用3000管理费用20002万元,11,资产负债表,28.5,16,0,0,9+51.5=12

4、.5,0,57,10,0,20,0.32,57,5+0.4+0.68=6.08,15+5=20,0.6,12,根据收入、费用、利润等帐户的本期发生额编制 按利润取得的过程步骤排列 反映某一时期的经营成果,三、损益表,13,损益表（利润表）,2,2.5,14,四、现金流量表,7万0.5万7.5万,6万10万25万41万,5万,银行存款：28.5万元,经营现金7.5万 利润0.6利润分配1.4应收16 折旧1.5 应付5,15,五、财务报表的作用,评价企业的经营业绩 判断企业财务状况是否健康 计划未来的经营政策和财务政策 评价企业的投资价值,16,财务报表：解读、分析与管理,第二部分 财务报表分析

5、,掌握财务指标,17,杰克和安迪合伙，立志为有欣赏力的客户制造手工家具，想要成立一个属于他们自己的“佳好家具公司”,钱从哪里来？,案例：杰克和安迪的创业与失败, 杰克拿出12000元，安迪拿出3000元, 银行提供15000元,利润结余0元,股份资本,借贷资本,留存收益,18,公司的钱用到哪里去了？,租用场地、设备、材料、工资、办公费，等等, 直接用于供产销的项目：材料、工人工资, 不直接用于供产销的项目：工具、汽车、设备, 不论是否发生业务都必须发生的项目：办公用品、租金、利息,营运资金,固定资产,管理成本,19,公司的钱用到哪里去了？,投资支出,营运资金9000,固定资产20000,管理成

6、本1000,资产负债表,股份资本15000,借贷资本15000,留存收益 0,资金来源,资金去向,可以循环,消耗性支出,费用支出,利润表,20,月初资产负债表,营运资金8500,银行借款15000,股份资本15000,利润留存1000,固定资产20000,现金500,工厂开工营业了,21,月末资产负债表,营运资金11500,银行借款15000,股份资本15000,利润留存2000,固定资产19000,现金1500,一个月后,月初资产负债表,营运资金8500,银行借款15000,股份资本15000,利润留存1000,固定资产20000,销货6000元，获得10000元,现金500,22,期末资产

7、负债表,营运资金23000,银行借款15000,股份资本15000,利润留存10000,固定资产16000,现金1000,又过了三个月,期初资产负债表,营运资金11500,银行借款15000,股份资本15000,利润留存2000,固定资产19000,现金1500,银行发出催款警告,23,一、基本的财务评价,偿债能力评价：资产的流动性 营运能力评价：资产的转换性 盈利能力评价：营业和投资利润率 利润质量评价：利润与现金流量,24,偿债能力评价,流动比率：反映企业对日常债务的偿还保障能力速动比率：反映企业对日常债务的支付能力（支付的迅速性）资产负债率：反映资产对负债的保护程度,25,存货资产,资产

8、负债表,26,企业资产及其资本来源,流动资产,非流动资产：1、固定资产2、无形资产,流动负债,长期负债,股权资本,营运资金,27, 赊销产品： 赊购材料：借入短期借款：应收票据贴现：,速动比率上升速动比率下降速动比率上升速动比率下降,目前速动比率为0.6，下列措施是否可以提高速动比率,28,29,30,营运能力评价,31,盈利能力评价,销售利润率：营业业务的获利水平，便于同行业的比较总资产报酬率：资产或资本的获利水平，便于全社会的比较净资产报酬率：股东投资的获利水平，便于全社会特别是资本市场上的比较,总资产报酬率销售利润率资产周转率,32,其中：息税前利润（EBIT）税前利润利息费用 收入经营

9、性成本,获利能力指标,33,案例：A、B两公司，总资本规模一样，均为20000万元。B的销售额大但销售利润率低，A的销售额少但销售利润率高，如何判断两公司的经营业绩 。,（1）哪个公司的经营业绩水平更好？,是销售创造利润还是资本创造利润？ 总资本利润率： A公司 7% B公司 9%,（2）两个公司本身的经营业绩水平如何？,总资本利润率多少合适？ 资本周转率： A公司 0.35次 B公司 0.6次,34,利润质量评价,销售完成意味着利润实现吗 ？ 销售是利润的源泉，有销售才有利润，销售完成意味着利润实现。,利润增加意味着资产增加吗 ？收入是资产的增加，费用是资产的减少，利润是资产的净增额，利润增

10、加意味着资产的增加 。,利润增加意味着现金增加吗 ？利润增加意味着资产增加，但并不意味着现金资产的增加。只有利润现金化的程度越高，利润的质量才越高 。,35,（一）结构性分析1流入流出结构（1）流入（流出）结构比重=（2）评判：经营活动现金流量应占主要比重2流入流出比值 （2）评判：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量为负，筹资活动现金流量应是正负相间的。,现金流量表分析,36,（二）流动性分析 1经营现金流量与到期债务比经营现金流量本期到期债务 2经营现金流量与流动负债比经营现金流量流动负债 3经营现金流量与债务总额比经营现金流量债务总额（三）现金获取

11、能力分析 1销售现金比经营现金流量本期销售额 2每股经营现金流量经营现金流量普通股股数 3资产现金回收率经营现金流量资产平均余额,作用：与相应利润率对应比较,37,3、利润的现金指数,经营应得现金利润非经营利润非付现费用 经营性利润长期资产折旧、摊销、减值准备 经营实得现金经营应得现金 经营性流动资产净增加经营性流动负债净减少 （经营性利润长期资产折旧、摊销、减值准备） （经营性流动资产净增加经营性流动负债净增加） 经营应得现金营运资金净增加 利润的现金指数经营实得现金/经营应得现金,应收帐款、存货,除短期借款外的全部流动负债,38,现金及银行存款 本期利润,7万0.5万7.5万,6万10万2

12、5万41万,5万,银行存款：28.5万元,经营现金7.5万 利润0.6利润分配1.4应收16 折旧1.5 应付5,39,（一）每股收益（EPS：Earnings Per Share） 、公式： 每股收益=净利润普通股股数 2、分析时应注意的问题：不能反映未来的风险 （二）市盈率（P/E） 1、公式：市盈率=每股市价每股收益 2、性质与作用 （1）反映投资人对每元净利润的要求权所愿支付的代价，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 （2）市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好，投资价值越大，投资风险越高。 3、分析时应注意的问题：只能按行业水平分析,上市公司财务比率,40,（三）每股净资产1公式：

13、每股净资产年度末股东权益年度末普通股数2性质与作用 （1） 反映发行在外的每股普通股代表的净资产成本即账面权益。 （2）在理论上提供了股票的最低价值。3市净率每股市价每股净资产 作用：反映市场对公司股权质量的评价,上市公司财务比率,41,嘉华公司的有关财务资料如下（单位万元），如果你是一名财务咨询人员，请根据这些财务资料推断出该公司的资产负债表，填列该公司的资产负债表各个空白项目（假设每年为360天，且所有销售为赊销）。 现金和有价证券 100 固定资产 283.5 销货 10000 净收益 50 速动比率 2倍 流动比率 3倍 平均收帐期 40天 净资产报酬率 12%,42,嘉华公司2004

14、年度取得销售额1800万元，销售毛利率30%，管理费用183万元，利息费用40万元，营业外收支净额为35万元，投资净收益15万元，所得税率40，本期发生非付现费用128万元。资产负债表资料如下： 现有一投资者对嘉华公司有投资兴趣，要求：（1）分析安信公司的偿债能力（2）分析安信公司的营运能力（3）分析安信公司的利润质量,43,总资产报酬率,杜邦财务分析体系,净资产报酬率销售利润率资产周转率权益乘数,二、财务能力综合分析,44,杜邦财务分析法,45,杜邦财务分析法,净资产报酬率,46,企业亏损的原因归纳来说主要有 : A、外部原因：包括社会宏观经济及市场因素对行业和单个企业的影响； B、上市公司

15、内部经营管理水平； C、上市公司股本结构； D、上市公司对会计方法的选择,上市公司财务状况分析,47,、市场因素 销售利润率、公司经营管理水平 总资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率 对各项费用的控制、资本结构 权益乘数：总资产股东权益 1负债 股东权益,杜邦财务分析法,48,1996年在上海证券交易所挂牌交易； 1997年主营业务规模和资产收益率在所有商业上市公司中排行第一，进入国内上市企业100强； 1998年在中国股市竟然创下每股净亏2.54元最高记录；1999年亏掉9.8亿元，再创中国股市亏损之最；2000年8月暂停股票交易。,郑百文财务危机案例：,49,（一）行业环境分析,1995

16、97年，商业板块每股收益比较稳定，但19982000年中期大幅下滑。郑百文每股收益在199596年接近行业平均值，982000年中期，不仅远低于行业平均值，也远低于行业最低值。结论：郑百文每股收益的下降，有大环境的影响，但更主要的可能是其自身经营及财务管理中存在严重问题。,是什么原因造成郑百文步步走向衰退？,50,（二）杜邦分析原理考察郑百文公司,权益回报率是杜邦财务分析方法的核心，反映股东投入资金的获利能力。1997年郑百文ROE为0.2，而在1998年下降幅度竟高达58倍，只为11.48。直接影响ROE的各项财务指标包括：反映公司销售能力的指标 销售利润率2. 反映公司经营管理水平的指标

17、总资产周转率 应收帐款周转率 存货周转率 成本费用指标3. 反映资本结构的指标 权益乘数,是哪些原因造成郑百文步步走向衰退？,51,反映市场因素的销售利润率,1997年销售净利润率为1.11%，到1998年开始由盈转亏，为14.98%， 19982000年中期，郑百文净利润为负，最高时每元销售收入亏损0.73元。,52,反映公司经营管理水平的各项财务指标,1、 总资产周转率 19982000年中期，郑百文资产周转率总体上迅速下降，营运能力逐渐下降。其中1997年资产周转速度增加的近45%，主要源于销售收入增长102，远大于总资产的增长速度60。在这里我们看到，销售收入增长大大快于总资产增长，这

18、很可能给企业带来更大的经营风险。,2、 存货周转率 19982000年中期，郑百文存货周转天数几乎成倍延长，从45天左右延长到75天左右，2000年上半年更延长到174天，这或者说明改变了营销策略，或者说明存货质量上出现了严重问题。,9 July 1998,53,郑百文的应收帐款不但数额巨大，占流动资产也比重逐年上升，1999年高达46。 另一方面，郑百文应收帐款的质量在逐年下降，1年以内应收帐款占应收帐款的比重，从1996年的80下降到1999年的29；相反，3年以上应收帐款的比重，从1996年7上升到1999年20，绝对金额从249万元增加到8537万元，增加33倍。说明大量的资金被占用在

19、应收项目上。 进一步分析会发现，郑百文债权中涉及的往来单位东莞石碣镇物资公司贸易部欠应收帐款、其他应收款的总额高达9400万元，这恐怕不仅是应收帐款的管理问题，可能还存在某种幕后交易。,3、应收帐款周转率,54,1996年以来，郑百文的负债急剧增加，资产负债率从1996年的85提高到1998年的98 1998年，郑百文权益乘数高达54倍，说明负债程度很高，尽管这会带来较多的杠杆利益，但也带来很大的财务风险。 1999年更高达199。表明其举债经营的程度居高不下，财务结构极不稳定，最终导致资不抵债，无法持续经营。,反映公司资本结构的权益乘数,财务状况平衡性分析,大类平衡关系：流动资产流动负债长期

20、资产长期资本长期负债长期投资部分存货,具体平衡关系：货币性资产短期借款应收款项应付款项应收帐款存货应付帐款长期投资长期负债固定及其它长期资产所有者权益,56,理想的资产负债表,57,理想的损益表,58,财务结构控制,财务结构：财务资金在某一时点上形成来源的分布情况和投放结果，即过去经营形成的对未来经营产生影响的现时资本结构状况、资产结构状况，以及两个结构的相互平衡关系。,财务结构控制目标：通过调整资产结构和资本结构，发挥两类风险的相互稀释效应，保持资产结构与资本结构的相互平衡，达到财务结构的稳定性。 资产结构中，关注流动资产与长期资产的比例，特别是流动资产内部结构，根据经营规模变化调节流动资产

21、。 资本结构中，关注短期资本与长期资本的比例，特别是短期资本中临时借款筹资的比重，在满足经营需要的前提下降低财务风险。 通过两类结构的配合，调整资产结构和资本结构的对称性： 货币资产与短期信贷的对称性； 速动资产与流动负债的对称性； 存货资产与长期负债的对称性； 长期资产与权益资本的对称性。,59,保守型财务结构,结算负债20%,结算资产15%,60,配合型财务结构,结算负债20%,结算资产15%,61,风险型财务结构,结算负债23%,结算资产15%,上市公司财务报表分析案例,收益与现金流悖离 天威太阳能真的盈利吗多家被质疑公司05年报承认财务作假,63,会计造假手段 销售造假 成本造假 资产

22、造假 报表粉饰,会计粉饰与造假手段,64,违反法律恶意造假。如伪造会计原始凭证、伪造合同。 虚构业务与交易。如利用虚假包装、关联交易或报表性重组，虚增销售收入，形成业绩虚假变化。利用会计手段粉饰业绩。如利用非经常损益来粉饰业绩，利用会计政策手段来操丛利润,会计造假手段,65,第一招：销售给控股股东和非控股子公司第二招：在不同控股程度子公司间的安排销售第三招：溢价采购控股子公司产品及劳务形成固定资产第四招：变更销售收入确认方式第五招：操纵收入的认定时点第六招：不适当的销售分割 第七招：完工百分比法的不适当运用 第八招：受托销售第九招：在仍需提供未来服务时确认收入 第十招：制造收入事项,销售造假十

23、招,66,第一招：不同成本与费用项目之间的分类变化 第二招：调节营销与管理费用，如广告费用、商标使用费等 第三招：利息费用资本化 第四招：待摊与预提费用的调节,成本造假四招,67,第一招：资产溢价转让，提高当期收益 第二招：以不良实物资产对外投资 第三招：调节股权投资比率 第四招：折旧和摊销年限自我“调节” 第五招：控制资产减值准备的提取和冲回,资产造假五招,68,报表粉饰,报表粉饰的传统手段 收入确认 虚拟资产 期间费用资本化 股权投资 存货及应收帐款 其它应收应付款,报表粉饰的现代手段 资产重组 关联交易 资产评估 补贴收入 八项准备 会计调整,69,报表粉饰常见手段,1、资产重组调节利润

24、。典型做法是: 借助关联交易, 由非上市的公司以优质资产置换上市公司的劣质资产; 由非上市的公司将盈利能力较高的下属企业廉价出售给上市公司; 由上市公司将一些闲置资产高价出售给非上市公司。资产重组往往具有使上市公司一夜扭亏为盈的神奇功效, 其“秘方一是利用时间差, 如在会计年度即将结束前进行重大的资产买卖, 确认暴利; 二是不等价交换, 即借助关联交易, 在上市公司和非上市的母公司之间进行“以垃圾换黄金”的利润转移。 如，股份公司1997年将6926万元的土地使用权以21926万元的价格卖给母公司，确认了15000万元的利润；同时将所属一家企业的整体产权（账面净值1454万元）以9414万元的

25、价格出售给母公司，确认7960万元的利润。这两笔资产重组的利润总额合计22960万元。,70,报表粉饰常见手段,2、关联交易调节利润。（1）虚构经济业务，人为抬高上市公司业务效益。如，一些股份公司因主营业务收入和主营业务利润达不到70%，通过将其商品高价出售给其关联企业，使用其主营业务收入和利润“脱胎换骨”。（2）采用大大高于或低于市场价格的方式，进行购销活动、资产置换和股权置换。如，某股份公司1998年6月将其拥有的账面价值56万美元的上海有限公司40%的股权作价4000万元人民币，与其关联企业进行股权置换。本次股权置换使该股份公司56万美元的不良资产转化为4000万元的优质资产，仅此一项就

26、为该股份公司增加了3500多万元的收益。（3）以旱涝保收的方式委托经营或受托经营，抬高上市公司经营业绩。如，某股份公司以800万元的代价向关联企业承包经营一个农场，在不到一年内获取7200万元的利润。（4）以低息或高息发生资金往来，调节财务费用。如，某股份公司将12亿元的资金（占其资产总额的69%）拆借给其关联企业，该公司的利润主要来源于与关联企业资金往来的利息收入。（5）以收取或支付管理费、或分摊共同费用调节利润，如集团公司1997年替其控股的上市公司承担了4500多万元的广告费，理由是上市公司做的广告也有助于提升整个集团的企业形象。,71,报表粉饰常见手段,3、资产评估消除潜亏。许多企业，

27、往往在股份制改组、对外投资、租赁、抵押时，通过资产评估, 将坏账、滞销和毁损存货、长期投资损失、固定资产损失以及递延资产等潜亏冲抵资本公积, 从而达到粉饰利润的目的。如，一家企业于1998年改组为上市公司时，95、96和97年报告的净利利润分别为2850万元、3375万元和4312万元。审计发现：（1）9597三年应收款项中，账龄超过3年以上，无望收回的款项计7563万元；（2）过期变质的存货，其损失约3000万元；（3）递延资产中含逾期未摊销的待转销汇兑损失为1150万元。若考虑这些因素，则该企业过去三年并没有连续盈利，根本不符合上市条件。为此，该企业以股份制改组所进行的资产评估为“契机”，

28、将这些潜亏全部作为资产评估减值，与固定资产和土地使用权的评估增值18680万元相冲抵，使其过去三年仍然体现高额利润，从而达到顺利上市的目的。,72,报表粉饰常见手段,4、用虚拟资产调节利润 。所谓虚拟资产，是指已经实际发生的费用或损失，但由于企业缺乏承受能力而暂时挂列为待摊费用、递延资产、待处理流动资产损失和待处理固定资产损失等资产科目。利用虚拟资产科目作为“蓄水池”，不及时确认、少摊销已经发生的费用和损失，也是国有企业和上市公司粉饰会计报表，虚盈实亏的惯用手法。其“合法”的借口包括权责发生制、收入与成本配比原则、地方财政部门的批示等。如，股份公司1996年度报告了近2000万元的净利润，但该

29、公司根据当地财政部门的批复，将已经发生的折旧费用、管理费用、退税损失、利息支出等累计约14000万元挂列为“递延资产”。若考虑这两个因素，股份公司实际上发生了严重的亏损。,73,报表粉饰常见手段,5、用利息资本化调节利润 。会计准则规定，企业为在建工程和固定资产等长期资产而支付的利息费用，在这些长期资产投入使用之前，可予以资本化，计入这些长期资产的价值。在实际工作中，有不少国有企业和上市公司滥用利息资本化的规定，蓄意调节利润。最具代表性的当属渝太白。该公司将钛白粉工程建设期间的借款及应付债券的利息8064万元，在该项目已投入使用的情况下仍然予以资本化，结果被CPA出具了否定意见的审计报告，开了

30、我国上市公司被出具否定意见审计报告的先河。利用利息资本化调节利润的更隐秘的做法是，利用自有资金和借入资金难以界定的事实，通过人为划定资金来源和资金用途，将用于非资本性支出的利息资本化。,74,报表粉饰常见手段,6、利用股权投资调节利润 。除借助资产重组之机，利用关联交易将不良股权投资以天价与关联公司置换股权获取“暴利”外，还有不少企业利用成本法和权益法粉饰会计报表。典型的做法是，对于盈利的被投资企业，采用权益法核算，而对于亏损的被投资企业，即使股权比例超过20%，仍采用成本法核算。 7、利用其他应收款、应付款调节利润。许多公司的其他应收款和其他应付款期末余额巨大，其所以出现这些异常现象，主要是

31、因为许多公司利用这两个科目调节利润。事实上，注册会计师界已经将这两个科目戏称为“垃圾筒”（因为其他应收款往往用于隐藏潜亏）和“聚宝盆”（因为其他应付款往往用于隐瞒利润）。,75,报表粉饰常见手段,8、利用时间差（跨年度）调节利润。一些公司为了在年度结束后能给股东一份“满意”的答卷，往往借助时间差调节利润。传统的做法是在12月份虚开发票，次年再以质量不合格为由冲回。较为高明的做法是，借助与第三方签定“卖断”收益权的协议，提前确认收入。如，股份公司于97年12月5日与美国一家公司签定协议，以3500万元的价格向美国公司购买了一批硬件和软件，同时美国公司同意以12000万元的价格购买开发出的软件，合

32、同约定交货的时间为98年6月和9月，98年12月质量鉴定后予以验收。97年12月25日，该上市公司与一家外贸公司签定协议，以9600万元的价格“卖断”软件，同时确认5100万元的利润。鉴于该股份公司尚未提供商品或劳务，风险与报酬尚未转移，上述收益的确定显然是不成立的。即使与外贸公司签定的协议成立，这9600万元，也只能作为预收账款，只有等到98年6月和9月才能根据提供的商品或劳务逐步确认收益。可见，该上市公司实质上是利用与外贸公司的所谓“协议”，进行跨年度的利润调节。,76,财务报表：解读、分析与管理,第三部分 财务报表的管理运用,77,财务报表的管理运用,分类成本观 分层利润观 管理型损益表

33、 管理型资产负债表 公司价值确定,78,成本核算的成本分类,按经济用途的分类 生产成本（制造成本）:产品制造过程中所发生的成本 直接材料、直接人工、 制造费用 非生产成本 :非生产领域发生的成本 管理费用、销售费用、财务费用,按承担对象的分类 产品成本：销售部分由当期收入扣减的项目 期间费用：直接由当期收入扣减的项目,各项生产费用,1、确认：按成本开支范围划分生产费用和期间费用,2、归集与分配：按经济用途将计入产品成本的生产费用归集于各成本项目，并将成本项目在本期与非本期、本车间与非车间、本产品与非本产品之间分配，确定本产品本期生产成本。,3、确定完工产品成本：将本产品生产成本在完工与在产品间

34、分配,产品成本核算流程与程序,80,成本管理的成本分类,按成本性态的分类 变动成本：成本总额随产销业务量成正比例变动，单位成本水平不变 固定成本：单位成本随业务量成反比例变动，成本总额水平不变 混合成本：成本总额和单位成本都随业务量而变动,81,（1）半变动成本,混合成本的类型,（2）半固定成本,（3）延期变动成本,（4）曲线变动成本,82,混合成本的分解：高低点法 YabX YbX,相关范围内，两个混合成本的差额，必定是变动成本,83,产品成本核算方法,表1 A公司业务量资料表,表2 A公司售价及成本资料,84,完全成本法损益表,变动成本法损益表,85,耗费与开支,生产成本,其他领域成本,直

35、接材料,直接人工,变动制造费,固定制造费,销售费用,管理费用,产品成本,存货成本,销货成本,本期利润,期间费用,86,按成本性质的分类, 经营性成本：材料、人工、管理费、销售费 资本性成本：利息、股利,成本管理的成本分类,资本成本的实质乃是企业运用资金的机会成本资本成本是公司利润的分配与扣除资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准 资本成本是决定公司价值的财务因素,资本成本观念 资本成本就是企业必须挣到的钱，否则它的结局便是关门。,87,收入变动经营成本固定经营成本利息（资本成本）股利=留存收益,EBIT收入经营性成本税前利润利息费用,分层利润观念, 边际贡献（销售毛利）：产品利润、初步

36、盈利 息税前利润：企业利润、经营性利润 净利润（利润总额）：股东报酬,88,边际贡献观念,案例：应否停产亏损产品？,89,边际贡献总额销售收入变动成本 销售量（销售单价单位变动成本） 单位边际贡献销售单价单位变动成本, 边际贡献的性质：反映产品本身的初步盈利能力,利润收入变动成本固定成本,90, 沉没成本：过去发生的、目前决策无法加以改变的成本（过去的） 机会成本：由于采用某种方案所将放弃的另一种方案的利益（未来的）,按决策相关性的分类,成本管理的成本分类,91,案例：经营决策,某创业者投资20万元，开办了一家投资咨询公司。年收益状况如下：营业额100万，购买电脑15万元（使用期五年），原材料

37、60万，厂房租金3万，电力等3万，工人工资10万，贷款利息15万。若创业者在别处打工的收入为4万元，20万元自有资金的利息为2万，电脑一年后的现值为10万。请判断该公司目前的经营状况？,会计成本与经济成本,财务会计报表 （会计成本）,管理会计报表（经济成本）,营业额 100万设备折旧 3万厂房租金 3万原材料 60万电力等 3万工人工资 10万贷款利息 15万总成本 94万利润 6万,营业额 100万设备折旧 5万厂房租金 3万原材料 60万电力等 3万工人工资 10万贷款利息 15万创业人应得的工资 4万自有资金利息 2万总成本 102万利润 2万,93,标准型损益表,94,管理型损益表,9

38、5,小刘经营一家保龄球馆。根据他的会计师的计算，每玩一局的平均成本（包括房租金、设备折旧、所耗电力及支付给工人的平均工资等）为10元。 如果每局的价格高于10元，经营当然有利；如果每局的价格等于10元，也可以实现收支相抵； 但是如果午夜时价格降至7元仍有人来玩，而高于7元则无人玩。小刘是应该把价格降为7元继续经营呢，还是不降价继续停业呢？ （假设平均固定成本为6元，平均变动成本为4元）,案例：为小刘的保龄球馆做决策,96,价格折扣限额的确定, 以不降低利润总额为限,利润收入成本销售量（单价单位成本）,售价 销售量 单位成本 单位利润 利润总额50元 2000件 30元 20元 4万元45元 2

39、800件 30元 15元 4.2万元,97, 以不降低单位利润为限,利润收入成本 销售量（单价单位变动成本单位固定成本）,售价 销售量 单位成本 单位利润 利润总额50元 2000件 30元（5，5万元） 20元 4万元45元 2500件 25元 （5，5万元） 20元 5万元,售价 销售量 单位成本 单位利润 利润总额50元 2000件 30元 20元 4万元45元 2800件 30元 15元 4.2万元,利润收入成本销售量（单价单位成本）,98,追加业务决策,案例：某企业A产品生产能力6万件，目前产销4万件，售价110元。产品单位成本为90元，其中：每件变动费用30元，固定费用总额240万

40、元。问：下列追加业务是否应该接受？,（1）现有一厂家追加订货2万件，每件出价80元（2）接受追加订货后，原厂家要求按88元的价格购货（3）现有一厂家追加订货4.5万件，每件出价80元,99,追加订货后： 追加业务可增加利润：2万件1020万元 其中，单位固定费用40元（240万元6万件） 原有业务可增加利润：4万件2080万元 其中,单位固定费用40元（240万元6万件），降低单位固定成本20元。 接受追加业务后，共增加利润100万元。,追加业务的决策标准： 追加订货价格单位变动成本单位机会成本,（1）现有一厂家追加订货2万件，每件出价80元,100,（1）现有一厂家追加订货2万件，每件出价8

41、0元80元30元，追加订货可行。可增加利润2（8030）100万元（2）接受追加订货后，原厂家要求按88元的价格购货 80元30元4（11088）274元 可增加利润2（8074）12万元（3）现有一厂家追加订货4.5万件，每件出价80元 80元30元2.5（11030）4.574.44元 可增加利润4.5（8074.44）25万元,决策标准：追加订货价格单位变动成本单位机会成本,101,保本点的确定,利润收入变动成本固定成本 销售量（单价单位变动成本）固定成本 销售量单位边际贡献固定成本 销售额边际贡献率固定成本,102,保本点（盈亏平衡点）：企业不亏不盈状况时的销售量或者销售额,保本状态：

42、当期销售收入刚好与成本费用相等、不亏不盈时的状况,103,为什么降价的营销策略不灵？,保本点不是固定不变的！降低销售价格，导致的直接效果是销售量上升、保本点移动。本例中，降价促销增加的销售量赶不上保本点的上升的幅度。,104,【案例】西南航空公司准备开辟一条新航线，这条航线主要为旅游线服务。同时，公司也希望能够吸引一些商界人士乘坐每周一至周五的航班，在这段时间里该航班的单程机票是750元，周六和周日则是500元，目的是使旅游者不乘坐商业高峰时的航班。为了开辟这条航线，公司需租用两架120座的客机，每架租金为800万元。其它一些固定费用每年约650万元，每架次航班交机场使用费用2万元。每架次机组

43、人员的工资按每飞行1小时3000元计算，燃料估计每一飞行时间1550元，该航线单程飞行时间为45分钟。公司为每位乘客花费行李托运费等12元，为每位商业航班乘客提供食品及饮料费15元，为每位旅游航班乘客提供食品及饮料费8元。 要求：如果周一至周五每天开出1趟往返商业航班，周一、三、五各开出1趟往返旅游航班，周六和周日每天开出4趟往返旅游航班，请设计每趟航班平均应当有多少上座率才能是航空公司保本（一年按50个星期计算）？,105,（1）每星期商业航班次数（单程）5210（次） 每星期旅游航班次数（单程）3242222（次） 总飞行时间32次456024小时（2）每星期的固定经营成本为1199200

44、元： 租赁和其它固定费（2800650）50450000元 机组人员工资和燃料费（30001550）24109200元 机场使用费32次20000640000元（3）设每趟航班平均乘坐y名乘客，则： 10（7501215）y22（500128）y1199200 y67.41人 上座率67.4112056.17%,106,【案例】某家具厂有A、B两个公司，分别生产布艺沙发和真皮沙发。原材料和人工费用均能按车间划分，其它费用按固定比例分配，生产工人可以在车间之间调配调动。年生产工时为54000小时，每生产一套布艺沙发需要30小时，生产一套真皮沙发需要60小时。市场调查表明，布艺沙发年产量在1000

45、套以下、真皮沙发年产量在600套以下，可以保证销量。99年该家具厂有关资料如下（单位；万元）：,厂长认为生产布艺沙发的利润率较高，故在2000年安排多生产布艺沙发100套，真皮沙发减少100套。B车间抽调一部分工人到A车间生产布艺沙发。但年底的财务报表使厂长大吃一惊，2000年的成本耗费水平基本上没有发生变化，但多生产了利润率高的布艺沙发，利润总额却反而减少了32000元。 要求：对于2001年生产计划如何安排，厂长感到困惑，要求财务经理分析利润下降的原因，并提出2001年生产计划安排的建议。,107,【解】2000年厂长安排的生产计划时，存在两个方面的错误： （1）没有充分利用生产能力。由于

46、每套布艺沙发需要30小时，每套真皮沙发需要60小时，2000年减少真皮沙发100套，可以生产布艺沙发200套，则利润还可以增加。,108,（2）增产的应当是边际贡献水平较高的项目，而不是销售利润率高的项目。资料表明，布艺沙发销售单价为750元，真皮沙发销售单价为1200元。单位材料与人工费用等变动成本为：布艺沙发440元，真皮沙发580元。另外，其它费用为混合成本，用高低点法进行分解： 布艺沙发固定成本720008006024000元 布艺沙发单位边际贡献75044060250（元件） 真皮沙发固定成本15000050050125000元 真皮沙发单位边际贡献120058050570（元件）,

47、109,（3）由于生产工时有限，故应当生产单位工时边际贡献较高的产品。布艺沙发单位工时边际贡献为250308.333元小时，真皮沙发单位工时边际贡献为570609.5元小时，扩大生产的应当是真皮沙发。 真皮沙发按最大销量600套生产，耗用36000小时，剩余18000小时生产布艺沙发600套，则： 总利润600250600570（24000125000）343000元 2001年生产计划安排为两种沙发各生产600套，可获利343000元。,110,标准型资产负债表,111,112,管理型资产负债表,营运资金（WAC）应收款项存货应付款项投入资本货币资金营运资金长期资产,113,XM公司自98年

48、以来一直开发研制一种新型网络手机，为了扩大销售，该集团公司专门成立了一家生产和销售的W公司，并投入资本1950万元。01年张三被任命为W公司总经理。 01年年末，集团公司根据01年度W公司的资产负债表和损益表，对张三先生一年来的业绩进行了考核评价。总公司认为，W公司01年业绩一般，虽然销售额和利润都增长了6%，但同行竞争者的平均增长率达到了10%，几乎是我们的2倍。集团公司领导认为，长此以往新型手机将会由于销售滞后而被竞争对手取代，多年的研究与开发费用将付之东流，因此，要求张经理提出新的经营计划，改变目前落后状态。,W公司案例,114,张经理经过思考，向总公司提交了02年度的经营计划： （1）

49、实施进攻型的营销战略，再投入1100万元，建一条新生产线并配合强大的营销手段实行销售增长10%的计划； （2）控制费用、降低成本，提高产品的边际利润率。集团公司批准了张经理的计划。 02年年末，张经理向集团公司提交了财务报表，并报告： 02年度，本公司销售增长10%，利润增长12%，而同业最好的销售增长率为10%，利润增长率为8%。集团公司对张经理的业绩表示满意，并准备给予重奖。,W公司案例,115,但有人认为，虽然销售和利润同步增长，但02年投入了大量的资本，资本投入比01年增长了20%，而同业仅10%。其中，营运资本的增长高达30%，现金比例下降，导致公司资产的流动性下降。同业资料显示：若

50、资本投入达到该行业同等风险的其它项目，预期的投资报酬率可以达到15%左右。因此，不但要考核W公司的销售和利润额，还要考核投资的效率和资产营运的流动性。,W公司案例,116,01和02年度W公司管理型资产负债表,01和02年度W公司损益表,117,02年度W公司业绩评价情况,118,投资资本长期负债所有者权益 总资本流动负债投资资产（流动资产流动负债）长期资产 总资产流动负债,经济增加值（EVA）：经济利润,EVA：公司投入资本的产出价值与投入资本成本比较的差额,119,经济利润定价模式（经济增加值EVA）,公司价值原始投入资本（未来各年EVA的现值）,经济利润（EVA）息税前利润资本费用 EB