《金融学概论》(完整版)课件.ppt

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1、金融学,第三节 金融学及其学科构成,第一节 金融范畴,第二节 金融的产生和发展,第一章 金融概述,一、金融的概念 金融的含义一般被简要概括为货币资金的流动与融通，即货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险与信托，国内、国际的货币结算等一切与货币、信用相关的经济活动。 在现代经济中，金融是指社会经济生活中的货币流通和信用活动，以及与其直接相联系的一切经济关系的总和。它涉及货币供给，银行与非银行信用，以证券交易为操作特征的投资、商业保险，以及其他以类似形式进行运作的所有交易行为的集合。,第一节 金融范畴,1货币、信用是金融领域最古老的范畴

2、货币是金融活动的基本要素之一。货币的产生是与商品交换联系在一起的，货币是商品交换发展的产物，货币的产生又进一步促进了商品经济的发展，并随着商品经济的发展而日益扩大其流通的范围。 信用，作为一个经济范畴，指的是借贷行为，即以偿还本金和支付利息为条件的借贷活动。借贷包括实物借贷和货币借贷两种形式。一般认为，私有制以及商品经济是信用产生的客观基础。当今时代，信用活动已成为社会经济中的普遍行为，信用方式已成为金融领域典型的行为特征。,金融和信用是两个不同的概念： （1）金融（狭义）不包括实物借贷而仅指货币资金的融通。现在，人们除了通过借贷货币融通资金之外，还以发行股票的方式来融通资金。 （2）信用指一

3、切货币的借贷，金融（狭义）则专指信用货币的融通。人们之所以要在信用之外创造一个新的概念来专指信用货币的融通，是为了概括一种新的经济现象：信用与货币流通这两个经济过程已紧密地结合在一起。最能表明金融特征的是可以创造和削减货币的银行信用，银行信用被认为是金融的核心。,2.金融作为一个独立范畴存在，与现代银行业的产生和发展有着密切关系 在市场经济发展初期，市场行为的主体大多以延期付款的形式相互提供信用，即商业信用；在市场经济较发达时期，随着现代银行的出现和发展，银行信用逐步取代了商业信用，成为经济活动中最重要的信用形式。银行作为专门从事货币信用业务的机构，是资格最老的金融机构。 随着商品货币经济的发

4、展，专门从事金融活动的组织逐渐增多，除了商业银行，又产生了一些其他类型的银行和许多非银行金融机构，如信托投资公司、保险公司、证券公司、投资基金，还有信用合作社、财务公司、金融资产管理公司、邮政储蓄机构、金融租赁公司以及证券交易所、黄金交易所、外汇交易所等。在发达的现代经济社会中，已形成以中央银行为核心、多种银行和非银行金融机构并存的格局。这种金融机构体系成为金融体系的重要组成部分。,3金融范畴的进一步扩展 货币功能的延伸、信用关系的普及与深入，使得货币信用活动的形式更加丰富和多样化。 当今时代，在金融范畴中已形成了紧密联系的几大领域：以银行信用为主导的间接融资领域，以证券交易为主导的直接融资领

5、域，以及与金融市场紧密联结的保险领域。而从发展趋势上看，金融领域已呈现出银行、证券投资、保险等金融运作方式之间相互渗透、相互交叉的融合趋势。,4金融领域覆盖范围 按照联合国统计署有关“金融及相关服务”这一项统计口径，其覆盖面大致为： （1）金融中介服务，包括中央银行服务、存贷业务和银行中介业务的服务。 （2）投资银行服务。 （3）非强制性的保险和养老金服务、再保险服务。 （4）房地产、租借、租赁等服务。 （5）为以上各项服务的种种金融中介服务。,二、金融的构成要素 作为国民经济的重要组成部分，金融的构成要素包括以下几个方面： 1金融的对象是货币 货币是与商品经济相联系的经济范畴。货币的出现使原

6、始的物物交换过渡到以货币为媒介的商品交换。社会生活中的货币流通构成了金融的最基本的内容。 2金融的方式是信用 信用是以偿还和付息为条件的借贷行为。没有信用关系就没有现代商品经济的货币资金融通。同时，信用交易需要借助于一定的信用工具（金融工具）来建立和转移信用关系。,3金融活动涵盖了所有经济活动主体 经济活动的主体包括个人、企业和政府部门。各类经济主体无不卷入各种金融活动之中，日益熟练和频繁地参与金融活动。 4金融活动的中介是银行和非银行金融机构 银行和非银行金融机构在货币供需双方之间充当中介，它们既是货币信用业务的经营者，也是货币信用活动的组织者，是资金分配和调节的中心。,5金融活动的场所是金

7、融市场 金融市场是指资金供给者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，金融市场是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易的市场。资金融通一般分为直接融资和间接融资两种。直接融资是资金供求双方直接进行资金融通的活动，也就是资金需求者直接通过金融市场向社会上有资金盈余的机构和个人筹资；与此对应，间接融资则是指通过银行所进行的资金融通活动，也就是资金需求者采取向银行等金融中介机构申请贷款的方式筹资。金融市场对经济活动的各个方面都有着直接的深刻影响，如个人财富、企业的经营、经济运行的效率，都直接取决于金融市场的活动。,一、金融的产生 私有制出现以后，社会分工不断发展，

8、大量剩余产品不断出现。私有制和社会分工使得劳动者各自占有不同的劳动产品，剩余产品的出现则使交换成为可能。 赊销即延期支付的方式应运而生。赊销意味着卖方对买方未来付款承诺的信任，意味着商品的让渡及其价值实现发生了时间上的分离。赊销的整个过程实质上就是一种区别于实物交易和现金交易的交易形式，即信用交易。 后来，信用交易逐渐超出了商品买卖的范围。作为支付手段的货币本身也加入了交易过程，出现了借贷活动。从此，货币的运动和信用关系连接在一起，并由此形成了新的范畴金融。,第二节 金融的产生和发展,二、金融在我国的规范和发展 货币、信用及其相关活动在我国起源很早。在近代，中国银号、钱庄常有融通之说，其意义与

9、金融相近，但正式用“金融”一词是在我国近代银行业（1897年5月27日，中国通商银行成立，标志中国近代银行业的开端）兴起以后。 民国元年（1912年），当时政府财政部文件中曾有“自去秋以来，金融机关一切停滞”之语，那时“金融”一词的含义仍不明确，也没有在社会上广泛使用。 1915年编写的辞源中收有这个词条，解释为“今谓金钱之融通曰金融，旧称银根。各种银行、票号、钱庄曰金融机关。”那时“金融”还是个新鲜的名词。1920年北洋政府发行“整顿金融公债”用以解决中国银行、交通银行停止兑换的风潮，以后“金融”一词就与银行业务活动结合在一起，形成一个与“财政”相区别的概念，被广泛地运用。,汉语的“金融”有

10、宽、窄两个口径：宽口径泛指银行、保险、证券、信托及相关活动；窄口径则把“金融”界定在资本市场运作和金融资产供给与价格形成的领域。 而英语中的“finance”则有宽、中、窄三个口径。宽口径是指：一切与钱有关的活动，即不仅包含了汉语的“金融”，还包括了“政府财政”、“公司财务”、“个人理财”等与汉语“金融”泾渭分明的概念。窄口径则专指资本市场，尤其是股票市场。中口径是指银行、证券公司、保险公司、储蓄协会、住宅贷款协会，以及经纪人等中介服务等。可见汉语“金融”的宽、窄口径分别相当于“finance”的中、窄口径，而宽口径的“finance”则是我国“政府财政”、“公司财务”、“个人理财”和“金融”

11、的总称。,三、金融在西方的规范和发展 finance在不同的地方有不同的含义： 个人理财（personal finance）指个人的储蓄、存款投资于各种证券，购买人寿保险单，利用分期付款购买住房和耐用消费品以及其它消费贷款等； 企业理财在现代股份公司产生和发展起来之后，成为公司理财（corporation finance），包括公司如何筹资、利用银行贷款，发行公司债券和股票，分配赢利和积累发展资金等； 政府理财即财政（public finance），是指各级政府征集税收、财政开支、发行公债和国库券等。这些个人的、企业的、政府的理财活动以及它们的收支活动等需要货币、银行和金融来实现。,四、当代金

12、融业的发展趋势 在某种程度上可以说，金融业的变革一直未曾中断过，当代金融业的发展趋势概括来说主要有以下几个方面： 1金融机构注重混业经营，直接融资比重上升，且融资趋向证券化 分业经营在某种程度上人为地分割了金融市场，造成了银行、证券公司、保险公司、信托公司等金融机构在业务上不能互补，也造成了社会公众的长期资产、短期资产和负债难以适时转化，阻碍了金融业更快更好地向前发展。随着金融市场化程度提高、风险防范能力增强、法律制度日益完善和经营管理水平的提高，混业经营成为大势所趋。同时，融资结构也开始发生变化，直接融资比重开始上升。,直接融资具有间接融资所没有的许多优点： 一是不需要增加货币供应量，融资的

13、成本较低。二是直接融资避免了融资风险过多集中在银行等金融机构，更好地分散了金融体系的风险。三是直接融资有利于优化资源配置，提高金融体系对经济的服务效率。有一些国家，不仅长期资金依赖于发行有价证券来融通，有的连短期资金融通也靠有价证券的买卖等直接融资的方式来进行，且证券化趋势越来越明显。,2金融体系多元化，金融工具多样化 伴随着经济的快速发展，金融体系逐步完善，且向着多元化趋势迈进。不仅有各种银行，如中央银行、商业银行、投资银行、专业银行、综合银行等，而且有很多的非银行金融机构，如证券公司、保险公司、基金公司、财务公司、信托公司、租赁公司等。近年来，又产生了一些新型的金融机构。有的国家或地区成立

14、了以计算机网络为基础的网上银行，有的创立了专门为家庭服务的家庭银行。另外，还出现了超越国家或地区界限的跨国银行，强强结合的联盟银行，还有集银行、保险、租赁、信托和商贸于一体的超大型复合金融机构。此外，又新出现了一些所谓金融超级商店或金融百货大厦，像超级市场一样，其金融商品品种繁多，能满足多种需求。同时，金融机构为了在激烈的竞争中取得有利地位，不断创造出全新的金融工具，如离岸金融、金融远期、股指期货、股指期权、货币互换、利率互换等。有的金融机构推出了大额可转让定期存单、旅行支票、存贷结合的信用卡等金融商品，有的金融机构研发出了贷款转证券、存款转证券、债转股等可转换的金融新产品，还有的金融机构创造

15、出了存款与保险单之间、股票与债券之间、基金与证券之间各种融合式的新的金融工具。,3信息化水平不断提高，金融自由化趋势明显 随着通信和网络技术的飞速发展，金融机构纷纷开展了把由通信网络、计算机、信息和人四要素组成的国家信息基础设施（national information infrastructure，NII）作为主体的金融服务和产品创新，建成具备智能交换的、提供金融经营、管理、服务的、以计算机为主的金融电子信息化系统工程。由此出现了网络银行、信用卡、银行的自动柜员机（ATM）、零售店终端机（POS）、自动打印交割信息机等新型产品或服务。这些服务已超越了服务领域与服务时间的限制，把信息技术、网络

16、技术和金融业紧密结合起来，使金融业能更快、更准确地把握信息，更好地适应复杂变化的环境，更迅速地融入世界金融市场。 金融全球化的主要表现为：（1）金融市场的全球化 （2）金融业务的全球化 （3）金融机构的全球化,金融自由化主要体现在四个方面： 第一，价格自由化，即取消对存贷款利率、汇率的限制，使其按金融市场的行情自由浮动； 第二，资本流动自由化，即放宽或解除对外国资本进入本国市场的限制或管制，让资本能够自由地流动； 第三，金融业务自由化，即银行、证券、信托、保险机构等金融机构可以打破按照传统领域划分的银行业、证券业、信托业、保险业等行业分工，允许相互进入对方业务领域内经营，甚至还可以跨越到非金融

17、领域，实现业务多元化； 第四，金融市场自由化，即金融机构不但能进入国内金融市场，而且还可以进军国际金融市场。,4金融服务更加全面，且中间业务呈扩大化趋势 各种金融机构必须提供全面的、优质的服务，才能增强竞争力，更好地适应外部环境和形势的变化。另外，金融服务全面化也是拓展新的利润增长点，获取更多利润的需要。因此，提供全面的金融服务，就成为了金融业发展的一种潮流，不仅提供传统的存、贷、汇服务，还有代交水电费、代发工资、代客理财、提供信息咨询、提供银行担保（如保函）、证券承销、票据发行便利等多种服务。同时，中间业务又呈扩大化趋势，金融机构推出了各种各样的中间业务，如异地托收承付、信用卡、信托存贷款、

18、信托投融资、委托存贷款、代理承销债券和股票、金融租赁业务、代理收付款、代理清偿债务、代理资产保管、信息咨询、财产评估、保险代理、资金托管、基金代销等。,5金融创新的脚步加快，金融监管更加灵活 出于回避风险、提高金融业竞争力的考虑，金融机构广泛采用新技术、不断形成新市场、极力推出金融新工具、经常提供新服务，而所有的这些都可以称为金融创新。金融创新对经济发展和世界金融业的发展有着深刻的影响。它使金融机构传统的分工格局被突破，彼此业务相互渗透、相互交叉，使投融资方式发生了重大变化，突破了金融活动的国界限制，形成了金融业全新的局面。随着经济的进一步发展，金融创新更加丰富多彩，主要表现在：其一，制度层面

19、的金融创新，包括货币制度、内部控制制度、监管制度等多种制度创新；其二，业务层面的金融创新，包括金融技术、金融市场、金融商品、服务种类等多方面的创新；其三，组织结构层面的金融创新，包括金融业结构、金融机构及其组织形式等方面的创新。,在金融改革和创新的浪潮中，为了有效地防范和化解金融风险、维护金融秩序、提高金融效率，各国都加强并进一步完善了金融监管，使之更加灵活有效。其趋势主要表现在以下几方面：第一，金融监管会更灵活，主要是指监管方法（具体有定期监管与不定期监管、现场监管与非现场监管、外部监管与内部监管、全面监管与重点监管、事前、事中监管与事后监管等）的灵活性；第二，金融监管会更加全面，包括从金融

20、机构的设立、运作、甚至到退出市场时的破产清算，都要合理有效地进行监管；第三，金融监管的国际化，即为了维护国际金融业的正常秩序、提高其运作和服务效率，各国开始联手进行金融监管。,一、金融学的概念 金融学（finance）是社会科学中的一个新兴的分支，是当代金融理论和实践活动具有规律性认识的总和。它是当代经济、政治及科技环境下，以各种金融活动、金融关系、金融体系、金融运行及与其相关的经济活动、经济规律和业务实务为研究对象的学科。具体来看，金融学是以融通货币资金的经济活动为研究对象的学科。金融领域的一切理论、政策、制度、组织机构、业务技术等都属于它的研究范畴。,第三节 金融学及其学科构成,二、金融学

21、科的构成 金融学的内容极其丰富，从研究对象来看，主要有以下几个方面： 1金融基础理论 金融基础理论的研究涉及金融微观分析层面的内容包括价值评估、风险管理、资产组合、资产定价等。有关金融宏观分析层面的内容主要有：货币需求与货币供给，货币均衡与市场均衡，利率、汇率形成机制，通货膨胀或通货紧缩及金融危机，货币政策与财政政策等宏观经济政策的配合，国际金融制度安排与国际宏观政策的协调等。,2.金融体制和金融政策方针 金融体制和金融政策方针的研究内容包括：不同经济体制下的金融体制、金融发展战略、金融机构体系的建立、中央银行和商业银行的关系、不同时期货币、信用和金融政策的制定与实施、金融监管和金融法制建设等

22、。 3.金融业务技术 金融业务技术的研究内容主要包括：货币、银行各项业务技术的改革和创新，业务技术和管理经验的介绍和推广，金融会计、统计、支付清算系统等业务技术与网络技术的开发和创新，金融监管技术的研究，数量经济与计量模型的理论研究，等。 4.金融史 金融史的研究内容主要包括：不同历史时期的货币、信用和金融的状况；金融理论的历史演变；金融技术和管理经验的历史演进等。,三、金融学科的创新 20世纪三四十年代，凯恩斯主义的兴起将货币政策、金融调控等宏观经济学纳入金融学的范畴。20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃之际，汇率机制和国际货币体系等国际经济学的内容也进入金融学范畴，一直持续到亚洲金融危机爆发

23、和欧元正式启动之后。国际金融市场的风起云涌，使作为风险管理工具的金融期货、金融期权等金融衍生工具大量涌现。有关资产定价、投资组合管理的资本市场理论和运作逐渐定型，促使金融学科向微观领域大步迈进。随着金融自由化和国际化的发展，大型对冲基金等国际游资对一国经济的冲击日益加大，金融监管和金融政策的国际协调与合作变得越来越重要。,在这样的发展背景下，从国际上金融学科体系的建设来看，国外著名大学依据自身优势，一般按照以下两条线路来发展：一是注重宏观问题研究，将货币经济学、金融经济学和国际经济学等作为学科研究的重点；二是注重微观金融问题，特别是金融市场的活动实践，将资本市场、证券投资、公司金融、金融工程等

24、作为学科研究的重点。 20世纪70年代前，国内外金融学科比较关注学术理论研究。此后，随着金融学科学术研究与经济社会发展的日益贴近，加之金融与计算机信息技术的结合使金融创新层出不穷，越来越多的高等学校金融学科研究重点日益转向现实金融研究，微观金融问题研究逐步成为金融学科发展的主流趋势。,我国对微观金融学科体系的重视始于20世纪90年代，2000年后在学术界达成共识，认为金融学的学科体系是由从不同角度研究金融系统的各个方面的活动及其规律的各分支学科综合构成的有机体系。 宏观金融学从整体角度讨论金融系统的运行规律，重点讨论货币供求均衡、金融经济关系、通货膨胀与通货紧缩、金融危机、金融体系与金融制度、

25、货币政策与金融宏观调控、国际金融体系等问题。 微观金融学是研究微观金融主体的个体金融决策行为及其运行规律的学科，主要包括有效率的市场、收益和风险、期权定价理论、公司金融四个领域。,补充学习方法： 1.关注金融热点问题推荐节目金融市场分组进行PPT分享热点问题并做简要分析 2.阅读相关书籍推荐货币战争宋鸿兵 动物精神阿克洛夫.希勒 黑天鹅：如何应对不可预知的未来 金融学案例教程“当当网电子书” 3.了解投资理财推荐了解“钱宝网”、“比特币”等,期末成绩：考试（闭卷）平时成绩：40%（出勤、回答问题、2次作业、PPT分组演讲）卷面成绩：60%,第二章货币与货币制度,第一节 货币的起源及演变,一、货

26、币的起源,人类社会已经有上百万年的历史，而货币才仅有数千年的历史。 交换经过了两个发展阶段：最早是物物交换，然后是通过媒介进行交换。 货币不是从来就有的，它起源于商品交换，产生的根源是私有制。 货币是商品生产和商品交换长期发展的产物。在商品交换中，人民必须衡量商品的价值，而一种商品的价值又必须用另一种商品的价值来表现。后一种商品的价值变现形式经历了四个阶段。,价值表现形式的四个阶段,简单的或偶然的价值形式,货币形式,一般价值形式,扩大的价值形式,二、货币形式的演变,1实物货币是指商品价值与货币价值相等的货币。,珠 贝 金 玉,2金属货币 在长期的交换活动中，人们逐渐认识到，能充当理想的交换媒介

27、必须具备以下四个特征：一是价值比较高；二是易于分割；三是易于保存，不易腐烂变质；四是轻便易携，便于运送。,秦朝圆形方孔钱,龙洋,袁大头,3.信用货币 是通过信用渠道投入流通的价值符号。传统的信用货币主要两种形式：一是银行券，二是纸币。,大清银行二两银票,北宋交子,4电子货币 电子货币通常是指信用货币与电子计算机、互联网、现代通信技术相结合的一种全新的货币形态，是伴随着当今商品经济的高度发展、银行转账清算技术不断进步的产物，是货币作为支付手段的最新发展。,第二节 货币的职能,一、价值尺度,经济生活中形形色色的商品或劳务的价值是以货币来体现和衡量的，这就是货币的价值尺度职能。 1充当价值尺度可以是

28、观念上的货币 2充当价值尺度必须是十足的货币 3充当价值尺度必须通过价格标准来完成,二、流通手段,流通手段职能是指货币作为交换媒介促进商品交易的功能。 1.执行流通手段职能的货币必须是现实的货币。 2.执行流通手段职能的货币可以是不足值的货币，也可以用价值符号来代替。 3.执行流通手段职能的货币具有一定的货币危机性。,三、价值贮藏,货币退出流通领域之后，被当作价值的独立形态或社会财富的一般形式保存和收藏起来，成为储蓄的货币，执行价值贮藏的职能。 货币储藏具有三个特点： 1.必须是现实的货币，而非观念上的货币。 2.必须是十足的货币。 3.质上的无限性和量上的有限性。,四、支付手段,支付手段是指

29、货币在延期支付或未来支付等条件下，用于清偿债务、支付工资或租金等，作为独立的价值形式进行价值的单方面转移的职能。 货币的支付手段的特点： 第一，必须是现实的货币； 第二，可以是不足值的货币； 第三，可能产生货币危机性。,五、世界货币,货币在国际市场发挥一般等价物的作用时，执行世界货币职能。 世界货币职能的主要内容有三个方面： 第一，作为国际间的支付手段，用来平衡国际收支差额； 第二，作为国际购买手段进行国际贸易，即一个国家购买另一个国家的商品或劳务； 第三，作为一般性财富在国际间的转移，如跨国投资、对外援助等。,货币的五项职能，即价值尺度、流通手段、价值贮藏、支付手段和世界货币，是一个相互依存

30、、相互联系的有机整体，是对货币本质的全面体现。其中，价值尺度和流通手段职能是两个最基本的职能。,第三节 货币的定义与计量,一、货币的定义,尽管货币对经济生活的重要性尽人皆知，但是要对货币下一个准确的定义却并不那么容易。 现代经济学家把货币定义为：在商品或劳务的支付或债务的偿还中被普遍接受的任何东西。,几种具有代表性的观点：,（一）货币金属论 起源于16世纪的重商主义时代。主要代表人物有威廉斯塔福德、亚当斯密和大卫李嘉图等。 货币金属论把货币等同于贵金属，认为货币也是一种商品。货币必须具有内在价值，其实际价值由充当货币的贵金属的价值所决定，金银天然就是货币。 货币金属论将货币这种特殊的商品视同于

31、普通商品，仅仅强调货币的价值尺度、价值储藏和世界货币的职能，而忽略了货币的流通手段和支付手段职能，并因此认为货币必须是足价值的，没有看到货币也可以使价值符号的客观事实。,（二）货币名目论 1货币法定论 又称货币国定论，巴本认为，货币的价值不是货币本身所具有的，而是由国家权威创造和规定的。 2货币观念论 货币观念论从观念的角度分析货币的本质，认为货币只是一种观念上的计量单位，其代表人物有穆勒、罗伯特李夫曼等。 3货币符号论 货币符号论的代表人物是贝克莱和孟德斯鸠。贝克莱认为，货币不具有内在价值，货币的价值源于流通手段和支付手段。孟德斯鸠进一步深化了贝克莱的理论，认为货币只是代表商品价值的一种符号

32、。,（三）货币数量论 货币数量论是用货币数量来解释货币的属性、货币价值与商品价格的学说。货币数量论否认货币本身所具有的商品属性和内在价值，认为货币价值是有货币供给的数量决定的。 （四）劳动价值论 马克思的劳动价值论认为，从货币的职能表现来解释货币，不能说明货币的本质和货币的普遍接受性。马克思通过对价值形态历史发展的研究，揭示了货币的本质，他把货币定义为：货币是从商品世界中分离出来的、固定充当一般等价物的特殊商品，并反映一定的生产关系。,二、货币的计量,货币计量的相关概念： 1.狭义货币量与广义货币量 狭义货币量是指货币层次中的现金和活期存款。 广义货币量是指狭义货币量加上准货币。 2.货币存量

33、与货币流量 货币存量是指一国在某一时点上各经济主体所持有的现金及存款货币的总量。 货币流量是指一国家在某一时期内各经济主体所持有的现金及存款货币的总量，它表现为一定时期内货币流通速度与现金及存款货币数量的乘积。 3.货币总量和货币增量 货币总量是指货币数量的总额。 货币增量是指不同时点上货币存量的差额部分，通常是指今年与上一年相比的增加额。,货币层次的划分1.货币层次划分的依据目前，世界各国普遍以流动性的大小作为划分货币层次的主要依据和标准。2.货币层次划分的特点具有以下特点：（1）随着流动性大小的变化，货币范围也在改变。（2）金融制度越复杂，金融产品越丰富，货币层次也就越多。（3）货币层次的

34、划分不是固定不变的。3.美国的货币供给口径4.我国的货币供给口径,第四节 货币制度,一、货币制度概述,货币制度又称为币制，是指一个国家由法律所规定的关于货币发行及流通的结构、体系和组织形式。 货币制度主要包括以下几个方面：货币材料的确定、货币单位的确定、流通中货币种类的确定，对不同种类货币的铸造和发行的管理，对不同种类货币的支付能力的规定，等等。这些也称为货币制度的构成要素。,二、币材,国家规定哪种或者哪几种商品作为币材，是建立货币制度的前提和基础。 确定白银为币材的货币制度，称为银本位制；确定黄金、白银都是法定币材的货币制度，则称为金银复本位制；确定黄金为币材的货币制度，称为金本位制。 在不

35、兑现的信用货币流通条件下，国家不规定单位货币的金属含量，纸币成为流通中商品价值的符号，其币值以流通中商品的价值为基础和依据，这就是纸币本位制。,三、货币单位,货币单位包括两个方面：货币单位的名称和货币单位的值。 货币单位的名称最先与货币商品的自然单位和质量单位相一致，后来由于种种原因，逐渐与自然单位和质量单位相分离。 另一方面，确定货币单位更重要的是确定币值。,四、本位币和辅币,本位币是一国流通中的基本通货。 辅币是在本位币以下的小额货币，面值大多为本位币的十分之一或百分之一，主要用于日常交易中的小额零星支付或找零之用。,五、无限法偿与有限法偿,所谓无限法偿，是指法律规定的无限制的偿付能力，其

36、含义是：法律保护取得这种能力的货币，无论每次支付的金额多么大，也不论属于何种性质的支付，即不论是购买商品、服务支付、结清债务，还是缴纳税款等，对方均不能拒绝接受。 有限法偿主要是针对辅币规定的，其含义是：在一次支付行为中，超过一定的金额，收款人有权拒绝接受；但在法定限额内，拒收不受法律保护。,本章小结,货币的作用是巨大的，但货币不是从来就有的，货币的产生和存在都与商品保持着密切的联系，两者呈现相互追逐的关系。货币作为一般等价物，成为社会价值的体现。 现代货币形式是信用货币，它是一种价值符号，因此在发行和流通过程中必须严格遵循货币流通的规律。信用货币的职能在支付手段和贮藏方面，相比金属货币而言发

37、生了一些变化。这些变化导致信用货币无法完成自动均衡，增大了货币危机性。,从流动性的角度进行划分，可以把货币划分为多个货币层次。货币层次的划分是货币管理当局进行货币发行和流通管理的重要依据。,复习思考题：,1. 钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？2.为什么“钱能通神”？3.货币范畴是不是永恒的存在？ 货币有“生”它并非古已有之；那是否就可认定：它必将有“死”消亡？,第三章 金融市场与金融工具,知识要点,金融市场金融工具货币市场资本市场,第一节 金融市场,资金的融通金融市场的含义及分类 金融市场的功能 金融市场的构成要素 形成金融市场的基本条件 现代金融市场的特点,一、资金的融通,(

38、一)盈余单位和赤字单位 处于总收入不敷总支出的境地的这类经济单位则称之为赤字单位。 处于总收入超过总支出的境地的这类经济单位则称之为赤字单位。 资金在这两类单位之间实现有偿的调动(或让渡)，这就是资金的融通，即“金融”，或称之为资金余缺调剂的信贷活动。,(二)直接融资与间接融资 (1) 直接融资 直接融资是通过最终贷款人(资金供给者)和最终借款人(资金需求者)直接结合来融通资金、其间不存在任何金融中介机构的融资方式。,直接融资的优点在于： 资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益。 由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高。,直接融资也有其局限性，主要表现在： 资金供求

39、双方在数量、期限、利率等方面受的限制比间接融资多； 直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约； 对资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险。,(2)间接融资 间接融资则是指最终贷款人通过金融中介机构来完成向最终借款人融出资金的过程。在这一过程中，金融中介机构发挥了重要的作用。,间接融资的优点在于： 灵活便利。 安全性高。 实现规模经济。,间接融资的局限性主要有两点： 割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者的成本，减少了投资者的收益。,二、金融市场的含义及分类

40、,(一)金融市场的含义 金融市场就是通过各种交易方式，促使金融产品在供求双方达成交易的场所，或者说，是金融商品的供求双方运用市场机制，通过交易进行融资活动的流通领域。 金融市场有广义和狭义之分。,(二)金融市场的分类 金融市场有多种分类方法，依据不同的划分标准，可以从不同的角度进行分类。,(1)按交易期限的长短不同，可以分为货币市场与资本市场 货币市场是指融资期限在一年以内的短期资金融通的市场； 资本市场是指融资期限在一年以上的长期资金交易的市场。,(2)按成交后是否立即交割，可以分为现货市场和期货市场 前者是指即期买卖、立即交割的市场； 后者是指先行成交，在以后某一约定时间再行交割的市场。,

41、(3)按证券发行和流通的顺序不同，可以分为一级市场和二级市场 一级市场是公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的金融市场，又称发行市场。 二级市场是再出售已发行证券的金融市场，又称流通市场。,(4)按交易对象不同，可以分为票据市场、证券市场(股票市场、债券市场)、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场、白银市场等,(5)按地理范围分为地方性、全国性、区域性、国际性金融市场等,三、金融市场的功能,(一)有效聚集和转化资金 (二)优化资源配置 (三)分散风险(四)是经济运行的指示器和调节器,四、金融市场的构成要素,同任何市场一样，金融市场也具备市场四要素，即交易主体、交易客体、交

42、易工具和交易价格。,(一)交易主体 金融市场的交易主体即金融市场的参与者，可以分为资金的供应者、需求者、中介者和管理者。具体讲，它们又可以分为企业、金融机构、政府、个人及海外投资者。,(二)交易客体 金融市场的交易客体是货币资金。,(三)交易工具 以书面形式发行和流通的、借以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证，称为信用工具或金融工具。它是证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，它对债权债务双方的权利和义务具有法律约束意义。,(四)交易价格 金融市场的交易“价格”是利率。,五、形成金融市场的基本条件,具体来说，金融市场形成大体需要具备以下五个条件：,(1)商品经济高度发达，商品生产和商品流通十

43、分活跃，社会上存在着庞大的资金需求和供给，这是建立金融市场并能有效运行的必不可少的基本条件。大量的资金需求为金融市场的发展提供了前提条件；投资者对金融市场资金的供给源源不断，进一步为金融市场的壮大提供了支持。,(2)完善和健全的金融体系。金融机构体系是金融市场的主体，通过金融机构提供灵活而有效的金融服务，沟通资金需求者和资金供应者，从而赋予金融市场活力，创造金融市场效率。,(3)金融交易的工具丰富，交易形式多样化，能满足社会上众多筹资者和投资者的多种多样的需求，充分调动社会资金的流动。,(4)健全的金融立法。在金融市场中，交易双方都能遵守竞争的基本规则，交易相对自由；有了健全的立法，才能保障交

44、易双方的正当权益，保证金融工具的信用。,(5)合理的市场管理。政府能够适应市场供求状况的变化，运用适当的金融手段来调控市场的运营。,六、现代金融市场的特点,(一)金融市场全球化 (二)融资活动证券化 (三)金融创新多样化 (四)金融业务多元化,第二节 金融工具,金融工具的含义及特征 金融工具的种类及主要内容 金融工具的价格,一、金融工具的含义及特征,金融工具是在信用活动中产生的、能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于债权、债务双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。金融工具必须同时兼备三个要点：一是有规范化的书面格式；二是有广泛的社会可接受性或可转让性；三是具有法律

45、效力。,(一)期限性 期限性是指一般金融工具有规定的偿还期限。偿还期限是指债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。,(二)流动性 流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。金融工具变现越方便、成本越低，流动性也就越强；反之，流动性就差。一般说来，金融工具的流动性与偿还期成反比。,(三)风险性 风险性是指购买金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小。 风险可能来自两个方面：一是债务人不履行约定的按时支付利息和偿还本金的风险；二是市场上金融工具价格下降可能带来的风险。前一种称为信用风险，后一种风险称为市场风险。,(四)收益性 指金融工具能够定期或不定期地给其持有人带来收益的

46、特性。 收益的大小取决于收益率。收益率是指持有期收益与本金的比率。,二、金融工具的种类及主要内容,(一)金融工具的种类 按金融工具的期限不同，可分为货币市场工具和资本市场工具。 按融资形式的不同，可分为直接融资工具和间接融资工具。 按权利与义务的不同，可分为债务凭证和所有权凭证。 按是否与实际信用活动直接相关，可分为基础性金融工具和衍生性金融工具。,主要金融工具,1.商业票据 商业票据是货币市场上最古老的工具之一。 商业票据主要有本票和汇票两种。本票，又叫期票，是债务人向债权人开出的在约定期限偿付欠款的债务凭证。因此，买方是出票人，卖方是持票人。汇票，是出票人(债权人)发给付款人(债务人)的支

47、付命令书，命令付款人在约定的时间、地点以一定的金额支付给指定的收款人。,2.债券 债券是一种有价证券，是筹资者向投资者出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证。 按发行者不同，债券可分为政府债券、金融债券和企业债券三大类。,3.股票 股票是指股份公司发给股东作为入股凭证，股东凭此可以取得股息收益的一种有价证券。作为股份公司的股份证书，股票主要是证明持有者在股份公司拥有的权益。,按不同的标准，股票有多种分类方法，主要有以下几种：按股东权利划分，可以将股票分为普通股和优先股 按是否记名分为记名股票和不记名股票 按投资主体的不同，我国的股票可分为国家股、法人股和个人股 按持有人的国别

48、和身份不同，可分为 A 股、B 股、H 股和N股,三、金融工具的价格,(一)发行价格 金融工具的发行价格是指新发行的金融工具在发售时的实际价格。金融工具的发行价格可以等于其面额，也可以高于或低于其面额。 按不同的发行方式，金融工具的发行价格大致可分为两类：,1.直接发行方式下的发行价格 采用这种方式发行的金融工具，按与面额是否相等可选择以下三种不同发行价格中的一种： 平价，即发行价格与金融工具的票面金额相等； 折价，即发行价格低于金融工具的票面金额； 溢价，即发行价格高于金融工具的票面金额。在直接发行方式下，采用何种发行价格，完全由发行者自行决定。,2.间接发行方式下的发行价格 采用这种方式发

49、行的金融工具，发行价格通常分为两个层次：,(1)中介机构的承销价格或中标价格 承销价格是指采用承购包销方式的中介机构向发行者支付的价格。承销价格通常由发行者根据票面利率、期限、市场利率、资金供求关系、发行市场的竞争状况等因素自主决定，中介机构在价格决定中不起主要作用。 中标价格是在采用投标竞价方式发行时，中标者向发行者支付的价格，中标价格是在发行者规定的条件下，由众多投标者经过价格竞争形成的。,(2)投资者的认购价格 即投资者在发行市场上购买金融工具时实际支付的价格。 投资者的认购价格也分为平价、折价和溢价三种。,(二)流通价格 证券行市是指在二级市场上买卖有价证券的实际交易价格。在二级市场上

50、流通转让的各种有价证券都有其票面金额，但在市场上进行买卖时，实际成交价格却往往高于或低于它的票面金额。这种买卖时的实际交易价格，就叫证券行市。,股票行市的计算公式为： 股票预期收益=股票行市市场利率,债券行市的计算公式为： 债券到期收入的本利和=债券行市(1+市场利率到期期限),第三节 货币市场,货币市场的含义及特点 货币市场的几大子市场,一、货币市场的含义及特点,货币市场也称短期资金交易市场，是指以短期金融工具为媒介而进行的一年期以内的资金交易活动的总称。,货币市场的特点融资期限短。最短的只有半天或一天，最长的不超过一年。融资的目的是为解决短期资金周转的需要。参与者主要是机构的投资者。主要是