第八九章企业财务报表分析方法课件.ppt
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1、第一节 企业财务报表分析的基本方法,一、水平分析二、共同比报表分析三、比率分析四、质量分析,1,谢谢观赏,2019-8-3,第二节 比率分析的基本原理,一、清偿能力比率,2,谢谢观赏,2019-8-3,(一)流动比率流动负债是企业一年内需支付的日常经营债务,如应付款、短期借款等。用于担保支付短期债务的来源,只能是现金及短期内能变成现金的流动资产。 比率值愈高,表明企业流动资产对流动负债的保障程度愈高,企业的短期偿债能力愈强。但比率值并非愈高愈好。因为比率值过高,可能表明企业的负债较少,没有充分发挥负债的财务杠杆效应;也可能是资产存量过大,资产利用效率不高,3,谢谢观赏,2019-8-3,流动比
2、率一般在1.52.0之间比较恰当在分析流动比率时应注意两个问题:(1)不同行业对流动比率的要求并不一致。(2)流动比率的高低有时也不能完全准确地反映企业短期偿债能力。 流动资产中除货币资金、应收帐款外,还包括存货、待摊费用等变现速度较快或不能再变现的项目,有时流动比率虽高,但主要是由于大量存货和待摊销费用造成的,实际的支付能力并不是很充足。只有速动资产才是真正可用于支付的流动资产,因此还需要考察速动比率大小,4,谢谢观赏,2019-8-3,(二)速动比率 其中:速动资产流动资产存货待摊费用-预付费用 流动资产扣除存货资产和其他流动资产后,速动资产就是货币资金、短期投资、应收票据、应收帐款、一年
3、内到期的长期投资等项目。由于速动资产的这些项目都是可以迅速现金化的资产,因此速动比率也称快速流动比率,它反映了企业的即时支付能力,5,谢谢观赏,2019-8-3,比率值愈高,表明企业速动资产对流动负债的保障程度愈高,企业的短期偿债能力愈强。速动比率一般在0.61.0之间比较恰当 应收帐款的回收在很大程度上决定了流动比率和速动比率的大小,因此,在考察这两个比率指标数值时,要扣除坏帐准备后的应收帐款净额计算,并结合应收帐款周转期指标进行综合分析评价,6,谢谢观赏,2019-8-3,现金比率现金类资产=速动资产-应收账款现金比率反映了企业的即刻变现能力,它比速动比率所反映的即时支付能力更迅速。现金比
4、率一般只要求保持在0.2左右。一般只有在企业财务发生困难时,才能用现金比率衡量企业最坏情况下的短期偿债能力。现金比率只是速动比率指标的辅助比率,7,谢谢观赏,2019-8-3,注:短期偿债能力分析,短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是衡量流动资产变现能力的重要标志。流动比率=流动资产流动负债 速动比率=速动资产流动负债 现金比率=(现金类资产)流动负债速动资产=流动资产-存货 =流动资产-存货-待摊费用-预付费用为什么要剔除存货?(1)在流动资产中存货的变现速度最慢;(2)可能存在部分存货已经损坏但尚未处理情况(3)部分存货可能已抵押给债权人(4)可能存在成本与合理
5、市价相差悬殊的存货估价问题,8,谢谢观赏,2019-8-3,影响企业变现(短期偿债)能力的其他因素(1)可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的长期资产(3)偿债能力的声誉(4)或有负债,9,谢谢观赏,2019-8-3,影响速动比率的因素有()。1998年A应收账款 B存货C短期借款 D应收票据E预付账款答案:ACDE。应收账款、应收票据和预付账款属于速动资产,短期借款属于流动负债,它们都和计算速动比率有关,计算速动比率时已扣除了存货。,10,谢谢观赏,2019-8-3,在计算速动比率时,要把存货从流动资产中剔除的原因,不包括()。1996年A 可能存在部分存货已经损坏但尚未处理情况B 部分存
6、货可能已抵押给债权人C 可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D 存货可能采用不同的计价方法答案:D。,11,谢谢观赏,2019-8-3,流动比率小于1时,赊购原材料若干,将会()。1996年A 增大流动比率 B 降低流动比率C 降低营运资金 D 增大营运资金答案:A。,12,谢谢观赏,2019-8-3,(三)杠杆比率,13,谢谢观赏,2019-8-3,1、资产负债率其比率值愈低,表明企业资产对负债的保障程度愈高,企业的长期偿债能力愈强,否则反之。 从债权人的立场看,他们所关心的是贷款的安全程度,即能否按期足额地收回贷款本金和利息,至于其贷款能给企业股东带来多少利益,在他们看来无关紧要。
7、 从股东的立场看,他们所关心的主要是举债的财务杠杆效益,即总资本报酬率是否高于借入资本的利息率。 从经营者的立场看,他们所关心的通常是如何实现收益与风险的最佳组合,即以适度的风险获取最大的收益。,14,谢谢观赏,2019-8-3,2、权益比率,15,谢谢观赏,2019-8-3,(四)其他相关比率1、利息保障倍数 公式中的“利息费用”不仅包括计入当期财务费用的利息费用,而且还应包括资本化的利息。 公式中的“利润总额”不包括非常损益及会计政策变更累积影响等项目 该比率值愈高,表明企业的承息能力愈强,否则反之。从长远看,该比率值至少应大于1,16,谢谢观赏,2019-8-3,影响长期偿债能力的其他因
8、素(1)长期租赁(2)担保责任(3)或有项目,17,谢谢观赏,2019-8-3,ABC公司无优先股,去年每股盈余为4元,每股发放股利2元,保留盈余在过去一年中增加了500万元。年底每股账面价值为30元,负债总额为5000万元,同则该公司的资产负债率为()。1999年A. 30% B. 33% C.40% D.44% 答案:C。股数:500/2=250股本:250*30=7500资产负债率=5000/(5000+7500)=0.4,18,谢谢观赏,2019-8-3,计算已获利息倍数指标,其中的“利息费用”既包括当期计入财务费用中的利息费用,也包括计入固定资产成本的资本化利息。( )2002年答案
9、:正确。就这个公式来看,分母中年利息费用,是指本期发生的全部应付利息,不仅包括财务费用中的利息,还应包括计人固定资产成本的资本化利息。,19,谢谢观赏,2019-8-3,计算已获利息倍数时的利息费用,指的是计入财务费用的各项利息。()1997年答案:错误。,20,谢谢观赏,2019-8-3,在进行已获利息倍数指标的同行业比较分析时,应选择本企业该项指标连续几年的数据,并从稳健的角度出发,以其中指标最高的年度数据作为分析依据。( )2001年答案:错误。从稳健的角度,应选择最低指标的年度的数据。,21,谢谢观赏,2019-8-3,影响企业长期偿债能力的报表外因素可能有()。A 为他人提供的经济担
10、保B 未决诉讼案件C 售出产品可能发生的质量事故赔偿D 准备近期内变现的固定资产E 经营租入使用的固定资产答案:A B C E。(D项影响变现能力或短期偿能力),22,谢谢观赏,2019-8-3,二、 盈利能力比率(一)毛利率,23,谢谢观赏,2019-8-3,(二)营业利润(对营业收入)率,24,谢谢观赏,2019-8-3,(三)总营业费用率,25,谢谢观赏,2019-8-3,(四)销售净利率,26,谢谢观赏,2019-8-3,(五)总资产报酬率该指标的意义在说明企业每占用及运用百元资产所能获取的利润。其比率值愈高,表明企业的获利能力愈强,反之,获利能力则弱(二)总资产净利率总资产净利率=净
11、利润/平均资产总额,27,谢谢观赏,2019-8-3,(六)股东权益回报率比率值愈高,表明企业的获利水平愈高,否则反之。构建该项比率的依据在于:(1)股东财富最大化是企业理财的目标之一,而股东财富的增长从企业内部看主要来源于利润,因此,将净利润与净资产(即股东权益)比较能够揭示企业理财目标的实现程度;(2)企业在一定期间实现的利润中,能够为股东享有的仅仅是扣除所得税后的净利润,而不包括作为所得税及利息开支方面的利润。因此,以净利润与净资产比较才能客观地反映企业股东的报酬状况和财富增长情况。,28,谢谢观赏,2019-8-3,对于一个健康的、正在成长的公司来说,经营活动现金净流量应当是正数,投资
12、活动现金净流量是正数,筹资活动现金净流量正、负数相间。()1999年答案:错误。对于一个健康的、正在成长的公司来说,投资活动的净现金流量应当是负数。,29,谢谢观赏,2019-8-3,下列关于市盈率的说法中,不正确的是()。1999 年A债务比重大的公司市盈率较低B市盈率很高则投资风险大C市盈率很低则投资风险小D预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降答案C。(市盈率=每股市价/每股收益)市盈率在520倍之间比较正常,过高或过低的市盈率风险都较大。预期将发生通货膨胀或提高利率时,已发行的证券会贬值,使市盈率会普遍下降;预期公司利润增长时,利好信息会使市盈率上升;债务比重大的公司市盈率较低,存在财务
13、杠杆的作用使每股收益增加。,30,谢谢观赏,2019-8-3,市净率指标的计算不涉及的参数是()。2000年A 年末普通股股数B 年末普通股权益C 年末普通股股本D 每股市价答案:C。市净率=每股市价每股净资产;每股净资产=年度末股东权益额/年度末普通股股数,可见,计算市净率指标与年末普通股股本无关。,31,谢谢观赏,2019-8-3,每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的财务指标,()。2002年A 它能够展示内部资金的供应能力B 它反映股票所含的风险C 它受资本结构的影响D 它显示投资者获得的投资报酬答案:C。留存收益大小可以在一定程度上展示内部资金的供应能力;每股市价可以反映风险;股利支付
14、额或支付率才显示投资报酬。,32,谢谢观赏,2019-8-3,下列公式中不正确的是()。1998年A 股利支付率+留存盈利比率=1B 股利支付率*股利保障倍数=1C 变动成本率+边际贡献率=1D 资产负债率*产权比率=1答案:D。产权比率=负债总额/股东权益总额股利保障倍数=普通股每股收益/普通股每股股利,33,谢谢观赏,2019-8-3,三、活力比率 活力比率是用于衡量企业组织、管理和营运特定资产的能力和效率的比率,一般用资产的周转速度来衡量 其主要指标有:流动资产周转率、营运资产周转率、存货周转率、应收帐款周转率,34,谢谢观赏,2019-8-3,(一)存货周转率式中:存货平均余额=(期初
15、存货+期末存货)2存货周转率是用于衡量企业对存货的营运能力和管理效率的财务比率。存货周转率高,周转天数少,表明存货的周转速度快,变现能力强,进而则说明企业具有较强的存货营运能力和较高的存货管理效率,35,谢谢观赏,2019-8-3,(二)应收帐款产品周转率式中:应收帐款平均余额=(期初应收帐款+期末应收帐款)/2“应收帐款平均余额”中的应收帐款,应是未扣除坏帐准备的应收金额,而不宜采用应收帐款净额。 应收帐款周转率高,周转天数少,表明企业应收帐款的管理效率高,变现能力强。反之,企业营运 用资金将会过多的呆滞在应收帐款上, 影响企业的正常资金周转,36,谢谢观赏,2019-8-3,(三)固定资产
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