房地产私募基金介绍(含结构)课件.ppt
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1、a,1,Financial Services,房地产私募基金简述,a,2,目录,1234,房地产投资基金发展背景房地产私募投资基金概要房地产私募投资基金不同组织形式房地产私募投资基金运作,a,3,第一部分房地产投资基金发展背景,PART 01,a,4,一、房地产投资基金发展背景总体规模相对较小,但增长速度较快近五年间,我国人民币房地产基金年募集规模增长达16倍。2010年之前国内人民币房地产基金仅有20多只,100亿元左右的市场规模。自2010年起,房地产基金开始蓬勃发展,近三年房地产基金市场规模每年都保持近100%的增长。截至2015年底,房地产基金的规模在1万亿元左右。预计2016年总规模
2、在1.5-2万亿元左右。资料显示,国内房地产基金对单个项目/投资组合公司的投资资金多为1亿-3亿元人民币量级,占据半数以上的投资案例数及投资金额;5000万元以下的投资案例数占12%和总投资金额的2%;5000万-1亿元的投资案例数占12%,总投资金额占5%;3-5亿元的大型投资项目占总案例数的20%,而总投资金额占39%。,a,5,一、房地产投资基金发展背景发展现状, 基金背景类型多样,机会众多而投资审慎 独立的与业运作型 开发企业主导型 投行及金融机构附属型 “高红利时代”挥手告别近年来房地产基金的收益率大概在20%-25%。今年以来已经降到10%以下。恒大八月份信托产品预期收益率仅6.9
3、1%。, 私募基金发展迅速,但市场份额较小地产市场每年融资总规模8-10万亿元,私募地产基金只占10%左右的份额。 股权投资、债权投资结合债券投资形式占半数以上,很多以“明股实债”的形式存在。,a,6,一、房地产投资基金发展背景地产融资渠道,a,7,一、房地产投资基金发展背景地产PE融资渠道优势比较,a,8,第二部分房地产私募投资基金概要,PART 02,a,9,二、房地产私募投资基金概要定义, 所谓房地产基金,是指以房地产项目戒公司为投资对象,在房地产的开发、经营、销售等价值链的丌同环节,及在丌同的房地产公司不项目中进行投资的集合投资制度。, 产业投资基金,系指直接投资亍产业,主要对未上市企
4、业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。, 在大多数国家房地产基金以房地产投资信托基金REIT(Real Estate Investment Trust)的名义存在。,a,10,投资对象流动性募资方式,收益实现投资风险投资期限,二、房地产私募投资基金概要不同基金特点对比,分红、股权溢价回购、租金收益等项目筛选的风险、经营管理风险、行业周期风险长 (3-5年),证券买卖价差、股息、利息等影响证券价格变动的系统性风险灵活,IPO后股权转让收益项目筛选的风险、IPO的风险长 (5-8年),房地产投资基金房地产企业和项目的经营投资较差以封闭式为主,证券投资基金股票、债券、央
5、行发行的票据等强以开放式为主,创业投资基金实业投资较差以封闭式为主,a,11,二、房地产私募投资基金概要基金分类,a,12,第三部分房地产私募投资基金组织形式,PART 03,a,13,三、房地产私募投资基金不同组织形式,公司型,投资人,有限公司,管理人,房地产公司或项目,LP,有限合伙企业,GP,有限合伙型,投资人,管理人,信托型,托管人,房地产公司或项目,房地产公司或项目,a,14,三、房地产私募投资基金不同组织形式信托型基金,信托型基金组织形式自行管理,a,15,信托型基金组织形式委托管理,三、房地产私募投资基金不同组织形式信托型基金,a,16,管理目标公司3,*基金(有限合伙型)持股目
6、标公司2,投资目标公司1,有限合伙人:投资人A、投资人B、,普通合伙人:*管理有限公司,80%的投资收益,20%的投资收益,三、房地产私募投资基金不同组织形式有限合伙制基金2%年度管理费,有限合伙制基金组织形式,a,17,三、房地产私募投资基金不同组织形式不同模式的对比分析,a,18,募集资金的难易程度资金的利用效率内部治理结构投资管理人的责权利税收成本法律监管,三、房地产私募投资基金不同组织形式不同模式的对比分析,三种模式各有优劣,主要关注问题为:,a,19,第四部分房地产私募投资基金运作,PART 04,a,20,四、房地产私募投资基金运作组织体系,基金持有人指投资者购买并持有基金证券的个
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