信贷风险专题培训ppt课件.ppt

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1、识别真假报表，防范信贷风险,学习要点和目标 1、读懂财务报表 2、分析和评价公司财务业绩和财务风险 3、银行信贷风险的防范和管理,一、读懂财务报表 财务报表犹如名贵香水，只能细细品尝，不能生吞活剥。 阿伯拉汗.比尔拉夫（一）何为财务报表1、财务报表 财务报表是公司根据财务标准或准则（如GAAP）编制的、向股东（如股票投资者）、高层管理者（CEO）、政府（如税务部门）或债权人（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来 （2）大多数国家（美国、中国等）和国际会计准则委员会（IASC）要求公司披露和公布上述三张财务报表，IASC还要求附加“股东权益,的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表

2、、损益表、现金流量表和股东权益变动表。（如银行）提供或报告的公司在一段时期以来的有关经营和财务信息的正式文件，主要包括：资产负债表、损益表和现金流量表。 （1）大多数国家（美国、中国等）和国际会计准则委员会（IASC）要求公司披露和公布上述三张财务报表，IASC还要求附加“股东权益状况变动说明”。,（2）有些国家（如德国）不需要公司披露和公布其“现金流量表”。2、财务报表和财务报告（1）财务报表和财务报告略有区别。一般地说，财务报表是财务报告的组成部分，而财务报告除了“三表”之外，主要还包括“财务报表附注部分”和“审计报告”。（2）“财务报表附注”提供了编制“三表”的具体说明和计算依据，包括“

3、公司简介”、“会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”，“会计,会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“承诺事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”和“其他事项”等，其为财务报表分析提供了丰富的附加信息，使财务报表分析更加深入、客观和全面（3）审计报告是由CPA公司或会计师事务所提供的审计报告，审计报告按照审计的内容可以分为“专项审计报告”和“年度审计报告”。,按照审计的（结果）意见可以分为“标准无保留审计意见”、“无保留+说明段的审计意见”、“有保留审计意见”、“否定的审计意见”和“拒绝发表意见”五类，其含义是： 标准无保留审计意见：公司的会计

4、政策和处理符合会计准则； 无保留+说明段的审计意见：审计后提醒报表使用者注意某重要因素对公司会计报表的影响，但会计政策和处理符合会计准则 有保留审计意见：公司某些会计政策或处理不符合会计准则；, 否定的审计意见：公司的会计政策和处理方法不符合会计准则 拒绝发表意见：由于公司的会计政策和处理与审计结果无法一 致，审计人员拒绝对公司的财务报表发表任何意见。,3、财务报表的作用 （1）评价企业的经营业绩（Assess management performance） 企业的盈利能力如何？ 影响企业盈利能力的主要因素是哪些 企业的自我可持续增长能力如何？ 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？,（

5、2）诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial condition） 企业的负债状况如何？ 企业否具有财务风险？ 企业是否具有偿债能力？ 企业的经营风险如何？ 企业是否面临财务困境或破产风险？,（3）计划未来的经营策略和财务政策 评价和决定企业未来的投资项目； 调整和制定企业未来的资本结构政策； 调整和制定企业未来的融资和筹资政策； 调整和制定企业未来的利润分配政策。（4）评价企业的投资价值 投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？ 银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早企业的贷款申请？,4、财务报表编制结果差异的主要原因

6、 （1）会计标准和准则引起的差异：财务报表会因依据的“会计标准或准则”不同而有所差异，不同的国家或地区的企业，由于编制报表的依据不同，其帐目的处理结果不同。 （2）会计师执行引起的差异：会计师在执行会计标准或准则的时候，有一定的灵活性。这种“灵活性”也可能导致帐目的处理结构不同。 （3）使用目的引起的差异：财务报表的内容可能因使用目的而异。公司一般准备2份财务报表：年度或季度报告和纳税报表，前者对外公开，后者只用于提交税务机关计算纳税。,（二）三张主要财务报表简介1、资产负债表（Balance Sheet）资产负债表反映的是公司在某一个特定时点，通常是某日（如年末、半年末、季度末、月末等）的全

7、部资产、负债和所有者权益的状况，从而反映公司的投资的资产价值情况（资产方）和投资回报的索取权价值（负债和所有者权益方）。 由于“资产=负债+所有者权益”，所以资产负债表的基本目标实际上是报告股东某时点在公司的净投资的帐面价值或会计价值。 由于资产负债表上的股东权益是帐面价值，其一般与市场价值有差距。这种差距是因为投资者根据企业未来发展预期的判断所引起的。,2、损益表（Income Statement）损益表反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏损。 由于公司编制损益表的依据是：“销售收入-销售成本-经营费用-管理费用-财务费用-利

8、息-所得税=税后利润”，所以，净利润增加了投资者的价值，而净亏损减少了投资者的价值。 由于损益表的编制依据“权责会计制”，因此，利润不等于现金。假定其他因素不变，如果“应收账款”太多，盈利的企业可能没有现金；如果“应付账款”增加，亏损的企业不一定没有现金。,3、现金流量表（Statement of Cash Flows）现金流量表报告公司在一段时期内从事经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量。因此，该报表分别报告公司“来自经营活动的现金流量”（如净利润、折旧、摊销、递延所得税、流动资产与流动负债之差，等等），“来自投资活动的现金流量”（如资本性支出、并购支出、出售资产、投资回收，等等）和

9、“来自筹资活动的现金流量”（长短期负债增减、配股、增发新股、利息和股利支出，等等）。,来自经营性活动的现金净流入量简称“ 净营业现金流”，它是由企业正常的经营活动产生的，与企业“出售资产”、“银行借款”、“发行股票”或“发行债券”无关。因此净营业现金流是企业现金流量表的最重要组成部分，其信息的含义对企业高层经理、投资者、银行和政府主管机关，都具有重要的政策启示。,二、财务报表的基本格式、内容和范例不完全懂得会计和财务管理工作的经营者，就好比是一个投篮而不得分的球手。 罗伯特.希金斯（一）资产负债表的基本格式和内容1、资产负债表的格式和内容根据“所有者权益=总资产-负债”，采取左右对应的“复合式

10、表格”的格式，左方是资产方；右方是负债和所有者权益方，左方总数等于右方总数。因为：,所有者权益=总资产-负债 =（流动资产+非流动资产）-（流动负债+非流动负债） 总资产=负债+所有者权益流动资产+非流动资产=流动负债+非流动负债+所有者权益所以，左方：资产方 反映资金的投向、构成和具体运用 总资产=流动资产+非流动资产,右方：负债和所有者权益方 反映资金的来源和构成 负债+所有者权益=流动负债+非流动负债+所有者权益2、资产负债表的类别和范例“资产-负债-所有者权益”的关系 （1）标准资产负债表：在资产方列出：包括 “应收账款”和“存货”的流动资产；在负债方列出：包括“应付账款”的流动负债。

11、其左方反映“总资产”（含应收账款和存货）的构成；右方反映 “负债”的构成和“所有者权益”的构成。,ABC公司标准资产负债表（2011年12月31日）资 产 金 额 负债和所有者权益 金 额流动资产 流动负债 现金 短期银行借款 应收账款 短期债券 存货 应付账款 预付帐款 到期的长期负债非流动资产 应付费用 金融资产 非流动负债 无形资产 长期银行贷款 固定资产净值 长期债券 所有者权益总资产 负债+所有者权益,ABC公司管理资产负债表（2011年12月31日）投入资本 金 额 占用资本 金 额流动资产 流动负债 现金 短期银行借款 WCR 短期债券 预付帐款 到期的长期负债非流动资产 非流动

12、负债 金融资产 长期银行贷款 无形资产 长期债券 固定资产净值 所有者权益资产净值 吸收资本,（二）损益表的基本格式和内容1、损益表的格式和内容根据“销售收入-各项费用=净利润”，采取“单列式表格”的格式，以“销售收入”为基数，逐一减去各项费用，包括： 销售成本、经营费用、管理费用、财务费用、利息和所得税，最后得到“税后利润”。,2、损益表的范例“收入-成本-利润”三者之间数量的关系（1） 反映企业的“业务收入”或“销售成本”（分主营和非主营）；（2） 反映的“业务成本” （分主营和非主营） ；（3） 反映企业的“业务利润” （分主营和非主营） ；（4） 反映企业 的“三项费用”和“存货跌价损

13、失”；（5） 反映企业的“营业利润”；（6） 反映企业的“税前利润”、“所得税”和“税后利润”；（7） 反映企业的“每股净收益”（EPS）。,ABC公司2011年度损益表,项 目 金 额（主要项目说明）一、主营业务收入 减：销售折扣和折让二、主营业务净收入 减：主营业务成本 （直接人工费用、直接材料费用、制造费用：折旧、车间管理人员工资、等） 主营业务税金和附加 （营业税或增值税、城建税、教育附加、消费税*、社会发展附加*）三、主营业务利润 加：其他业务利润 减：存货跌价损失 营业费用 （广告和推销费、销售人员工资和福利、租金、折旧费、其他费用等） 管理费用 （R&D费用、管理人员工资和福利、

14、工会费、租金、办公楼房和设 备折旧费、 物业费、办公费、房产税、土地使用税、招待费、无形资产摊销、坏帐等） 财务费用 （利息收支、汇兑损益、金融手续费）四、营业利润 加：投资收益 补贴收入 营业外净收支五、税前利润 减：所得税六、净利润,直接人工费用 主营 直接材料费用 车间管理人员工资福利 业务 其他直接费用 生产性固定资产折旧 成本 维修费 办公费 水电费 劳保费 其他 总 制造费用 成本* 行政管理人员工资和福利费 * 办公设施折旧费 * 维修费 * 办公用品* 低值易耗品摊销 * 办公费* 差旅费 * 工会经费* 职工教育培训费 * 劳动保险费 管理费用* 待业保险费 * 咨询费期间*

15、 诉讼费 * 董事会会费费用* 土地使用费 * 土地损失补偿费* 技术转让费 * 上交管理费* 无形资产摊销 * 存货跌价准备* 坏帐损失准备 * 业务招待费 销售费用 * 广告费 *运输装卸费 * 展览费 * 销售机构经费 * 销售人员工资福利佣金 * 保险费 财务费用 * 利息净支出 * 汇兑损失 * 银行金融中介手续费,（三）现金流量表的基本格式和内容1、现金流量表的格式和内容通过前后年度的资产负债表和损益表，根据“现金流入的来源”和“现金流出的使用”，分别列示三个大项目：营业活动现金流入-营业活动现金流出=营业活动净现金流入 投资活动现金流入-投资活动现金流出=投资活动净现金流入 筹资

16、活动现金流入-筹资活动现金流出=筹资活动净现金流入 以上三项相加后可以得到： 总净现金流入=营业活动净现金流入+投资活动净现金流入 +筹资活动净现金流入 按照上述关系，采取“单列式的表格”编制“现金流量表”。,2、营业（经营性）现金流量的编制方法（1）直接法税后营业净现金流入= 销售收入净额 - 销售成本（不含折旧） - 销售费 - 管理费- 所得税- WCR的变动额（2）间接法税后营业净现金流入= 净利润 + 折旧 + 利息* - WCR的变动额（3）利息处理应注意问题（a）利息列入经营性现金中，但将在筹资性现金中作为支出，因此从总净现金流入来看，利息的流入=利息支出，不对总净现金流入产生影

17、响；（b）在编制投资项目的现金流量表时，若项目是“全权益投资”，其损益表中的利息费用=0；若项目是“全债务投资”或“混合投资”，则损益表中的利息0，即应按债务利率计算债务的利息费用。,3、现金流量表的范例ABC公司现金流量表 项 目 金 额A：营业净现金流入（直接法）： 销售收入净额减：销售成本（不含折旧） 销售及管理费用 税金 WCR的变动额经营现金流入小计B：投资净现金流入：加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产 收回到期投资 取得投资收益,减：资本性支出和并购（购建固定、无形和其它长期资产） 投资支出的现金投资现金流入小计C：筹资净现金流入：加：长期借款增加 短期借款增加 吸收投资收到

18、的现金减：偿还到期债务 支付筹资费用 支付利息 支付股利筹资现金流入小计D：总净现金流入（A+B+C）,财务报表分析 财务报表分析资本结构政策 股利政策适度负债 股东利益至上 如何发挥负债效益？ 是否发放股利？ 如何控制负债风险？ 如何发放股利？ 企业价值营运资本政策 投资政策 提高资产流动性 提高投资效益 如何减少应收款？ 寻求什么投资机会？ 如何降低库存？ 投资项目效益如何？财务报表分析 财务报表分析,二、上市公司经营业绩和风险的分析和评价 你无法管理你所无法度量的东西。 威廉.休利特（一）财务报表分析的主要问题分析什么？ 1、公司的盈利能力（Profitability）有多大？ 净资产收

19、益率（ROE）=？ 投入资本收益率（ROIC）*=？ 销售利润率=？ 经营费用比例（经营费用/销售收入）=？,*注意：ROIC是EBIT与投入资本之比，其中：投入资本=（现金+WCR+固定资产净值），有时也用（附息债务金额+权益资本）。此外，如果计算税后ROIC，分子则用EBIT（1-T）。2、公司的流动性（Liquidity/Currency）如何？ 经营现金流量0？ 现金偿债倍数=现金/到期长债=？ 流动比率=？ 速动比率=？,3、公司面临的风险（Risk）有多大？ 财务风险（财务杠杆）=？ 经营风险（经营杠杆）=？ 负债/权益=？ 总负债/权益=？ 4、公司资产的使用效率如何？ 总资产周

20、转率=？ 存货周转率（年销售或销售货物成本/平均存货）=？ 应收账款周转率 （年销售/平均应收账款）=？,5、上市公司财务盈利和市场表现如何？ 每股净利润（EPS）=？ 每股股利（DPS）=？ 市盈率（P/E）=？ 每股净资产（BVEPS）=？,6、公司创造价值（Value Added）了吗？EVA（经济增加值）=？ MVA（市场增加值）=？ 7、公司的增长能力自我可持续增长能力=？ 成长性=？,（二）财务指标体系和财务报表的分析方法 1、财务指标体系 （1）任何一个财务指标都是从某一侧面反映企业的财务状况，而财务指标体系是各类各项指标的系统化，其基本能够系统、全面、综合反映企业财务状况。 （

21、2）财务指标体系不是一层不变的，其一般分为47类，共计1522个指标。当然，企业可以根据面临的问题和需要设计相应的指标（体系）进行分析。,财 务 指 标 体 系 表 流动性管理 债务管理 资产管理 盈利能力 股东收益短期支付能力 资产流动性 债务比例 本息保障倍数 资产运作效率 销售盈利率 资产报酬率 股东报酬 价值创流动比率 应收款回收期 债务/资产 利息保障倍数 应收款周转次数 毛利率 总资产 EPS MVA 报酬率速动比率 应收款周转 债务/权益 固定费用 存货周转次数 营业利润率 ROE DPS EVA 速度 保障倍数 现金流与短债比 长债/(长债 现金充足性 固定资产 净利润率 OC

22、F/ CFOPS +权益) 周转次数 总资产 总资产 OFC/销售 ROIC DPS/P 周转次数 总资产* EPS/P 报酬率(ROA),2、财务报表的分析方法（1）财务比率分析 盈利能力 资产使用效率 增长能力 资产流动性 负债能力 价值创造（2）比较分析 历史比较 行业比较 先进比较,（3）结构分析 收入结构 成本结构 （4）因素分解 盈利能力的分解 风险的分解 自我可持续增长能力的分解 成长性的分析,（三）财务报表分析的基本方法如何分析？1、财务比率分析法 建立一系列财务指标，全面描述企业的盈利能力（Profitability）、资产流动性（Liquidity）、资产使用效率（Asse

23、t Turnover）和负债能力（Borrowing Capacity）、价值创造（Value Added）、盈利和市场表现（Earnings & Market Performance）和现金能力（Cash Flow Generation），,并将这些财务指标与企业历史上的财务指标、与行业的平均数和行业的先进企业的相关指标进行对比，最后综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况。 财务比率分析应注意：（1）结合实际情况，如行业特点、季节性趋势和通货膨胀，等等。（2）结合财务报表后的“附注”或“注释”部分，以防止企业的“盈利操纵”。,1、基本指标（1）偿债能力状况资产负债率=负债总数/资产总

24、数（100%）流动比率=流动资产/流动负债（100%）总债务/EBITDA（次）其中：EBITDA是指息税、折旧额及摊销前收益；总债务是指付息债务总额,（2）财务效益状况净资产收益率=净利润/平均净资产毛利率=销售利润/销售收入净额（3）资产营运状况总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额（次）流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资产总额（次）（4）发展能力状况销售增长率=本年销售增长额/上年销售额（100%）资本积累率=本年所有者权益增长率/年初所有者权益,2、辅助指标（1）偿债能力状况全部资本化比率=总债务/（总债务+净资产）（100%）已获利利息倍数=EBITDA/利息支出速冻比率=速

25、冻资产/流动负债经营活动产生的净现金流量/总债务（100%）,（2）财务效益状况总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额（100%）经营活动产生的现金流入量/销售收入（100%）成本费用利润率=利润总额/成本费用总额（100%）,（3）资产营运状况存货周转率=销售成本/平均存货应收账款周转率=销售（营业）收入净额/平均应收账款余额（4）发展能力状况总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额（100%）三年利润平均增长率=（年末利润总额/三年前年末利润总额）1/3-1（100%）,2、基本面分析 传统的因素分析法是依据分析指标与其驱动因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和

26、影响程度的一种方法。由于我们银行工作人员不可能系统的对各财务指标进行分析，一方面缘于时间不允许；另一方面，银行信贷人员毕竟不是专门的财务人员。因此，这里的因素分析主要是指基本面的分析，即从企业披露的各种信息中，判断报表中的各项目是否合理及需要关注的内容。,（一）资产类项目1、现金类需要关注企业的受限货币资产，主要检查其是否有其他货币资金、银票保证金、职工的购房集资款等。2、应收性款项一是我们需要判断企业应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款等是否真实存在；二是需要结合企业的商业信用政策，判断企业应收账款余额与经营规模是否匹配，应搜账款周转是否正常、应收账款的增长速度与销售收入的增长速度是否匹

27、配；,三是应收账款的账龄披露是否充分，了解企业采用的坏账计提政策是否谨慎，合适企业是否按披露的会计政策及估计充分计提坏账准备；四是分析应收账款的集中程度以及集中风险，是否存在大额债务人、发生时间、交易目的、债务人是否为关联方，可回收性等；五是对股东及关联方以“其他应收款”“预付账款”等形式占用的资金应分析发生原因及资金的安全性。,3、存货一是审核存货是否真实存在，对未经会计师事务所监盘的存货应予以充分关注；二是结合企业经营周期、应收账款周转天数，通过比较分析，综合判断企业存货周转是否正常，年末存货构成与企业所属行业特点是否相匹配；三是审核存货余额的增减变化，是否与年度销售成本变化趋势相匹配。一

28、般来讲，当存货余额大幅增加时，意味着存货周转率的下降，这时可以带来正反两方面的消息。好的消息是，存货余额的增大可能是源于管理层预期需求的旺盛，计划增长产量。坏的消息是，可以是产品需求的下降。,四是结合行业的特点、市场价格、存货状况等因素，考虑跌价准备计提，转回的合理性；五是需要注意特殊行业的存货（房地产、加工业、高科技行业等）。六是关注存货变动对各种不同的企业意味着的不同的信息。比如当存货余额大幅增加时，相对应的是存货周转率的下降。从好的一方面来讲，可能意味着管理层预期需求的旺盛，计划增长产量。但从坏的方面来看，则可能意味着产品需求的下降。,对于零售业，存货余额的增加很可能预示着短期销售的增长

29、和短期利润率的下降。因为零售商很可能通过降价促销来消化超额存货。此后，销售增长和利润率回到正常水平；对于制造业，当存货余额发生较大的变动时，往往需要结合行业的状况来分析存货的结构；对于中小企业而言，需要关注存货在流动资产中的比重及其变化。,4、长期股权投资一是审核重要投资子公司名称、投资金额、持股比例、审核投资核算方法和当年增减变动的核算是否准确；二是根据持股比例、被投资单位经营业绩初步判断公司采用的投资核算方法是否合理，是否存在利用核算方法选择性调节投资收益的可能；三是对于存在较大金额股权投资差额企业，应了解产生股权投资差额的原因，摊销年限确定是否合理，防止企业利用股权投资差额摊销人为调节利

30、润；,四是高度关注企业长期股权投资一直未能产生投资收益或虽每年都产生投资收益但无现金流流入的情况。对脱离银行风险控制范围、对集团公司利润贡献重大但又无现金收益流入的子公司必须保持高度警惕；五是对年度中间转让或将权益法转成成本法核算的子公司应通过上年该类子公司损益情况追溯审查，判断企业是否通过转让或通过改变会计政策达到减少亏损，虚增收益的目的；六是对报表附注披露的连续亏损严重或已经停产停业企业，公司是否按规定计提跌价准备。,5、固定资产和在建工程一是固定资产规模是否与企业生产、销售匹配，固定资产的周转情况以及固定资产占总资产的结构比例是否符合行业的特点。对固定资产一场增长或固定资产占总资产比例日

31、益提高企业应关注该种现象的合理性，防止企业将虚增的盈余计入长期资产或通过随意评估增值，虚增资产。二是结合客户所处行业特点及企业的实际生产经营状况，判断企业披露的固定资产折旧政策、折旧年限制定是否合理、谨慎，估算当年计提折旧是否充足。,三是根据客户所处行业特点、自身的生产经营情况，以及固定资产状况等因素，判断固定资产是否已按会计准则的要求计提减值准备，计提金额是否恰当。四是根据在建工程支出、结转等完工情况，结合固定资产增减变化及现金流量表中“构建固定资产、无形资产等长期资产支付现金”综合判断在建工程进展是否正常，判断是否存在未按规定结转在建工程并计提折旧的情况。对长期停工在建工程是否按规定计提减

32、值准备。,同时在对固定资产进行分析时一定要弄清楚其会计政策和会计估计。相关的会计政策有对该固定资产提取折旧时采用的是方法。相关的会计估计是指对该固定资产计提折旧的年限、残值以及减值准备等。,6、递延和其他资产一是注意递延资产的核销和入账依据，如果期末余额在总资产中所占的比重过高，应详细的分析其构成情况，分析其是否包含了开办费及其他不应资本化的期间费用，特别注意有关评估增值、商誉等的入账情况。二是审核谈笑年限是否合理，谈笑金额是否恰当。,（二）负债类项目1、应付性商业款项一是注意应付账款、预收账款、其他应付款的内容，交易对手，金额，期限，特备是其性质是否与企业的经营规模、业务特点相匹配。二是考虑

33、应付账款增长率与销售成本增长率之间的配比关系。三是考虑应付账款的余额变化。,四是考察其他应付款中是否有利润隐藏情况。五是考察其他应付款中未落实股权，对职工欠款情况及其对资产的压力。六是考察预收账款对企业的未来经营压力的大小。,2、银行借款一是关注企业银行债务是否与企业经营规模相匹配。二是与人民币银行信贷登记咨询系统的查询结果是否一致。三是与同业相比，客户的债务结构比例是否过高四是负债的性质和归类是否正确及其对流动比率的影响。短期融资券、中票及公司债、企业债等问题。五是长、短期借款余额的变化，与同期“借款所受到的现金”、“偿还债务所支付的现金”两者之差额是否接近。,3、票据一是关注应收应付票据的

34、规模，发生额和实际经营是否接近。二是关注票据性质，是银票还是商票。三是关注票据规模与损益表、现金流量表之间的关系。,4、其他流动负债一是关注应交税金和关联交易之间的关系。二是或有负债中可以计入预计负债核算的部分。三是或有负债中不能计入预计负债核算的部分。比如，已贴现商业承兑汇票形成的或有负债；未决诉讼、仲裁形成的或有负债；为其他单位提供债务担保形成的或有负债等。四是关注是否有小于5%科目的并入。,（三）权益类项目1、实收资本在实收资本里我们首先要关注企业资本的来源、是否已经缴足；企业资本金构成的特点；企业资本的持续增长及其原因以及企业是否有相关验资报告。2、资本公积一是要关注资本公积金的多少和

35、比例。二是关注资本公积金形成的原因（是否有评估增值、捐赠等）。三是盈余公积金与资本公积金的比例及盈余公积的多少。,3、留存收益一是关注历史留存的水平。二是关注历史留存及是否存在会计调整。4、利润分析一是分析利润的来源，经营性收益？营业外收入？还是投资收益。二是认真判断企业是否采用适合该企业使用的收入和费用确认方法。三是按产品分类的销售收入情况、成本情况。,四是税金与销售收入是否匹配。五是费用与规模、人员、经营活动和负债是否匹配。六是投资收益的现金实现程度如何。七是应对企业的重大交易、一次性收入、反常收入及关联交易保持足够的警惕。八是特别关注年末年初的收入及利润状况，纺织企业年末虚增收入及损益于

36、年初冲回的情况。,九是充分关注企业各项损失准备的计提情况，当企业计提减值准备的方法、比例发生变更时，应充分关注变更的理由及其对公司财务状况和经营成果的影响。必要时可要求企业提供书面材料，详细说明损失估计及会计处理的具体方法、依据、数额，防止企业为粉饰财务状况和经营成果，利用资产减值准备及会计估计变更调解各期利润。,十是应对关联交易的真实性、合法性、有效性，交易价格的公允，信息披露的充分性与准确性予以适当的关注。尤其要关注关联方关系非关联化问题，对于与非正常业务关系单位或个人发生的偶发性或重大交易，缺乏明显商业理由的交易，实质与形式明显不符的交易，交易价格、条件、形式等冥思按异常或显失公允的交易

37、，应当考虑是否为虚构的交易、是否实质上是关联方交易、或该交易背后还有其他安排。,5、现金流量一是关注对现金流量表的审查主要通过表见（同资产负债表、损益表）及表内的勾稽关系进行审查。二是企业用“直接法”计算的“经营活动产生的现金流量净额”可与补充资料部分用“间接法”计算的“经营活动产生的现金流量净额”相互核对。三是企业投资活动的现金流量与资产负债表的非经营性资产（长期资产如固定资产、长期投资）；与利润表的投资收益有内在的联系；,四是企业筹资活动现金流量与资产负债表的短期借款、长期负债、所有者权益有内在的联系；五是由于“投资活动现金流量”和“筹资活动现金流量”这两部分审查起来相对简单，因此报表审核

38、人员一般可以先从这两部分入手，如果这两部分的净流量存在问题，则“经营活动产生的现金流量净额”也可能存在问题。六是充分利用企业在银行的资金结算、税收缴纳等现金流动状况，验证企业经营活动现金流量的真实程度。,3、对比和结构分析法（Proportion/Component Analysis）计算某一时期各年“三表”中各项帐目的比例，然后与本企业历史财务指标、行业的平均数或先进企业的指标或相关比例进行对比，综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况。（1）历史比较和结构分析中国电信（2）行业平均数比较Dell 计算机（3）行业先进指标比较Dell计算机,案例分析1：中国移动（香港）2000-01年

39、度的损益表对比和结构分析（1）销售（业务）收入和成本的基本数据和历史对比分析,（2）业务收入的历史对比分析和结构分析,（3）成本（营运支出）的历史对比分析和结构分析,（4）盈利的历史对比分析分析,案例分析：手机销售公司总经理的经营业绩考核和评价CDXM电子集团公司1997年以来开始研发、生产和销售新型的网络手机，为了扩大销售，该电信公司成立一家专门的手机制造和销售公司, 并已经投入资本1950万元。2008年1月1日，王先生通过竟聘，被委任为该公司总经理。2008年12月31日，集团公司根据2008年度该手机制造销售公司提供的资产负债表和损益表，对王先生1年来的经营业绩进行考核评价。总公司的领

40、导层认为：手机公司的业绩一般，虽然销售和利润都增长了5%，但是行业领导地位的竞争者的平均增长率高达10%，是该销售公司的2倍。相比之下，本公司落后了！集团公司的主要领导认为：长期这样下去，新型的手机产品将因销售滞后而被竞争对手取代，多年的R&D投入将付之东流。因此，,建议王总经理必须提交新的经营计划，以改变目前落后状态。经过一番计划，王先生向集团公司提交了2009年度的经营计划，内容要点是：第一，通过对现有产品实施进攻性的营销战略和再投入一条新的生产线以实现公司的手机销售增长10%；第二，严格控制费用，提高公司手机产品的经营边际利润率，增强公司的整体盈利能力。集团公司经过认真讨论，批准了王先生

41、的经营计划。1年过去了。2009年12月31日，王先生向集团公司提供了如下财务报表，并报告：“2009年度，本手机公司的销售增长10%，净利润增长13.3%，而同业最好的销售增长率和净利润增长率分别是10%和9%。” 集团公司领导层对王先生的报告表示满意，在考核评价王先生,的经营业绩时，许多人对王先生能够完成“双增长目标”，实现了销售和利润同时增长很是赞赏，并建议给予“重奖”，以激励其他分公司的经营班子。少数人认为，虽然手机公司的销售和利润同步增长，但其投入资本比较多，增长了20%，高于2008年的8%，也高于2009年度同行业竞争者的10%。其中，营运资本增长高达30%，导致手机公司的资产流

42、动性下降。显然，该公司投入资本中，现金的比例减少了；在负债中，短期负债的比例增加了，由2008年的40%增加到2009年的50%。从同行业资料获悉：若资本投入达到该行业这样一类风险的项目，其预期的投资回报率可以达到20%左右。因此，不但要考核评价手机公司的销售和利润，还要考核其资产使用效率和流动性。,2008年度和2009年度手机销售公司的管理资产负债表（百万元） 2008 2009 2008 2009 投入资本 占用资本 现金 200 120 短期负债 400 600 WCR 1200 1560 长期负债 600 600固定资产净值 600 720 所有这权益 1000 1200 合计 20

43、00 2400 合计 2000 24002008年度和2009年度手机销售公司的损益表（百万元） 2008 2009销售收入 4000 4400减：营业费用 3560 3840 折旧 40 100EBIT 400 460减：利息（Kd=10%） 100 120EBT 300 340减：税收（T=40%） 120 136 EAT 180 204,因此，争议的问题在于：2009年度手机公司的经营业绩到底如何？更具体的问题是：销售和利润增长是否降低了资产使用效率而导致企业价值减少？为了客观评价手机公司2009年度的经营业绩，总公司高层管理班子请财务部门提供一份手机公司2009年度经营业绩的分析报告（

44、见下表）。你认为手机公司的2009年度的经营业绩是否显著改善？业绩评价指标 2008 2009 行业领导者销售收入增长% 5% 10% 9.6% 净利润增长% 5% 13.3% 10% 营业费用增长% 6% 7.9% 8.8% 投入资本增长% 10% 20% 10% 流动性%=短债/WCR 33.3% 38.5% 25% ROIC=税后EBIT/平均投入资本 12.2% 12.5% 15%,4、财务报表分析的小结1、Stage I 初步分析阶段（1）Step 1：阅读企业近三年来的财务报表和主要财务指标，同时阅读同行业领导者或竞争者的财务指标；（2）Step 2：回顾和找出企业过去一年中发生的

45、重要事件和采取的重要决策或行动； （3）Step 3：初步归纳和判断企业本年度的财务状况、主要特点和异常现象。,2、Stage II 技术分析阶段（4）Step 4：应用系统的财务指标体系，计算有关财务比率，包括：（a）盈利能力；（b）资产使用效率；（c）流动性；（d）负债能力；（e）现金流量状况；（f）市场表现和股东回报；（g）价值创造； （5）Step 5：进行财务指标体系的“三维分析”： （a）历史比较分析；（b）行业比较分析；（c） 构成比较分析。 （6）Step 6：全面、系统地描述企业的财务状况，刻画其财务特征，自我披露其存在或潜在的问题；,五、财务困境的分析和评价（一）财务困境的

46、标准1、Carmichael（1972）标准财务困境又称“违约风险”，是指企业无法履行义务，具体表现为四种形式：（a）流动性不足：流动负债大于流动资产，履行短期债务有困难；（b）权益不足：长期偿债能力不足，由于留存收益呈现赤字，或总负债大于总资产，即负权益；（c）债务拖欠：不能偿还应付负债，或违背了贷款协议条款；,（d）资金不足：公司受限于或者无法获得各种额外资金。2、Ross等人（1999；2000）标准从四个方面定义企业的财务困境：（a）企业失败：即企业清算后仍无力支付债权人的债务；（b）法定破产：即企业和债权人向法院申请企业破产；（c）技术破产：即企业无法按期履行债务合约付息还本或企业处

47、于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务；（d）会计破产：即企业的帐面净资产出现负数，资不抵债。,（二）财务困境与财务指标的关系：财务指标包含财务困境先兆的信息1、美国企业财务困境的先兆指标（1）经营性现金净流入量/总资产（2）净利润/总资产（3）负债/总资产 More Losses？（4）WCR/总资产（5）流动比率（6）NCI=（现金+可流通证券+应收款-流动负债）/投入资本,二、财务报告粉饰原理,（一）粉饰会计报表的动机可能导致公司进行财务欺诈或表明公司存在财务欺诈风险的因素 最常见的财务粉饰动机：,（一）粉饰会计报表的动机 可能导致公司进行财务欺诈的因素或表明公司存在财务欺诈风险的因素：

48、 A财务稳定性或盈利能力受到威胁； B管理当局承受异常压力; C管理当局受到个人经济利益驱使；,可能导致公司进行财务欺诈的因素或表明公司存在财务欺诈风险的因素： D特殊的行业或经营性质； E特殊的交易或事项； F公司治理缺陷； G内部控制缺陷； H管理当局态度不端或缺乏诚信； I管理当局与注册会计师的关系紧张或异常,（二）粉饰会计报表的动机 最常见的动机:奖金动机保全官职及升迁动机上市或恢复上市动机高价发行股票动机筹资动机炒作股票动机,规避处罚动机借款动机避税动机实现其他既定目标动机,三、粉饰财务报告的手段归类,（一）合规性分类（二）技术性分类,（一）合规性分类,合规手段：利用财务与会计政策的

49、选择性；投机性手段：利用会计政策与会计估计的选择性与变更性、权责发生制弹性、会计制度缝隙以及实质与形式界限的模糊性；违反原则手段：混淆收益性支出与资本性支出，不遵循一致性原则、不贯彻谨慎性原则；非法手段：制造虚假交易，伪造原始凭证。,（二）技术性分类,（一）合规手段 财务政策的选择问题：紫光公司销售打包厕所给武汉环保，可以预收货款100万元。（成本174万元，售价为320万元，如余款拒付，则不能确认为收入。另紫光每年需支付30万元维护费）目的：减少损失,可选择财务政策： 1、 退回预收款，收回已发出存货，但存货价值已经减损。 2、放弃所有权，确认74万元损失，不再支付30万元的年维护费。 3、

50、与武汉环保共同“出资”组建新公司，租赁打包厕所，收取租金作为投资收益。对武汉环保的销售能够确认。武汉环保预付款100万元投资新公司（不再预收，让其作为投资款），紫光和通应收账款项220万元作价220万元投资。该项销售实现利润126万元。 ,（二）投机手段 1、利用会计政策变更追溯调整2、利用会计估计变更3、利用会计估计的可选择性4、利用关联方交易转移费用、收益5、通过债务重组制造虚拟资产6、托管经营7、利用合并范围的例外来粉饰合并报表,利用会计政策变更追溯调整案例：深深宝公司（2009年报）目的：满足配股条件手段：将应收账款余额百分比法改按应收账款的账龄分析法提取坏账准备；将期末存货的成本计价