上汽集团财务报表分析ppt课件.pptx

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1、,上汽集团财务报表分析,小组成员：余兰、李雅艺、金清清蓝芸、许晓阳、曹雷明2016-7-1,目录页,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,上海汽车财务报表分析,1,7,公司简介,综合财务分析,1公司简介,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,1公司简介,1.1企业简介 上海汽车集团股份有限公司（简称上汽集团，股票代码为600104）是国内A股市场最大的汽车上市公司，总股本达到110亿股。

2、上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、上汽大通、上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。2015年，上汽集团整车销量达到590.2万辆，同比增长5.0%，继续保持国内汽车市场领先优势，并以2014年度1022.5亿美元的合并销售收入，第十一次入选财富杂志世界500强，排名第60位，比上一年上升了25位。1.2汽车行业整体情况 (1)汽车产销总体平稳增长 2014年汽车产销量超过2300万辆，创全球历史新高，连续六年蝉联全球第一，行业整体运行平稳； (2)中国品牌乘用车市场份额下降明显 虽然中国品牌乘用车总体份额下滑，但长安、一汽、广汽、北汽等骨干企业在中国品

3、牌乘用车增速和份额连续下滑的形势下仍能保持增长势头； (3)新能源汽车 在国家关政策的支持和鼓励下，中国品牌新能源汽车已经具有很好的产品技术基础和市场基础。,2偿债能力分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,2偿债能力分析2.1短期偿债能力分析,2.1.1营运资本,图2-1 营运资本,2偿债能力分析2.1短期偿债能力分析,2.1.2流动比率,图2-2 流动比率,2偿债能力分析2.1短期偿债能力分析,2.1.3速动比率,图2-3 速动比率,2偿债能力分析2.1短期偿债能力分

4、析,2.1.4基于经营活动中产生现金的能力分析,图2-4 经营活动产生的现金流量净额,2偿债能力分析2.2长期偿债能力分析,2.2.1资本结构分析资产负债率,图2-5 资产负债率,2偿债能力分析2.2长期偿债能力分析,2.2.2盈利对债务支出保障程度分析现金流量利息保障倍数,图2-6 现金流量保障倍数,2偿债能力分析2.2长期偿债能力分析,2.2.3基于或有负债分析长期偿债能力,对于上汽集团分析其为其他单位提供债务担保形成的或有负债，上汽集团2012-2015年的担保金额分别为94776.91万元、73202.10万元、9313.43万元、80138.45万元，担保金额在净资产中占的比重分别为

5、0.77%、0.53%、0.06%、0.46%，从中可以看出上汽集团的或有负债对债务偿还的风险的影响较小，说明上汽集团的偿债能力较强。其中2014为9313.43万元，其主要原因一是2012年94,776.91万元的担保中，除了本报告期发生的15,000万元担保以及公司对上汽通用汽车金融有限责任公司35,000万元的担保余额（本报告期对上汽通用汽车金融有限责任公司没有新增担保）之外，均为2011年底公司对控股股东上海汽车工业（集团）总公司定向增发所购买的资产中，原上海汽车工业（集团）总公司为其投资的公司（包括其控股子公司为其投资的公司）提供的担保。二是担保金额的担保期限已到期。,2偿债能力分析

6、2.3与长安汽车、一汽轿车同行业的对比分析,2.3.1营运资本对比分析,图2-7 营运资本对比,2偿债能力分析2.3与长安汽车、一汽轿车同行业的对比分析,2.3.2流动比率对比分析,图2-8 流动比率对比,2偿债能力分析2.3与长安汽车、一汽轿车同行业的对比分析,2.3.3速动比率对比分析,图2-9 速动比率对比,2偿债能力分析2.3与长安汽车、一汽轿车同行业的对比分析,2.3.4资产负债率对比分析,图2-10 资产负债率对比,2偿债能力分析2.4小结,上汽集团近几年销售规模逐渐扩大，销售状况良好，经过以上的的对比分析，上汽集团近几年总的短期偿债能力较强，并且略高于同行业同类型的企业。从资产负

7、债率，现金流量利息保障倍数等指标可以看出，上汽集团在采用了适当的财务策略下，使得其长期偿还债务的能力保持着优势，表明债权人的利益可以得到一定的保障。,3资产结构与营运能力分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,3资产结构与营运能力分析,资产结构是公司各类资产的构成及其比例关系，由于流动资产和非流动资产在经营过程中的不同价值周转特征，因此资产结构不仅能够反映公司资产周转能力，即公司营运能力，而且对资产的价值实现具有决定性影响，同时在一定程度上与公司财务风险和经营风险相联系，

8、最终决定公司的可持续发展能力。营运能力分析： 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率,3资产结构与营运能力分析,3.1.1资产结构与资本结构匹配关系,（1）保守型结构:主要标志是无论资产负债表左方资产结构如何，资产负债表右方资金全部来源于长期资金，非流动负债与所有者权益的比例高低不影响保守型结构形式。（2）稳健型结构：主要标志是非流动资产的资金需要依靠长期资金来解决，流动资产的资金需要依靠长期在资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足非流动资产资金需要方面的比例不影响这一结构形式。,（3）平衡型结构：主要标志是流动负债来满足流动资产的资金需要，以非流动

9、负债及所有者权益来满足非流动资产的资金需要，非流动负债与所有者权益之间的比例不是判断的标志。（4）风险型结构：主要标志是流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且用于满足部分非流动资产的资金需要，这一结构形式不会因流动负债在多大程度上能满足非流动资产的资金需要而改变。,3资产结构与营运能力分析,3.1.2上汽集团2006-2015年资产结构,表3-1 上汽集团2006-2015年资产结构 单位：百万元,3资产结构与营运能力分析,3.1.3一汽集团2006-2015年资产结构,表3-2一汽集团2006-2015年资产结构 单位：百万元,3资产结构与营运能力分析,3.1.4长安集团2006-20

10、15年资产结构,表3-3 长安集团2006-2015年资产结构 单位：百万元,3资产结构与营运能力分析,从表3-1、表3-2、表3-3可以看出，从2007-2014年长安集团连续几年采取了风险型资产结构，而一汽集团在2013、2014年采取风险型结构，上汽集团仅在2009年采取风险型。从长安的资产负债表可知，2007年起长安的应付款项占流动负债的2/3以上，公司虽然负债成本低，但是连续几年都保持极高财务风险，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配，时刻存在“黑字破产”的潜在危险。而同期的上汽和一汽都选择了稳健型，这能使公司保持优异的财务信誉，财务风险小，公司通过调整流动负债和非流动负债比例，使

11、负债成本达到公司设定的标准，相对于保守型而言，这种稳健型的形式负债成本相对低，并具有可调性。从整体来看，上汽集团的资产总额和负债总额都大幅度超过其他两家公司，而采用风险型只适用于发展壮大并且短期使用，上汽在2009年采用风险型后，2010年的流动资产和流动负债是2009年的两倍，可见短时期的采用风险型对上汽随后几年的发展有很大的帮助，这与当时国家积极推动采用一系列汽车产业调整与振兴政策新能源政策有很大关系。,3资产结构与营运能力分析3.2存货周转率,3.2.1上汽集团2013-2015年存货周转率,表3-4 上汽集团2013-2015年存货周转率计算表 单位：百万,3资产结构与营运能力分析3.

12、2存货周转率,3.2.2三家企业与行业平均2006-2015年存货周转率对比,图3-1 三家企业与行业平均2006-2015年存货周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.3应收账款周转率,3.3.1上汽集团2013年-2015年应收账款对比,表3-5 上汽集团2013年-2015年应收账款对比表 单位：百万,3资产结构与营运能力分析3.3应收账款周转率,3.3.2三家企业与行业平均2006-2015年应收账款周转率对比,图3-2 三家企业与行业平均2006-2015年应收账款周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.4流动资产周转率,3.4.1三家企业与行业平均2006-2015年流动资产周

13、转率对比,图3-3 三家企业与行业平均2006-2015年流动资产周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.4流动资产周转率,3.4.2三家企业与行业平均2006-2015年流动资产周转率对比,图3-4 三家企业与行业平均2006-2015年流动资产周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.5固定资产周转率,3.5三家企业与行业平均2006-2015年固定资产周转率对比,图3-5 三家企业与行业平均2006-2015年固定资产周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.6总资产周转率,3.6三家企业与行业平均2006-2015年总资产周转率对比,图3-6 三家企业与行业平均2006-2015年总

14、资产周转率对比图,3资产结构与营运能力分析3.7综合分析,3.7三家企业与行业平均2006-2015年定基趋势分析,图3-7各资产从2007-2015年定基趋势分析图,4盈利能力与盈利质量分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,4盈利能力与盈利质量分析,公司盈利涉及各个方面的利益，而且不同层面对盈利能力的判断标准和视角也不一样，无论投资者、债权人、公司管理层，还是其他利益相关者，都存在对公司盈利进行分析的潜在需求，由此产生了以营业收入和营业成本费用为基础的盈利能力分析、以

15、资产为基础的盈利能力分析和权益资本为基础的盈利能力分析。这里主要从财务指标和销售数量的变化趋势进行分析以及证券机构的盈利预测入手。,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4.1.1净资产收益率分析,图4-1上海汽车净资产收益率%,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4.1.2总资产净利率（ROA）分析,图4-2上海汽车总资产净利率%,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4.1.3销售净利率分析,图4-3上海汽车销售净利率%,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4.1.4基本每股收益,图4-4上海汽车基本每股收益（元）,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4

16、.1.5销售量分析,图4-5上海汽车产销量,4盈利能力与盈利质量分析4.1盈利能力分析,4.1.6证券机构盈利预测,图4-6 预测年报净利润 单位：亿元,图4-7 预测年报每股收益 单位：元,4盈利能力与盈利质量分析4.2盈利质量,4.2.1盈利的项目结构,图4-8上海汽车项目结构,4盈利能力与盈利质量分析4.2盈利质量,4.2.2盈利的业务结构,图4-9上海汽车销售毛利率贡献率%,图4-10上海汽车销售毛利率%,4盈利能力与盈利质量分析4.2盈利质量,4.2.3盈利的地区结构,图4-11上海汽车地区结构,4盈利能力与盈利质量分析4.2盈利质量,4.2.4相关科目分析,图4-12上海汽车应收账

17、款、存货,4盈利能力与盈利质量分析4.3同业比较,4.3.1净资产收益率比较,图4-13 净资产收益率对比,4盈利能力与盈利质量分析4.3同业比较,4.3.2总资产净利率比较,图4-14 总资产净利率%,4盈利能力与盈利质量分析4.3同业比较,4.3.3销售净利率的比较,图4-15 销售净利率%,4盈利能力与盈利质量分析4.3同业比较,4.3.4基本每股收益比较,图4-16 基本每股收益比较,4盈利能力与盈利质量分析4.3同业比较,4.3.5盈利预测比较,图4-17 预测年报净利润单位：亿元,图4-18 预测年报每股收益单位：元,4盈利能力与盈利质量分析4.4小结,通过以上三大方面的分析，我们

18、可以看出上海汽车在盈利能力与盈利质量方面在同行业中还是处于优势的地位。其中总资产净利率、净资产收益率、销售净利率、每股收益等方面与行业平均值相比较均有明显优势；在盈利项目结构方面，营业收入占净利润比重较大，盈利能力稳定；业务结构方面以整车业务为主，金融业务销售毛利率高有较好的发展空间；在地区结构方面以国内市场为主，国外市场也在开拓，近几年有所增长，市场广阔，发展空间大，特别是在东南亚等发展中国家。 上海汽车在未来的发展中面临着风险：一是宏观经济持续下行可能影响消费者信心；二是市场增长结构明显分化，市场竞争更趋白热化，终端价格持续下滑，车企盈利面临更大挑战；三是汽车经销商盈利水平下滑，融资成本较

19、高，影响到进货意愿和经营信心；四是 1.6 升及以下小排量汽车购置税减半征收政策，对汽车消费的刺激作用可能逐步递减。 但是在存在风险的同时也存在着机遇：一是在国内市场增速放缓的同时，汽车后市场发展潜力巨大，海外市场也存在结构性机会；二是高新技术成群爆发与跨界进入冲击乃至改变汽车产业传统边界的同时，也为汽车行业创新发展提供了技术条件；三是法规和消费者对汽车企业各方面要求越来越高的同时，也为高新技术应用和业务模式创新提供了市场条件，有利于形成新的经济增长点。 由此我们觉得上海汽车的盈利能力还是较强、盈利质量还是良好的。,5增长能力与风险分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析

20、,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,5增长能力与风险分析,公司增长能力与风险分析可以分为以下两方面内容： 第一、公司实际增长率分析。公司价值要获得增长，必须依赖于股东权益、收益、销售收入和资产等方面的不断增长。公司实际增长率分析就是通过计算和分析股东权益增长率、利润增长率、销售增长率、资产增长率等指标，分别衡量公司在股东权益、收益、销售收入、资产等方面的增长情况，并对其在股东权益、收益、销售收入等方面的发展趋势进行评估。 第二、公司可持续增长能力分析。增长未必都会带来公司价值的提升，超过可持续增长率的增长不仅不能提升公司价值，还

21、可能导致公司风险过大从而增大公司陷入财务危机的概率。因此，通过定义可计算可持续增长率，并与公司实际增长速度进行比较，从而分析公司的增长能力与增长质量。公司费高速增长可能使公司资金变得紧张，分析公司的增长速度与可持续增长率的差异情况，本身就是一种风险分析。,5增长能力与风险分析5.1公司实际增长率分析,5.1.1销售增长率,表5-1销售增长率计算表 （金额单位：百万元）,5增长能力与风险分析5.1公司实际增长率分析,5.1.2利润增长率,表5-2利润增长率计算表 （金额单位：百万元）,5增长能力与风险分析5.1公司实际增长率分析,5.1.3 资产增长率,表5-3资产增长率计算表 （金额单位：百万

22、元）,5增长能力与风险分析5.1公司实际增长率分析,5.1.4 股东权益增长率,图5-1 股东权益增长率分析图,5增长能力与风险分析5.2公司可持续增长能力分析,5.2.1综合评价法,图5-2 2008-2015年单项增长率分析图,5增长能力与风险分析5.2公司可持续增长能力分析,5.2.2 可持续增长率模型法内含增长率,表5-4 内含增长率计算表 （金额单位：百万元）,5增长能力与风险分析5.2公司可持续增长能力分析,5.2.2 可持续增长率模型法可持续增长率,表5-5 可持续增长率计算表 （金额单位：百万元）,5增长能力与风险分析5.3小结,综上分析，上海汽车集团销售增长率、营业利润增长率

23、、净利润增长率大多呈下降趋势，资产增长率、股东权益增长率时增时减，说明公司不具备良好的发展能力，公司未来持续增长的稳定性存在很大的风险。,6现金流量与财务舞弊分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,6现金流量与财务舞弊分析6.1现金流量偿债能力比率,6.1.1现金比率,图6-1 现金比率,6现金流量与财务舞弊分析6.1现金流量偿债能力比率,6.1.2经营活动净现金比率,图6-2 经营活动净现金比率,6现金流量与财务舞弊分析6.1现金流量偿债能力比率,6.1.3现金流量利息

24、保障倍数,图6-3 现金流量利息保障倍数,6现金流量与财务舞弊分析6.2现金流量支付能力比率,6.2.1支付现金股利比率,图6-4 支付现金股利比率,6现金流量与财务舞弊分析6.2现金流量支付能力比率,6.2.2每股经营现金流量,图6-5 每股经营现金流量,6现金流量与财务舞弊分析6.3盈利质量分析比率,6.3.1净资产现金回收率,图6-6 净资产现金回收率,6现金流量与财务舞弊分析6.3盈利质量分析比率,6.3.2全部资产现金回收率,图6-7 全部资产现金回收率,6现金流量与财务舞弊分析6.3盈利质量分析比率,6.3.3盈利现金比率,图6-8 盈利现金比率,6现金流量与财务舞弊分析6.3盈利

25、质量分析比率,6.3.4销售获现比率,图6-9 销售获现比率,6现金流量与财务舞弊分析6.4绝对数水平分析,6.4.1各类活动现金流量绝对数趋势分析,图6-10 上汽集团2011-2015各类活动现金流量绝对数趋势分析,6现金流量与财务舞弊分析6.4绝对数水平分析,6.4.2经营活动现金流入与流出绝对数水平分析,图6-11 上汽集团2011-2015经营活动现金流入与流出绝对数水平分析,6现金流量与财务舞弊分析6.4绝对数水平分析,6.4.3投资活动现金流入与流出绝对数水平分析,图6-12 上汽集团2011-2015经营活动现金流入与流出绝对数水平分析,6现金流量与财务舞弊分析6.4绝对数水平

26、分析,6.4.4筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析,图6-13 上汽集团2011-2015筹资活动现金流入与流出绝对数水平分析,6现金流量与财务舞弊分析6.5现金流量环比分析,表6-1 上汽集团现金流量环比趋势分析,6现金流量与财务舞弊分析6.6现金流量定基分析,表6-2 上汽集团现金流量表定基趋势分析,6现金流量与财务舞弊分析6.7上汽集团现金流量表结构分析,6.7.1各类活动现金流入流出结构分析,表6-3 上汽集团各类活动现金流入流出结构分析,6现金流量与财务舞弊分析6.7上汽集团现金流量表结构分析,6.7.2各类活动现金流量净额结构分析,表6-4 上汽集团各类活动现金流量净额结构分析,

27、6现金流量与财务舞弊分析6.8上汽集团财务风险成因,6.8.1内部原因,上汽集团形成财务风险的内部原因： （1）由资产负债表计算得，上汽集团资产负债率为55%，比例较高，结合上述偿债能力分析可知，上汽集团长期偿债能力与短期偿债能力在2010 年到2014 年分别由17.11、19.71 减少至10.13、11.65，并且在这五年内呈波动下降趋势。这说明企业财务风险的一个重要内部来源即负债经营引起的资金结构不合理所致。 （2）一般加工制造业由于生产期较长，前期投入成本较大，而回款过程缓慢，易使公司在成本控制、存货管理方面措施不完善，造成过多的经营活动现金流出，若总是入不敷出，也是引起财务风险的原

28、因之一。,6现金流量与财务舞弊分析6.8上汽集团财务风险成因,6.8.2外部原因,上汽集团形成财务风险的外部原因： （1）我国宏观经济的外部环境的不稳定性、不确定性的因素很多。 （2）为治理交通拥堵，国内一些城市已出台或正在酝酿“限牌、限购”的政策。短期内会对一、二线城市的汽车企业经营活动现金流入产生制约。 （3）我国多次加息和上调存款准备金率以及原材料价格、劳动力成本不断上升，都将给企业经营活动现金流入带来一定负面影响。,6现金流量与财务舞弊分析6.9上海汽车集团规避财务风险策略,6.9.1增加企业经营活动的现金流量是规避财务风险的最根本措施 （1）扩大销售收入，降低销售成本。从采购上采用经

29、济订货量加强对原材料等采购成本的控制；在生产环节，对成本费用严格把关，限制无效性成本开支，尽量多的减少现金流出量；在销售环节，企业要深入开展市场调研，尝试新型商业模式如电商来加强营销，加快技术进步，继续加强品牌战略，保持新能源领域优势，增强企业适应市场能力，增加销售。 （2）强化应收账款管理采取措施，争取短期内全部回款，如建立稳定的信用政策、确定客户的资信等级、确定合理的应收账款比例；如果企业一旦有逾期欠款发生，要立即采取行动，避免财务风险。6.9.2保持合理的现金流量的结构对于上汽集团来说，现金流量结构应该处于经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动净现金流量可正可负。一

30、方面要求企业充分运用好财务管理和财务调控手段，加速资金周转速度，尽可能降低利息支出、减少资金的占用；另一方面要求企业根据自身规模和生产经营特点，合理调度货币资金、妥善安排货币资金的收支活动，同时进行多样化的筹资，比如承兑导现与银行贷款相结合，使之在还款期到来之时，及时地筹集和调度资金，以免出现偿债风险。6.9.3调整营运资本的构成，不能盲目依赖举债6.9.4建立风险防范机制完善的风险防范机制可以使企业财务风险得到转移、回避和降低，因此建立分险防范机制是十分必要的。,6现金流量与财务舞弊分析6.10财务舞弊分析,6.10.1盈利能力的横向比较和纵向比较,表6-5 上汽集团与行业平均盈利能力的比较

31、,6现金流量与财务舞弊分析6.10财务舞弊分析,6.10.2税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析,表6-7 上汽集团相关欠税情况,表6-6 上汽集团部分年度缴税情况,6现金流量与财务舞弊分析6.10财务舞弊分析,6.10.2税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析,表6-8 上汽集团支付职工现金情况,7综合财务分析,2,3,4,5,6,偿债能力分析,资产结构与营运能力分析,盈利能力与盈利质量分析,增长能力与风险分析,现金流量与财务舞弊分析,1,7,公司简介,综合财务分析,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.1上海汽车杜邦分析,图7-1杜邦分析（上海汽车）,7综合财务分析7.1杜邦分析,7

32、.1.2长安汽车杜邦分析,图7-2 杜邦分析（长安汽车）,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.3一汽轿车杜邦分析,图7-3 杜邦分析（一汽轿车）,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.4净资产收益率ROE对比,图7-4 杜邦分析-净资产收益率ROE对比,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.4对比情况分析,从三个公司和行业数据的净资产收益率的对比图中，可以看出“上海汽车”在2007年到2008年随着行业基本走势呈现下降趋势，可能是受到金融危机的影响；而2008年以后又随着行业平均回升，至2010年达到最高点（19.76%），之后一直保持稳定并且高于行业平均水平，说明公司公司的资本获利能力很强

33、，处于行业领先地位；而近几年（2011年到2015年）“长安汽车”的净资产收益率一路上升，在2013年时，跟“上海汽车”齐平，之后超过了“上海汽车”并远高于行业平均水平，说明“长安汽车”的资本获利能力一直在加强，非常具有投资潜力，可能跟其全球化的视野和拥有雄厚的科技实力有关。,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.5上海汽车2015年详细分析杜邦分析图,图7-5 上海汽车2015年详细分析杜邦分析图,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.5上海汽车2015年详细分析财务比率变动情况分析,表7-1 上海汽车公司财务比率计算表,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.5上海汽车2015年详细分析财务

34、比率变动情况分析1/2,分解分析： 净资产收益率分解如下： 净资产收益率=总资产净利率权益乘数； 2013年的净资产收益率=0.10%2.66%=18.01% 2014年的净资产收益率=0.10%2.67%=17.74% 2015年的净资产收益率=0.09%2.78%=17.01% 经过分解可以看出：2014年净资产收益率的降低主要是由于总资产净利率降低；2015年净资产收益率的降低主要也是由于总资产净利率降低；下面，继续对总资产净利率进行分解： 总资产净利率=总资产周转率销售净利率； 2013年的总资产净利率=1.64%6.29%=0.10% 2014年的总资产净利率=1.60%6.07%=

35、0.10% 2015年的总资产净利率=1.45%5.98%=0.09% 经过分解可以看出：2014年总资产净利率的降低主要是由销售净利率降低带来的，说明该公司盈利能力减弱了；2015年总资产净利率的降低主要是由于总资产周转率降低带来的，说明销售能力减弱，对资产的利用率降低；,7综合财务分析7.1杜邦分析,7.1.5上海汽车2015年详细分析财务比率变动情况分析2/2,下面，继续对销售净利率（2013-2014）和总资产周转率（2014-2015）进行分解： 销售净利率（2013-2014）：销售净利率=净利润/营业收入； 2013年的销售净利率=(35,583.94563,345.67)100

36、%=6.29% 2014年的销售净利率=(38,250.77626,712.39)100%=6.07% 上述结果表明，上海汽车公司2014年的销售净利率较2013年有所下降，下降幅度为0.22%，且营业收入的上升幅度（上升63,366.72百万元，增减率为11.25%）大于净利润的上升幅度（上升2,666.83百万元，增减率为7.49%），主要原因可能是公司扩大了销售规模和销售量，采取“薄利多销”的方式等原因，说明公司的产品对顾客的吸引力降低，从而导致公司成本效益降低，盈利能力下降。 总资产周转率（2014-2015）：总资产周转率=营业收入/平均总资产； 2014年的总资产周转率=(626,

37、712.39394,255.71)100%=1.60% 2015年的总资产周转率=(661,373.93463,250.68)100%=1.45%,7综合财务分析7.2综合评分法（选择业绩评价指标）,国务院国有资产监督管理委员会提供的可供选择的公司综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，具体如表8-2（1）所示。,表7-2 公司综合绩效评价指标体系,7综合财务分析7.2综合评分法（选择业绩评价指标）,7.2.1财务绩效基本指标及其计算,表7-3 上海汽车2015年财务绩效基本指标表,7综合财务分析7.2综合评分法（选择业绩评价指标）,7.2.2财务绩效修正指标

38、及其计算,表7-4 上海汽车2015年财务绩效修正指标表,7综合财务分析7.2综合评分法（确定各项经济指标的标准值及标准系数）,7.2.3公司财务绩效基本指标标准值,表7-5 公司财务绩效基本指标标准值表,7综合财务分析7.2综合评分法（确定各项经济指标的标准值及标准系数）,7.2.4公司财务绩效修正指标标准值,表7-6 公司财务绩效修正指标标准值表,7综合财务分析7.2综合评分法（确定各项经济指标的权数）,7.2.5公司综合绩效评价指标及权重,表7-7 公司综合绩效评价指标及权重表,7综合财务分析7.2综合评分法（各类指标得分计算）,7.2.6财务绩效基本指标得分计算,表7-8 上海汽车基本

39、指标得分计算表,7综合财务分析7.2综合评分法（各类指标得分计算）,7.2.7财务绩效修正指标修正系数及修正后得分计算,表7-9 上海汽车修正后得分的计算,7综合财务分析7.2综合评分法（各类指标得分计算）,7.2.8管理绩效定性评价指标计分,（1）管理绩效定性评价指标的内容表7-10 是一名金融博士给出的上海汽车各项管理绩效定性评价指标的等级,表7-10 上海汽车管理绩效定性评价指标等级表,7综合财务分析7.2综合评分法（各类指标得分计算）,7.2.8管理绩效定性评价指标计分,（2）单项评议指标得分及评议指标总分的计算,表7-11 上海汽车单项评议指标得分及评议指标总分,7综合财务分析7.2

40、综合评分法（综合评价得分计算）,7.2.9综合评价得分计算汇总,在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，应当按照规定的权重，耦合形成综合绩效评价分数。其计算公式为： 公司综合绩效评价分数=财务绩效定量评价分数70%+管理绩效定性评价分数30%,表7-12 综合评价得分计算汇总,7综合财务分析7.2综合评分法（确定综合评价等级结果）,7.2.10公司综合绩效评价类型与评价级别,表7-13 公司综合绩效评价类型与评价级别一览表,从表8-2（6）中可以看出： 上海汽车综合得分为70.49 分，其综合绩效等级属于良（B-）级； 长安汽车综合得分为76.15 分，其综合绩效等级属于良（B）级； 一汽轿车综合得分为50.99 分，其综合绩效等级属于中（C）级。,THANKS!,THE END,