杨胜刚版国际金融第三章ppt课件.ppt
《杨胜刚版国际金融第三章ppt课件.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《杨胜刚版国际金融第三章ppt课件.ppt(44页珍藏版)》请在三一办公上搜索。
1、第三章 汇率制度和外汇管制,学习要求 通过本章的学习,要求掌握汇率制度的概念及其分类,关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论,货币局制度的特点及其风险与收益,联系汇率制的运行机制,货币替代以及美元化的概念,外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析,我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析,以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。,学习要点,第一节 汇率制度第二节 货币局制度和美元化第三节 外汇管制第四节 我国外汇管理体制和人民币汇率制度改革,第一节 汇率制度,一汇率制度 汇率制度(Exchange Rate Regime/Sys
2、tem):又称汇率安排(Exchange Rate Arrangement),是指一国货币当局对本国汇率确定和调整的基本原则和方式所做出的一系列规定或安排。具体包括以下两方面内容:汇率的确定。 汇率的调整。,二汇率制度的分类(一)固定汇率制 固定汇率制(Fixed Exchange Rate System),是指本币对外币规定有货币平价,现实汇率受货币平价制约,只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。(二)浮动汇率制 浮动汇率制(Floating Exchange Rate System),是指本币对外币不规定货币平价,也不规定汇率的波动幅度,现实汇率不受平价制约,而是随外汇市场供求状况的变
3、动而变动的汇率制度。,自由浮动(Free Floating),又叫清洁浮动(Clean Floating),是指货币当局对外汇市场不加任何干预,完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动(Managed Floating),又叫肮脏浮动(Dirty Floating),是指货币当局对外汇市场进行干预,以使汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。,1999年4月国际货币基金组织(IMF)将各成员国的汇率制度划分为8大类:1.无独立法定通货的汇率安排。(Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender)2.货币局制度。(C
4、urrency Board Arrangements)3.其他传统的固定钉住安排(水平钉住)。(Other Conventional Fixed Peg Arrangements)4.水平区间钉住(Pegged Exchange Rates within Horizontal Bands),5.爬行钉住(Crawling Pegs)。 6.爬行区间钉住(Exchange Rates within Crawling Bands)。 7.不事先公布干预路径(目标)的管理浮动(Managed Floating with No Predetermined Path for the Exchange R
5、ate)。 8.单独浮动(Independent Floating)。,表3-1 IMF成员国的汇率安排,续表3-1,三、关于固定汇率制和浮动汇率制孰优孰劣问题的争论(一)赞成固定汇率制的理由1、固定汇率制有利于促进贸易和投资2、固定汇率制为一国宏观经济政策提供自律3、固定汇率制有助于促进国际经济合作4、浮动汇率制下的投机活动可能是非稳定的,“非理性”的投机活动(Irrational speculation) “过度厌恶风险”(Excessive riskaverse) “羊群效应”(Bandwagon effect)。不确定性(Uncertainty) 首先,投机者无法选择正确的汇率模型,有
6、时候他们使用有严重缺陷的汇率模型。 其次,“比索问题”(Peso Problem)。 最后,“理性泡沫”(Rational bubble)。,(二)赞成浮动汇率制的理由 1. 浮动汇率制能确保国际收支的持续均衡 2. 浮动汇率制能确保货币政策的自主性 3. 浮动汇率制能隔离外来经济冲击的影响 4. 浮动汇率制有助于促进经济稳定 5. 浮动汇率制下的私人投机是稳定的,专栏:宏观经济的三难选择(The macroeconomic trilemma)。所谓“宏观经济的三难选择”或者“不可能三角”是指货币政策的独立性、固定汇率制以及资本自由流动三个目标不可能同时实现,当局只能在三个目标中选择两个。 固
7、定汇率制 货币政策的独立性 资本自由流动 图3.2 宏观经济的三难选择,四、汇率制度选择理论 最优货币区(Optimum Currency Areas, OCA)理论 所谓最优货币区是指对于某一个区域来说,如果使用共同单一货币和实施共同的货币政策是最优的,那么这个区域就是一个最优货币区。,最优货币区的判断标准:1.生产要素国际流动性程度标准。 2.经济开放程度标准。 3.产品多样化程度标准。 4.金融一体化程度标准。,赫勒(Robert Heller)对汇率制度选择的因素进行了总结。他认为,一国汇率制度的选择,主要由经济方面的因素决定。这些因素是:(1)经济开放程度。(2)经济规模。(3)进出
8、口贸易的商品结构和地域分布。(4)国内金融市场的发达程度及其与国际金融市场的一体程度。(5)相对的通货膨胀率。,第二节 货币局制度和美元化,一、货币局制度 货币局制度(Board currency system)是一种关于货币发行和兑换的制度安排,而不仅仅是一种汇率制度。首先,它是一种货币发行制度,它以法律的形式规定当局发行的货币必须要有外汇储备或硬通货的全额支持;其次,它才是一种汇率制度,保证本币和外币之间在需要时可按照事先确定的汇率进行无限制的兑换。,其主要特征包括: 1100的货币发行保证。 2货币完全可兑换。 3汇率稳定。,二、香港的联系汇率制(一)联系汇率制的内容和运行机制 典型的货
9、币局制度。发钞银行在发行港币现钞时,必须向香港外汇基金(The Exchange Fund)按1HK7.8的固定比率上缴等额美元,换取无息负债证明书;发钞银行回笼港币现钞时,可按1HK7.8的固定比率向外汇基金交还负债证明书,收回等额美元;外汇基金鼓励发钞银行与其他银行的港币现钞的交易以同样的方式进行。这样,港币现钞对美元的汇率就固定在1HK7.8的水平上。,香港联系汇率制拥有两个内在的自我调节机制: 1、国际收支的自动调节机制。 2、套利机制。,(二)香港联系汇率制存在的问题 1.联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能。 2.为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 杨胜刚版 国际金融 第三 ppt 课件

链接地址:https://www.31ppt.com/p-1423481.html