期货交易制度及专业术语课件.ppt

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1、期货交易制度及专业术语,中信建投期货西安营业部,西安营业部,期货交易制度及专业术语中信建投期货西安营业部西安营业部,西安营业部,期货交易制度,保证金制度双向交易T+0当日无负债结算制度涨跌停板制度持仓限额及大户报告制度强行平仓制度信息披露制度,西安营业部期货交易制度保证金制度,西安营业部,保证金制度,期货交易实行保证金制度，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（5%-15%）缴纳资金，用于结算和保证履约。,西安营业部保证金制度期货交易实行保证金制度，期货买方和卖,西安营业部,保证金制度,保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。日常交易中实行的保证金比率以期货公司公布标准为准。期

2、货公司实行的保证金比率一般在交易所规定基础上加3-5% 如：中金所股指期货保证金比率12%，期货公司可以实行15%-17%,西安营业部保证金制度保证金制度是期货市场风险管理的重要手,西安营业部,保证金制度,保证金在交易中的实际应用： 客户在买卖某一期货合约时，无需支付全额资金，而是按照保证金比率被冻结一部分资金，通常情况下保证金比率为10%左右。 利用保证金杠杆作用原理，在放大资金使用比率的同时，放大了收益也放大了风险。,西安营业部保证金制度保证金在交易中的实际应用：,西安营业部,股票市场,期货市场,西安营业部股票市场期货市场1001101010%10%1,西安营业部,股票市场,期货市场,西安

3、营业部股票市场期货市场1009010010%10%1,西安营业部,保证金制度,具体案例如下：王先生看涨黄金1501，在227元/克开仓买入一手黄金期货合约（一手1000克），保证金比率为13%，手续费30元/手被冻结保证金为：227*1000*13%=29510元也就是说，王先生用 29510元买入了价值 227000元的一手黄金 期货合约。资金放大7.7倍,西安营业部保证金制度具体案例如下：,西安营业部,保证金制度,在连续上涨行情后，王先生决定以245元/克获利平仓了结。平仓盈亏为（245-227）*1000=18000元扣除开仓和平仓支付的手续费30*2=60元最终盈利为17940元盈利率

4、为：17940/ 29510*100%=60.79%,西安营业部保证金制度在连续上涨行情后，王先生决定以245,西安营业部,保证金制度,保证金的调整：持仓量达到一定的水平时；临近交割期时；连续数个交易日的累计涨跌幅度达到一定水平时；连续出现涨跌停板时；遇国家法定长假时；交易所认为市场风险明显增大时；交易所认为必要的其他情况。,西安营业部保证金制度保证金的调整：,西安营业部,保证金制度,持仓量达到一定的水平时,西安营业部保证金制度持仓量达到一定的水平时,西安营业部,保证金制度,根据大连商品交易所风险管理办法（2012年8月17日施行）规定，黄大豆1号、豆粕、聚氯乙烯合约持仓量变化时交易保证金收取

5、标准见下表：,西安营业部保证金制度根据大连商品交易所风险管理办法（,西安营业部,保证金制度,郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法规定，期货合约的交易保证金标准按照期货合约上市交易的“一般月份”“交割月前一个月份”“交割月份”三个期间管理。,西安营业部保证金制度品种交割月前一个月上旬中旬下旬强麦、,西安营业部,保证金制度,上海期货交易所风险控制管理办法（根据上期所公告【2012】5号修订）连续数个交易日的累计涨跌幅度达到一定水平时当铅、黄金合约连续三个交易日累计涨跌幅达到10%，或连续四个交易日累计涨跌幅达到12%，或连续五个交易日的累计涨跌幅达到14%，交易所可以根据市场情况，调整保证金比率

6、。,西安营业部保证金制度上海期货交易所风险控制管理办法（,西安营业部,双向操作,西安营业部双向操作 买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓,西安营业部,T+0制度,期货：T+0制度；股票：制度,西安营业部 T+0制度期货：T+0制度；股票：制度,西安营业部,同样一幅K线图（股票和期货的差异）,如果是一支股票，开盘后买入，当天即使有若干起伏，也只能等待收盘后的亏损。,如果是一张期货合约，开盘后买入，当行情下跌时可以及时止损，顺势反向做空，随时可以获利平仓，而且当日有无数次获利机会，同时也可以实现当日的获利落袋为安。,T+O双向交易,西安营业部同样一幅K线图（股票和期货的差异）如果是一支股,西安营业部,

7、当日无负债结算,当日无负债结算制度是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。,西安营业部当日无负债结算当日无负债结算制度是指在每个交易,西安营业部,当日无负债结算,当日无负债结算结果客户可以在交易软件中自行查询结算单中显示。所有未平仓合约将以当日结算价计算持仓盈亏。当交易发生亏损，进而导致保证金账户资金不足，则需要追加保证金。当交易发生盈利，盈利金额将被划入保证金账户。,西安营业部当日无负债结算当日无负债结算结果客户可以在交易,西安营业部,当日无负债结算,沪铜1501卖出开仓价是46700元/吨,收盘价46460元/吨,结算价

8、46650元/吨.（以下案例忽略手续费）收盘时收益 (46700 - 46460)*5=1200元/手结算后 (46700 - 46650)*5= 250元/手沪铜1501买进开仓价是46400元/吨,收盘价46460元/吨,结算价46650/吨.收盘时收益 (46460 -46400)*5=300元/手结算后 (46650 - 46400)*5=1250元/手,西安营业部当日无负债结算沪铜1501卖出开仓价是4670,西安营业部,当日无负债结算,风险系数=保证金/权益可用金=权益-保证金0 风险系数1 有风险风险系数1 没有风险20万资金买入沪铜1501,开仓价46300元/吨,总共做了6手

9、。 持仓保证金= 46300 *5*6*10%=138900元 可用金= 20万-138900=61100元,西安营业部当日无负债结算风险系数=保证金/权益,西安营业部,当日无负债结算,当价格下跌到44000元/吨亏损为(44000 - 46300)*5*6=-69000元权益=20万-69000=131000占用保证金=46300*5*6*10%=138900可用金=131000-138900= - 7900元 0风险系数=138900/131000*100%=106.03% 1有风险,西安营业部当日无负债结算当价格下跌到44000元/吨,西安营业部,涨跌停板制度,涨跌停板制度又称每日价格最

10、大波动限制制度，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被是为无效报价，不能成交。涨跌停板价格以结算价为计算基础，结算价为当天成交的加权平均价=成交额/成交量,西安营业部涨跌停板制度涨跌停板制度又称每日价格最大波动限,西安营业部,涨跌停板制度,商品期货合约涨跌停板幅度为前一日结算价的5%左右,西安营业部涨跌停板制度商品期货合约涨跌停板幅度为涨停价跌,西安营业部,涨跌停板制度,例：沪铜1501合约2014年11月28日结算价为46650元/吨，涨跌停板为5%，则12月1日涨停价为：46650（1+5%）=48980元/吨跌停价为： 44650

11、（1-5%）=44310元/吨高于涨停板价格的买入指令将不能成交低于跌停板价格的卖出指令将不能成交,西安营业部涨跌停板制度例：沪铜1501合约2014年11,西安营业部,持仓限额及大户报告制度,持仓限额制度是指交易所规定客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。,大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，会员或客户应向交易所报告。,西安营业部持仓限额及大户报告制度持仓限额制度是指交易所规,西安营业部,强行平仓制度,强行平仓是指按照有关规定对客户的持仓实施平仓的一种强制措施，其目的是控制期货交易风险。,西安营业部强行平仓制度 强行平仓是指按照有关规

12、定对客户的,西安营业部,强行平仓制度,什么情况下会被强制平仓？,西安营业部强行平仓制度什么情况下会被强履约保证金可用,西安营业部,强行平仓制度,在以下情形将实行强行平仓第一、因账户交易保证金不足，未能在规定的时间内追加保证金，而实行强行平仓；第二、因客户违反持仓限额制度而实施强行平仓，即超过了规定的持仓限额，且并为在规定期限自行减仓。,西安营业部强行平仓制度在以下情形将实行强行平仓,西安营业部,强行平仓制度,公司风险控制规定：客户昨结算后风险度高于100%且第二天未在规定时间处理的客户，或者昨天结算后风险度高于100%且持有品种出现涨跌停板的情况，公司将对账户进行强行平仓。客户面临强行平仓风险

13、，公司将实行短信或电话提前通知客户自行处理持仓或追加资金，未在规定期限内处理的，公司将予以强行平仓。,西安营业部强行平仓制度公司风险控制规定：,西安营业部,信息披露制度,信息披露制度信息披露制度是指期货交易所按有关规定公布期货交易有关信息的制度。一般公布的信息有：即时行情持仓量、成交量排名情况期货交易所规则及其他事实细则规定的其他信息。,西安营业部信息披露制度信息披露制度信息披露制度是指期货交,西安营业部,期货交易制度期货营销及服务的基础,掌握期货的交易制度是更好地营销和服务的基础,西安营业部期货交易制度期货营销及服务的基础掌握期货的,西安营业部,标准化术语,熊市：处于价格下跌期间的市场。牛市

14、：处于价格上涨期间的市场。多头：预期价格会涨并买入期货合约称 “买空”或“多头”，亦即多头易。空头：预期价格会跌并卖出期货合约称“卖空”或空头，亦即空头交易。,西安营业部标准化术语熊市：处于价格下跌期间的市场。,西安营业部,标准化术语,投机：为获取大量利润进行风险性买卖，不是为了避险或投资。套利：投机者或对冲者都可以使用的一种交易方法，即在某市场买进现货或期货商品，同时在另一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。,西安营业部标准化术语投机：为获取大量利润进行风险性买卖，,西安营业部,标准化术语,升水： 1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用；

15、 2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水； 3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。,西安营业部标准化术语升水：,西安营业部,标准化术语,开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”。持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”。平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲。交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品和资金的转移。各交易所对现货商品的交割都规定有具体步骤。,西安营业部标准化术语开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行,西安营业部,标准化术语,最高价：当天某

16、合约最高成交价。最低价：当天某合约最低成交价。最新价：当天某合约当前最新成交价。涨跌幅：某合约当日收盘价与昨日结算价之间的价差幅度。涨停板额：某合约当日可输入的最高限价(涨停板额=昨结算价+最大变动幅度)。跌停板额：某合约当日可输入的最低限价(跌停板额=昨结算价-最大变动幅度)。,西安营业部标准化术语最高价：当天某合约最高成交价。,西安营业部,标准化术语,结算价：当天某合约所有成交合约的加权平均价,交易所以此价格作为客户的保证金盈亏的计算价格以及第二天的涨跌幅度参照价格.买价：某合约当前最高申报买入价。卖价：某合约当前最低申报卖出价。持仓量：当前某合约未平仓合约总量。,西安营业部标准化术语结算

17、价：当天某合约所有成交合约的加权,西安营业部,标准化术语,交割月：期货合约中规定的截止交易月份。到期日：期货合约中规定的相应交割月中合约的 最后交易日。交割日：在交割月尚未平仓的期货合约持有人必 须按交易所规定履行合约的日期。,西安营业部标准化术语交割月：期货合约中规定的截止交易月份,西安营业部,标准化术语,正向市场： 对于同种商品，其现货价格与期货价格存在着两种基本关系。在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期合约价格），称为正向市场。反向市场： 在特殊市场情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），称为反向市场。,西安营业部标准化术语正向市场：,西安营业部,标准化术语,基差=现货价格-期货价格。基差：基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。基差的变化主要受制于持仓费用（持仓费=仓储+利息+保险，不考虑逼仓因素）。随着时间的变化，最终因现货价格和期货价格的趋同性，理论上，基差在期货合约的交割月下降为零，这时候期货就成为了现货。,西安营业部标准化术语基差=现货价格-期货价格。,谢谢大家！,中信建投期货西安营业部,西安营业部,谢谢大家！中信建投期货西安营业部西安营业部,