企业财务管理ppt课件.pptx

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1、引例：“秦池”为何昙花一现,一、背景资料 1996年11月8日下午，中央电视台传来一个令全国震惊的新闻:名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时段广告，从而成为令人炫目的连任二届“标王”。1995年该厂曾以6666万元人民币夺得“标王”。 秦池酒厂是山东省临朐县的一家生产“秦池”白酒的企业。1995年，临朐县人口88.7万，人均收入1150元，低于山东省平均水平。1995年厂长赴京参加第一届“标王”竞标，以6666万元的价格夺得中央电视台黄金时段广告“标王”后，引起大大出乎人们意料的轰动效应，秦地酒厂一夜成名，秦池白酒也身价倍增。中标后的一个多月时间里，秦池就签

2、订了销售合同4亿元；头两个月秦池销售收入就达2.18亿元，实现利税6800万元，相当于秦池酒厂建厂以来前55年均总和。至6月底，订货已排到了年底。1996年秦池酒厂的销售也由1995年只有7500万元一跃为9.5亿元。事实证明，巨额广告投入确实带来了“惊天动地”的效果。对此，时任厂长十分满意。 然而，新华社1998年6月25日报道:“秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局。”,二、仔细推敲，昙花一现为哪般？ 秦池为什么在这么短时间就风光不再而陷入困境?近年各种文章资料从多个方面将秦池作为典型案例做了多角度的分析。那么，我们能否从财务管理的角度对此进行剖析? 巨大广告效应为秦池带来了订单的

3、急剧上升，而现有生产能力不能满足销售需要，企业需对现有厂房设备进行更新改造或扩建新的厂房设备，以此提高生产能力。而巨额广告支出和扩大生产能力所需的大量资金，企业只有通过银行贷款解决。按当时的银行政策，此类贷款往往为短期贷款，而企业扩大生产能力，无论是厂房设备的购建，还是白酒的酿造，都需要一定的周期，这就造成了银行的短期贷款被用于资金回收速度比较慢、周期较长的长期性资产上，并因此而形成了“短贷长投”的资金缺口压力。在此情况下，如果企业有比较健全的造血功能机制良好的经营活动现金流动机制，此种资金缺口通过健全的现金预算安排和合理的资金调度可以部分化解其压力。但只要稍有不慎就有可能使企业资金的周转发生

4、困难，从而使企业陷入难以自拔的财务困境。而此时秦池所面临的现实问题是:在流动资产相对不足从而使企业现金流动能力产生困难的同时，年内到期的巨额银行短期贷款又要求偿还，从而陷入了“到期债务要偿还而企业又无偿还能力”的财务困境。,财务管理含义,财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。,企业财务活动,投资活动：对外投资（股票、债券、外部项目）、对内投资（购置固定资产）资金运营活动：日常经营中的收支行为。筹资活动：为满足投资和运营需要筹集资金资金分配活动：对税后净利润的分配,企业财务关系,企业VS投资者 投资者向企业投入资金、企业向投资者支付

5、报酬。企业VS债权人 企业向债权人借入资金，按借款合同规定按时支付利息、归还本金。企业VS受资者 企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资。企业VS债务人 企业购买债券、提供借款给其他单位。,财务管理目标,利润最大化每股收益最大化企业价值最大化,首席财务官 在大型公司里，财务管理功能是由财务副总裁承担的。财务副总裁也叫首席财务官(CFO)。一般情况下，他直接向总裁或首席执行官汇报工作。首席财务官掌管的财务工作可分成两个分支:一支由资金主管负责，另一支由会计长负责。会计长的首要职责自然是会计核算，而资金主管的职责常常是做出有关财务管理的决策。,财务经理与首席财务官 现代公司发展过程中，财务经

6、理(financial manager)是一个很重要的角色。 20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动。 20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权。 20世纪60年代以来，首席财务官(CFO)是现代企业中的全能成员。他们每天都要应付外界环境的变化，如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方面的能力将影响公司的成败。,企业筹资的分类,权益资金 通过发行股票、吸收投资、内部积累等方式筹集的资金，都属于企业的所有者权益。不用还本，财务风险小，但要求的回报率高。负债资金 通过发行债券、银行借款、融资租赁等方

7、式筹集的资金，属于企业的负债，到期要归还本金和利息。财务风险较大，但资本成本小。,短期资金 供1年以内使用的资金。主要投资于现金、存货等，一般短期内能收回。常采用商业信用、银行借款等方式筹集。长期资金 供1年以上使用的资金。主要投资于新产品开发推广、生产规模扩大、厂房设备更新，一般需几年或几十年才能收回。常采用吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款等方式筹集。,筹资方式,筹资渠道,筹资渠道与筹资方式对应关系,发行股票,股票是股份公司为筹集自由资金而发行的有价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，代表了股东对股份公司的所有权。A 股：人民币计价，面对中国公民，境内上市B 股：美元港元计价，面

8、向境外投资者，境内上市H 股：港元计价、香港发行N 股：纽约上市的股票,股票筹资的优点,提高公司的知名度和信誉没有固定到期日，不用偿还没有固定利息负担分散公司风险,目前我国企业股票上市的渠道1.在国内上海、深圳证券交易所以A股、B股方式上市。2.在中国香港特别行政区，日本、美国证券交易所，店头市场直接上市。3.在世界新兴证券市场(如澳大利亚、新西兰、加拿大)直接上市。4.通过兼并、收购、换股等借壳方式实质控制上市公司而实现间接上市。 鉴于上市公司受公众监管较多，透明度高，一般母公司不应上市，而将主体子公司分拆包装上市。,胡氏兄弟的互助会 1955年，胡氏兄弟来到巴西圣保罗市，终于找到一份工作。

9、有一回胡大去阿雷格里旅行，在一间餐馆吃饭时发觉一种意大利肉鸡美味可口。他打听到，这是一种有名的肉食，当地人十分喜爱，胡大当时灵光一闪。他马上赶回圣保罗和弟弟商量养意大利肉鸡的事情。经过商量，兄弟俩觉得此事很有前途，可惜没有资金办鸡场。他们连续几天奔走求人，但没有人肯借。在走投无路之时，胡大突然想起了中国传统谋略中的“借术”，随即策划组织了一个互助会。经他们俩坚持不懈地宣传，终于筹到1万美元，办起了一个养鸡场，取名为“阿维巴农场”。在他们辛勤劳动和精心管理下，农场迅速发展壮大，几年后就扩大为阿维巴公司。到2001年他们已拥有24个养鸡场。同时他们还建起孵化场、饲料厂、冻鸡加工厂等，使公司各项业务

10、配套成龙。随着养鸡业的发展，胡氏兄弟的财富不断增多。农场年营业额也高达2亿美元。 筹资的方式是多种多样的。利用别人的钱，然后提供分红的方式。这种做法类似于今天的股票上市、职工参股等。,固定资产投资,固定资产是指使用年限在1年以上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原来物质形态的资产。如厂房、机器设备、运输设备等。固定资产投资特点：回收时间长、变现能力差、资金占用数量相对稳定,证券投资,证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产获利的行为。特点：流动性强、价格不稳定、交易成本低。,股票投资,股票投资的目的有两种：获利和控股。特点：高风险、高收益、易于变现。,绩优股

11、、垃圾股、蓝筹股、红筹股 顾名思义，绩优股就是业绩优良公司的股票，但对于绩优股的定义国内外却有所不同。在我国，投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利润和净资产收益率。一般而言，每股税后利润在全体上市公司中处于中上地位，公司上市后净资产收益率连续三年显著超过10%的股票当属绩优股之列。绩优股具有较高的投资回报和投资价值。 垃圾股是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好，或者由于经营不善等，有的甚至进入亏损行列。,蓝筹股，股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的

12、筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上就有了这一称谓。 红筹股这一概念诞生于20世纪90年代初期的中国香港地区股票市场。中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国，相应地，中国香港地区和国际投资者把在境外注册、在中国香港地区上市的那些带有中国内地概念的股票称为红筹股。,债券投资,通过证券市场购买各种债券（国库券、金融债券、公司债券及短期融资券）进行的投资。特点：风险小、收益稳定、价格波动小、市场流动性好。,基金投资,投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证等有价证券，聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经

13、营运作，以规避投资风险，并谋取投资收益的证券投资工具。,基金投资优缺点,优点：不承担太大风险的情况下，获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。缺点：降低风险同时无法获得很高收益，在大盘整体大幅度下跌时，风险较大。,财务报表,资产负债表（反映企业一定日期财务状况）利润表（反映企业一定时期经营成果）现金流量表（反映企业一定时期资金使用状况）,资产负债表,资产负债表反映企业在会计期末的资产、负债和所有者权益的基本情况，一般在月末和年末编制。资产总额-负债=所有者权益,某公司资产负债表（单位：万元）,利润表,利润表是反映企业在一定期间的生产经营成果的财务报表。通过利润表可以了

14、解企业的收入来源、成本费用以及利润的构成等基本情况。每月编报，同时计算累计数。,某公司利润表 （单位：万元）,现金流量表,反映企业在一定会计期间内的现金和现金等价物流入和流出的信息，便于了解和评价企业获取现金的能力。,某公司现金流量表（单位：万元）,财务分析,企业偿债能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析,偿债能力分析,短期偿债能力分析：,比率越高，偿债能力越强，11水平比较正常,长期偿债能力分析：,资产负债率越低，企业偿债能力越强。,营运能力分析,固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。,获利能力分析,以借养借做成大生意 从一位穷苦

15、的律师成为家财亿万的巨贾，阿克森就是靠借贷赚钱起家的。 1963年，28岁的阿克森在纽约自己的律师事务所工作。面对众多的大富翁，阿克森不禁对自己清贫的处境感到失落。这种日子不能再过下去了，他决定要闯荡社会。有什么好办法呢?左思右想，他想到了借贷。 他到邻街的一家银行去。找到这家银行的借贷部经理，阿克森声称要借一笔钱，修缮律师事务所。在美国，律师有很高的社会地位。因此，他借到了1万美元。阿克森又进入了另一家银行，在那里存进了刚才拿到手的1万美元。之后阿克森又走了两家银行，重复了刚才的做法。这两笔共2万美元的借款利息用他的存款利息相抵，大体上也差不了多少。几个月后，阿克森就把存款取了出来，还了债。

16、这样一出一进阿克森便在4家银行建立了初步信誉。,此后阿克森便在更多的银行玩弄这种短期借贷和提前还债的把戏，而且数额越来越大。不到一年光景，阿克森的银行信用已十分可靠了。凭着他的一纸欠条，就能一次借出10万美元。不久以后，阿克森又借钱了，他用借来的钱买下了费城一家濒临倒闭的公司。20世纪60年代的美国充满着大好的机会，只要你用用心，赚钱是丝毫没有问题的。8年以后，阿克森拥有的资产达1.5亿美元。 阿克森的“借”可以说完全是利用了无形资产信用的力量。银行在发放贷款时，是非常注意对信用的考察的。阿克森就是利用了这一点，先累计自己的信用，取得银行的信任，然后贷出了大笔的钱。所以，做生意、投资一定要注重

17、自己的信用。拥有信用，就拥有了资本，甚至有时就可以“空手套白狼”。,煮鸡蛋的学问 有一家日本餐厅和中国餐厅都卖煮鸡蛋，两家餐厅的蛋都一样受欢迎，但日本餐厅赚的钱却比中国餐厅多，旁人大惑不解。专家对日本餐厅和中国餐厅煮蛋的过程进行比较，终于找到了答案。 日本餐厅的煮蛋方式:用一个长宽高各4厘米的特制容器，放进鸡蛋，加水(估计只能加50毫升左右)，盖盖子，打火，1分钟左右水开，再过3分钟关火，利用余热煮三分钟。中国人的煮蛋方式:打开液化气，放上锅，添进一瓢凉水(大约250毫升)，放进鸡蛋，盖锅盖，3分钟左右水开，再煮大约10分钟，关火。,专家计算的结果:前者起码能节约4/5的水、2/3以上的煤气和将近一半的时间，所以日本餐厅在水和煤上就比中国餐厅节省了70%的成本，并且日本餐厅利用节省的一半时间提供了更快捷的服务。读完这个故事，不禁感叹:日本人真是太精明了!他们有一套先进的成本控制体系，使得他们在同样条件下得到更多的利润。所以，经营企业，一定要严格控制成本。,